两市探底回升，躁动行情有序演绎
1、2月1日，三大指数早盘冲高回落，午后又震荡走强，深成指、创业板指均涨超1.2%。成交再次突破1万亿元。
个股：个股呈现普涨态势，两市近4300股飘红。
大盘：截止收盘沪指涨0.9%，深成指涨1.31%，创业板指涨1.27%。 3、观点：指数探底回升，5日均线支撑有效。两市成交量维持在阶段高位，说明增量资金开始进场。经过近期的震荡整固，市场调整风险得到释放。2月历来是全国两会预热窗口，日前决策层召开座谈会强调要深入落实稳经济一揽子政策和续接措施，政策执行力度持续加码，提振市场偏好。同时，北上资金延续“大步进场”的节奏，内资随着市场的回暖也有望快速回流。总体来看，春季躁动行情有序演绎，把握政策主题博弈机会。
方向：坚守低吸潜伏策略。大消费板块持续调整之后，短线或有超跌反弹，关注旅游酒店、白酒、免税等。数字经济重回风口，短线具备持续性。同时，继续关注央企改革、军工、养老、三胎等政策主题机会。 事件：据财新网，2月1日公布的2023年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。 这一走势与官方PMI一致，体现经济弱修复格局。由于官方PMI统计样本多为国有大型制造企业，因此其走势略微好于以中小企业为样本的财新PMI。 值得关注的是，以金属为代表的原材料价格涨势明显。1月制造业购进价格指数连续抬升并第四个月处于扩张区间，究其原因，一方面受中国经济复苏预期所带动；此外年初以来美元持续下行，带来大宗商品价格反转。 具体到A股市场，PMI反弹吹响经济复苏的号角，但由于数据只是符合预期，对A股利好有限，只有基本面超预期修复才能成为定价中枢。行业层面看，原材料价格持续上涨，上游行业相对受益，小金属、化学原料等方向值得留意。 【复盘总结】 1.人工智能概念掀涨停潮 3.指数探底回升，5日均线支撑有效，增量资金开始进场，把握政策主题博弈机会 微软、百度齐“带货”，国产ChatGPT来袭！龙头四连板2023年2月1日，两市共80只个股成功封涨停，较上个交易日增加27只。沪深两市震荡上行，沪指上涨0.90%，创业板指上涨1.27%，以下为部分精选涨停个股分析： | 概念 | 涨停个股 | 催化剂 | 涨停原因 | 连板天数 | 成交金额/亿 | 流通市值/亿 | | 数字经济 | 汉王科技
002362 | 政策支持 | 《2022中国数字经济政策及发展研究报告》显示，2022年我国数字经济规模将达50.2万亿元，同比增长10.32%。当前，中国数字经济规模已居世界第二位。浙江提出，2023年到2027年，数字经济核心产业增加值超过1.6万亿元。上海提出，2023年开始的未来5年，数字经济核心产业增加值占全市生产总值的比重提高到18%。北京提出，2023年，数字经济增加值占地区生产总值比重达42%左右。 | 3 | 0.6 | 46.1 | 厦门信达
000701 | 2 | 2.5 | 32.7 | 初灵信息
300250 | 1 | 3.3 | 23.0 | 湘邮科技
600476 | 1 | 1.7 | 27.7 | 岭南股份
002717 | 1 | 10.4 | 48.7 | | 人工智能 | 同为股份
002835 | 技术迭代 | 百度计划在3月份推出与ChatGPT类似的人工智能聊天服务。随着微软、百度等巨头的入局以及技术的迭代发展，ChatGPT结合搜索、知识图谱等技术，有望进一步拓宽AI应用场景，加速AI商业落地。 | 4 | 0.2 | 20.7 | 川大智胜
002253 | 3 | 10.9 | 35.5 | 佳讯飞鸿
300213 | 1 | 4.7 | 34.4 | 魅视科技
001229 | 1 | 1.8 | 8.4 | 捷顺科技
002609 | 1 | 0.7 | 45.8 | | 半导体 | 同兴达
002845 | 巨头扩张 | 近期，除了华虹半导体，国产半导体代工巨头中芯国际也选择扩张。参考历史走势叠加台积电业绩指引，预计2023年下半年行业周期有望迎来反转。 | 1 | 4.2 | 38.6 | 中京电子
002579 | 1 | 8.6 | 75.0 | | 黄金 | 东方锆业
002167 | 需求猛增 | 1月31日，世界黄金协会发布报告显示，2022年全球黄金需求同比增长18%，创下自2011年以来最高年度总需求量。 | 1 | 1.2 | 49.5 | 华钰矿业
601020 | 1 | 6.7 | 89.0 | | 华为产业链 | 赛为智能
300044 | 国产替代 | 国产开源鸿蒙系统对安卓系统的替代计划开年以来加速推进。日前华为公布了鸿蒙OS 3今年的升级计划，目前已适配 74 款设备。今年华为还将面向 P20 系列、Mate 10 系列等推送 HarmonyOS 3 升级。此外，已跟华为分家独立的荣耀近期也公布将对30多款荣耀旧机型接收鸿蒙3.0更新。目前搭载鸿蒙系统的智能手机规模已是全球第三。 | 3 | 14.8 | 36.5 | 天永智能
603895 | 1 | 0.8 | 29.8 | 东方中科
002819 | 1 | 1.4 | 57.1 | 赛摩智能
300466 | 1 | 3.0 | 26.2 | 方邦股份
688020 | 1 | 2.0 | 0.0 |
题材前瞻
外国“卡脖子”问题再被强调，举国体制下产业有望加速发展
半导体 中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，要加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，优化配置创新资源，使我国在重要科技领域成为全球领跑者，在前沿交叉领域成为开拓者，力争尽早成为世界主要科学中心和创新高地。受益国产替代的持续推进，以中芯国际、华虹半导体为代表的国内晶圆代工厂持续扩产，因此国内相关半导体设备、材料厂商有望长期受益。 外国“卡脖子”问题再被强调，举国体制下产业有望加速发展 公司是中国大陆的晶圆代工龙头，有望受益于自身供需两端的高速增长。公司计划到2022年年底增加等效8英寸产能13万片/月。公司在2019年开始量产14nmFinFET，其中的产品包括华为麒麟710A处理器。这是中国大陆可量产的最先进的制程，也是唯一将技术节点推进到14nm和FinFET的晶圆制造厂商。叠加目前的行业高景气度，公司的成熟工艺制程的需求会有比较明显的增长，而且投入产出的效率更高，也有望提升公司的利润水平。 风险提示：全球智能手机和汽车行业复苏速度低于预期、半导体行业产能扩张，行业景气度上行触顶速度较快、半导体行业上游材料涨价明显、半导体设备采购进展受到阻碍、公司产能扩张过快。
价值掘金
决策层强调“卡脖子”问题，半导体龙头提速发展
| | | | | | 本轮半导体行业周期基本面拐点或于3Q23后出现，行业估值整体已进入历史低位水平，建议围绕高成长、国产化替代、周期复苏三条逻辑进行个股选择 | | | 光大证券《机械行业周报2023年第2周：半导体设备板块有望筑底上行，钙钛矿产业化趋势明显-230116》 | 中邮证券《金晶科技(600586)：TCO玻璃王者，三驾马车驱动成长-221207》一文中给予“买入”评级 | | | 多个国家和地区上调了海上风电的中长期规划，2027年全球海上风电建设项目有望达到177GW，大幅带动全球海上风电产业链需求 | | | 中国银河《汽车行业行业周报：降价促销适逢假期来临，助力淡季平稳过渡-230126》 | 信达证券《比亚迪：超级技术造就高端品牌，看好未来量价齐升趋势-230113》一文中给予“买入”评级 | | | 人口老龄化叠加支付能力和康复意识的提升，康复的需求不断增加；国家陆续推出的政策，加速行业的发展 | |
1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
需求稳中向好+供给难有放量，金属钼品类将迎量价齐升！
近期海内外钼价均有大幅上涨。截至2023年1月30日，欧洲钼铁均价收报101.5美元/磅钼，较上周上涨21.92%；截至2023年1月31日，国内60%钼铁均价收报380000元/吨，较上周上涨25.41%，钼精矿价格收报5440元/吨度，较节前上涨19.82%。 复盘2008年至今的钼价，钼周期属性强，价格由供需主导。 1、需求端：下游行业景气，钼需求未来可期 从终端情况来看，2022年基建投资固定资产投资完成额同比上行11.52%，处于2018年以来高位（剔除2020年疫情影响后）；2023年1月国内PMI自47%上行至50.1%，同时叠加地产需求逐步企稳，国内钼需求或将稳步提升。
国内方面，钼价前期调整时间较长，行业投资相对较缓。根据Wind数据，国内钼精矿价格自2008年以来呈现出持续下行的趋势直至2016年，此后在2000元/吨度以下逐步盘整，直至2021年出现上涨，钼价长时间低迷导致行业投资不足，短期内产能放量有限。
供应端，2023-2025年全球钼矿新增产能较少，预计钼产量26.77/27.37/27.57万吨，较2021年新增不超过1.5万吨。需求端，预计2023-2025年全球钼消费量继续小幅增长至29.18/30.01/31.00万吨。整体看，2023-2025年钼市延续供应短缺之势，存在继续推升钼价的可能性。 【投资机会】 【相关标的】 【研报来源】 华泰证券李斌等《基础材料行业专题研究：钼市延续短缺之势，钼价或继续走高-230109》 东方证券刘洋《钼行业深度报告②：能源、造船高景气开启，有望持续拉动钼需求-221106》 强势股 | | | |
| 电影 | 疫情冲击基本过去，叠加春节档观影需求旺盛，推动影院恢复正常经营营业，今年春节档实现总票房67.62亿元，超越去年同期的60.39亿元，成影史春节档票房第二。展望2023年电影市场，线下消费复苏，票房回升长期趋势不改，加之供给端进口影片助力供给修复，机构预测，2023年全年票房有望恢复至501亿，同比增长67%。 | 旅游 | 得益疫情管制放松，全国整体出行意愿呈现较好恢复；春节期间旅游产品供给丰富，国内旅游市场迎来“开门红”。数据显示，春节假期出游人次恢复至2019年同期近九成，旅游收入恢复至七成。旅游板块有望进入新一轮修复期。 | | 今年春节期间，商业百货及黄金消费大幅回升。海南赴岛客流基本恢复疫情前水平，离岛免税消费旺盛。春节假期前五天，离岛免税销售近17亿元，比2022年春节前五天增长20.03%，比2019年春节前五天增长325%。看好免税行业在客流恢复支撑下较明确的复苏趋势。 | | | 万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股、阳光城、保利发、招商积余 |
| 10% | 集泰股份、东方雨虹、森特股份、华新水泥、菲林格尔、德尔未来、慕思股份、大亚圣象、康欣新材、顾家家居、中源家居、江山欧派、海信视像、九阳股份、浙江美大、彩虹集团 、澳柯玛 |
| 信创 | 二十大报告中将“安全”、“科技”摆到更加突出位置。在党政部门的引领下，金融、电信、电力、交通等八大重点行业也开始加快自主可控步伐。相比党政电子办公，政府与行业应用的价值量与复杂度有望迎来大幅提升，未来几年信创应用生态构建有望成为国内信创产业发展的重点。 | 数字基建 | 工信部等十六部门《关于促进数据安全产业发展的指导意见》：到2025年数据安全产业规模超过1500亿元 年复合增长率超过30%；支持符合条件的数据安全企业享受软件和集成电路企业、高新技术企业等优惠政策；加快数据安全技术与人工智能、大数据、区块链等新兴技术的交叉融合创新。《“十四五”扩大内需战略实施方案》中将新型基础设施建设视作“数字经济发展根基”。涉及5G、人工智能、大数据、车联网等。 | | 在数字经济时代，数据是核心要素。发展数据安全产业对于提高各行业各领域数据安全保障能力，加速数据要素市场培育和价值释放，夯实数字中国建设和数字经济发展基础有着重要意义。产业链核心的硬件、软件以及云服务商可以关注。 | | | 招商银行、浙商银行、常熟银行、华夏银行、沪农商行、光大银行、平安银行、北京银行 |
| 10% | 方正证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券、东兴证券、东方财富、第一创业、中金公司、中国银河 |
| 军工装备 | 美西方开始售乌坦克，俄罗斯“扩军”，冬季之后会否有“春季攻势/决战”？目前看，双方至少“会有一次较量”，以决定2023年上半年，俄美在欧洲角力的“战线与尺度”。据外媒报道，北约军事委员会主席、海军上将罗伯·鲍尔在接受葡萄牙广播电视台(RTP)采访时表示，北约已做好与俄罗斯“直接对抗”的准备。 | 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
钼价一路“高歌猛进”，矿业龙头充分受益
【所属概念】 【事件驱动】 【技术图解】 【行业前景】 钨是一种稀缺的战略性资源。钨在地壳中的含量估计为百万分之一点五，属于稀有元素。作为一种不可再生的金属资源，钨具备高硬度、高熔点、高密度、高电导率和高耐磨性等性质，既是国民日常经济生活中的基础材料，又是国防军工中的重要战略性资源。根据美国地质调查局数据，2021年全球钨储量为370万吨，其中中国钨储量为190万吨，约占全球总储量的51.4%，2021年全球钨精矿产量为7.9万吨，其中中国产量为6.6万吨，占比约83.5%。 钨粉方面，钨加工材及钨合金等下游产品可广泛应用于航空航天、电子信息、医疗设备等领域，其中钨丝有望取代高碳钢丝成为光伏用金刚线的主流基材，光伏行业的高速发展及其他下游行业的稳步发展将拉动钨粉需求提升，推动钨粉价格进一步上涨。碳化钨粉及硬质合金方面，碳化钨粉90%以上用于生产硬质合金，而切削机床尤其是数控机床的市场规模持续增长，国产替代空间广阔，对硬质合金切削刀具需求的增长将促进碳化钨粉及硬质合金的销量提升。 （1）国内具有完整钨产业链的厂商之一（东亚前海证券李子卓《章源钨业首次覆盖报告——钨行业景气度上行，业内龙头迈入发展快车道》2022-09-05） （2）资源丰富，产品产能盈利空间大增（东亚前海证券李子卓《章源钨业首次覆盖报告——钨行业景气度上行，业内龙头迈入发展快车道》2022-09-05） 【风险提示】 洛阳钼业（603993） 小金属，有色·钼 截至1月30日，据大宗原材料网站亿览网披露，钼精矿价格重回2005年10月5450元的高点。自2015年11月至今，国内钼精矿价格已上涨6.78倍。
（1）钢招持续强劲，钼需求未来可期（东亚前海证券郑倩怡《有色行业点评报告：全球钼价轮番拉涨，小市场或有大行情-230131》） （2）供给端持续受限，支撑后续价格维持高位（东亚前海证券郑倩怡《有色行业点评报告：全球钼价轮番拉涨，小市场或有大行情-230131》） 【核心优势】 公司作为矿业龙头，覆盖新能源+稀缺金属多个品类。1）刚果（金）铜钴板块：TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一；KFM铜钴矿是世界级绿地项目，资源量丰富。2）中国钼钨板块：公司是全球第五大钼生产商及最大的白钨生产商之一。3）巴西铌磷板块：公司于巴西境内运营的CMOCBrasil是全球第二大铌生产商及巴西境内第二大磷肥生产商。4）澳洲铜金板块：NPM铜金矿项目，E26L1N项目提前投产有望贡献增量。5）印尼镍资源项目：公司持有华越镍钴项目30%权益，新能源领域布局镍金属资源。 2022年9月30日，洛阳钼业发布公告宣布宁德时代全资子公司四川时代将通过洛阳矿业间接持有洛阳钼业24.68%股权，成为洛钼的第二大股东。这是公司继2021年4月与宁德时代签署战略合作协议联合开发KFM项目（洛钼/宁德持股75%/25%）之后的进一步深化合作，有效助力公司进一步完善上游生产、中游贸易（IXM）及下游应用的产业链资源优势，有助于洛钼未来进行产品协同销售以及产业链资源并购。 新项目推进慢于预期；大宗商品价格低于预期。 【所属概念】 【事件驱动】 【技术图解】 【行业前景】 稀土的供给严格受指标限制，尤其中重稀土，储量少+环保限制，更为稀缺。预计2022-2023年氧化镨钕的需求量分别为7.54和8.63万吨，同比增速分别为-3%和14%，供应量分别为7.41和8.61万吨，供需缺口分别为-1291和-160吨。氧化镝2022-2023的供需缺口分别为-73和-177吨。氧化铽2022-2023的供需缺口分别为-55和-49吨。总体上，稀土行业供给刚性，而下游需求由新能源和节能电机等的带动下有望实现长周期高景气。 当前稀土大集团资产持续整合，稀土供给格局重塑正在加速进行中。供给端的整合有望进一步提高稀土产品的定价权。值得关注的是，稀土板块自Q3以来持续走弱，背后反应的是对需求端持续性的担忧，往后看国内经济有望于明年逐渐修复，叠加供应端格局重塑，稀土价格“市场底”已见。 （1）轻稀土行业龙头，具有全产业链竞争优势。（中原证券《合资合作有序推进，盈利保持较快增长》-20221219） （2）控股股东资源丰富，稀土指标分配量位居前列。（中原证券《合资合作有序推进，盈利保持较快增长》-20221219） 【风险提示】 美联储加息超预期；国际宏观经济下行；行业政策变化；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；公司产能供给不及预期。
热点聚焦
圆满收官！新一轮“国改”将启，两大方向备受关注
1、据财新网，2月1日公布的2023年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。 2、据财联社，近期，上市公司2022年度业绩预告密集发布，储能行业高增长势头让人眼前一亮。派能科技、鹏辉能源、固德威、阳光电源等多家已披露业绩预告的储能公司净利润增速几乎均超100%。 3、据《科创板日报》消息，近期多家半导体公司披露2022年报预告。17家公司归母净利润全部同比大幅预降，幅度自39%至551%不等。利润大降主因是它们均不同程度计提资产减值。 ※政策风向 点评：2022年下半年以来新一轮国改顶层设计密集发布，三年周期完毕后，新一轮国改启动在即。除了制度层面的优化，其结构向新经济转型，引领经济高质量发展将为关注重点。相较传统领域的低估值，绿色低碳、国家安全与科技创新相关领域央国企有望获得更高的资本市场估值溢价；此外，传统领域资产整合中，军工板块有望受益更多。 点评：当前房地产销售底部区间基本已经确立，供给端政策基本到位，需求端复苏仍是解决行业困境的关键。政策利好频发，房地产供需回暖可期，资本市场关注度有望提升。行业结构看，随着行业格局不断优化及需求不断改善，一二线城市的优质房企基本面弹性更强，有望享受估值与成长双重驱动。
1、三大指数均涨约1%，两市近4300股飘红，成交再次突破1万亿元 备注: [table=423]
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
投资日历
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发表于 2023-2-2 08:41:48
