指数震荡暂缺新上攻动能

指数震荡暂缺新上攻动能，中航电测9天飙升超400%

1、2月14日，沪指窄幅震荡，创业板指午后跌近1%，随后跌幅有所收窄。两市成交9140亿元。
个股：两市下跌个股略大于上涨家数。30只个股涨停，8只个股跌停。
大盘：截止收盘沪指涨0.28%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.31%。

3、观点：两市交投情绪有所降温，反映在1月信贷印证投资端恢复后，市场暂时缺乏新的上攻动能。接下来需关注作为复苏最大难题的地产是否有见底好转迹象，以确定能否进一步强化复苏信心，这将是打开新一轮上行空间的关键。外部需注意即将公布的美国1月通胀数据对联储后续加息节奏及力度的影响，这对国内流动性预期也会有间接传导。在此之前，短线指数大概率以缓修复为主，需控制仓位，把握结构性机会比点位更重要。
方向：可持续关注数字经济（强政策+市场一致预期），及具备高景气度的风光储赛道股。酒店餐饮有所调整但大消费核心资产（白酒、免税、医美）等机会仍很明确。另外，虽然ChatGPT相关概念继续分化，但仍需强调的是，ChatGPT对人工智能的划时代意义、全球巨头蜂拥而入决定了，资金愿意给其更高于合理估值的价格，短暂的调整不改市场对其很快就会涨到更高的乐观情绪。

事件：据新华社消息，《中共中央 国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》13日发布。其中指出，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡。

疫情防控全面放开之后，去年底召开的中央经济工作会议强调，将“着力扩大国内需求”作为2023年重点工作任务，提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置。因此，促消费将是2023年扩内需的重点。

本次意见提出“鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡”，是刺激农村消费的一大表现，也对农村消费升级、农民生活质量提质升级具有积极意义。本次意见发布后，新能源汽车和绿色智能家电下乡的补贴政策也有望及时跟进，相关需求有望获得极大提振。

家电方面，回顾上一轮家电下乡政策（2019年），政策重心也在于鼓励绿色智能家电消费，相关冰箱、洗衣机、空调等销量均出现大幅增长。特别是随着经济条件改善，绿色智能家电成为不少基层家庭改善生活的选择，乡村居民对其的认识度和接受度都比较高，因此绿色智能家电下乡可能条件更为成熟、难度更低，其在农村加速渗透可期。

观点：指数震荡暂缺新上攻动能

2.家电板块走强

题材方向：赛道、数字经济、大消费

2023年2月14日，两市共31只个股成功封涨停，较上个交易日减少16只。沪深两市分化，沪指上涨0.28%，创业板指下跌0.31%，以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板天数	成交金额/亿	流通市值/亿
家电	帅丰电器 605336	一号文件	《中共中央 国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》13日发布。其中指出，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡。	1	1.2	11.3
	浙江美大 002677			1	1.9	56.2
新能源汽车	通宇通讯 002792	政策支持	近日，工信部等八部门推动充电桩建设，其中，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。	1	4.7	39.3
	香山股份 002870			1	2.1	39.9
储能	世嘉科技 002796	规模翻倍	13日,国家能源局发文，2022年新型储能装机规模翻倍；最新的安全要求对储能消防做出了强制性配置的要求，舱级方案占项目总支出比例或翻倍。	1	2.5	26.4
	东方电子 000682			1	7.4	128.7
包装印刷	东港股份 002117	消费复苏	近日，智利中南部火灾波及部分浆厂木材堆场，CMPC 暂停3个工厂纸浆生产；春节后复工复产复学速度加快，近期白卡纸三大生产企业同时发出涨价函。	1	11.8	58.2
	五洲特纸 605007			1	1.6	16.3
光伏	长龄液压 605389	装机破纪录	13日，据国家能源局，2022年，全国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，连续三年突破1亿千瓦，再创历史新高。	2	0.4	11.2
	公元股份 002641			1	2.1	61.1

题材前瞻




广州增量指标配置额度提升，汽车销量有望回暖

汽车整车

2月14日，广州市发布《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》。《措施》提出，出台促进汽车消费专项政策，通过一揽子综合措施进一步激发汽车消费活力。继续实施新能源指标直接配置措施，2023年上半年额外增加3万个节能车增量指标配置额度，并临时放宽非本市户籍人员申请节能车增量指标资格条件。预计2023年乘用车需求有望逐步复苏，全年乘用车销量同比增速有望达5%左右。其中新能源乘用车销量有望达到976万辆，同比增长49%，新能源渗透率达到43%。

广州增量指标配置额度提升，汽车销量有望回暖

公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一，目前旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大整车品牌，已形成了丰富的在售车型矩阵。公司皮卡全面发力乘用休闲、时尚商用两大品类，连续24年国内、出口销量第一。公司是首个突破混动技术壁垒的中国汽车品牌，199项技术专利、80项核心技术专利、全部独立自主设计与研发、具备完全自主知识产权，成功打破国外品牌在混动技术上的垄断。

风险提示：新车型推出不及预期、销量不及预期影响公司投资回报率、芯片短缺及原材料价格上涨的影响、新冠疫情等不确定性因素带来的风险等。

价值掘金




长城汽车（601633）：广州汽车消费激发活力，龙头有望加速转型

概念		关注区间		名称	机构	长城汽车	汽车整车	消费随着疫情恢复而逐步复苏，2月整体订单预期相比1月有所增长，交付量也有望随着车企陆续复工复产而稳步回升	20230215
001215	中泰证券《食品饮料周思考（第6周）：茅台增持有望提振板块信心，预制菜动销强劲-230213》	国信证券《千味央厨(001215)：中国领先的餐饮渠道速冻面米制品供应商-230103》一文中给予“买入”评级	吉比特		游戏	监管转向、市场环境整体改善、行业回暖之下，游戏行业具备戴维斯双击的客观基础，估值乃至基本面具备超预期修复的可能	20230213
601890	国金证券《风电行业月报：1月招标规模同环比均有提升，招标高景气延续-230208》	平安证券《亚星锚链-601890-漂浮式海风方兴未艾，系泊链龙头大展宏图-230116》一文中给予“推荐”评级	慧辰股份	乡村振兴	云计算、大数据、人工智能等数字化技术与实体经济深度融合，赋能千行百业，产业数字化已成为经济发展的重要动力	20230209

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




乘光伏/风电—光热”一体化东风，储能领域“香饽饽”前景广阔

2月13日，国家能源局提到目前我国已投运的新型储能装机规模达870万千瓦，同比增长110%以上。其中，熔盐储能技术已应用于太阳能光热发电系统，可以实现热能和电能的双向转换，是长时储能黄金赛道。

1、光伏/风电—光热”一体化东风渐起，熔盐储能前景可期

相较于电化学储能，光热发电配套的熔盐储能系统具有调峰能力更强、适合大规模应用、使用寿命长、经济效益更优、安全环保等诸多优势。

近期各地也纷纷出台一系列政策支持与引导光热发电项目与风光项目配套，以新疆为例，《服务推进自治区大型风电光伏基地建设操作指引（1.0版）》鼓励光伏与储热型光热发电以9∶1规模配建。未来伴随风光新增装机的持续增长，“光伏/风电—光热”一体化趋势有望不断增强，光热发电配套的熔盐储能需求也有望迎来集中释放。

熔盐储能在熔盐储能供暖、供蒸汽、火电机组灵活改造领域有竞争优势，可以很好匹配火电灵活改造、工业蒸汽生产需求，具备很大的潜力。

随着光伏、光热投资成本快速下降，“光热+光伏”发电系统将成为太阳热能资源丰富的西北地区配储的首要选择，2021年以前投运示范项目合计约0.55GW，而2022年新招标、规划/在建的光热发电项目规模接近4.5GW（2023-2025年投运），对应市场规模742~850亿。

随着光热发电项目招标、建设进度的推进，行业整体景气度需求将上行；火电灵活改造、工业蒸汽等熔盐储热其他领域的应用落地也将带动熔盐储热产业链的发展，产业链各环节均有望受益。

【相关标的】

定日镜驱动支架：捷昌驱动、长盛轴承、振江股份；

反射镜超白玻璃：安彩高科；

【研报来源】

国海证券杨阳、罗琨《能源行业新型电力系统专题七：熔盐储能，长时储能黄金赛道（下篇~多应用场景、产业链分析）-230116》

强势股					板块/主题				配置	参考标的
游戏制作和运营	1月发放游戏版号88个，2月发放87个，共发放175款，占去年发放总数三成以上。如无意外，今年版号总量将超去年。此外，“2022年度中国游戏产业年会”（2月12日至14日）和“2022年度中国电竞产业年会”（2月16日至17日）将召开，被行业视为“风向标”级别会议，可能给2023年游戏产业发展释放一些积极信号，催化游戏板块估值修复。	大金融	10%	方正证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券、东兴证券、东方财富、第一创业、中金公司、中国银河
智能化	无锡出台全国首部车联网发展地方性法规《无锡市车联网发展促进条例》支持“自动驾驶”商业化运营，预计后续或有更多城市跟进。政策大力支持下，智能网联汽车将迎来持续高速发展黄金期。	充电桩	工信部、交通运输部等八部门发文提出新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动，未来有望进入加速建设期。	军工	10%	中航电子、宏达新材、航天通信、航天动力、四创电子、中国卫星、航天长峰、高斯贝尔、中船防务、凯龙股份、光威复材、邦彦技术
	数字基建	今年来，各地纷纷加码数字经济，各项纲领性文件的出炉，意味数字经济正成为我国经济体系中的重要组成部分；制度体系的完善，也为今后发展数字经济提供了政策保障，也是夯实国家政策的具体体现。目前，全国31个省(直辖市、自治区)出台了数字经济的专项政策，包括浙江、河南、重庆、山东等地   “新春第一会”都将数字经济作为今年促进经济进一步发展的发力点。此外，各地数据交易所建设也于近期掀起热潮。	数据安全	在数字经济时代，数据是核心要素。发展数据安全产业对于提高各行业各领域数据安全保障能力，加速数据要素市场培育和价值释放，夯实数字中国建设和数字经济发展基础有着重要意义。产业链核心的硬件、软件以及云服务商可以关注。	大消费	10%	酒鬼酒、金徽酒、今世缘、舍得酒业、古井贡酒、顺鑫农业、泸州老窖、水井坊、贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液
10%		麦迪科技、三星医疗、益佰制药、国药现代、南京医药、步长制药、复星医药、济民医疗、景峰医药
10%	苏宁易购、居然之家、永辉超市、中兴商业、中百集团、华联股份、山东黄金、中国黄金、周大福、周大生、潮宏基、中国中免、海汽集团、王府井、海南发展
10%	金域医学、国际医学、华大基因、泰格医药、贝瑞基因、阳光诺和、澳洋健康、迪安诊断、百花医药、美迪西、诺泰生物、兰卫医学、药康生物、和元生物、美年健康、博济医药

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




余热锅炉龙头，熔盐储能支撑长期发展

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

ChatGPT作为一种新兴的超智能对话AI产品，无论是从技术原理角度还是运行条件角度，ChatGPT都需要强大算力作为支撑，从而带动场景流量大幅增加，此外，ChatGPT对于高端芯片的需求增加也会拉动芯片均价，量价齐升导致芯片需求暴涨；面对指数级增长的算力和数据传输需求，可以进行提供的GPU或CPU+FPGA芯片厂商、光模块厂商即将迎来蓝海市场。

AMD、台积电、英特尔、英伟达等芯片巨头厂商嗅到了Chiplet领域的市场机遇，近年来开始纷纷入局Chiplet。AMD最新几代产品都极大受益于“SiP+Chiplet”的异构系统集成模式；在学术界，美国加州大学、乔治亚理工大学以及欧洲的研究机构近年也逐渐开始针对Chiplet技术涉及到的互连接口、封装以及应用等问题开始展开研究。据Omdia报告，预计到2024年，Chiplet市场规模将达到58亿美元，2035年则超过570亿美元，市场规模将迎来快速增长。

（1）国内封测行业龙头（国盛证券郑震湘《季报点评：营收持续增长，先进封装技术领先》2022-11-03）

（2）先进封装技术领先，多样化布局（国盛证券郑震湘《季报点评：营收持续增长，先进封装技术领先》2022-11-03）

【风险提示】

西子洁能（002534）

熔盐储能

2月13日，国家能源局提到目前我国已投运的新型储能装机规模达870万千瓦，同比增长110%以上。其中，熔盐储能技术已应用于太阳能光热发电系统，可以实现热能和电能的双向转换，是长时储能黄金赛道。

（1）光伏/风电—光热”一体化东风渐起，熔盐储能前景可期（开源证券金益腾、张晓锋《基础化工行业深度报告：熔盐储能或将放量，“两钠”及硝酸企业或将受益-220906》）

（2）熔盐储能在火电灵活改造、工业蒸汽生产中具备很大潜力（国海证券杨阳、罗琨《能源行业新型电力系统专题七：熔盐储能，长时储能黄金赛道（下篇~多应用场景、产业链分析）-230116》）

【核心优势】

公司设有全国余热锅炉行业归口研究所、国家认定企业技术中心，是目前国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。公司坚持差异化竞争战略，以余热利用设备、为主导产品，这样既避开了我国三家特大型锅炉企业的正面竞争，又可以在余热锅炉的生产中充分发挥公司的技术和规模优势。公司推进实施“创新合作战略”，发挥公司在清洁能源发电装备、储能发电装备的技术领先优势，公司目前在新能源的布局已经覆盖光伏、储能、氢能、风能等诸多板块。

光热电站自带储能、调峰功能，在电网调频、持续电力输出方面优于光伏，光热+光伏一体化发展具备广阔发展空间。国际太阳能光伏网数据显示，截至2022年10月15日，我国光热项目招投标规模1005MW，在建项目规模2695MW，在建规模为已投运规模的4.6倍。公司与塔式光热发电龙头可胜技术合作，可提供吸热器、换热器、熔盐储罐等设备。2022年11月14日，公司成功中标中广核吉西鲁固直流100MW光热发电项目蒸汽发生系统，预计随着光热电站建设加速，未来订单有望稳步提升。

政策不及预期；原材料价格波动风险；技术风险；市场竞争风险。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

（1）电力信创踏上加速进程。（华西证券《东方电子(000682)电力信创被低估》-20221227）

（2）变电站国产化试点加速推进，国产化替代亟待爆发。(招商证券《电力改革深化，电力IT成为重点建设目标》-20230108)

【核心优势】

电网国产化替代向基础硬件和基础软件下沉的过程中，必然带来核心业务应用系统的适配改造需求，两网体系内调度、营销等核心业务系统的主要参与者将优先受益。公司是电网核心调度系统的主要参与方，电网应用层面信息化技术处于第一梯队。在南网体系保持强市场地位，并成为国网营销2.0的核心开发团队。

公司是全国最早进入配电领域的厂商，国网公司七大配电主站供应商之一，也是配电领域产业链最全的厂商之一，配电终端全国集招名列前茅。自主可控的变电装置及系统是公司近两年的研发重点之一，2021年，国产化及自主可控新一代变电站二次系统数据通信网关机已通过中国电科院的资质测试，并已在部分现场使用。公司业务产品完全对标南瑞，十四五期间随着国网、南网加大加快投资，认为公司业绩将持续增长。

市场份额被竞争对手挤压；国网、南网投资不及预期；新业务拓展不及预期。

热点聚焦




助力消费复苏，农村潜力不可忽视！中央一号文件指明两大方向

1、据一财网，2月14日，工业金属价格出现普涨，其中LME期铜收涨80美元，报8938美元/吨；LME期锌收涨55美元，报3098美元/吨；LME期铅收涨18美元，报2097美元/吨；LME期锡收涨179美元，报27528美元/吨。

※政策风向

点评：疫情防控全面放开之后，去年底召开的中央经济工作会议强调，将“着力扩大国内需求”作为2023年重点工作任务，提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置。因此，促消费将是2023年扩内需的重点。政策落地后，相关新能源车、绿色智能家电消费有望受到进一步提振，可重点把握市占率高、品牌效应较强的龙头企业。

点评：展望下一个十年，可以预见成员国合作领域有望进一步扩大，在巩固基建和贸易的基本盘下，数字经济、绿色低碳、人民币国际化等发展空间依旧很大。复盘历史，2014年、2017年“一带一路”主题均迎高弹性，以中字头为代表的国际工程板块涨幅可观，2023年一带一路第三次峰会将至，能源基建、化学工程、冶金工程等国际工程复苏可期，板块再迎主题投资机遇。

点评：从产业链来看，算力是AI发展的基础，算力上游核心环节有望充分受益。光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件，其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。ChatGPT引领AI发展大潮，背后需要算力的快速提升，因此算力行业的发展已经是大势所趋，光模块以及CPO领域相关厂商有望充分受益。

点评：随着NMN有望作为食品添加剂获批，意味着NMN在国内可以合法地添加入某些食品中，而食品产业的规模量级是化妆品、保健品市场的数十倍，这对NMN应用规模的扩张空间之大将超乎想象。由于NMN投产前的人体临床试验数据有相当高门槛，较早入局的企业先发优势明显。