MCU供需缺口持续扩大，概念股有望迎量价齐升！

                                 
                                            深度调研
                 



MCU供需缺口持续扩大，概念股有望迎量价齐升！                 
                                  韦尔股份（603501）
所属概念：汽车芯片、国产芯片
事件驱动：供应链消息指出，因MCU供需缺口持续扩大，台系MCU大厂盛群传出将自8月起，再针对产品调涨10%到15%反映生产成本上扬，新唐、松翰等MCU厂也有意跟进调涨。
技术图解：

                                             

行业前景：
从行业来看，汽车芯片是汽车的核心器件，包括MCU、功率半导体、传感器、存储、ASIC等。在电动化与智能化趋势下，汽车半导体价值量不断增加，2020年全球市场规模约460亿美元。另外当前所有汽车芯片均较为紧缺，其中MCU缺货最为严重，交期最多延长4倍。事实上，除了芯片外，整个汽车电子都在被买方加持。例如3月以来，华阳集团接待了161家机构调研，拓邦股份接待了134家，其中不乏工银瑞信、鹏华、睿远、红杉、高毅、淡水泉等顶级公私募。（安信证券）
核心优势：
公司不断推出新型汽车CIS 产品，目前拥有 32 款领先的汽车 CIS 产品，对于环视、ADAS、舱内监控和倒车影像等功能均可满足，产品矩阵丰富。公司在国内市场亦呈加速渗透状态，如理想 one 和零跑汽车 C11 均搭载了豪威传感器。公司 20年汽车 CIS 收入约 2.6 亿美金，我们预计到 2023 年公司汽车 CIS 收入将达到 10亿美金。（东北证券）
风险提示：
新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧风险。
山西汾酒（600809）
所属概念：白酒、食品饮料
事件驱动：近日发布的《白酒工业术语》，《饮料酒术语和分类》两项国家标准清晰界定了清香、浓香、酱香等各香型白酒工艺特征，规定了白酒和饮料酒相关术语和定义，明确了饮料酒分类原则，便于消费者在选购时了解各类酒产品的特点，将助推酒产品技术和工艺的进步与创新、规范酒产品市场健康发展。
技术图解：

行业前景：
展望未来，高端龙头行业地位稳固&确定性最强，预计茅台继续引领行业景气、一枝独秀，五粮液和老窖价格将不断向上突破、保持现有领先地位；汾酒、郎酒、洋河、酒鬼酒、古井等少数龙头酒企也望凭借强大品牌力和渠道深耕在部分区域市场共享千元价格带扩容红利。次高端加速升级，驱动未来优势次高端单品景气，全国化依然存在变数。疫情引导下被动“喝少酒”激发更多“喝好酒”，白酒消费呈现加速升级趋势，驱动次高端价格带的整体上移。(华安证券)
核心优势：
公司 2020 年销售计划力争营业收入增长 20%左右，疫情影响大环境下自我加压。我们认为公司产品线布局完善，从几十元的光瓶酒到600 元的次高端，应对外部环境变化能力强，玻汾在四五十元的光瓶酒价格带上占据绝对的品质和品牌的优势，根据消费需求的变化，略调整去年玻汾不增量的前期规划，疫情背景下玻汾需求向好，我们预计玻汾今年仍有稳健增长助力公司实现目标。同时青花在经济活动、商务消费需求恢复正常后，预计能延续去年的快速放量势头。(华安证券)
风险提示：
疫情对白酒需求影响较大，宏观经济出现大幅波动等。
福斯特（603806）
所属概念：光伏
事件驱动：近日，发改委明确风电、光伏发电等新能源上网电价政策，2021年对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。同时，明确新建项目可自愿通过参与市场化交易形成上网电价，以更好体现光伏发电、风电的绿色电力价值。
技术图解：

行业前景：
与光伏其他环节相比，胶膜赛道兼具优竞争格局和轻资产的特性。竞争格局优体现在胶膜行业集中度高于产业链其他环节，各公司市占率基本保持稳定。以2019 年数据为例，硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、玻璃、胶膜的CR3 分别为40%、63.1%、22.2%、25.1%、62%、53%、75.7%，胶膜赛道的竞争格局最优。轻资产意味着行业公司具有高ROE 水平，一般1 亿平米胶膜产能投资额在2-3 亿元，每GW 装机对应1000 万平方米胶膜需求。从整个光伏产业链来看从历史上看，胶膜行业多年维持“一超双强”的竞争格局，其原因主要系龙头福斯特通过压价扩产，将盈利控制在较低位置（即现阶段行业龙头毛利率仅约20%的微利状态），行业对潜在进入者的吸引力下降。——（天风证券孙潇雅等《深度1：成就胶膜龙头的核心竞争力探讨》2021-03-15）
核心优势：
作为全球光伏胶膜行业龙头，福斯特市占率超过50%。福斯特的成本控制能力、研发及新产品前瞻性布局能力、高营运能力是成就公司当下龙头地位的核心竞争力。a、Know-How 打造的低成本护城河，使公司能以高出竞争对手5 个点的毛利率获取超额收益，采取低价策略扩张市场份额。2012-2017 年公司压低产品价格，将毛利率从46%压缩至20%，同时产品销量自1.74 亿平方米提升3.3 倍至5.77 亿平方米。b、前瞻性研发及新产品布局能力，使公司得以在2015-2017 年的行业发展初期切入白色EVA、POE 胶膜等细分新兴赛道，目前取得白色EVA 胶膜30%市占率和POE 胶膜70%市占率的领先地位。c、高营运水平支持公司持续扩产。胶膜行业轻固定资产重营运资金。公司应收账款周转天数较二梯队企业低10 天以上，强营运能力带来健康现金流，可满足公司扩产的新增营运资金需求。公司产能自2011 年的1.5亿平方米/年扩张至2019 年的7.3 亿平方米/年，增长4.8 倍。——（天风证券孙潇雅等《深度1：成就胶膜龙头的核心竞争力探讨》2021-03-15）
风险提示：
下游装机量增长不及预期、公司新增产能投产不及预期、感光干膜研发进程不及预期等。


                                 
                                           热点聚焦
                 



央行等量续作MLF，后续流动性投放有望加码                  
                                 

※经济数据

1、据生意社，6月15日，安徽八斗化工有限公司氯化钾经销报价3150元/吨左右，报价上涨，涨幅300元/吨，处于近5年高位。6月15日，青海盐湖钾肥股份有限公司氯化钾设备运行正常。出厂报价2450元/吨左右，报价上涨，涨幅50元/吨。

点评：本次钾肥上涨为全球性上涨，核心原因就是因为粮食价格上涨，生产者积极性提高，希望通过增产获得高收益，造成钾肥需求量上升。考虑到全球经济仍在复苏通道，行业新增供给主要在2022H2-2024释放（IFA数据），原材料价格居高不下，2021年化肥行业景气有望走强，一体化企业将显著受益。

※政策风向

1、据新浪财经，6月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对6月15日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。MLF和逆回购中标利率分别为2.95%、2.2%，与此前保持一致。

点评：6月MLF操作利率持平，连续15个月保持不变，符合预期，显示近期通胀升温没有动摇货币政策“稳”字当头的基调。短期来看，预计六月下旬央行流动性投放有望加码，一方面政府债券继续发行，假设足额发行，则下半年政府债券的月均供给量为7300 亿；另一方面半年末窗口临近，银行面临半年度MPA 考核及缴税缴准等短期流动性需求。

2、据财联社，最近一段时间，有关车联网的政策频繁落地，多地纷纷出台行动措施。与此同时，相关技术和应用也快速成熟，智能网联汽车驶入宽敞的“快车道”。随着技术和标准的发展，各地加快数字化转型步伐，北京、上海、深圳等地出台相关政策，加快布局车联网。

点评：随着我国5G建设的加速推进，5G商用化或将提速！其中，车联网是5G应用的典型场景，我国在C-V2X上拥有较强的先发优势，上游感知层的激光雷达，决策层的操作系统、自动驾驶加速芯片和高精度地图，中游平台层的智能座舱等细分领域龙头公司值得持续性关注。

3、据发改委，发改委、能源局、网信办、工信部日前印发《能源领域5G应用实施方案》。方案指出，未来3-5年，围绕智能电厂、智能电网、智能煤矿、智能油气、综合能源、智能制造与建造等方面拓展一批5G典型应用场景，建设一批5G行业专网或虚拟专网等。

点评：当前5G在能源领域的应用尚处于发展初期阶段，应用场景较少，商业模式也不清晰。本次《方案》明确在智能电厂、智能电网等领域拓展一批典型的应用场景，将进一步加快5G在能源各领域的应用进程，利好智能电厂、智能电网、智能煤矿等概念股。同时，电网升级将带动智能电表、智能采集终端等设备需求。

※关联市场

1、周二，三大指数集体跌约1%，鸿蒙概念股尾盘跳水，两市成交再破万亿。

评估：整体来看，科技细分里面近期最强的鸿蒙概念冲高回落，兑现情绪与压力开始释放。医药、白酒、科技作为机构抱团的三大核心板块，先后进入调整格局，驱动指数上行的三架引擎都进入熄火状态。短期市场整体保持震荡的概率较大，企业盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

备注:

字体颜色	定义
红色	消息面利好A股市场
蓝色	消息面一般影响A股市场
绿色	消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！


                                 
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两市机构资金合计净流出525.08亿元                 
                                 

截止6月15日收盘，两市机构资金合计净流出525.08亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。

其中，机构重点增持：交运物流（3.04亿）、仪器仪表（1.27亿）、电子元件（2977.72万）、船舶制造（1481.97万）、工艺商品（-702.04万）；

机构重点抛售：软件服务（-55.19亿）、医药制造（-47.71亿）、有色金属（-34.60亿）、化工行业（-32.40亿）、券商信托（-25.56亿）；

个股方面，6月15日机构净流入前五的股票分别为：东鹏饮料（5.65亿）、歌尔股份（5.07亿）、东航物流（4.45亿）、水晶光电（3.87亿）、上汽集团（3.80亿）；

机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-16.61亿）、润和软件（-13.76亿）、天齐锂业（-13.25亿）、复星医药（-8.67亿）、紫金矿业（-8.10亿）。