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又到抉择时刻!“持股”or“持币”?

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发表于 2024-4-29 08:58:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
又到抉择时刻!“持股”or“持币”?

   过去一周,中国资产涨势凶猛。其中,恒生指数从 1 月底底部到目前已上涨了 20%,进入牛市区间。在港股行情刺激下,外资积极加仓A股。最近三个交易日,已有274亿元外资流入A股,特别是4月26日当天,北向资金流入规模高达224亿,这是陆股通开通以来最多的一次。

得益于外资积极布局,A股三大指数周线全部收红,其中创业板以3.86%的周涨幅领涨。

那么,近期为何外资如此青睐中国资产?五一长假近在咫尺,要不要持股过节?

外部因素是短期反弹的核心驱动

目前来看,国内宏观经济与政策面并无重大变化,所以中国资产反弹更多是受外部因素驱动,其中汇率是最主要的驱动力之一。

最近一段时间,除了人民币,其他亚洲货币都在加速贬值,比如近期日元兑美元汇率持续贬值,截至4月26日收盘已刷新34年来新低。

亚洲货币贬值的核心原因在于:3月以来,美联储货币宽松预期降温,同时美债供应量也大幅增加,共同推动美债收益率加速上行,进而抬高美元。

但由于国内经济正在稳步恢复,所以人民币和港币在这次美元升值的过程中表现比较稳定。这也让人民币和港币资产成为了在亚洲范围内具有避险属性的资产。

另外,日前外资巨头罕见唱多中国房地产市场,也显著提振了投资者偏好。部分海外投资者预期,近期或有超预期的地产政策利好出台,有望推动国内地产市场触底回升。但我们认为,目前判断国内地产触底还为时尚早,后续需要密切关注政策信号和数据印证。若政策预期落空,可能会给市场带来一定的扰动。

持股过节,谨慎乐观

那么,本次反弹的持续性该如何评估?

短期来看(五一之前),沪指再次行至3100点关口,距离60日均线也仅是一步之遥。参考历史经验来看,沪指在60日均线下方多有波折。如果短线市场没有一鼓作气收复3100点,那么预计指数会面临一定的技术压力。

不过,“五一”假期期间风险并不大,可考虑持股过节。国内来看,从目前的预订数据来看,“五一”出行消费数据可能火爆,一定程度上提振经济和盈利预期。海外来看,5月2日美国4月失业率和4月非农就业数据将公布,届时美联储货币宽松节奏可能会有变数,但市场预期充分,影响不大。

中期来看,5月市场大概率延续3-4月的区间震荡走势,核心逻辑在于:一是,5月宏观经济大概率延续弱复苏格局,大盘不具备开启单边上涨行情的基础;二是,参考历史经验,投资者关心的4月重磅会议的政策定调预计不会发生太大的改变;三是,外部风险(比如美联储宽松预期反复、地缘风险等)虽然尚未完全出清,但总体可控,海外出现“幺蛾子”的概率不大。

震荡格局把握结构性机会

综上所述,近期市场反弹主要源于外部因素驱动,指数中期运行的核心逻辑并未发生实质的变化,预计后市大盘将延续原有的区间震荡格局。5月市场宜轻指数重结构,重点关注结构性机会的变化。

配置上,随着业绩风险出清,数字经济、AI方向的小盘成长股或有反弹机会,重点关注产业事件催化;同时,关注经历超跌后景气回升的方向,比如电新(电池技术、光伏设备)、大消费(食品饮料、纺服、旅游酒店等)等。

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