《长假窗口临近，耐心等待政策合力！》过去一周，指数的修复节奏不及预期。虽然当下政策很密集，但对市场的提振似乎不如此前，反而一些政策的结构性调整成为压制市场的因素。近日，市场有消息传出，监管层暂缓了半导体、5G、新能源车等前期火爆的行业ETF产品的申报，压制了市场节奏。近期市场当中不乏农业、医药、消费这样的持续热点，但对市场人气的提振较弱。
此外疫情风暴下，市场对于宏观的下行预期甚至衰退预期一直担忧加大。虽然稳增长促消费的政策一直在出，但还有众多投资者把提振经济的部分希望寄予房地产。而2月21日至4月23日期间，全国至少有10个城市出现了“政策一日游”的现象。继深圳严查“房抵经营贷资金违规流入房地产”之后，央行上海总部再次强调，坚持“房住不炒”。可以看出，决在经济下行压力较大的背景下，地产调控依然处于较严的状态，进一步加重投资者对于经济下行压力的预期，在宏观预期不明朗的背景之下，市场的风险偏好也难以快速修复。
未来，市场的修复需要关注两个重要的窗口。本周市场将迎来五一长假窗口，休市时间较长。而海外疫情依然处在高峰，市场不出意外也会面临资金的减仓与避险，因此五一前市场的交投情绪仍会受到抑制。此外，在经济数据落地之后，政策的量化细节依然没有落地，特别是市场焦点较高的全国两会窗口迟迟无法确期。因此五一之后，全国两会能否确期，将直接影响未来政策偏好的修复节奏。
总之，五一节前市场的交投仍会受到疫情背景下资金避险的扰动，在刺激政策节点与量化没有明确之前，市场的修复节奏仍会受到抑制，预计指数会以震荡夯实重心为主。策略上，把握消费（白酒、汽车、旅游）、新基建、医疗、黄金等方向。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开部分省市经济形势视频座谈会时强调 直面困难挑战 坚定发展信心 稳住经济基本盘 力保基本民生
●十三届全国人大常委会第十七次会议在京举行
●《中国知识产权保护与营商环境新进展报告（2019）发布》
●海南发布自由贸易港第一批制度创新案例
【重要消息】
●决策层:稳住经济基本盘,促进经济恢复增长,推动高质量发展
●经济急剧衰退，美国赤字或将激增
●央行公布3月份金融市场运行情况：沪市日均交易量为3416.29亿元，环比下降9.69%，深市日均交易量为5265.67亿元，下降13.01%
●商务部印发关于统筹推进商务系统消费促进重点工作的指导意见
●央行、银保监会：统筹推进金融精准扶贫工作 落实好各项支持政策
●财政部、税务总局：普惠金融有关税收优惠政策实施期限延长四年
●工信部、国家广电总局：2020年三季度末全面完成网络基础设施IPv6升级改造
行业概念
1、欧美利率决议将重磅来袭，关注黄金配置价值
相关上市公司：西部黄金（601069）、山东黄金（600547）
2、两部门推动IPv6改造，相关设备商迎成长机遇
相关上市公司：紫光股份（000938）、光环新网（300383）
3、MLCC龙头出货价上调20%，相关概念股具备持续性催化
相关上市公司：风华高科（000636）、三环集团（300408）
4、小长假助推“周边游”复苏，把握布局窗口期
相关上市公司：中国国旅（601888）、广州酒家（603043）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
华盛昌：近期接到大量测温仪产品的订单
新纶科技：配合下游5G厂商生产应用在5G产品上的材料
桂林三金：目前第一批民用口罩已顺利下线
纳思达：相变存储器目前在打印机领域销售超过500万颗
定增&重组
华策影视：拟定增募资不超22亿元
爱施德：拟通过非公开发行股票引入阿里巴巴作为战略投资者
南方航空：非公开发行股票申请获证监会审核通过
康隆达：拟向实控人定增募资不超5亿元补血
京粮控股：重组事项获得证监会核准批复
仙琚制药：拟定增募资不超10亿元
瀛通通讯：公开发行可转债申请获证监会核准批复
英特集团：拟发行不超6亿元可转债
金运激光：拟筹划非公开发行股票事项
启迪设计：拟定增募资不超5.87亿元
雷曼光电：拟定增募资不超3.8亿元
中电兴发：非公开发行股票申请获证监会审核通过
国信证券：非公开发行股票获证监会核准
盈康生命：非公开发行股票申请获证监会审核通过
仁和药业：拟定增不超8.66亿元 用于工业大麻项目等
业绩与分红
南华仪器：2019年度净利同比增688% 拟10转7派8元
盐津铺子：一季度净利润同比增长101%
英科医疗：一季度净利润同比增长282%
乐视网：2019年亏损112.79亿元 2020年一季度亏损近1.5亿元
牧原股份：一季度净利润41.31亿元 同比大幅扭亏
古井贡酒：2019年度净利同比增24% 拟10派15元
心脉医疗：一季度净利润同比增长32.42%
公牛集团：2019年度净利同比增37% 拟10派38元
中国太保：一季度净利同比增长53%
高盟新材：2019年度净利同比增122% 拟10转6派4元
恒生电子：2019年净利同比增长119% 拟10送3派5.3元
片仔癀：2019年净利增逾两成 拟10派8.2元
老白干酒：2019年净利同比增长15%
亿纬锂能：一季度净利润同比增长26%
富临精工：年报拟10转7 一季度净利同比增149%
华夏幸福：2019年净利同比增长24% 拟10转3派15元
海天味业：一季度净利同比增长9%
大博医疗：2019年度净利同比增25% 拟10派6元
思源电气：一季度净利润同比增长336%
千禾味业：一季度净利同比增近四成
阳普医疗：一季度净利润同比增长143%
水井坊：2019年净利同比增逾四成 拟10派14.5元
增持&减持
宏发股份：股东联发集团拟减持不超1%股份
华控赛格：股东赛格集团拟减持不超1.61%股份
杰克股份：控股股东一致行动人及实控人拟增持2000万元至1亿元公司股份
两市单边下落 白酒股逆势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天单边下行，沪指跌1.06%，创业板指跌1.27%。
2、两市仅白酒、煤炭、啤酒板块上涨，转基因、数字货币、采掘服务、人造肉等板块跌幅靠前。题材板块集体回落，白酒股逆势领涨，个股呈普跌态势，成交量略微缩窄。
3、短期来看，股指依旧是受到技术横盘区间的压力，叠加赚钱效应不佳，预计短期仍将以区间震荡为主。操作上，继续严格控制仓位，逢低布局受疫情影响较小，以及受疫情利好的板块或品种。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，人民银行4月24日公告称，人民银行根据金融机构需求情况，对当日到期的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF）进行了续做，续做金额为561亿元，续做期限为1年，利率为2.95%，上次利率为3.15%。今日无逆回购操作，有2674亿元规模TMLF到期。
点评：
TMLF操作适用于平衡稳健的货币政策取向，在目前货币宽松加码背景下，市场需求不大，且优势也不在。因此，尽管本次操作利率和金额均低于市场预期，但对市场影响不大。
具体来看，首笔TMLF于去年1月落地，此后两个季度均有新作，但去年四季度并未开展。
今年1月23日，央行续做到期TMLF，操作利率不变，规模缩减超百亿元。相比MLF，TMLF期限更长，最多可续做两次，期限可拉长至三年。在创设之初，TMLF操作利率比当时的MLF低15个基点，价格优势明显。
而目前TMLF的作用和效果已被其他货币政策工具所替代。一方面此前普惠金融定向降准释放了长期低成本资金，而且覆盖面较宽。另一方面，MLF操作利率已下调至2.95%，TMLF相对利率优势不再。
总体来看，目前央行“一次调整、多次降息”的政策框架已经形成，各期政策利率与LPR的轮翻调整将是央行的主要操作手法。展望后市，重磅会议提及“降息降准”，二季度央行应该会通过量价工具对流动性和资金利率进行进一步引导，包括存款基准利率调降依然可期，预估未来还会有两次降准，全年政策利率还有至少 20-30BP 的调降空间。
具体到A股市场，在当前全球经济急剧跌入负增长的情况下，预计央行未来仍有下调利率的需要，货币宽松整体利好A股风险偏好的提升，相关大金融、地产、周期股等受益于流动性较多的概念值得留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.热点集中退潮压制市场偏好走低
2.上市公司一季报压力正在消化中
3.关注主板2800点，创业板2000点关口支撑
题材方向：消费、医疗、基建
【涨停分析】
2020年4月24日，两市共43只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少32只。沪深两市全天单边下行，沪指跌1.06%，创业板指跌1.27%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
出游需求恢复，旅游业迎复苏！
【题材前瞻 旅游酒店 政策评估：★★★☆☆ 受疫情冲击，一季度旅游板块业绩整体较为惨淡，但居民出游需求较为刚性，代表行业如景区出境游等短期需求受压抑严重，待疫情平复后，民众恐慌情绪逐渐消散，压抑需求推迟释放有望带来行业强劲复苏。 市场评估：★★★★☆ 行业需求陆续恢复，概念股具备估值修复空间。 强势龙头：凯撒旅业（000796） 公司作为传统出境游龙头，坚持渠道+产品+资源全面布局，营销及服务中心已经覆盖全球50余座城市的200余个高端商业中心或核心社区。在宏观环境扰动背景下，短期出境游行业整体略有承压，公司适时与切入免税赛道，股权变更经营理顺，后续有望迎高速发展。 操作策略：天风证券刘章明在《携手中出服分享免税发展红利，奥运赛事代理有望带来新增量》（2020-03-18）一文中给予 买入 评级。预期价格为 17.73 元。 风险提示：大股东博弈风险、渠道拓展不及预期、宏观经济下行、旅游目的地突发事件、全球疫情超预期恶化。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
农产品冷链设施建设启动，千亿市场如何布局？
4月23日，农业农村部组织召开全国农产品仓储保鲜冷链设施建设工作视频启动会，启动全国农产品仓储保鲜冷链设施建设，部署2020年重点工作。 华创证券认为，3-5 年的维度看，生鲜电商与速冻产品两大市场增量预计在千亿之上。龙头公司若份额10%，仅这两项增量需求即或可催生食品冷链百亿营收公司。 投资观点： （1）生鲜电商与速冻食品催生千亿冷链需求（华创证券《海外启示：时代背景催生行业发展，生鲜电商与速冻品消费或催生千亿冷链增量—— 顺丰控股专项研（二）》-20200419） 我国食品冷链物流处于快速增长期，但相比发达国家仍处于较低水平。1）中物联冷链委预计2019年食品冷链物流市场规模 3391 亿元，同比增17.6%。2）国际比较看：目前我国速冻以及水产品渗透率达到60%以上，而水果、蔬菜仅为 19%及 6%左右。发达国家食品冷运渗透率达到90%以上。 生鲜电商机遇期或激发冷链需求快速增长，预计三年提供千亿冷链规模增量。预计生鲜电商交易规模2020年或增速 50%，此后两年维持 30%增速，则 2022 年交易规模突破8000 亿元，假设冷链配送费用占比 25%，则对冷链市场需求将从2019年的800亿提升至 2022年的2000 亿左右，三年提升 1000 亿规模。 长期看，速冻产品消费或同样可催生千亿冷链需求。假设冷运物流费用单吨 2000元左右，则当前速冻食品冷运规模约 200亿，占冷运市场的 10%左右。3-5 年的维度看，两大市场增量预计在千亿之上。龙头公司若份额 10%，仅这两项增量需求即或可催生食品冷链百亿营收公司。 （2）冷链设备是产业链最核心环节（万联证券《多维因素推动，冷链设备前景火热》-20191015） 冷链设备是冷链行业最具核心的部分，特定的冷链设备对应特定的冷链环节。冷链设备的上游主要包括原材料、电机等；中游主要包括在冷链生产、加工、贮藏环节的冷却装置、冷库、冷藏柜、加工间等设备，在运输与配送环节的冷藏车、冷藏船、低温集装箱等设备，以及在销售终端环节的展示柜等设备；下游主要为各种冷链物流行业。 冷库设备：冷链物流中最重要的基础设施。目前生鲜电商已经成为冷库需求的重要增长点。此外，在“调猪”转“调肉”的大趋势下，肉产品冷库需求的增长也将成为行业发展的重要看点。我国冷库设备集中度相对较高，大冷股份和冰轮环境两家上市公司成为我国冷库设备行业的龙头企业。 压缩机与冷凝机组：压缩机是制冷系统的心脏。艾默生是我国涡旋式压缩机的龙头企业，市场占有率超过其它所有企业之和。冷凝机组方面，国内传统蒸发器和冷凝器制造企业占据了半数的冷凝机组市场。大冷股份、冰轮环境等知名品牌机企业占据冷凝机组市场12%左右的份额。 相关标的（万联证券《多维因素推动，冷链设备前景火热》-20191015）：海容冷链、大冷股份、冰轮环境、汉钟精机。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
国内第三方医学实验室龙头，疫情催化有望助力业绩爆发！
战略方向：公司深耕第三方医学检验及病理诊断业务 10 余年，是目前国内第三方医学检验行业营业规模最大、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的市场领导企业。公司目前已在全国（包括香港地区）建立了 37 家中心实验室，并广泛建立区域中心实验室、快速反应实验室，可提供 2600 余项检验项目外包及科研技术服务。公司专注从事，凭借严格规范的实验室质量管理体系、领先的检验技术平台、广泛便捷的实验室网络、专业的冷链物流系统，为超过 22000 家医疗客户提供医学检验及病理诊断服务，服务网络覆盖全国 90%上人口所在区域，已获 36 张国内外认证认可证书，数量居第三方独立医学实验室行业首位，检验结果为全球 50 多个国家和地区认可。 2019H1 公司 5 家核心实验室合计营收 13.81 亿，占公司整收入的52.08%；实现净利润 1.67 亿元，净利率水平达 12.09%，同比增长 49.82%。独立医学实验室往往在建设初期会有所亏损，而在营业 3-5 年后，才有机会扭亏转盈。公司在全国布局可 37 家独立实验室，其中有 14 家都是在 2015 年以后建成，正处于盈利爬坡期，而新实验室凭借技术规模优势与品牌规模有望扭亏转盈，为公司带来更多营收。 投资要点： （1）完成全国性布局，新建实验室逐步盈利，净利率不断提高（国元证券） 公司目前已在全国（包括香港地区）建立了 37 家中心实验室，可提供 2600余项检验项目外包及科研技术服务。新创建实验室扭亏为盈时间约 3-5 年左右，目前大部分实验室将进入盈利阶段。2019H1 公司 5 家核心实验室合计营收13.81 亿，占比52.08%，收入占比的下降体现出其他新实验室经营向好，随着新实验室的扭亏，公司净利率水平也随着提高。 （2）疫情下凸显国内检验行业困境，ICL 有望成为重要助力（国元证券） 2020 年春节伊始，国内爆发新型冠状病毒疫情，对核酸检测能力提出了极高的要求，单纯依靠医院和 CDC 已无法满足核酸检测数量要求。本次疫情检验能力的不足实质上是国内医疗资源的不足，基层检验能力长期积弱。目前国家政策对 ICL 鼓励趋向明显。ICL 作为社会资本的中坚力量，也对医联体的建设和发展发挥了重要作用。随着政策的进一步深入，ICL 将成为我国医疗体系举足轻重的一部分。 （3）抢占研发创新高地，不断加深护城河（太平洋证券） 在自主创新方面，公司以创新研究院、转化研究院和集团研发中心三级平台，不断练好内功。集团研发中心除了牵头开展攻关近 250 个新项目外，在 TAT 时间改善方面，也有较为突出的成效。依托创新研究院和转化研究院，罕见病研究、与呼研所合作 LAM 疾病检测、与哈医大合作乳腺癌 ctDNA 检测等重点项目，已经立项并在积极推进过程中。 核心逻辑（国元证券）：预计公司 2019-2021 年营业收入为 53.91/64.06/75.99亿元，同比增长 19.12%/18.83%/18.63%，归母净利润为 3.95/5.17/6.62亿元，同比增长 69.09%/31.05%/28.12%，2019-2021 年 EPS 分别为0.79/1.04/1.33 元。给予“增持”评级。
热点聚焦
欧美利率决议将重磅来袭，关注黄金配置价值
※外围市场 1、据新浪财经，黄金ETF的持有量在近期继续增长，全球最大黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD)本月持有量已经流入了43亿美元，有望创下2016年以来最佳单月表现。 点评：回顾2008年，在流动性危机缓解后，金价从2008年10月股市恐慌时的低点680美元到2011年8月的历史高点1920美元，黄金在两年多时间内飙升了近180％。大笔投资资金流入是强劲牛市的主要推动力，在同一时期，GLD的持仓量飙升了71.5％。我们或许站在新一轮贵金属超级牛市的重要起点。具体到A股市场，本周美欧日央行将举行利率决议，可能会进一步扩大宽松力度以支撑金价，另外，美欧一季度GDP数据也将出炉，市场将借此进一步判断疫情对于全球经济的影响，这也将对黄金产生直接的影响。 ※政策风向 1、据新浪财经，人民银行4月24日公告称，人民银行根据金融机构需求情况，对当日到期的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF）进行了续做，续做金额为561亿元，续做期限为1年，利率为2.95%，上次利率为3.15%。今日无逆回购操作，有2674亿元规模TMLF到期。 点评：相比MLF，TMLF期限更长，最多可续做两次，期限可拉长至三年。在创设之初，TMLF操作利率比当时的MLF低15个基点，价格优势明显。目前TMLF的作用和效果已被其他货币政策工具所替代。一方面此前普惠金融定向降准释放了长期低成本资金，而且覆盖面较宽。另一方面，MLF操作利率已下调至2.95%，TMLF相对利率优势不再。展望后市，重磅会议提及“降息降准”，二季度央行应该会通过量价工具对流动性和资金利率进行进一步引导，包括存款基准利率调降依然可期，预估未来还会有两次降准，全年政策利率还有至少 20-30BP 的调降空间。 2、据工信部官微，工信部、国家广播电视总局日前发文部署推进互联网电视业务IPv6改造工作的通知，要求三大运营商对互联网电视业务经过的骨干网、城域网、接入网以及互联网骨干直联点相关设备进行IPv6改造。2020年三季度末，上述网络基础设施IPv6改造全面完成。 评估：IPv6是用于替代IPv4的下一代IP协议，兼具地址数量无限和高安全性等优势。随着新基建建设提速，物联网、工业互联网、云计算、人工智能等新兴业态的发展需要IPv6网络来提供更高层级的安全保障，全面升级IPv6已经时不我待。本次通知的发布意味着互联网电视业务IPv6改造将全面提速，后续其他领域有望快速跟进，预计国内将掀起新一轮IPv6网络升级部署热潮，有望为产业带来巨大的市场空间。具体到A股市场，IPv6网络建设中设备商（路由器、交换机、服务器等）将最先受益，而IDC、CDN等基础设施的改造升级将紧随其后，国内具备IPV6技术实力优势的网络设备和安全厂商将受益明显。 3、据财政部官网，近日，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合发布了《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》（财建〔2020〕86号，以下简称《通知》）。《通知》提出，争取通过4年左右时间，建立氢能和燃料电池汽车产业链，关键核心技术取得突破，形成布局合理、协同发展的良好局面。 评估：2019年全国两会期间，燃料电池首次写入政府工作报告，随后财政部明确，国家在过渡期给于燃料电池单车补贴40万。不过之后行业经历近一年的政策空窗期。本次《通知》预示着氢能源和燃料电池补贴政策的落地，政策目标约束下，氢能源产业链将步入高速发展阶段。在头部企业带动下，目前下游整车、中游系统已有重大突破。预计未来实力雄厚的中游企业将加速向上游材料领域延伸，掌握核心技术、具备产业链一体化优势的产业龙头将深度受益于产业成长红利。 ※关联市场 1、上周，A股走势震荡偏弱，沪综指下滑1.1%。 评估：尽管上周经历了两次政策利率的调降，但均在市场预期之中，难以推动市场走高，沪综指走势下滑。目前全球新冠疫情仍未出现拐点，除中国外主要国家何时重启经济依旧不确定，A股较难独立走高。不过经济刺激政策仍在不断出炉，比如新能源补贴延长，消费券的发放，地方债的落地等等，后续结构性机会仍存。策略上，逆周期发力的建筑建材行业、消费刺激逐步加码的汽车家电行业可重点关注，中长期来看中小创回调即是买入好时机。
备注: 以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出483.50亿元
04月24日，截止收盘，两市机构资金合计净流出483.50亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：酿酒行业（4.95亿）、贵金属（2.63亿）、旅游酒店（2040.17万）、装修装饰（189.36万）、工艺商品（-165.91万）； 机构重点抛售：电子元件（-58.84亿）、医药制造（-57.33亿）、软件服务（-32.93亿）、通讯行业（-30.50亿）、农牧饲渔（-28.97亿）； 个股方面，04月24日机构净流入前五的股票分别为：伊利股份（2.39亿）、汉缆股份（2.14亿）、华胜天成（1.95亿）、海正药业（1.90亿）、今世缘（1.85亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-10.42亿）、达安基因（-7.77亿）、金健米业（-6.78亿）、京东方Ａ（-6.73亿）、紫光国微（-6.00亿）。
富临精工年报拟10转7
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周2159只股被机构给予买入评级，其中98股被给予明确上涨上升空间。其中隆基股份目标涨幅最大，预计目标价46元，涨幅65.17%；平安银行紧随其后，预计目标价21.84元，涨幅65.08%。
投资日历
4月27日投资日历
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发表于 2020-4-26 23:42:47
