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央行如期定向降准，进一步宽松值得期待
※外围市场
1、据路透社，美国总统特朗普周五（13日）宣布，由于新冠病毒疫情迅速蔓延，全国进入紧急状态。他指出，这为联邦政府提供大约500亿美元的抗疫援助打开了大门。特朗普说，此次疫情可能给美国造成更大的冲击。
评估：虽然多国已实施疫情预警防控，并取消或推迟部分聚众类社会活动等方式抗击疫情，但考虑到新冠病毒强大的传染性和超长的潜伏期，海外确诊病例估计会在未来几周迎来爆发式上升。目前全球不乏多国政要感染（伊朗副总统、法国文化部长、英国卫生部副大臣、澳大利亚内政部长……），全球政治不稳定性也有所增加，金融市场波动性加大。随着疫情在继续扩散，全球经济下行风险正在加大。近期美联储、欧央行和英格兰银行宽松后，市场担忧情绪还在发酵，风险资产继续调整，预计后续全球政策有望进一步加强协调，共同应对这一百年一遇的疫情冲击。
※政策风向
1、据金融时报，3月13日，央行发布公告，决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。据悉，以上定向降准共释放长期资金5500亿元。
评估：本次降准是落实本周国常会精神的体现，一方面可以释放长期低成本资金，降低社会融资实际成本，促进实体经济发展；另一方面也助于稳定金融市场预期。值得关注的是，本次定向降准，除了按照年度考核政策框架的要求，对符合条件的银行调降0.5和1个百分点不等的准备金率外，还特别针对股份制商业银行，额外调降1个百分点的准备金率，这反映出央行进一步加强逆周期调节的政策意图。短期来看，海外宽松潮以及国内经济下行压力下，3月市场化降息进程有望延续，预计本月LPR报价有5-10个基点的下调空间。
2、据证监会官网，3月13日，经统筹研究，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。
评估：2020年1月16日发布的《中美第一阶段经贸协定》要求，中国应不迟于2020年4月1日取消证券、基金管理和期货服务领域的外资股比限制。证监会本次决定与《中美第一阶段经贸协定》的内容一致。4月开始，证券、基金、期货的外资股比限制将全部取消。随着金融业开放的持续深化，未来国内证券行业或将形成中资券商、合资券商以及外商独资券商三足鼎立的格局。具体到A股上，外资入局短期将加速国内证券行业洗牌，中小券商经营或将承压。中长期看，头部券商有望在行业整合中持续扩大市场份额。
3、据中国政府网，3月12日，国务院发布《关于授权和委托用地审批权的决定》，赋予省级人民政府更大用地自主权，进一步深化“放管服”改革，改革土地管理制度。
评估：当前新冠疫情席卷全球，国内稳增长、稳就业压力进一步加大。同时，地方隐性债务压力较大，对土地财政有较高诉求。此时下方用地审批权可以更加灵活有效地保障建设用地，缓解地方政府财政压力，为投资落地提供重要保障。地方政府可以根据实际情况进行建设用地市场管理，提升土地使用效率，更好支持地方经济发展。具体到A股市场，土地审批权下方将加快土地流转市场化进程，土地价格重估将显著推升相关上市公司市值增长。
※关联市场
1、上周，A股大跌，沪综指全周下滑4.84%。
评估：整体看，全球新冠肺炎案例不断爆发，欧美股市短期暴跌，尽管国内疫情向好，但一方面海外输入病例增加，另一方面外围市场暴跌拖累市场情绪，A股难独善其身，但整体表现仍较海外市场明显抗跌。目前全球疫情何时能有效受控仍存较大不确定性，避险情绪短期内仍挥之不去，海外股市料还有反复；不过我国疫情高峰已过，此外定向降准如期执行，宽松预期也将对大盘形成支撑，短期A股表现可能仍会相对偏强。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
发表于 2020-3-15 23:18:40
