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政策“多箭齐发”，转机或已不远！ 10月首个交易周，预期中的开门红并未兑现，海外风险是主要的扰动项，巴以冲突恶化压制全球市场偏好。 在此背景下，国内活跃资本市场政策（汇金增持、优化融券制度等）能否成为短期市场的情绪“拐点”？ 政策“多箭齐发”，短线反弹可期 当前市场的主要压力来自资金层面。尤其是，北上资金持续净流出，近一周累计减仓超130亿元，连续3周净卖出，压制市场偏好。 近期，活跃资本市场政策密集落地，或带动增量资金持续流入，提振短线市场走势。 一是，汇金公司时隔8年，再次出手增持四大行，并且未来6个月还将继续增持。复盘历史经验，汇金宣布增持后，A股市场企稳反弹的概率比较大。 二是，证监会14日宣布优化融券制度，上调融券保证金比例，取消上市公司高管及核心员工通过专项资产管理计划出借证券，并限制战略投资者配售股份出借。 近段时间以来，诸如量化基金利用融券机制打新套利等制度问题一直被市场所诟病，也是投资者信心低迷的核心原因之一。此次监管层直面回应市场关切，并及时完善相关制度，有望极大提振短线市场信心。 不过，年初至今，A股日均融券卖出额约为53亿元，占日均成交额的比重不到0.6%，因此融券制度优化对两市的实质性影响可能有限。 国内经济弱复苏，海外风险收敛 9月出口、通胀以及金融等多项数据显示，宏观经济延续弱复苏态势，符合预期。其中出口表现较强；通胀依旧低迷，表明内需不足；社融明显好转。经济弱复苏格局决定了市场底支撑有效，但现阶段难有趋势性机会。 鉴于当前内需仍然低迷，后期的促消费政策仍有较大的发力空间，近期商务部表示，四季度将多措并举推动消费持续恢复和扩大。决策层日前主持召开了经济形势专家和企业家座谈会，可以静待政策大招出台。 海外来看，虽然巴以冲突局势尚不明朗，但总体上外部风险已经边际缓和。由于巴以冲突增加了地缘不确定性，叠加10月初美债利率飙升，近期美联储开始“放鸽”。目前，11月美联储不加息的概率已超过90%。 并且，11月APEC 峰会上，中美元首有望会晤，四季度中美关系缓和的预期很强，预计出口端仍将维持韧性。 若宏观经济和中美关系两者之间有一个出现实质性改善，对A股市场而言都将是极大的催化。不过，短线来看，仍需要等待。 继续看震荡修复 整体来看，国内经济延续弱复苏格局，海外风险趋势缓和，大盘在当前位置具备强支撑。随着活跃资本市场系列政策持续发力，短线市场有望迎来超跌反弹。指数的绝对涨幅可能不大，但结构性机会大概率层出不穷。 配置上，华为链仍是趋势主线，不过短线涨幅可观，接下来的操作难度可能会加大，重点关注消费电子（光学）、存储等相对滞涨的领域；大消费方向政策加码预期升温，汽车整车、消费医疗、家居/家电等可左侧布局；一带一路峰会叠加中美关系改善预期，中国出口优势产业可重点关注，比如工程机械、船舶、汽车零部件、光伏、锂电等。 【机会前瞻】科技成长题材热度持续火爆，减肥药等多个细分连翻上涨 
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发表于 2023-10-16 08:47:05