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《如果美国将中国移出SWIFT将有何影响？》：如果美国真敢把中国踢出SWIFT，那更是毁灭性的打击。在进口方面，中国每年进口一亿吨以上的粮食，谷物自主率尚有5%的缺口；每年还要进口5亿吨左右的石油，以满足国内7成的石油需求，维持工业体系的正常运转。 在出口方面，中国一年的出口贸易高达17万亿元，出口行业带动了1.8亿人口就业。如果以平均每户3口人计算，接近6亿人的生计跟出口有关。 按照中国这么大一个人口体量，一旦与世界贸易隔绝，社会秩序的崩裂速度简直不敢想象。中国的经济发展水平，恐怕会直接倒回到二十年前。
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如果美国将中国移出SWIFT将有何影响？
【研究员】：WH
如果美国真敢把中国踢出SWIFT，那更是毁灭性的打击。在进口方面，中国每年进口一亿吨以上的粮食，谷物自主率尚有5%的缺口；每年还要进口5亿吨左右的石油，以满足国内7成的石油需求，维持工业体系的正常运转。在出口方面，中国一年的出口贸易高达17万亿元，出口行业带动了1.8亿人口就业。如果以平均每户3口人计算，接近6亿人的生计跟出口有关。
【博览财经特稿】近日新闻报道，美国要求中国驻休斯敦领事馆必须在72小时内关闭，领事馆工作人员连忙焚烧文件。
中美地缘政治正在加速坍塌。联想起日前，美国国务卿公开否认中国南海“九段线”，这在美国历史上还是首次。 中国极为依赖SWIFT 中美脱钩之势越演越烈，以至于有一个传闻也是传得沸沸扬扬——美国将把香港/内地清出SWIFT系统。 一直以来，中国都在试图解构美国所领导的政治经济秩序，用北斗卫星取代GPS，用C919打破波音、空客的双头垄断，用深圳上海去取代硅谷，纽约…… 唯独在货币跨境支付清算体系这一金融领域的基础设施中，中国的自主化仍然寸步难行，极为依赖SWIFT。 这玩意到底是什么东西？中国若是被排除之外，会有什么样的严重后果？今天试着用大家都听得懂的语言解释清楚。 SWIFT的中文叫做环球银行间金融电讯协会，是一种电文传送网络系统，连接着全球11000 多家银行、证券机构和公司客户。 你可以把它看做是各国间结算系统的连接器，其所使用的电文标准格式，是国际金融机构之间相互交流的标准语言。 A银行用它来发出支付结算指令，B银行收到之后，就会进行相应操作，完成最终的电子支付。一笔国际汇款的到账时间，最快仅需10 分钟。由于SWIFT高效、安全，它几乎垄断了整个跨境汇款市场。 放百余年前，中国根本就不需要这个系统。因为当时中国对外贸易的频次，非常之低。19世纪前十年，每年只有70艘洋船来华做生意，1830s 每年180艘，1840s每年300艘，平均下来，一天都不到一艘。 洋人带着白银过来，一手交钱一手交货，实现现场交割。反正一年就交易那么几回，完全可以通过人肉运输来支付资金。 可是到了今天，中国对外贸易的数量，已经大到无法再继续现钞交割了。以2014年为例，当年中国大陆的SWIFT报文量高达1.05 亿笔，其中收报量6561万笔，发报量3940万笔。 这么庞大的一个交易次数，怎么通过人肉运输来进行现钞交割呢？每天来往中国的飞机+轮船，其航班次数就那么多，全部坐满了都挤不下。而且这些清算金额，动不动就几千万上亿元，你怎么跨越茫茫大海运输呢，是放集装箱里头运过来吗？ 且不说每次来回可能就耗半个月，遇到一场风暴，一辈子的心血就没了。所以，现钞的物理传输是极不安全，极不高效的。 如果没有电子化转账，一个国家的对外贸易就会大为萎缩，甚至退化到以货易货的地步。除边境上的小额贸易还能够持续之外，长距离的进出口贸易基本上就算废了。 因此，SWIFT是全球贸易体系能够正常运转的关键。把一个地区踢出SWIFT，后果就相当于锁住别人的国门，直接切断了它的进出口。 伊朗就是这样。这个火药桶国家对核试验“念念不忘”，2018年，美国切断了包括伊朗央行在内的金融机构与SWIFT系统的连接，把这个石油大国被推向金融孤岛。 伊朗的贸易结算方式，一下子倒退回百余年前的原始水平。其石油出口断崖式蒸发，从260万桶/日下滑到如今的20万桶/日左右，为数十年来的最低。 据船货追踪公司Kpler，今年4月伊朗原油出口量进一步跌至7万桶/日，这个数字聊胜于无了。 放在以前，想要切断一个国家的进出口，只有一种方式——动用海军力量，封锁住别人的海岸线。 像两次世界大战中，德国潜艇就是英国对外贸易线的噩梦，多少英国商船葬身大海。19世纪美国打内战的时候，北方联军也是用这种方式搞垮南部。 直到今天。任何一个国家想要封锁住某个经济体的进出口生命线，就必须宣战，把军舰开到别人的家门口。但是美国不一样。由于美元的霸权地位，美国拥有一项极为不对称的权力，只要它把人踢出SWIFT系统，被制裁的一方就相当于自我隔绝于世界。 如果美国敢把中国踢出SWIFT更是毁灭性打击 诸位一定很好奇，为什么全世界只有美国占有这项“本领”？ 首先我们要知道，SWIFT不单单支持美元的清算，它支持几乎所有货币的支付，包括人民币、欧元、日本、港币等等。 不过，SWIFT本质上是一个电文传送系统。所以，它只是清算指令的一个通道，而不是清算系统本身。要完成整个流程，就必须跟各个国家所建立的清关系统连接。比如说，在中国是跟央行主导的大额支付系统CNAPS连接，在美国是跟纽约清算所银行同业支付系统CHIPS连接。 从这里开始，要敲黑板划重点了：CHIPS是全球最重要的美元支付系统，承担了95%以上的银行同业美元支付清算，每天通过CHIPS清算的资金量超过1.9万亿美元。 换句话说，全球绝大部分美元跨境支付要在纽约完成。美国只要阻止被制裁国的金融机构进入CHIPS系统，就等于切断了对方的美元支付清算通道。 我们知道，美元是最值钱的世界性货币，全球外汇储备的60%，全球跨境结算的 42%都用的美元，所以美元的收付清算在SWIFT中占据了最重要的地位。 一个武林高手，不管九阴真经练得再好，失去CHIPS系统入口就相当于被人挑断了经脉。 另外，美国还可以动员其他国家联合制裁，在各国的清算系统中把其国家代码删除。这样就不止是美元了，连欧元、日元、英镑等货币的清算支付都停用了。2017年，朝鲜就是这样被完全从SWIFT中除名。 那么现在就有一个问题了，如果美国真的把中国踢出SWIFT体系，会有什么样的后果？ 瞧瞧“老朋友”伊朗就知道了。当年美国南北内战时，是一场工业经济体对农业经济体的战争。北方的联邦政府拥有1000艘军舰、十几万名水手，对南部近两百个港口进行了严密的海上封锁。 南方被切断了对外贸易，不管是出口棉花，还是进口生活必需品，都变得十分困难。本身食品短缺就会引发通货膨胀，南方又失去了棉花出口这一最大收入来源，财税收入岌岌可危，只能印发大量纸币来支付军饷和购买武器，最终通胀率超过70倍，经济几近崩溃。 今天伊朗的处境，就跟内战时的美国南部差不多。它们都是依靠出口大宗商品存活，只不过伊朗是用石油替换了棉花罢了（石油贸易占了伊朗GDP的一多半）。 由于被踢出SWIFT，伊朗石油美元收入剧减，预算赤字激增；通胀率一直在10%以上的区间蒙眼狂奔，菜肉蛋奶，没有哪一项东西是不涨价的。 普通人的生活根本不堪一击，四分之一的年轻劳动力失业，整个社会游走在动荡边缘。 如果美国真敢把中国踢出SWIFT，那更是毁灭性的打击。在进口方面，中国每年进口一亿吨以上的粮食，谷物自主率尚有5%的缺口；每年还要进口5亿吨左右的石油，以满足国内7成的石油需求，维持工业体系的正常运转。 在出口方面，中国一年的出口贸易高达17万亿元，出口行业带动了1.8亿人口就业。如果以平均每户3口人计算，接近6亿人的生计跟出口有关。 按照中国这么大一个人口体量，一旦与世界贸易隔绝，社会秩序的崩裂速度简直不敢想象。中国的经济发展水平，恐怕会直接倒回到二十年前。 想想朝鲜的“自给自足”，那千疮百孔的铁锈经济，画面实在太美。因此，把中国踢出SWIFT，无疑是对中国“宣战”。 不过，大家也不用过分担忧。在我看来，美国剔除中国的概率是极低的。 第一，中国是世界第一制造业大国，全球唯一拥有全部工业门类的国家。中国生产的221种产品，产量世界第一。 中国向全球供应了庞大的工业原材料和半成品，世界各国得以用较低的生产成本，维持工业生产，以及居民消费。 想象一下，中国一旦从SWIFT除名，被切断了大部分进出口，也就相当于中国的工业体系从地球上消失了。 那么，美国就必须从世界各地进口替代品，其他国家能够无缝补上吗？不，集群化的水平、高素质的工人……这些都不是短时间内就能够补上去的。所以，随之而来的，一定是一个极其动荡的世界。 第二，中国有14亿人的巨大消费市场。作为美国的第三大出口地，去年中国从美国进口了8454亿元的货物。
这里头，涉及到中西部农民、高通、波音等数以万计的利益主体。没有人买他们的东西，就一定有大量的美国企业破产倒闭，工人失业。 放世界来讲，中国一年的进出口贸易高达4.58万亿美元，是伊朗851亿美元的53倍。“失去”一个伊朗太阳照样转。“失去”中国，不亚于一场小行星撞击地球的灾难，谁都无法承受。 这种你中有我，我中有你的利益格局，让中国与美国、世界生死捆绑。除非中美从冷战变成热战，美利坚想要玉石俱碎，否则是几乎不可能发生的。 更何况，近年来美国实行“无限量宽”的货币政策，疯狂印钞。2008年全球金融危机暴发之前，美联储的资产负债表只有9000亿美元。今年3月到5月，美联储资产负债表一下子从4.2万亿美元变成了7.1万亿美元。 而中国又是世界第二大经济体，GDP占比全球超过16%，如果把中国踢出SWIFT系统，市场上对美元的需求就会大为减少，美元的贬值压力能不香吗？通胀的日子过久了，上街的美国人不就更多了吗？ 所以，最大的可能性，是美国对少数特定的金融机构发动制裁，或者冻结没收某些关键人物的财产，限制中方企业进入美国证券市场融资。即便如此，这样的杀伤力也是不容忽视的。 2014年俄罗斯吞并克里米亚后，美国一直摩拳擦掌想把俄罗斯踢出SWIFT，欧洲那边打死不同意，就没搞成。 但美国也弄出了其他几个板斧：关闭俄罗斯六大银行在美融资渠道，冻结俄罗斯7 家银行发行的约50 万张信用卡和借记卡的支付功能……市场预期急速坠崖，1515亿美元资金逃离俄罗斯，卢布贬值近50%。普京大帝的“给我二十年，还你一个强大的俄罗斯”彻底梦碎。 中国必须尽快建立起SWIFT替代品 上个月，证监会副主席方星海在财新组织的论坛上说：由于中国在国际交易中主要依靠美元支付系统，因此很容易受到美国可能施加的制裁。我国多数金融机构和实体企业开展国际业务，主要是依靠美元支付体系。但这套支付途径是否安全，值得担忧。 “这样的事情已经发生在俄罗斯的很多企业和金融机构的身上，我们也不得不及早地预防，做好真正的应对准备，而不仅仅是精神上的应对准备”。 未雨绸缪，高度戒备，总比什么都不干要稳妥的多。这两年，一直有人在吹“厉害了我的国”。一旦遇到冲突，网上就一片喊打喊杀。在我看来，这种战狼主义实在是傻得可爱。 从切断SWIFT这件事来看，你就知道中国的实力要全面赶上美国，还有多少差距要补。 第一，在对方眼里，中国的金融交易基本是裸奔，一件衣服都没穿。 科普一下，SWIFT的总部虽然位于比利时，但在荷兰阿姆斯特丹、美国纽约、瑞士设立了交换中心，每个中心互联 , 实时共享所有信息。掌控纽约中心，理论上就有了信息后门。只要老美愿意，就能够非法监控到所有以SWIFT为渠道的交易数据。 中国每一笔交易，其实都在老美的眼皮底下。全世界超过一万家银行没有秘密。所以，不管是从经济安全还是从信息安全的角度，中国都必须尽快建立起SWIFT的替代品。 2015年10月，中国上线运营了“跨境支付系统”（CIPS），为境内外金融机构的“人民币”跨境和离岸业务提供清算服务。如今，这个系统的直接参与者有31家、间接参与者超过800多家，覆盖全球160多个国家和地区。 数据看起来还可以，但是跟SWIF相比，显然还是不够的：2018年，中国的CIPS共处理各类业务144万笔，金额约3.9万亿美元。注意了，这里是一年下来的总量。与之相比的是，SWIFT平均每天传递的信息量为3131万笔，平均每天金额5.4万亿美元。 CIPS只是一座桥，流量大不大，关键还是要看人民币的国际化程度，世界各国人民是不是非常愿意持有人民币。 之前，中国持续开展双边货币互换，逐步放开资本账户，打通更多人民币回流通道，人民币的国际化程度取得了相当不错的成绩。但相比美元的霸权地位，人民币的路还很长很长。 说到这里，就能明白香港对于中国有多么重要了。作为全球第一大人民币离岸中心，香港绝对是人民币国际化的桥头堡。把香港搞乱了，对任何人都没有好处。 千万不要以为香港的衰退，就是上海、深圳的胜利。失去一个繁荣稳定的香港，中国取得全球领导权的时间，一定会大大滞后。 第二，中国一直以来赚的都是辛苦钱。2019年全球前十大金融中心排名依次为：纽约、伦敦、香港、新加坡、上海、东京、北京、迪拜、深圳、悉尼。 上海挤入了前五名。看起来排名挺高，但论起世界的影响力，其实跟纽约，伦敦根本不在一个水平线上。 要知道，SWIFT全年结算额约2000万亿美元，每次结算通常按万分之一收取费用。这笔垄断利润，足以让每个操作中心躺着数钱。 假设纽约分到一半，单这个简单的业务，一年就有 1000亿美元到账。而上海37万金融从业人员在外边风吹雨打，吭哧吭哧干一年，也才创造出6600亿元人民币的增加值。 两者刚好差不多。这就是地主老爷跟佃农的区别啊！上海要挑战纽约国际金融中心的地位，绝没有我们想象中那么轻松当然。 这种感觉，有点像冷战时期，中国刚刚研发出了原子弹那会。中国成为全球第五个拥有核打击能力的国家，可以震慑住不听话的小兄弟。普通对手在咱们面前就是渣渣。但面对美、苏动辄以千计的核武器库，这种核威慑和挑战力还是不足的。 诸位，中美脱钩还会持续多年。从贸易冲突到科技战，再到金融战，中国未来的挑战还有很多。只有掌控这个世界的话语权，掌控制定规则的权力，才能算是真正的强大。 中国一定要找准短板，韬光养晦，埋头苦干。十年不行就二十年，二十年不行就三十年。中国人有的是定力。如果未来有一天，中国从离不开世界，变成世界离不开中国。中国也就能够掌握真正的主动权，把一切制裁变成“反制裁”。（来源：旺角黄汉城（ID：zgtrendPlus）作者：黄汉城）
政经观察
美如真把中国踢出美元体系 结局类似“宣战”
【研究员】：wh
二战后，为了便利全球贸易和服务业结算，美国逐步建立起一个全球美元结算体系，SWIFT。而该体系的很多重要分支并不在美国本土，事实上，不少都在欧洲。那么，为什么美国还能使用这个体系来为所欲为呢？原因是，该体系的核心数据模块，全部是在美国。就像格林斯潘自传中所陈述的911历史，当年他最怕的是该数据体系被恐怖分子给摧毁，那就是全球经济灾难了。
【博览财经特稿】这两年美国的变脸让很多人不适应，一个一直以正面形象示人的人设，早已灰飞烟灭。取而代之的则是，没有任何道理的打压，直截了当的耍流氓…… 过去2年多中美纷争的惊心动魄，盖源于此。而今，又有消息传出，美国有可能会把中国踢出全球美元支付体系。这个应该算是真正的核武器级别的事件了，这个事情如果真的发生，意味着？ 体系捆绑着的不仅仅只是钱的问题 二战后，为了便利全球贸易和服务业结算，美国逐步建立起一个全球美元结算体系，SWIFT。而该体系的很多重要分支并不在美国本土，事实上，不少都在欧洲。那么，为什么美国还能使用这个体系来为所欲为呢？ 原因是，该体系的核心数据模块，全部是在美国。就像格林斯潘自传中所陈述的911历史，当年他最怕的是该数据体系被恐怖分子给摧毁，那就是全球经济灾难了。 可想而知，其重要性在怎么强调都不为过。它就像国内的银保监会现在的大数据系统一样，任何的美元结算数据，只要想查，都可以通过该体系查的清清楚楚。 所以，美国可不是简简单单的军事强、科技强，连货币的强大都是有着基础设施建设的保障的。 如果一个国家被踢出该结算体系，这就意味着它没有办法通过美元购买商品和服务，也不能有效实施出口。接下去，自然就是国内经济衰退、财政危机、就业困难、物价飞涨。 这就像2012年美国切断伊朗的这个能力，从此伊朗的经济困难重重，一直到今天还没有能够摆脱。 毕竟，美元依旧是全球最重要的货币，目前全球贸易的近7成，是用美元进行结算的。至于先进的科技设备、专利、重要的能源等，都是需要用美元进行买卖。 因此，该体系捆绑着的不仅仅只是钱的问题，而是钱身后所有这些生存性的重要资源、商品和服务。越是处于产业链低端的国家，事实上，越是严重依赖它。 就像那些卖自然资源的，只有获得足够的美元才可以买到自己生产不了的好东西。而且，身处这个体系，你实施国际市场的借贷也要方便很多。 美元的储备货币地位，其实，也就是建基于整个这个框架上，从而不断强化美国在全球的核心领导地位。 如美把中国踢出体系堪比一场战争产生的损失 如果美国真的把我们踢出去了，对中国意味着什么？这个问题，确实是相当复杂。 首先，先看存量问题。中国毕竟还是有着天量美债的，并且全球还握有大量美元资产，甚至自己手里还有大量以美元为主的外汇资产。 其实，去年美国就把三家中国的银行踢了出去，使得当时港股的中资银行股价暴跌。而针对华为的制裁，其中一点也是通过排查华为的美元往来数据，然后逼迫汇丰交出证据。 所以，SWIFT就有点像全球货币体系内的GPS一样，确确实实可以造成实质性的打击。 如果有一天，美国铁了心也要直接把中国踢出去，那么，中国在境外的美元资产如何处置，就变成是一个非常棘手的问题。即便我们可以弄回来不少自己的钱，但是，这其中的损失也是天量数字。 特别是，到了这一步，一定有大量国家会趁机一起打劫，浑水摸鱼来抢掉一点。 换个角度说，就是中国人辛辛苦苦背负全球大部分的通货膨胀20年，好不容易存下点好家当，一夜之间，就被其它国家抢走了大部分。以西方国家攻守同盟的态势，中国的损失必然是极为惊人，改革开放的巨大红利，就被西方人给拿走了很多。 考虑到现在这些发达国家也都是一屁股的债，等于是直接赖了我们的钱。 其次，如果看增量部分，那就更加复杂了。 如果有一天，美国铁了心也要直接把中国踢出去，那么，中国的出口行业将会遭受灭顶之灾。 由于无法用美元结算，原本的原材料进口、成品出口、产能扩大等一系列的问题，都会瞬间乱了套。而出口行业直接和间接可以带动中国起码1亿级别的就业，1/5~1/4的家庭的生计是与出口有关。 他们都下岗了、破产了，银行怎么办？就业怎么办？财政怎么办？房贷谁来还？ 至于我们的很多科技公司、大型国企等，都严重依赖国外的资源、技术、高新材料、高端零部件等。 尤其是许多大型国企，那是直接关涉到国家经济发展。真到了这一步，许多企业基本上直接吃土。 考虑到它们往往还和地方财政有着千丝万缕的关键，那么，中国许多地方经济将会非常难看。 更麻烦的还有房地产，这两年房企热衷于境外发行美元债，且规模非常惊人。 你把它们踢出去了，很多开放商直接现金流就断了。归纳起来，被踢出美元结算体系真要落地，对于中国的打击，堪比一场中大型规模的战争所能够产生的损失。 没有中国参与 美元储备货币地位被严重削弱 当然，这种事情如果干了对美国没有任何坏处，那早就干了。从全球产业链角度，中国是全球最大的商品、资源集散地，上下游可是真真切切捆绑着全球几乎所有国家的生意。这就像近期的澳大利亚，再怎么叫嚣，内心也是郁闷的。 如果你把中国踢出去了，那就是直接废了这个集散地，那全球经济直接就崩掉了。这个话绝对没有任何夸张~ 很多国家都没有订单，很多国家也没有人帮你去背负通货膨胀。到这个时候，全球瞬间通货膨胀就可以是指数级别的拉升。 然而，自然是全球经济直接垮掉，很多国家，包括主要发达国家，都会面临经济衰退、财政垮塌、失业率飙升。更麻烦的是，正是因为是集散地，所以，这里积累的美元数量也是惊人的。 如果把中国踢了出去，试问，在眼下美联储像13点一样放水的当口，谁可以取代中国成为美元的重要容纳的池子呢？ 美国人自己拿着美元，这是成本，这是通胀；可中国人拿着美元，这个压力就成了中国人的了。 而且，到了这个程度，美元作为全球储备货币的地位瞬间就尴尬了：其它国家看你这么会玩，自己也去建立自己的结算方式，比如欧洲已经启动了。 没有中国的参与，以如今的全球经济体量，美元的储备货币地位是被严重削弱的。 至此，各国为了自保，就会选择使用本国的货币进行结算，或者起码使用多个强大的经济体的货币进行结算。这既影响全球经济的运行效率，又直接将美元储备地位扔在了历史的垃圾桶。 试想，一个人人自危，都在想外汇储备不能放在一个篮子里，这和如今美元一家独大，完全是两码事。到这个时候，美联储开动印钞机，就会有相当一部分的通货膨胀由美国人自己去承担了。这对于大多数人每年名义薪资涨幅2%都不到的国家，简直是灾难。 也就是说，美国直接进入通货膨胀洗劫普通民众的阶段。看看上世纪70年代的混乱，到了这个环节，就是类似于1974年的美国股灾、贫民造反等，什么破事都会发生。 当然，最未关键的是，二战后全球经济贸易体系，也就彻底结束了；取而代之的，是一个类似于二战前的混乱时代。 真到这个地步就类似“宣战” 进一步来说，真到了这个地步，其实就是类似于“宣战”。那么，接下去，全球各地因为经济问题热战不断，也就是顺理成章的事情了。经济都崩了，谁还给你讲道理？！ 天大地大，吃饭最大，这个道理古今中外都是一样的。所以，从任何一个角度，尽管对于中国没有好处，可是对美国的伤害反而更大。自己苦心经营建立起来的全球体系，就这样千疮百孔，后面如何可以源源不断的割羊毛？ 事实上，欧洲、日本等看似都是美国的铁杆盟国，可都是人精。跟你混，有银子捞，那么，你就是大哥。如果你自己搞砸了，后面大家变成经济混战了，那么，也就只能自求多福了。对美国来说，这样的事情心中没有数？ 这个世界，其实很现实——实力，才是唯一通行的全球语言，而不是英文。如果坦桑尼亚是全球最富有、最强大的国家，大家都会觉得黑人是高等人种，坦桑尼亚语是全球最优美的语言。 此外，无论怎么折腾，没有一个国家可以把另一个国家完全从地球上抹掉。 因此，到最后，无非还是要坐下来谈个价格。对于国人，当然希望未来中国有更多的筹码，可以去国际上谈更多的好价格，这也是真正国运强盛的起点了。 踢不踢，这些都是“术”，术没有道的指引，都是没有用的。而这个“道”，就是中国坚持做生意优先，坚持赚钱第一，坚持产业升级第一。你有了真正意义上的国之重器，你的货币地位也就起来了，人家要看你脸色了，一切也就完全不同了。 至于眼下中国拼命开放金融市场，不断改革本国资本市场，这背后的战略野心也就很明晰了：不过，目前中国也确实是在防着美国搞这些损招，一个重要的办法就是直接把海外美元储蓄全部聚拢在自己的地盘，那后面很多事情自然也就好说了。 所以，开放金融市场，并不仅仅是为了产业升级，还是为了可以确保自己在全球货币体系的现有位置更加牢固，让美国人更难下重手。 试想，当你有一大堆的钱在我这里，这年头，到底是债主狠，还是借钱的狠？（来源：A视野（ID：AndsonVision） 作者：A森）
中美关系急转直下事出有因 未来四个月很关键
【研究员】：WH
如今在美国，对华强硬成为华盛顿和国会的共识。这说明中美之间存在根本性分歧。有人说，中美之间存在民族文化、意识形态的冲突。这显然存在，但40年前这一冲突更为严重，为何两国还是破冰、携手、共发展？今天争论的出口补贴、技术转让等问题，美国为何之前一直能够容忍？
【博览财经特稿】疫情以来，中美关系从贸易战快速演变为国家对抗，国家对抗上升到意识形态斗争。当两国所有分歧及个体行为，都被“政治正确”绑架，都预设国家立场，都上升到意识形态层面，理性的声音式微，正常行为被曲解，两国之路则越走越窄。本文探讨美国大选与中美关系演变。 本文逻辑：一、美国大选与中美关系演变；二、政治正确与克里米亚效应；三、经济内循环与社会内卷化 美国大选与中美关系演变 中美过去四十年的外交成果来之不易，可以简单回顾一下： 朝鲜战争后，中美之间关闭了一切对话窗口。十余年后，中苏破裂，苏压制美，中美走到了合作的历史关口上。 1969年2月1日，就职仅12天的尼克松总统便要求国务院官员尝试与中方接触。同年7月，美国取消了对华贸易管制，并停止了第七舰队在台湾海峡巡逻。 1971年基辛格绕道巴基斯坦访华，与周恩来会谈；次年，尼克松正式访华。尼克松、基辛格与毛泽东、周恩来，两国四位领导人搁置民族仇恨，打破坚冰。 1979年，邓小平亲自主持谈判，中美正式建交。在新加坡李光耀的斡旋下，邓小平与卡特总统达成经贸合作共识及政治互信。 80年代，美国里根上台改革，邓小平改革开放，中美关系在全球化浪潮中进入蜜月期。 1990年前后，国际局势风云突变，苏联解体，东欧垮台，中美关系骤冷。1992年，邓小平再次出手，明确对外开放及市场经济之路。老布什，这位曾经担任过美驻北京联络处主任的总统，始终保持中美关系正常化。 90年代，中美进入微妙时期。1995年，克林顿政府展开了一场对华政策大辩论：是遏制政策还是接触政策？ 克林顿政府的做法是一边试探一边接触，爆发了南海、大使馆等事件。新一代领导人江泽民继承了邓小平韬光养晦的务实外交，处理得当。整个九十年代，中美在磕磕碰碰中越走越近，美对华投资高歌猛进。 于是，美国的建制派、商业界、政治精英逐渐形成了一种共识：只要给中国时间，中国必然会拥抱我们，走向自由市场经济。 千禧年后，小布什忙于反恐，与克林顿联手说服美国政界，让中国加入世界贸易组织。朱镕基抓住机会，中国成功入世。之后，中美贸易一日千里。2007年，哈佛教授尼尔·弗格森创造“中美国”（Chimerica）一词，称中美已走入共生时代。 然后，2008年全球金融危机爆发，中美关系进入拐点。美国人意识到旧秩序的危害，渴望改变、改革，甚至颠覆旧秩序。但是，中国精英并未意识到。诺贝尔和平奖得主奥巴马总统维持着中美关系的底线。 2016年大选，美民主党希拉里败选，建制派失势，特朗普上台，中美关系急转直下。 从中美建交到中美“共生”，经历了两国多代领导人的精细筹谋与理性维系。但是，中美关系破裂，甚至走向“新冷战”，只用了两年的时间。这到底是特朗普所为，还是中美之间存在根本的不稳定因素？ 如今在美国，对华强硬成为华盛顿和国会的共识。这说明中美之间存在根本性分歧。有人说，中美之间存在民族文化、意识形态的冲突。这显然存在，但40年前这一冲突更为严重，为何两国还是破冰、携手、共发展？今天争论的出口补贴、技术转让等问题，美国为何之前一直能够容忍？ 这里面是有蹊跷的。中美之间数万亿美元的双边贸易额，这一压舱石并不稳定。分析有两个原因：一是中美贸易规模大，但两国经贸级别低、合作层次浅；二是中美贸易结构严重畸形（全球秩序失衡的重要部分）。 简单说，中美两国的贸易关系是畸形的，这种经贸关系让一部分人受益，另一部分人则未必。 自从里根总统开始，美国一直是共和党、民主党的建制派执政，他们代表着美国商会、华尔街、跨国公司的利益。在这种畸形的贸易关系中，建制派、美国商会、华尔街、跨国公司都是最大的获利者。美国企业在中国投资设厂，享受廉价土地和劳动力资源，同时将产品销售到美国市场赚钱，两头得利。 比如，中国的外汇采购美国农产品，美国农民获利；采购美国国债，对建制派、华尔街有利。中国的外汇是集中管理的，中国长期持有天量的美国国债。又如，中美之间维持着汽车关税保护及准入门槛，通用、福特汽车与中国国企合作，开发中国汽车市场。如此，通用、福特受益，但美国汽车工人失业。 所以，建制派、华尔街、跨国公司、美国商会长期在这种扭曲的贸易规则中获利。但是，美国农民及产业工人并未从中获利。 2008年失衡的全球秩序终于爆发了全球性金融危机。但是，奥巴马错过了改革这一秩序的绝佳机会。2016年，愤怒的美国农民、产业工人将票投给了特朗普，后者上台便掀桌子。 这是一场全球化的失意者对既得势力发起的挑战。所以，今年11月的大选非常关键，特朗普还是拜登，决定了中美关系的走向。 有人说，拜登甚至会比特朗普更狠，中美关系不可能改善。这其实是不了解美国政体。拜登上台前后，中美表面上的对立都会很严重。因为对华强硬成为了美国的政治正确，如果拜登不够强硬，他很难获胜；即便当选，如果不够强硬，他很难给选民交代。这就是竞选术语。 但是，拜登不会完全与中国撕破脸，会留给中国政府一定的底线，中美关系不会破裂。为什么？ 如今民主党已经分裂，拜登、希拉里代表传统建制派势力、美国商会、华尔街、跨国公司的利益；桑德斯代表蓝领阶层、工会劳工组织、弱势群体的利益。在中国的问题上，这两个群体是冲突的，他们是既得利益者与全球化失意者之间的对立关系。如果桑德斯执政对中国可能比特朗普更加强硬。 不管是2016年还是2020年的民主党内选举，民主党的传统势力都放弃了桑德斯。为什么？ 现在美国两党的选区是非常稳定的，只有几个摇摆州，这几个摇摆州一般是“铁锈州”，所以争取摇摆州产业工人及农民的选票非常关键。2016年大选，民主党候选人希拉里的选票虽然多于特朗普，但因争夺摇摆州失败，而最终败选。 民主党陷入了两难，老政客们担心支持桑德斯，民主党可能被传统的势力（商会、华尔街、跨国公司）抛弃。这次，民主党如上次选择希拉里一样押宝建制派代表拜登，目的是固守传统势力。如果拜登获胜，他所代表的势力，是与中国关系最稳定的核心利益者。比如NBA、通用汽车，他们在中国赚得钵满盆满，并不希望中美关系恶化。 当然，特朗普不只代表产业工人及农民的利益。共和党代表的核心势力是本土工商企业、科技企业、工薪阶层、中产阶级。共和党的优势是，特朗普争取摇摆州，争取农民的利益，打破旧秩序，与其核心势力并不冲突。所以，他可以放手干，但民主党则投鼠忌器。 特朗普政府和拜登政府，对中国的游戏规会有本质区别。特朗普政府希望另起炉灶，彻底颠覆旧秩序，基本上要求中国兑现入世时承诺的所有条款，否则宁愿与中国全面对抗。 如果拜登执政，拜登不会打破旧秩序，他会让美国与中国在世界贸易组织的框架下协商。拜登会给中国精英阶层保留一些底线条款，同时改革WTO规则，如此达成妥协性共识。 政治正确与克里米亚效应 自新冠疫情以来，中美从贸易战迅速上升到经贸、政治、军事等全方面对抗，意识形态交锋异常激烈。原本这是一场全球化的失意者与旧秩序既得利益者之间的斗争，如今正在快速上升为中美两国之间的全面对抗。这是为什么？ “政治正确”绑架舆论及民众利益，使得这场斗争的性质彻底改变，并趋于失控。 在美国，对华强硬成为华盛顿的“政治正确”。在未来几个月的大选中，特朗普、拜登都会发出强硬的反华言论，特朗普政府甚至可能做出比驱逐大使更加激进的行动。谁更能打，谁更有机会获胜。 我们可以明显发现，特朗普对中国的行动已经完全不按套路出牌，完全不按传统政客套路走，得了便宜还发推特。如今，特朗普政府关闭了与中国很多领域的对话与交流。美国不跟中国沟通，关起门来制定针对新疆、香港相关的法令，甚至还可能制定针对台湾、共产党相关法令。这是为什么？ 因为华盛顿基本上否定了克林顿时代以来的“对华接触政策”。如果特朗普政府还按以前的方式与中国接触、协商，会被认为继续走老路，违背了“政治正确”。 中美两国皆如此，冲突日趋激烈，任何讨论与行动都预设一个国家利益的政治立场，如此两边理性的声音与和平的行动会快速衰退、消失，甚至反转。预设的国家立场最终很可能变为现实，所有的斗争都成为了国家之间的冲突。 从制裁中兴、华为，到限制5G，再到限制中国技术，再到疫情、香港、南海等问题，之前所预设的国家利益之冲突最后都如愿以偿，然后以修昔底德陷阱来定论。 这就好比：陈村黄头发的小青年是坏人；陈村的小青年是坏人；陈村人是坏人，他们要打我们村的人；你看，陈村人真打我们了；陈村与我们村势不两立。 一旦两国所有事情被架到“政治正确”的高度，那么全面对抗将不可避免。一旦越过某个临界点，擦枪走火并不奇怪。 很多人都在思考：二战时日本为何要主动招惹美国？ 听到日本偷袭珍珠港时，希特勒大骂日本蠢蛋，将美国拖入到战争中来。其实，日本不希望与美国为敌，美国罗斯福、英国丘吉尔也不想与日本开战，美国还有一群亲日派，但是最后他们都成为对日强硬派。 日本发动东南亚战争后，演变为一辆高速奔驰的战争列车，任何人都阻挡不了它奔向珍珠港。 1940年，日本占领了东南亚诸岛，宣布控制了南洋天然气。这时，美国第一次对日本实施石油禁运。但为了避免过度刺激日本，美国并未禁止日本战斗机的原油。日本也意识到危机，大量采购、开采和囤积战争石油。 1941年7月，日本控制荷属东印度群岛和印度大陆，美英对日实施全面石油禁运。这一举措引发日本国内恐慌，这时日本只有两种选择：要么主动放弃这场战争，可能面临亡国危险；要么向美国开战，赌一把国运。 这时，所有美国人、日本人都没得选。仅4个月后，一直反对与美国开战的日本政客也不得不支持日本战机飞向珍珠港。美国原来的亲日派变为最强硬的强硬派。美日两国的故事演变为你死我活的战争， 长期以来，中国精英与美国建制派、商会、华尔街有着广泛深入的利益关系，中国未曾考虑到与美国的关系会走到今天这地步。中国有部分群体不断地释放强势言论，盲目试探底线，但又低估对方的决心，没有真正做好与美国决裂、全面冲突的准备。这其实是十分危险和不负责任的。 从单个事件冲突上升到国家矛盾，再以“政治正确”扩大到国家间全面冲突，最后可能陷入糟糕“克里米亚效应”。 克里米亚效应是指，普京执掌俄罗斯20年陷入了内政与外交相冲突的悖论。普京对欧美越强势，发动克里米亚战争、格鲁吉亚战争，俄罗斯民众越拥护他，但外交越糟糕，最终被欧美世界封锁。 换言之，普京在内政上越成功外交上就越被动，外交上越糟糕内政上越成功。美国越是打击、封锁俄罗斯，俄罗斯民众越支持普京对抗美国，如此俄罗斯之路越走越窄。美国政府或许汲取了俄罗斯的教训，试图将中国的内部利益拆分，避免中国一致对美。 当所有分歧都被“政治正确”架到国家冲突层面，越冲突，越对抗，民族主义越强，冲突升级，对抗升级，最后走向死局。国家之间的冲突，与打着国家名义的意识形态冲突，其性质完全不同。负责任的政治家需要避免国家之间的冲突上升到意识形态层面，尽量避免民族主义情绪左右国家决策。 中国需要避免这种“克里米亚效应”，更不能接过俄罗斯的“接力棒”。中美对抗最受益的大国便是俄罗斯，俄罗斯被封锁的压力会减少，还可以提升国际政治地位。俄罗斯正渴望中国帮他解开内政外交悖论。在中印之间，俄罗斯不但出售武器给印度，还直接派军队、军舰支援印度。 中国需要在大国角逐中保持理性。目前，中国政府在努力维系美国商会、跨国公司的关系。美国制裁华为、中兴、美版抖音，为什么中国没有制裁美国企业？中国还制定了外商投资法，给予外资企业开放了更为广泛的投资领域。这是为什么？ 美国商会、跨国公司在华利益大，他们是亲华派的，他们不希望在华投资政治化。美国议员逼迫NBA站队，提出在球员球衣的背后写上政治标语，但是遭到了多数人的拒绝。同时，中国政府也不希望意识形态斗争伤及他们。 如果两国所有人的言论及市场行为，都意识形态化，都以政治正确为前提，都被逼迫站队，那样就危险了。 经济内循环与社会内卷化 如今，中美之间已经突破了对方的底线。想要恢复必须先从外交着手，然后再谈经贸。 在七月份的中美智库媒体视频论坛上，中国外交部长王毅希望中美恢复全方位的对话，为中美之间列出三份清单，分别是合作清单、对话清单、管制清单。 简单说是，中美两国的事情可以理性地归为三类：一类是双方的底线，如台湾问题，互不挑衅，搁置争议；二类是双方存有争议的事项，共同协商，不扩大化；三类是双方可以合作的事项，继续展开合作，不被其它矛盾牵连。 以世贸组织的承诺条款为例。2001年11月11日，中国在多哈签署了加入世界贸易组织议定书，并做出了四项承诺：即降低关税、减少和消除非关税壁垒、农业方面的承诺和服务业的开放。承诺截止时间不少是在2005年。 比如，中国承诺到2005年，全部取消400种进口配额；取消对美国7个州的TCK小麦出口禁令；放开美国6000多家肉类加工厂对我国的出口等；逐步放开银行、保险、旅游和电信等服务业市场。 我们可以将这些列个清单：当年，中国承诺的事项包括外贸经营权、国营外贸与指定经营、进口关税配额、出口补贴、非关税措施、技术贸易壁垒、法律服务、旅行社服务、银行、证券、外汇及支付等45项。其中哪些已经执行了，哪些还没执行；如今，哪些可以执行，哪些需要谈判，都可以列出来。 事实上中国也这么做，截止到今年6月份，全国外商投资准入负面清单压减至33条。简单理解是，外资进入中国只有33项不能投资及经营。这就是目前中国政府的底线。 这33项分别是什么？比如，禁止投资稀土、放射性矿产、钨勘查、开采和选矿；出版物印刷必须由中方控股；除专用车、新能源汽车、商用车外，汽车整车制造的中方股比不低于50%；核电站的建设、经营须由中方控股；禁止投资邮政公司、信件的国内快递业务；禁止投资中国法律事务，不得成为国内律师事务所合伙人。 又如，禁止投资互联网新闻信息服务、网络出版服务、网络视听节目服务、互联网文化经营（音乐除外）、互联网公众发布信息服务；禁止投资新闻机构；禁止投资图书、报纸、期刊、音像制品和电子出版物的编辑、出版、制作业务。 如今，特朗普政府希望中国将负面清单的项目大幅度压缩，这就大大突破了中国政府的底线。底线问题无法谈拢，两国上升到意识形态的对抗。 如果拜登执政，拜登政府会给中国政府保留一定的底线，比如核电站由中方控股，禁止投资及经营网络信息、新闻机构、图书出版等；会列出一部分与中国政府商谈，比如汽车、农业、运输、机场、科研等领域的合作。毕竟，对于拜登政府、建制派、美国商会、华尔街、跨国公司来说，维持与中国的正常关系，他们受益最大。 所以，未来四个月很关键。如果拜登当选，中国将继续渐进式改革开放，但这个力度要比前些年大很多。如果特朗普连任，中国面临大幅度对外开放或内循环内卷化的两种可能，极端情况还可能出现硬脱钩、经济封锁、全面对抗及“新冷战”。 改革开放要比内循环内卷化，对这个国家及中国民众更加有利。有人认为，中国经济启动内循环，依靠国内市场及人才可以制造高科技产品。这种想法其实是违背经济规律的。 亚当·斯密在《国富论》第三章《论分工受市场范围的限制》中提出了一个重要的观点：“分工受市场范围的限制”。意思是，分工受到市场交换规模的限制，如果交易规模太小，就无法实现专业化生产，分工就会受到限制。 假如，一个只有几百人的小镇，与其他市场是隔离的，其中只有一个人需要一辆汽车。但是，这个人是注定得不到他想要的汽车的。因为，如此小的市场是没办法支撑起一家汽车厂的。 为了生产这一台汽车，人们要建立玻璃厂、橡胶厂、皮革厂、电子厂、油漆厂等等，同时还要培养相应的技术工人。即使这些厂是现成的，也需要调整机器及产品规格，专门为这台汽车而生产配件。没有足够的市场规模，这一切都不会发生。 反过来，如果市场规模足够大，不但这台汽车能够生产出来，整个汽车产业网络都会兴起，专业化分工及先进的技术会出现。 所以，“斯密定理”告诉我们：市场规模越大，专业化分工程度越强，技术水平越高；全球化市场的专业化分工及技术水平，定然大于国内市场。这就解释了为什么新加坡、瑞士、荷兰这些小国都选择拥抱国际市场。 以光刻机为例。全球7纳米光刻机巨头是荷兰的阿斯麦尔（ASML），但是阿斯麦尔光刻机90%的零部件都是其它国家生产的，比如德国蔡司为其提供最先进的光刻机镜头， 如今，世界上没有任何一个国家可以单独制造7纳米光刻机。中国要独立制造7纳米光刻机，那就意味着还要建立一批如德国蔡司一样的全球顶级科技企业。即便我们有光刻机，制造半导体还要有原材料。日本掌握了氟聚酰亚胺、光刻胶及高纯度半导体用氟化氢三种关键性材料。韩国半导体技术已够强，但也离不开日本的原材料。 如今，世界上最先进的光刻机及一切技术，都源于国际市场下的全球化精细分工，依赖于一批全球顶级科技企业。越开放越有机会参与到顶级的国际技术分工之中，越内循环技术则越落后。 经济内循环进而导致整个社会内卷化。经济内循环与社会内卷化，这不符合过去四十年改革开放的方向。（来源：智本社（ID:zhibenshe0-1） 作者：清和）
中美正处一场经济战争 或演变成一场“热战”
【研究员】：wh
这些力量和世界环境使美国在第二次工业革命期间，创造了大规模的生产力。这些实力的增强反映在美国在全球经济产出和世界贸易中所占的份额不断上升，以及其金融实力的增强，例如纽约成为世界领先的金融中心，继续领导创新。可以看到，这些衡量美国实力的指标，在20世纪50年代即第二次世界大战胜利后达到顶峰。那时，美国与世界其他国家的差距最大，美元和美国的世界秩序开始占据主导地位。
【博览财经特稿】桥水基金创始人达里奥发布《美国与美元周期》一文，通过回顾大萧条以来美国和美元的发展周期来更好的观察现在的中美关系，以及二者之间的经济战争。 其称在任何一个时期，只有少数几个主要国家和有限数量的主题构成了世界秩序的变化，文章重点研究了1930年代至第二次世界大战之间，美、英、日、德i、苏联和中国等各国如何相互施加经济制裁的。在深入研究这些国家时，达里奥还总结出政治经济运行背后的一些原则。 一个新的世界秩序通常在国家内部（即通过某种形式的革命）和国家之间（通常是某种形式的战争）发生根本变化之后开始。谁拥有财富和权力，以及获得财富和权力的方式，都会发生巨大变化。 例如，1945年，当最新的世界秩序开始形成时，美国及其资本主义和民主盟友开始对抗苏联及其盟友的共产主义进行对抗。正如荷兰和英国，资本主义是这些国家成功的关键，但也导致了它们的失败。它之所以成功，是因为对利润的追求激励了人们，而资本配置和利润创造的竞争过程将资源相对有效地导向了人们想要购买的东西。 在这个体系中，那些分配效率高的人获得了更多的资源，而那些分配效率低的人则死亡。 一个典型的周期如下：与此同时，这种不断增长的财富体系使得财富和机会分化，随着财富和机会差距的扩大，人们越来越普遍地认为这种制度不公平。当债务问题和其他因素导致经济不景气，同时财富两极分化极为严重时，就产生了很多内部冲突，导致财富和权力的拥有者和获得它们的过程发生了巨大的、革命性的变化。
这些大变革有时是和平进行的，有时是暴力进行的。当主要国家在遭受这些内部挑战的同时，其竞争对手国家已经强大到足以挑战它们，外部战争的风险就增加了。 当这些在财富和权力分配方式上的巨大转变发生在国家内部时或者在国家间，旧世界秩序被打破，新的世界秩序开始，新一轮周期开始。 下面的图表显示了主要国家的相对实力，这些实力是用八种指标来衡量：教育、竞争力、创新/技术、贸易、经济产出、军事、金融中心地位和储备货币地位。正如图中所示，中国和美国是国际上重要的国家。
下一张图显示，美国崛起可以追溯到19世纪初，从教育实力的不断增强开始，然后是创新/技术和竞争力开始增长。
这些力量和世界环境使美国在第二次工业革命期间，创造了大规模的生产力。这些实力的增强反映在美国在全球经济产出和世界贸易中所占的份额不断上升，以及其金融实力的增强，例如纽约成为世界领先的金融中心，继续领导创新。 可以看到，这些衡量美国实力的指标，在20世纪50年代即第二次世界大战胜利后达到顶峰。那时，美国与世界其他国家的差距最大，美元和美国的世界秩序开始占据主导地位。 虽然美国在二战后是明显的主导力量，但苏联是一个对手，直到1989年苏联解体，中国开始崛起，成为当今美国的一个可与之媲美的对手。 正如你所看到的，尽管美国在教育、竞争力、贸易和生产方面的相对优势在过去100年里显著而稳定地下降(相对于其他主要大国)，但它在创新和技术、储备货币地位、金融中心力量和军事方面的相对优势一直保持在或接近顶端。 与此同时，中国在所有这些领域都超过美国，在很多方面都变得可以与美国媲美，而且发展速度也比美国快得多。 接下来重点讲述美国国内的经济状况和政治状况及美国和其他国家之间的联系，最重要的是20世纪30年代与英国、德国和日本之间的联系，1950年至1990年与苏联和日本之间的联系，及1980年至今与中国之间的联系。国家内部和国家之间的经济和地缘政治过去一直是相互交织的。 1930至1939/41：经济战争 这里有一个规律原则：1、在爆发战争之前，通常会有一场经济战争。2、严重的经济衰退、巨大的贫富差距、巨额债务以及无效的货币政策，构成了一种易燃的组合，通常会导致国家内部的重大冲突和革命性变革。3、在大冲突时期，有一种强烈的倾向，走向更专制的领导，带来秩序的混乱。 达里奥称，美国和中国现在正处于一场经济战争，很可能会演变成一场热战，将导致第二次世界大战的上世纪30年代与当今(尤其是在经济制裁方面)进行比较，可以更好的理解当前的经济战争。 经济战争开始于热战的10年前。大萧条给几乎所有国家都带来了经济灾难，导致国家内部和国家之间争夺财富的斗争，并导致十年后开始的热战。 当美联储在1929年收紧货币政策以抑制投机时，泡沫破裂，全球大萧条开始。美国的债务问题对美国银行来说是毁灭性的，它们减少了在世界各地的放贷，伤害了国际借款者。与此同时，大萧条造成了需求疲软，导致美国进口和其他国家对美国出口的崩溃。 随着收入的减少，在自我强化的经济下行螺旋中出现了更多的信贷问题。与此同时，美国转向保护主义以保护就业，于是在1930年提高了关税(通过《斯穆特-霍利关税法》)，这进一步恶化了其他国家的经济状况。 在经济不景气时期，转向保护主义和提高关税以保护国内企业和就业是很常见的。提高关税虽然会导致出口疲软。然而，这确实有利于那些受到关税保护的实体，并可以为相关领导人创造政治支持。 当大萧条开始时，德国、日本、苏联和中国已经在受苦了。德国在第一次世界大战债务和外国势力占领莱茵兰地区的沉重负担下挣扎。日本在1927年经历了一场经典的债务危机，随后在1930-31年经历了严重的经济萧条，然后是典型的大规模货币贬值、财政刺激和债务货币化，这些都几乎摧毁了日本的金融财富。 苏联遭受了1917-22年的革命和内战，败给了德国，一场代价高昂的波兰战争，1921年的饥荒，以及整个1930年代的政治清洗和经济困难。中国在1928-30年遭受了内战、贫困和饥荒。因此，当1930年情况恶化时，这些国家的恶劣条件变成了绝望的条件，引发了随后的经济和最终的军事冲突。 更糟糕的是，美国和苏联很快也发生了旱灾。苏联的干旱/饥荒，加上极端的政府政策，造成了数百万人死亡。有害的自然行为(例如，干旱、洪水和灾害)常常造成严重的经济困难时期，再加上其他不利条件，就会导致严重的冲突时期。 第一次世界大战之后，德国曾背负着巨额赔款债务。1929年，德国开始通过“青年计划”(Young Plan)摆脱这些债务的束缚。然而，全球大萧条重创了德国，导致25%的失业率、大量破产和广泛的贫困。典型的是，左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间的斗争出现了。 为了应对内部斗争和恢复秩序的愿望，希特勒于1933年1月被任命为总理，他的纳粹党得到了害怕共产党的实业家的大力支持。两个月后，纳粹党赢得了最多的支持和席位。 在1932年的美国总统选举中，富兰克林·D·罗斯福(Franklin D. Roosevelt)当选，许多人认为他是左翼的民粹主义者。1933年3月/4月就职后，他立即违背将纸币兑换成黄金的承诺，向所有银行提供了资金。 因此，这些银行的储户可以得到他们的钱，订购所有面值超过100美元的黄金，以每盎司20.67美元的利率将其兑换成纸币，并使美元相对于其他货币贬值。还有一些大的财政支出计划导致巨额预算赤字和巨额债务，这些债务是美联储用印出来的钱购买的。 这里有一个原则：通货紧缩或者萧条是由于债务人手中没有足够的钱来偿还债务而导致的危机。这不可避免地导致印钞、债务重组以及增加货币和信贷供应、降低其价值的政府支出计划。唯一的问题是，政府官员要多长事件才能采取这一行动。 在大萧条时期，从1929年10月的顶峰到1933年3月罗斯福采取行动。从那时起，直到1936年底——这一年美联储收紧了货币政策，导致了1937-38年的衰退——股市恢复了200%以上，经济以大约9%的平均实际速度增长！ 这是一个原则：在严重的经济困境和巨大的财富差距时期，通常会有革命性的大规模财富再分配。如果和平进行，这些目标可以通过对富人大幅增税和大幅增加货币供应量(这会使债务人的债权贬值)来实现，如果是暴力进行，则可以通过强制没收资产来实现。 1、美国。 在罗斯福执政的头100天里，他创造了许多大型政府支出项目，这些项目都是通过大幅增税和由美联储货币化的巨额预算赤字来支付的。他提供了就业计划、失业保险、社会保障支持以及有利于劳工和工会的项目。 在他1935年的税单——当时被广泛称为“富人税”(Soak the Rich tax)之后，针对个人的最高边际所得税税率升至75%(而在1930年仅为25%)。 到1941年，最高个人税率为81%，最高公司税为31%，从1930年的12%开始。他还征收了一些其他的税。尽管征收了所有这些税，经济的好转也帮助提高了税收收入，但预算赤字却从占GDP的1%左右上升到占GDP的4%左右，因为支出的增长如此之大。 2、德国。 希特勒继续推行民族主义政策，拒绝向债权国支付赔款债务。他还退出国际联盟(League of Nations)，并在1934年对该国实行独裁统治。同时担任总理和总统的他成为了德国的最高领袖。 在民主国家，总是有一些法律允许国家领导人攫取特殊权力。他援引“第48条”终止了许多公民权利，镇压来自共产党的政治反对，并迫使通过了“授权法案”，该法案允许他在没有议会和总统批准的情况下通过法律。 他追求“雅利安民族”的专制发展，对任何反对派都毫不留情。在德国，他控制或审查了报纸和广播公司，创建了秘密警察部队来寻找和打击所有的反对派，剥夺犹太人的所有公民权，控制新教教会的财政，逮捕反对他的教会官员。 希特勒也采取了同样的独裁/法西斯主义的方法来建设经济，加上大规模的财政和货币刺激计划。为了创造一个强大的经济，希特勒迅速将国有企业私有化，并鼓励通过借贷来支付的企业投资。 他大力支持提高他们的生活水平。例如，他创立了大众汽车，让大多数人买得起汽车，他还指导了高速公路的建设。他迫使银行购买政府债券，从而为大幅增加的政府支出提供资金。公司和中央银行(德国国家银行)通过将债务货币化来偿还所产生的债务。 这些政策总体上很有效。这是另一个很好的例子，说明用自己的货币借款，增加自己的债务和赤字，如果把借来的钱投入到提高生产力的投资中，从而产生足够的现金流来偿还债务，即使它不能完全偿还债务，在实现国家的经济目标方面，它也是非常划算的。 至于这些政策的经济影响，当希特勒1933年上台时，失业率是25%。到1938年，这一数字为零。在他上台的五年后，即1938年，人均收入增长22%，而在1934年至1938年期间，年均实际增长率超过了8%。如下图所示，德国股市在1933年至1938年间稳步上涨了近70%，直到热战爆发。
3、日本。 和德国一样，日本也在大萧条中遭受了格外沉重的打击，并因此变得更加专制。日本在大萧条中尤其脆弱，因为作为一个没有足够自然资源的岛国，它依靠出口来获得收入，进口必需品。当它的出口在1929年到1931年间下降了大约50%时，它的经济遭到重创。1931年，日本经济大萧条严重到整个国家都崩溃。 在美国，它被迫减少黄金储备，放弃金本位，并让其货币自由浮动，这使得日元大幅贬值，导致日本的购买力耗尽。这些糟糕的状况和巨大的贫富差距导致了左翼和右翼之间的斗争。1932年，这导致了右翼民族主义和军国主义的大规模高涨，有力地恢复了秩序和经济稳定。 为此，日本军队控制了局势，并采取军事手段从其他国家夺取日本所需的资源。日本在1931年入侵满洲，后来扩张到中国和亚洲，以获取自然资源(如石油、铁、煤、橡胶)和人力资源。 就像德国的情况一样，可以认为这种通过军事侵略获取所需资源的途径是日本的最佳途径因为依靠传统的贸易和经济手段无法得到他们需要的东西。 在经济极度紧张的时期，转向更加专制、民粹主义和民族主义的领导人和政策是典型的，因为人们希望强有力的领导能给混乱带来秩序，并强有力地对付外部敌人。1934年，日本部分地区发生严重饥荒，政治动荡加剧，右翼军国主义、民族主义和扩张主义运动进一步加强。 在接下来的几年里，这场运动在日本，就像在德国一样，随着自上而下的法西斯主义指挥经济的发展，逐渐强大起来，建立了军事工业联合体，动用军队来保护其在东亚和中国北部的现有基地并向其他地区扩张。 与德国的情况一样，在这段时间里，虽然大多数日本公司仍不属于政府所有，但它们的生产由政府控制。 1936年至1937年，美联储(Federal Reserve)收紧了货币和信贷，以对抗通胀，减缓过热的经济，导致脆弱的美国经济陷入衰退，其他主要经济体也随之走弱，进一步加剧了国家内部和国家之间的紧张关系。 事实上，1940年11月，罗斯福第三次连任是因为他承诺让美国置身战争之外，尽管美国已经采取行动保护自己的利益，尤其是在太平洋SH.601099.S地区的利益。尽管如此，美国还是开始对它同情的国家给予经济支持，对它不同情的国家实行经济制裁。 早在1940年，美国战争部长史汀生(Henry Stimson)就对日本实施了积极的经济制裁，并最终通过了1940年的《出口管制法》(Export Control Act of 1940)。1940年中期，美国将太平洋舰队迁至夏威夷。 去年10月，美国加大了禁运力度，限制“所有钢铁运往英国和西半球国家以外的目的地”。他们的计划是切断日本所需的资源，以迫使日本屈服，并迫使日本从他们占领的大部分地区撤退。 在1941年3月，美国仍希望避免战争，国会通过了《租借法案》，允许它贷款或租赁战争物资的国家。这对美国在地缘政治和经济上都是有利的，因为美国向其在战争中青睐的国家出售武器、食品和其他物品，赚了很多钱。 这些即将结盟的国家在发动战争时无法生产核武器，而且他们(最重要的是英国)的资金耗尽(也就是说，他们在制造核武器的过程中遇到了困难)。因此，美国决定给予更多支持，并将付款推迟到战后(在某些情况下完全避免付款)。租借政策，虽然不是一个直接宣战，结束了美国的中立。 作为一种原则，当国家弱小时，对立的国家会利用自身的弱点来获取利益。当时，欧洲盟国(法国、荷兰、英国)在亚洲都有殖民地，在欧洲的战争使它们不堪重负，因此它们无法保护这些殖民地不受日本的接管。 从1940年9月开始，日本为了获得更多的资源，利用欧洲对其大陆战争的关注，入侵了几个东南亚殖民地，首先是法属印度支那。1941年，日本通过夺取荷属东印度群岛的石油储备，将“南部资源区”纳入其“大东亚共荣圈”。 “南部资源区是东南亚的欧洲殖民地的集合，他们的征服将使日本获得关键的自然资源(最重要的是石油、橡胶和大米)。大东亚共荣圈是由日本控制的亚洲国家集团。依此德国和日本法西斯政府蒸蒸日上。 与此同时，日本的领土扩张对美国自身的太平洋野心构成了威胁，并继续加剧了与日本的紧张关系。1941年7月和8月，罗斯福作出回应，下令冻结日本在美国的所有资产，关闭日本通过巴拿马运河的能力，并禁止向日本出口石油和天然气。这切断了该国四分之三的贸易和80%的石油。日本估计它将在两年内耗尽石油。这使得日本不得不在退让和攻击美国之间做出选择。 就像所有的战争一样，关于战争中会发生什么事情的未知远比已知的要大得多： 第一，因为敌对国家只有在它们的实力大致相当的情况下才会发动战争(因为否则明显较弱的国家发动战争将是愚蠢的自杀行为); 第二，因为有太多可能的行动和反应可以预测。在战争开始时我们所知道的唯一一件事是，战争可能会极其痛苦，甚至是毁灭性的。因此，聪明的领导者通常只有在别无选择的情况下才会卷入热战，因为对方会把他们推到要么战斗要么失败的境地。 达里奥重申一下最常见的经济战争技术： 资产冻结/扣押：防止敌人/竞争对手使用或出售他们所依赖的外国资产。这些措施的范围可以从资产冻结对目标群体的国家(例如,当前美国的制裁的伊朗革命卫队或最初第二次世界大战美国对日本的资产冻结)，到更严重的措施，如单方面不偿还债务或直接魔兽一个国家的资产(一些美国高层决策者现在正在讨论不偿还我们对中国的债务)。 阻碍资本市场准入：阻止一个国家进入自己或其他国家的资本市场(例如，1887年德国禁止购买俄罗斯证券和债券，以阻止俄罗斯的军事建设，现在美国对中国发出这样的威胁)。 禁运/封锁：为了削弱目标国家或阻止其获得必需品(如美国对日本的石油禁运和切断其通过巴拿马运河的能力)，或阻止目标国家向其他国家出口从而切断其收入(如法国在拿破仑战争中对英国的封锁)，在本国或在某些情况下与中立第三方的货物和/或服务贸易。 1939/41至1945：热战 1940年，在欧洲战争开始后至美国加入战争之前，德国和日本一样，看起来势不可挡，德国占领了丹麦、挪威、荷兰、比利时、卢森堡和法国，并与有共同敌人且意识形态一致的日本和意大利结成了更强大的联盟。 通过迅速占领领土，希特勒的军队得以保存石油并迅速获得资源(例如，通过吞并罗马尼亚获得石油)。德国对自然资源的渴求仍然是纳粹向俄罗斯和中东发动战争的主要动力。德国对西欧的征服使这两个意识形态上对立的大国走上了冲突的道路，与共产主义苏联的战争是不可避免的。1941年6月，德国入侵俄罗斯，使德国陷入一场对西欧和苏俄双方都代价高昂的战争。 珍珠港事件后，美国加入欧洲和太平洋战争，大多数国家实行的是经典的战时经济政策，其领导人变得更加专制，其专制方式得到了反对邪恶敌人的民众的广泛支持。 经典的战时经济政策包括政府对几乎所有事物的控制，比如国家将资源从盈利转向战争制造。政府决定：a)什么物品被允许生产；b)什么物品可以以何种数量(定量配给)被买卖；c)什么物品可以进口和出口；d)价格，工资和利润；e)获得自己金融资产的机会；f)把钱转移到国外的能力；g)政府发行大量货币化的债务；h)依靠非信贷货币，如黄金进行国际交易，因为其信贷不被接受；i)管理更加专制；j)对敌人施加各种经济制裁，包括切断他们获得资本的途径；k)敌人对他们施加这些制裁。 下表显示了在战争年代在每个主要国家实施的经济控制，以及战时各国对市场和资本流动的控制。 在许多国家，股市关闭是常见现象，导致股票投资者无法获得资金。因为战争的失败通常会导致财富和权力的完全丧失，那些在战争年代保持开放的股票市场的变动很大程度上是由国家在关键战役中的表现所驱动的，因为这些结果改变了双方的胜败概率。 例如，二战伊始，德国占领了领土并确立了军事统治地位，德国股市表现优于其他国家，而在美国和英国等盟军扭转战局后，德国股市表现不佳。 1942年中途岛战役(Battle of Midway)之后，盟军的股票几乎持续上涨，直到战争结束，而轴心国的股票则持平或下跌。如图所示，德国和日本的股票市场在战争结束后都关闭了，大约有五年没有重新开放，几乎完全消失了，而美国股市却异常强劲。 这里存在一个原则：在战争时期保护自己的财富是困难的，因为正常的经济活动受到限制，传统上安全的投资不安全，资本流动性有限，当人民和国家为生存而战时征收高额税收。在冲突的困难时期，保护那些拥有财富的人的财富，相对于重新分配财富，把财富送到最需要的地方，并不是优先事项。（来源：人民币交易与研究（ID:Trading_CNY） 编辑：思懿）
人物广角
“泰山会”让充满利益和残酷的商业竞争增添些许人情味
【研究员】：wh
泰山会的活动形式非常神秘，有着很严苛的规定。会议的过程中不录音、不记录，不请政府官员，不请媒体。大家主要聊中国经济大势，不聊政治。泰山会掌管的财富之巨大，能量非常大，中国经济发展过程中的重大事件，都有泰山会的身影。泰山会的成员之间，或公开、或私下，寻找商机，组团投资，抱团取暖！
【博览财经特稿】阳光底下无新鲜事。2013年11月16日，柳传志带领着一个由16个男人组成的神秘旅游团，低调抵达台北！他们下榻的台北晶华大酒店，挂上了欢迎的横幅，没多久就被呵斥拆除。尽管他们行事极其低调，但仍然引起了当地媒体的注意。 台湾媒体深挖后，被惊得目瞪口呆！来自大陆的这16名顶级富豪，掌控着超过2万亿人民币的财富。换成纸币，可以绕地球三圈。 一行16人，就是“泰山会”的主要成员。他们这次来台湾，主要是庆祝“泰山会”成立20周年，并讨论分享对中国经济的未来走向的看法，顺带吃吃台湾的美食，领略一下台湾的“风土人情”。
柳传志是“泰山会”会长，会员有四通的段永基、泛海的卢志强、万通的冯仑、复星的郭广昌、巨人的史玉柱、华谊兄弟的王中军等人,总共16人。 后来的孙宏斌和王健林，虽然没有正式成为泰山会会员，却也围绕着泰山会一路狂奔。 泰山会门槛极高，据说会费100万元，每年都有两次正式活动。缺席要交请假费，第一次1万元，第二次起20万元。 马云曾经有一段时间活跃于泰山会，但经常缺席活动，交了不少请假费。后来退出，并于2006年发起成立了江南会，这又是一个浙江商人的富豪圈子。 泰山会的活动形式非常神秘，有着很严苛的规定。会议的过程中不录音、不记录，不请政府官员，不请媒体。大家主要聊中国经济大势，不聊政治。 泰山会掌管的财富之巨大，能量非常大，中国经济发展过程中的重大事件，都有泰山会的身影。泰山会的成员之间，或公开、或私下，寻找商机，组团投资，抱团取暖！今天就来扒一扒泰山会的绝密往事！ “泰山会”的前身 1979年，中国经济的总设计师邓小平，宣布中国全面进行改革开放。中国民营科技企业，也开始起步。 1980年10月，46岁的陈春先考察美国回来之后，提出要在中关村建立“中国硅谷”的想法，并在中科院下面成立了“先进技术服务部”，成为了中关村民营经济第一人。 3年之后，43岁的中科院科研工作者陈庆振，在一片庄稼地的三间平房里面，创办了“中国科学院北京市海淀区新技术联合开发中心”，简称“科海”。
同年，47岁的王洪德从中科院辞职，一手创办了中关村第一家正式工商注册的民营科技企业——北京市京海计算机开发公司。 1985年，39岁的段永基离开中国航空材料研究中心研究室副主任的位置，形式加入了四通电子。 1985年，39岁的段永基离开中国航空材料研究中心研究室副主任的位置，正式加入了四通电子。
4个从象牙塔里走出来的民营经济试水者，都没有经营企业的经验，他们经常挤在一个办公室里喝茶聊天。那个时候，没有高尔夫，没有洋酒，没有会所，没有嫩模，有的是美好前景的渴望和忐忑激动的心情。 4人原先约定每周六晚上到一家公司的会议室喝茶聊天，讲讲自己公司的事。后来大家越来越忙，就改为每个月选定一个周六晚上进行。 1985年到1987年，又有一大批科技公司成长起来，包括联想、北大方正、清华紫光，他们的领军人物也加入到这个4人组织当中。 人数越来越多，他们也引起了政府部门和媒体的注意，后面人员扩张到80多人，其中有一半是政府和媒体人士。 于是，1987年，在国家科委牵头下，成立了“北京民营科技实业家协会”，此后，全国更多的民营科技企业参与到这个团队，遂改名“中国民营科技实业家协会”。 中国民营科技实业家协会，就是泰山会的前身。此时，泰山会的主要成员还没有真正浮出水面。 “泰山会”的大佬们悉数登场 就在中关村第一代创业者们组建“中国民营科技实业家协会”时，柳传志、卢志强、史玉柱、王健林、孙宏斌，也开始崭露头角。 1984年，40岁的柳传志，加入了曾茂朝创办的北京计算机新技术发展有限公司，也即是联想的前身。
那一年，32岁的卢志强，刚刚升任潍坊市技术开发中心办公室副主任。官职虽然不大，但也是最早“春江水暖”的先知鸭。 第二年，卢志强就辞职下海，创办了山东通达经济技术集团公司，进军教育和培训行业。赚到第一桶金后，就转战了房地产行业，成立了山东泛海集团。
与柳传志老来创业不同，卢志强算是年少有为。短短两年时间，柳传志就升任为北京联想的CEO。 1988年，是非常有意思的一年，也是日后两位商界大佬出山的年份。 那一年，柳传志怀揣40万港币，忙着在香港给联想拓展市场；25岁的孙宏斌，刚刚从清华大学读完硕士，进入了北京联想。
那一年，34岁的王健林决定辞职。他两年前从部队转业后，就任大连市西岗区人民政府办公室主任的职位。西岗区房管局下面有一家房地产公司，亏损数百万，急需一个有能力的人来拯救，王健林临危授命。
那一年，卢志强北上，在北京创办了中国泛海控股集团，来到了日后与柳传志相遇的大北京。 第二年，也就是1989年，史玉柱刚从深圳大学研究生毕业，辞去了第一份安徽省统计局的工作。他回到合肥，关在家中，穿着裤衩，点着香烟，没日没夜的编写软件，为日后推出的汉卡辛勤准备。
孙宏斌在联想如鱼得水，少不了柳传志的赏识。1990年，孙宏斌就被提拔为企业部经理，手下掌管着18家分公司，主抓销售。 孙宏斌有想从联想独立出去的想法，被柳传志断然拒绝。在一次企业部会议上，孙宏斌顶撞柳传志，企业部的员工们甚至只认孙宏斌，不认柳传志。柳传志愤怒地拂袖而去，扔下一句话：你们要知道，联想的老板是谁！ 孙宏斌被调离企业部，满腔怨愤地与下属喝酒吐槽，下属怂恿他转走企业部的1700万元自立门户。消息传到了柳传志耳边，于是报警，孙宏斌也因此入狱。 此时的史玉柱，已经赚到了第一桶金。但金山的求伯君开发出了WPS，借助方正的品牌大杀四方，让史玉柱看到了技术的落差。于是，他又重返深圳大学，没日没夜地开发新产品。 新产品开发很顺利，1991年，史玉柱终于在珠海成立了巨人网络，推出了M-6403汉卡，当年就盈利3500万元。 此时的王健林，争取到了国有企业改革的机会，国有股份退出万达，王健林完全控股万达。 至此，泰山会的主要成员，以及外围的大佬们已悉数登场。等待他们的，是商场上的相互提携和撑场，并借此实现双方的利益最大化。 一个更小更顶级的小圈子成为刚需 “中国民营科技实业家协会”会员人数越来越多，问题也随之而来，人越多交流效果就越弱。于是，一个更小、更顶级的小圈子成为了刚需。 1993年，“中民协”里一些影响力较大、私交更好的企业家们，在山东开了个会，组建了“泰山产业研讨会”，因为山东有个泰山，遂以泰山命名。 柳传志早已成为中关村的明星企业家，理所当然成为了泰山会的会长。史玉柱也是其中一员，在这次会议中认识了四通电子的段永基。 这一年，段永基的四通电子在香港上市，史玉柱算是攀到了高枝，遇到了成为他日后东山再起的贵人。 1994年，联想集团在香港上市，柳传志成为蜚声大陆的名人。31岁的孙宏斌从监狱出来，通过同事请柳传志出来吃饭。柳传志本以为孙宏斌想回联想工作，但孙宏斌第一句话就是道歉。四年的牢狱生活，孙宏斌早已收起了锋芒，想通的孙宏斌认了个错，与柳传志江湖一笑泯恩仇。 此时，远在珠海的史玉珠，发现电脑发展迅速，汉卡即将失去其市场地位。如果继续做软件，肯定打不过那些盗版的。他调转方向，认为富起来的中国人肯定对保健品有很大的需求，于是开发了脑黄金项目。 王健林的地产生意做得风声水起，当时的大连体委告诉他国家想搞足球联赛，于是第一只足球俱乐部——万达足球俱乐部成立。
1995年初，柳传志获得了中科集团董事长周小宁支持，联想出资500万，中科出资500万，孙宏斌又筹了500万，成立了天津中科联想房地产开发有限公司。孙宏斌从房产代理转型房产开发，柳传志对孙宏斌，算得上扶上马送上一程。 对柳传志来说，这一年最重要的，莫过于认识了泛海的卢志强。日后的一次记者会上，卢志强说他和柳传志是一见钟情，柳传志摆摆手说：这也太肉麻了，是一拍即合！ 卢志强在柳传志引荐下，加入了泰山会，添加了泰山会通讯录上的史玉柱等人为好友。 这时的史玉柱一口气推出了12款保健品，广告投入了1个亿，脑黄金成为巨人科技的摇钱树。史玉柱开始按捺不住心中的梦想，手头上只有1亿现金的他，居然想建一栋12层的巨人大厦。听着史玉柱的宏伟梦想，泰山会的前辈们直摇头。 如果孙宏斌不是泰山会正式成员，其东山再起不算泰山会“救死扶伤”的精神，那么接下来史玉柱的破产和重启，就是这种精神的最好注脚。 史玉柱对段永基的投桃报李 1996年，史玉柱的巨大大厦就已经资金告急。史玉柱从银行贷不到款，只好将保健品的资金全部投入到巨人大厦的建设当中。当时脑黄金每年能盈利1亿元，但由于失血过多，没有广告投入，脑黄金也卖不动了。 1997年初巨人大厦未按期完工，各方债主纷纷上门，巨人现金流彻底断裂，媒体“地毯式”报道巨人财务危机。不久，只完成了相当于三层楼高的首层大堂的巨人大厦停工，直到现在。巨人轰然倒塌，史玉柱背上2.5亿元的债务，变成中国“首负”。
几个月后，史玉柱跑到江苏无锡，决定另起炉灶。在四通电子段永基的帮助下，史玉柱的脑白金闪亮登场。 1999年，脑白金第一次单月销售过亿；2000年，脑白金获得了单品销售冠军，年销售10亿元；2001年，史玉柱还清了2.5亿元债务，成功翻身，被评为“CCTV中国经济年度人物”。 史玉柱是翻身了，但帮助他的段永基，却遇到事业上的危机。段永基掌控四通电子近10年的时间，没有新产品，没有新技术，没有强大的销售团队，也没有形成良好的品牌，开始失去了往日的光彩。 四通电子失去发展的10年，远远落后于联想、方正、紫光等后辈公司，已经没有追赶反超的机会。曾经视段永基为偶像的柳传志，风头也早已盖过了他。
段永基急于转型，寻找新的业务和增长点。他看着史玉柱从IT行业成功转型保健品行业，也萌生了进军生物科技行业的想法。 段永基和史玉柱一拍即合，2003年，四通电子以12亿港币收购史玉柱旗下的脑白金和黄金搭档两个产品的品牌和销售网络。史玉柱获得6亿港币的现金，以及20%四通电子的股份，并以1元的年薪，成为四通电子的CEO。 这也算是史玉柱对段永基的投桃报李，也有媒体质疑段永基替史玉柱套现。但无论如何，史玉柱获得了大量的现金，四通也获得了脑白金和黄金搭档的未来收益，双方各有所得。 柳传志与卢志不仅限于初次见面“一见钟情” 柳传志与卢志强的故事，也不仅限于初次见面是“一见钟情”，还是“一拍即合”。 2005年，卢志强的泛海因拿地过多，消化不良。危难之际，柳传志出手相助，帮助卢志强度过了难关。
2009年，柳传志希望联想能够进一步国际化。柳传志希望彻底将联想的国有印记清除，于是又进行了一次股份改造。 第一大股东中科院将联想控股29%的股份，作价27.55亿元卖给了卢志强的泛海。受此消息的刺激，泛海旗下的泛海建设直接涨停，市值涨了30亿。泛海持有泛海建设80%的股份，一个消息赚了24亿。 相当于卢志强白白赚了联想29%的股份，卢志强自然是柳传志的一致行动人，再加上员工持股联想的份额，柳传志成为联想的实控人。 那一年，联想创始人及董事长曾茂朝卸任，柳传志正式成为联想控股的董事长，联想也成为真正意义上的民营企业。 大佬背后的大佬 如果说泰山会内会员相互帮衬的商业故事极其精彩，而围绕着泰山会的大佬之间的商业故事，也同样精彩绝伦。 孙宏斌的迅速扩张，导致其资金链极其紧张，约定入资的摩根士丹利临时变卦。2006年，顺驰上市失败，孙宏斌不得不忍痛以12.8亿贱卖顺驰55%的股份。 输掉顺驰的孙宏斌，沉寂了一段时间。柳传志曾对他说：“你做企业别的都挺好，就是有一点，太急躁了。如果把心态稳一稳，我相信你能再次起来。” 2009年，精于商业地产开发的万达，已经拥有了21个万达广场。王健林在谋划一个更大的项目，终于在长白山找到了机会。3月6日，王健林、卢志强、史玉柱等人，在北京签订了“长白山国际旅行度假区项目”。 这算得上是卢志强和史玉柱对王健林的一次帮助，王健林想打造一个200多亿的投资的项目，将一个原本投资2亿的滑雪场项目，经运作后翻了100倍。
2010年，孙宏斌的融创中国顺利在港上市。吃过亏的孙宏斌，也变得更加稳健。手握巨资的孙宏斌，也开始伺机寻找猎物，以壮大融创的地产版图。 在万达上市之前，卢志强和史玉柱都是万达的股东，但在万达上市之前，他们又退出将股份还给了王健林。 2014年，万达登陆香港上市，与王健林一起去港交所敲钟的，还有卢志强、马蔚华、董明珠。王健林也第一次在公开场合，表示了对卢志强的感谢。 卢志强对万达有功，对王健林有恩，被称为大佬背后的大佬。 2014年，孙宏斌逮着一个绝好的机会，宋卫平的绿城资金链紧张，孙宏斌以63亿港币，收购绿城24%的股份。从此，孙宏斌进入买买买的接盘侠身份。当时，刚上市的王健林，以及充当贵人的卢志强，一定不会想到，他们也会成为孙宏斌接盘的对象。 王健林和卢志强打下来的地产生意拱手让给晚辈 王健林做了28年的地产，生意涉足了商业、体育、电影、娱乐、文旅、酒店、金融、网络等产业，之所以能将生意如此扩大，与其负债和杠杆有关。 2017年，为了化解金融风险，国家开启了去杠杆之路。万达瞬间债务压顶，为了缓解资金压力，偿还银行债务，王健林决定转型轻资产。 2017年7月，王健林将万达的13个文旅项目作价295亿卖给孙宏斌的融创，这295亿是万达指定银行贷款给融创，相当于是万达借钱给融创收购自己，就是为了拿到现金。 此外，王健林还将76个酒店作价335亿卖给了融创，孙宏斌一次性接盘了632亿的资产。
而此前1月，孙宏斌刚刚花150亿接盘了乐视，孙宏斌“白衣骑士”的美名因此而得。 地产调控政策趋严，房地产开发商的资金都非常紧张。卢志强的泛海，有着同样的遭遇。为了缓解资金压力，卢志强也想到了孙宏斌，而他们都有着共同的朋友——泰山会会长柳传志。 2019年1月，泛海控股将所属公司名下的北京泛海国际居住区1号地块和上海董家渡项目出让给融创地产，总对价为148.87亿元，其中现金支付125.53亿元，冲抵债务23.34亿元。 孙宏斌再一次接盘泛海控股，拯救卢志强于危难之中。 王健林和卢志强，估计做梦也不会想到，自己20多年辛辛苦苦打下来的地产生意，居然有朝一日，都要通通拱手让给一位姓孙的晚辈！ 长江后浪推前浪，一代新人换旧人。泰山会的16名成员，已经多年未变，也未再吸收新的会员入会。这个神秘而低调的超级富豪俱乐部，依然在中国经济中发挥着巨大的能量，相信还会有更多精彩的商业故事会被续写。 人脉即钱脉，圈子即圈层，在中国充满人情色彩的商业活动中，在中国民营经济的发展史上，泰山会必然会是浓墨重彩的一笔！ 自古商人重利轻别离。泰山会“救死扶伤”、抱团投资、抱团取暖的精神，也让充满利益和残酷的商业竞争，增添了些许人情味。（来源：大江湖解局(ID:ZhiChangDJH) 作者：江湖大大）
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一场离职震动全国 中科院最近有点“烦”
【研究员】：wh
科研人员待遇形成魔幻对比的是：2020年5月19日，科技部部长王志刚表示，2019年中国全社会研发投入为2.17万亿元，占GDP比重为2.19%，大体上与欧盟平均水平相当。此外，中国2019年发明专利授权量居世界首位，国际科学论文被引用数位居世界第二。其实从2017年开始，中国已经成为全球第二大研发国家，仅次于美国。
【博览财经特稿】如果不是中美对峙日趋激烈，90位中青年科研人员的集体出走恐怕也不会震动全国。 这一场离职，力压疫情、水灾、华为、特朗普，问鼎热搜。这一场离职发生在中国顶级科研机构中科院系统，具体是合肥物质科学研究院下设核能安全技术研究所。 如今华为与八国联军激战正酣，中国国火箭发射失利明显高于往年，大飞机引擎也有被美国卡脖的风险…… 前方压力山大，岂料后院失火，有国家科研大本营之称的中科院这一年负面缠身。人们质疑这所国家科学最高学术机构，不禁更担心：中科院如果真这样了，我们靠什么打赢对美国的科技战？ 180人研究所出走90人叫正常？ 中科院合肥核能安全技术研究所90人离职一事，看上去不复杂。于是相关部门的回应也很简单。 研究院人事处对澎湃新闻表示：“他们都是自愿离职的。” 合肥研究院对新京报表示：“离职属于正常的人员流动。” 你们看看，人家什么大风大浪没见过？管你惊涛拍岸，他波澜不惊。言多必失，不要以为话少就没漏洞，比如什么叫“正常流动”？ 180人的研究所一次出走90人(两次就团灭)，这叫正常？一群博士扎堆的地方难道不会做小学算术题？ 原本500人的大所，现在剩90人。如果走400多人都“不影响工作”，你招500人算不算欺骗国家科研经费？ 科学家什么时候成了戏精？ 越来越多的现实似乎在表明：中科院在成为横店的路上一往无前。 年初疫情爆发后，中科院武汉病毒研究所大义凛然地承担起舆论垃圾桶的神圣使命。 最近，六年级天才攻克癌症难题！吃瓜群众一扒，人家父母在中科院昆明动物研究所上班。 与此同时，中科院合肥物质科学研究院下设核能安全技术研究所90余名科研人员集体出走，如此宫变有木有《甄嬛传》《延禧攻略》的即视感？ 相比之下，加州大学教授举报中科院上海神经科学研究所研究员剽窃，都不好意思叫新闻了。
宫变、互撕、谎言、造假、剽窃，科学家什么时候成了戏精？中科院研究员在此，娱乐明星可以洗洗睡了，别占用公共资源。 大面积离职因“月工资1万多元”？ 中科院连续剧最精彩的一集，还是合肥核能安全技术研究所这次的宫变。 坊间传闻该所员工大面积离职的一个原因是“月工资1万多元”。这个待遇，说少不少。毕竟国家还有6亿人月收入不足1000元。但月薪1万想在大城市过得体面，那是做梦。
这个飞速变动的时代，本来赋予了人们很多拥抱财富的机会。城中村拆迁户可以财务自由，房产中介可以财务自由，创业公司上市可以财务自由，早点买房可以财务自由，炒股买基金也可能财务自由。 顶着烈日，穿行于街头巷尾的外卖小哥、快递小哥，收入很可能都比核能研究所的科学家们要高。 最有可比性的，还是华为、阿里、腾讯等大厂的技术人员，大家都是理工科出生，可人家是什么收入？ 眼看别人工资都在涨，自己寒窗苦读二十几年，到头来还是只有一万。想心态平衡，是很难的。 即使科学家们无视物质诱惑，还是无法避免很多现实问题(哪怕研究所解决了房子)，老人看病、孩子读书、衣食住行、柴米油盐，哪个不花钱？ 2018年，一篇名为《离职能直接影响中国登月的人才，只配待在国企底层？》曾刷屏。 讲的是西安航天动力研究所副主任设计师张小平被一家北京的民营航天公司挖走，张小平原岗位在我国火箭发动机研制过程中是“最关键的技术岗位”。文章还爆料张小平原来年收入12万一年，跳槽后立马年薪翻了好多倍。 当时由于社会反响过于热烈，西安航天动力研究所赶紧出来辟谣，表示张小平之前属研究所底层职务，文章夸大其词。 宁南山在一篇分析中美科技差距的文章中的观点很经典：以前穷的年代，因为缺乏物质资源，所以习惯讲精神和情怀，物质资源不够靠精神力量弥补，有差距也习惯从精神和情怀上找原因。 现在国家物质资源丰富了，要从讲情怀和精神解决问题，过渡到砸钱、砸人解决问题。实践证明，这样做远远比讲情怀好使。 中国科研主要问题不是缺钱 与科研人员待遇形成魔幻对比的是：2020年5月19日，科技部部长王志刚表示，2019年中国全社会研发投入为2.17万亿元，占GDP比重为2.19%，大体上与欧盟平均水平相当。
此外，中国2019年发明专利授权量居世界首位，国际科学论文被引用数位居世界第二。 其实从2017年开始，中国已经成为全球第二大研发国家，仅次于美国。
看来，中国科研主要问题不是缺钱，而是这些钱花到哪里去了？ 2019年4月17日，教育部要求高校科研人员不得弄虚作假，骗取科技项目、科研经费以及奖励、荣誉等，并且要求在赋予科研管理更大自主权过程中，把科研人员从报表、报销等具体事务中解脱出来。 《中国研发经费报告》编纂者，大连理工大学经济管理学院教授孙玉涛接受《中国新闻周刊》采访时强调：科研经费管理不端案件的背后是整个管理体制的问题。例如科研经费拨款滞后现象严重，年初启动项目，年中甚至年末经费才到账。“财政的钱拨下去如果今年没花完，明年可能预算就不增加。于是，大家开始思考，怎么才能把这些钱花出去，就出现乱花钱的情况。” 而且，我国科研项目的经费使用采取预算制，这会带来两个问题：一是对人员的经费投入在项目经费中所占比例太小，二是经费严格按预算使用，不符合科研工作不断变化、探索未知的特点，缺乏灵活性。 归根到底还是人的问题 科研要靠人去做，科研经费也是给人用的。所以归根到底还是人的问题。北京理工大学教授胡星斗认为：除了经费使用，官本位也阻碍着科研发展。
我国现有的科研体制主要依靠国家意志，这就导致了学术资源的分配的权力化，完全是由相关官员决定学术资源的分配，因此学术资源浪费非常严重。 胡星斗还特别指出：大家一谈到加大科研投入，马上就想到要增设部门。但这种官僚式的机构越多实际上越会妨碍科研的进步。设置一大批的官僚机构，恰恰会消耗大量科研经费。 在中科院公示的2020年预算中，清晰写到：中国科学院部门预算包括中国科学院本级、中国科学院物理研究所和中国科学院化学研究所等144个预算单位，其中事业单位130家，转制单位14家。事业单位中，科研机构107家，包括数学与系统科学研究院、物理研究所等；管理机构13家，包括上海分院、沈阳分院等；教育机构2家，包括中国科学院大学、中国科学技术大学；支撑机构8家，包括中国科学院计算机网络信息中心、中国科学院文献情报中心等。
大家会不会觉得这样庞大的组织，和人们想象的国家科学院不一样？而这个庞大组织今年预算超过905亿。 擦亮中科院的招牌 毫无疑问，中美关系已经跌落到自建交以来的最差时期。越来越多人也已认清，毛衣战不过是虚晃一枪，美国真正要打的是科技战。
7月10日12时17分，我国在酒泉卫星发射中心组织实施快舟十一号运载火箭首次飞行任务，火箭飞行出现异常，发射任务失利。这次发射已是我国今年第三次火箭发射失败。
7月14日，英国在美国的教唆下，宣布封杀华为。这是美国重创中兴、华为后，对中国公司的进一步围堵。 虽然我国第一款国产飞机ARJ21迎来密集交付，但只要美国一抽风，我国第二款被寄予厚望的C919就有可能趴窝。因为C919使用的是美国通用引擎。 中国面临的压力，比任何时候都大。能否撑过去，取决于有多少国人愿意仰望星空。历史经验表明：科技改变国运。 德国在第二次工业革命中，成为科技创新的佼佼者。但随后由于它对犹太科学家的驱赶，才让自己迅速被笼络科学家的英美所打败。 第三次科技革命以原子能、电子计算机、空间技术和生物工程的发明和应用为主要标志。苏联由于科技不及美国，迅速被时代抛弃。时至今日，俄罗斯都是铁锈国家。 所以中国近年不遗余力地投入：世界最大口径射电望远镜、世界首颗量子卫星、天宫空间站、环形正负电子对撞机项目、还有太多太多。 即使如此，任正非还是公开承认：我们有很多欠缺地方，整体和美国比，差距还很大。 任老真不是谦虚，中国与发达国家的科技差距，不是问题，而是常识。爱国口号总是喊的很容易，但中国想真正强大，离不开在科学领域日复一日、年复一年的积累。如果都是喊口号，没人搞研究。向天再借五百年，我们也比不过美国。 正是在这个意义上，我们才要更要保持围观，擦亮中科院的招牌。我们不关心你们的肥皂剧，但国家的未来输不起。 简介为“科大讯飞软件开发工程师”的知乎用户“李默群”，在知乎上获得高赞。
核所一直以来离职率高居不下，是因为核所里面科研成绩一点没有，宣传却是越吹越大。工作是溜须拍马，杂务缠身，还要陪吴老板打排球，但是真正在科研上却一点助力没有，反而被所里各种刁难。一线的科研工作者想要施展才华却没有机会，不会迎合领导就被排挤。受不了的人都走了。 今年1月23日，所长吴宜灿被中国科学报专门报道，题目是《吴宜灿：做有用的科研》。 这家在核领域可以排进世界前五的研究所，有一面人才墙。墙上的八个字格外醒目：要么创新，要么灭亡。（来源：智谷趋势（ID：zgtrend） 作者逍道一）
2020年最大“泡沫”是不是快刺破了？
【研究员】：wh
当大家都在说直播带货是风口，是最火爆的行业的时间，进入的商家和主播就会越来越多。这也是淘宝直播倾力打造薇娅、李佳琦这样的现象级主播的原因。在风口上，参与的商家越多，进入的主播越多，平台也越赚钱。在一片火热的直播行业，不仅仅商家被坑，一大票不知名的小主播，以及刚进入直播行业的新人，都会被这个行业所坑。媒体上宣传都是薇娅、李佳琦一年带货几十亿，个人一年赚几个亿，购豪车、买豪宅，仿佛直播行业一片金矿，只要来采就能赚到钱。
【博览财经特稿】最近被人直指为泡沫的，除A股市场，还有罗永浩直播带货的成交额！罗永浩以第一代网红的情怀，踏上今年最大的风口——直播带货，终于走上卖艺还债之路。 4月，罗永浩以6000万的价格独家签约抖音平台，跑步进场直播带货。由于罗永浩自带1400万粉丝，再加上抖音平台的资源倾斜，第一场直播带货大获全胜。总成交额达到1.68亿元，总观看量高达4800万人次。抖音平台名声大噪，如果把签约费当成广告费，抖音算是赚回来了。 商家有没有赚钱不知道，但罗永浩第一场直播，赚得盆满钵满。有人做过统计，罗永浩收到的打赏费有180万，坑位费保守估计1300万，佣金保守估计1000万，出镜广告费预计500万。一场直播下来，罗永浩个人进账3000万！ 这也仅限于第一场直播，罗永浩后面的直播带货成交额，开始调头直下。7月10日的一场直播，成交额更是降到冰点，只有500万元，还不到第一次的零头。从1.68亿，到最近的500万，罗永浩的直播带货成交额暴跌了97%，可以用“雪崩”两个字来形容。
即使单场只有500万的带货额，罗永浩也是稳赚不赔，如果他的坑位费依然保持60万一个，“血亏”的将是背后的商家。此时的坑位费，真的是个巨坑！ 两个入错行梦太大的男人终于做了同一个梦 其实，带商家入坑的，除罗永浩，还有吴晓波。财经作家吴晓波在一个推广《大败局》的论坛上，评价罗永浩做锤子手机失败的根源：入错行、梦太大。 去年吴晓波的杭州巴九灵借壳全通教育上市失败，罗永浩评价吴晓波也是：入错行、梦太大。两个入错行、梦太大的男人，终于进了同一个行业，做了同一个梦。 6月29日，吴晓波终于被火爆的直播带货所吸引，在淘宝直播上搞了一场长达5小时的《新国货首发》。第二天，吴晓波发出战报：累计观看人数871万，成交额5216万。从他发的朋友圈状态看，他对此次直播的业绩还算满意。
但是相比罗永浩，吴晓波的这个数字就显得有点难看，总成交额不到罗永浩的三分之一，总观看量还不及对方五分之一。 同样的，吴晓波是稳赚不赔，倒是苦了那个国产奶粉商家。吴晓波直播坑位费高达60万元，可直播卖出的奶粉只有15罐，还被退了3罐，平均每罐的销售成本5万元。
怎么算，这对商家来说都是一门赔本赚吆喝的买卖。网红直播带货，原本是商家拓展销售渠道的一种方式，却万万没有想到，成了网红收割商家的镰刀。 罗永浩、吴晓波在直播带货上看起来胜负已分，但两者都算是赢家，被他们带到坑里的商家，才是最大的冤大头。 但这也不是大网红的专利，明星带货坑死商家，更是家常便饭。明星的粉丝更多，受众更广，正常逻辑上来讲，明星带货应该更加成功，所以他们收坑位费，会更加昂贵。但直播带货是一门专业的技术活，术业不精的明星们，翻起车来，比网红更狠。 李湘也是很早进入直播带货的明星，去年就有一个商家花了80万，请李湘直播卖貂毛羽绒服。直播开始时，这款貂毛羽绒服的销售是26件，直播5分钟后，依然只有26件。
这就尴尬了，80万元买李湘5分钟直播时间，一件衣服也没卖出去。更悲剧的是，直到现在也没人知道这羽绒服是什么品牌。人家赔本能赚个吆喝，这个商家连吆喝都没赚着。 还有个商家花了30万请柳岩卖早教机，虽然柳岩很敬业，非常卖力，但苦于没有流量，花钱买了抖加的流量，也没卖出多少。 明星带货，坑死商家，也是家常便饭了。无论是明星，还是网红，只要不是经过市场检验的专业机构，直播带货越热，被坑死的商家就越多。在直播带货浪潮中，最受伤的就是那些付出巨额坑位费的商家。 一片火热的直播行业不仅仅商家被坑 不是所有的商家都血亏，否则这个游戏早都玩不下去了，而能让商家盈利，也只有头部的几个超级主播。 当大家都在说直播带货是风口，是最火爆的行业的时间，进入的商家和主播就会越来越多。这也是淘宝直播倾力打造薇娅、李佳琦这样的现象级主播的原因。在风口上，参与的商家越多，进入的主播越多，平台也越赚钱。 在一片火热的直播行业，不仅仅商家被坑，一大票不知名的小主播，以及刚进入直播行业的新人，都会被这个行业所坑。媒体上宣传都是薇娅、李佳琦一年带货几十亿，个人一年赚几个亿，购豪车、买豪宅，仿佛直播行业一片金矿，只要来采就能赚到钱。 BOSS直聘研究院做过一个报告：在一线城市，直播带货主播的月薪普遍比较高。杭州平均月薪能达到11537元，广州平均月薪10028元，深圳平均10382元。
看起来平均月薪，相比其他行业，已经高出一截。但对于进入行业的俊男美女来说，这个收入水平远远达不到他们的期望。而且，能够拿到高收入的主播，毕竟还是少数；大部分人的收入，都要远远低于平均水平。报告显示，有七成的主播，实际收入不超过一万元。 直播带货的另一个泡沫，就是人才泡沫，能拿到高收入的人才，往往自立门户；靠基本工资的主播，带货的销售额可能还养不活自己。 大网红、大主播的高坑位费，可能误伤商家；而有些小主播、小网红，则玩起了潜规则，套路商家。小主播们为了获利更高的坑位费，首先会去刷粉丝，100元就能增1000个粉丝关注。商家和主播谈合作时，第一个看的就是粉丝数量，粉丝量上去了，坑位费自然能上去。 即使没有坑位费，粉丝量大的主播，也能谈到更高的佣金分成比例。为了能达到更好的直播效果，真正合作的时候，主播们又会花钱刷流量，刷观看量。 在抖音上刷100个直播观看数量，只需要43元；在淘宝直播上刷10000个观看数量，只需要120元。这些数据不仅能骗合作的商家，也能用来忽悠潜在的商家。
有的主播收入靠佣金，为了多拿佣金，主播们就会组织刷单。直播结束后，根据下单金额提取完佣金，那些刷出来的单就会退货。商家不仅损失了佣金，还损失了运费，甚至还可能留下一堆滞销的库存。 中小主播们被虚假火爆的直播带货行业所坑，躬身入局，正儿八经赚不到钱，只能靠歪门斜道坑商家钱。 为了抢占直播第一城 各大城市发疯似的抢人才 直播电商被炒得实在太火，火到一些城市都坐不住了，押宝直播行业。 广州是传统商贸极其发达的城市，但在电商崛起的这十几年，广州慢慢落后了。为了扳回一局，广州把宝押在直播带货行业，想借此弯道超车。 今年3月，广州率先出台全国首个直播电商发展三年行动方案，计划未来三年打造直播电商之都。6月，广州高调启动全国第一个以城市为平台的直播带货节。这场直播节持续整整3天，80多个MCN机构参与、10万多个品类商品悉数亮相，累计超27万场直播场次。 6月10日，广州花都区发布将打造“直播电商名都”，大力实施直播电商带动网络零售“十百千”倍增计划：到2022年，建成10大在国内有影响力的直播电商基地，打造100家直播示范店，培育和引入1000名以上带货达人，实现全区电商网络零售额超1000亿元的目标。 7月，“广州直播电商研究院人才培养基地”揭牌仪式在广州大学举行。这是广州提出打造“著名的直播电商之都”后，第一个成立的人才培养基地。 为了拔得头筹，广州也是拼了。 电商的大本营杭州也不甘示弱，杭州市的余杭区也要打造成“直播经济第一区”，对有影响力的直播人才，可以享受“国家级领军人才”的待遇。 而上海就更狠了，直接将李佳琦作为特殊人才，引进上海落户，享受了科研工作人员都不一定能得到的待遇。也是期望李佳琦能够带动上海的直播经济，做大上海的直播带货行业。
为了抢占直播第一城，各大城市都发了疯似的抢人才，给户口、给地、给钱、给政策。其疯狂程度，一点也不亚于入行的小主播、商家们。 直播带货行业的泡沫，膨胀得足够大了，连城市的决策者们都感到焦虑，仿佛错过了直播带货，就错过了未来。这也难怪罗永浩、吴晓波这些名人们，会纷纷入局，仿佛不直播带货就错过了10个亿。 一边是网红们的成交金额一日不如一日，大小商家被坑无处哭诉，还有众多小主播拿着低廉的基本工资；一边又是各大城市争抢成为直播带货第一城。直播带货的虚火，真的能支撑一个城市未来的梦吗？ 看看这些网红们带货的翻车事故，再思考一下直播带货的商业本质，2020年这个最大的泡沫，是不是快刺破了呢？就像两年前的区块链一样！（来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH） 作者：江湖大大）
形势分析
透析大疫加剧资产泡沫和实体通缩两极化
【研究员】：wh
国有商业银行、国有房地产企业、房地产非市场化三个因素叠加，这就出现疫情下的楼市热潮。中国房地产业协会数据显示，今年上半年二手房价上涨中位数2.2％左右。深圳最典型，深圳二手房价同比涨幅终于在6月达到14.55%的高峰、环比则上涨1.48%，同环比均居百城首位，其中同比涨幅甩开第二名南京10多个百分点。市场预期调控政策即将出台，二手房闻风而动，成交量在6月破万套，创近4年新高。令很多人没想到的是，比深圳楼市更为火爆的是土地出让市场。
【博览财经特稿】大疫之年的上半场，楼市整体抗跌、局部大涨，股市长期低迷、短期疯涨。经济萧条，货币宽松，楼市、股市上涨，皆为货币现象。 自2008年金融危机以来，货币政策导致全球经济分化，呈现“实体经济通缩，资产市场通胀”。2020年新冠疫情加剧这一趋势。 本文探索大疫之下、经济萧条时，资产泡沫和实体通缩两极化现象及背后的经济学逻辑。 宏观总量和微观逻辑 之前的文章中，用货币现象来解释经济低迷时的资产（股票与房地产）价格上涨。 新冠疫情重创全球经济，各国央行启动宽松政策。实体经济低迷，市场资金泛滥，流向股市和楼市，导致资产价格通胀。从宏观总量看，这种观点是成立的。但是，这个逻辑并不符合微观经济学。为什么？ 首先，新冠疫情重创全球经济，商业银行在经济萧条、低迷时不可能大规模发放信贷，相反会紧缩信贷。如此，市场资金不是泛滥，而是减少，出现通货紧缩，而非资产价格上涨。 其次，企业与个人在经济萧条中会选择捂紧口袋，甚至窖藏货币，而不是选择投资股市、房地产。如此，市场中的资金也会减少，资产价格下跌。 第三，经济萧条时，房地产公司资金链吃紧，金融系统的风险大增，不会扩大投资，出现土地和股票市场过热。 微观经济学的逻辑是没有问题的，它揭示的是经济的一般规律。如果现实经济与微观经济学的逻辑发生了冲突，那么只能说明现实市场出问题。问题出在哪里？ 首先，商业银行的非市场化。 央行数据显示，上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。其中，住户部门贷款增加3.56万亿元，企事业单位贷款增加8.77万亿元。制造业中长期贷款增长速度创2011年2月以来新高。 新冠疫情走向未定，全球经济萧条，很多企业都减少投资，哪里吃得进这么多新增贷款？信贷都批给谁了？另一个问题，市场风险巨大，商业银行为何还大规模扩张信贷？ 原因是中国的商业银行并非竞争市场，信贷发放具有天然的体制倾向。最近十年，大部分信贷流向央企、国企及大型企业。所以，大疫之下，商业银行增加了对央企、国企的信贷发放。 大疫之下扩张信贷，商业银行的风险是否增加？ 根据银保监会数据，2019年，商业银行累计实现净利润2万亿元，平均资本利润率为10.96%。大疫之年，监管部门对部分银行进行窗口指导，要求控制上半年的利润增速，“不良应核尽核，利润要做实”。民间的理解是，银行要把利润“藏”好，免得太难看。 除利润丰厚，中国商业银行的资本充足率也很高，核心一级资本充足率分别达到10.75%（2017年），超过《巴塞尔协议》资本核心充足率8%的标准。 不过，资本充足率、利润规模等指标无法反应中国商业银行的真实风险水平。中国商业银行的非市场化信贷程度高，风控能力相对脆弱，其经营风险容易被中间信用担保（政府）所掩盖。如贵州独山县，一个贫困县，大兴土木，乱上项目，导致400多亿负债，独山县人不吃不喝十年也难还上。400多亿巨额负债涉及银行贷款、信托贷款、私募基金、融资租赁、定向融资等。 经济萧条时，商业银行扩张信贷是非常危险的，紧缩银根才是正常操作。如此，市场可能会陷入流动性陷阱。流动性陷阱并不是市场失灵，它恰恰说明市场在显灵。 凯恩斯学说强调，经济萧条时，政府更要积极投资。独山县的案例告诉我们，政府信用也不是无限的，国家可能会破产，尊重市场规律才是正道。 其次，货币当局的非市场化。 美国的商业银行是完全市场化的，但是美联储是公共机构。在2008年金融危机和2020年疫情灾害时，商业银行都捂紧口袋减少信贷发放，但是美联储跳过商业银行，直接向企业贷款，在市场中购买国债、抵押债券、企业债和ETF债务。 货币是国家化好，还是市场化好，一直存在争议。我也并非赞成货币市场化，但央行的货币政策失当，对市场的扭曲是显而易见的。大疫之下，经济萎缩，美联储直接给金融市场“注水”，股票价格强势反弹。 最后，房地产的非市场化。 在中国，土地供应不是市场化的，供应渠道单一，房地产价格容易被扭曲。最近十年，银行信贷大量流向国有房地产企业，房地产行业如今成为商业银行第一大信贷投放领域。 所以，国有商业银行、国有房地产企业、房地产非市场化三个因素叠加，这就出现疫情下的楼市热潮。中国房地产业协会数据显示，今年上半年二手房价上涨中位数2.2％左右。 深圳最典型，深圳二手房价同比涨幅终于在6月达到14.55%的高峰、环比则上涨1.48%，同环比均居百城首位，其中同比涨幅甩开第二名南京10多个百分点。市场预期调控政策即将出台，二手房闻风而动，成交量在6月破万套，创近4年新高。 令很多人没想到的是，比深圳楼市更为火爆的是土地出让市场。今年上半年，中国300城土地市场整体“量跌价涨”，土地出让金总额达到2.54万亿元，成交楼面均价比去年同期上涨16%。杭州、上海、北京、广州四城土地出让金都超过千亿，其中杭州半年拿下1757亿。 为何在大疫之年，房地产企业依然高价拿地？到底是哪些企业如此阔绰？ 数据显示，中国房企前100强贡献其中的1.5万亿，占比高达60%。恒大、融创、碧桂园、万科、华润置地等皆有国企背景，在银行信贷的支持下，百强房企在上半年虽只完成4成左右的销售业绩，照样攻城略地、一掷千金。 所以，商业银行、货币当局导致市场失灵，货币泛滥于市场。在中国，大量货币流入非市场化的房地产，扭曲了房地产价格；闪袭长期萎靡的股市，制造了“大疫水牛”。在美国，美联储直接向金融市场输血，制造了“刚性泡沫”。 大疫水牛和刚性泡沫 基于以上商业银行和货币当局的原因，银行系统放水于市，这股汹涌的“洪水”非常危险：流到商品市场，通货膨胀；流到资本市场，资产泡沫；流到实体经济，产能过剩；流到政府部门，债务危机；流到商业银行，利率下跌。 将这些“洪水”定义为人类制造的“太空入侵者”。看这群“太空入侵者”现在在哪？ 央行数据显示，今年上半年人民币存款增加14.55万亿元，同比多增4.5万亿元。其中，住户存款增加8.33万亿元，非金融企业存款增加5.28万亿元。今年上半年新增存款大于新增贷款，而去年新增存款15万亿小于新增贷款17万亿。 简单说，贷出去的资金，又存入到了商业银行，钱在商业银行系统中打转。所以，有些人认为，即使多发货币也不会导致通货膨胀或资产泡沫，因为企业和个人会把钱储蓄起来。 这其实是一种误解。经济学将银行存款列为储蓄，其实是错误的。真正的储蓄是在家里的现金、微信钱包和支付宝余额中的资金。你将钱存入商业银行，其实是一项投资。 长期以来，商业银行的刚性兑付及央行为商业银行兜底（“最后贷款人”），让我们误以为银行是“保管箱”。但实际上，商业银行既不是保管箱，也不是资金撮合中介。商业银行是信息中介，更是信用中介。商业银行的工作与信托、基金等金融机构无异，负责资金的跨时空配置。 所以，我们将钱存入银行定期，其实是向银行买了一份标准化的投资产品，可获得定额的回报。我们在微信钱包中的资金是储蓄，将这笔钱在微信理财通中买入货币基金、保险产品、券商产品都是投资理财，将这笔钱存入零钱通，或提现到银行卡变为存款，也是投资理财。 花大篇幅分析这点，是为了说明这股“洪水”其实已经流入投资市场。“外星人”首先入侵的是商业银行系统，导致资本产能过剩。严格来说，它的逻辑是这样的：央行宽松货币政策→商业银行扩张信贷→派生广义货币→存入商业银行→利率下跌→扩张信贷…… 可以看到，欧美国家近百年利率持续下跌，如今已进入零利率（负利率）时代。这就是外星人发起的第一个冲击波。派生货币对商业银行系统自身造成反复冲击。 在欧美国家，由于存款利率极低或为零，投资者不愿意将其存入银行，而是投入股市、期货、基金等资本市场及房地产市场，进而制造大牛市。如1983年到2007年，美股、房地产掀起了一股长达20多年的大牛市（不排除“科技牛”因素）。这是第二波冲击。 再看中国。中国利率市场不是市场化的，长期维持高利率，吸纳储户存款，所以中国的储蓄率比较高。这股“洪水”大量滞留在商业银行系统中。最受益的是商业银行，但中小私人企业融资难、融资贵。 不过，为了降低金融风险，中国正在引导利率下行。受疫情冲击，一些因投资收缩而滞留在银行的资金在寻觅投资机会。商业银行也在销售基金产品以提高收益率。值得注意的是，中国金融体系正向混业经营转型，商业银行可获得证券牌照。 看两个数据：今年上半年，全国基金的销量达到10000亿份；非银行业金融机构存款减少7446亿元。可见，不少资金进入了基金市场，基金机构及投资银行可能将部分资金配置在股票市场中。当然，也有一些人抢购房子。 这就构成中国的第二波冲击。大疫之年上半场，中国房地产依然抗跌，深圳、东莞大涨；股票也突然大涨。怎么评价这次股市行情？ 每年基金、券商机构都会做一波小行情以寻求基本的收益率。主要特点是结构性的行情，建仓概念股、独角兽、龙头股。今年上半年的小行情被疫情压制，但泛滥的资金外溢到机构，机构流动性更加充足，开启常规的小行情。由于市场流动性泛滥及报复性情绪，大量资金入场，股市短期大涨。 但现在中国的宏观经济不支持大牛或长牛，各种黑天鹅随时可能闪袭，灰犀牛危险亦未解除。有没有可能像美股，经济低迷时依然保持大牛市？ 可能不大。美股大牛市，有“注水牛”，也有科技牛。美股市值主要靠苹果、谷歌、微软等科技公司支撑，但是中国股市市值没有科技支撑，只有茅台。投资者敢在美股做价值投资，在中国则不敢。 美联储可直接向美国金融市场“注水”，中国央行目前还不可以。美联储向市场注入的是美元，美元依然是世界上“最不烂的货币”。与全球其它市场相比，国际投资者更愿意在资本市场完善、美元“注水”的美股中博弈。 美联储直接向金融市场“注水”是第三波冲击。第三波冲击的破坏者，并不是商业银行制造的“太空入侵者”，而是货币当局亲手制造的。 但是，二者是相互关联的，央行宽松的政策促使商业银行信贷扩张。2007年信贷泛滥引发资产泡沫，导致次贷危机。2008年全球金融危机爆发，商业银行无法收拾残局且自身难保，美联储出手，用基础货币缔造了另一个“太空入侵者”。 第三波冲击直接推高资产泡沫，同时刺激美国联邦政府债务大规模扩张。 这三波“洪水”，从货币派生到冲击银行系统，最后到金融市场及全球经济。它像水坝泄洪时的急流，在需求端推高价格，在供给端拉低边际收益率，在市场中冲出一道“裂痕”：大部分流入了商业银行、资本市场、房地产市场及政府部门（债务市场），极少流入商品市场、实体经济。 1970年代，经济学家担心的是，货币发行太多引发物价上涨，通货膨胀。而如今，货币已到天量，通胀未爆发，欧美长期通缩，资产价格却持续上涨。 自2008年金融危机以来，全球经济演变成两极化格局：实体经济通缩，资本市场通胀，政府债务膨胀。这是为何？ 通胀效应和通缩危机 经过1970年代这场滞胀危机后，欧美国家的货币政策目标转向控制通胀。90年代开始，不少国家的央行以控制通胀率作为唯一的政策目标，美联储将其列为三大目标之一。 这样一来，欧美银行系统为了不触碰紧缩政策的红线，有意地将货币更多地配置在资本市场、投资领域，而非消费领域。 不过，若按科斯定律，不论货币最初的产权如何安排，货币都会流向该流向的地方，不会出现旱涝两极市场。比如，当资本市场出现泡沫或泡沫破灭时，资本就会撤离，进入实体投资甚至消费市场。 但是，货币为什么没在实体经济与资本市场之间来回游走？ 最主要的原因是，一次次救市改变了市场预期，扭曲了人们的行为，导致资本长期滞留在金融系统。比如，新冠疫情击穿美股，市场预期美联储及美国政府出手救市。超乎市场预期的是，美联储出手之迅捷、凶猛，直接下水，敞开大门，让联邦政府予求予取。于是，大量资金依然涌入金融市场，美股迅速反弹，美债继续膨胀。 再如，中国楼市为什么长期单边上涨？“大热必调，稍冷又松”给人们建立了房价只涨不跌、政府不会让房价跌的信仰。如此，长期、大量的资金进入楼市追高房价。 货币是“春药”，容易上瘾，引发通胀效应，加剧了市场的割裂。例如，1970年代美国爆发滞胀危机时，通胀越凶猛，人们担心货币贬值，越是扩大消费，甚至不惜借贷消费，越是扩大消费，货币需求量就越大，银行印发更多货币，通胀就更加凶猛。当时美联储的政策反反复复，不知如何是好。 1979年，保罗·沃尔克在联邦政府面试美联储主席一职时，对卡特总统说，大幅度提高利率，控制货币供应。之后三年，美国利率大涨，经济跌入谷底，市场出清，刮骨疗伤，浴火重生。 再看2014年前后，中国大量货币进入实体经济，引发严重的产能过剩。越是负债率高，越是产能过剩，越渴望获得信贷以度过难关，如此又进一步提高了负债率。2015年底，中国开始去产能、去杠杆，这个过程是非常痛苦的。 最后看资本市场的通胀效应。房价、股价迅速上涨时，货币则快速贬值，投资者担心货币贬值，焦虑追涨。 身边就有两个例子：今年上半年深圳房价上涨迅猛，一位朋友焦虑不安，紧急入手第二房，作为退休后的养老房，但他距离退休还有十年左右；另一位朋友做服装生意，手上有几百万余钱，受疫情冲击不愿意再投资自己的主业，投入到火爆的新房“打新”中。期间，股市上涨，资金又被“打新”锁仓，担心新房“打新”不中，又没赶上牛市。 这就是通胀效应。一战后，英国经济低迷，失业严重，消费萎靡，凯恩斯甚至建议英国政府多发货币，制造通胀，以刺激国民“交出”货币，扩大消费。 所以，价格越上涨，货币越贬值，市场越追涨，越追涨越通胀，经济系统进入恶性循环，直到资产价格泡沫崩溃。由于房地产、股票、国债与货币高度关联，资产价格泡沫崩溃后，货币当局又注入流动性救市，相当于又重启了通胀效应，让资产泡沫越来越刚性。 这样货币政策就割裂了市场，大量的资金长期滞留在金融市场、房地产市场。资产泡沫刚性的另一面是，实体经济越来越低迷。实体经济投资不足，供给端萎缩，技术创新受阻。更重要的是，依靠实体经济中的劳动者、中产家庭收入萎靡不振，有效需求长期不足，加剧了资本逃离实体，进一步导致实体经济通缩。富人在资本市场中通胀；穷人在实体经济中通缩。 受疫情冲击，宏观经济前景悲观，更多的投资者选择短期投资，进入股市短期套利，亦或是进入刚需性质的房地产，逃离长期的大规模的实体投资、技术投资。 通胀效应带来的是金融风险、债务风险，属于富贵病。通缩危机则是实体萎缩、科技停滞、消费低迷，属于穷人病。 中国有14亿人口，但不是消费大国。消费靠的不是人口规模，而是家庭收入。中国有六亿人的月可支配收入只有一千元，有效需求不足，消费难以提振。 中国实体经济，尤其是出口制造业依赖于海外市场。据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口总值14.24万亿元人民币，同比下降3.2%，降幅较前5个月收窄1.7个百分点。其中，出口7.71万亿元，下降3%；进口6.53万亿元，下降3.3%。 6月美国强行启动经济，各主要行业恢复，失业率快速下降，一定程度促使中国的外贸出口复苏。当然，美国付出的代价也是惨重的，每天五六万人确诊。 搁下中美两个不同抗疫手段的争论，我们理性地看美国的路线。新冠疫情是摆在人类面前的一道关，美国的做法是强行闯关，背后支撑的是强大的医疗系统和备受争议的群体免疫。如果美国闯过了这一关，中国可能更加被动。如果疫苗没能尽早出来，中国的实体经济恢复将面临更大挑战。 有些人认为，中国需要一场牛市来提振投资信心。其实，大疫水牛无法提振信心，只会加剧资金流入资本市场，削弱中产家庭的消费力。 在股市大涨周，银保监会警示称，“一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。”同时，深圳也出台了“深八条”调控政策，符合“大热必调，稍冷又松”的惯例。 监管部门以“稳”字当头，不希望过多的资金流入股市、楼市，带来不必要的麻烦。将资金引入股市，就像牵牛，一拉即可，但将资金引入实体，则像推毛线，越推越软。这就是通胀效应与通缩危机的真实写照。 大疫水牛再牛也是水做的，泡沫刚性再刚也是泡沫。真正能提振信心的只有改革开放，把池子挖开，淤泥清掉，水才能进来。（来源：智本社（ID：zhibenshe0-1） 作者：清和社长）
社会透视
在上海身价千万其实活在社会底层
【研究员】：wh
在上海市区，地段尚可、品质尚可的房子单价基本在10万左右，市中心的非学区老破小最低也要7万起步。1000万，也只不过是一套还算体面并不寒酸的普通住房而已。上海的生活品质和生活舒适度，其实远远低于二线城市。因为决定生活质量的因素，比如工资收入、商业繁荣度、交通便利性、环境舒适性，上海相较于二线城市根本没有优势。收入比二线多一半，房价却是二线的5倍。
【博览财经特稿】最近，一位同事正在为儿子幼升小的事，焦头烂额，他说感觉特别的无力和无助，虽然自己身价千万，但在上海，其实是活在社会的底层。 被学区房击垮 这位同事，36岁，当年以张家港高考状元的身份考进上海交大。2008年，在双方父母资助下首付60万贷款120万在上海老静安黄金地段购买了一套老破大电梯房，一家五口三代同堂居住至今，目前房产市值约950万。他家庭年收入大概30多万，贷款已经还清。 他儿子后年就要上小学，作为曾经的学霸，他不想孩子进菜场小学，一开始就输在起跑线上，一代不如一代。他看中的是老静安第一梯队的静教附校，九年一贯制学校，努力一把，一劳永逸，将来可以省去小升初的麻烦。 静教附校对口的学区房海防村，目前总价最便宜的是一套27.5平的一室户老破小，610万，单价22万/平。
由于他有过贷款记录，所以，买这套学区房必须首付70％，再加上税费，最少需要450万现金。这笔钱对他来说就是天文数字，只有卖掉现在的自住房置换学区房这一条路可走。 他的换房计划如下：卖掉950万的唯一自住房，买进610万27.5平的学区房挂户口然后出租，扣除租金后月供大概还有1.2万，除去月供和生活开销后，每月应该可以还有几千元积蓄。剩下的钱买一套60平的两室一厅老破小，全家三代五口人挤一挤。由于老人要接送孩子，所以必须和他们一起住。老婆不能接受生活水准越过越糟，为了学区房，夫妻两人矛盾数次激化。 原本他们家的人均住房建筑面积是20平米，远未达到上海37平米的平均水平，现在为了孩子的前途，置换学区房后，一朝回到解放前，等待他们的将是人均12平米的蜗居生活。 听了他的周密计划后，我无力反驳。我为他的勇气感慨，我为他的悲惨无奈，为他看透这个社会的本质后，还能不懈努力和挣扎而感动不已。 这就是生活在中国一线城市上海的一位普普通通的千万富翁的悲惨生活！ 贫下中农 80年代，万元户是人中龙凤，有女必嫁。2000年，丈母娘要求是，有房有车，无贷无娘。现在，选女婿最好是他有一个亿的小目标，千万资产已经相当于贫下中农。 在上海市区，地段尚可、品质尚可的房子单价基本在10万左右，市中心的非学区老破小最低也要7万起步。1000万，也只不过是一套还算体面并不寒酸的普通住房而已。
上海的生活品质和生活舒适度，其实远远低于二线城市。因为决定生活质量的因素，比如工资收入、商业繁荣度、交通便利性、环境舒适性，上海相较于二线城市根本没有优势。收入比二线多一半，房价却是二线的5倍。 我的一位大学同学在上海生活了7年之后，举家搬迁至重庆，2015年在重庆观音桥用220万购买了一套260平米的三层复式，还带50平的露台养鱼种树。去年他回上海出差，再次看到当年他无限仰慕却又买不起的小区时瞬间嗤之以鼻，他说这种品质的房子在重庆根本没人买。 在上海，这些所谓的千万富翁们，生活精打细算，不敢奢靡浪费。能在家吃，绝不下馆子，能自己做，绝不点外卖。任何的开销，都会在潜意识里迅速换算成月供的几分之一。礼尚往来，能躲则躲。你结婚，我恭喜你，但你最好别来给我发邀请。你孩子百天，我祝福你，但你最好事后再来告诉我。别说财务自由，就是菜场自由、水果摊自由都远未达到。看看一盒一百块的车厘子，最后还是会选择一袋十块的小桔子。 在上海，这些所谓的千万富翁们，上班兢兢业业，生怕被老板炒鱿鱼，挣钱还贷、攒钱买房。他们永远在奔波，永远在忙碌，他们能够坚持下去的唯一动力就是，尽自己最大的努力让孩子将来不用再买房。 如果你在上海，碰到一个千万富翁，请别仰慕他，更别嘲笑他，请发自肺腑的好好安慰他、同情他。在上海，所谓的千万富翁，其实都是生活质量毫无提高的“被富翁”，可悲的是，他们住在1000万的房子里，却依然过着穷人的生活！ 温饱线 在上海，生活水准不是由收入决定的，而是由房子数量决定的，因为，在房价面前，收入根本微不足道。房子比孩子多，是混在上海永恒的追求！ 上海土著家庭，在双方父母都有住房的前提下，买一套是自住婚房，买第二套是孩子学区房，对土著刚需来说，至少需要两套房。 新上海人移民家庭，买一套是自住婚房，买第二套是父母岳父母养老房，买第三套是孩子的学区房。对移民刚需来说，至少需要三套房。 所以，土著1套是温饱，2套是小康，3套以上才是富裕。而移民1套是定居，2套是温饱，3套是小康，4套以上才是富裕。 在上海，1000万仅仅是一条有吃有穿有住的温饱线。而身价千万其实只是挣扎在温饱线上的纯刚需、伪富翁。 原始需求 对于温饱线上的上海富翁们，最焦虑的不是事业的升迁，不是身体的透支，而是孩子的教育和父母的养老。因为，对于弱不禁风的小家庭来说，看似安稳光鲜的生活，其实根本经不起任何的风吹雨打。 孩子上公立的学区房，上私立的学杂费，超过工资的辅导班，父母生病的住院费手术费，任何一项都可以让这个小家庭摇摇欲坠。如果再碰到经济危机，裁员下岗，平凡的生活立刻无以为继。 为什么上海的出生率如此低？为什么上海结婚率全国倒数，离婚率反而名列前茅？因为孩子是钞票的粉碎机，因为提高生活质量最廉价的办法就是一直保持单身。 这些千万富翁身处繁华都市、置身现代社会，却始终奋斗在解决原始居住需求的路上。他们毕生的积蓄不是留给自己，不是留给孩子，而是留给银行，留给政府大力支持的开发商。 庆幸的是，他们活在上海，一个开放包容不缺奇迹的城市，可悲的是，他们住在上海，一个奢华昂贵毫不友好的城市。 上海那些仍然挣扎在温饱线上的千万富翁们，到2020年，希望你们能跟上全国人民的步伐，共同奋斗、迈入小康！（来源：柯谈地产观（ID:lincokk） 编辑：罗浩峰）
停工还可苟延残喘 影院复工却面临一场大失血手术
【研究员】：wh
不论是原计划排期上映的国产影片，还是好莱坞新作，都在疫情爆发后宣布延期至2021年或无限期延期。据拓普数据统计，截止目前，2020年上半年共计83部有影片推迟上映，其中包括73部国产影片和10部进口影片，《唐人街探案3》、《中国女排》、《姜子牙》等春节档大片最受瞩目；2020年下半年共计18部影片暂时定档，其中以定档国庆节的献礼片《我和我的家乡》体量最大。
【博览财经特稿】继数天的餐馆杂工兼职后，和175天之前那样，7月20日早上9点，放映员小波第一个到达电影院。开门打卡，打开空调，再打开放映机测试 ，第一场电影定在10：20，他告诉燃财经，要放映的是影院复工后第一部定档新片《第一次的离别》。很多时候周一早上没有观众，但根据预售情况来看，这一次他的观众有6位。 据猫眼专业版数据显示，截止到7月20日0点，全国近200家影院成功预售出票，总人次达3.8万，实时票房超100万。停摆175天后，影院正在被激活。
从7月16号开始，影片定档海报、宣传物料在行业群里蔓延开，有人同时在为7月25日正式开幕的第23届上海国际电影节忙碌。各地影院人讨论着当地复工情况，“这边在积极准备批文”，“我们周一检查（防疫情况）”，还有在群里求“疫情防控的应急预案”的。 “求购二手影院座椅600个”、“需要做票纸会员卡的影城欢迎联系我们”、“提供影院座椅清洗服务”，一些相关服务群也开始变得活跃起来。 基层员工沉浸在复工的喜悦里，但影院总经理、店长们反倒表达了担忧。“刚一复工，就会被捅一刀子。这么说有些夸张，但真的很纠结，很焦虑”，这是某院线副总裁林木看到复工通知后的心情。资深电影人印钢同样做了一个相似的比喻，“这样简单的复工，电影院会心脏骤停的。” 经营者们面临着政策监管、疫情时代市场环境、影院内部经营三重压力。“不开，没有人好意思向你要租金，开了业总得支付吧”，印钢说。 这场等待太漫长，近半年没缴的几十甚至上百万房租、物业、水电，到底该怎么办？复工上座率不能超过30%，排片量降至一半，主要盈利来源零食，被规定原则上不能售卖，影院到底能有多少收入？而随着疫情防控常态化，座位与人次管控持续，未来影院该生存该如何维系？ 资本市场同样不看好。7月16日消息一出，影视股集体大幅下跌。停工还可以苟延残喘、逃避面对，复工影院就真的要面临一场大失血手术了。不过，不论什么时候开启，影院都将经历这个艰难时刻，毕竟，开门才有希望，不开门是绝望。 艰难复工 当下影院复工首先要面临三大关，做影院卫生、接受防疫检查，接收影片硬盘与密钥。 这几天与影院人交流，他们不是正在做卫生，就是在去做卫生的路上。清理影院虽然繁琐，却是其中最简单的。“当时我们挨个坐，挨个擦，争取要给顾客一个好的感受。”某头部院线影院员工李飞表示，本来影院有20多员工，现在只剩下他们5个人了。 上一次传出的复工消息是定在618，他们从六月初开始就特别认真地做卫生，把地板擦得铮亮，不能让顾客看到灰尘，没想到等来的却是新发地疫情。只要影院一天没复工，他就担心又有疫情反扑的消息传来。
这种担心乃至恐惧，还将会伴随影院人一段时间。当下复工，影院最重要的即是防疫工作。 湖南某小县城影城经理李小顺采购了大量防疫物资。他回忆，当时影院不能开门，在家里闲着没事，他花了1个月时间用60副牌，3000多张扑克，做了一个手工花瓶。现在他一天忙得脱不开身，准备复工材料到凌晨12点。
电影局下发通知后，省、市、区、县相应政府机关会依据当地政策制定防疫要求，影院需经宣传部和卫生局审批和检查后，才能够正式复工。据消息，四川、湖南、福建等部分地区影院复工，员工还需统一做核酸检测。 在李小顺分享的文档里，上报材料涉及疫情应急预案、承诺书、恢复营业说明函，还有影城恢复开放密钥申请等。他得在这两天准备完毕，周一工作日才能送审，“20号开不了，太急了”，这也是大多数影院无法在7月20号当天统一复工的重要原因。
影院一切准备就绪，在复工前一天，放映员小波就收到影片硬盘，成功下载密钥。现在，在已经错过了春节档、情人节档、清明档、五一档、端午档等重要档期后，行业能否恢复活力，取决于影院和片方能否处理好“先有鸡还是先有蛋”的关系。 不论是原计划排期上映的国产影片，还是好莱坞新作，都在疫情爆发后宣布延期至2021年或无限期延期。据拓普数据统计，截止目前，2020年上半年共计83部有影片推迟上映，其中包括73部国产影片和10部进口影片，《唐人街探案3》、《中国女排》、《姜子牙》等春节档大片最受瞩目；2020年下半年共计18部影片暂时定档，其中以定档国庆节的献礼片《我和我的家乡》体量最大。 影院归根结底为零售行业，需要优秀内容产品供给，才有机会迎来复苏。现在明确上映的影片，有以《荞麦疯长》、《我在时间尽头等你》、《第一次的离别》等为代表的中小成本影片，以及以《当幸福来敲门》、《哈利波特》系列为代表的经典影片。推迟上映中最受期待的大片还没有动静，倘若没有有爆款潜质的新片出现，预期中的报复性观影或难以实现。
“复工肯定是好事”，某影视公司总裁表示，他手中的院线电影已经积压大半年，但他目前还没有定档计划。观望的原因是想等到市场恢复得差不多的时候，比如不限制上座率，日票房能达到与去年同比的水平等。这是很多影视公司负责人的共同心理。 复工之初，走进影院的观众不够多，这意味着巨大的票房风险，但没有新片，对观众的吸引力不高，这会是一个恶性循环。并且等待市场恢复本身也是一种理想状态，何时才能不限制上座率，就与疫情防控何时能结束一样，充满未知数。 “一堆烂摊子事儿在等着呢”，某院线工作人员忍不住叹了口气，复工真的难。 不赚钱，先攒人气 谁都不容易，就算困难重重，也总得先干起来。这次复工要求严格，电影局下发的《电影放映场所恢复开放疫情防控指南》里涉及经营营收规定的主要有四条。首先是保证陌生观众间距1米以上，每场上座率不得超过30%；其次日排片减至正常时期的一半；再者是电影放映场所原则上不售卖零食和饮料；最后是控制观影时间，每场不超过两个小时。 林木算了一笔账，一家影院收入至少要减少八成。影院的营收由票房、零食售卖、广告三大部分组成，其中票房是大头，占比超80%，其次是零食售卖，占比10%-15%左右，最后广告占比5%左右。保利国际电影员工文秋介绍，票房中顾客每买一张票，电影专项基金扣5%，税费扣3.3%，有40-43%归电影制片方和出品方，只有50%多一点由院线、电影院获得。由于票房要层层分账，而零食的毛利率高达70%，所以在影院利润占比中，零食同样是重要支柱。 根据财报数据，2019年万达电影毛利润中商品销售占比29%，横店影视的卖品毛利润占比达32%，李飞表示，一家影院利润占比中零食售卖甚至可达40%-50%，原则上不售卖零食和饮料的复工规定，就砍去了影院近一半利润。
而在最重要的票房收入上，林木介绍，年平均上座率为15-20%，周末及节假日可到50%，当有爆款电影时，黄金时段上座率甚至可达100%。复工规定中一场上座率不得超过30%，以及排片减少至正常时期的一半，则意味着票房失去节假日高峰期营收的机会，收入至少再下降一半。 每场不超过两个小时的市场限制，也让部分影片无法上映。而一部影片即便没有超过，也高度接近两小时，剩余不多的时间也让影院少了部分映前广告的机会。不过有个好消息是，现在上映的影片，主要集中在中小成本新片及经典影片复映，电影专项资金减免，并且后者大多由片方公益供给不用分账，也就是说一张票超90%的收益属于影院。 但这背后也存在隐忧。“都知道是公益的片子，卖不上价格的”，林木说，虽然观众纷纷表示支持影院，但人们抗拒不了实惠。之前因为有分账要求卡着，影院有一个不能跨过的成本价，现在公益片价格由各家影院制定，他预测紧接着的就是价格战，“以前一张票可以卖三四十块，现在九块九，甚至五块都有可能。” 这样的猜测并非没有依据。近日成都某一影院复映首日票卖光的新闻在社交媒体上刷屏，165张票全部售完，但收益其实只有16.5元。每张票售仅卖3.1元，据影城方面表示，其中有3块钱是售票平台受的服务费，每张票影城实际收入仅0.1元。 这显然是无奈之举，一切都是为了先恢复影院客流量和上座率，不排除未来有影院效仿。但这样的复工，也意味着影院观影人次下降，单价也上不上去。尽管目前票房收益难预估，燃财经询问多家影院经理，他们都坦言，复工肯定比不复工亏得更多。 进退两难 在交流的影院里，一二线城市当下的影院月租金在10-30万不等，三四线城市月租金7-15万不等。不论如何压缩，人力成本至少在2万-5万不等，停工月亏损在20万的影院居多。 “这么长的时间，很多影院都欠了上百万的钱。”某影城店长柳月表示。现在等着他们的是新的亏损。 复工之后的账该怎么算？某头部院线影院经理王强负责的一家影院地处上海非市中心区域，月租金15万，不算贵。停业员工每月总工资压缩至4万，电费1.5万，总计月亏损20.5万。复工后房租15万不变，影院运作起来员工人数和费用都要上涨，工资保守涨至7万，水电费增至6万，新增保洁费2万，总计月亏损30万，至少多出近10万的亏损。 华安证券研报指出，参考“非典”后影院采取隔行入座的措施，在电影院开放的初期，受到电影院上座率的限制，以及优质影片的缺席，预计8-9月份内整体票房将为历史同期的20-30%左右。 王强负责的这家影院去年全年票房400万，平均一个月票房33万。由于票房收入严重依赖旺季，春节档15天甚至就可占全年的10%，8-9月淡季票房肯定不及月平均，如果票房如华安证券预估，则这一个月票房最多只有6.6-9.9万。 复工多亏损10万，换来几万块的票房，并且还不考虑分账、防疫、物资损耗，如此理想的计算方式下，复工仍旧比不复工亏损更多。即便是李小顺所在的竞争压力小、房租更便宜的湖南小县城，计算下来也同样如此。 更要命的是，复工亏更多钱，房东还可以正大光明开始收影院欠了半年的房租、水电、物业费。“房东已经决定20号开始记租”，林木手里有影院承租国有物业，运气好，疫情期间有减免租金优惠。本来他们只用承担每月7万的融资费用，但复工通知一下发后，房东决定开始收租，影院亏损大幅扩大。 他算了个账，复工前，30万房租全免，疫情期间影院只维持社保公积金的缴纳，人力成本只有0.5万。而一但复工，30万租金要付，去年同期花费水电空调费近4万，即便自己打扫卫生，省去保洁费，人力工资压到5万，也要多亏损39万。 他们去年全年票房780万，月平均65万。按照华安证券预估的票房下降至同期20-30%，今年一个月票房最多在13-19.5万。多亏损39万支出换来不到20万票房，亏损扩大20万。 各家有各家的困难，房东们已经按捺不住了。王强表示，之前有房东一听说上海政府给影院补贴，就第一时间来向他们要房租，“我跟他们说有发，但一共不到4万，我把合同都递给他们看了，他们才没问下去。” 当然，每家影院房东态度不一样。王强听说有不错的国有物业，影院停业期间房租全免，还对复工的商户房租打六折。但同样有急需用钱的房东，急切地找上门讨租，两方不欢而散后，紧接着可能就是断水断电的“非常措施”。 在电影院下发复工通知之前，影院才有机会和物业谈免租。“现在这就不算是疫情期间了，还想减免？你觉得亏更多钱不想开，这个时候他们也会逼着你开工。说别人家谁谁就开了，你怎么不开？”林木有些激动，自问自答道，“这要我们怎么做？”。而要知道，更多私人商户是不会优惠房租的。 他粗略算了一个账，平均复工一家影院将多亏损10万，旗下有20家影院，那一个月就是多亏损200万，大规模的院线一个月多亏损上千万。好几个私人影院老板告诉他，今年都不打算复工了，起码还没有费用花出去。在与影院方的交流中，万达、保利、博纳、大地等头部院线都有了复工计划，而独立运营的影院复工的不算多。 “这是特别鸡肋的复工。团队再不复工就废了，但复工又要亏钱，只能两害取其轻。”林木感叹。 疫情之下影院如何活下去？ 不论什么时候开启，影院也必将会经历这个艰难时刻。开门是希望，不开门是绝望。 目前已定档新片里，集齐黄景瑜、马思纯、钟楚曦的《荞麦疯长》，算是阵容卡司最强的。“七夕是我们能选择的最好的档期。不想再往后拖了，再往后没有好处。”其制片人藤井树表示，做出定档决策非常快，之所以会如此果断，是她先明确了一个大环境背景，即“防疫常态化”。“难道熬到十月、十一月，影院就会全面放开吗？疫苗没出现的话，这个可能性很低。” 国内疫情严防严控，国外疫情仍旧严重，当疫苗没有诞生且大范围普及时，影院防控可能不会出现根本性改变。所以当下这个关口，对于影院运营者而言，更严峻的问题是如何在疫情防控常态化下，顺利复工并走向盈利。 印钢介绍，国内院线可分为国有企业，以中影集团、上影集团、幸福蓝海和保利文化为代表；房地产进军梯队，以万达集团、恒大地产、新城控股为代表；上市公司，如大地电影、金逸影视、华谊兄弟和横店影视，以及民营企业华人文化、博纳影业等。 据新浪财经统计，从头部院线发布的业绩预告看，万达电影预计2020年上半年净亏损15亿-16亿，亏损原因为旗下公司下属600多家国内影院停业，粗略计算每家影院每月亏损40万左右。金逸影视预计上半年亏损3.1亿-3.9亿，旗下拥有近200家直营影院及200多家加盟影院，粗略计算每月亏损16万左右。 头部尚且如此，其余院线情况更不乐观。在4月，国家电影局相关负责人在一次行业会议上估算2020年全年的损失票房不低于300亿。天眼查数据显示，截至7月18日，我国上半年影院企业的注销或吊销数量达8852家。 投资人胡仕成表示，“影院一直不是很好的投资标的，那么多影院赚钱的不多。除了一线城市其他的上座率一直很低。很多时间都被空置，分成、广告营销、饮料爆米花，它的营收都是很传统的营收。去影院的人目标都很明确，不是看电影就是等着看电影，太单一了。” 疫情把这个看似年轻实则古老的行业存在的脆弱属性彻底暴露出来。2002年，华纳兄弟开拓中国市场，国内拥有了第一家电影院。现在，影院增长至12000家，银幕总数增加到7万余块，总票房也由当时的9.8亿激增至2019年的642亿。迅速发展的数字掩盖了影院野蛮生长背后的顽疾，而真正实现盈利的影院不到5成。 “必须要做改变了”，某院线前市场总监杨光说，在4月离开了这个从事并热爱8年的行业，他坦言等待这个行业复苏，还得一两年。 截至目前，《囧妈》、《肥龙过江》、《大赢家》、《我们永不言弃》、《春潮》、《灰烬重生》及即将上线的《征途》7部院线电影选择网络播出，优爱腾瓜分奶酪，再加上疫情常态化下消费一端流量被严格管控，数量骤减，影院面临的是产业链最上游制作端，以及播放终端两端的夹击。内忧外患下，还死守着“票房+零售”这两块很长时间都没有创新过的传统模式，影院生存只会更加困难。 不少人期待着这一次的绝境求生，能让影院经营者重新思考创新模式。而不论复工与否，这都是这个行业必须直面并解答的。“不做影院行业永远都这么落后，总要有人做，就看谁站出来做了。”林木说。 当然，目前行业最为要紧的，还是让影院先“活”起来。目前有不错阵容的影片定在8月25号七夕档，影院和片方都还有1个月调整时间。在藤井树看来，如果七夕档票房不错，能激发更多片方定档在国庆节，影院的复苏才能逐渐踏上轨道。不过如果国庆档仍旧如此控制上座率，恐怕也难吸引片方定档。对于票房，不论是《第一次的离别》出品人吴飞跃，还是《荞麦疯长》制片人藤井树，都用了“尽人事，听天命”六个字。 “观众都在问我是不是20号开业了，太想念电影院了”，李小顺反复强调，“后面别忘了加希望，虽然开业比不开业亏的还多，但开业才是希望。我们相信都会过去的，会越来越好的。”（文中小波、林木、李飞、柳月、文秋、李小顺、王强、杨光均为化名）（来源：燃财经（ID:rancaijing） 作者：李秋涵/编辑：赵磊）
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发表于 2020-7-27 08:57:17