无碍抱团弱势、次新逞强结构行情

内外大事频发！无碍抱团弱势、次新逞强结构行情                 
【研究员】：大双、考股砖家
编者按：清明节后的走势，与春节后有些类似，抱团股大面积调整，题材股依然被资金青睐。这说明市场的风格依然是以小盘股和热点题材为主，核心资产虽然间或有反弹，但只是昙花一现，无法重构抱团逻辑。 基于市场资金的这种自发性的选择，未来短中线投资者还是应该把重心放在热点题材上，除非出现重大、足以重启抱团股行情的利好因素，否则就是浪费时间——而目前依然未看到这种变因。

                                 

【博览财经研报】清明节后的走势，与春节后有些类似，抱团股大面积调整，题材股依然被资金青睐。这说明市场的风格依然是以小盘股和热点题材为主，核心资产虽然间或有反弹，但只是昙花一现，无法重构抱团逻辑。

基于市场资金的这种自发性的选择，未来短中线投资者还是应该把重心放在热点题材上，除非出现重大、足以重启抱团股行情的利好因素，否则就是浪费时间——而目前依然未看到这种变因。

展望未来一周行情，几点判断如下：

1、就大盘指数来说，上证指数和创业板指数都比较弱势，上证指数是受累于周期股和核心资产，创业板则是医疗和锂电池等核心资产拖累，核心资产不能展开大力度持续性反弹，大盘指数也就只能碌碌无为，还在美股没有出现重大调整，不然A股就只能“陪绑”了。但俗话说的好，久盘必跌，长时间弱势的反弹，本身就是把反弹的时间会消耗殆尽，然后大概率会选择继续向下调整。因此，接下来的行情，大盘指数能维持震荡格局就不错了，很快展开中级反弹的可能性比较小，除非有突发大利好。

2、目前市场活跃资金依然在热点题材里“酣战”，只不过重心有明显的转移，3月份是碳中和为主线，次新股为辅线，但4月份次新股晋升为主线，碳中和为辅线，并且碳中和已经是鱼尾行情了，格局很清晰——不过，美总统气候问题特使克里本周访华 将成拜登政府首位访华高官，对碳中和、环保概念来说，这又是利好强心剂了。

4月以来，次新板块是非常活跃的，目前依然是市场游资炒作的重心，同时夹杂着其他零星的小题材。

我们的观点就是，大盘弱势震荡，但个股的赚钱效应不算差，每天涨停家数也不少，这是结构性行情的“新常态”，强势股是市场的机会所在，不管你的风格偏好是否喜欢和适应，强势股都在那里演绎强势上涨趋势。

3、接下来需关注的变数是，将在本周公布的3月金融数据。

之前，国内政策面为了对抗外部不确定性，确保经济和资本市场稳定，政策面一直偏宽、偏有利于股市。而不太妙的是，日前统计局公布的数据显示，通胀压力似乎再次来临。

数据显示，我国3月PPI同比4.4%，涨幅太惊人了，1月份刚转正才过了2个月就攀升到了4.4%；作为CPI的先导指标，这也意味着后续通胀或很快拉起来；

对A股来说，最大阴影在于，为了抵御通胀，央行或加快收紧货币的步伐，加息预期再次成为反弹的拦路虎。

所以3月金融数据的信号意义就被认为很重要了。

按惯例，国内货币金融环境一季度很扩张，通常2季度都会有所收敛。而3月金融数据可能会不及预期，市场预期可能再度生变。如果真不及预期，市场可能又要下跌以对。货币流动性对股市来说太重要了，虽然有了钱，不一定就能涨起来，但没钱是很难涨起来的。

不好，好在从同期4月8日，金融稳定发展委员会召开的第五十次会议来看，国内政策层面，流动性预期没有明确的转向收紧迹象。而在4月11日，克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会也给出了同样的政策表述。最高决策层明确认为，流动性实际上的总体宽松局面依然还是不到转弯的时候。

个人也以为，通胀虽然是影响货币政策的一个重要考量权重，但显然当下决策层更加重视保持经济复苏的局面，以及对推动改革和诉苦中小企业所需的流动性需求。实际上，不少券商机构的分析也指出PPI将在5月达到高点、CPI仍处低位，短期或者说二季度的通胀升温风险够不成制约货币政策的核心要素。

还有一个好消息是，3月A股新增股民247.74万，同比增31%，环比增53.93%。不管资金性质如何，至少这说明A股市场还是有增量资金进入的，支持市场结构性行情，题材股迎来重新崛起机会。

4、周末资本圈最关注的一件事情，就是阿里被罚182.28亿元。完全不同于监管层此前针对存在垄断嫌疑的互联网巨头只是给几十万的象征性、警告式处罚。这一次是国内到目前为止，最严厉、数额最大的反垄断罚单，信号意义非同凡响。马爸爸走下神坛应是顶层对互联网平台反垄断进入又一个下重手、刮骨疗毒、正本清源阶段的信号。说明互联网平台巨头垄断的问题比大众看到的更加严重！而平台龙头搞垄断对中国经济发展转型的负面影响也比大众认为的更加严峻！已到了不得不进行雷霆出击的程度！其不仅对其他巨头的警示意义非常明确，更是具有深刻的社会意义。

实际上，严惩阿里搞垄断已经产生示范效应。先是日前在广州平台“大数据杀熟”专项调研会上，唯品会、京东、美团、饿了么、每日优鲜、盒马鲜生、携程、去哪儿网、如祺出行、滴滴出行共10家互联网平台企业签署承诺书，承诺不杀熟。另有房地产交易市场，五八同城控诉贝壳找房垄断，也因重罚。

可见，监管层重罚阿里所产生的政策影响力才刚刚展开蝴蝶效应！阿里是第一家被重罚的，但绝不会是最后一家！

而就对短中期的科网股而言，影响也是立竿见影的。天价罚款出来后，上周六（9日）仍在交易的阿里巴巴美股收跌2.16%。可以预料，本周相当一部分中概股、港股的腾讯、美团、小米等龙头，A股的科网股，包括创业板都将因此承压！

5、海外方面，随着美国3月的重磅经济数据陆续公布，市场已经开始憧憬美国经济的复苏，一方面是美国国内疫苗加快接种，另一方面，拜登的大规模刺激计划和后续酝酿中的大基建计划，也让大众重拾信心。美国3月份生产者价格创近10年来最大涨幅，表明潜在通胀压力继续在整个美国经济中积累，但美联储依然不动声色，预计未来美联储还是会这么“佛系”得执行货币政策。但我认为，美国经济复苏加快是“双面刃”，一方面实体经济复苏，创造更多的就业和GDP，当然是好事，但另一方面，通胀升温，以及复苏后超宽松政策也必须面临退出的问题，这对金融市场反倒是利空。

另外一个是，美国会最近的一些新动向（美两党合作提出280页战略竞争法案；美宣布实施新的对T交往准则，要打湾湾牌了），关乎到对华战略，这也是个潜在的利空，因为涉及的范围远超过川普时期的贸易博弈。这2个方面的因素都是利空A股的，谨防指数连续杀跌。

短线策略：次新和医美是4月最红风口

不管是半导体，还是燃料电池，这些板块的反弹都是昙花一现，曾经有多辉煌，现在就有多落魄，因为一轮超级大行情，往往是透支未来基本面的，这是规律。

当然，风水轮流转，A股现在热衷于热点题材的炒作，3月是碳中和为主，4月是次新为主，同时夹杂其他零星小题材，所以明白这个格局之后，我们就跟对主线方向，寻找逻辑过硬，持续性比较强的强势股即可。

接下来的一周，我们还是关注次新板块为主，至于碳中和，我认为已经是鱼尾行情，风险大于机会。

另外，医美板块虽然已经涨了1个多月，但是机构对其看法依旧非常乐观，医美概念中的金发拉比甚至成了“顺控大帝”的候选人之一，是可以持续关注核心龙头的表现的。

                                 
                                            博览视点
                 



通胀升温，但顶层重申：流动性仍不急转弯！                 
【研究员】：大双
结论：之前，国内政策面为了对抗外部不确定性，确保经济和资本市场稳定，政策面一直偏宽、偏有利于股市。而不太妙的是，日前统计局公布的数据显示，通胀压力似乎再次来临。 数据显示，我国3月PPI同比4.4%，涨幅太惊人了，1月份刚转正才过了2个月就攀升到了4.4%；作为CPI的先导指标，这也意味着后续通胀或很快拉起来；  对A股来说，最大阴影在于，为了抵御通胀，央行或加快收紧货币的步伐，加息预期再次成为反弹的拦路虎。 不好，好在从同期4月8日，金融稳定发展委员会召开的第五十次会议来看，国内政策层面，流动性预期没有明确的转向收紧迹象。而在4月11日，克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会也给出了同样的政策表述。最高决策层明确认为，流动性实际上的总体宽松局面依然还是不到转弯的时候。 个人也以为，通胀虽然是影响货币政策的一个重要考量权重，但显然当下决策层更加重视保持经济复苏的局面，以及对推动改革和诉苦中小企业所需的流动性需求。实际上，不少券商机构的分析也指出PPI将在5月达到高点、CPI仍处低位，短期或者说二季度的通胀升温风险够不成制约货币政策的核心要素。 还有一个好消息是，3月A股新增股民247.74万，同比增31%，环比增53.93%。不管资金性质如何，至少这说明A股市场还是有增量资金进入的，支持市场结构性行情，题材股迎来重新崛起机会。

                                 

【博览财经研报】之前，国内政策面为了对抗外部不确定性，确保经济和资本市场稳定，政策面一直偏宽、偏有利于股市。而不太妙的是，日前统计局公布的数据显示，通胀压力似乎再次来临。

数据显示，我国3月PPI同比4.4%，预期3.6%，前值1.7%；3月CPI数据，同比0.4%，预期0.3%，前值-0.2%；

相比于历史，PPI这个4.4%的涨幅太惊人了，1月份刚转正才过了2个月就攀升到了4.4%；作为CPI的先导指标，这也意味着后续通胀或很快拉起来；

对A股来说，最大阴影在于，为了抵御通胀，央行或加快收紧货币的步伐，加息预期再次成为反弹的拦路虎。

不好，好在从同期4月8日，金融稳定发展委员会召开的第五十次会议来看，国内政策层面，流动性预期没有明确的转向收紧迹象。会议强调，要认真贯彻落实中央决策部署，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。

政策还是重申了保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性的基本方针，并没有透露出新的倾向。

而在4月11日，克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会也给出了同样的政策表述，会议分析研究当前经济运行情况，就做好下一步经济工作听取意见建议。决策层指出，去年同期基数低带来不可比因素，当前国际环境复杂严峻增加了新的不确定性，国内经济恢复也不平衡……分析经济形势要全面客观，既看同比增速又看环比增速，既看宏观经济数据又看市场主体切身感受，既看经济运行总体态势又密切关注新情况新问题……在继续做好常态化疫情防控的同时，兼顾当前和长远，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，政策不“急转弯”，引导形成市场合理预期。

也就是，最高决策层明确认为，流动性实际上的总体宽松局面依然还是不到转弯的时候。个人也以为，通胀虽然是影响货币政策的一个重要考量权重，但显然当下决策层更加重视保持经济复苏的局面，以及对推动改革和诉苦中小企业所需的流动性需求。

实际上，不少券商机构的分析指出，从基数效应来看，PPI将在5月达到高点，6月翘尾因素开始持续回落，会对PPI上行持续拖累；CPI方面，尽管3月数据回正，但仍处低位，因为持续受到食品价格拖累——从CPI权重来看，猪肉价格占比较大，去年以来由于生猪产能持续恢复，带动猪肉价格持续下行，3月猪肉价格大降18.4%，降幅再次扩大，从趋势来看，猪肉后期供应会越来越宽松，猪肉价格已步入下行周期，机构预计全年CPI中枢预计在1.1%附近，核心CPI依旧位于低位。

而经验显示，阶段性、结构性通胀，从来不是总量流动性收紧的理由；换言之，短期或者说二季度的通胀升温风险够不成制约货币政策的核心要素。

当然，市场还是非常关注将在本周公布的3月份的金融数据，去年3月份新增信贷和社融数据大幅攀升，但那毕竟是非常时期之举，今年同比数据肯定是不太好看的。问题是，1季度往往是货币最宽松的时期，2季度微调是大概率，这对股市尤其是抱团股来说是隐含的利空。

抱团的核心资产要想重拾动力，还是需要有流动性宽松的预期刺激，否则靠业绩，恐怕容易踩雷。

比如顺丰业绩大幅不及预期，引发4月9日白马股集体调整。之前白酒的业绩是什么状况大家也都心中有数的，靠业绩如何能支撑这些白马股曾经高高在上的估值？

因此，进入业绩披露期，反倒要注意白马股暴雷引发调整，并拖累大盘指数。但总体上，我们对抱团股依然谨慎的同时，题材股在3月以来的崛起，已经在较大幅度上对冲了对指数的拖累，创业板指表现比上证好的情况是越来越多了。

即便3月金融数据不及预期，但A股的结构性特征依旧。

还有一个好消息是，4月9日中登最新数据显示，3月A股新增股民247.74万，同比增31%，环比增53.93%。也是继今年1月份后，市场新增投资者数量再次超过200万人。2021年1月，市场新增投资者数量为209.43万人。

A股股民总数达到了1.83亿人！要知道，3月份A股行情整体上是下跌的，不仅没有赚钱效应，抱团股的崩盘还一度让股民崩溃了……

这种情况下，为什么还有那么多新韭菜前仆后继；我们倾向于认为，基金的亏钱效应，使基民不再信任基金经理，干脆赎回基金后，自己开户单干！

但不管资金性质如何，至少这说明A股市场还是有增量资金进入的，但相对于存量，这点增量作用不大，市场依然只能玩结构性行情。

这或许亦表明，随着投资多元化、分散化的趋势出现，题材股迎来重新崛起的机会。

                                 
                                           决策参考
                 



重罚垄断巨头182亿！释放什么意味深长信号？                 
【研究员】：大双
结论：周末资本圈最关注的一件事情，就是阿里被罚182.28亿元。完全不同于监管层此前针对存在垄断嫌疑的互联网巨头只是给几十万的象征性、警告式处罚。这一次是国内到目前为止，最严厉、数额最大的反垄断罚单，信号意义非同凡响。马爸爸走下神坛应是顶层对互联网平台反垄断进入又一个下重手、刮骨疗毒、正本清源阶段的信号。说明互联网平台巨头垄断的问题比大众看到的更加严重！而平台龙头搞垄断对中国经济发展转型的负面影响也比大众认为的更加严峻！已到了不得不进行雷霆出击的程度！其不仅对其他巨头的警示意义非常明确，更是具有深刻的社会意义。 实际上，严惩阿里搞垄断已经产生示范效应。先是日前在广州平台“大数据杀熟”专项调研会上，唯品会、京东、美团、饿了么、每日优鲜、盒马鲜生、携程、去哪儿网、如祺出行、滴滴出行共10家互联网平台企业签署承诺书，承诺不杀熟。另有房地产交易市场，五八同城控诉贝壳找房垄断，也因重罚。 可见，监管层重罚阿里所产生的政策影响力才刚刚展开蝴蝶效应！阿里是第一家被重罚的，但绝不会是最后一家！ 而就对短中期的科网股而言，影响也是立竿见影的。天价罚款出来后，周六（9日）仍在交易的阿里巴巴美股收跌2.16%。可以预料，本周相当一部分中概股、港股的腾讯、美团、小米等龙头，A股的科网股，包括创业板都将因此承压！

                                 

【博览财经研报】周末资本圈最关注的一件事情，就是阿里被罚182.28亿元。完全不同于监管层此前针对存在垄断嫌疑的互联网巨头只是给几十万的象征性、警告式处罚。这一次是国内到目前为止，最严厉、数额最大的反垄断罚单，信号意义非同凡响。对此处罚，阿里迅速做出回应：“诚恳接受、坚决服从”！

在我们看来，监管层重罚阿里这个此前被鼓吹为中国互联网全球标杆的巨头，马爸爸走下神坛，是顶层对互联网平台反垄断进入又一个下重手、刮骨疗毒、正本清源阶段的信号。说明互联网平台巨头垄断的问题比大众看到的更加严重！而平台龙头搞垄断对中国经济发展转型的负面影响也比大众认为的更加严峻！已到了不得不进行雷霆出击的程度！其不仅对其他巨头的警示意义非常明确（或许，润物细无声的利益格局正在重塑），更是具有深刻的社会意义。

一是，今天的中国，面对内外大变局和日趋严峻的外部环境，非大无畏、大气魄、大刀阔斧不能去除隐患痼疾，温良恭俭让是不行的。

去年以来，国内经济发展的关键词和底线是“六保”——“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。”决策层一再强调，保住了“前三保”，就保住了我们经济的稳定和安全。资本巨头的冲击和无限扩张下，“前三保”面临严峻挑战。但资本巨头不懂得物极必反的道理，此时不铁腕处理，更待何时。

对监管来说，比垄断更可怕的是失控，尤其是一头犹如猛虎下山的吞金兽；如果不能成功驯化成Hello Kitty，那就必须要将其彻底打翻、打倒！

二是，顶级资本没有自己的祖国，没有国家概念，只要能带来巨额利润，才不管洪水滔天。

他们打着市场经济和自由竞争的旗号作为护身符，无视、抵制监管，只要被监管，他们就叫唤，“你这是干预市场，应该让政府的归政府，市场的归市场；市场无形之手和政府有形之手应该各司其职。”他们这样一叫唤，似乎真的政治正确，还真的能唬住监管部门。

所幸的是，现在风向和导向已经变了：监管层和大众都已逐渐认识到，部分大资本甚至已经成为国家的敌人，但终将吞噬它自己，这是资本的宿命。

三是，当前大国在国内国际的博弈，其实已经是一种斗争目标下的两个战场，紧密相连，且互相影响。这样去分析，或许更有助于看清楚和把握中国和世界之大趋势。

就内部来看，当前，中国产业升级的最大障碍反而变成了线上交易过度发达、线下交易严重匮乏；消费品价格管理混乱，虚假打折、虚假报价、杀熟等欺诈行为盛行；直播代货的兴起，就是这些深层次矛盾的集中表现。各种网购平台已经成为经济的命门，要实现市场良性竞争，维护消费者利益，确保经济安全，必须把所谓平台产业归类为国计民生的命脉产业，以严格的政策法规去管理，不容许资本和巨头为所欲为。

互联网和各种平台，不是资本的自留地，应该被视为国家基础设施的一部分。既然是基础设施，那就必须体现国家意志，服务国家需求，而不是成为资本的套利工具。

从外部来看，顶级资本甚至早就建立了一条跨境美元融资渠道。某种程度上说，泛滥美元借助所谓的平台经济，严重冲击了我们的经济和民生。更严重的是，他们将与老百姓休戚相关的几乎所有行业都变成了流量入口，再引流到消费、金融、社交、游戏、娱乐等领域变现。长此以往，对经济和社会的冲击将是难以想象的。

但在我们的制度下，任何非国家资本想独占、垄断，都是做白日梦。必须节制资本，这也是华夏中国几千年的政治实践得出的真理。

四是，结合国内外形势来看，当下国内外资本有合流之势，各方利益交织，复杂多变。对于国际金融资本来说，收割中国、瓜分中国的财富，重复当年分食苏联的故事，是他们渡过此轮危机的唯一办法。对于投机资本来说，由于天然的原罪，他们有深深的不安全感，与外部资本合兵一处，是一种理性选择。

因此，治理垄断资本显然不能单兵突进，应有系统性思维，分轻重先后、统筹兼顾。现在顶层对资本的监管正是这样干的。一些人和势力，敏感如他们，应该有点慌了。

五是，顶层决心防范中国出现国外的那种金融资本、跨国资本、科技巨头控制国家命脉的情况发生。

美国金融创新带来的恶果说明，当一个国家最聪明的脑袋争相投奔资本，并设计各种收割韭菜、危害国家长远经济安全的金融游戏时，最终大众和国家经济都要受到严重威胁。跨国资本集团，对于向目标国输送、复制华尔街的这一套、培养徒子徒孙，是不遗余力的。金融战术是衰落霸权仅剩的“利器”之一。阿里现在的发展苗头让国人越来越不安，似乎有走向复制互联网霸权、金融霸权的苗头。所以顶层必须未雨绸缪、防微杜渐，甚至矫枉过正，筑牢金融防火墙，不能被忽悠，金融领域一旦犯错误，就是洪水滔天。

实际上，严惩阿里搞垄断已经产生示范效应。

先是日前在广州平台“大数据杀熟”专项调研会上，唯品会、京东、美团、饿了么、每日优鲜、盒马鲜生、携程、去哪儿网、如祺出行、滴滴出行共10家互联网平台企业代表签署了《平台企业维护公平竞争市场秩序承诺书》，不非法收集、使用消费者个人信息，不利用数据优势“杀熟”。

另外，反垄断目前已经蔓延到房地产交易市场。58同城CEO姚劲波在微信朋友圈发文称，房产交易领域有更明目张胆的“二选一”包装成自愿，强烈呼吁国家反垄断罚款贝壳（即贝壳找房）40亿元（4%标准）。

虽然有不少舆论质疑姚劲波的“发难”是否为借机炒作(为给其旗下安居客的上市和进入新竞争领域碰瓷寻求关注度)，但这都给其他行业和企业发出了合法经营以维护市场竞争秩序的提示。

甚至已经有观点指出，监管部门的反垄断调查也应该排除“所有制歧视”，不能只针对民营企业，而应该基于法制公平对所有市场主体一视同仁，以维护市场运行与市场竞争的正常秩序……

可见，监管层重罚阿里所产生的政策影响力才刚刚展开蝴蝶效应！

阿里是第一家被重罚的，但绝不会是最后一家！接下来，腾讯美团京东拼多多等平台巨头，也该睡不着觉了！

而就对短中期的科网股而言，影响也是立竿见影的。天价罚款出来后，周六（9日）仍在交易的阿里巴巴美股收跌2.16%。

可以预料，本周相当一部分中概股、港股的腾讯、美团、小米等龙头，A股的科网股，包括创业板都将因此承压！

而互联网平台的反垄断风头过去，恐怕得等到蚂蚁集团正式重启“A+H”上市计划的信号发出，才意味着真正的软着陆，而这在一两年内都是不可能看到的了！

                                 
                                           焦点透视
                 



大国博弈进入高度敏感区：拜登政府要打湾湾牌了！                 
【研究员】：大双
结论：从春节后以来，外部的全球疫情、美债收益率飙升、美联储缩表暗示、大国博弈再加剧等因素，就是A股最重要的利空所在，成为干扰节后A股表现最不可控的变因。而本周来看，外部利空依然是A股最主要利空。 除了市场开始关注美经济复苏，但另一面同时对货币放水收紧担忧上升。更需警惕的是，大国博弈又有再度激化的迹象，一个是美两党合作提出280页战略竞争法案，用来全面制约！甚至我们不能容忍的是，地缘政策博弈已进入高度敏感区——从一些官方表态看，拜登政府要在大国博弈中打湾湾牌了！这是要直接冲击我们的国家最核心利益了，这不可谓不毒。这也是中国顶层及全民绝不可能接受也不可能有妥协的地方，我们必定给出相应的对等回应。地缘博弈显著加剧的概率极高！ 对股市而言，这固然非常有利于军工板块本周在A股的表现，但是对于A股大盘整体来说，恐怕是不能忽视的利空信号了。

                                 

【博览财经研报】从春节后以来，外部的全球疫情、美债收益率飙升、美联储缩表暗示、大国博弈再加剧等因素，就是A股最重要的利空所在，成为干扰节后A股表现最不可控的变因。而本周来看，外部利空依然是A股最主要利空。

除了市场开始关注美经济复苏，但另一面同时对货币放水收紧担忧上升。更需警惕的是，大国博弈又有再度激化的迹象，一个是美两党合作提出280页战略竞争法案，用来全面制约！甚至我们不能容忍的是，地缘政策博弈已进入高度敏感区——从一些官方表态看，拜登政府要在大国博弈中打湾湾牌了！这是要直接冲击我们的国家最核心利益了，这不可谓不毒。这也是中国顶层及全民绝不可能接受也不可能有妥协的地方，我们必定给出相应的对等回应。地缘博弈显著加剧的概率极高！

对股市而言，这固然非常有利于军工板块本周在A股的表现，但是对于A股大盘整体来说，恐怕是不能忽视的利空信号了。

市场开始关注美经济复苏，但另一面是放水收紧担忧上升

美国劳工统计局4月9日报告称，衡量批发价格通胀状况的3月生产者价格指数（PPI）大幅跃升。3月PPI环比上涨1%，同比增长4.2%，创近10年来的最大涨幅，显示美国经济中的通胀压力正在积累。

不过，美联储总体上还没有收水的意思。美联储主席鲍威尔4月8日曾表示，美国经济复苏“不均衡”，美国经济状况与实现就业与通胀双重目标、足以使美联储改变货币政策立场的差距还很大，暗示需要看到更加强劲的复苏势头。

其实我们完全可以理解美联储的心态，疫情重创经济，经济复苏虽然初见苗头，但绝非一帆风顺，稳妥起见，还是维持现状，也就是货币政策不再继续加码放水，但也不会过早紧缩，所以美联储其实给政策退出设定了很高的门槛，除非通胀升温更猛烈。

实际上，美国的财政政策依然很积极，除了1.9万亿美元经济救助计划以外，3月31日，拜登公布了一项2万亿美元的基础设施计划。该计划为期8年，为拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”计划的一部分，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。

美国疫情之后的财政刺激和降息的速度之快、力度之大，是其他国家所无法比拟的。我们认为，尽管美国经济复苏相对比中国较为滞后。随着今年美国后疫情期间正常复苏，以及拜登政府宣布的1.9万亿美元财政刺激法案，会导致美国的环比经济增速呈现非常高的增长，预测在二季度美国环比增速会超过9%，三季度会超过8%。

市场现在开始关注美国经济复苏，一方面对于大宗商品会进一步助涨，但还需要关注随之鹊起的通胀预期，以及前段时间让市场闻涨色变的10年期国债收益率，这对于金融市场来说依然是高悬头上的达摩克利斯之剑。

地缘博弈进入高度敏感区-拜登政府要在大国博弈中打湾湾牌了！

据路透社4月8日报道，美参议院外交关系委员会当日提出了一项重要立法，旨在通过促进人权、提供安全援助和投资打击虚假信息，提升美国对抗不断扩大的全球影响力的能力。

参议院外交关系委员会主席、民主党参议员梅内德斯和资深共和党参议员里施共同介绍了这项法案的草案，并将在当地时间4月14日晚向委员会成员公布，以允许他们进行审议，在此期间，委员会将讨论修正案并进行投票。

这份280页的草案名为《2021年战略竞争法》意在授权采取外交和战略行动来“对抗ZG”。里施表示，这将是确保美国在未来几十年“摆出竞争姿态的重要一步”。

该草案鼓励盟国在印太地区进行军备控制方面的合作，并强调，有必要“优先考虑为实现美国在印太地区的政治目标所必需的军事投资”，美国国会须确保联邦预算与中国竞争的战略需要“适当匹配”。

该草案建议，在2022至2026财年期间，向印太地区提供总计6.55亿美元的海外军事资金，同期为印太地区海上安全倡议和相关项目提供总计4.5亿美元的资金。

彭博社评论，该法案的出台意味着美参议院对抗的战略正式“公之于众”，国会两党在这一问题上都持“强硬态度”。

也就是说，我们很可能在本周看到美新政府在激化大国博弈上的新法律动作，而且是一种长期性的激化博弈动作！

另据官媒《环球时报》报道，美国务院上星期五（9日）宣布开始实施新的对T交往准则。媒体披露说，新准则允许美官员在联邦政府大楼接待T当局人员，或前往T北经济文化代表处、双橡园参加非正式节日的活动。

美国务院在公开声明中强调，鼓励美政府与台湾的接触，以反映美T不断深化的“非官方关系”。声明强调要有效实施以“与湾湾关系法”、三个联合公报和“六项保证”为指导的一中政策。新准则在联邦机构间传阅，具体细节未必会对外公布。

从美公开声明和已透露出来的内容看，这个新准则比以往美联邦政府遵守一中原则的规定做了突破，以后美T人员可以在双方的官方场所开展接触了，为挑衅制造了新筹码。

但同时，这一新准则又从蓬佩奥离任前取消所有美T接触限制的疯狂立场向后退了一步，仍然保留了美T接触的一些限制，强调了美T“非G方关系”和一中政策。

环球时报的评论称，拜登新政府表现出既要强化美T关系，同时又不将这个问题迅速推向摊牌的基本态度，新准则是对美围绕T海模糊政策既控制限度又方向明确的一次推进。华盛顿铁了心要打湾湾这张牌，他们在用切香肠的方式加强施压，同时想把事态发展的节奏掌握在自己手里……而在极端情况下使用军事手段解决台湾问题，这是我们的真正王牌。我们的军事力量随着综合国力不断增强而增强，使得这一威慑愈发真实可信。今后我们唯有更有力地使用好这张牌，才能够阻止T美不断加码冒险，把下一步塑造T海局势的主动权牢牢掌握在大陆这一边。

简单说，拜建国新政府要直接冲击我们的国家最核心利益了，这不可谓不毒。但这也是中国顶层及全民绝不可能接受也不可能有妥协的地方，我们必定给出相应的对等回应。

地缘博弈显著加剧的概率极高！

比如官媒《环球时报》就明确指出，随着美T实施交往新准则，大陆的加压程序也应相应启动。大陆军机绕T和飞越“海峡中线”的数量规模和对湾湾本岛的贴近程度都可以调整、加码，另外相信有关部门已经做好了派战机飞越湾湾岛上空的充分准备，在美T勾连升级的情况下，这一行动随时可以祭出——实际上，日前美国海军就发布了我国航母辽宁舰和M舰在菲律宾海近距离碰面的照片。外媒称这是史无前例的一幕，代表着大国博弈在军事领域有了新的进展。

                                             

对股市而言，这固然非常有利于军工板块本周在A股的表现，但是对于A股大盘整体来说，恐怕是不能忽视的利空信号了。