《外部风险仍在，谨慎前行！》上周科技股集体退潮、热点的快速切换，都显示出市场向上的难度并不小。面对外部形势的恶化，A股市场会如何演绎？
决定市场修复的核心主要来自内部，特别是政策面。但随着两会窗口关闭，市场的忧虑逐渐加强。由于两会对于全年经济的定调落在六保六稳，全年的债务扩张明显低于此前的市场预期。市场预期的强刺激，没有得到政策的印证，因此当前阶段政策对于市场情绪的牵引力是减弱的。因此从内部来看，政策在当前指数水平对市场修复的助力比较有限。未来需要关注的是，在经济困难较大背景下，国内消费的复苏进度，比如6.18电商节；6月6日还将有5000亿元MLF到期，全周公开市场到期资金将达到1.17万亿元，需要密切关注央行对于短期流动性的补充；6月底的年中节点，可以关注央行能否再有降准动作等方向的对冲。
虽然指数的反应并不剧烈，但外部干扰对市场深度的影响仍然不可低估。从中美博弈来看，中美之间的摩擦仍在强化并且还有进一步扩散与升级的风险。近期美国政府宣布将开始取消在贸易和执法等方面给予香港的特殊待遇，并将退出世界卫生组织，这些基本符合市场此前的预期判断，预计对指数的短期冲击有限。但在内部政策牵引减弱，外部矛盾不断强化的过程当中，市场情绪与风险偏好所受到的压制。因为中美摩擦的一系列事件表明，未来仍有进一步升级的风险，后期双方博弈带来的不确定性仍然较强。对于外部矛盾，需要注意中美之间的博弈会否扩散到其他经济体。
总体来看，当前市场处在一个内部政策牵引减弱，外部矛盾反复强化的过程当中，指数向上持续修复的难度较大，在震荡中消化外部矛盾不确定性的可能性较大。策略上，把握稀土、黄金、军工、家居家具、新能源汽车、新基建等方向。
 每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层在中央政治局第二十次集体学习时强调，充分认识颁布实施民法典重大意义，依法更好保障人民合法权益
●领导层回信勉励全国广大科技工作者，着力攻克关键核心技术勇于攀登科技高峰，为把我国建设成为世界科技强国作出新的更大的贡献
●决策层主持召开全国人大常委会有关决定和野生动物保护法执法检查组第一次全体会议
●小微企业、个体工商户可缓缴2020年所得税
【重要消息】
●制造业PMI连续3个月扩张，短期经济修复有望延续
●近期人民币汇率贬值压力上升，市场关注度提高
●国常会：根据需要适时推出必要新举措 稳住经济基本盘
●央行：提高人民币汇率弹性是我国金融市场进一步开放的核心内容
●国资委：积极稳妥深化混合所有制改革 大力推动国有企业实现高质量发展
●财政部发布集成电路设计企业和软件企业2019年度企业所得税汇算清缴适用政策
●深交所：创业板试点注册制实施之日起10个工作日后 开始受理新申报企业的申请
行业概念
1、上交所首提科创板“T+0”交易，券商板块值得重点关注
相关上市公司：方正证券（601901）、国元证券（000728）
2、制造业PMI连续3个月扩张，短期经济修复有望延续
相关上市公司：上峰水泥（000672）、天山股份（000877）
3、海外疫情持续，IVD检测面临重大需求机遇
相关上市公司：迈克生物（300463）、万孚生物（300482）
4、“放水养鱼”代替“大水漫灌”，政策仍留有较大空间
相关上市公司：光明乳业（600597）、绝味食品（603517）
个股情报
新股：中天精装
可转债申购：益丰转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
凯中精密：新能源三电零组件已通过知名零部件厂商进入大众供应链
壹网壹创：努力成为品牌电商渠道首选运营服务商
和仁科技：互联网医院服务需求爆发 提升医疗信息化服务需求
金科文化：版号政策规范有助于保护游戏行业创新创造
定增&重组
沪硅产业：拟收购上海新昇剩余股权
淮河能源：拟终止重大资产重组事项
亿通科技：重组事项未获证监会审核通过
卓胜微：拟定增募资不超30亿元 投资5G基站射频器件研发项目等
雪峰科技：拟定增募资不超6.05亿元 引入战投宝地投资
棒杰股份：终止筹划发行股份购买资产事项
盛天网络：拟定增募资不超6亿元
五矿资本：拟非公开发行不超80亿元优先股
天药股份：拟1.4亿元收购湖北天药控股权
九强生物：非公开发行股票申请获证监会审核通过
江丰电子：重组事项未获通过
益民集团：筹划重大资产重组事项
青青稞酒：拟定增募资不超4.76亿元
赛福天：拟2.55亿元收购同人建筑设计（苏州）有限公司100%股权
西南证券：非公开发行股票申请获审核通过
道道全：终止筹划重大资产重组事项
花王股份：公开发行可转债申请获得审核通过
德宏股份：终止重大资产重组事项
广东骏亚：拟定增募资不超5亿元
龙大肉食：公开发行可转债申请获证监会审核通过
创业慧康：非公开发行股票申请获证监会审核通过
爱婴室：拟收购上海稚宜乐商贸有限公司100%股权
业绩与分红
世纪华通：2019年度净利同比增近七成 拟10转2
增持&减持
延江股份：控股股东拟减持不超5.9999%公司股份
三晖电气：股东君润恒旭拟减持不超7.13%股份
木林森：控股股东拟减持不超6%股份
北玻股份：控股股东拟减持不超2%股份
皮阿诺；股东拟减持不超4.78%股份
福蓉科技：股东国改基金拟减持不超2%股权
实丰文化：控股股东拟减持不超8%股份
福安药业：员工持股计划拟减持不超2.9923%股份
贝因美：股东恒天然拟减持不超3%股份
宁波建工：股东拟减持公司不超4%股份
沧州明珠：获控股股东一致行动人增持235万股
淮河能源：控股股东方面拟增持公司0.2%至2%股份
两市低开高走 海南板块强势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天低开高走，沪指收涨0.22%，创业板指收涨1.54%。
2、海南、在线旅游、今日头条、医疗器械等板块领涨，水泥、特高压、证券、银行等板块跌幅靠前。题材板块表现活跃，海南本地股强势领涨，个股涨多跌少，成交量大致持平。
3、目前指数正处于下有支撑、上有阻力的阶段，往后看市场调整压力犹存，但估值、政策、流动性、盈利周期、增量资金等因素共同支撑下，市场调整空间也有限。中期来看，市场仍有望延续震荡格局，重点关注内需为主及高景气的品种。
【今日头条回顾】
事件：据新京报，5月28日下午十三届全国人大三次会议闭幕后，决策层在人民大会堂三楼金色大厅出席记者会并回答中外记者提问。决策层说，过去我们说过，不搞大水漫灌，现在还是这样，但特殊时期要有特殊的政策，要放水养鱼。没有足够的水，鱼是活不了的。
点评：
尽管决策层继续强调不搞大水漫灌，但“放水养鱼”战略肯定了货币宽松的可持续性，意味着放水会持续，提振市场信心。
具体来看，本次讲话有这样几层意思值得关注：
1）过去不搞大水漫灌，现在还是这样。这句话的意思是不搞“强刺激”，不用指望有大规模的总量政策，类似于2015年连续降息5次，每次以0.25%的幅度或者当年的“四万亿”。
2）放水养鱼，即所谓的“定向宽松”。这句话的意思是放水要放对地方，即所谓的市场流动性要保持合理充裕，既不能预期政策会收紧，又不能预期它会过度宽松。
3）谨防泡沫风险和套利风险，即2015年大水漫灌后明显的副作用，随后引发严厉的金融去杠杆政策，现在政策的制定要避免重蹈覆辙。
展望后市，《政府工作报告》提出 “引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，推动利率持续下行”，保持流动性充裕是重要前提，预计可能在两个百分点以上的水平。同时，提出要“创新直达实体经济的货币政策工具，务必切实推动利率下行”， 因此，下半年货币政策的尺度和创新都值得高度关注。
具体到A股市场，在这样的逻辑下，市场期待的“水牛”出现概率小，但结构性机会不乏，在宏观下行压力下以及经济结构转型期，食品饮料、医药、科技板块的结构性机会值得中长期留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡寻求支撑
1.中美摩擦升温依旧是市场博弈焦点
2.关注政策窗口关闭导致市场情绪减弱
3.关注指数均线反压
题材方向：家居家装、军工、黄金
【涨停分析】
2020年5月29日，两市共100只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加38只。沪深两市全天低开高走，沪指涨0.22%，创业板指涨1.54%，以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
内外部环境共振，稀土板块性机会值得重视！
【题材前瞻】 稀土 政策评估：★★★★☆ 2020年以来，新冠疫情导致国际政治环境多变，中美关系处于紧张状态，稀土反制逻辑浮出水面。同时，业内报道，稀土收储有望实施，目前行业预期浓厚，价格底部待涨，产业备货惜售气氛浓厚。 市场评估：★★★☆☆ 内外部因素共振，板块有望反复活跃。 强势龙头：广晟有色（600259） 公司是国家六大稀土集团之一的广东省稀土产业集团有限公司旗下的子公司，是中国稀土行业的重点企业、国内唯一以中重稀土为主业的上市公司，拥有庞大的稀土资源和钨资源。当下新能源汽车、航空航天、5G 手机需求旺盛，拉动稀土储氢材料、永磁材料、耐热涂料、硬质合金等下游产品的需求增长，公司所拥有的丰厚资源有望为公司未来发展增添更多助力。 操作策略：万联证券王思敏、夏振荣在《中重稀土资源深厚，黑钨闪耀再添助力》（2020-05-08）一文中给予 增持 评级。 风险提示：宏观经济波动、国家行业政策变化、下游需求不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
重磅！广电系整合正式破局，相关板块潜力几何？
5月28日，东方明珠、贵广网络、吉视传媒、歌华有线、电广传媒、广电网络、江苏有线、天威视讯、广西广电、华数传媒、湖北广电等11家广电系公司发布公告称：根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》，拟出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名)。 华安证券认为，近期的两个事件，中国广电和中国移动共建5G网络，以及广电系上市公司公告，均表明围绕着中国广电和各省级网络公司的整合和改革正加快推进和落地。后续整个A股广电网络公司有望在此类事件的不断催化下，迎来板块性的整体机会。 投资观点： （1）国网整合提速，广电系迎板块性机会（华安证券《传媒行业事件点评：中国广电与上市广电系股权整合或将正式拉开序幕》-20200528） 三网融合旨在实现三网互联互通、和资源最大化利用。三网融合最成功的案例是IPTV 业务，是电信系向广电系渗透的代表，2019 年电信运营商的IPTV 用户数已经达到2.94 亿户左右。而广电系向电信系渗透的代表，广电网络的有线宽带业务，用户数在2019 年仅为0.4 亿户左右。 因此，广电系亟待自身5G 网络建设的推动，加大对电信业务的渗透。而广电系由于体制等原因，地方割据属性明显。要想开展电信业务必须首先完成整合（股权+物理网络）。 2020年2月中宣部等印发的《全国有线电视网络整合发展实施方案》，从股权层面、5G牌照层面和广电网络资产层梳理了各方的关系，解决了广电系省公司使用5G牌照的政策障碍。近期中国广电和中国移动共建5G网络，以及广电系上市公司公告，均表明了围绕着中国广电和各省级网络公司的整合和改革正加快推进和落地。后续整个A股广电网络公司有望在此类事件的不断催化下，迎来板块性的整体机会。 （2）移动与广电共建共享5G，广电系将受益5G时代（天风证券《通信行业：中移动与中广电出资共建700M 5G无线网络，进一步催化通信产业链，同时广电系受益明显》-20200522） 日前，中国移动与中国广电签署5G共建共享合作框架协议，开展5G共建共享以及内容和平台合作，共同打造“网络+内容”生态，实现互利共赢。双方联合确定按1：1比例共同投资建设700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。 前期市场有预期广电将与国家电网合作建设5G网络，而本次广电正式宣布与中国移动合作落地（国网合作或终止），由于中国移动具有长期的网络建设及运维经验，该合作将更有利于网络铺设落地。 广电系经过多年发展，积累了数量庞大的用户资源及内容资源，同时叠加700M黄金频段的覆盖优势，广电系将有望受益5G时代，成为5G时代的重要参与方。 相关标的（华安证券《传媒行业事件点评：中国广电与上市广电系股权整合或将正式拉开序幕》-20200528）：江苏有线、华数传媒、贵广网络、歌华有线、广电网络、湖北广电、广西广电、吉视传媒、天威视讯。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
动力电池领军企业，大众集团强势入主，打开全新成长空间！
战略方向：公司深耕磷酸铁锂制造，动力电池出货量行业第三，市占率超过 5%，其中 磷酸铁锂出货量排名第二。需求端，公司下游江淮、奇瑞、吉利商用车、 北汽新能源、长安等新能源车型不断投放，公司乘用车配套占比不断提升 （＞50%），回款情况不断改善。供给端，2019 年已建设 16GWh 有效产能， 1G 三元软包产能今年投产，进入产能快速释放阶段。 随着退补节奏与整车成本压降趋势，作为核心零部件的动力电池，售价 逐年下降，行业整体毛利率水平不断下降；同时，补贴发放时间的延长，整车厂商 需垫付大量资金，并将资金压力传导至核心零部件企业，使得动力电池企业的应收 账款增加，进而导致应收账款减值损失和财务费用增加。海外新能源汽车政策频繁 加码，预计新能源政策环境有望回暖。国轩高科作为出货量领先的锂电龙头， 盈利能力有望率先企稳。 投资要点： （1）大众入主国轩高科，叠加五年规划彰显电动化决心，MEB 平台高举高打（国信证券） 在大众新一轮的五年计划中，分别对旗下新能源汽车的销量、车型、电动化投资做了数量上的规划。1、 从销量角度，大众预计 2020 年、2025 年纯电车销量占比分别达到 4%和 20%，预计 2025 年电动车年产量 300 万辆，EV 产量占总产量的 20%-25%，2030 年达到 40%； 2、 从车型角度，大众于 2019 年和 2020 年（预计）发布了大量车型，包括大众旗下的朗逸 EV、Golf EV、宝来 EV、ID 3、ID Crozz、ID Buzz、ID Vizzion、ID Lounge 以及奥迪旗下的 e-tron、Q4 etron、e-tron Sortback、 e-tron SUV 等，预计至 2029 年发布 75 款纯电动车型。3、 从电动化投资角度，大众计划 5 年在混合动力、电动出行以及数字化领域投资 600 亿欧元，其中 330 亿欧元投 资到电动出行上。大众在中国市场的投资将不包括在上述五年规划内，此前大众宣布在中国到 2022 年将携手合 资企业在电动汽车、自动驾驶、数字化和全新移动出行服务领域直接投资约 150 亿欧元。上汽大众新能源工厂 位于上海安亭，计划 2020 年 10 月投产，总投入 170 亿，规划年产能 30 万辆；另外大众还拥有与一汽大众共 同运营的佛山工厂，两座工厂未来规划总产能 60 万辆，预计全球共有工厂 8 家。大众 MEB 平台是大众电动化大规划至关重要一环，大众耗资 70 亿美元研发的专属平台，2018 年 9 月在德国发布， 其最大的特点是搭载的模块化电池组是可扩展的，目前 MEB 平台的电池包邮三种规格，分别包含 7/9/12 个电池模 组，兼容软包和方形电池。 此次大众入主国轩高科正是其电动化转型的关键环节，目前锂电池在新能源汽车中的成 本较高，对新能源汽车性能影响较大，布局锂电池生产企业有利于大众加快车型开发以及保证产能配套。 （2）大众入主国轩高科或将对国内锂电行业格局造成较大变化（国元证券） 2019-2020Q1 锂电池装机受补贴退坡和疫情影响增速放缓，行业高度集中，宁德时代、比亚迪和国轩高科分列行业 前三。根据 GGII 统计，2019 年全年行业实现动力电池装机量约 62.38GWh，同比增长 9%，而 2020Q1 受疫情以 及下游需求影响行业装机量仅为 5.68GWh 同比下降 54%，行业处于相对低谷阶段。从装机角度结构看，前十电池 装机量占总体占比达到 95%，而 CR3 占比达到 77%，行业高集中度。鉴于锂电池是电动汽车重要的组成部分，锂 电池厂商与整车厂商普遍进行深度绑定，大众此次入主国轩或将对国内锂电行业格局造成较大的变化。 核心逻辑（国元证券）：预计公司 2019-2021 年营收分别为 68.55 亿元、88.41 亿元、103.11 亿元， 增速分别为 33.72%、28.96%、16.63%，归母净利润 6.89 亿元、8.31 亿元、 10.04 亿元，对应 EPS0.61、0.73、0.88，目前股价对应 PE 分别为 37X、31X、 25X。给予“买入”评级。
热点聚焦
制造业PMI连续3个月扩张，短期经济修复有望延续
※经济数据 1、据新华网，5月31日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，比上月下降0.2个百分点。 评估：制造业PMI连续三月处于扩张区间，显示国内经济趋于复苏，但结构上看内部分化明显。分项数据显示，制造业内需指标小幅上升（新订单指数回升0.7个百分点至50.9%），外需指标低位筑底（新出口订单从4月的33.5%低位回升至35.3%），同时生产指数和新订单指数间的差距由上个月的3.5个百分点收缩到本月2.3个百分点，显示在内需的推动下，市场供需矛盾有所好转。展望后市，社融等领先指标今年以来连续加速、上升趋势已经确立，短期制造业PMI仍有望保持在扩张区间。具体到A股市场，在“两新一重”的逆周期调节下，5月建筑业PMI大幅扩张至60.8%，全部分项指数步入扩张区间，内需回暖，建筑业复工复产明显加快，相关受益概念值得留意。 2、据生意社，进入5月份以来，钴价震荡上涨，本周钴价更是连续上涨，钴市行情总体利好。截止5月26日，钴价报价255666.67元/吨，较周初钴价报价均价245333.33元/吨上涨，涨幅4.21%。 评估：全球钴的消费主要集中于电池领域，2018年电池领域消费占比约58%，其他领域消费占比约42%。在电池领域中，消费级电池（含各种3C产品、电动工具等）和新能源汽车动力电池需求占比分别为43%和15%。短期钴价的上涨，一方面受智能手机销量增长的驱动，另一方面也受到新能源汽车产销增长的催化，价格的上涨有望传导至上市公司股价层面，相关受益概念值得留意。 ※政策风向 1、据新京报，5月28日下午十三届全国人大三次会议闭幕后，决策层在人民大会堂三楼金色大厅出席记者会并回答中外记者提问。决策层说，过去我们说过，不搞大水漫灌，现在还是这样，但特殊时期要有特殊的政策，要放水养鱼。没有足够的水，鱼是活不了的。 评估：尽管决策层继续强调不搞大水漫灌，但“放水养鱼”战略肯定了货币宽松的可持续性，意味着放水会持续，提振市场信心。《政府工作报告》提出 “引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，推动利率持续下行”，保持流动性充裕是重要前提，预计可能在两个百分点以上的水平。同时，提出要“创新直达实体经济的货币政策工具，务必切实推动利率下行”，因此，下半年货币政策的尺度和创新都值得高度关注。具体到A股市场，在这样的逻辑下，市场期待的“水牛”出现概率小，但结构性机会不乏，在宏观下行压力下以及经济结构转型期，食品饮料、医药、科技板块的结构性机会值得中长期留意。 2、据澎湃新闻，5月28日，东方明珠、贵广网络、吉视传媒等11家广电系公司发布公告称：根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》，拟出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司。 评估：在三网融合的大背景下，中国广电亟待通过渗透电信业务来挽救业绩颓势。2020年是国网整合规划“十三五”的考核之年，预计相关的改革举措将加速落地。同时，日前中国广电和中国移动宣布共建共享5G网络，预计后续广电系5G业务将加快推进。机构预计，广电行业未来的收入规模可以达到1297-2413亿元，CAGR可达到10.73%-25.36%。具体到A股市场，2020年是国网整合、5G融合及超高清建设的关键年份，未来在相关事件催化下，A股相关上市公司有望反复活跃。同时，当前广电系个股普遍处于估值低位，后市修复弹性较大。
※关联市场 1、上周，沪指上涨1.4%，政策宽松基调依旧较足。 评估：尽管两会政府工作报告未有超预期的部分，但整体看政策宽松基调依旧较足，同时官方表述使得市场对后续更多的政策仍存期待，比如特别国债的发行、降准的对冲等等，沪指本周上涨1.4%，短期来看，外围关系紧张，A股上行动力依旧欠缺，本周起5月经济数据陆续披露，关注经济回暖势头的持续。策略上留意稀土、军工、黄金和消费（家具家居）。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入15.94亿元
05月29日，截止收盘，两市机构资金合计净流入15.94亿元，61个行业中有26个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：医疗行业（16.38亿）、化工行业（13.56亿）、医药制造（11.54亿）、酿酒行业（10.55亿）、文化传媒（7.35亿）； 机构重点抛售：券商信托（-11.52亿）、电子元件（-9.86亿）、汽车行业（-8.47亿）、电子信息（-5.12亿）、银行（-4.57亿）； 个股方面，05月29日机构净流入前五的股票分别为：新产业（11.11亿）、天齐锂业（6.78亿）、贵州茅台（4.94亿）、TCL科技（4.33亿）、风华高科（3.76亿）； 机构净流出前五的股票分别为：宁德时代（-3.17亿）、沪硅产业-U（-3.07亿）、紫光国微（-2.95亿）、中国平安（-2.84亿）、江淮汽车（-2.75亿）。
沪硅产业拟收购上海新昇剩余股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周246只股被机构给予买入评级，其中29股被给予明确上涨上升空间。其中东方日升目标涨幅最大，预计目标价20元，涨幅60.9%；豫园股份紧随其后，预计目标价11.6元，涨幅44.10%。
投资日历
6月1日投资日历
| 
发表于 2020-6-1 11:04:57
