深度调研
又一指导文件发布 信创板块持续受益
【所属概念】
【事件驱动】
【技术图解】
【行业前景】
根据中国信通院统计，2021 年全球数据中心市场收入规模超过 679 亿美元，较 2020 年增长 9.8%，预计 2022 年市场收入将达到 746亿美元，增速总体保持平稳。中国在新基建、数字化转型及数字中国远景目标等利好政策促进及企业降本增效需求的驱动下，数据中心业务收入持续高速增长。2021 年，我国数据中心行业市场收入达到 1500 亿元左右，近三年年均复合增长率达到 30.7%，高于全球 20.9 个百分点，在我国各地区、各行业数字化转型的继续深化下，我国数据中心市场收入将保持持续高增。
不间断电源（UPS）是将蓄电池与主机相连接，通过主机逆变器等模块电路将直流电转换成市电的系统设备。它主要用于给单台计算机、计算机网络系统或其他电力电子设备如电磁阀、压力变送器等提供稳定、不间断的电力供应，是信息化建设基础设施的重要组成部分，随着信息化建设的推进，UPS市场规模保持稳步增长。2020年中国不间断电源（UPS）行业市场规模约103.8亿元，同比增涨7%。2021年，中国不间断电源（UPS）行业市场规模达117亿元，同比增涨 12.7%。从应用领域来看，UPS 可应用于政府、电信、银行、互联网、交通、制造、医疗和保险等领域。
（1）数据中心和智慧电能行业正处上升期，公司龙头地位稳固（国盛证券王磊《闪耀“双子星”，大储+户储双轨推动，新能源布局加速》2022-7-27）
（2）提供高安全数据中心服务（国盛证券王磊《闪耀“双子星”，大储+户储双轨推动，新能源布局加速》2022-7-27）
【风险提示】
【所属概念】
【事件驱动】
【技术图解】
【行业前景】
当前国际形势不断变化，随着中国经济社会各方面崛起，以欧美为主的国家的频繁打压、限制和技术封锁频繁上演。愈演愈烈的局势让我们看到了信创领域自主可控的必要性。恶意打压之下，尽快实现自主研发的芯片和操作系统，对海外产品的替代，建立我国自主可控的IT底层架构和标准成为了必然趋势。
中央和地方政府加速出台扶持性政策，信创行业市场前景广阔。根据我们测算，以区县信创为代表的党政事业单位信创有望打开千亿级市场空间，OS 年化保守估计 177 亿元。CEC 基础硬件-基础软件-应用软件产业闭环已基本完善，信创产业规模效应明显，长期趋于收敛集中。
格尔软件自成立以来一直专注于信息安全行业PKI领域，主要从事以公钥基础设施PKI（PublicKeyInfrastructure）为核心的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务，为用户提供基于PKI的信息安全系列产品、安全服务和信息安全整体解决方案。
信息安全市场低于预期，安全云平台建设低于预期。
【所属概念】
【事件驱动】
【技术图解】
【行业前景】
得益于行业生产全面恢复，大多数新能源品牌6 月交付量均实现同比环比增长，蔚来、零跑、哪吒及埃安月度交付量创历史新高。9 家自主新能源乘用车企/品牌2022 年6 月合计交付新车23.5 万辆，同比增长156.4%，环比增长20.9%；2022 上半年合计交付新车107.6 万辆，预计下半年将维持环比高速增长，行业高景气度持续。
三季度盈利较好。尽管上游原材料碳酸锂等价格处于高位，但是新能源车产业链整体盈利较好。下游车企环节，特斯拉三季度盈利 32.92 亿美元，同增 103%；比亚迪三季度扣非盈利约50.7 亿元～57.7 亿元，同增 879.37%～1014.57%。中游锂电池环节，宁德时代三季度扣非归母净利润 89.87 亿元，同增234.7%。上游资源环节天齐锂业、赣锋锂业等也盈利较好。随着新能源车销量高速增长，上游资源供应逐步缓解，新能源车行业有望长期保持稳健增长。
（1）纯电插混共同发力，插混车型增长表现亮眼（国信证券唐旭霞《6月销量再创新高，合肥基地整车下线》2022-7-5）
（2）新能源补贴退坡有望加速公司份额提升（华西证券崔锬《毛利率亮眼，单车盈利再突破》2022-10-31）
【风险提示】
新车型交付不及预期风险；行业竞争加剧风险；上游原材料涨价风险；扩产不及预期风险。
发表于 2022-11-1 08:42:17
