《两市缩量反抽，调整风险仍需释放！》周二（12月24日），沪深两市全线反弹，创业板上涨近2%，反包周一阴线。沪指收涨0.67%，收复10日均线。盘面上看，科技股企稳反弹，光刻胶、PCB、OLED等板块纷纷拉升。新能源汽车产业链受利好消息提振，掀起涨停潮。短线市场情绪显著回暖。
整体来看，受外围市场大涨提振，两市恐慌情绪有所消退。科技股回暖显著提振市场人气，进一步夯实指数中期向好走势。从技术指标来看，沪指收复10日均线，短线调整态势有所缓和。创业板全天稳步上扬，并以最高点报收。这些均显示出指数下方支撑较强，短期调整风险可控。不过两市成交量显著回落，预计短线仍有整固需求。但总体无碍结构性机会演绎。
目前市场处于岁末年初的时间窗口，可沿着两条思路把握结构性机会：一是年报预告。从历史经验看，盈利增速向好、估值合理的标的易受资金青睐。二是区域主题。1月中上旬集中召开的地方两会将对区域发展规划做出重要部署，届时或将催化相关主题演绎。
消息面，日前决策层在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。此番表态进一步强化了明年1月的降准预期。从市场层面来看，流动性预期向好利于市场偏好的修复，夯实指数中期运行基础。
总之，在内外部利好共振之下，市场偏好显著回升，短期调整风险减弱。不过两市成交缩量明显，显示资金依旧谨慎。预计短线市场仍有整固需求，把握结构性机会为上。策略上，把握区域、低位科技股、金融股、农业等主题热点。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层出席第八次中日韩领导人会议时强调 携手合作 同舟共济 共同促进地区发展繁荣与和平稳定
●十三届全国人大常委会第十五次会议举行第二次全体会议
●国务院印发《关于进一步做好稳就业工作的意见》
●我国开展首批乡村治理体系建设试点
【重要消息】
●决策层强调推动实际利率下行，短期降准预期增强
●两市成交缩量明显，资金依旧较为谨慎
●国务院批复同意在石家庄等24个城市设立跨境电子商务综合试验区
●《中日韩合作未来十年展望》全文发布：三国一致同意推进科技创新合作，鼓励在数字经济和电信领域开展合作
●证监会副主席阎庆民：积极推动《私募条例》出台 激励养老金积累和长期投资行为
●外交部：航空航天是中非合作新兴重要领域
●证监会同意3家企业科创板IPO注册
行业概念
1、海南自贸港方案加快制定 板块有望再获聚焦
相关上市公司：海汽集团（603069）、欣龙控股（000955）
2、国际形势风云变幻，光刻胶国产化有望加速
相关上市公司：永太科技（002326）、容大感光（300576）
3、石墨烯有望低成本量产，产业化应用加速推进
相关上市公司：德尔未来（002631）、格林美（002340）
4、年内首批废纸进口许可公布 造纸行业供需持续改善
相关上市公司：太阳纸业（002078）、山鹰纸业（600567）
个股情报
新股：易天股份、侨银环保、八亿时空
可转债申购：联得转债
可转债上市：烽火转债
晚间私募传闻：
联得装备：主要产品在国际上处于领先水平
科瑞技术：公司明年的业绩预期是好于今年业绩的
捷捷微电：IPO项目建设实际投入的产能要高于计划产能
众生药业：同时布局了四个治疗非酒精性脂肪肝炎小分子创新药
定增&重组
冠城大通：拟6290万元收购冠城酒店物业100%股权
华明装备：子公司拟收购山东星球企业孵化公司100%股权
业绩与分红
星徽精密：2019年度净利润预增超77倍
比音勒芬：2019年度净利润预增30%-50%
精研科技：2019年度净利润预增316.83%-343.72%
圣农发展：前三季度拟10派15元
亿纬锂能：2019年度净利润预增155%-185%
增持&减持
星期六：控股股东方面拟减持不超5%股份
雷科防务：股东雷科众投拟减持不超2%股份
汇顶科技：控股股东通过大宗交易减持1.99%股份
两市震荡回升 锂电池掀涨停潮
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天高开回升，沪指收涨0.67%，创业板指收涨1.91%。
2、光刻胶、氢氟酸、石墨烯、锂电池等板块领涨，两市仅胎压监测、动物疫苗、猪肉板块小幅下跌。两市人气显著回升，题材表现活跃，锂电池概念掀涨停潮，成交量有所缩窄。
3、从市场环境来看，农业部多次强调加快生猪复产，同时政府降低稀缺资源进口税率，优化进口结构，有助于企稳国内通胀预期，提升内部竞争力。近期市场在连续拉涨后，呈现技术性调整，不过中美贸易协议签署在即，央行持续释放流动性及北上资金再度逆市流入，仍对市场情绪和资金构成支撑。预计大盘回调修整后有望延续回暖格局。
【今日头条回顾】
事件：据新华社，12月23日，决策层在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。
点评：
事实上，市场普遍对于1月春节前降准预期浓厚，决策层此番表态更是使得市场预期升温。
具体来看，决策层明确要求金融机构要兑现一个承诺：进一步提高小微贷款比重，切实降低实际利率和综合融资成本。因此短期央行流动性的大量投放，资金面平稳跨年基本已成定局，决策层对降准的表达或进一步激发市场做多情绪。
据测算，明年初流动性缺口可能超过2万亿元。近期重磅会议把货币政策由“松紧适度”改为“灵活适度”，且突出“降低社会融资成本；更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题，考虑到流动性缺口较大，短期降准概率有所增强。
展望后市，中美第一阶段经贸协议达成，货币政策空间加大，在跨年过程中，市场对于回购融资的需求会季节性加大，预计未来央行仍会采用MLF超额续作与（定向）降准交替使用的方式，市场流动性有望维持合理充裕。
具体到A股上，央行有意引导利率下行，中长期内宽松仍将是货币基调，助于提升市场风险偏好。
【复盘总结】
观点：短线回档不改修复格局
1.科技股继续延伸牵引指数修复
2.量能缩减太快制约行业节奏
3.短线关注指数10日均线附近争夺
题材方向：科技股、区域板块、游戏
【涨停分析】
2019年12月24日，两市共97只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加51只。三大指数全天高开回升，沪指收涨0.67%，创业板指收涨1.91%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
下游需求多点开花，芯片行业景气回升！
【题材前瞻】 国产芯片 政策评估：★★★★☆ 2019年三季度开始，半导体行业各项指标改善明显。通讯市场占半导体市场约30%，5G规模商用将推动通讯市场半导体需求增长。服务器用芯片占半导体市场份额近10%，英特尔等公司数据显示，服务器芯片市场回暖。叠加国产化趋势，预计半导体整体景气向上。 市场评估：★★★★☆ 产业景气向上，龙头强者恒强。 强势龙头：圣邦股份（300661） 公司作为国内模拟芯片龙头，基于研发和每年新产品储备显著受益于通讯、消费电子等终端创新及国产替代、外延协同持续超预期（未来若追赶TI等并购仍是快速追赶途径），同时公司具备显著的稀缺性以及较高的天花板。 操作策略：建银投资曹旭特在《乘风破浪在此时 直挂模拟济芯海》（2019-12-13）一文中给予 增持 评级。预期价格为313.00元。 风险提示：国产替代不及预期；创新研发不足风险；市场竞争加剧风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
新能源汽车再掀涨停潮，两条主线把握趋势行情！
12月23日，特斯拉股价收涨逾3.3%，刷新收盘历史高位至419.22美元。据媒体报道，特斯拉达成协议，将在柏林郊外买地建造新的超级工厂。 华西证券认为，当前时点核心市场中国的新能源汽车销量受补贴加速退坡影响短期承压，市场预期处于底部区间，正是投资新能源汽车产业链的最佳时机。 投资观点： （1）海外强势加码，新产品周期开启（国海证券《新能源汽车行业2020年度策略：全球共振迎拐点，龙头拾级而上》-20191218） 从全球新能源产业链来看，2020 年将是供给驱动需求的全球共振的重要时点，未来需求的高速增长是拉动产品价格上涨与刺激板块行情核心要素。 从特斯拉引领全球掀起电动化浪潮，到传统车企巨头BBAW 布局各大新能源汽车平台，再到丰田、本田、日产、现代等巨头已强力加码电动车业务，目前处于海外快速拓展期，未来3~5 年海外需求是全球增长的重点。 表：部分欧美车企布局电动车型情况 以大众为例，集团规划平台至2029年推出75款EV加60款PHEV车型，将累计生产2600万辆电动车，将预计2019、2020、2025年集团销量的纯电动车电动化率分别为1%、4%、20%，分别对应约10、40、300万辆。 （2）竞争格局：下游趋于分散 中游龙头稳固（华西证券《新能源汽车行业2020年度投资报告：穿越风暴，寻找成长》-20191220） 从下游来看，双积分政策落地后，主流车企新能源车型投放进度加快，行业总体竞争加剧，短期市场集中度下降。合资品牌发力较晚，但2018H2以来新车型开始密集投放，2019年1-10月市占率已经提升至13.1%。展望2020年，预计合资品牌新能源车型的投放力度将进一步加大，继续抢占自主品牌的部分市场份额。 中游来看，以动力电池及电池材料为例，国内外均有向头部供应商集中的趋势，宁德时代、 LG化学等国内外一线供应商成为合资车企的普遍选择。动力电池龙头地位稳固，电池材料供应商随之向头部集中。 （3）两条主线把握趋势机会（华西证券《新能源汽车行业2020年度投资报告：穿越风暴，寻找成长》-20191220） 当前时点核心市场中国的新能源汽车销量受补贴加速退坡影响短期承压，市场预期处于底部区间，正是投资新能源汽车产业链的最佳时机。建议从两条主线切入： 从整车出发：打造新能源专用平台、并基于平台推出系列化车型已经成为国内外主流车企的普遍选择。专用平台意味着核心竞争力，中长期有望催生更多爆款。重点把握特斯拉产业链和大众 MEB 产业链。 从零部件出发：重点把握新能源汽车中单车配套价值量显著提升的三个子领域：动力电池、热管理系统以及轻量化。 相关标的（华西证券《新能源汽车行业2020年度投资报告：穿越风暴，寻找成长》-20191220）：拓普集团、三花智控、华域汽车、宁德时代、旭升股份。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
稳步扩张的电解液龙头，多年布局终迎行业周期共振！
战略方向：目前公司已经形成四大支柱产业：电容器化学品、锂离子电池化学品、有机氟化学品和半导体化学品。四大业务板块互相支撑：1）电容器化学品作为公司起家业务，长期以来为公司提供稳定的现金流支撑，为其他主营业务铺垫；2）锂离子电池化学品业务占比最大，2019年上半年占营收49%，公司目前也在不断扩张这一业务；3）有机氟化学品业务是公司 2015 年收购海斯福而产生的，该业务有助于促进锂离子电池化学品以及半导体化学品业务的良好发展，进而收购海斯福，并投建了海斯福一期和海德福，进行润滑油、高性能助剂、新能源锂电材料等产品极其原材料的配套生产； 4）半导体化学品业务是公司在2015年投建惠州二期时的新兴业务，2016 年产生营业收入，2019 年上半年营收占比仅 6%，该部分业务主要是公司看中下游半导体的进口替代机会，而半导体化学品也属于精细化学品，公司进入该领域壁垒较低，可以分享国产化进程红利。 公司毛利率稳定在在较高水平，主要受益于三个方面：1）海外客户占比较高。相比于国内客户，海外客户在品质上要求更高，对于价格波动也相对不敏感，原材料价格的变化易于传导，从而保证了公司的盈利能力较为稳定；2）公司走差异化战略。公司产品追求高品质，产品性能优良稳定，在业内受到一致好评，产品盈利性自然略好于竞争对手； 3）采用“产品+解决方案”模式提升客户粘性。公司不仅仅为客户提供产品，还定制化满足客户需求进行产品定制，因此大幅度增加客户粘性，产品一经下游验证，客户更换供应商成本较高，更易获取产品溢价。 投资要点： （1）特斯拉带动国内 C端需求，欧洲加速电动化布局（长城证券） 目前新能源汽车补贴数量已经处于较低水平，补贴退坡的边际影响弱化，2020 年在动力电池成本继续降低、特斯拉上海工厂 Model 3引导国内消费需求、以及在国内政策有望边际改善的情况下，产销数量预计将达到 120万辆左右，同比增长 11%。 海外市场则受到欧洲碳排放压力影响，德国率先表示将对电动车补贴提升 50%到4500欧元， 售价超过4万欧元的车型将补贴5000欧元；大众集团公布2020~2024五年计划， 2020、2025 年纯电车型销量占比将达到集团销量的 4%和 20%；宝马集团强化与宁德时代的合作，将 2020~2031 年的订单数量上调 82.5%至 73 亿欧元；日本丰田也将于 2020 年在中国成立合资工厂。各大车企纷纷加速布局电动化，预计海外市场在 2020年将引领全球电动车市场，销量有望达到137 万辆，同比增长41%。在海外电动车加速布局、5G 带动消费电池需求崛起以及储能市场逐渐发力的背景下，我们预测 2019~2021 年电解液需求增速分别为 18%、19%、28%，且海外电解液需求增速将远高于国内增速。 （2）全球电容器稳步增长，供给收缩利好龙头（长城证券） 目前，由于电容器生产企业技术水平的持续提升以及环保导致原材料的成本压力增加，日系巨头纷纷将重心向高端市场转移，提升自身盈利能力，而国内企业也逐渐从简单低端产品逐渐向中高端产品渗透，市场中心逐渐由日本向国内迁移，国内企业有望迎来良好发展机遇，实现国产化替代。 新宙邦 2002年成立时，以铝电解电容器化学品为主打， 至今已有 17 年的研发生产经验，目前已经成为铝电解电容器市场行业龙头，市场占有率超过 30%，客户包括东阳光铝、南通江海、新疆众和，日本 Chemi-con、Nichicon、松下，韩国三莹、三和，德国 EPCOS，凯普松国际、万裕国际、台湾立隆等，形成较强市场优势。另外，公司在污水处理以及安全核查方面配套齐全，始终高度重视安全环保合规化为公司可持续发展奠定了坚实基础，在环保督查不断推进的过程中有望持续受益。 （3）氟化工实现多业务协同，公司竞争力不断提升（平安证券） 公司布局氟化工协同作用主要表现在：1）锂离子电池化学品方面，新型锂盐双氟磺酰亚胺锂（博氟科技）、添加剂氟代碳酸乙烯酯（瀚康化工）和二氟磷酸锂、乙氧基五氟环三磷腈（海斯福），以及锂离子电池溶剂乙酸二氟乙酯等均需要海斯福的氟化工研发技术优势和丰富的生产经验；2）半导体化学品方面，在晶圆表面进行清洗时需要氟化氢等，之后对于二氧化硅材料进行显影或者冲洗时需要显影液，最后刻蚀时采用含氟气体（SF4、CF4、NF3、SiF4、C3F8、C2F6、HF 等）。因此收购海斯福以及后期海德福的投建对于整个公司产业布局具有战略意义。 核心逻辑（平安证券）：维持公司盈利预测 19/20/21 年 EPS 分别为 1.02/1.19/1.40 元，对应 10 月 21日收盘价 PE分别为 23.0/19.7/16.8 倍，维持“推荐”评级。
热点聚焦
决策层强调推动实际利率下行，短期降准预期增强
※外围市场 1、据新浪财经，12月24日，富时罗素宣布，扩大对中国和日本的可持续发展投资分析覆盖范围。在富时罗素的ESG评级和数据模型中，增加对中国A股的覆盖范围，扩展至目前约800只A股。 评估：今年三大全球指数均将A股纳入后，外资流入金额创历史新高。截至12月20日，北上资金年内累计净流入A股金额已突破3400亿元。这也从侧面反应了在我国扩大对外开放的过程中，A股处于全球股市的价值洼地，外资看好A股的未来。展望后市，富时罗素预计明年3月完成A股纳入指数的第一阶段，有望带来300亿美元的被动资金、64亿美元的主动资金。从目前数据统计来看，外资偏好高市值、低估值、业绩优以及高股息的蓝筹股标的，行业主要涉及食品饮料、银行、保险、医药生物、家电板块，行业龙头仍然具有配置价值。
※政策风向 1、据新华社，12月23日，决策层在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。 评估：决策层明确要求金融机构要兑现一个承诺：进一步提高小微贷款比重，切实降低实际利率和综合融资成本。因此短期央行流动性的大量投放，资金面平稳跨年基本已成定局，决策层对降准的表达或进一步激发市场做多情绪。据测算，明年初流动性缺口可能超过2万亿元，考虑到流动性缺口较大，短期降准概率有所增强。具体到A股上，央行有意引导利率下行，中长期内宽松仍将是货币基调，助于提升市场风险偏好。 2、据凤凰网，12月23日，环保部公布2020年第一批废纸进口许可，本批次许可共批准278.35万吨，39家企业获批。 评估：此次第一批废纸进口许可量较2019年第一批下滑幅度高达45%，由于每年第一批废纸进口许可量占全年比重的多数，这就意味着2020年全年废纸进口数量将继续大幅收紧。具体到A股上，废纸政策逐步收紧已是行业共识，2020年底有望彻底实现零进口，叠加制造业缓慢复苏，造纸行业供需格局有望逐步改善，行业景气度有望回升，龙头企业未来业绩弹性将更为明显。 3、据新浪网，12月22日，中国（海南）自由贸易试验区制度创新案例（第六批）新闻发布会在海口召开，相关人士表示，海南自由贸易港建设总体方案一旦程序走完，将及时发布。 评估：此番表态意味着海南自贸港建设总体方案正在加紧制定中，预计将很快出台。政策层面，自2018年9月国务院批复同意设立海南自由贸易试验区以来，海南省政府一直在加快推进开放型经济发展，加快构建贸易投资自由化、便利化及加快优化营商环境等三个层面的制度创新。随着2020年海南“两会”临近，海南自贸港建设有望再度获得市场聚焦。在改革开放的大背景下，海南自由贸易港建设如火如荼，中长期利好本地企业发展，其中港口航运、交运物流、外贸服务、电商平台、旅游酒店等行业受益或更加明显。
※关联市场 1、周二，创业板指涨近2%反包昨日阴线，科技股全线反弹。 评估：整体来看，受外围市场大涨提振，两市恐慌情绪有所消退。科技股回暖显著提振市场人气，进一步夯实指数中期向好走势。不过两市成交缩量明显，显示资金依旧谨慎。预计短线市场仍有整固需求，把握结构性机会为上。策略上，把握区域、低位科技股、金融股、农业等主题热点。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出25.00亿元
12月24日，截止收盘，两市机构资金合计净流出25.00亿元，61个行业中有20个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：有色金属（16.5亿）、材料行业（9.31亿）、化工行业（4.74亿）、专用设备（2.86亿）、贵金属（2.47亿）； 机构重点抛售：券商信托（-13.3亿）、医药制造（-9.13亿）、农牧饲渔（-7.89亿）、软件服务（-5.24亿）、电子信息（-4.63亿）； 个股方面，12月24日机构净流入前五的股票分别为：洛阳钼业（4.55亿）、华友钴业（2.66亿）、格林美（2.33亿）、中新集团（2.19亿）、中兴通讯（2.15亿）； 机构净流出前五的股票分别为：南京证券（-2.68亿）、正邦科技（-2.16亿）、指南针（-2.06亿）、欧菲光（-1.83亿）、工业富联（-1.81亿）。
华明装备子公司拟收购星球公司100%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周414只股被机构给予买入评级，其中44股被给予明确上涨上升空间。其中中南建设目标涨幅最大，预计目标价15.2元，涨幅59%；迈为股份紧随其后，预计目标价207元，涨幅58.03%。
投资日历
12月25日投资日历
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发表于 2019-12-25 08:54:52