【每日收评】
5月12日，三大指数集体调整，尾盘均跌超1%，沪指失守3300点关口，日线录得4连阴走势。两市成交量不仅依旧未能回归万亿，甚至进一步缩量至8481亿元。 大盘：截止收盘沪指跌1.12%，深成指跌1.23%，创业板指跌1.06%。 游戏、影视、传媒等AI应用方向大幅调整，思美传媒、视觉中国、浙数文化、引力传媒跌停，唐德影视、幸福蓝海跌超10%。 纺织服装板块逆市拉升，红蜻蜓、七匹狼、扬州金泉、云中马、九牧王等多股涨停。 【趋势展望】 方向：“AI+”和“中特估”两大主线概念短期情绪较差，但中长期趋势均向好，在充分调整后，二次上车机会确定；而当前可留意仍具备估值优势+业绩驱动的公路铁路、电力、中药板块；此外，也可留意受益于人民币贬值的出口链，例如纺织服装、家电、跨境电商等板块；但新冠防疫概念持续性存疑，不宜追涨。
【事件点评】
【点评】疫情全面放开后，居民消费意愿及信心好转，纺织行业复苏呈现较好景气度，结构上服装需求明显好于纺织制造。 纺织制造层面，由于高库存+外需走弱（我国对发达市场出口明显下降），多数公司净利润仍承压，仅箱包制造呈现结构性景气。 具体到A股市场，分类把握服装和纺织两大配置方向：（1）服装：业绩估值迎双击，五一消费数据佳显示行业复苏仍在推进，其中户外运动、男装有望表现高弹性；（2）纺织：虽然当前仍为需求低点，但行业去库存已步入中后期，订单有望于二季度末和三季度陆续好转，股价或率先开启反弹。 2023年5月12日，两市共31只个股成功封涨停，较上个交易日减少31只。沪深两市震荡走低，沪指下跌1.12%，创业板指下跌1.06%。以下为部分精选涨停个股分析：| 概念 | 涨停个股 | 催化剂 | 涨停原因 | 连板数 | 成交金额/亿 | 流通市值/亿 | 纺织服装 | 红蜻蜓603116 | 出口增长 | 根据海关总署最新数据，4月，我国纺织服装出口1760.3亿元，同比增长17.4%。 | 2连板 | 0.6 | 42.8 | 棒杰股份002634 | 首板 | 0.9 | 30.6 | 七匹狼 002029 | 首板 | 2.2 | 52.4 | 九牧王601566 | 首板 | 1.7 | 74.5 | | 火电 | 粤电力Ａ000539 | 大幅减亏 | 一季度行业大幅减亏，实现归母净利润94亿元，同比增长538%。 | 首板 | 4.3 | 167.8 | 建投能源 000600 | 首板 | 8.3 | 78.3 | 旅游 | 欢瑞世纪000892 | 出入境政策优化 | 国家移民管理局发布公告，自5月15日起，对4项出入境管理政策措施进行调整优化。 | 2连板 | 9.7 | 40.2 | 曲江文旅600706 | 首板 | 7.5 | 45.2 | 快递物流 | 三羊马001317 | 龙头扭亏为盈 | 5月11日，京东物流发布一季报显示，京东一季度净营收为2430亿元，同比增长1.4%。归属于普通股股东的净利润为63亿元，而2022年同期净亏损30亿元。 | 首板 | 1.9 | 11.5 | 永泰运 001228 | 首板 | 2.1 | 23.8 |
题材前瞻
加大数字经济发展推进力度，进一步提升产业发展水平
数字经济 5月12日，国家发改委主任郑栅洁发文称，深入实施创新驱动发展战略，依靠科技创新提升产业发展水平，把握数字化、网络化、智能化方向，大力推进数字产业化和产业数字化，重视通用人工智能发展，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。加快发展方式绿色转型。支持绿色低碳产业发展。积极稳妥推进碳达峰碳中和，在钢铁、石化、建材、交通运输、城乡建设等10个重点领域有计划分步骤实施碳达峰，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。 加大数字经济发展推进力度，进一步提升产业发展水平 公司是国内领先的档案、追溯、政法信息化服务商，公司与相关部门签署增资协议，自由流收费、公路里程费改革和深化公路“建管养运”投融次试点等方面开展业务。公司北斗自由流收费技术壁垒浓厚，前景广阔。并且公司隶属交通数据要素核心标的，目前公司已经与建设银行、农业银行、以及太平洋保险、中国人寿等银行、保险机构以及地方政府部门共11家单位达成了业务合作协议。 风险提示：新兴业务不及预期的风险、业务经营风险、政策不及预期的风险、竞争加剧的风险。
价值掘金
信息发展（300469）：推动经济高质量发展！行业信息化厂商发展提速
| | | | | | | | | | | | 广发证券《通信行业：发改委<推动经济高质量发展>文章印发，持续关注数字经济、AI布局-230514》 | 我国已形成涵盖芯片、模组、终端、软件、平台和服务等环节的较为完整的移动物联网产业链，同时数字经济在“万物互联”支撑下涌现出更多应用场景 | 华西证券《信息发展（300469）：交信北斗云，数据要素+国企改革核心标的-230508》一文中给予“买入”评级 | | | | | 中信证券《新材料行业半导体材料跟踪点评：着力解决卡脖子问题，聚焦半导体国产替代主线-230417》 | 在半导体产业链受外部限制的大背景下，国产替代与自主可控将是长期主线，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率 | 国金证券《雅克科技（002409）：公司半导体材料平台发力本土化建设-220623》一文中给予“买入”评级 | | | | | 国盛证券《区块链行业专题研究：Web3.0驱动下的AI和数据要素，开放、安全与隐私-230403》 | Web3.0将从数据、AI“云化”和经济价值挖掘三个维度驱动AI和数据要素发挥更高价值 | 申万宏源《美亚柏科（300188）：AI、数据安全增量即将释放-230425》一文中给予“买入”评级 | | | | | 长江证券《“一带一路”沿线出口亮眼——4 月外贸数据点评-230509》 | 出口持续增长、内需修复偏缓，4月我国贸易顺差大幅高于历年同期值，净出口对我国经济增长仍有较大助益 | 华泰证券《跨境通（002640）：经营改善，顺周期静待复苏-201214》一文中给予“增持”评级 | | | | | 东吴证券《充电桩行业深度报告：充电桩配套需求星辰大海，加速建设正当时-230427》 | 受益于海外市场高价格+中国成熟的供应链体系，海外整桩&模块毛利率高于国内10pct+，吸引内资加速出海 | 天风证券《炬华科技（300360）：智能电表业务稳健向上，充电桩出海构建第二成长-230207》一文中给予“买入”评级 | |
1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
出口拐点将至！还有内需支撑，这个行业将迎业绩估值双重修复！
4月，我国纺织服装出口1760.3亿元，同比增长17.4%。 1、我国服装出口改善趋势明显，下半年订单情况有望持续好转
展望未来，当前海外经济环境仍有较大不确定性，外需偏弱、订单不足以及地缘政治风险等因素短期内依然存在。 综合来看，我国服装出口有改善趋势，随着海外去库存周期稳步进行，预计下半年订单情况有望持续好转。 随着各地促消费政策发力叠加消费需求逐步回暖，23Q1我国社零稳健回暖，且呈现加速增长的趋势，其中3月社零总额同比增长10.6%，取得较大幅度增长，体现出线下终端消费需求进一步回暖，居民消费信心持续提升。 随着后续消费需求进一步恢复，服装销售有望迎来进一步改善。 【趋势研判】 纺织制造：国内需求复苏延续，关注下半年外需向上拐点。 品牌服饰： ②推荐流水持续环比改善，复苏弹性大的“困境反转”型品牌。 纺织制造： ②内销型企业随Q2国内品牌复苏订单有望改善，下半年海外品牌去库完成后订单或进一步回暖，关注大国崛起背景及逻辑下的受益公司。 品牌服饰：比音勒芬、海澜之家、报喜鸟、森马服饰、太平鸟、罗莱生活、歌力思、朗姿股份、锦泓集团、李宁（H）、安踏体育（H）、特步国际（H）、361度（H）等。 【研报来源】 东吴证券李婕等《纺织服装行业板块2022年报&23年一季报总结：品牌服饰23Q1业绩靓丽、趋势向好，看好估值业绩双重修复持续兑现-230508》 板块跟踪（市场热度30℃/100℃） [/td][/tr]
[tr][td=76]红蜻蜓、棒杰股份、七匹狼、九牧王、粤电力A、建投能源、欢瑞世纪、曲江文旅、三羊马、永泰运
[tr][td=76][/td][td=42][/td][td=225][/td][td=61][/td][td=334]北京银行、重庆银行、浙商银行、常熟银行、中国银行、沪农商行、张家港行、苏农银行、苏州银行、青农商行、工商银行、郑州银行、建设银行、齐鲁银行、长沙银行、贵阳银行、杭州银行、青岛银行、上海银行
[tr][td=76][/td][td=42]据中央气象台预报，5月15日开始，北方或迎来今年首轮较大范围高温天气，其中北京、济南等地最高气温有望超过35℃，用电高峰时段电力缺口将进一步扩大。成本端看，煤炭价格下行+进口煤比例提升；供需角度上，高位天气即将到来，中电联展望今年仍会缺电。此外，硅料价格超预期下行，也将利好火电布局绿电的第二增长曲线。 四川长虹、华自科技、致远新能、大港股份、万里石、新益昌、蓝晓科技、闽东电力、天汽模、慈星股份、红豆股份、鸿富瀚、精测电子、中银绒业、华塑科技、欧克科技、雪莱特
[tr][td=76][/td][td=61][/td][td=42]据报道，英伟达后续针对ChatGPT与相关应用的AI顶级规格芯片需求明显增长。人工智能大模型在训练和推理过程中均需要海量算力支撑。同时，AIGC商业落地蓄势待发，未来对算力的需求更将超乎想象。随着AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景涌现，预计算力需求每年将以20%以上速度快速增长。 天地在线、因赛集团、鸿博股份、凡拓数创、宣亚国际、软通动力、拓尔思、同花顺、科大讯飞、海天瑞声、三六零、神思电子、大胜达、北信源、东港股份、宏景科技、神州数码、山大地纬、天源迪科、东方国信
[tr][td=76][/td][td=42]中汽协数据显示，今年4月我国新增6.7万台公共充电桩，同比增长52%。公共领域全面电动化试点启动，充电桩行业景气向上趋势明确。预计2025年中国充电桩市场规模合计约 608 亿元，2022-25 年CAGR约 37%。此外，当前国内充电桩硬件设备厂商已多在22年通过海外市场认证，迈开充电桩领域出海步伐，将获取海外市场红利。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入15.11亿元
出版传媒（601999）
1. 盘面异动：连续三个交易日内,且涨幅偏离值累计达20%。 3. 榜史概况：此次是出版传媒今年以来首次上榜。 二、交易掘金 恩华药业（002262）：5月12日公司在大宗交易平台以24.48元/股的价格成交1479.81万股，占公司流通股本的1.53%。
粤电力A（000539） 电力、火电 得益于动力煤价格持续下跌及火电出力提速，一季度行业大幅减亏，实现归母净利润94亿元，同比增长538%。 结构上看，火电板块有两点值得关注： 2、火电补位水电，出力提速。由于一季度全国降水量较往年同期偏低，今年一季度火电发电量同比1.7%、水电发电量-8.3%。
火电业绩反转+绿电成长共振（国海证券杨阳《至暗时刻已过，火电业绩反转+绿电成长共振》—20230402） 【风险提示】 政策变动风险；电力需求不及预期；电价下滑；煤价大幅上涨；政策执行力度不及预期；装机不及预期。
热点聚焦
央行最新发布！4月信贷、社融双回落，释放什么信号？
※政策风向 点评：4月金融数据超预期下滑，尤其是新增信贷创下录得数据以来的最大单月跌幅，反应的一个核心问题即重磅会议提到的“内生动能不足”，经济复苏形势仍不稳固。4月金融数据体现出需求递延式释放后居民信心仍磨底，二季度经济仍有一定的下行风险，如出口拖累制造业企业景气恶化、地产销售再度放缓，服务消费难以独撑大局。因此，货币政策稳中偏松的取向不会发生变化，日前央行引导银行全面下调存款利率，也是为信贷扩张提供更大的空间。企业中长贷的持续超预期均指向制造业、基建等投资高增，高端制造（工业母机、专精特新等）、基建、一带一路等方向有望受益。 点评：纺织制造和服装景气分化仍将延续，其中服装弹性或更好，而纺织制造仍需静待外需拐点。一方面，二季度外需或持续走弱，订单压力仍存，市场普遍预计三季度或是制造业基本面拐点，全年先抑后扬；另一方面，社交生活基本回归常态化后，低基数下服装增长弹性将加速释放。分类把握服装和纺织两大配置方向：（1）服装：业绩估值迎双击，五一消费数据佳显示行业复苏仍在推进，其中户外运动、男装有望表现高弹性；（2）纺织：虽然当前仍为需求低点，但行业去库存已步入中后期，订单有望于二季度末和三季度陆续好转，股价或率先开启反弹。 点评：近期，上游电池级碳酸锂开始反弹，带动六氟磷酸锂价格也触底大反弹。这或让锂矿企业、盐湖提锂概念等业绩修复预期增强，股价也有望迎来超跌反弹。随着动力电池装机量持续提升，下游电解液行业对于六氟磷酸锂的需求增加，采购量刚需放量。六氟磷酸锂再大幅下跌可能性不大，而反弹频率会增多。着重关注此前跌幅较大但锂材料产能居前的企业，其超跌反弹动能或更强。 点评：市场预计，十四五管网改造的投资高达1.4万亿。其中水利工程带来管道市场有望超4700 亿元，比十三五多出近1100 亿元；当前我国塑料管道平均市占率超过55%，市场空间超3000 亿元。2000年我国天然气管道总长3.37万公里，假设2000年以前建成的天然气管道在2025 年底以前全部完成更新改造，保守预计十四五期间仅2000年以前建成的天然气管道更新改造合计市场规模达606亿元。2022/23连续两年的政府工作报告均强调“城市更新”，今年4.28会议也提出要推进城中村改造、平急两用基建等投资来继续稳增长。由城市更新带动的“城市基础设施生命线安全工程”，将成为大基建当中的“蓝海”，管网建设、城市更新概念或再受关注。 点评：今年是新一轮国企改革起点，恰逢三中全会改革节点，政策红利可期。结合中央企业考核指标调整为“一利五率”（ 直接体现出国资委对中央企业盈利、现金流要求的提高），并提出建立“中国特色的估值体系”，央企有望迎来估值和业绩双升。这三只央企主题ETF均为股东回报ETF，从此前的新发指数看，中证央企红利50与央企股东回报指数重合高达82%，都是以股息率或现金分红为主要考虑因素，银行、煤炭、交运、建筑等高分红板块或显著受益。 ※外围市场 点评：美国通胀继续降温的趋势，进一步确立本轮加息周期的尾声将近，但美联储何时开启降息却仍有待进一步观察。从美联储近期表态看，可能在劳动力市场明显恶化后美联储才会不得已降息，机构预计今年四季度或明年一季度降息的概率较高。而在美联储6月中旬再次召开FOMC会议之前，还将公布一次5月份的非农和CPI数据，届时或提供更多参考。4月经济数据为美联储在6月按下加息“暂停键”提供强有力的支撑，但炒作降息预期的空间十分有限。高利率将持续推升美国经济衰退风险和金融风险，贵金属配置机会持续值得重视。
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发表于 2023-5-15 08:34:39
