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周观点1121

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发表于 2022-11-21 09:00:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
一、周度数据更新
1.1. 子行业重点数据
1)制造业数据:1-10月制造业固定资产投资累计完成额同比+9.7%,工业增加值累计同比+4.0%
1-10月制造业固定资产投资累计完成额同比增长9.7%。细分重点行业看,1-10月汽车制造业固定资产投资累计完成额同比+12.8%3C行业固定资产投资累计完成额同比+20.8%1-10月国内工业增加值累计同比+4.0%,其中制造业工业增加值累计同比+3.4%
   
2)自动化行业数据:10月工业机器人、金切机床产量分别同比+14.4%-8.5%
10月国内工业机器人产量3.9万台,同比+14.4%1-10月国内工业机器人产量36.3万台,同比-3.2%10月国内金切机床产量4.4万台,同比-8.5%1-10月国内金切机床产量累计达47.1万台,同比-12.5%
   
3)叉车数据:10月叉车销量同比-3.1%
据中国工程机械工业协会对33家叉车制造企业统计,202210月当月销售各类叉车81324台,同比下降3.08%,累计销售叉车889238台,同比下降4.44%
   
4)汽车起重机数据:10月汽车起重机销量同比-3.0%
据中国工程机械工业协会对7家汽车起重机制造企业统计,202210月当月销售各类汽车起重机1635台,同比下降3.02%,累计销售汽车起重机22536台,同比下降49.5%
   
5)工业气体:工业气表现不一,价格跌多涨少
据卓创资讯数据监测,截至本周四(1117日)中国液氧市场均价418.33/吨,环比降4.75%,同比降22.65%;液氮均价为510/吨,环比降1.69%,同比降22.52%;全国液氩市场均价为914/吨,环比降1.3%,同比降72.8%
   
6)本周光伏产业链情况
硅料价格:单晶致密块料主流价格暂未出现明显下修,暂时仍然维持在每公斤303元人民币左右,不同厂家的报价范围已经逐步扩大,二线厂家价格有逐步下探趋势。
硅片价格:单晶硅片主流规格的低价水平有继续下探趋势,虽然大厂价格变动不明显,但是部分二线厂家182mm尺寸规格的现货价格已经下降至每片7.35元,考虑厚度价差变化,少量182mm/150厚度对应的价格水平已有下降至7.25元水位。
电池片价格:本周电池片成交价格平稳,市场静待下周硅片厂家报价结果。M6M10 G12尺寸落在每瓦1.31元人民币、每瓦1.35-1.36元人民币、以及每瓦1.34-1.35元人民币的价格水平。
组件价格:11月新报价小幅上调2-3分人民币、至每瓦1.99-2.07元人民币,然而成交接受度有限,部分大型项目价格主要以1.9-1.95元人民币的价格执行,其中分布式与集中式项目价格价差已不明显、价格区段混杂,四季度整体价格区间持续扩大。单玻的价格价差每瓦1-3分人民币左右。
   
   

1.2. 子行业重点数据跟踪红色为本周更新
            
指标
时间
单位
当期值
年初至今累计
PMI
202210
%
49.2%
-
企业中长期贷款
202210
亿元
4,623亿元
91,123亿元
企业中长期贷款增速
202210
%
111.1%
6.6%
制造业投资增速
202210
%
-
9.7%
汽车
202210
%
-
12.8%
3C
202210
%
-
20.8%
工业企业利润增速
20229
%
-
-2.3%
制造业企业利润增速
20229
%
-
-13.2%
汽车
20229
%
-
-1.9%
3C
20229
%
-
-5.4%
制造业用电量增速
20228
%
-1.3%
-
金切机床产量增速
202210
%
-8.5%
-12.5%
工业机器人产量增速
202210
%
14.4%
-3.2%
汽车销量同比增速
202210
%
6.9%
4.6%
叉车销量增速
202210
%
-3.1%
-4.4%
日本机床对华订单增速
20229
%
26.3%
3.1%
日本工控对华出口增速
20229
%
26.6%
13.6%
日本机器人对华出口增速
2022Q3
%
-1.2%
-9.3%
工控增速(MIR
2022Q3
%
2.4%
2.0%
OEM
2022Q3
%
-6.0%
-4.0%
项目型
2022Q3
%
7.8%
6.2%
低压变频同比(MIR
2022Q3
%
5.6%
3.7%
通用伺服同比(MIR
2022Q3
%
-6.0%
-3.7%
发那科中国区营收增速
2022Q3
%
26.2%
-1.1%
安川中国区营收增速
2022Q3
%
32.1%
3.0%
欧姆龙中国区营收增速
2022Q3
%
48.2%
16.8%
ABB中国区订单增速
2022Q3
%
-2%
11%
库卡中国区营收增速
2022Q3
%
101.5%
59.1%
纳博中国区营收增速
2022Q3
%
31.3%
-14.0%
上银科技营收增速
202210
%
-12.5%
12.4%
亚德客营收增速
202210
%
24.0%
2.6%
小松开机小时数(中国)
202210
小时
102.1
-
小松开机小时数(中国)当月同比
202210
%
-6.1%
-
庞源租赁塔吊吨米利用率
202210
%
63.5%
-
挖掘机行业销量增速
202210
%
8.1%
-26.0%
汽车起重机行业销量增速
202210
%
-3.0%
-49.5%
重卡行业销量增速
202210
%
-9.9%
-55.6%
中国造船完工量同比
20229
%
-
-8.4%
中国造船新接订单量同比
20229
%
-
-40.1%
中国造船手持订单量同比
20229
%
-
10.9%
        

二、重点公司&产业更新
1、锂电设备
1)据起点锂电统计,今年1-10月,我国动力电池出口量超100GWh。截至目前,中国动力电池企业已建成、在建以及规划建设的海外工厂累计产能已超过300GWh,超过2021年全球动力电池总装机量。其中宁德时代114GWh、远景动力157GWh、蜂巢能源24GWh、亿纬锂能20GWh、国轩高科20GWh
2)比亚迪:1111日,比亚迪弗迪动力电池生产基地项目确定正式落地徐州经开区。据悉,该项目规划投资100亿元。
3)蜂巢能源:1118日,蜂巢能源申请科创板上市已获受理,公司拟募资150亿元。招股书信息显示,本次募集资金拟用于常州、湖州、遂宁三地的动力电池生产项目等。其中常州规划电芯产能47.41GWh,配置模组PACK生产线,湖州规划30.24GWh叠片电池,遂宁规划29GWh能量型动力电池,分别投资150亿元、122.51亿元、95亿元。
4)国轩高科:据越南最大民营企业集团Vingroup 1118日声明,旗下电池制造与研发公司VinES Energy Solutions与国轩高科在越南河静省永安经济区的合资工厂破土动工,将生产磷酸铁锂电池,主要用于电动汽车电池和储能系统(ESS)。该项目总投资近6.33万亿越南盾(约合人民币18.16亿元),设计年产能为5GWh,预计2024年第三季度大规模生产。
5)欣旺达:1114日,欣旺达正式在瑞士证券交易所上市交易。欣旺达本次GDR发行份额为2875.9万份,发行价格为15.3美元,募集资金约4.4亿美元,扣除承销费用后实际到账金额约为4.33亿美元。募集资金扣除发行费用后,主要考虑用于公司全球业务发展和国际化布局、研发投入以及补充流动资金等。
6)三星SDI:据韩媒报道,三星SDI正在推动与通用汽车、沃尔沃两家全球汽车制造商在美国建立合资电动汽车电池厂。这两个合资项目的总成本估计为80亿美元,三星SDI预计将投资40亿美元。其中与通用汽车成立的合资企业预计将在本月正式宣布。两家公司计划建设年产能约50GWh的工厂,各自投资约20亿美元。与沃尔沃成立的合资企业预计12月份正式宣布。两家公司将各自向合资工厂投资约20亿美元,每年生产50GWh的电池。
7)松下:据财联社1117日报道,松下将在美国堪萨斯州新建一座动力电池新厂一座EV用电池新厂,下一座动力电池新厂也将选址美国。此外,松下日本和歌山4680电池厂将在明年开始导入生产设备,预计2023年末量产。
8SK On:据报道,SK On和土耳其巨头Goz Holdings的新电池工厂将落户于土耳其安卡拉(Ankara)。SK On将从明年下半年开始采购设备,新工厂将于2025年建成,预计将总共建设18条生产线,初期年产能为30 GWh,预计未来最高可达45 GWh
9)宝丰昱能:1116日,宁夏苏银产业园管理委员会国土和规划建设部公示了宁夏宝丰昱能环境影响报告表,项目建设30条锂电池生产线,年产100GWh储能电池。

2、光伏设备
1)金刚光伏投建的4.8GW双面微晶异质结电池片及组件项目生产设备已顺利从苏州装车出厂,向甘肃酒泉发货。
2)鄂托克旗人民政府、鄂托克经济开发区管委会与江苏宝馨科技股份有限公司就新能源高端智能制造及绿电投建项目进行签约。项目总投资133亿元,建设内容包括18GW光伏异质结组件、5GW光伏异质结电池、5GW薄片化切片生产线;高纯晶硅、石英坩埚、硅棒生产线及重卡换电、电能替代、储能等。其中一期投资18.6亿元,建设2GW光伏异质结组件、2GW光伏异质结电池、2GW薄片化切片生产线,建设期限为20234月至20244月。同时,当地政府将全力支持公司取得不低于80万吨高纯石英矿的开采权。
3)晶科能源宣布,继近期创造了182及以上尺寸大面积N型单晶钝化接触(TOPCon)电池26.1%的测试纪录之后,公司开发的182NTOPCon电池组件最高转换效率达到23.86%
4)近日鄂尔多斯隆基绿能光伏全产业链项目完成最后一方混凝土浇筑,标志着国内最大的单体太阳能工厂建设迈入实质性阶段。
5)顺风光电拟在江苏常州武进高新区投建10GW NTOPCon高效太阳能电池项目,计划于2022年第4季度开工建设,2023年第3季度完工并投产。
6)应印度太阳能制造商协会(ISMA)的要求,印度工商部下属的贸易救济总局(DGTR)终止了对来自中国、泰国和越南的太阳能电池的反倾销调查。

3、半导体设备
1ASML:荷兰厂商ASML投资台湾落脚林口工一工业区,第一期将投资新台币300亿元,约有2000名员工进驻。不久前,ASML发布消息称,将在韩国设立半导体制造设备技术基地。
2)美光科技:美国半导体巨头美光科技的子公司“日本美光存储器公司”(广岛县东广岛市)1116日开始在该市的广岛工厂启动1β DRAM(动态随机存取存储器)的量产。
3)英飞凌:公司计划继续扩大其300毫米的制造能力,以实现模拟/混合信号和功率半导体的预期加速增长。预定地点是德累斯顿(德国)。计划总投资为50亿欧元,这将是英飞凌历史上最大的单笔投资。
41116日,甬矽电子在上交所科创板成功挂牌上市。公司拟公开发行不超过6000万股,募集15亿资金,投入高密度SiP射频模块封装项目集成电路先进封装晶圆凸点产业化项目,预计总投资19.907亿元,实际募集资金15亿元。

4、风电装备
11114日,中央预决算公开平台发布《财政部关于提前下达2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》。《通知》显示,可再生能源电价附加补助地方资金预算三者总计补助47.1亿元,其中风力发电补助20.4582亿元。
21116日,国家发展改革委、国家统计局、国家能源局发布《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》。《通知》指出,准确界定新增可再生能源电力消费量范围,不纳入能源消费总量的可再生能源,现阶段主要包括风电、太阳能发电、水电、生物质发电、地热能发电等可再生能源。
3)据中国风电新闻网,20221110日,湖南省发改委下发《关于征求新增风电、集中式光伏装机目标意见和报送投资计划的通知》,提出,根据国家对湖南省2023年、2024年的非水可再生能源消纳权重最低预期值,2023年和2024年新增风电、集中式光伏最低装机目标为:2023年新增风电、光伏分别为225万千瓦、340万千瓦;2024年新增风电、光伏分别为330万千瓦、300万千瓦。
4)据中国风电新闻网,1118日,龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万千瓦海上风电项目风力发电机组设备采购(含塔筒)公开招标中标候选人公示,远景能源预中标,投标报价37.06亿元。
5)据中国风电新闻网,1117日,华润三塘湖100万千瓦风电发电项目风力发电机组(含塔筒、锚栓及锚板)货物及服务中标结果公告,三一重能中标,中标价158158万元。
6)据风电头条,近日,中国能建公布《中国电力工程顾问集团有限公司投建营一体化项目2022年第一次风力发电机组(含塔筒)设备采购项目中标候选人公示》,项目合计规模288MW,均由运达股份中标。国家能源集团公布《国电电力广西风电公司东兰弄好岭92MW风电项目风力发电机组设备采购公开招标中标候选人公示》,项目规模92MW,由三一重能中标。
7)据风电之音,1114日,漳浦六鳌海上风电场二期项目风力发电机组及塔筒设备采购项目公告发布。根据公告,漳浦六鳌海上风电场二期项目规划场址位于漳浦六鳌半岛东南侧外海海域,项目总装机容量400MW。本次招标范围共300MW风力发电机组及塔筒设备,共分两个标段,其中第一标段100MW,第二标段200MW

5、重点公司情况更新:
先导智能:1)公司拟发行GDR申请材料受证监会审核受理。2)据公司微信公众号,公司发布以TOPCon 2.0为基础的高效光伏电池智能工厂解决方案,ETA≥26%,电池良率、碎片率以及设备稼动率达到全球领先水平。
盛美上海:1)公司湿法设备3000腔顺利交付。目前公司清洗设备以上工艺应用覆盖率已超过80%,未来有望超过90%,全部产品覆盖市场空间达到近85亿美元。2)进军涂胶/显影Track市场,ArF型号将于四季度交付。
先惠技术:公司公告,自2022831日起至1117日,公司及福建东恒累计收到宁德时代及其控股子公司各类合同及定点通知单金额合计约7.55亿元(不含税)。
捷佳伟创:公司公众号披露:捷佳伟创为聆达股份定制的5GW TOPCon PEpoly高效光伏电池整线装备工程进入生产阶段,标志着捷佳伟创将在中国境内首次落地车间级TOPCon整线装备。
星云股份:20221114日,星云股份与海口市能源集团签署战略合作协议,双方将围绕城市新型储能基础设施建设与推广开展合作,打造城市智慧能源服务网络建设的新标杆。

三、行业核心观点及推荐
3.1 行业观点
本周重点推荐锂电设备、光伏设备、风电设备、基建地产产业链、培育钻石行业、制造业设备投资相关、消费类设备等,关注半导体设备等。

1)光伏设备
电池盈利改善明显叠加新技术迭代加速,预计22年电池片扩产幅度在翻倍以上,行业呈现高景气。预计23H1电池盈利改善仍是较为确定趋势,预计23年电池招标扩产幅度同比或有30%+增速延续旺盛趋势,对应电池片设备由于新技术扩产居于主导增速50%+,整体保持高速增长但幅度较今年下降。同时,明年电池片环节技术迭代预计集中于降本提效增益技术的升级,TOPCon SE掺杂、激光转印、电镀等新技术、新工艺应用进程加快。电池环节重点推荐帝尔激光、捷佳伟创,电镀新工艺的东威科技,关注金辰股份、迈为股份等;组件核心设备串焊机受益扩产及技术迭代频率加快也有望快速增长,重点推荐奥特维;硅片价格处于高位,盈利较好,扩产依旧旺盛,耗材类(金刚线)受益装机规模持续提升,重点推荐中钨高新、高测股份、晶盛机电、美畅股份、连城数控等。

2)通用设备
20进一步优化新冠肺炎疫情防控措施发布,对密接与次密接判定、风险区判定、核酸检测范围、入境管理等方面均有调整,建议关注通用设备、消费类设备。其中制造业资本开支周期自2021年下半年以来增速减缓。信贷是制造业资本开支的领先指标,日本机床对华销售订单是制造业资本开支的同步指标。10月新增企业中长期贷款4623亿元,同比增长111.1%;从移动12月平均来看,新增企业中长期贷款增速延续6月降幅收窄趋势,后续有望开启上升通道。从日本对华机床出口订单的情况也可以看到,9月订单增速同比增长26.3%,同样反映制造业资本开支周期有望在年内出现上行拐点。自主可控仍是未来发展方向,机械行业重点关注机床、刀具、数控系统相关。

3)锂电设备
宁德时代大规模招标订单持续落地,明年国内招标量有望维持。目前市场担心23年订单增长的持续性,板块股价持续下跌,目前位于估值底部区间。我们认为明年锂电设备需求的增量重点是海外和储能。海外电池厂扩产滞后于国内,各大国内电池厂和国内设备公司均积极进军海外,加大海外投入力度,中国动力电池企业已建成、在建以及规划建设的海外工厂累计产能已超过300GWh;储能领域,传统电池企业、二三线电池厂及新进入者纷纷扩产布局,明年储能领域扩产或将持续展开。储能、海外等新需求带来的新增量,对明年锂电池厂扩产不悲观;而46大圆柱、复合铜箔等新的技术变化,也将带来结构性的机会。继续推荐先导智能、利元亨、东威科技、联赢激光、德新交运、斯莱克,关注杭可科技、海目星、先惠技术、骄成超声。

4)风电零部件
风电装机及部分公司三季报业绩低预期,板块继续回调,部分公司估值处于较低位。往后看,装机低预期主要是由疫情导致,2122年招标高增,装机虽有所推迟但不会取消,预计后续随着装机的逐步落地,部分调整幅度较大的公司将具有弹性。近期全球海上风电大会倡议到十四五末我国海风累计装机容量达100GW左右,海风的拓展有望打开长期市场空间。建议重点关注原材料成本下降盈利有望修复及低估值的风电零部件配套企业。继续推荐新强联、五洲新春、恒润股份,关注中际联合。

5)工程机械
近日交易商协会受理龙湖200亿储架式注册额度释放积极信号,市场对地产政策存在期待,期待积极政策出台。若政策驱动地产链投资修复,行业需求低迷状况有望较大提振。同时,10月份挖机销量正增长,由于低基数、国三年底冲量及出口高增等,短期国内销量有望迎来增速转正拐点并有望持续一段时间。政策配合叠加短期国内增速转正有望对板块形成共同催化。政策预期+增速转正催化,当前股价低位上重点关注龙头超跌修复机会,方向上优选出口领先、下行期业绩具备较强支撑及地产链关联紧密标的,重点标的恒立、三一、建机、中联、徐工。

6)激光设备
PMI、企业中长期贷款等数据看,89月制造业景气显示边际弱修复。目前行业或已处于下行周期后半阶段底部,10月虽有疫情因素影响行业需求存在波动,但仍看好今年制造业景气迎来拐点,当前需求修复预期逐步在市场层面有所体现。激光行业成长性较好,后续随通用制造业需求改善弹性较好,当前位置或仍是较好的左侧布局时点。优选竞争格局优异、成长性较好细分方向,重点推荐柏楚电子、金橙子、锐科激光,关注杰普特、英诺激光等。

7)半导体设备
目前半导体行业景气度仍呈下滑趋势,美国对中国大陆半导体产业施加新的管制限制措施,除非获得特别许可,否则将不再允许企业向中国供应先进的计算芯片、芯片制造设备和其他产品,预计将对国内先进制程晶圆厂和存储器厂的扩产造成阶段性影响。但长期来看,海外的限制将刺激国内加快设备与零部件的去美化,且国内成熟制程晶圆产线不受本次限制影响,预计将加快建设。晶圆制造设备公司今年以来大部分业绩超预期,规模化效应逐步显现,盈利能力得到较大提升。建议关注晶圆制造环节的北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、华海清科、盛美上海,测试设备环节的华峰测控、长川科技。

8)培育钻石
根据GJEPC10月印度培育钻石毛坯进口额0.55亿美元,同比-46.5%,钻石毛坯进口总额9.33亿美元,同比-32.19%10月进口端渗透率为5.6%,同比下降1.4pct10月培育钻石裸钻出口额1.79亿美元,同比+22.23%,钻石出口总额18.91亿美元,同比-26.12%10月出口端渗透率为8.6%,同比提升3.2pct。由于中间商库存较高、印度延长排灯节假期等原因,10月印度培育钻进口增速回落;但美国市场培育钻石需求仍在持续上升,出货成绩较好,未来将有望继续驱动培育钻石市场规模扩张。当前市场对于消费类培育钻石的克拉数、净度要求有所提升,相应的生产工艺know-how需长期积累;此外,六面顶压机或CVD设备单台价格较高;因此,具备资金和技术优势的企业更容易受益。标的重点推荐中兵红箭、四方达、国机精工、力量钻石、沃尔德等。

3.2 重点推荐
本周重点推荐:汇川技术、中控技术、帝尔激光、金橙子、绿田机械、雷赛智能、科德数控、国茂股份、怡合达、信捷电气、麦格米特、川仪股份、科远智慧、利元亨、先导智能、东威科技、联赢激光、华峰测控、斯莱克、思科瑞、晶盛机电、德新交运、苏试试验、五洲新春、中钨高新、捷佳伟创、高测股份

三一重工、恒立液压、奥特维、杰瑞股份、杭氧股份、芯碁微装、中际联合、欧科亿、华锐精密、创世纪、郑煤机、永创智能、浙江鼎力、美畅股份、银都股份、柏楚电子、拓荆科技、华海清科、海目星、锐科激光、北方华创、盛美上海、中微公司、建设机械、四方达、杭可科技

长期持续推荐:中联重科、海洋王、华荣股份、杰克股份、新强联、恒润股份、芯源微、迈为股份、金辰股份、金博股份、道森股份、星云股份、骄成超声、长川科技、国机精工、力量钻石、先惠技术、中兵红箭、伊之密、埃斯顿、中国电研、中国船舶、沃尔德、豪迈科技

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