机会前瞻715

沪指周线翻红！转机来了吗？

过去一周，在诸多积极因素催化下，大盘探底回升，三大指数周线全部收红，沪指终结了周K线7连阴的走势。并且，两市成交明显放量，北向资金也呈净流入态势，合计金额近160亿元。

那么，短线市场是否已经调整到位？中期转机还远吗？

积极变化提振市场信心

复盘来看，大盘本轮调整的主要原因在于海内外多重宏观扰动因素的叠加。但最近一段时间，投资者对于融券、量化等业务的担忧情绪也在很大程度上抑制了市场偏好。

幸而，近期资本市场监管动作密集落地，包括加大对上市公司财务造假的处罚力度、暂停转融券业务以及回应程序化交易监管进度等。监管层直面回应市场关切，极大消除了投资者的担忧情绪，是短期市场偏好回暖的重要转折点。

与此同时，海外也有积极信号。近期公布的美国6月通胀数据超预期回落，劳动力市场也在持续降温，市场对年内美联储降息预期进一步增强。在此背景下，短期美元指数大幅走低，人民币贬值压力显著缓解，也在一定程度上提振了A股市场偏好，北上资金重回净流入即是最好的印证。

海外飞来黑天鹅

伴随着积极要素的积累，本轮调整大概率已经临近尾声。但需要注意的是，美国大选意外飞出“黑天鹅”，并且市场普遍预期“黑天鹅”事件会对大选结局有较大影响。鉴于相关事件后续演绎仍有较大的不确定性，短期市场避险情绪可能会升温，因此需要警惕指数的波动风险。待市场预期明朗后，预计A股市场会回归原有的运行节奏。

底部还需夯实

整体来看，伴随着积极要素的积累，本轮调整大概率已经临近尾声。然而，目前的行情更多还是超跌反弹，后市大盘若要走出更大级别的反弹，甚至反转行情，则需要更多强有力的催化剂。

而即将召开的三中全会或是一个重要的观测点。复盘过往几届三中全会，不难发现，在会议召开之前，A股市场大都表现平平。但会议召开之后，市场偏好会有所提升。特别是，三中全会对中长期经济预期和宏观政策方向的影响较大，因此会议本身也很容易成为中期行情的重要拐点。

所以，接下来需要重点跟踪三中全会的相关进展。一般来说，在会议闭幕后，会议审议通过的重磅文件很快就会发布，这是未来5-10年改革领域以及改革方向的纲领性文件，也是比较详细的执行方案，这其中透露的很多关键信息，可能会刺激市场的敏感神经，并为指数突破底部区间带来强有力的支撑。

静待政策信号

综上所述，海内外市场的积极变化共同推动了大盘的超跌反弹，但外部黑天鹅事件可能会加剧短期市场波动。中期来看，指数突破底部区间，实现反转，可能还需要更强有力的催化。因此，接下来需要密切关注重磅会议释放的政策信号。特别是会后发布的重磅文件有望成为市场的重要转折点。而在此之前，指数大概率以底部震荡为主。

配置上，市场偏好边际回升，继续关注科技股的结构性机会，比如半导体、智能手机、智能驾驶等；中报窗口，上半年业绩较好的行业可能具有更高的安全边际，比如公用事业、美容护理、电子等。

【机会前瞻】

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