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“牛市”结束了！！比美军“跑得更快”的是美联储…
【研究员】：田文
编者按：中央财经委员会才强调“统筹做好重大金融风险防范化解工作”，这“重大风险”就来了…… 此前，博览财经强调“我们面临‘系统性风险’，8月中下旬进入‘地雷阵’，要防范内外风险共振”，如今，海外已经先“振”起来，而且是“巨震”！ 故事的脚本还是那个脚本，猪脚还是那些个猪脚，只不过换了个时间和场景而已——美联储要撤，经济又不行，大家“不敢”玩了，怕了，子弹先飞会，我先躲会…… 一方面，周三公布的美联储会议纪要暗示联储可能今年开始缩减QE购债，“终点时刻”来临； 另一方面，美国的消费者信心指数、零售、房地产数据相继走弱，威胁投资人的“复苏信心”； 在上述不利信号和新冠病毒传播引发的市场恐慌下，避险资产美国国债的价格上涨，收益率下行，美元走强。 大宗商品齐跌，部分商品惨跌：美国原油期货盘中跌超4%，至此，原油已经六连阴创18个月最长连跌，连创近三月新低； 最近连创历史新高的伦锡盘中甚至跌超10%，创逾五月最大跌幅，伦铜四个月来首次跌穿9000美元； 内盘铁矿石日间跌超7%，夜盘跌超1%；新加坡铁矿石期货下跌12%；必和必拓称“已见顶”！ 道指又创两周新低，欧股创一个月最大跌幅； 就连黄金，也迎来两月首次三连跌！ 此前，橡树资本联合创始人霍华德·马克斯表示，一切都处于泡沫中！ 如今，在美联储尚未“正式收缩”之前，美国金融市场就出现了“流动性减少”的迹象； 正是从这个角度说，笔者才强调要警惕8月中下旬“进入地雷阵”当中的风险：“8月市场风险仍待释放，要防范‘国内外风险共振’”！ …… 最新消息称，美国联邦贸易委员会，又对那个谁，提起新一轮反垄断诉讼？ 哦，是“非死不可”……
【博览财经研报】炒A股的朋友们先别瞎鸡动！说的不是小A！
没错，今天说的，就是长期以来一直“牛皮哄哄”的海外市场，尤其是“大宗商品”！
此前，博览财经强调“我们面临‘系统性风险’，8月中下旬进入‘地雷阵’，要防范内外风险共振”，如今，海外已经先“振”起来，而且是“巨震”！
一方面，周三公布的美联储会议纪要暗示联储可能今年开始缩减QE购债，“终点时刻”来临；
在上述不利信号和新冠病毒传播引发的市场恐慌下，避险资产美国国债的价格上涨，收益率下行，美元走强。
最近连创历史新高的伦锡盘中甚至跌超10%，创逾五月最大跌幅，伦铜四个月来首次跌穿9000美元；
就连黄金，也迎来两月首次三连跌！
如今，在美联储尚未“正式收缩”之前，美国金融市场就出现了“流动性减少”的迹象；
……
哦，是“非死不可”……
随着Delta病毒在全球各地蔓延，导致后市油价走势大概率呈现“一波三折”。尽管中长期上疫苗注射人数的增加有助于需求端的恢复，并且供应端放量的路径也十分明确，下半年油市供应短缺格局下整体向上的思路未改，但供需缺口和需求恢复的节奏决定了油价中枢的变动幅度，因此预计后市较难延续上半年涨势。而如今，增长、盈利和通胀预期“正在崩溃”，美联储却呈现出“年内撤退”的征兆，很可能会“提前终结”油价的牛市！
WTI 9月原油期货收跌1.77美元，跌幅2.70%，报63.69美元/桶，连续两日创5月21日以来主力合约收盘新低；
此前公布的中国7月经济数据“超预期的下行”，如今，美国经济也呈现出“超预期下滑”，对全球市场而言，并非幸事……
美国7月新屋开工户数环比骤降7%，远逊市场预期，凸显楼市需求放缓、楼市和劳动力供应受限的影响。
高盛首席经济学家称“事实证明，Delta变量对增长和通胀的影响比我们预期的要大一些。8月份餐饮、旅行和其他一些服务的支出可能会下降，但我们预计下降幅度不大且短暂。生产仍然受到供应链中断的影响，尤其是在汽车行业，这可能意味着第三季度的库存重建会减少。”
“鸽派票委突转鹰”，更多美联储高官“支持尽快缩减QE”！
尤为超预期的是，此前一度立场偏鸽派的明年美联储FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德“突然转鹰”，他表示倾向于美联储在2022年一季度完成减码QE的任务，打开加息的大门。
他的这种“态度逆转”，明显快于华尔街的主流预期。
日前，旧金山联储主席Mary Daly表示，现在开始讨论taper是合适的，今年年底或2022年初可能会达到taper（缩减资产购买规模）门槛，美联储可能会在今年底前开始taper。Daly在FOMC会议上有投票权。
波士顿联储主席Rosengren表示，美联储应该在9月宣布，今年秋季开始缩减QE政策。
稍早前，美联储“二把手”意外表态偏鹰，副主席克拉里达表示，今年的财政刺激应该会让美国经济加快复苏，预计年底前宣布缩减QE，到明年末将能满足加息的必要条件，2023年或加息。
美联储上次释放Taper信号时，就业损失恢复度为73.5%，如今已经达到74.5%！
随着此前美国靓丽非农数据的影响继续发酵，市场对美联储提前收紧货币政策的预期进一步升温。如果按照就业损失恢复测算的话，美国就业损失已经恢复74.5%，而上一轮释放Taper信号时，就业损失恢复度为73.5%！
自去年5月至当前，美国已经有1666万人重新回到就业岗位，就业已经恢复96.3%；
2021年7月美国新增非农就业94.3万人，超市场预期的85.8万人，为去年8月以来新高；此外，5月上修为61.4万人，6月上修为93.8万人。7月平均新增就业（3个月移动平均）83.2万人，增幅高于过去几个月，就业恢复在提速。
考虑到美国经济修复和防控放开的趋势仍在延续，就业或已达到“实质性进展”，通胀也持续超预期；
美联储或将在8-9月释放更为明确的Taper信号，届时市场的反应将会更明显。
越来越多的投行预警：美国金融市场流动性已经发出风险信号！
美国银行策略师Savita Subramanian预测，标普500年底相对目前有14%的下跌空间。
华尔街明星投资者伯恩斯坦警告称，“这是我职业生涯里见过的最大泡沫”！此次泡沫的规模大于互联网泡沫和房地产泡沫；
在过去，这项指标的下降，预示了过去十来年两次最严重的股灾。
它近期转负，为2018年以来首次，意味着GDP的增长速度快于政府的M2账户。
●K值在2010年跌破零，当年标普500指数回调16%。
……
在人们认为流动性过剩支撑着从比特币到网红股等各种资产的上涨之际，这种赤字可能成为市场的一个问题。
虽然就目前而言，K值所暗示的流动性丧失对市场几乎还没有造成伤害，至少在指数水平上是如此。
但参与最新一轮上涨的股票数量却减少了。
如今，K值正在以比过去任何时候更快的速度跌入负值区域。在今年第二季度，M2货币供应同比增长12.7％，低于名义GDP增速的16.7％。而之前四个季度，市场流动性过剩，二者差距一直高于20个百分点。
K值现在显示流动性不仅在恶化，而且实际上在萎缩--而且是在人们的希望（体现在估值中）从未如此高的时候！
发表于 2021-8-20 09:08:50
