分化格局延续，把握趋势性品种

《分化格局延续，把握趋势性品种！》周二（12月15日），沪深两市延续分化走势，沪指全天在平盘线下方弱势震荡，创业板则强势大涨。板块上看，白酒股延续强势，新能源汽车、光伏等产业热点午盘强势拉升。农业种植、养殖等板块领跌。截至收盘，沪指跌0.06%，报收3367点；创业板指涨1.18%，报收2758点。
整体来看，场内资金持续抱团阳光电源、宁德时代等产业前景向好的趋势性品种，市场风险偏好总体不高。受权重板块拖累，沪指延续疲弱走势。5日均线继续下行。创业板受产业热点支撑，重心稳步上行，距离前高再进一步。不过两市成交再度萎缩，市场谨慎情绪仍在。预计短线市场将延续结构性分化走势。
消息面，12月14日盘后，沪深交易所同步发布了修订后的退市规则的征求意见稿。主要变化体现在三个方面：第一，退市指标进一步完善。第二，退市流程各环节进一步缩短。第三，新增风险警示板予以“另板揭示”，以遏制退市的过度炒作。退市改革下，市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化进程，资源将更集中于优质企业，资本市场投资生态将迎来重塑。未来随着行业集中度提升和投资者结构机构化、头部化，A股龙头效应将逐步增强。
总之，大盘延续结构性分化走势，且成交量进一步萎缩，总体偏好依然低迷。在退市新规影响下，预计场内资金将加速向优质品种集中，市场内部分化将持续存在。策略上，把握碳排放（光伏、新能源汽车）、大消费（食品饮料、家电家具、旅游酒店等）、农业种植、化工、有色等方向。



                                            每日复盘
                 



12月16日情报精选：11月经济数据继续好转，投资消费创下年内新高                 
                                  政经证金

【新闻联播】

●国务院总理主持召开国务院常务会议，决定在全国实施动产和权利担保统一登记，助力企业担保融资
●11月国民经济恢复态势持续显现，11月份社会消费品零售总额同比增长5.0%；11月份全国规模以上工业增加值同比增长7.0%；1—11月全国固定资产投资同比增长2.6%
●1-11月全国实际使用外资同比增长6.3%；11月当月全国实际使用外资987亿元，同比增长5.5%，连续8个月实现同比正增长
●自然资源部：保障贫困地区多种用地需求

【重要消息】

●11月经济数据继续好转，投资消费创下年内新高
●年底资金面偏紧，市场风险偏好不高
●财政部：1-11月证券交易印花税1728亿元，同比增长49.2%
●证监会副主席阎庆民：上市公司要强化法治意识 不做假账、不说假话
●北上资金净流出3.5亿元 格力电器净卖出12.9亿元
●商务部：组织开展岁末年初促消费活动 保障生活必需品供应
●11月中国快递最高日处理量达6.75亿件 创历史新高

行业概念

1、2020年医保谈判启动，利空出尽板块或迎估值修复
相关上市公司：恒瑞医药（600276）、我武生物（300357）   

2、11月投资消费创年内新高，四季度经济增势向好
相关上市公司：天山股份（000877）、小熊电器（002959）
  
3、华为鸿蒙系统手机版即将开启，国产软件或迎发展机遇
相关上市公司：诚迈科技（300598）、中国软件（600536）

4、快递包装绿色转型加快推进，相关上市公司值得持续关注
相关上市公司：金发科技（600143）、裕同科技（002831）

个股情报

新股：天秦装备、一鸣食品

可转债申购：暂无
可转债上市：飞凯转债

晚间私募传闻：

云南铜业：保定云铜拟破产清算
海思科：麻醉药环泊酚注射液获批上市
比亚迪：后续还会有更多刀片电池产能布局
云南白药：携手日本POLA研发护肤新产品

定增&重组

辉隆股份：拟定增募资不超10.84亿元
名家汇：停牌筹划发行股份购买资产事项
天津港：拟收购海丰公司剩余49%股权与堆场资产

业绩与分红


增持&减持

华体科技：股东拟减持不超1.03%股份
华友钴业：股东拟减持不超0.68%股份
顶点软件：股东拟减持不超6%公司股份
江淮汽车：股东拟减持不超2%股份
国投电力：获长江电力方面增持 持股至15%
川投能源：股东长江电力增持1%公司股份


                        

创业板持续进攻  医药股集体反弹                 
                                  【盘面要点回顾】
1.12月15日，创业板如我们此前判断的一样，继续向2800点关口进攻，但在挺进的过程当中我们依旧没有看到增量资金入场，相反主板与创业板的交投是在缩减的。我完全不能想象，目前这种量能与市场热度如何能匹配多数机构心中预期的那种跨年度行情，未来有没有我们可以继续等信号，但眼下资本市场肯定不是一种有大行情的特征，在这样一个环境下，指数依旧会保持一种上有顶下有底的状态。
2.盘面上看，三大指数平开，开盘后走势分化，创业板指较为强势率先冲高，沪指则震荡下行，银行板块震荡下行，光伏板块表现强势，但市场赚钱效应有所下降，此后三大指数震荡下行，创业板指翻绿，市场情绪较差，不少高位个股开始下挫，个股跌多涨少，三大指数午后震荡上行，汽车板块持续活跃，此外光伏板块也有回暖迹象，市场总体氛围一般，沪指一度接近翻红，临近尾盘，指数持续震荡上行。
3.在平台震荡、存量博弈的逻辑下，指数大致围绕20日均线做反复震荡，未来数日如再有显著回撤则是胜率较高的介入时点；反之、则继续按照前期的操作思路，即目前位置不宜追涨、不悲不喜，倾向于适度高抛低吸，以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主。
策略配置方面，可关注半导体、光伏、农林牧渔、国防军工、新能源车强势板块在回调中的参与机会，以及前期相对滞涨板块的反转机会。
【今日头条回顾】
事件：据国家统计局，11月规模以上工业增加值同比增长7%，前值6.9%，预期7%；社会消费品零售总额同比增长5%，增速比上月加快0.7个百分点；前11月房地产开发投资同比增长6.8%，连续9个月上行。
点评：
11月重磅数据显示经济仍在持续复苏的轨道中，供给和需求端均获改善，预计四季度的经济增长会比三季度有一个明显的提升。
供给方面，PMI生产指数刷新54.70%新高，显著高于季节性水平，11月工业增加值同比增速继续上行，创下2019年3月以来新高。分产品看，新能源汽车（99%）、机器人（31%）、机械（39.6%）、计算机设备（25.4%）、集成电路（19.6%）等高技术产业均实现较高增速。
需求方面，得益于地产投资维持较快增长，基建投资小幅发力，制造业投资降幅收窄，11月固定资产投资增速大幅高于前值（1.8%）。另外，消费数据也持续走高，通讯器材同比增长43.6%，远超前值8.1%；化妆品增速32.3%，较上月的18.3%近乎翻倍；金银珠宝排名第三，11月同比增长24.8%。
展望后市，考虑到四季度财政政策仍有较大的增长空间，仍会对经济增长起到积极作用。一方面目前基建仍是低于预期，国债、地方债二、三季度发行较多，四季度落地加快或支持基建投资增速回升；另外，大规模政府债融资、疫情带来今年财政支出后移，年末财政支出有望提速，保持两位数增长。
具体到A股市场，疫情高峰过后，全球经济的回升可能会比正常的经济周期更强。经济回升对利润的带动应该会比较明显，ROE回升的空间大概率比2013年大，可能会不亚于2016-2017年，方向上留意周期股和可选消费的估值修复。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.退市新规利好中长期偏好
2.主板回调压力仍将释放
3.关注创业板2800点压力
题材方向：医疗保健、环保、光伏


                        

【涨停分析】                 
                                  2020年12月15日，两市共45只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少17只。沪深两市全天涨跌不一，沪指跌0.06%，创业板指涨1.18%，以下为部分精选涨停个股分析：

                                 
                                           题材前瞻
                 



游戏行业上行趋势不改，估值底部修复动力较足！                 
                                 

游戏

政策评估：★★★★☆

游戏目前估值处于相对低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+字节入局游戏重塑产业链价值分配+5G云游戏催化+政策推动。长周期看买量便宜化以及端转手红利减弱，具有创新力、研发力的企业脱颖而出；移动游戏市场呈现出多元化、精品化趋势，厂商之间差距扩大，“剩”者为王、强者恒强；凭借领先研发实力和从业人员红利，游戏出海依然大有可为；新品持续上线，极速调整之下估值逼近历史低位，具备向上双击可能。

市场评估：★★☆☆☆

板块处于估值底部，配置性价比较高。

强势龙头：三七互娱（002555）

公司非公开发行股票获批，主要募资目的为网络游戏开发及运营、5G 云游戏平台建设和广州总部大楼建设。获得批文的时间有望在明年 1 月~2 月，定增有望推进落地，增强公司资金实力。明年可以期待已定档 1 月的《荣耀大天使》，预计将是首月流水超2亿的S级作品，对21年尤其是H1有业绩增厚。

操作策略：天风证券文浩等在《定增终获审核通过，加快推进研发精品化、多元化》（2020-12-15）一文中给予 买入 评级。

风险提示：版号不及预期、游戏上线不达预期、研发人员流失、市场竞争加剧、定增进度不达预期、游戏流水不达预期。

                                 
                                           价值掘金
                 



三七互娱（002555）：定增落地，“双核+多元”战略持续推进                 
                                 

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

                                 
                                           产业纵横
                 



医保谈判开启，这一细分有望快速放量！盈利弹性可期                 
                                 

2020年国家医保药品目录准入谈判12月14日在北京启动，此次谈判为期三天，涉及到癌症、精神疾病、眼病、儿科等药品品种。

兴业证券认为，医保谈判制度下，创新药在上市初期以较大幅度降价纳入医保已逐渐成为常态。快速推进研发抢夺先发优势以及合理的定价策略等方面将成为创新药市场竞争的重要因素。医药板块龙头公司在经历估值消化后有望止跌向上。

投资观点：

（1）创新药医保谈判开启，以价换量将成行业常态（兴业证券徐佳熹等《创新药谈判即将开启，回顾历史量能补价》-20201214）

目前，每年一次的医保谈判已逐渐常态化。回顾过去三年的医保谈判结果，一方面谈判品种数量呈现增长趋势，同时国产品种参与度不断提升；另一方面，随着市场竞争的加剧促使降价均幅持续提升，同时创新品种进入医保谈判的意愿和速度也在提升。展望未来，药物经济学评价将成为评判创新药的重要因素，“性价比”高的产品将最终胜出。

回顾过去创新药谈判来看，竞争格局较好的品种和竞争相对激烈的品种，在通过谈判纳入医保后，均能实现较快放量，给相应品种带来弹性空间。

考虑到潜在患者规模和竞争格局，预计此次即将开展的创新药谈判，部分品种价格可能会相对较低。但基于适应症的范围和率先纳入医保的先发优势，预计谈判结果将利好相关创新药品种。

展望未来，创新药在上市初期以较大幅度降价纳入医保谈判目录已逐渐成为常态。快速推进研发抢夺先发优势以及合理的定价策略等方面将成为创新药市场竞争的重要因素。

（2）医药创新时代到来，结构性机会凸显（银河证券孟令伟等《医药行业2021年度投资策略：后疫情“新”时代，把握大趋势下的结构性机会》-20201211）

近年来产业环境的巨变引领医药行业发展进入创新的新时代。首先，人口老龄化进程加快，存在大量未满足的医疗健康需求。其次，药审改革力度空前，意义深远，尤其是中办国办联合发文鼓励药械创新对于我国医药产业创新发展具有里程碑意义。同时，带量集采趋于常态，控费降价趋势倒逼企业加速创新。

前些年制约我国医药创新产业发展的因素已被清除，医药创新“新”时代已经到来。近两年国内自主研发创新药中，处于获批或报产阶段的项目接近90个，其中抗癌药占比45.5%。未来适应症扩展+联合用药+纳入医保探索突围之路。国内创新药赚钱效应凸显，并加速走向世界。

医药创新研发新时代已经到来，看好：（1）创新、创新服务产业链，关注具有持续创新能力的企业。（2）看好优质赛道龙头。

相关标的（兴业证券徐佳熹等《创新药谈判即将开启，回顾历史量能补价》-20201214）：爱尔眼科、金域医学、迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

                                 
                                           深度调研
                 



医疗行业长期成长逻辑不改，细分领域龙头或再度受捧！                 
                                  山东药玻（600529）
所属概念：医疗器械、病毒防治
事件驱动：医药板块经过前期调整，目前整体溢价率水平已经回到中枢水平，整体高估值和高持仓情况均有所缓解。12月8日，国家医保局在北京召开医药集中采购工作座谈会，确定了第四批药品集采名单；同时创新药医保谈判正在进行，预计12月中下旬将公布结果。随着政策风险逐步释放，医保谈判落地后有望成为布局时点，板块迎来较好的配置机会，中长期医药成长逻辑依旧。
技术图解：

行业前景：
从行业来看，目前国外医药企业普遍选择中性硼硅玻璃作为药用玻璃的材料，国内药品包装的玻璃瓶大多是即普通钠钙玻璃以及低硼硅玻璃，注射剂一致性 评价 的推进将开启我国药用玻璃产业升级之路。另一方面，原辅包实行关联审评审批制度，药品生产企业将倾向于与倾向选择行业内规模较大、质量较高以及具有品牌优势药包材生产企业进行长期合作 ，包材行业将呈现出强者恒强的态势。（太平洋证券王斌《药用玻璃产业升级龙头和最大受益者》2020-2-21）
核心优势：
公司作为国内药用玻璃行业的龙头企业，是国内最大的模抗瓶生产厂家，规模优势显著，注射剂一致性评价推进有望推动一类瓶销售大幅提速，公司作为一类模瓶独家生产商、一类管瓶潜在自供自产商，将显著受益。公司针对高管的激励政策注重利润总额增长指标，按照不同利润总额增速设置不同的提成比例。（华泰证券张云逸《模制瓶龙头，看好一类瓶放量》2020-4-29）
风险提示：
原材料价格超预期上涨，中硼硅瓶推广慢于预期

中视传媒（600088）
所属概念：广电系、超清视频
事件驱动：2020年12月7日，国家广电总局发布《广播电视技术迭代实施方案（2020-2022年）》，提出推动高标清同播向高清化发展，缩短同播过渡期，逐步关停标清频道，近期主要任务包括有条件的广播电视台在不增加频道数量的前提下，开播 4K 频道等。
技术图解：

行业前景：
从行业发展来看，超高清普及有望带来编解码设备领域景气度明显提升。1）行业景气度提升：2020-2025年央视及省级主要电视台的频道转4K超高清给编解码市场带来的增量有望达到137亿元，而2018、2019年每年行业规模则仅为10亿元左右，行业景气度明显提升。2）实际中标开始落地：从公开招标网站上得知，2020年以来，央视及部分省级播控平台等部门开展了关于超高清编解码设备的招标，上市公司数码科技、当虹科技，以及深圳中泰视宇科技有限公司、北京芒果视线科技有限公司等公司为中标公司。（民生证券郭新宇《政策推动超高清落地，5G应用新一轮景气周期可期》2020-12-13）
核心优势：
公司背靠中央电视台，主营影视拍摄、电视节目制作与销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。根据 2019 年三季报数据显示，公司实现营收 5.32 亿元，同比增长 8.52%，归母净利润 0.76 亿元，同比减少 2.12%。子公司中视北方 4K 制作基地目前比较先进的 4K 技术设备和超大存储系统，以及资深、专业的制作团队，能够对节目画质、音质、艺术色彩进行高品质打造，完全满足高端 4K节目从前期拍摄到后期剪辑、校色、转码、备份、输出的全业务需求。（民生证券郭新宇《政策推动超高清落地，5G应用新一轮景气周期可期》2020-12-13）
风险提示：
超高清视频推进力度不达预期、业务推进缓慢、业绩不及预期等。


妙可蓝多（600882）
所属概念:奶酪棒
事件驱动：2020 年 12 月 13 日公司披露《2020 年非公开发行 A股股票预案》，公司拟募集资金不超过 30 亿元，发行股份数量不超过 1.01 亿股，拟全部由蒙牛认购，本次交易完成后，公司的控股股东将由柴琇女士变为内蒙蒙牛，同时双方约定，为保持核心管理团队稳定，柴琇女士在蒙牛取得控制权后 3 年内仍负责上市公司经营管理（若 2021-2023 年公司奶酪收入复合增速高于行业，则为 6年）。
技术图解：

行业前景：
奶酪具备较好的营养价值、属于消费升 级品类，但目前国内人均消费量低，儿童市场是较好的突破口。早期零售市 场的明星产品是针对 1-3 岁的宝宝奶酪，而再制奶酪属于配方产品，针对低 龄幼儿的产品配方创新较为有限，监管标准也较为严格。儿童奶酪棒主推产 品针对 3 岁以上儿童，市场空间更大，同时相较于多数外资品牌的零售奶酪 产品，目标客群更清晰，更适合中国奶酪市场发展阶段；采用独立化包装， 增强了产品的零食属性，降低了新品类消费者教育门槛。中国儿童人口数 2.5 亿，儿童零食有千 亿以上市场规模。随着消费升级，健康性、营养性、趣味性成为儿童零食主 要消费诉求。而目前市场在这些方面的产品供给还是有空白的，很多品类有 尝试难复购，儿童奶酪棒兼具营养健康和趣味零食属性，具备较大市场潜力。——（华西证券蔻星《仍在成长前期的奶酪第一股》2020-10-20）
核心优势：
公司前身是广泽股份，是吉林省一家地方乳企，2015 年 11 月以 RMB 8,600 万元 收购妙可蓝多 100%股份，进入奶酪生产领域。2015 年被收购时，妙可蓝多是国内拥有再制奶酪生产牌照的 6 家厂商之一， 年产量约 2 千吨、营业收入 7-8 千万元，产品包括精制马苏里拉丝、工业奶酪、奶油 芝士等，主要用户为家庭烘焙、中小餐饮企业和食品加工企业。2018 年初，公司成 立零售渠道事业部，3 月份推出儿童奶酪棒产品，后续成为爆款产品。2019 年奶酪棒 收入 4.96 亿元，1H20 收入 4.77 亿元（YoY+187%），处于高速成长期。1H20 公司奶酪业务收入占比 73%、毛 利占比 89%，奶酪业务收入同比+133%，是公司核心业务板块和增长驱动。——（华西证券蔻星《仍在成长前期的奶酪第一股》2020-10-20）
风险提示：
市场竞争加剧风险；经营管理风险。



                                 
                                           热点聚焦
                 



央行开展9500亿元MLF操作，年末银行体系流动性无忧                  
                                 

※经济数据

1、据国家统计局，11月规模以上工业增加值同比增长7%，前值6.9%，预期7%；社会消费品零售总额同比增长5%，增速比上月加快0.7个百分点；前11月房地产开发投资同比增长6.8%，连续9个月上行。

评估：11月重磅数据显示经济仍在持续复苏的轨道中，供给和需求端均获改善，预计四季度的经济增长会比三季度有一个明显的提升。具体到A股市场，疫情高峰过后，全球经济的回升可能会比正常的经济周期更强。经济回升对利润的带动应该会比较明显，ROE回升的空间大概率比2013年大，可能会不亚于2016-2017年，方向上留意周期股和可选消费的估值修复。

※政策风向

1、据新浪财经，12月15日，央行在官网公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展规模高达9500亿规模MLF操作，创下单日投放量历史新高，远超市场预期，利率仍维持不变。同日，央行还开展了100亿7天期逆回购操作。

评估：为呵护市场流动性，央行连续5个月超额续作MLF，进一步削弱了短期降准可能，同时也给本月LPR继续持平提供了先导信号。另外，历年12月中下旬均为财政大量支出的时点，预计今年12月会形成超过1万亿元的财政存款回流，未来财政支出加速有利于中长期流动性回流银行体系，年底流动性无忧。考虑到银行基本面企稳回升的预期强化，叠加息差压力减小，板块仍有估值修复空间，建议把握年末行情。

2、据中国政府网，12月14日，国务院办公厅转发了国家发改委等多部门关于加快推进快递包装绿色转型意见的通知，其中，对于快递塑料包装的要求为，到2022年底重点地区将先行禁止使用不可降解的塑料包装袋。

点评：此次进一步强化了绿色包装的推进节奏，可降级塑料产业发展或提速。根据《中国快递包装废弃物产生特征与管理现状研究报告》调查数据显示，2019年全国635.2亿件快递中，塑料包装快递占比约为41%，其中塑料袋薄膜占比高达63%，塑料袋薄膜、塑料编织袋和透明胶带合计高达79%，若上述材料被替代，提升空间巨大。

3、据央视新闻，2020年国家医保药品目录准入谈判12月14日在北京启动，此次谈判为期三天，涉及到癌症、精神疾病、眼病、儿科等药品品种。

点评：目前已进行至谈判阶段，预计谈判成功的品种将被列入国家医保乙类目录。随着新一轮医保谈判落地，医药行业面临的政策风险逐步消除，板块在经历估值消化后有望止跌向上。但由于板块整体估值水平仍高，预计后市医药股更多是结构性行情。创新药、医疗器械、疫苗、血制品以及消费医疗等方向值得关注。

※关联市场

1、周二，市场午后小幅回暖，汽车板块持续活跃，券商板块盘中发力。

评估：整体看，大盘延续结构性分化走势，且成交量进一步萎缩，总体偏好依然低迷。在退市新规影响下，预计场内资金将加速向优质品种集中，市场内部分化将持续存在。策略上，把握碳排放（光伏、新能源汽车）、大消费（食品饮料、家电家具、旅游酒店等）、农业种植、化工、有色等方向。

备注:

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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！


                                 
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两市机构资金合计净流出164.44亿元                 
                                 

12月15日，截止收盘，两市机构资金合计净流出164.44亿元，61个行业中有10个行业呈现净流入状态。

其中，机构重点增持：医药制造（16.87亿）、汽车行业（5.48亿）、安防设备（2.27亿）、家电行业（1.15亿）、玻璃陶瓷（4161.90万）；

机构重点抛售：电子元件（-38.92亿）、酿酒行业（-24.51亿）、农牧饲渔（-11.91亿）、银行（-9.96亿）、保险（-8.96亿）；

个股方面，12月15日机构净流入前五的股票分别为：恒瑞医药（14.87亿）、比亚迪（5.80亿）、中国长城（5.37亿）、美的集团（2.81亿）、宁德时代（2.67亿）；

机构净流出前五的股票分别为：泸州老窖（-7.15亿）、中国平安（-6.30亿）、仁东控股（-6.21亿）、贵州茅台（-4.97亿）、中芯国际-U（-4.45亿）。

                                 
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12月16日投资日历