《大盘缩量整固，把握年底政策主线！》周三（12月16日），沪深两市呈现弱势震荡走势，各大指数全天沿平盘线窄幅震荡。板块上看，食品饮料全线爆发，白酒概念延续强势，乳业、休闲食品等细分强势反弹。旅游酒店、餐饮等板块也强势走高。国产软件、通信、半导体等板块领跌。截至收盘，沪指跌0.01%，报收3367点；深成指跌0.09%，报收13751点；创业板指涨0.06%，报收2761点。
整体来看，大盘延续缩量整固走势，场内资金持续抱团大消费板块，结构性分化明显，市场偏好总体不高。沪指上攻30日均线受阻，在5日均线上方弱势震荡。创业板盘中下探5日均线支撑，一度领跌两市，但收盘小幅上涨。市场在分化中释放结构性风险，投资者谨慎情绪仍在。若无重大利好提振，预计短线市场继续维持弱势整固。
热点层面来看，大消费板块持续反弹。基本面来看，11月社零总额继续保持回暖态势，达到39514亿元，同比增长5%。分品类看，必选整体稳健，可选表现强劲。上周政治局会议首提“需求侧改革”，预计即将召开的中央经济工作会议将对“需求侧改革”进一步明确并细化，使之成为未来5年贯穿市场的主线。在政策端（需求测改革）和需求端（消费升级）催化下，后续大消费景气度大概率延续向上。
总之，大盘缩量整固，市场热点聚焦大消费主线，投资者整体偏好不高。鉴于短线市场上行乏力，预计短线指数继续维持结构性震荡。近期博弈重点围绕年底重磅会议进行。策略上，把握碳排放（光伏、新能源汽车）、大消费（食品饮料、家电家具、旅游酒店等）、农业种植、化工、有色等方向。
每日复盘
12月17日情报精选：利差明显收窄，央行连续MLF后长期资金预期转乐观
政经证金
【新闻联播】
●《市场准入负面清单（2020年版）》公布
●“一带一路”税收征管合作机制达成15项共识
●六部门联合推进道路运输安全专项整治
●银保监会多措施促进人身保险发展
【重要消息】
●利差明显收窄，央行连续MLF后长期资金预期转乐观
●年底股市流动性下降，解禁压力上升
●商务部：中国已启动RCEP国内核准程序 预计明年五月底或者六月初就会批准
●国家能源局：11月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为349.72万千瓦
●国家卫健委：正做好新冠病毒疫苗大规模生产准备
●北上资金16日净流入19.15亿元 贵州茅台净买入9.45亿元
●中基协：11月私募基金管理规模15.91万亿元 环比增长0.47%
行业概念
1、钢铁产能置换办法即将落地，板块结构性机会凸显
相关上市公司：宝钢股份（600019）、华菱钢铁（000932）
2、11月社零同比+5.0%，可选消费和线上零售表现亮眼
相关上市公司：顺鑫农业（000860）、中国中免（601888）
3、11月份化妆品零售增速超30%，国产品牌龙头值得持续关注
相关上市公司：珀莱雅（603605）、丸美股份（603983）
4、全球巨头争抢镍资源，行业步入快速发展期
相关上市公司：盛屯矿业（600711）、西部矿业（601168）
个股情报
新股：法本信息、华旺科技
可转债申购：旺能转债、健20转债
可转债上市：洪城转债
晚间私募传闻：
鸿路钢构：近几年来的订单都非常充足
天秦装备：国家产业政策为公司发展提供重大发展机遇
吉大正元：公司目前在云CA安全技术上处于国内领先
均胜电子：年均6%以上研发投入 智能网联持续投入迎来丰厚回报
定增&重组
美联新材：拟收购成都菲斯特新材料有限公司51%股权
东百集团：拟收购联禾华实业100%股权
业绩与分红
增持&减持
景峰医药：股东拟减持不超1%股份
一汽富维：股东中国一汽关联方增持0.72%公司股份
指数缩量震荡 白酒股再度走强
【盘面要点回顾】
1、12月16日，创业板与主板之间的顶底切换进入尾声，因为创业板小股票与大股票之间的分化已经展开，之前小盘股一条心往上修复，现在部分品种开始掉队进入调整阶段。量能继续缩减，市场本身已经够冷了，现在只能更冷了，现在再去谈什么跨年度行情，一季度大行情，感觉信的人都不多了，因为压根就不像一个有行情的状态。目前指数都在箱体中轴附近，耐心等待布局节奏的出现。
2、盘面上看，三大指数小幅高开后震荡走低，创业板指黄白线大幅背离，白酒、光伏板块表现强势，赚钱效应较差，此后三大指数震荡下行后开始企稳，上证指数较为强势率先翻红，银行板块开始走强，有色板块也开始发力，但个股总体跌多涨少，炸板率较高，午后指数小幅回暖，市场食品饮料板块表现强势，总体资金还是围绕大消费进攻，赚钱效应依然较差，临近尾盘，指数持续震荡下行。
3、年底将至，市场各方持币观望的心态依然较重，多数场外资金进场做多意愿不甚强烈，后市股指能否再度走强仍需政策面、资金面以及强有力的外部因素提振，预计沪指短线小幅整理的可能较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。
策略上配置方面，仍建议以顺周期为主线(包括有色、化工、汽车、机械，金融，可选消费等)，逐步关注成长股机会，如：新能源汽车产业链、半导体产业链等。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，在“双11”消费狂欢后，11月社零总额继续保持回暖态势，达到39514亿元，同比增长5%。其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。不过，在10月份首次由负转正的餐饮收入，在11月再次跌入负增长区间，同比下降0.6%。
点评：
11月消费数据持续回暖，环比增速加快，但依旧低于大部分机构的预期，一方面是由于去年的高基数（8%），另外随着国内各地零星疫情案例的出现，居民对外出聚餐相对谨慎，11月餐饮业同比下滑0.6%。
分品类看，必选整体稳健，可选表现强劲。必选品中粮油食品、日用品保持稳定增长。可选品中汽车连续高增，消费升级叠加“双十一”购物节带动，饮料类（+21.6%）、化妆品类（+32.3%）、金银珠宝（+24.8%）、家电（+5.1%）、通讯器材（+43.6%）等可选消费类商品表现亮眼。
同时，线上实物商品零售额占社零总额比例再创新高，达到30.8%。11月网上零售额渗透率为25.0%（2020年7-10月渗透率分别为25%、24.6%、24.3%、24.2%），保持高位，电商在旺季表现出色。
展望后市，受双十二电商购物节推动以及元旦临近对消费的刺激，社会消费有望进一步复苏，可选消费有望进一步走强。同时，餐饮和住宿业并未完全恢复至疫情前水平，行业复苏仍有空间。下一个关键节点在于疫苗普遍使用、全球疫情得到明显控制，预计2021年二季度餐饮和住宿业或将迎来新一轮提振。
具体到A股市场，在政策端（需求测改革）和需求端（消费升级）催化下，后续大消费景气度大概率延续向上，积极把握线上业务占比大的相关标的，同时可选消费有望持续上行。
【复盘总结】
观点：指数震荡整固
1.创业板大小盘股分化加大
2.关注创业板2800点压力
3.中期流动性进一步收紧预期强
题材方向：碳排放、食品、光伏
【涨停分析】
2020年12月16日，两市共39只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少6只。沪深两市全天维持震荡，沪指跌0.01%，创业板指涨0.06%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
涨价潮再起，这一造纸细分步入景气周期！
造纸 政策评估：★★★★☆ 近日，包括华泰股份、晨鸣纸业、太阳纸业等在内的多家纸企再发涨价函，宣布自12月起，对公司生产的部分文化纸产品提价，提价幅度基本均在200元/吨。自8月起，基本每个月企业都要发上一次涨价函。目前文化纸行业已进入强景气周期。同时，受11月25日外废禁令利好，国废价格从11月底开始呈小幅上涨趋势，预计外废清零政策将进一步提升行业集中度。白卡纸端来看，春季教辅材印刷的需求逐步释放，同时限塑令有望催生替代需求。 市场评估：★★☆☆☆ 行业供需改善，板块配置价值凸显。 强势龙头：晨鸣纸业（000488） 公司20Q3净利润环比+78.7%，毛利率环比+1.59pct。20Q4 浆价仍受高库存影响，缺乏大涨驱动力，预计 Q4 公司将持续受益于涨价落地&浆价地位，盈利能力持续提升。随着黄冈晨鸣和寿光美伦化学木浆项目的投产，公司目前拥有湛江、黄冈、寿光三大浆厂，年产能超过 430 万吨（造纸产能约 670 万吨），浆纸一体化优势突出，成本端竞争力显著。 操作策略：东北证券唐凯等在《纸价温和上涨，吨纸利润持续向上修复》（2020-11-17）一文中给予 买入 评级，目标价7.50元。 风险提示：疫情反复、纸价涨幅不及预期、融资租赁坏账风险。
价值掘金
晨鸣纸业（000488）：纸价温和上涨，吨纸利润持续向上修复
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
吃喝行情延续，布局明年把握两大核心主线！
12月16日，食品饮料板块全线大涨，白酒、乳制品、调味品、休闲食品等细分拉升明显。 民生证券认为，展望2021年，食品饮料大部分子行业将在疫情冲击低基数基础上实现需求端的显著恢复。如果新冠疫情在国内不发生大范围反复，预计低基数效应下的基本面修复及通胀大概率稳步走高背景下的提价预期将有望成为明年的两条行情主线。 投资观点： （1）基本面修复与提价预期将成板块核心主线（民生证券于杰等《食品饮料行业2021年投资策略报告：低基数效应下基本面修复及通胀提价预计将是明年主线》-20201214） 在疫情系统性冲击下，尽管食品饮料板块于2020 年收入及利润端指标方面相较于2018-2019 年有系统性降速，但基本面的较强韧性以及全球性资金宽松以及资金偏好使得整个板块估值抬升的趋势更加显著。 展望2021 年，食品饮料大部分子行业将在疫情冲击低基数基础上实现需求端的显著恢复。 此外，为应对疫情，全球开启量化宽松局面，预计全球范围内定价的大宗原材料将大概率进入价格上行通道，将大概率推动基础通胀触底走高。2021 年CPI 可能呈先低后高的走势，全年中枢值在1%左右。 展望2021 年，如果新冠疫情在国内不发生大范围反复，预计低基数效应下的基本面修复及通胀大概率稳步走高背景下的提价预期将有望成为明年的两条行情主线。 （2）白酒仍处景气上行周期，调味品提价预期强烈（民生证券于杰等《食品饮料行业2021年投资策略报告：低基数效应下基本面修复及通胀提价预计将是明年主线》-20201214、东方证券叶书怀等《食品饮料行业2021年度策略报告：潮平江阔，柳暗花明》-20201215） 白酒：复盘白酒历史，行业大周期逐渐减缓，小波动不改上行趋势，稳定增长价值凸显。在白酒板块整体估值较高的背景下，高端化、酱酒和经营拐点逻辑将成为明年白酒投资重要抓手。 乳制品：奶源供需缺口下，明年奶价预计仍将温和上涨，龙头利润诉求增强、价格促销有望缓和，费用率下降支撑盈利改善。目前乳制品板块估值相对较低，拥有较高安全边际，低基数下一季度有望实现收入利润高增，带动估值修复，具备较高配置价值。 啤酒：国内啤酒行业进入成熟期，产销量趋于稳定，吨价提升成为行业增长主逻辑；对标海外市场，国内啤酒产品升级与价格提升仍存在较大空间。短期关注年底及一季度行业提价催化及低基数下21Q1的利润弹性。中长期看，龙头厂商不断推进结构升级，净利率及ROE有望持续提升，盈利能力底部反转值得期待。 调味品：2021年在成本上涨与需求复苏交织的背景下，调味品行业系统性提价预期强烈，并且提价窗口期大概率在21Q2之后，建议把握提价当季度拔估值推动的上涨行情。基于成本压力与需求修复的背景，龙头在强烈的收入导向下终将回归高费用投放，行业集中度提升的大趋势不可逆。 肉制品：成本端，受鼓励政策及利润驱动，生猪存栏量、出栏量等指标大幅好转，猪价大幅回调，进入下行趋势；受2020年肉鸡供给扩大，引种量大幅回落影响，鸡肉价格进入宽幅震荡；鸭价小幅回落。肉价下调利好下游肉制品企业成本端。 相关标的（民生证券于杰等《食品饮料行业2021年投资策略报告：低基数效应下基本面修复及通胀提价预计将是明年主线》-20201214）：双汇发展、绝味食品、煌上煌、洽洽食品、克明面业、桃李面包、汤臣倍健、安琪酵母、广州酒家。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
鲜奶价格持续上扬，区域乳业龙头业绩弹性显著！
天润乳业（600419）
所属概念：食品、乳业
事件驱动：据农业农村部公布的数据，12月第一周内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.09元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比上涨6.0%，处在相对高位。疫情期间交通运输有所阻滞，鲜奶供应过剩，年初经历了一段价格滑坡，最低到5月第2周平均价格为3.56元/公斤。自六月份以来，其价格持续上涨，不断突破年内高点，目前的价格相对于5月的低点已上涨14.89%，且维持上扬趋势。
技术图解：
行业前景：
从行业发展看，此轮奶周期起始于去年六月，今年年初受疫情影响出现短暂下滑，随后迅速收复跌势，达到近两年来的高点。据了解，本轮奶价上涨主要由于过去几年国内奶牛存量逐年下滑，奶牛数量在2019 年达到最低点，国内液体乳产量自2016年达到顶峰后有所回落。同时，消费者的健康意识、饮用需求持续回升，液态奶的市场前景较好。在需求持续上升的同时，产量同步跟上还需要一定的时间。奶牛从牛犊到泌乳牛至少需要两年时间，也就是说今年扩产后要到2022年才能得到产量的扩张。多家机构认为，未来2-3年奶价将持续上行，乳企业在前期价格战后或降低促销力度，提升商品均价，迎来高利润时期。（东方财富证券陈博《奶源及区位优势显著，疆内外双轮推动发展》2020-7-10）
核心优势：
公司拥有乳制品加工制造及畜牧业双板块，以及“天润”、“盖瑞”及“佳丽”等新疆知名品牌。产品以低温酸奶及 UHT 奶为主，定位中高端，价格定位中端。天润核心管理层上下游行业经验丰富，新疆兵团十二师国资委为公司实际控制人。（东方财富证券陈博《奶源及区位优势显著，疆内外双轮推动发展》2020-7-10）
风险提示：
食品安全风险；行业竞争加剧；乳品需求不振。
千方科技（002373）
所属概念：智慧城市、无人驾驶
事件驱动：小鹏汽车15日宣布，将在12月22日上午宣布有关激光雷达前装量产的最新进展，届时将宣布首家定点合作的供应商伙伴。
技术图解：
行业前景：
从行业发展看，汽车行业方兴未艾，获得市场众多关注，华为之外，更早有格力、百度等纷纷进入。新能源化、智能化是汽车行业前进的2个主要趋势，新能源化或许还需要在电动和氢能之间选择路径，但汽车智能化已然深入人心，无人驾驶、智能交通、汽车终端化等已经开展的非常深入了。汽车智能化对通信要求极高，5G技术的高速率、低时延和高可靠将是智能化过程的重要保障。通过5G成为汽车智能化过程的热点，华为巩固了5G龙头的优势，将5G应用逐步深入生活。凭借5G网络解决方案的能力，华为大大开拓了自己的车联网市场，向众多车企提供了5G车载模组MH5000、5G车载终端T-Box平台等产品和技术，支撑5G汽车以及5G+C-V2X智能网联的应用创新。（中金证券黄乐平《2Q 预告营收环比改善，看好下半年业务恢复》2020-7-10）
核心优势：
公司此前发布公告，与中信兴业签署了《战略合作框架协议》。在智慧城市、智慧安防以及智慧交通领域展开合作。中信兴业将积极协调系统内相关公司和千方科技各自发挥专业、技术、资源、市场等优势，通过双方合作推动产品和服务向价值链高端移动，提升各方的核心竞争力，稳固各方在自身优势领域内的领先地位。（中金证券黄乐平《2Q 预告营收环比改善，看好下半年业务恢复》2020-7-10）
风险提示：
收购公司无法完成业绩对赌；行业竞争加剧；V2X 业务进展不及预期。
东方日升（300118）
所属概念:光伏
事件驱动：2021 年-2023 年，公司子公司常州进出口向上机数控采购 22.5 亿片单晶硅片，上下浮动不超过 10%（硅片尺寸可以根据需求进行调 整，但总体采购数量不变）。其中 2021 年采购 4.5 亿片，2022 年采购 8 亿片，2023 年采购 10 亿片。按照当前市场价格（基于 PVInfoLink 最新公布的单晶硅片均价）及双方排产计划测算，预计采购金额三年 总计约 113.63 亿元（含税）。
技术图解：
行业前景：
近年来，光伏技术进步使得装机成本不断下 行，2018 年全球光伏平均装机成本已到 1210.2 USD/kW。装机成本下行带来光伏发 电性价比提升，全球平价市场正在逐步扩大。总结近期各地区光伏最低中标价格， 光伏发电已经成为越来越多国家成本最低的能源发电方式。与此同时，全球 GW 级光伏新增装机市场 2017-2019 年持续增长，分别达 9/11/16 个，2019 年新增国家 为位于欧洲的法国、乌克兰、西班牙和位于中东的阿联酋、埃及。——（财通证券龚斯闻《渠道技术双剑合璧，海外市场持续发力》2020-6-16）
核心优势：
东方日升新能源股份有限公司是国际领先的光伏终端应用产品制造商，主要从事光伏并网发电系统、独立供电系统、太阳能电池片、组件等的研发、生产和销售。公司坚持“让绿色新能量创造人类新生活”的企 业愿景，致力于成为国际领先的光伏终端应用产品制造商，产品远销欧美、南非 和东南亚等 30 多个国家和地区。2017、2018、2019 年，公司全球组件出货分别达 2.5、4.8、7.0GW，全球排名位列第 10、7、7 名。——（财通证券龚斯闻《渠道技术双剑合璧，海外市场持续发力》2020-6-16）
风险提示：
组件价格下跌超预期，公司新项目扩张不达预期。
热点聚焦
全球巨头争抢镍资源，行业步入快速发展期
※外围市场 1、据路透社，宁德时代已与印尼国有矿业公司签署协议，要求宁德时代确保60%的镍在印尼被加工成电池，此外，特斯拉将于下月与印尼政府商讨投资新能源车供应链的事宜。马斯克表示，只要镍的开采“高效且环保”，他将计划提供一份“长期的巨额合同”。 评估：宁德时代印尼建厂，一定程度上从侧面印证了高镍路线渐成行业共识，机构预计电池用镍量五年增速超50%。随着新能源三元电池高镍化趋势的到来，将驱动镍价走高，同时国内企业扩建产能的投产时间均在2020-2022年，未来两年有望迎来收获期。
※经济数据 1、据新浪财经，在“双11”消费狂欢后，11月社零总额继续保持回暖态势，达到39514亿元，同比增长5%。其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。 评估：分品类看，必选整体稳健，可选表现强劲。必选品中粮油食品、日用品保持稳定增长。可选品中汽车连续高增，消费升级叠加“双十一”购物节带动，饮料类（+21.6%）、化妆品类（+32.3%）、金银珠宝（+24.8%）、家电（+5.1%）、通讯器材（+43.6%）等可选消费类商品表现亮眼。受双十二电商购物节推动以及元旦临近对消费的刺激，社会消费有望进一步复苏，可选消费有望进一步走强。 2、据国家统计局， 1-11月份，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%，增速比1-10月份提高0.5个百分点；商品房销售面积150834万平方米，同比增长1.3%，增速比1-10月份提高1.3个百分点。 点评：当前行业供给侧主线为降杠杆，在房企去杠杆加大供货抢收回款叠加居民购房需求持续释放的背景下，行业销售数据持续向好，目前多家房企已提前完成全年目标，业绩增长确定性相对较高。在房地产融资政策收紧后，房企拿地或更为理性，但积极的新开工及竣工数据或将有效拉动投资的上行，目前地产板块的估值整体处于历史较低水平，板块中长期投资价值明显。
※政策风向 1、据工信部，为继续深化钢铁行业供给侧结构性改革，促进钢铁行业转型升级和高质量发展，工业和信息化部对《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2017〕337号）进行了修订，形成《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，现公开征求社会各界意见。 评估：文件进一步收紧了钢铁新增产能的要求，确保钢铁总产能只减不增，同时还将大气污染防治重点区域的范围扩大至京津冀、长三角、珠三角、汾渭平原和其他2+26大气通道城市。受益于内外需共振，近期钢铁及铁矿石价格保持强势，预计短期仍将维持高位。考虑到铁矿石涨价挤压企业盈利，近期受益于汽车家电行业的冷轧品种盈利表现更为突出，预计可以转嫁成本压力。
※关联市场 1、周三，市场全天割裂分化，白酒食品全线大涨，半导体、汽车板块跌幅居前。 评估：整体看，大盘缩量整固，市场热点聚焦大消费主线，投资者整体偏好不高。鉴于短线市场上行乏力，预计短线指数继续维持结构性震荡。近期博弈重点围绕年底重磅会议进行。策略上，把握碳排放（光伏、新能源汽车）、大消费（食品饮料、家电家具、旅游酒店等）、农业种植、化工、有色等方向。
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| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
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|
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出202.99亿元
12月16日，截止收盘，两市机构资金合计净流出202.99亿元，100个行业中有22个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：酿酒行业（17.12亿）、食品饮料（11.45亿）、交运物流（1.51亿）、贵金属（1.28亿）、旅游酒店（1.04亿）； 机构重点抛售：农牧饲渔（-4.64亿）、医疗行业（-4.56亿）、医药制造（-4.51亿）、银行（-3.32亿）、煤炭采选（-3.14亿）； 个股方面，12月16日机构净流入前五的股票分别为：N恒玄（15.25亿）、立讯精密（5.57亿）、复星医药（3.92亿）、泸州老窖（3.76亿）、N航亚（3.59亿）； 机构净流出前五的股票分别为：东方财富（-5.59亿）、长安汽车（-5.00亿）、中芯国际-U（-4.64亿）、闻泰科技（-4.54亿）、比亚迪（-3.78亿）。
投资日历
12月17日投资日历
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发表于 2020-12-17 08:31:16
