《中美贸易摩擦升温，市场短期或有波动！》长假期间中美摩擦的再度升温以及海外市场的暴跌又为即将开市的A股蒙上一些阴霾。消息上看，美国政府正在“强力推动”一项倡议，欲对中国在新冠病毒疫情方面的处理过程以示惩儆。从实施手段看，一系列制裁包含技术、贸易、金融三个层面。
虽然目前这些制裁措施还只停留在威胁和恐吓的层面，但金融制裁层面作为新的手段，市场仍需消化。随着美国疫情与选情的矛盾加剧，美方制裁措施在不断具体化。中美摩擦预期的升温，将压制市场风险偏好的短期修复，市场负面情绪需要消化。
不过，短期干扰之后不必过于悲观，市场风险偏好中期修复仍有空间。全国两会将会在5月底开幕，政策预期仍将是对冲外部风险的利器。未来市场关切的年度赤字率以及特别国债的发行投向，将会逐步明确，新老基建发力的预期将会更加明确，此前预热过的相关热点将成为牵引市场情绪的关键。此外，境内基础设施领域公募REITs试点正式起步，体现了中国公募REITs的重点发展方向以基建为主，稳增长的力度值得期待。
此外，随着海外疫情拐点的出现，海外经济也将进入到逐步复工阶段。此前市场担忧的衰退与萧条预期将会进入一个观察期与修正期。而外部需求与供应链的恢复，也将从一定层面上缓解国内的经济与供应压力。
总之，随着中美摩擦的不断升温以及长假期间海外市场的低迷表现，市场短期承受压力将不可避免。但风雨之后，随着国内政策窗口发力的临近以及海外逐渐迎来复工窗口，市场风险偏好的中期仍有空间。策略上，把握半导体、新能源汽车、新基建（5G、特高压、数据中心等）以及湖北板块。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，部署突出重点落实常态化防控措施，周密做好“五一”假期防控工作，有力保障经济社会秩序有序恢复
●全国政协召开双周协商座谈会
●中办、国办印发《省（自治区、直辖市）污染防治攻坚战成效考核措施》
●一季度我国服务进出口总额11523亿元人民币
【重要消息】
●金融委：我国股市、债市、汇市总体平稳运行韧性较强
●国际紧张局势升温，五一假期间海外风险资产普跌
●央行支付系统数据：复工复产形势向好，货币政策效果明显
●银保监会公布2020年规章立法工作计划，拟制定商业银行互联网贷款管理办法等
●证监会、发改委：推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作
●外汇局：3月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易顺差970亿元
●发改委印发江西内陆开放型经济试验区建设总体方案
行业概念
1、短期黄金需求快速升温，关注黄金配置价值
相关上市公司：西部黄金（601069）、山东黄金（600547）
2、公募REITs试点启动，基建板块布局价值进一步凸显
相关上市公司：葛洲坝（600068）、中国交建（601800）
3、苹果OLED面板逐渐去三星化，国内OLED产业链将迎发展机遇
相关上市公司：领益智造（002600）、联得装备（300545）
4、扩大汽车消费政策再加码 汽车行业有望加速回升
相关上市公司：长城汽车（601633）、长安汽车（000625）
个股情报
新股：晶科科技、吉贝尔、金博股份
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
冀凯股份：智能化高效采掘装备产业化项目处试生产阶段
伟星新材：防水业务处于培育阶段 但发展速度较快
美尚生态：将大力推进矿山修复和土地整理业务
浙江永强：未来公司将加大国内市场的拓展力度
定增&重组
宏达矿业：拟收购宏啸科技82.94%股权 间接取得对MIVIP控制权
中环环保：非公开发行股票申请获证监会审核通过
数字政通：非公开发行股票申请获证监会审核通过
德艺文创：拟定增募资不超3.42亿元
值得买：拟定增募资不超10亿元
古鳌科技：拟定增募资不超4.5亿元
赛为智能：拟定增募资不超8.72亿元
大胜达：公开发行可转债申请获审核通过
梦百合：非公开发行股票申请获证监会审核通过
腾龙股份：终止收购新源动力17.86%股权事项
锦浪科技：拟定增募资不超7.25亿元
新乳业：发行可转债募资7.18亿元 收购寰美乳业40%股权
业绩与分红
增持&减持
大烨智能：股东北京华康拟减持不超6%股份
丰山集团：股东拟减持不超2%公司股份
东珠生态：股东福之欣计划减持不超1.26%股份
华凯创意：股东深创投拟减持不超6.5345%股份
金银河：股东海汇财富拟减持不超6%股份
会畅通讯：控股股东拟减持不超4.5925%股份
晶方科技：股东大基金拟减持不超1%股份
汇通能源：控股股东完成增持公司股份计划
四川路桥：控股股东拟增持不超5.3%公司股份
指数放量单边上行 科技股集体反弹
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天高开高走，沪指收涨1.33%，创业板指涨1.92%。
2、集成电路、消费电子、HIT电池、航空等板块领涨，食品加工、医疗器械、农产品等板块跌幅靠前。科技股全面反弹，集成电路概念强势领涨，个股呈普涨态势，成交量明显放大。
3、当前市场核心矛盾在于疫情是否开启了经济金融持续去杠杆进程，在疫情冲击基本面已在预期之内，各国联合对冲政策效果仍有待明确背景下，对该问题的预期定锚预计将要等到二季度数据明确，在此之前市场仍处于类似“数据空窗期”，为市场风险偏好提升提供了条件。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，最新数据显示，美国2020Q1 GDP环比折年率为-4.8%，低于预期值-4.0%和前值2.1%，创2009Q1以来最低水平；美联储4月议息维持利率不变，鲍威尔承诺使用所有工具支持经济复苏，他预计第二季GDP将出现两位数萎缩，失业率将大幅攀升。
点评：
受新冠疫情影响，美国经济自3月中下旬开始陷入停滞状态，考虑到美国GDP中服务业占比接近八成，消费大幅下滑带动美国一季度GDP出现负增长。
分项来看，私人消费对GDP的环比拉动率为-5.26%，是最大的拖累项，且是历史第四低，主要反映了疫情的冲击；其他分项中，私人投资、政府支出、净出口对GDP的环比拉动率分别为-0.96%、0.13%、1.30%。
短期来看，美国4月失业率大概率创历史新高。据初请+续请失业金人数估算，美国4月失业率将升至12.5%左右；据美国持有失业保险人群的失业率与官方失业率的历史相关性估算，美国4月失业率将达到14%，而美国失业率的历史高点为1982年的10.8%。
展望后市，尽管美国二季度GDP或将出现两位数萎缩，但美联储承诺将为经济提供支持，释放鸽派信号，当前市场预期美联储将维持利率不变至少到2021年3月，低利率可能延续到2023年。如果经济数据超预期恶化，美联储将有进一步动作。
具体到A股市场，尽管美国短期经济下行风险大，但市场预期充分，同时美联储强调将使用全部工具支持美国经济，有助于维持金融市场稳定。考虑到流动性压力仍在，预计更多流动性管理工具或将出台，黄金有望持续受益。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.指数重心抬升，修复继续
2.关注长假外围疫情情况
3.量能放大的连续性有待观察
题材方向：消费、科技股、黄金
【涨停分析】
2020年4月30日，两市共95只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加37只。沪深两市全天高开高走，沪指涨1.33%，创业板指涨1.92%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
公募REITs试点启动，建筑板块迎机遇！
【题材前瞻】 基建 政策评估：★★★★☆ 4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着中国基建公募REITs正式起航，建筑板块迎来重大机遇。REITs天然出表，带来中期基建投资增速的上修以及建筑企业报表的改善且后续扩张将突破资产负债率限制。 市场评估：★★★☆☆ 利好提振，概念股或有修复。 强势龙头：中国铁建（601186） 公司2020年第一季度新签合同总额3402亿元，同比增长14.4%，超出市场预期，显示出龙头企业经营的韧性及行业目前的较强需求。作为历来逆周期调控的重要抓手，基建加速趋势已十分明显。公司作为基建龙头也将显著受益，预计一季度收入业绩受疫情影响大概率是全年低点，后续在政策支持下加速赶工，业绩有望逐季度好转。 操作策略：东北证券王小勇，阚磊在《业绩符合预期，基建再成主引擎》（2020-04-01）一文中给予 增持 评级。预期价格为 11.40 元。 风险提示：分拆上市不确定性；宏观政策方向变动。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
重磅！海思反超高通，产业链再迎“高光”时刻！
4月28日，据调研机构 CINNO Research 发布的最新数据显示，2020年第一季度，华为的海思第一次登顶中国智能手机处理器市场，成为中国大陆市场份额最高的移动 SoC 生产商。 川财证券认为，美国将对向中国的出口施加新的限制，为确保产业链的安全性，海思的供应链国产化程度也将进一步加深，上游晶圆代工、封装测试环节将发力，利好国内半导体设备厂商与封测厂商。 投资观点： （1）一季度半导体板块机构持仓逆势提升（东吴证券《2020Q1电子板块基金持仓：整体下滑明显，半导体占比持续提升》-20200426） 截止2020年一季度末，基金重仓持股中，电子板块的市值占比为11.36%，较2019Q4下降1.98个百分点，较 2019年同期上升2.56个百分点，降配幅度在申万一级行业中位列第4位，但总体占比仍位居全行业第3位。伴随着未来疫情冲击的减弱，5G 手机渗透率的持续提升，半导体国产化的持续，以及新基建等政策对于服务器、5G 基站等应用市场的推动，电子板块的机构持仓占比有望持续改善。 从二级子行业来看，电子制造板块仍然是机构配置最多的板块，持仓占比4.55%（2019Q4为6.21%），半导体板块机构持仓持续增长至3.19%，位居第二（2019Q4 为2.83%）。半导体板块是科技赛道的重要分支，也是国家战略性发展产业，伴随着本土 IC 公司的不断成长，以及科创板的推出，越来越多的优质半导体公司登陆资本市场，半导体板块的机构占比仍有较大的提升空间。 （2）贸易摩擦加剧，半导体国产化再迎良机（川财证券《贸易摩擦加剧，国产半导体设备与封测迎良机》-20200429） 美国当地时间4月27日，美国政府表示，将对向中国的出口施加新的限制，包括民用飞机零部件和半导体生产设备等。商务部还取消了对部分集成电路、电信设备、雷达和高端电脑在内的民用产品的豁免。部分美国企业需申请更多产品出口许可证，国内公司对半导体产品的进口也进一步受阻，半导体国产化大势所趋。 受疫情影响，2020Q1中国智能手机出货同比下降34.7%，智能手机处理器SOC出货量同比减少44.5%，大部分处理器品牌出货数据均出现不同程度下降。海思是唯一一家 Q1 出货量同比上升，市场份额出现提升的品牌。为确保产业链的安全性，海思的供应链国产化程度也将进一步加深，上游晶圆代工、封装测试环节将发力，利好国内半导体设备厂商与封测厂商。 目前中国集成电路市场占全球市场份额比例约 33%，半导体国产替代率仅约 15%。在此背景下，国内厂商或将加快转单至国产供应商的步伐，预计到 2020 年中国大陆将有 11 个半导体项目投入建设，长江存储、中芯国际等晶圆厂产能陆续释放，国内集成电路自给率有望提升。 相关标的（川财证券《贸易摩擦加剧，国产半导体设备与封测迎良机》-20200429）：半导体设备北方华创、中微公司；半导体封测公司长电科技、晶方科技、华天科技、通富微电；半导体设计公司韦尔股份、圣邦股份、兆易创新、北京君正等。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
全球制冷控制元器件龙头，新能源业务持续突破！
战略方向：上市初期公司是制冷控制元器件供应商，主要产品包括截止阀、单向阀、电子膨胀阀、电磁阀、排水泵、球阀、北美截止阀（又名方体阀）等七大类家用和商用制冷空调系列配件。2012 年公司收购德国亚威科进入洗碗机、洗衣机、咖啡机等白色家电系统零部件行业，2013 年亚威科并表公司总营收突破 50 亿元；2015 年注入微通道业务，公司营收突破60 亿元；2017年注入汽零业务，公司营收规模再上一个台阶。各项业务的相继整合，使得公司从初期的制冷空调冰箱之元器件供应商逐步发展为横跨空调、电器、汽车等产业的全球最大制冷控制元器制造商以及全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商。 子公司三花汽零凭借自身极具竞争力的产品获取了众多主流客户，目前已成为法雷奥、马勒贝洱等国际著名车空调及热管理系统制造商全球采购的认证供应商及长期合作伙伴，并成功开拓了奔驰、通用、特斯拉、比亚迪、吉利、蔚来汽车、长城、江铃、上汽、一汽、广汽等整车厂商，成为上述汽车厂商的一级供应商，行业影响力进一步提升，是公司未来业绩的核心增长点。
投资要点： （1）2019 年制冷业务和汽零业务是主要增长驱动力 （华泰证券） 2019 年，公司收入 112.9 亿元，同比增长 4.17%。其中制冷业务（家用和商用）收入 62.9 亿元，同比增长 5.60%，汽车零部件业务收入 16.5 亿元，同比增长 15.27%。公司 2017 年收购三花汽零 100%的股权，根据收购方案，2017-2019 年汽零业务承诺利润合计为 6.2 亿元，实际利润为 7.3 亿元，利润承诺完成率超过 110%。整体而言，制冷业务和汽零业务是公司主要的增长驱动力。2019 年公司的微通道业务收入 12.4 亿元，同比增长1.98%，AWECO 业务收入 8.8 亿元，同比-19.24%。微通道业务和 AWECO业务表现相对落后。 （2）受疫情影响，1Q20 盈利能力承压（华泰证券） 受疫情影响，公司 1Q20 的收入 24.8 亿元，同比下滑 10.70%，归母净利润 2.1 亿元，同比下滑 18.29%。毛利率相对稳定，维持在 26.5%（1Q19：25.2%），期间费用率有所增加，销售费用率 4.6%（1Q19：4.0%），管理费用率 6.1%（1Q19：5.6%）。2019 年公司的收入按地区划分，国内与海外占比各一半，尽管 2Q20 中国经济将有所复苏，考虑到新冠疫情的全球蔓延，全球经济仍面临挑战，我们认为 2Q20 公司的业绩或仍面临压力。 （3）中长期成长逻辑未改，汽零业务将持续拉动业绩增长（天风证券） 2019 年公司公告了多个来自全球汽车制造商的订单，包括上汽大众新能源电动车汽车平台项目，通用汽车热管理项目以及德国宝马 Chiller+EXV 项目等。同时，公司汽车空调控制部件技改项目预计年内建成投产，新能源车热管理组件技改项目和汽车零部件建设项目将于 2021 年建成投产。产能落地和订单执行将驱动公司汽零业务的持续增长 。 核心逻辑（华泰证券）：考虑到新冠疫情的冲击，我们下调制冷业务和汽零业务的收入预期，将2020-2021 年归母净利润分别下调 11%/15%至 14.61 亿元/16.03 亿元（前值 16.48 亿元/18.84 亿元）。考虑到公司是新能源车产业链的龙头公司，且公司产品技术壁垒较高，我们基于 2020 年 43-44x PE 估值（2020 年可比公司 Wind 一致预期 PE 估值 31.75x），给予公司目标价 22.79~23.32 元（前次 16.20~16.80 元） 。维持“增持”评级。
热点聚焦
短期黄金需求快速升温，关注黄金配置价值
※经济数据 1、据环球外汇，需求恢复弱于生产，尤其海外疫情加速蔓延导致新出口订单骤减，国内4月制造业PMI在上月短暂反弹后再度回落。其中，4月官方制造业PMI降至了50.8，而财新制造业PMI则跌破了50的荣枯线。 评估：整体看，需求恢复弱于生产，尤其海外疫情加速蔓延导致新出口订单骤减，让我国PMI短暂反弹后再度回落。在内需支撑下官方PMI依然勉力保持在扩张线上方，而更侧重中小企业的财新PMI已经回落至萎缩区域。另外，由于担心新冠疫情持续时间长会打击全球需求，中国制造业界信心普遍受挫，对未来12个月产出前景的乐观度降至四个月来最低。展望后市，扩内需正在逐步落地，考虑到5、6月份更有力的消费刺激政策推出，以及二季度基建和地产项目的赶工（弥补部分一季度停工的损失），有望弥补一部分外需带来的冲击。全国两会召开在即，包含企业救济、加快投资、促进消费及保就业的一揽子宏观刺激方案呼之欲出，将为我国经济的行稳致远固本蓄力。 2、据每日经济网，最近几天，黄金市场的消费快速升温。在广州的一些商场里，100克投资金条甚至出现了断货情况。据央视新闻，5月3日，中国黄金的实时金价是380元/克，而2019年5月3日，中国黄金的实时金价是280元/克。 评估：4月份以来，由于航空运输中止，加上疫情导致一些大型精炼厂暂时关闭，黄金供应明显偏紧，导致实物黄金价格上涨。值得关注的是，除了实物价格，短期黄金的避险需求再次上升（国际紧张局势升温+第二波病毒卷土重来风险），有望推动金价再次走高。中长期来看，针对新冠肺炎的蔓延，各国持续推出利好政策，全球低利率环境将持续保持。参考08年金融危机后，伴随全球性的货币宽松及经济下滑，金价累计涨幅近 180%，而本轮上涨自2018年9月份起涨幅不到 50%，我们或许站在新一轮贵金属超级牛市的重要起点。
※政策风向 1、据发改委，4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。 评估：据机构统计，截至2018年年底，国内有收益的存量基础设施资产规模超过10万亿人民币，如果REITs发行占比为10%，则规模高达万亿体量。行业来看，公募REITs将优先支持基础设施补短板行业，包括交通设施、市政工程、污染治理等项目。并鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。短期来看，公募REITs的推出彰显了决策层稳步扩张基建投资的决心，相关板块的投资价值进一步凸显,运营资产规模较大的企业有望显著受益。 2、据新浪财经，北京时间4月30日凌晨，特斯拉发布今年第一季度业绩。财报显示，特斯拉Q1营收为59.85亿美元，高于市场预期的59亿元，同比增长32%。同时，特斯拉宣布将降低中国产Model 3标准续航升级版价格，以能够继续享受政府补贴。 评估：从供应链层面来看，Model 3 售价下调有望进一步加快电池及零部件的国产化进程。目前Model 3的零部件国产化比例已提升至40~50%。预计7月提升至70%-80%，并有望在年底实现全部国产替代。行业层面来看，随着国内补贴政策落地，预计二季度新能源汽车产销将快速回升。同时，目前海外疫情趋于稳定，后续汽车产业生产活动有望逐步恢复。虽然疫情短期带来较大冲击，但从全球范围来看，汽车行业电气化的大趋势并未改变。具体到A股上，国内补贴新政倒逼国产特斯拉降低售价，有望加速其供应链国产化进程，将打开本土企业的成长空间，特斯拉业务占比较高的零部件企业将最大受益。
※关联市场 1、上周，A股小幅走强，沪综指上涨1.8%，4月上涨4%创五个月来最大单月升幅。 评估：整体看，长假期间中美摩擦的再度升温以及海外市场的暴跌又为即将开市的A股蒙上一些阴霾。随着美国疫情与选情的矛盾加剧，美方制裁措施在不断具体化，短期市场负面情绪需要消化。不过，短期干扰之后不必过于悲观，市场风险偏好中期修复仍有空间。全国两会将会在5月底开幕，政策预期仍将是对冲外部风险的利器。策略上，留意新基建、水泥、汽车、半导体、种植活跃机会。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入208.56亿元
04月30日，截止收盘，两市机构资金合计净流入208.56亿元，61个行业中有40个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（97.99亿）、软件服务（30.38亿）、通讯行业（27.59亿）、电子信息（21.58亿）、券商信托（17.19亿）； 机构重点抛售：医药制造（-29.32亿）、食品饮料（-14.76亿）、医疗行业（-10.65亿）、农牧饲渔（-9.92亿）、酿酒行业（-4.38亿）； 个股方面，04月30日机构净流入前五的股票分别为：TCL科技（9.50亿）、中兴通讯（8.86亿）、歌尔股份（5.63亿）、三安光电（5.28亿）、华胜天成（5.21亿）； 机构净流出前五的股票分别为：格力电器（-6.18亿）、伊利股份（-3.14亿）、贵州茅台（-2.45亿）、复星医药（-2.22亿）、达安基因（-2.04亿）。
宏达矿业拟收购宏啸科技82.94%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周4399只股被机构给予买入评级，其中171股被给予明确上涨上升空间。其中卫光生物目标涨幅最大，预计目标价87.3元，涨幅92.93%；中兴通讯紧随其后，预计目标价72元，涨幅85.85%。
投资日历
5月6日投资日历
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发表于 2020-5-6 07:48:37
