三大指数走势分化，房地产掀涨停潮
【盘面要点回顾】
1、3月22日，大小指数走势分化，沪指早间窄幅震荡，午后在银行、券商板块带动下冲高，上证50盘中涨超1%，随后再度回落，创业板指则全天水下徘徊。
个股：个股涨少跌多，两市成交额不足1万亿，达9626亿。
大盘：截止收盘沪指涨0.19%，深成指跌0.49%，创业板指跌1.39%。
2、新冠药物、新冠检测板块明显回调，海辰药业、同和药业、雅本化学、诺泰生物等跌超10%。
房地产板块再掀涨停潮，特发服务、世联行、阳光城、光大嘉宝等十余股封板。
此外煤炭、油气等资源股走势活跃，国产大飞机板块高开低走。
3、观点：日前央行继续增量续作MLF释放出宽信用的积极信号，未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间，所以稳增长政策的对冲，是当前市场走稳以及向上反弹的关键。
方向：医药方向日内迎来分化，但无需过多担心，这条线更像是之前的白酒抱团行情，预计短期内会反复震荡上行，所以分歧反而是布局的机会。同时，目前地产基本面仍在下行，日前多部委同时发声支持房地产发展，有助于提高市场信心，助推板块估值回升，资金实力较强的头部房企有望获益。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，3月22日，美联储主席鲍威尔在全美商业经济学家协会举办的会议上发表讲话。他表示美联储将调整政策，以恢复价格稳定，同时保持强劲的劳动力市场。如有需要，美联储将加息25个基点以上。
点评：
相较3月利率决议，鲍威尔发言更为鹰派，期间反复重申通胀太高，目前市场预计美联储在5月和6月的两次会议上加息50个基点的可能性都超过50%。
本次讲话中，鲍威尔反复强调劳动力市场吃紧，通胀风险增加。一方面是目前美国失业率3.8%，人均职位空缺也创历史新高，这种组合持续推动工资上涨超过可持续水平；另外，基于通胀降温的预期美联储多次预测失败。目前中国基于疫情加大封锁再次提高了供应链风险，以及俄乌战争推升石油成本，进一步推升通胀率。
回顾历史，美联储曾在1994-1995，1999-2000两轮加息周期中出现过加息50BP的情况，但市场影响截然不同，其中美债均呈现先涨后跌的态势，但美元和美股走势相反，1994年的加息对市场冲击层面更小，2000年则叠加“科技泡沫”，美股步入熊市。
一个重要原因就是1994年处于经济上升周期的早期，而2000年则是处于晚周期阶段。而本次情况更类似于1994年，均处于强劲的经济活动下、不断增高的就业需求和日益加剧的通胀压力，但当前美股估值偏高是隐患。
展望后市，美联储加息周期大幕已经拉开，短期加息50BP概率大幅提升，叠加5月份可能开始缩表，届时或对市场有较大的流动性冲击，警惕市场流动性风险。
具体到A股市场，在目前地缘政治仍存较大不确定性，并且通胀持续高企的情况下，贵金属仍然具有战略性多配的价值。
【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.地产主线保持活跃
2.新老热点进入切换期
3.指数表现疲弱无碍个股修复
题材方向：新能源、环保、装修材料
两市共80只个股成功封涨停
【涨停分析】
2022年3月22日，两市共80只个股成功封涨停（不含ST），较上个交易日减少38只。沪深两市分化震荡，沪指上涨0.19%，创业板指下跌1.39%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
产能去化加速，生猪养殖板块趋势性机会显现
猪肉 政策评估：★★★☆☆ 资金压力叠加成本上行加速产能去化。当前生猪养殖板块投资的核心点仍在于猪价处于低位，养殖端亏损加剧，现金流承压背景下产能将持续去化，周期景气复苏可期。虽然一致预期下，养殖端短期产能淘汰或有所放缓，但资金压力持续积聚叠加饲料成本持续上涨，或导致二季度末及三季度产能去化加速，此时把握趋势性机会大于纠结短期数据。 市场评估：★★★☆☆ 资金压力叠加成本上行加速产能去化，猪肉板块有望维持上涨趋势 强势龙头：傲农生物 (603363) 福建傲农生物科技集团股份有限公司主要业务包括饲料、养猪、食品、贸易等产业。公司的主要产品为生猪养殖、饲料、食品加工、为客户提供整体解决方案。于2014年开始涉足养猪业务，目前公司已具有完整的“曾祖代-祖代-父母代-商品代”生猪繁育体系。当前公司正处于二次创业的关键阶段，公司实行“饲料+养猪”双主业发展战略，力求提升生猪产业链价值，打造产业链一体化经营优势。 操作策略：东方证券《首次覆盖报告：养殖新星，蓄势待发》（20220319）一文中目标价 26.07 元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：疫病风险、生猪价格波动风险、现金流风险、原材料价格波动风险、食品安全风险等。
价值掘金
傲农生物 (603363)：优秀内核、务实作风，规模养殖新势力
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
稳增长发力，地产后周期崛起！机构看好龙头份额提升，白马进入价值配置区间
3月22日，家具家居、装修建材等地产后周期板块逆势反弹。 整体看，现阶段驱动家具家居板块反弹的核心逻辑是地产政策持续松绑。2022年初以来地方因城施策不断加码，具体包括公积金、商业首付比例下调、四限放松（限购限贷限价限售）、购房补贴等。 申万宏源丁智艳等在《造纸轻工行业周报：家居，稳增长预期边际改善，关注Beta估值修复与家居企业长期零售能力搭建；造纸，浆纸系持续提价，关注优质赛道细分龙头和自备浆充足企业-220320》中提出： 稳增长和地产政策持续边际改善，家居行业悲观预期有望得到修正，支撑家居行业中长期需求。 从市场格局看，申万宏源认为，具备强大的供应链整合和渠道服务交付能力的公司将在未来的整屋竞争中抢占更多市场份额。 具体看，2022年1-2月地产销售/房屋竣工面积同比下降9.6%/9.8%；1-2月家具零售额同比下降6.0%，而行业内部企业零售能力分化，头部企业通过搭建立体化营销获客渠道，丰富导流形式，市场份额稳步提升，接单依旧延续稳定。 浙商证券史凡可等也在《家居行业点评：两会后地产放松力度有望加大，推荐布局家居细分龙头-220306》中指出，在政府稳增长决心坚定、地产β企稳的大环境下，本轮更核心的是聚焦龙头的领先优势扩大和对中小企业的降维打击，长期份额提升更值得关注。
复盘来看，近年欧派、顾家、敏华、喜临门的内销增速均高于社零数据，体现龙头逆势扩张市场份额，集中度持续提升。龙头围绕套餐化销售、供应链提效、数字化能力提升、中台产品力提升等多维度构造了强α竞争力，持续保障未来份额提升。 其中国金证券（《轻工造纸行业深度研究：家居供给侧解构新思，“整家定制”能否破解集中度难题？-220320》）认为，“整家定制”模式契合了多方诉求，且中短期不具备被迭代的基础，模式持续性可期。 一方面，从消费者的角度来看，在80、90后家居消费者占比超90%的情况下，“整家定制”已开始基于新消费者群体需求的角度思考，解决该群体部分消费痛点。
另一方面，从经销商、品牌商角度来看，“整家定制”无疑在目前自然流量增长乏力的情况下，满足了供给侧拓品类、扩客单、提份额并且重夺流量入口的核心诉求。 国金证券认为，“整家定制”已然是企业综合能力的竞争，并且头部企业的布局已明显领先行业，“整家定制”或是催化行业加速集中的关键转折。 从估值层面看，华安证券（《轻工制造行业点评：估值与成长趋势短期错配带来良好配置机遇-220321》）提出，家居板块PE-TTM低于近三年1/4分位水平，定制家具接近近三年最低水平，白马进入价值配置区间。
相关标的（华安证券）： 欧派家居：公司整装收入持续高增长，在家居消费流量分化背景下持续强化前端流量入口； 索菲亚：公司22年轻装上阵深化管理制度改革，持续推进全渠道多品牌全品类发展； 志邦家居：公司以橱柜衣柜为核心进行多品类延伸，多渠道布局成果初现，看好未来持续提升市场份额； 顾家家居：渠道改革逐步兑现至业绩，基于原有的强势沙发渠道发力新品类并逐渐放量； 喜临门：聚焦主业，自主品牌发力强劲，加速渠道拓展； 敏华控股：国内功能沙发绝对龙头，继续发力床垫打造第二增长曲线，市场份额和业绩处于较强的上升通道。
深度调研
家具下乡政策落地 定制家居龙头进入修复期
志邦家居（603801） 【所属概念】 家具家居 【事件驱动】 近日，工业和信息化部办公厅、住房和城乡建设部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家市场监督管理总局办公厅及国家乡村振兴局综合司，共六部门联合印发有关“六部门关于开展2022 年绿色建材下乡活动”的通知，鼓励有条件的地区对绿色建材消费予以适当补贴或贷款贴息；鼓励企业、电商、卖场等让利于民，助推绿色消费。 【技术图解】 【行业前景】 （1）房地产政策有望改善（首创证券王嵩《短期待纠偏，中长期实现良性循环》2021-12-12） 去年年底经济工作会议中仍将“房住不炒”作为行业基本定位，延续了自 2016 年以来的政策主基调，同时提出“加强预期引导”，我们认为在当前市场持续下行的背景下，有效的对市场预期进行管理意味着需要避免市场下行导致的系统性风险，因此针对需求层面的释放需给予进一步的政策支持，结合此前银保监会表态中新增“重点满足改善型住房按揭需求”，我们认为后续部分城市需求端调控政策的适度调整是有必要的，政策改善有望在未来一个季度由点及面扩散开来，近期高层会议传递的信号已明显更为积极。 （2）精装渗透空间巨大（国信证券黄道立《增速逐季抬升，业绩弹性有望逐步释放》2021-4-21） 本轮本轮从行业层面来看，国内精装交付渗透率快速提升，仍有较大提升空间。在中央与地方政府鼓励住宅产业化与全装修政策的推动下，2016年起，国内地产行业也迎来了政策推动的住宅全装修、成品交付时代。2017年住建部印发的《建筑业发展十三五规划》明确提出，至2020年我国新开工全装修成品住宅目标比例达到30%。 从目前情况来看，据奥维云网地产大数据监测显示，2018年全国精装修商品住宅开盘数量为253万套，市场渗透率达27.5%；2019年全国住宅精装修市场规模约320万套，市场渗透率达32%，且2020年全国精装修商品住宅开盘规模将达365万套。另一方面，虽然近年我国精装交付比例较快提升，但与欧美等发达国家80%以上的精装修渗透率相比，我国精装比例仍明显偏低，未来仍有较大提升空间。 【核心优势】 （1）大宗业务增长迅猛（中银证券郝帅《推进大家居战略，定制龙头志存高远》2021-12-8） 公司发力大宗业务及整装业务，近两年大宗业务CAGR为73.4%，整装业务同比增长238.7%，推动公司收入提速，2020年公司收入依靠衣柜业务和工程渠道实现了29.7%的逆势增长。公司已逐步构建多品类多渠道布局，保障公司长期成长潜力。 （2）多品类协同发力，高增速有望维持（中银证券郝帅《推进大家居战略，定制龙头志存高远》2021-12-8） 从零售端看，公司立足厨柜发力衣柜木门业务，推进大家居战略，在优化经销商质量的同时持续拓展终端门店数量，提升单店收入。随着整装业务逐步释放业绩，零售渠道有望迎来助力。从工程端看，公司与保利等多家优质地产商达成战略合作，2020 年公司大宗业务收入 11.8 亿，同比增长 83.9%，占比提升至 30.6%，未来有望依靠渠道红利以及衣柜等产品加速导入维持工程渠道高增速。 【风险提示】 地产行业商品房交付不及预期，同业竞争加剧，疫情影响加剧等 中兵红箭（000519） 【所属概念】 培育钻石 【事件驱动】 2021年天然钻石行业企稳复苏，各种以钻石为主题的珠宝产品在传统电商和直播带货下出现了供不应求的景象，佩戴需求的小钻碎钻产品销售火爆。加拿大Diamcor矿业公司销售数据显示，2月初至2月中旬，每克拉钻的平均售价较去年9月上涨了40%。 【技术图解】 【行业前景】 （1）我国是全球最大的培育钻石生产国（东莞证券魏红梅《新经济成长赛道，孕育初生培育钻》2022-1-28） 2020年，全球培育钻石毛坯总产量达到720万克拉；其中，中国的培育钻石毛坯产量为300万克拉，占全球培育钻石毛坯总产量的比重最大，达到42%；印度和美国的毛石产量分别为150万克拉、100万克拉，合计占比为35%；其余地区的毛石产量为170万克拉，占比为24%。由此可见，截至2020年，中国已成为全球最大的培育钻石生产国，在上游核心利润环节占据最大市场份额。 （2）全球培育钻石的市场渗透率迅速提升（东莞证券魏红梅《新经济成长赛道，孕育初生培育钻》2022-1-28） 在天然钻石供给减少而钻石珠宝消费需求不减的背景下，作为天然钻石的替代品，培育钻石的渗透率迅速提升。2018-2020年，全球培育钻石产量从1.44百万克拉增长至7.20百万克拉，CAGR达123.61%。2020年，全球培育钻石的市场渗透率达到6.30%。展望未来，全球培育钻石原石市场规模呈逐年增长趋势。 【核心优势】 （1）利润改善明显，后期有望双轮驱动（浙商证券邱世梁等《培育钻石+工业金刚石，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动》2022-3-21） 公司公告预计2021年归母净利润4.5-4.9亿元，同比增长64%-78%，超硬材料快速放量增厚公司利润；随着特种装备收入订单增长及定价机制改革，公司产品毛利率有望进一步提升，军品+材料共同促进业绩落地。 （2）大颗粒培育钻石全球市占率第一（浙商证券邱世梁等《培育钻石+工业金刚石，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动》2022-3-21） 公司子公司中南钻石大颗粒培育钻石全球市占率第一，技术创新力量雄厚。2021 年 H1 中南钻石（培育钻石+工业金刚石）收入 13.6 亿元，同比增长 65%；净利润 3.4 亿元，同比增长 133%。 【风险提示】 培育钻石竞争格局和盈利能力变化、新技术迭代、包销体系变化，军品不及预期。 宋都股份（600077） 【所属概念】 房地产 【事件驱动】 近日，广西壮族自治区市场利率定价自律机制召开会议，商定下调部分城市房贷首付比例：在南宁市区已拥有一套住房的，再次购买普通商品住房的商贷最低首付比例由40%调整为30%，北海、防城港首次购买普通商品住房的商贷最低首付款比例由25%调整为20%。 【技术图解】 【行业前景】 （1）高基数下销售表现不俗（天风证券韩笑《销售投资超预期，房地产税再延期》2022-3-20） 1-2月全国商品房销售面积同比-9.6%，较2021Q4收窄7.2pct，显著高于同期63城新房销售面积同比增速-30.14%；1-2月全国商品房销售金额同比-19.3%，较2021Q4扩大0.62pct； 1-2月销售无惧高基数压力下，可能受益于去年四季度以来中央层面稳预期的表态，按揭力度的持续宽松以及地方因城施策不断升级所带来的潜在预期改善。 （2）因城施策下边际改善政策预计会持续推出（万联证券潘云娇《多部门联合发声，房地产税扩容推迟》2022-3-17） 尽管1-2月整体经济数据以及地产投资数据表现超预期，但是从地产销售、土地等各方面看，压力仍然较大，今年工作仍是坚持稳字当头，房地产行业稳定是稳增长的应有之意，在“房住不炒、因城施策”的政策框架下，目前已经有部分城市在首付比例、房贷利率、“认房又认贷”、公积金贷款等各方面出台改善性政策，预计后续这类政策将加速出台，随着政策改善型城市逐渐扩容、政策范围逐渐扩大，预计市场信心逐渐改善，行业基本面有望触底回升。 【主营业务】 宋都股份主要从事房地产开发业务，主要在浙江、江苏、安徽、广西等地区从事房地产开发、运营及相关咨询服务等。作为杭州“老十八家”知名房地产开发企业之一,宋都集团是浙系房企中的优秀代表。宋都集团坚持以品质影响城市,聚焦高品质改善型住宅,拥有完善的产品体系。 【风险提示】 行业信用风险蔓延；销售下行超预期；因城施策力度不及预期。
热点聚焦
鲍威尔发表鹰派讲话，警惕市场流动性风险
※外围市场 1、据新浪财经，3月22日，美联储主席鲍威尔在全美商业经济学家协会举办的会议上发表讲话。他表示美联储将调整政策，以恢复价格稳定，同时保持强劲的劳动力市场。如有需要，美联储将加息25个基点以上。 点评：相较3月利率决议，鲍威尔发言更为鹰派，期间反复重申通胀太高，目前市场预计美联储在5月和6月的两次会议上加息50个基点的可能性都超过50%。美联储加息周期大幕已经拉开，短期加息50BP概率大幅提升，叠加5月份可能开始缩表，届时或对市场有较大的流动性冲击，警惕市场流动性风险。在目前地缘政治仍存较大不确定性，并且通胀持续高企的情况下，贵金属仍然具有战略性多配的价值。
※经济数据 1、据新浪财经，继中信建投增持公募基金股份后，近日国泰君安也增持华安基金公司股权。今年以来，券商进军公募的步伐正在加速，不少券商通过增持、控股或申请牌照的方式，发力布局公募基金市场。 点评：财富管理大时代，大型公募基金收入有望明显增厚，券商积极布局不仅可借此进行资管业务转型，更重要是可以借此参与公募赛道，形成新的业务发力点。截止当前，持有公募基金牌照的券商系队伍已增至14家。中信证券持股华夏基金比例62.2%；招商证券对招商基金、博时基金持股分别为45%、49%等等。券商板块自年初以来持续下跌，安全边际极高。考虑到头部券商在人才储备、研究能力、资产定价能力以及销售能力等方面具备优势，值得重点留意。
※政策风向 1、据新浪财经消息，3月21日，决策层主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。 点评：2020年以来，受新冠肺炎疫情和国际形势影响，我国各行各业发展一度受到严重冲击。决策层多次表示今年将针对市场主体需求，实施新的更大力度组合式减税降费。留抵退税政策允许部分企业、行业申请提前退还增量留抵税额，将有利于增加企业现金流，缓解资金回笼压力。同时也能够促进企业技改等固定投资，鼓励企业技术创新。纾困政策持续加码，有助于缓解小微企业的经营压力，提振制造业投资信心，利好制造业相关板块。 2、据财联社消息，3月19日，广西壮族自治区市场利率定价自律机制召开会议，商定下调部分城市房贷首付比例：在南宁市区已拥有一套住房的，再次购买普通商品住房的商贷最低首付比例由40%调整为30%，北海、防城港首次购买普通商品住房的商贷最低首付款比例由25%调整为20%。 点评：自去年9月底开始，房地产融资“政策底”逐渐显现，市场需求有所提振，金融机构和市场风险偏好也相对回升，但是房地产市场行情仍无起色。今年以来，政策宽松逐渐由供给端转向需求端，主要体现在以下三方面：（1）非限购城市首套首付比例下调；（2）房贷利率下调；（3）房贷放款节奏加快。日前，多部委同时发声释放对房地产相关政策的积极信号，未来房地产行业政策扶持力度或将更大，将为房地产行业带来积极动力。 3、据界面新闻消息，3月21日，国家发改委、能源局印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，重点强调到2025 年新型储能步入规模化发展阶段，到 2030 年新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求。 点评：本次政策在 2021年 7 月 15 日的《国家能源局关于加快推动新型储能发展的指导意见》基础上进行细化。在发展目标上增加了到 2025 年“系统成本降低 30%以上”的要求，去掉了“装机规模达 3000 万千瓦以上”的数字要求，且明确了要“具备大规模商业化应用条件”。整体来看，方案意在优化建设布局，逐步完善市场化体制机制，促进新型储能市场化发展，推动储能相关产业建设和提振储能装机需求。在双碳的大背景下，预计会有更多的储能政策落地，进一步理顺储能商业模式，加速储能行业的发展。
※关联市场 1、创业板指缩量跌1.39%，房地产板块再掀涨停潮 点评：日前央行继续增量续作MLF释放出宽信用的积极信号，未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间，所以稳增长政策的对冲，是当前市场走稳以及向上反弹的关键。目前地产基本面仍在下行，日前多部委同时发声支持房地产发展，有助于提高市场信心，助推板块估值回升。 备注: 字体颜色
| 定义
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| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
投资日历
投资日历（03月23日）
机密爆料
两市机构资金合计净流出281.60亿元
截止3月22日收盘，两市机构资金合计净流出281.60亿元，86个行业中有27个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：银行（16.25亿）、房地产开发（10.41亿）、煤炭行业（5.56亿）、保险（4.24亿）、钢铁行业（3.69亿）； 机构重点抛售：化学制药（-35.08亿）、光伏设备（-29.41亿）、医疗器械（-24.14亿）、中药（-20.70亿）、半导体（-15.86亿）； 个股方面，03月22日机构净流入前五的股票分别为：平安银行（6.21亿）、万 科Ａ（3.91亿）、中国平安（3.65亿）、海联金汇（3.60亿）、中兵红箭（2.84亿）； 机构净流出前五的股票分别为：隆基股份（-8.66亿）、中国医药（-7.66亿）、雅本化学（-7.11亿）、九安医疗（-6.57亿）、阳光电源（-5.09亿）。
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发表于 2022-3-23 08:42:08
