央行回应：当前未通缩

两大主线几乎全部走低！防疫概念崛起未能稳住大盘
【每日收评】

5月16日，三大指数缩量调整，沪指再度失守3300点，深成指午后跌近1%。两市成交8663亿元。

大盘：截止收盘沪指跌0.6%，深成指跌0.71%，创业板指跌0.25%。

AI概念股全线走低，浩瀚深度、剑桥科技、出版传媒、引力传媒、中广天择等多股跌停，天舟文化、唐德影视、世纪天鸿、因赛集团、拓尔思等跌超10%。

半导体芯片股走高，深科技涨停，江波龙涨超12%。

【趋势展望】

方向：“AI+”与“中特估”两大主线在调整时也不会完全没机会；可关注“AI+”中算力、运营商、半导体等必需硬件投资，与受益于高温催化的电力、煤炭等“中特估”方向，短线的轮动表现；也可关注新能源赛道（锂材料、风光电设备），以及消费方向（白酒、啤酒、旅游、医美等）的超跌修复机会。

【事件点评】

【点评】低基数下，4月消费数据延续强劲，但弱于市场预期增速22%，地产、必选消费需求下滑是主要拖累。

值得注意的是，两因素拖累消费反弹不及预期：1）必选消费走弱，粮油、食品饮料等行业增速放缓，主要受疫情囤货需求减少所致，可选类消费需求也有替代效应；2）与地产相关的建筑装潢、家具类增速再走弱，但家电有所反弹，地产需求前景仍不明朗。

具体到A股市场，经历过市场三年出清，今年消费复苏进程中龙头弹性更大（抗风险和持续性经营能力更强），品牌服饰、珠宝首饰、日用品、家电龙头值得持续重视。

2023年5月16日，两市共26只个股成功封涨停，较上个交易日减少14只。沪深两市震荡调整，沪指下跌0.6%，创业板指下跌0.25%。以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板数	成交金额/亿	流通市值/亿
充电桩	迦南智能 300880	政策支持	国务院常务会议部署加快建设充电基础设施。此外，今年4月，我国新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0%。	首板	3.9	17.5
	日丰股份002953			首板	3.3	25.4
风电	华菱精工 603356	屡获海外订单	头部风机企业持续获得海外订单，如大金重工连续2个欧洲大订单、明阳智能拿下菲律宾最大海风订单、中天科技斩获丹麦海缆订单。	首板	0.4	19.0
	南网能源003035			首板	2.5	112.7
光伏	钧达股份002865	上游价格下探	进入二季度，光伏产业链上游价格持续下探，且降幅更剧烈。上周（5月8日——5月14日），多晶硅报价降幅超过10%。	2连板	19.9	207.4
	华西能源002630			首板	1.3	27.6
新冠药物	众生药业002317	XBB成主要流行株	钟南山介绍，目前在广州流行的主流新冠病毒毒株是XBB1.9.1。根据目前广州市发热门诊的数据，在接受检测的发热病人里，有20%-25%是新冠病毒感染者。	首板	11.2	128.3
	新华制药000756			首板	10.4	108.4

题材前瞻




政策向充电设施环节发力，充电桩装机有望高速增长

充电桩

证券时报消息，随着新能源汽车行业的高速发展，我国新能源汽车领域政策逐渐由购置环节转向充电设施环节，并且明确充电桩将作为新基建重要部分，作为国家重点投资方向。在需求激增和政策加持下，我国充电桩装机高速增长。今年一季度国内充电桩装机63.2万台，同比增长29%。预计到2025年高压快充车型销量有望达518万辆，在新能源乘用车中渗透率达到34%。

政策向充电设施环节发力，充电桩装机有望高速增长

公司形成了新能源汽车、智能电网和军工装备三大业务领域，各项业务具备高度关联相互支撑。在各项业务突破的同时，公司注重精细化管理，高度重视研发支出的同时压降不必要的费用支出，盈利能力显著提升。并且公司目前已经通过欧洲CE，全力推进美国UL认证，出海提升盈利水平尽享海外红利。2023Q1，公司营收1.19亿，同比+78.4%;归母净利润1577万，同比+290.76%，2017年以来首次实现一季度盈利，打开全年良好开局，成长空间打开。

风险提示：新能源车销量不及预期、充电桩出海进度不及预期等、电网投资进度不及预期、军工业务产能扩张不及预期。

价值掘金




通合科技（300491）：充电桩需求持续释放！公司出海战略加速实施

股票		概念	关注理由		关注区间	关注日期
名称	代码		机构	观点
通合科技	300491	充电桩	民生银行《充电桩系列（06）：国内充电桩景气度上行，政策加持按下快进键-230515》	未来“行业政策细化+新能源汽车加快渗透+车桩比高位”驱动下，预计充电桩降迎来发展黄金期	民生证券《通合科技（300491）：充电模块量利双升，定制电源构筑第二增长曲线-230511》一文中给予“推荐”评级	20230517
苏文电能	300982	智能电网	国海证券《公用事业行业事件点评：能源局发文推动电网企业数智化转型，输配电巡检、虚拟电厂等重点领域率先试点-230403》	随着AI在电力系统中应用场景更加明确，应用范围更加广泛深入，新型电力系统运行效率有望提升，新一代数字电网建设将更加完善	安信证券《苏文电能（300982）：稀缺的用户侧电力全产业链服务商，新型电力建设和智能化的受益者-230426》一文中给予“买入”评级	20230516
信息发展	300469	数字经济	广发证券《通信行业：发改委<推动经济高质量发展>文章印发，持续关注数字经济、AI布局-230514》	我国已形成涵盖芯片、模组、终端、软件、平台和服务等环节的较为完整的移动物联网产业链，同时数字经济在“万物互联”支撑下涌现出更多应用场景	华西证券《信息发展（300469）：交信北斗云，数据要素+国企改革核心标的-230508》一文中给予“买入”评级	20230515
雅克科技	002409	半导体	中信证券《新材料行业半导体材料跟踪点评：着力解决卡脖子问题，聚焦半导体国产替代主线-230417》	在半导体产业链受外部限制的大背景下，国产替代与自主可控将是长期主线，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率	国金证券《雅克科技（002409）：公司半导体材料平台发力本土化建设-220623》一文中给予“买入”评级	20230512
美亚柏科	300188	区块链	国盛证券《区块链行业专题研究：Web3.0驱动下的AI和数据要素，开放、安全与隐私-230403》	Web3.0将从数据、AI“云化”和经济价值挖掘三个维度驱动AI和数据要素发挥更高价值	申万宏源《美亚柏科（300188）：AI、数据安全增量即将释放-230425》一文中给予“买入”评级	20230511

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




四大因素指向周期触底！叠加国产化加速，这个领域“深蹲起跳”在即

近期，日本铠侠（Kioxia Holdings Corp）和美国存储芯片制造商西部数据（Western Digital Corp）正在加快合并谈判并敲定交易结构，一定程度上反应行业最悲观的时候或已过去。

1、复盘需求、供给、库存及价格等重要指标，存储行业正处于周期底部，拐点有望加速到来。

目前存储行业下游市场占比较大的是智能手机、服务器、PC等。

手机端：随着经济不断复苏，2023年全球智能手机出货量下半年有望同比由负转正，同时手机容量增长推动存储需求提高；

服务器端：受益于Chatgpt等新兴应用影响，算力增长有望带动存储长期需求增长。据悉，AI芯片需要的DRAM容量大约是普通服务器处理器的八倍，NAND是普通服务器的三倍。

由于下游需求持续低迷，海力士、美光、旺宏、华邦电等各大存储芯片大厂均缩减资本开支、调低产能利用率，存储市场供需结构有望进一步优化。

目前美光单季库存已达历史峰值水平，23Q2有望逐季下降。未来随着各大存储厂商主动去库存和减产，供需关系有望持续改善。

根据正能量电子网，旺宏部分Nor Flash料号的市场价格已在3月出现环比实现增长，显示部分存储芯片价格已经开始企稳。

存储行业具有高技术壁垒、高强度资本投入的特点，市场集中度高，长期被国外厂商主导。

我国拥有旺盛的存储芯片市场需求，但存储芯片长期依赖国外行业巨头，国产替代迫在眉睫。

【趋势研判】

【投资机会】

【相关标的】

【研报来源】

德邦证券陈海进《电子行业点评：周期触底+国产化，存储板块迎来新一轮投资机遇-230403》

兴业证券李双亮等《电子行业：存储行业拐点已至，AI技术革命加速需求爆发-230508》

强势股					板块/主题				配置	参考标的
银行	部分银行自5月15日开始调整通知存款利率，有银行称至少下调50个基点。今年来监管层面不再提及“降低实体融资成本”，资负两端各有利好，或可期待最早于Q2见到息差企稳拐点。此外，资产质量边际改善，非息收入有望提振业绩。随着经济企稳修复，经营质效有望提升，ROE具有继续上行的潜质，估值重塑空间大。	电力	10%	粤电力A、杭州热电、建投能源、皖能电力、华电国际、穗恒运A、恒盛能源、申能股份、福能股份、龙源电力、郴电国际、国电电力、浙能电力、宝新能源、上海电力、赣能股份、京能电力、长源电力、大唐发电
锂矿、电解液、正极材料和电芯	碳酸锂6月“期货”，已拉涨至近28万元。锂电池5月总体排产环比有较明显的提升，环比增速普遍10-20%，锂电池需求持续回暖。同时，目前电池厂库存下降，处于健康水平；碳酸锂相关材料环节库存更是低至极限水平，主动补库存在即。	10%	罗普特、首都在线、海光信息、恒烁股份、景嘉微、澜起科技、复旦微电、国科微、瑞芯微、天德钰、北京君正、翱捷科技-U、欧比特、龙芯中科、全志科技、晶晨股份、中科曙光
AI应用场景	5月13日，OpenAI向所有ChatGPTPlus用户开放联网功能和众多插件，共涉及70多个第三方插件。ChatGPT插件实现模型与应用之间的互相调用，未来有望成AI时代的“操作系统”。一方面体现为可以接入应用、赋能应用，另一方面可以调用应用、操作应用，以大模型兼具“操作系统”角色，加速海外生态中与其他应用层的精细化分工，行业加速发展。	充电桩	10%	朗新科技、华自科技、郴电国际、香山股份、超讯通信、远光软件、赣能股份、泽宇智能、安科瑞、芯能科技、海印股份、南京公用、合康新能、豫能控股、韶能股份、立新能源、南网储能

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入8.92亿元

钧达股份（002865）

1. 盘面异动：日涨幅偏离值达7%；连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%。

3. 榜史概况：此次是钧达股份今年以来第三次上榜。

5. 盘面趋势：市场持续处在混沌期，领涨的都是超跌反弹板块，持续性难言，赚钱难度更难。钧达股份是全球第二家大规模量产TOPCon的光伏供应企业，底部逆市二连板，吸引了大量资金关注，属于典型的超跌反弹个股。当日龙虎榜整体依旧冷清，钧达股份由外资和余哥主买，在当日资金大幅流出的情况下，能得到游资近1亿元的买入实属难得。然而，后续如果能引来更多活跃资金的关注，或许也为光伏板块反弹打开了空间。

天齐锂业（002466）：主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入8.92亿元

中国动力（600482）：均线多头排列，放量反弹创新高，MACD红柱加长。

三、龙虎揭秘

【题材驱动】

【事件驱动】

【驱动逻辑】

同时数据显示，存储市场通常3-4年一个波动周期，通过这两个重要指标（资本开支、库存）可以判断当前的市场已处于周期底部：

2、从库存看，各大存储厂商存货增速都已见顶，逐渐恢复至正常水位。

国际领先的综合性半导体存储龙头（天风证券潘暕等《23Q1存货环比持续下降，周期复苏+ChatGPT催化+信创需求未来高成长可期》—20230425）

【风险提示】

存储行业需求不及预期，新产品放量不及预期等。

热点聚焦




央行回应：当前未通缩！一季度报告还有哪些看点？

※政策风向

点评：面对经济弱复苏、四月信贷滑坡、物价持续走弱的局面，《报告》延续了重磅会议对经济复苏谨慎乐观的定调（强调“内生动能还不强、需求仍不足”），同时《报告》删除了“坚持不搞大水漫灌”表述，或预示货币政策边际放松概率有所增加。二季度经济环比动能较一季度走弱，如出口受外需的拖累会呈现、房地产压力（高频数据回落）等，单靠服务消费难撑经济大局，货币政策在保持定力的同时，若地产销售显著降温、内需显著下滑，政策仍有进一步宽松空间。货币延续宽松利好市场风险偏好继续改善，方向上成长优于价值，短期可留意赛道方向的反弹，如半导体、新能源产业链等。

点评：当前经济还处于恢复初期，内生动力有待进一步加强，加之外需存在放缓趋势，扩内需将成为今年的首要重点工作。目前看，二季度房地产市场或边际走低；同时，制造业投资受出口链的拖累，增速或难有改善。所以，二季度以重大项目建设为核心的基建投资还将保持较高增长水平，机构预计二季度新增专项债发行量将在1万亿元左右，三季度将在1.2万亿元左右，支撑短期基建投资维持高增态势。重大项目指引基建资金方向，疫情过峰后，国际/国内项目复工开工加速基建投资推进，水泥建材、工程建设（一带一路）等方向有望受益。

点评：在地产需求前景不明、投资季节性回落、出口受外需拖累的大背景下，服务消费反弹或是决定二季度经济成色的核心。一方面，出行数据大幅改善将带动服务消费明显回升，如商务消费、会展经济等，另外，五一、端午等假期推动餐饮、文娱等消费需求加速释放。经历过市场三年出清，今年消费复苏进程中龙头弹性更大（抗风险和持续性经营能力更强），品牌服饰、珠宝首饰、日用品、家电龙头值得持续重视。

点评：随着经济加速回暖，国内电力消费需求快速增长，叠加上年同期低基数等因素影响，今年二季度电力消费增速明显回升。近几年，虚拟电厂颇受能源行业热捧，多个省份、企业加速布局相关项目。随着技术不断完善和成熟，虚拟电厂的成本持续下降，展现出较强的经济性。在政策密集催化，电力现货市场快速发展背景下，虚拟电厂的发展空间被进一步打开。据机构预测，到2025年虚拟电厂整体容量空间有望达到723亿元，到2030年其市场空间或达到1961亿元。虚拟电厂的核心是“聚合”和“通信”，重视电力物联网通信技术升级、软件云升级带来的投资机会。

※外围市场

点评：OLED目前是柔性显示的唯一载体，尽管今年智能手机整体出货量仍在下滑，但手机产品升级下，OLED市场需求仍强劲，渗透率稳步攀升。一旦上述自主化新技术路线实现量产，不仅将打破韩国大尺寸OLED垄断局面，甚至可能进一步实现引领——实际上，统计国内现已公布的项目看，到2026年，中国OLED面板全球产能有望占到49%，与韩系厂商将平分秋色。重点关注目前产能排名居前的OLED国产龙头受益性。