华建集团

个股：涨多跌少，两市超2900股飘红。

【热点回顾】

传媒股再掀涨停潮，中信出版、中国出版、南方传媒、城市传媒、凤凰传媒等近20股集体封板，世纪天鸿、唐德影视、光线传媒等涨超10%。

算力、CPO概念股走低，天孚通信跌超11%，博创科技跌超8%。

观点：外部利空加大。美联储如期加息25BP后，又释放6月加息预期，同时美银行危机再起。好在，A股影响主因仍在国内，4月政治局会议化解了政策收紧预期，流动性担忧缓解。同时，政策对人工智能概念和“中特估”主线热点的催化影响仍在，维持了节后热点的延续性。不过，内外对冲下，短线市场总体仍是震荡结构。

【消息】据财新网消息，5月4日公布的4月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.5，低于3月0.5个百分点，2月以来首次落至收缩区间。

从分项上看，由于需求疲弱，核心数据均有所走弱：

不过，仍有一些亮点：1）外需则在3月小幅收缩的基础上反弹，4月新出口订单指数升至扩张区间，但涨幅不大；2）供应商交货时间指数虽略有回落，但已连续三个月位于扩张区间，显示随着防疫措施优化，供应链持续改善；3）制造业企业对未来生产经营仍抱有较强预期，4月信心指数升至近两年来次高，仅低于2023年2月。

落脚到A股市场，扩内需仍是下一阶段政策重点，基建（中字头）和消费板块（民航、旅游酒店、餐饮等）有望显著受益稳增长力度加大；此外，政治局会议明确强调发展通用人工智能，相关板块或有望继续发酵。

2023年5月4日，两市共102只个股成功封涨停，较上个交易日增加2只。沪深两市震荡分化，沪指上涨0.82%，创业板指下跌1.16%。以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板数	成交金额/亿	流通市值/亿
传媒	长江传媒600757	AI赋能	AI应用大时代开启，传媒为 AI应用主战场，AIGC在视频生成方面或迎来突破，有望大幅提升影视内容供给量及创作效率。	3连板	0.9	127.3
	城市传媒600229			2连板	1.2	72.3
	皖新传媒601801			2连板	2.5	173.3
	返利科技600228			2连板	3.8	40.4
	掌阅科技 603533			2连板	4.6	120.3
游戏	三七互娱002555	游戏版号发放	1-4月国内版号及进口版号恢复常态化发放，多款重点游戏获批。此外，多游戏公司公布年报季报，收入利润双增。	2连板	7.2	552.2
	雷柏科技002577			2连板	4.0	47.3
	巨人网络002558			2连板	23.4	349.3
	游族网络002174			首板	25.5	220.4
	奥飞娱乐 002292			首板	14.8	99.7
中药	太极集团600129	基药目录调整	近期16个中成药医保支付限制得到调整。随着基药目录调整，中药比重有望持续加大。	2连板	8.1	302.6
	达仁堂600329			首板	2.5	267.8
	九芝堂 000989			首板	5.0	94.9
	葵花药业002737			首板	6.2	169.3
	华润三九 000999			首板	8.1	634.5
一带一路	秦港股份601326	中国—中亚峰会	中国—中亚峰会5月在西安举行。	2连板	3.8	176.0
	中钢国际000928			首板	8.3	124.9
	潍柴动力 000338			首板	19.4	639.6

题材前瞻




医疗美容行业监管加强，行业集中度有望提升

医疗美容

5月4日，国家市场监管总局、商务部、国家卫健委、海关总署、国家税务总局、国家中医药局、国家药监局等十一部门近日联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》。明确规定医疗美容服务属于医疗活动，必须遵守卫生健康有关行业准入的法律法规。着重强调跨部门综合监管，在现有法律法规框架下，从登记管理、资质审核、“证”“照”信息共享、通报会商、联合抽查检查、协同监管、行刑衔接等多个维度同时发力，构建贯通协同、高效联动的行业监管体系。

医疗美容行业监管加强，行业集中度有望提升

公司“自有+代理”业务双轮驱动，公司处于高速增长阶段。2006年公司以面膜起家，创立首个品牌“御泥坊”，成为第一代淘品牌龙头企业；2010-2017年为高速发展期，扩渠道、扩品牌，成立5年IPO成功；2018-2019年为优化调整期，“自有+代理”双轮驱动；2020年至今为高速增长期，背靠“四双”战略实现营收、净利双高增，2021年营收同比增长34.86%，归母净利增速68.54%。

风险提示：电商行业规模发展不及预期的风险，美妆行业规模发展不及预期的风险，公司代理品牌情况不及预期的风险。

价值掘金




水羊股份（300740）：行业再迎监管指导！医疗美容行业健康发展在即

股票		概念	关注理由		关注区间	关注日期
名称	代码		机构	观点
水羊股份	300740	医疗美容	首创证券《化妆品监管趋严，生产重心持续南移-230425》	2022年度药品监督管理统计数据揭示监督查处力度加大，引导行业加速有序发展	中国银河《水羊股份（300740）：御电商经营之道，自有+代理双业务驱动长期发展-221219》一文中给予“推荐”评级	20230505
千味央厨	001215	食品饮料	华鑫证券《食品饮料行业周报：财报密集发布期，消费复苏有望加快-230423》	进入二季度，餐饮端有望加快复苏，消费场景基本恢复，零食专营渠道继续演绎，关注调味品餐饮端恢复、预制菜子行业变化	国信证券《千味央厨（001215）：中国领先的餐饮渠道速冻面米制品供应商-230103》一文中给予“买入”评级	20230504
比亚迪	002594	新能源汽车	东吴证券《电动车2023年4月策略：碳酸锂价格基本见底+上海车展，看好需求恢复！-230425》	上海车展多款新车发布，预计6月电动车订单将明显恢复，排产预计5月有所好转，6月有望明显走强	浙商证券《比亚迪首次覆盖深度报告：电车王者逐鹿全球，垂直整合构筑核心竞争力-230205》一文中给予“增持”评级	20230428
钧达股份	002865	光伏设备	首创证券《光伏设备行业深度报告：追光而遇，沐光而行-230421》	PERC电池已接近理论效率上限，企业站队不同技术路线，TOPCon已大规模量产，N型电池迎来快速增长	国信证券《钧达股份（002865）：盈利能力显著提升，N型TOPCon加速投产-230322》一文中给予“增持”评级	20230427
吉宏股份	002803	跨境电商	财通证券《AI+电商行业投资策略专题报告(二)：关注AI助力跨境电商增效超预期，板块估值提升在望-230419》	2023年跨境电商板块业绩修复趋势显著，叠加未来AIGC技术落地的增收作用或超预期	东方财富证券《吉宏股份（002803）：深耕跨境主业，“数据为轴+技术驱动”-230112》一文中给予“买入”评级	20230426

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




至暗时刻已过！还有AI加持，这个板块困境反转可期！重点关注三条主线

2022年年报和2023年一季报显示，传媒娱乐板块业绩快速见底回升。

1、传媒板块1Q23边际改善明显，2023年有望迎来困境反转

随着疫情后线下业态逐步恢复，内容产业经历规范监管边际宽松、走向常态化，宏观经济逐步复苏等，传媒板块2023年业绩表现可期。

本次政治局会议内容中值得关注的有：

2）强调“通用人工智能”。区别于此前22年中央经济工作会议等重要会议中泛指的“人工智能”，此次政治局会议明确强调“通用”，即ChatGPT自22年11月以来引领的通用性AI大模型技术路线，提升了通用人工智能作为长期产业趋势在国内的确定性。

技术角度，ChatGPT在通用性和多模态两个层面实现了飞跃，统一了近10年来AI研究的技术路线，从而使通用人工智能的实现有望大幅提前，已然启动新一轮产业革命。

目前传媒行业各细分板块企业积极布局AI，从布局到落地空间仍较大，年报季后期行情或将出现分化，市场关注的重心从业绩支撑转向应用落地。

传媒行业2023年一季度明显复苏，未来随着AI技术迭代、监管措施常态化，行业有望迎来发展黄金时期。

AIGC将为传媒板块带来从0-1，从1-N的机遇，带动板块估值提升。

可重点关注以下主线：

主线之二：AI+出版：数据价值提升，关注AI+教育应用的持续落地。

【相关标的】

主线二：中国出版、中国科传、南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中文传媒、中信出版、山东出版。

【研报来源】

国泰君安陈筱等《传媒行业2022&2023Q1总结：业绩步入复苏，行业望迎来新产品周期-230502》

板块跟踪（市场热度56℃/100℃）

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长江传媒、城市传媒、皖新传媒、返利科技、掌阅科技、三七互娱、雷柏科技、巨人网络、游族网络、奥飞娱乐、太极集团、达仁堂、九芝堂、葵花药业、华润三九、秦港股份、中钢国际、潍柴动力

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细分

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核心逻辑

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贵金属

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10%

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老凤祥、豫光金铅、明牌珠宝、银泰黄金、周大生、弘业股份、登云股份、云南铜业、萃华珠宝、西部矿业、金圆股份、金贵银业、江西铜业、中国黄金、国城矿业、白银有色、盛屯矿业、四川黄金、赤峰黄金、中润资源

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央企国企

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国企改革行动不断推进，“中特估”关注度提升。中证指数公司将于5月4日正式发布6只央企指数。国企价值重估成为中长期投资主线的格局逐渐明朗。并且，从一季报基金持仓看，“中特估”被大幅加仓，市值比例提升到4.19%，但各行业国企估值水平仍低于行业平均。“中特估”体系下，未来央企有望实现价值提升。

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10%

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佰维存储、希荻微、大港股份、寒武纪-U、雅克科技、沪硅产业、海光信息、源杰科技、恒烁股份、中芯国际、龙芯中科、力芯微、帝奥微、国芯科技、盛美上海、天德钰、必易微、恒玄科技

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信创

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自中兴通信后，陆续有中国科技公司被加入到“美国实体清单”。保证科技安全、实现从硬件到软件的国产替代是大势所趋。从2023年开始，行业信创将接力党政信创，从金融、运营商逐渐向教育、医疗等行业扩散，信创行业有放巨量预期。

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医药

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10%

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百奥泰、皓元医药、康龙化成、普蕊斯、成都先导、艾力斯、益方生物-U、海创药业-U、方盛制药、君实生物-U、甘李药业、百利天恒-U、迪哲医药-U、睿智医药、泽璟制药-U、江苏吴中

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注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入36.18亿元

游族网络5月4日龙虎榜显示，买二为中信证券西安朱雀大街方新侠的席位，净买入10299.27万元。

一探究竟：

2. 题材催化：AI、游戏概念。

4. 游资偏好：方新侠是赵老哥同时期的顶级游资，操作上大开大合，主要做二波辨识度高的人气龙头股，手法倾向于连续加仓做趋势型的龙头股，出手之阔气，风格之强悍。

交易掘金

东方盛虹（000301）：5月4日公司在大宗交易平台以12.55元/股的价格成交1669万股，占公司流通股本的0.30%。

【题材驱动】

【事件驱动】

【驱动逻辑】

同时，以中国特色估值体系为切入点，中医药板块是其在医药行业重要的演绎路径之一，板块整体业绩确定性及持续性较强，当前时点板块估值仍具备较高性价比。

营销整合初见成效（山西证券魏赟《战略清晰，营销整合初见成效》—20230403）

【风险提示】

疫情反复；上游药材价格上涨；集采导致产品降价；管理和营销优化效果不及预期；核心品种提价及销售不及预期等。

热点聚焦




49.5%！财新PMI时隔两月再度收缩，期待稳增长政策发力！

※政策风向

点评：4月制造业景气度转差，指向经济恢复基础不牢固，国内市场积压需求短期释放后，经济恢复的持续性存疑，而全球经济低迷背景下出口订单改善有限。4月28日召开的中央政治局会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，预计后续结构性政策会继续加力（比如扩内需、稳就业等方面）。扩内需仍是下一阶段政策重点，基建（中字头）和消费板块（民航、旅游酒店、餐饮等）有望显著受益稳增长力度加大；此外，政治局会议明确强调发展通用人工智能，相关板块或有望继续发酵。

点评：受2023~2025年疫后工程+消费相继复苏趋势的催化，重卡行业的复苏确定性非常强。机构预计2023~2025年行业销量预期分别为85/126/157万辆，同比分别增27%/48%/24%。总之，会持续高增，尤其出口增速会快于国内。由于重卡市场高度集中于前五大厂商（占比超90%），因此受益性也主要集中于龙头企业。

点评：从重磅会议最新定调看，房地产市场稳中偏松的政策环境没有变化，新增亮点在于推动超大特大城市积极稳步推进城中村改造和平急两用公共基础设施建设。我国超大特大城市有21个，或者基础设施和房地产增量潜在需求所在，地方央国企有望受益。展望后市，地产弱复苏下，结构性增量政策有望持续出台，有利于房地产产业链持续复苏。房地产经历一年半快速下行后，供给已降至均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加有望驱动行业走出困境，其中头部房企及深耕高能级城市的区域类房企有望率先反转。

点评：目前电子书涵盖文学小说、人物传记、历史社科、教材教辅和经济管理等方面。随着我国图书版权管理越发规范以及用户对内容品质要求的不断提高，良好的版权付费市场正在逐渐形成。调查中，92.17%的用户曾为数字阅读付费，与2020年89.95%的付费用户相比有所增长，数字阅读用户已经养成付费习惯。业内人士展望，新技术将持续赋能产业变革，为数字阅读领域提供更广阔的发展空间。

※外围市场

点评：虽然加息尾声已至，但高利率持续冲击下（短期降息难现），预计未来市场交易主线在于衰退和风险，后续密切跟踪银行信贷收缩引发的风险事件，如美国商业地产风险、欧洲金融稳定风险对美国的反向传导等，经济衰退和金融稳定风险关注度或持续上升。衰退风险和金融稳定风险持续推升黄金的避险价值。虽然日前金价已创新高，但未来美债实际利率、美元指数以及美国经济基本面走势都相对利多黄金，后市仍有一定的上行空间。此外，随着美联储加息尾声渐近，对我国的资产价格压制减弱，人民币汇率/资产整体受益（外资重仓方向）。

1、大金融、中字头联袂走强，沪指录得四连阳

备注: