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需求旺季+供应紧张,磷化工步入高景气通道!这一细分还有7倍空间

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发表于 2023-2-28 08:46:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
超3800只个股下跌,赛道股逆势有所表现
【每日收评】

2月27日,三大指数继续调整,创业板指午后一度跌超1%。两市成交缩量到7536亿元。

大盘:截止收盘沪指跌0.28%,深成指跌0.73%,创业板指跌0.79%。

ChatGPT、AIGC概念股集体走低,三六零跌超8%,汤姆猫、中文在线、天娱数科、因赛集团等多股跌超4%。

化肥、氟化工板块逆市走强,三美股份涨停,兴发集团大涨超8%。

【趋势展望】

方向:破局仍需等待,继续控制仓位、轻指数重个股。可聚焦中期主线,如兼具政策催化与中期景气的自主可控(信创、工业母机)、大消费核心资产(白酒、免税、医美、医疗服务)、年度级科技主线AI(光通信、算力)以及地缘催化密集的军工。


【事件点评】

【点评】2月以来,人民币贬值压力持续加大,本次中间价再大幅下调进一步释放汇率贬值风险,短期仍处于压力释放期。

另一方面,从前瞻指标看,1月的出口数据并不乐观,贸易顺差对汇率支撑减弱。根据日本海事中心(JMC)数据,1月18个亚洲经济体出口到美国的集装箱下降了20.1%,其中中国对美国的出口暴跌25.4%,高基数+外需放缓下,出口数据承压。

具体到A股市场,短期人民币急贬,利好出口占比高的行业,如家用轻工(家具、造纸)、纺织服装、医疗器械等。对于整个市场而言,贬值预期会干扰外资情绪,不利好北上资金净买入,相对而言,大盘股、外资重仓等价值方向获得的增量资金有限,有一定的回调风险。

2023年2月27日,两市共21只个股成功封涨停,较上个交易日减少4只。沪深两市震荡下行,沪指下跌0.28%,创业板指下跌0.79%,以下为部分精选涨停个股分析:
概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
光伏
远东股份
600869
需求超预期
近日,光伏企业2月整体环增10%左右,3月环增10%以上,3月胶膜龙头排产环增20%亦为佐证。同时,产业链调研显示,Topcon电池由于在转换效率和度电成本较perc优势显著,需求超预期。
1
2.7
133.6
科林电气
603050
1
2.1
38.6
云南锗业
002428
1
3.7
76.6
北京科锐
002350
1
10.1
49.5
纺织服装
九牧王
601566
大促将启
随着“三八节”大促即将开启,近日各大电商平台纷纷出台活动预告,市场预期纺织服饰将迎来大复苏。淘系平台“2023年三八焕新周活动”预热时间为3月2日零点—3月4日晚8点,正式活动时间为3月4日晚8点—3月8日晚12点。
2
1.6
59.8
欣贺股份
003016
1
1.7
17.1
云中马
603130
1
4.9
10.9
氟化工
三美股份
603379
政策支持
日前,国家发展改革委等部门印发通知,要求积极稳妥推动春耕化肥保供稳价工作高质量发展,切实保障国家粮食安全。农业农村部也提出要确保粮食和重要农产品稳定安全供给。
1
5.3
207.3
植物奶
佳禾食品
605300
政策肯定
根据美国联邦法规草案,豆奶、燕麦奶、杏仁奶和其他自称为“奶”的饮料可以继续在产品包装上使用这个名字。
1
0.9
11.6




catbg01.gif 题材前瞻
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《数字中国建设整体布局规划》发布,行业再迎博弈窗口

数字经济

2月25日,国家中医药管理局召开2023年全国中医药局长会议。国家中医药管理局相关负责人介绍,已布局建设35个国家中医疫病防治基地,在服务体系、人才队伍、服务可及性等关键环节,中医药高质量发展取得新突破,人民群众的获得感进一步提升。在新冠疫情后中医药将迎来更好的发展环境,除中药注射剂暂时由于政策限制出现负增长外,有确切疗效的口服中成药独家品种,特别是国基药和国医保品种、中药经典名方、中药配方颗粒、品牌OTC中药等都将迎来快速发展。

《数字中国建设整体布局规划》发布,行业再迎博弈窗口

公司是全球TOP4通信设备提供商(2021年全球份额10.5%,2022H1进一步提升,创2014年来新高);2022年进入“超越期”发展新阶段,将全面提升市场占有率,实现规模盈利,加快政企及终端业务发展、加大新业务拓展强度。同时,公司定位数字经济筑路者,安全可控主力军。22H1以服务器及存储、终端、5G行业应用、汽车电子、数字能源等为代表的第二曲线收入同比增近40%。AIGC发展有望带来算力爆发式的增长需求,公司多方位布局,涵盖服务器/交换机、液冷等,有望带来新弹性点。

风险提示:资本开支不及预期、中美政策影响超预期、第二曲线增长不及预期的风险等。




价值掘金




中兴通讯(000063):国务院顶层规划重磅发布!数字建设龙头迎发展
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概念

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关注区间

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名称

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机构

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中兴通讯

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数字经济

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chatGPT等新科技应用的发展将带动算力大幅增长,长期拉动通信基础设施需求,通信算力龙头核心受益

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20230228

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600976

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湘财证券《中药行业周报:疫后需求进一步释放,中药板块表现居前-230224》

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信达证券《健民集团(600976):打造儿药优势品种,体培牛黄有望持续贡献收益-230212》一文中给予“增持”评级

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东珠生态

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环保

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目前国家聚焦乡村振兴、美丽乡村等重点工作,县镇乡村地区的污水处理、垃圾焚烧等环保基础设施下沉市场空间有望释放

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20230224

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603214

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国信证券《商贸零售行业快评:聚焦“两会”生育政策论题,关注母婴行业细分赛道发展机遇-220314》

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上海证券《爱婴室首次覆盖:内生外购扩渠道,精细经营提坪效-221120》一文中给予“增持”评级

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长城军工

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国企改革

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-230220》

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中航证券《长城军工(601606):军工央企即将入主,弹药赛道高增长预期公司-220416》一文中给予“买入”评级

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【操作纪律】

2、强制止盈:当赢利>5%,且当日大幅拉高远离均价后,再从最高点下跌破均价,则需及时止盈。

4、买入规则:当日调入的,原则上,集合竞价即可买入(注意:9:20—9:25,不得超过9:25);碰到特殊情况,视情况自行调节。非连板股(没有出现二连板的):如调入日集合竞价高开幅度>3%,视为无效调入,不予以操作(连板股不受此影响)。

6、深套之后,原则上解套卖出为首要原则(在策略上可以先至少卖出一半)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




产业纵横




需求旺季+供应紧张,磷化工步入高景气通道!这一细分还有7倍空间

随着春耕用肥需求复苏,磷肥等相关产品价格稳中上涨。金联创数据显示,截至2月14日,湖北地区55%粉磷酸一铵(磷肥的主要品种)市场价格为3250~3350元/吨,较去年同期上涨13.79%。

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【核心逻辑】

  我国目前磷矿石的基础储量是32.4亿吨,全球排名第二,但整体品位不高。

  国内规划的磷矿石远期新增产能较多,但考虑到磷矿石产能建设周期长,以及行业环保政策等的约束,磷矿石短期供给增长速度或较低

2、下游:传统领域稳定增长,新能源带来新增量


受全球粮价走高及各国粮食安全政策的推动,全球耕种意愿增强有望推动农化产品需求的上升,磷肥及草甘膦景气度有望维持,同时随着国内转基因作物安全证书批准清单的发布,国内草甘膦需求上升通道有望打开。

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环保约束下,磷矿石资源的供给收缩将成为长期趋势,从而导致磷酸、磷肥及磷化工产品供给趋紧,磷化工企业向下游新材料磷酸铁、磷酸铁锂产业链延伸以提升磷矿石资源附加值成为趋势

预计2025年全球锂电磷酸铁锂、磷酸铁的需求276万吨和265万吨(假设均采用磷酸铁工艺),是2021年的7.4倍

【投资机会】

【相关标的】

【研报来源】

东莞证券卢立亭《磷矿石行业深度报告:供需偏紧,拥磷为王-230130》

板块跟踪(市场热度24/100

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[tr][td=76]

远东股份、科林电气、云南锗业、北京科锐、九牧王、欣贺股份、云中马、三美股份、佳禾食品

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[tr][td=76]

细分

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核心逻辑

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两会概念

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10%

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林海股份、贵航股份、中国科传、中国出版、东信和平、中船应急、一拖股份、中国海诚、中油资本、中材节能、中视传媒、中信海直、中交地产、中核科技、中粮资本、中国铁物

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[tr][td=61]

10%

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1、养老:桑乐金、信隆实业、交大昂立、鱼跃医疗、迪安诊断、东软集团2

3、大气治理:先河环保、雪迪龙、天瑞仪器、三维丝、科林环保

大金融

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10%

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方正证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券、东兴证券、东方财富、第一创业、中金公司、中国银河

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长租房房企

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日前,央行、银保监会发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征求意见稿)》,共包括17条内容。去年初央行、银保监会、住建部等部门发布针对保障性租赁住房出台金融支持政策,此次金融17条新政将金融支持的范围进一步扩充至所有租赁住房,有利于切实缓解住房供需不平衡、结构不合理、保障不充分等问题,促进房地产市场长期平稳健康发展。

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军工

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10%

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中航电子、宏达新材、航天通信、航天动力、四创电子、中国卫星、航天长峰、高斯贝尔、中船防务、凯龙股份、光威复材、邦彦技术

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[tr][td=1,2,76]

信创

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日前,中共中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习,操作系统等基础软件国产化推进工作被重点提及,并明确指出要提升国产化替代水平和应用规模。随着“两会”的召开以及新一年工作计划、预算制定的落地,信创有望在行业与国央企迎来试点落地与招投标全面启动,叠加此次中央表态,国家对信创扶持力度或进一步提升。

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工业母机

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国资委近日提出,打造原创技术策源地,高质量推进关键核心技术攻关,加大对传统制造业改造、战略性新兴产业,也包括对集成电路、工业母机等关键领域的科技投入,提升基础研究和应用基础研究的能力。在我国加快建设制造强国、实现高质量发展的背景下,高档数控机床“卡脖子”问题较突出,或迎来持续增量政策支持。

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AI主线

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10%

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剑桥科技、天孚通信、博创科技、中际旭创、中航光电、菲利华、德科立、全信股份、光迅科技、仕佳光子、通宇通讯、长飞光纤、航天电器、特发信息、富通信息、烽火通信、亚光科技、四川九洲、中兴通讯

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[tr][td=61]

10%

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中国联通、浪潮信息、易事特、神州数码、佳都科技、易华录、首都在线、仕佳光子、菲菱科思、初灵信息、零点有数、南凌科技、复旦微电、龙芯中科、航锦科技

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[tr][td=1,4,76]

白酒

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春节期间白酒动销明显回暖,渠道库存普遍下降,节后商务宴请及婚宴将持续回补,高端及次高端白酒动销有望进一步改善。在需求复苏背景下,白酒基本面有望稳步向好。

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医美

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此前由于行业监管和疫情影响等因素,医美板块估值受到一定压制,随着市场对监管反映钝化,需求将成决定行业波动的主要因素。目前随着消费场景恢复叠加旺季来临,行业复苏非常明显。

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医疗服务

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受益消费场景回归,医疗服务市场需求得以爆发式增长,医疗机构前期受损业绩有望得到弥补。另外,2023年是国内疫情防控措施优化的首整年度,参考海外疫情传播趋势,预计国内可能也会迎来多个传播高峰,相关药物需求迎阶段性投资机会。

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免税

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政策鼓励消费回流+扩内需政策,国内免税市场消费有望逐步修复,特别是在免税市场的价格和品种不断增加的情况下,免税店具有高效供应链、运营和渠道多元化的优势,将呈现加速增长趋势。道多元化的优势,将呈现加速增长趋势。

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注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




配网行业老兵,拓展光伏机遇!低估优势明显

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

传统磷化工主要包括黄磷、磷肥及草甘膦等产品,受全球粮价走高及各国粮食安全政策的推动,全球耕种意愿增强有望推动农化产品需求的上升,磷肥及草甘膦景气度有望维持,同时随着国内转基因作物安全证书批准清单的发布,国内草甘膦需求上升通道有望打开。近年来国内施行供给侧改革和节能、环保政策,部分高能耗、高污染、低盈利的落后产能陆续被淘汰,磷肥、草甘膦行业产能过剩问题得到一定的缓解,产能向具有资源、技术和市场优势的企业集中

当前全球新能源汽车产业快速增长,动力甴池需求大幅上升;近年来,随着新能源行业补贴退坡,磷酸铁锂甴池较三元材料甴池优势凸显,出货量占比大幅提升,再度成为主流;全球储能甴池市场的加速扩张,有望迚一步拉动磷酸铁锂需求。磷酸铁锂生产技术路径与传统磷化工相似,传统磷化工企业工艺技术优势明显,掌握磷矿-磷化工一体化资源的磷化工企业成本优势突出,有望迚一步提升盈利能力

1)背靠丰厚磷矿资源(华安证券王强峰《公司点评:全年业绩同比高增,一体化龙头优势尽显》2023-01-05)

2)驶入新能源发展新赛道(华安证券王强峰《公司点评:全年业绩同比高增,一体化龙头优势尽显》2023-01-05)

【风险提示】

科林电气(603050)

电网设备、智能电网

今年以来,多地密集开工特高压项目,行业发展步入快车道。权威预计,电网板块2023年一季度将受益政策频发与高弹性释放。

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【行业前景】

2022年前三季度,全国光伏新增装机达52.60GW,分布式光伏新增装机35.33GW,同比增长115%,占光伏新增总装机比67%,较2021年占比35%大幅提升。23年分布式光伏新增装机量仍有望保持高增长态势,主要基于:1)分布式光伏收益率直接受益于硅料价格下降,利好下游装机需求;2)整县推进力度强;3)隔墙售电、绿电/绿证/碳排放权交易拓宽持有分布式光伏业主售电渠道;4)地方政府对分布式光伏建设仍有补贴。

十四五以来,电网投资不断向配用电侧倾斜。我国电力市场不断深化改革,正在构建以新能源为核心的新型电力系统。2023年,国家电网计划实现电网投资超5200亿,再创历史新高,随着新能源大规模接入电网,尤其是随着分布式新能源在电网中比例上升,地方输配电网、微网对智能配电、电能信息采集等需求将迅速崛起,公司各类配用电产品均有望获益

(1)公司分布式光伏EPC业务表现突出,订单充足(首创证券翟炜等《被低估的分布式光伏 EPC 供应商-230109》)

(2)盈利能力显著,估值明显低于可比公司(首创证券翟炜等《被低估的分布式光伏 EPC 供应商-230109》)

【风险提示】

九牧王(601566

纺织服装、电商概念

随着“三八节”大促即将开启,近日各大电商平台纷纷出台活动预告,市场预期纺织服饰将迎来大复苏。

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(1)当前仍面临库存压力,关注库存去化后品牌轻装上阵(山西证券王冯等《纺织服饰行业2023年度策略:否极泰来终可期,消费复苏正当时-230206》)

(2)自带社交属性的小众运动不断升温(山西证券王冯等《纺织服饰行业2023年度策略:否极泰来终可期,消费复苏正当时-230206》)

【核心优势】

公司成立于2004年,主营以九牧王品牌为主的服饰业务,2009、2018年先后通过收购增资方式布局潮流服饰品牌FUN、韩国时尚男装品牌ZIOZIA。2000-2020年九牧王在中国男裤市场综合占有率连续21年位列第一。

消费趋势年轻化、国产品牌关注度提升的背景下,公司重新确立“深化男裤专家形象”战略,通过聚焦主流媒体、做强头部单品、推动渠道优化三方面打造品牌竞争力。经营层面看,收入复苏&店效改善表明公司转型策略适用于当前的消费市场。

疫情反复影响消费、行业竞争加剧、品牌转型不及预期等。




热点聚焦




牺牲利润抢了三年配额,这一氟化工景气拐点将至!

1、美国1月核心PCE物价指数同比上升4.7%,预估为4.3%,前值为4.4%;美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%,为2022年8月以来最大增幅,预估为0.4%,前值为0.3%。

※经济数据

点评:受成本走高、“双碳”战略持续推进、下游需求复苏等共同催化,制冷剂价格持续上涨,同时市场普遍看好制冷剂价格后市上涨的持续性。考虑到24年我国第三代制冷剂企业要按配额进行生产,预计相关政策年内出台,经历过三年市场份额争夺,当前产能扩张步入尾声,叠加市场需求相较疫情期明显好转,制冷剂景气周期将至,行业龙头公司将明显受益。

点评:2月以来,人民币贬值压力持续加大,本次中间价再大幅下调进一步释放汇率贬值风险,短期仍处于压力释放期。基于美元阶段性强势叠加内部出口承压,人民币汇率近日快速走贬已释放大部分压力,短期急贬预期不高,预计将在6.9左右上下波动。短期人民币急贬,利好出口占比高的行业,如家用轻工(家具、造纸)、纺织服装、医疗器械等。


1、据财联社消息,近日国资委召开扩大会议强调,加大科技创新工作力度,大力推进国有经济布局优化和结构调整,加快建设世界一流企业。而机构指出,伴随着各国企2023年“两会”的召开以及新一年工作计划、预算的制定,预计将强化对央国企在信创领域的招投标。

2、2月26日消息,江西宜春发布通告,要求依法严厉打击在全市范围内非法偷采盗采、私挖滥采、无证开采、以探代采、超深越界开采锂矿等矿产资源行为和非法买卖、存储、加工、运输无合法来源矿产品行为。

※关联市场

点评:全国两会即将召开之际,短线政策面出现一些监管趋严信号。证监会表态打击以风水支预测股市、打击伪市值管理、奥联电子立案等,长期看是净化市场的好事,但对短线对情绪冲击不小。当然,基于两会即将召开,而换届之年预计国改、自主科技、大安全等战略级的政策利好会更高频。而外部紧缩风险可控,当前市场并无系统性风险。对A股调整有底、趋势向好的信心依旧。





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