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深度融入金融资本全球化 中国进入”资本过剩”阶段

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发表于 2022-9-26 08:44:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
深度融入金融资本全球化 中国进入”资本过剩”阶段

【博览财经特稿】当前,疫情、地缘政治、逆全球化等多重压力下,国内经济也面临下行压力。未来一段时间,经济如何发展?增长点在何处?如何才能保持稳定增长?如何处理共同富裕理念与经济发展的关系?

中国经济的第三资产池在哪?

在那个年代,在正式的文件中,连“资本”这个概念都还没有出现过,一直到1997年的十五大才把“资本”写进了中央文件里。因此,我们也就很难在主流的理论体系中,来讨论我们是不是也有周期性的经济危机、是不是也有生产过剩。

1986年开始,我们出现了比较严重的通货膨胀,到1988年爆发了CPI高达18.6的通胀危机。而我是1987年开始讨论我们存在周期性的经济危机,第一篇相关文章发表在1987年某期《新华文摘》上。

但今天我要跟大家提的不是一般意义的“生产过剩”,而讲的是“资本过剩”。因为“生产过剩”只是指的产业,而当我们讲到“资本过剩”时,主要指的是金融。

而资本过剩跟资产之间又是什么关系呢?过去,我们遭遇到的第一次生产过剩是在1997年东亚金融风暴时,大量的海外订单被撕毁,当时中国已经形成的对外做消费品生产的沿海工业,受到了巨大冲击。

当年林毅夫就站出来说,我们所遭遇到的经济危机是典型的1929-1933年那场生产过剩危机。他甚至提出,我们要采取的对策就是罗斯福新政的中国版。当时他做这些分析、政策建议时,我是在现场直接听的,所以记忆犹新。

大家也都知道,最近一段时间以来,我们一些银行出现了“资产荒”的情况。我自己在银行工作了11年,现在还在银行工作着,我们遇到了存款大量增加、而贷款却找不到贷款头项的情况。

客观上来讲,这种情况是由一个很重要的改变所造成的。在去年以前,55%以上的居民借贷投向了房地产、50%以上的企业借贷投向了房地产,尽管三令五申不能这样做,但各个银行都很难改变这种行为,因为大家都争着往地产里投。

所以,我们说上一个资产池是房地产。之所以在相当长的时间内没有出现CPI数值上涨,主要原因不是货币发得少,而是因为房地产作为极富投机性、特别是极富金融组合投资和提高杠杆率的一个投机性领域,大量吸纳了社会上的各方面资金。

那它最后为什么被释放了出来?原因很简单,就是因为去年有要求——各个银行必须把大量投向房地产的贷款压到1/3以下,以后也不许再往上涨。

所以我们说,现在主要的问题其实是金融快速增长的过程中,出现了一个因调控而形成的金融过剩。当我们把生产过剩和金融过剩放在一起时,应该给一个新的概念,叫“资本过剩”。

所以在十九届五中全会这个确定未来5年发展规划的会议上,特别强调要改变投向,投入到乡村振兴这个新的领域之中。

如果我们真的能够有效地推动“农业供给侧改革”与“金融供给侧改革”的有机整合,为过剩金融资本找到下乡投资的路径,进一步形成资本的闭环运作,那么“第三资产池”是有可能被打造出来的。

1989年,在美国带领西方国家制裁中国、让所有在中国的西方资本全部撤出的那个年代,小平同志曾经提出过“两个不要怕”:不要怕中美关系倒退,更不要怕停滞。现在正是“两个不要怕”这种情况发生的时候。

1989年美国带领西方制裁中国,我当时在中共中央农村城市研究室承接世界银行贷款的工作小组里做技术工作。

所以应该说,今天我们遭遇到的美国带领西方国家进行制裁等行为,在1989-1990年已经发生过一次了,一直延续到1993年才有部分的缓解。

那么,这一轮制裁会不会重复上一轮制裁的结果呢?恐怕不会比上一轮更好。因为现在全世界几乎所有国家都很焦虑,我们焦虑是为可能遭遇的制裁而焦虑,全世界的焦虑客观上来讲,是因为全球金融资本过剩已经成为一个直接影响全球经济发展的核心因素。

那一轮危机发生时,中国正好处在加快融入全球化的过程中,所以我们那时大规模进口了高价的矿产、能源和粮食。因此当时我们做政策研究的人就讨论说,这叫“输入型通货膨胀”,或者叫“进口通胀”,也就是说中国的大规模进口,帮助美国大量增发的货币消化掉了本来应该发生在美国的通胀,使得美国在大量增发货币的同时不发生通胀。因此,当时中美之间的战略关系是好的,它也不会说要制裁中国。

所以美国从奥巴马救金融危机开始,2008年到现在的十几年时间,一直在维持着量化宽松的基本政策,大量造成了应该发生通胀的基础。

我们国内的很多学者,不把美国进入到金融资本扩张阶段所采取的这些政策作为背景来分析,这就使得我们很多人的眼光只集中在国内,以为是我们自己国内的政策没搞好。

不仅如此,还得提出,不只是美国在推量化宽松,它还拉着它的西方盟友——欧盟、日本一块搞量化宽松,所以有美国版、欧洲版、日本版不同的量化宽松在向这个世界大量倾泻金融流动性。

大家应该知道,金融扩张,特别是在以美联储为主要货币政策当局这样一个体制下,它一定是跟政府的债务扩张直接捆绑在一起的。我们看,美国政府的军费开支已经达到8000亿美元这么一个最高开支,而且还在增加。同时无论是军费开支还是其他的社会开支的增加,都得靠美联储去增发货币。客观上来讲,这两者绑在一起就造成了金融泡沫和债务泡沫双扩张。

今天世界上所发生的种种军事冲突,乃至前不久发酵的台海局势到底是怎么回事,实际上它的目的是很清楚的。

从布什政府时代开始,我们就听到了各种各样的冷战声音,比如共产罪恶等,这些安排都是在老冷战时期就已经提出、并且运作过了的,而且运作的结果相对而言还是比较有效的。

所谓的“后冷战时期”,就是1991年苏联解体后,欧洲国家因为就近可以使用自己的硬通货,去货币化原来苏联、东欧所留下的巨额实物资产和设施资产,因此形成了发行欧元的基础。

因此,欧洲得到了巨量经济收益、制度性收益,形成了欧盟、变成了一个整体,然后有了发行欧元的基础。欧元一问世就成了一个比美元币值要高的货币体系,因此发生了美元集团与欧元集团的对抗性冲突,这叫做“后冷战时期”的主要矛盾。

但是“新冷战”不是我们提出的,我们也不愿意加入,但“冷战意识形态”至今仍然是这个世界上最主要的软实力工具。所以如果美国和西方在试图打压中国的过程中,不使用这个一直就比较有效的冷战意识形态作为工具、作为软实力,那是它傻了。

国内目前出现一些意识形态的混乱、舆论的混乱,很大程度上应该是因为从业人员都没有经历过老冷战是怎么回事、不知道后冷战的实质是什么。而且软实力是和巧实力相互配合的,在军事霸权的硬实力作用下,付出最小的代价,比如策动各个国家的内部矛盾,进而演化为社会冲突、甚至是动乱,然后“不战而屈人之兵”,这就是软实力和巧实力的有机结合。

乡村振兴是“压舱石”,该怎么看、怎么办?

“压舱石”就是稳固基础的核心。中央强调的是练好内功、夯实基础,转向“国内大循环”为主体的双循环战略。实际上这给出了一个新阶段。

但是,在还没有形成更好的投资方向前,先解决什么问题?基础设施。我们的新农村建设是从2005年开始的,搞到2020年一共是15年,解决了全国所有行政村一级的“五通进村”,即“水电路气”加上宽带。

过去我们用15年时间完成了行政村一级的乡乡通、村村通;又经过“脱贫攻坚”战略,已经使得山区、高原乃至荒漠地区的行政村都完成了“五通进村”。

这些是今天强调“三新思想”(新阶段、新理念、新格局)的基础条件。所以在五中全会召开后的2021年初,国家领导人做了一个三新讲话,强调我们已经进入新阶段,这个新阶段是以国内大循环为主体,因此现在必须要有新理念。

过去我们是资本短缺,现在进入到资本过剩阶段。在过往的资本短缺阶段,我们实行的一些政策是新资本政策,比如一些地方打出的口号甚至是“投资者是本地的主人”。

具体怎么发展呢?两山——绿水青山就是金山银山;进而推动什么呢?用“两山”来推动数字化的生态乡村。

今天这个世界存在着全球焦虑,主要是因为金融资本的全面过剩。如果我们能够把过剩金融转到生态化建设中,就意味着我们找到了一个新的资产池。

刚才讲到1997年东亚金融风暴时,我们的金融机构出现了1/3的不良率,远远超过当时《巴塞尔协定》给定的8%的资本充足率。按说这些银行都应该破产。

因为只要经济高涨,许多不良资产最终会变成可变现资产。从那以后,一步步改造,目前我们的大型国有银行排在世界前十位的有6家,前4都是我们的——中农公建。

又由于当年的基本建设主要投在沿海地区和城市,因此形成了城市带,有了承载产业集群的条件,“第二资产池”也就应运而生,那就是城市房地产。

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因为在基本建设到位、农村已经“五通进村”的情况下,大量的空间生态资源是有条件得到开发的,只是看我们用什么样的方式来开发。

因为这些年大规模基本建设所形成的资产,只要它可交易就能够吸纳金融介入。也就是说,如果现在1300万亿的设施性资产用来带动生态资源价值化的开发,就能形成金融扩张的基础条件。

我们今天有很多人都担心债务将来该怎么处理,我说其实不用担心,因为债务它是分子,只要我们能够扩张可变现资产就没问题。

在这方面,有大量的投资空间。但是因为过往我们的经验集中在工业化阶段,发展的主要是工业生产,大家还不太善于进入到生态化的新阶段去做投资,所以关于“第三资产池”还需要我们不断地提高我们的认识,才能理解它的价值何在。

我们有粮食期货、橡胶期货、糖料期货、生猪期货等,但对于像野山参这种能够产生预期收益的农业期货领域,我们很少有过设计。因此,我们现在正在跟各个地方讨论,怎么才能把农业领域里有较高预期增加值的这些产品,先是做到可直接变现;在可交易的基础上,当这部分生产资料货币化后,接着就可以推进它的期货交易。

进而再拿着保单去做农单公司进入、财政分保的条件,接着再去做地方性商业银行进入到农业贷款的抵押条件。最后当这部分收储以后,进了仓就有仓单,就有大量的金融空间供投资者进入。

用县域经济的融资平台,去对接上级部门下达到用于乡村振兴多少万亿投资的投资项目,把这些投资项目做成小项目,不断地向村一级去做流动资金的投入,当村一级组织的生态资源和这些不断投入到这些项目的资金一结合,它们的生态资源就可以被定价了。

而这些资源的开发,在很大程度上是需要金融介入的。毕竟一个民宿从修建到改造,怎么也得一两百万,它是一个相对比较有贷款规模的主体。

“第三资产池”对于我们现在遭遇到的全球金融资本过剩危机而言,是符合于国家提出的生态文明战略、乡村振兴战略、城乡融合战略的,是多个朝向乡村振兴、增加投入空间和投资空间、形成“第三资产池”的条件。

原来的老路已经不一定好走了。在这种情况下,如果说有一丁点眼光的人,要抓紧根据中央提出的生态文明战略,考虑一下空间生态资源的开发怎么才能成为一个新的投资领域。

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因此在这个转型中,我们提出,要把国家投入到乡村的这些资产,用PPP(即政府和社会资本合作)的方法转变成农村集体资产,使得一个县的县域经济可以增加100-200个规模以上企业,把固定资产转变成村集体的固定资产,把项目投资转变成流动资金,让它们去做工商登记、变成企业,进而就支撑了县域经济、把产业留在了县域。

下一个百年共同富裕的目标,也可以通过这样的制度安排来逐渐实现,所以我们设计了一个基本结构(见下图),比如怎么把政府资产做到村集体、村集体怎么对外部投资人和村民分别做股。

用这样的方式,我们就能够有效地带动县域经济形成一个结构化的重组——在村这头怎么做、在县那头又怎么做,最终我们是想实现一个资本闭环,让空间生态资源价值化,使得农民可以通过这种“做股到村”的方式得到长期的财产性收入。特别是在货币化和资本化交易这个过程中,我们设计在县一级引入产权交易市场。

目前各省已经有了产权交易所,它具有金融功能,我们只不过是把省级产权交易所和产权交易中心引入到县一级,使它同样具有金融功能,能够对接多种金融形式,最终形成资源资本化、在县域内形成资本闭环,“第三资产池”也就打造出来了。(来源:观察者网)




catbg01.gif 政经观察
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部分产能转移越南 美试图主导构建一条去“去中国化”供应链

【博览财经特稿】受新冠疫情、地缘政治、贸易保护等多种因素影响,全球供应链格局正面临重塑,在美国主导下布局构建“去中国化”的全球供应链的设想争论日渐激烈。

疫情下的越南制造业:民众只能自己扛,频繁跨行跳槽

吴威:当然。如果可以撤销关税壁垒,对于“中国制造”肯定是特大利好。我相信很多制造业项目会回流中国,尤其是电子类产品制造,几乎所有的电子消费品和工业品都会重新考虑这一选择。

我们有多个销量大的成熟产品在中越两地工厂同时做,其中大多数产品在中国工厂的报价比越南的价格要便宜千分之几到百分之一点几,中国更贵的一两个只比越南高百分之一点多,而且还有进步的空间。需要强调的是,我这里特指的是电子类来料加工组装测试,自动化程度高、人为因素影响比较小,和制衣厂、纺织厂之类没有可比性。

第一,越南制造获取物料的成本比中国工厂高,而且还会持续增加。这是当地供应链基础所决定的。当地没有所需的物料,就必须进口,然后一系列多余的成本就出来了,从加固包装到国际物流再到进口关税等等。中国有句俗话“豆腐盘成肉价钱”,交易流程的延长导致更高的成本。

第二,中越两地工厂的效率管理不同。同样的团队规模,中国工厂有更多的输出和产出,这样平摊到单个产品的均价就更低。在这方面,越南工厂是有提升空间的。他们专业经验的积累还不够,人员流动性比中国大很多,管理成本比中国要高。

我们的制造过程自动化程度比较高,超过8成,这个制造流程适合所有含印刷电路板子的电子消费产品及工业品,从成本构成的角度来说是非常有代表性的,苹果、微软、三星都采用类似的生产流程。

我了解的成本信息有行业局限性,欢迎其他行业和公司提供更多价格资讯来做全面比较。

观察者网:美国政府正试图主导构建一条去中国化的供应链,这一规划是否会影响你们企业的中长期战略制定?

制造业说白了,不是什么好活肥差,其实是苦活。美国想搞去中国化的供应链,哪些国家和他们一起搞?有这个能力吗?

将从原材料开始的整体供应链转移出中国,目前没有看到这一设想的可行性。别的国家和地区目前也没完全承接的能力。

好比富士康在美国没有把工厂搞起来,总统站台加政府补助,但就是没能够开工发货。制造业的钱其实是不好赚的。以为有土地、有投资、有活人就能搞起来,那是根本不懂制造业的运营。

吴威:部分取代是事实,完全取代没可能。这个部分取代,也可看成是中越之间存在一定的互补性。有的企业比如服装鞋帽大厂已不太适合当今中国的形势了,而在越南的适配度还不错。

东盟适合做大规模生产的国家和地区不多。我们在全世界都转了一圈做调研,其实适合做大规模生产制造的国家真的有限。这需要一个综合系统的强大支撑与契合,包括基础设施完备、供应链实力强、专业人才储备充裕、文化价值观匹配、安定安全的大环境等。

制造业的利润是偏低的,但搭建的系统却很复杂,需要大量的专业人才,工厂要满足各种体系的审核要求,还需要持续大量的资金技术投入。同时,行业的碳排放也会给环境造成很多压力。

俗话说,“没有金刚钻,不揽瓷器活”。但现在对于大规模的制造业,需要什么样的金刚钻,很多国家其实是没有概念的。我认为制造业项目在东盟和世界其他国家地区都流动一圈很有意义,让众多客户实地比较一下,到底哪里更适合做什么类型和规模的项目。

有钱都想赚,但制造业真不好干。打螺丝、贴标签看起来简单,但制造业运营的专业门槛还是挺高的。

观察者网:作为中国经理人,您对现在的“中国制造”有什么担忧吗?根据您对国内舆论场的观察,您认为公众对于制造业有什么误解么?

我们这里的来料加工组装测试行业其实并不低端,并不是很多外人在媒体上看到的只是拧螺丝、组装屏盖、贴标签。只能说,这类成品的制造过程相对标准化,有的步骤看起来比较简单,其实是工程师把流程分解到几乎人人都可操作的程度,这背后涉及很多的专业设备和技术的投入。

再说组装,外人看起来类似拼乐高模型,比如手机框架安装、笔记本电脑的键盘安装,全是中学生都可以完成的工作。从看似简单的设计转化到可以按千万数量级加工复制还保持指标性能的一致性,这其中有多少精密设计和验证,专业设备的投入很多都是百万级的。小小的一个组装件,技术含量并不低。

如果缺乏足够的年轻人加入,那对于制造业的后续发展是非常不利的。制造业里所有的商务和技术岗都需要新一代接棒,希望无论是中学毕业的操作工还是本科硕士毕业的专才,都能在制造业找到相应的岗位。

去工业园区运营超过20年的老厂了解一下就知道了,制造业内对专业和资历的尊重、还有专业岗位的长久稳定性,都是互联网和金融等高薪行业所不能比的。

中国拥有世界顶级的市场和超大规模的产业链,这是大力发展制造业得天独厚的优势。智能制造的新时代,必须致力于推动高新技术的实战运用,我们希望有更多年轻人加入。他们成长于网络数码时代,能快速适应工业互联网,学习新技术的能力非常强。

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战火依旧在燃烧。警报每天都在响起,成千上万条鲜活的生命,已经永远倒在血泊中。美国又在紧急敦促,美国人赶紧离开乌克兰,因为俄即将开始更大规模袭击。尤其让人倒吸一口凉气的,是在乌克兰最大的核电站里,现在都能听到炮声。那可是核电站啊!

改变一,世界地缘政治发生剧变

北约趁势东扩,现在更把芬兰、瑞典纳入囊中。俄罗斯的战略环境更加险恶。仇恨的种子一旦播下,你看吧,不排除日后以更猛烈的形式爆发出来。

实事求是地说,俄乌冲突,比其他事件给世界带来的后果还要严重。至少短期内,西方的头号敌人,肯定是俄罗斯。俄罗斯就很愤怒,乌克兰成了西方消耗俄罗斯的手段,美国就是要和俄罗斯战斗到最后一个乌克兰人。

当然,我们也别太乐观。西方政客说变就变,也不排除一段时间后,又试图和俄罗斯达成某种默契,牺牲乌克兰,然后再次转身对付东方大国。博弈、激烈的博弈。这是一场世界级的大博弈。

改变二,惨烈的能源粮食危机

但在欧洲,对俄罗斯能源的制裁,让俄罗斯怒火中烧,顺势断了欧洲多国的天然气供应。欧洲正在经历一个前所未有的酷暑,但接下来,却是一个愤怒的寒到彻骨的冬天。

比能源危机更严重,则是粮食危机。世界粮食计划署警告,因为俄乌冲突,今年全世界约3亿人可能要面临饥荒。

不多说了,看《经济学人》的这张封面就知道了:粗看是麦穗,但细看,却是一个个骷髅头……欧美都正在经历前所未有的通胀,三四十年未有之大通胀。

进入21世纪20年代,世界却遭遇一场严重的饥荒。历史跟人类开了一个大大的玩笑,但我们却真笑不出来。

世界更安全了吗?我想,每个正常人都知道,这个世界不是更安全了,而是更危险了。

此外,在中东,土耳其在叙利亚的军事行动,以色列对巴勒斯坦大打出手,也门内战还在继续,沙特和伊朗依然是剑拔弩张,那可是世界石油的中心。

核电站的炮声提醒我们,双方都在冒险,但千万千万,别是一场新的切尔诺贝利灾难。也难怪德国总理朔尔茨再三警告,可别真导致了第三次世界大战。

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别忘了尼克松时代的美国财长康纳利曾这样说过:“美元是我们的货币,却是你们的麻烦。”

金融危机期间,通过降息等量化宽松手段,开动印钞机,美元流向海外,实质上是强行借钱,这是第一轮“割韭菜”;此后,美联储会加息,巨大虹吸效应让美元回流,其他国家失血乃至金融危机,这是第二轮“割韭菜”。最近,美元不断升值,其他货币纷纷贬值,就是一个信号。

残酷的事实,打破了很多人的迷梦。全球化成了西方制裁的武器,美国的长臂管辖,更让美元成了危险的筹码。

俄央行不断提醒全世界央行,必须警惕以美元和欧元作为储备资产的风险。或许,若干年后回看,美元全球霸主地位的动摇,就从这场战争开始。当然,美国人甘心失去霸主地位吗?那就意味着,更猛烈的打压,更极尽所能的敲诈。

改变五,战争形式发生深远变化

但随后的结果,大家也看到了,俄军裹足不前,损失相当惨重,甚至大量坦克、装甲车被乌军摧毁,基辅更没能拿下。当然,乌军的损失也相当惨烈。

这不是一场我们想象中的现代化战争,更像是一场坦克大炮唱主角的传统战争,而且是拉锯战、割喉战、消耗战、城市巷战。

战争,不仅仅是攻城略地。打不赢舆论战,哪怕你攻占再多的城市,都很难说赢得全面胜利。更别提,美国全球舆论霸主的地位。美国一不做二不休,干脆就拔了俄罗斯的网线,可怜俄辛辛苦苦经营了很多年的社交账号,一夕被封。

还有,没有无人机,哪怕你占据了制空权,难免遭遇无人机的偷袭。这场俄乌冲突,土耳其无人机大放异彩,乌克兰买了又想买;伊朗无人机据说也尽显其能,惹得美国要极力阻止伊向俄出口……

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记得刚开战的时候,我在一篇文章中还说,世界更应看到中国的难得和可贵。很简单,这个世界,有比中国更遵守国际规则的大国吗?有比中国更尊重其他国家主权的大国吗?有比中国更珍视和平的大国吗?

但我还是太乐观了。我们看到,围绕着中俄关系,美国的各种围攻抹黑,甚至不惜造谣说中国向俄提供了军事援助;更让人愤怒的,是美国在中国周边不断挑事,甚至在台海问题上违背承诺,佩洛西窜访台岛进行挑衅……种种迹象表明,美国确实在加紧对付俄罗斯,但美国的焦点,一直没有偏离中国,美国认定中国才是头号的敌人。

我们再也回不去了。我们也无法知道,接下来的半年,我们会看到和平的曙光,还是更大规模的血光。但我们更担忧的,是激烈战火下那些可怜的人们,是将一个核大国逼到绝境的可怕后果。

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历史上有无数的例子表明,最痛苦的敌人可能变成盟友,因为对抗给彼此带来了太大的危险。

俄国和中国在1929年爆发中东路战争,在1969年爆发了不公开的边境冲突,但在反对美国及其盟友方面,两国有着共同的利益。

但从三个原因看,未来几年中印之间会发生一场外交革命,其中两个原因从下图中可以看出。

与此同时,东亚其他地区重要性会降低。日本目前15至49岁的人口有5000万,但按目前的生育率计算,到21世纪末将只有2000万。韩国将只有680万人处于这个年龄段,而今天是2500万。而台湾地区该年龄段人口将从今天的1200万下降到21世纪末的380万。

印度在乌克兰问题上拒绝放弃其长期盟友俄罗斯,这让美国感到意外。印度非但没有支持美国的制裁,反而和俄罗斯制定了本币互换和投资机制,以卢布和卢比与俄罗斯进行贸易,并接受俄罗斯的盈余收益在印度证券市场投资。

作为报复,美国国务卿布林肯向世界上最大的民主国家印度挥舞着大棒。“我们定期与我们的合作伙伴印度就这些共同的人权价值观进行讨论”,布林肯说,“我们正在监测印度最近的一些令人关注的事态发展,包括政府、警察和监狱官员侵犯人权的行为有所增加。”

美国经常指责中国和俄国,但印度是第一次发现自己受到了同样的指责。当然,这种不愉快的交流源于美国不满印度在制裁俄国问题上的立场,但这指出了将推动俄国、中国和印度走得更近的趋势。

俄国干预哈萨克斯坦体现了中亚安全对莫斯科的重要性,这得到了中国的赞同。中国也关注西北地区的安全。2021年12月,北京和新德里在同一周内与中亚国家的外交部长举行了视频峰会。

可以肯定的是,人口预测是出名的不可靠,联合国的预测充其量只能提供潜在趋势的一般描述。尽管如此,但相关趋势是如此明显和不同,各国都将其纳入战略规划中。老龄化人口为退休增加储蓄,人口老龄化的国家向人口年轻的国家输出资本。

中国储蓄的主要目的地是美国,在过去的30年里,美国吸收了世界上大部分的储蓄,累积了18万亿美元的负净外国投资头寸。美国不可能无限期地吸收下去。

印度是世界上唯一拥有足够人口和足够治理体系来吸收中国储蓄的国家。此外,在印度欠缺的事情上,中国比任何其他国家都做得更好,这包括数字和实体基础设施。与中国相比,印度的经济起飞不大成功。1990年,两国的人均GDP相同。现在,中国的人均GDP是印度的3倍。

尽管印度和中国有着天然的共同利益,但两国之间的贸易仍然很少。2022年3月,中国对印度的出口与对泰国的出口持平,仅为对越南或韩国出口的一半。这就是中印对抗的结果。

联合国预测显示,亚洲黄金劳动年龄人口的最大增长将来自巴基斯坦和阿富汗,这两个国家的识字率在亚洲最低。根据政府数据,巴基斯坦只有58%的成年男性和43%的女性能够阅读,实际水平可能低于政府报告。

在穆斯林世界,女性识字率是生育率的最佳预测指标。如前所述,问题不是伊斯兰教,而是高教育的现代化与低教育的落后的差别。

对中国、俄国和印度来说,这代表着一个特别重要的战略挑战。这三个国家都有大量的穆斯林少数民族,但每个国家的情况不同。

穆斯林只占中国人口的2300万到4000万,不到总人口的3%。相比之下,根据估计,到2030年,俄国将有30%的人口是穆斯林。2018年,俄国的总生育率曾升至1.8,接近更替水平,但在新冠疫情后又回落至1.5,而且很难区分穆斯林和非穆斯林的生育率差别。

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两代人以来,中国一直与巴基斯坦关系密切。其中包括对中巴经济走廊为期15年620亿美元的投资承诺,这是“一带一路”倡议的代表性计划。巴基斯坦军方除了装备美国的F-16战斗机外,还接受了中国的J-10和J-17战斗机。

巴基斯坦自1947年建国以来有29位总理,但没有一位做完了任期。印度有自己的问题,但75年来,它一直有民主选举的政府。在某个时候,中国可能会决定升级与印度的关系。这将颠覆目前所有的战略考量。(来源:2022年4月27日香港《亚洲时报》网 作者:大卫·保罗·戈德曼 译:观察者网宁栎)




人物广角




绝非普通犯罪嫌疑人 湖南在逃富豪身背各类耀眼光环

【博览财经特稿】2018年的一天,湖南长沙警方接到某医院的报警信息。警情显示,一位名叫“倪福林”的网上通缉犯正在医院挂号,他的身份信息触发了医院和警方的报警联网。

家属很快拿出医生的诊断,表示病人确实病入膏肓,急需入院治疗。考虑到这名嫌疑人并不是什么杀人抢劫犯,只是在外地有些经济纠纷,长沙警方本着人道主义精神,暂时让对方安心养病。

因为深圳警方之前就来过湖南追捕倪福林,可这家伙总能收到风声,迅速藏到周边皇家湖园区内。这里是他的地盘,有民宿有豪宅,他甚至还跑到附近沅江县的芦苇荡里躲了几天。

其实,倪福林绝非普通犯罪嫌疑人,而是位身背各类耀眼光环的企业家:全国劳动模范、全国模范军队转业干部,曾任深圳市宝安区政协委员、益阳市人大代表、湖南省深圳商会会长,还受过党和国家领导人的接见。如此身份显赫,为何深圳警方要通缉他呢?

倪福林早年在益阳做贸易起家,后来转战到海南、广东开展房地产业务。没想到,在经营房地产业务时,因为行贿,被人举报,最终被深圳警方列入网上追捕的名单。

皇家湖度假区中心位置是倪福林为自己和多达十多个妻妾打造的福林庄园,他自己住在最高的福林楼里。庄园内所有人一律称呼倪福林为“老爷”,她们和子女分别居住在西侧的五栋别墅,每家都有单独的厨房为其服务。

有人要问了,就算倪福林这么多“老婆”都没名分,那十多个超生孩子就没人举报么?当然有!可说起倪福林的应付超生的招数,就不能不提他更加精彩的发家史。

倪福林是共和国的同龄人,出生于湖南益阳资阳区一个农村家庭。16岁时,他应征入伍,当兵期间与老家结识的刘雪时登记结婚。

这期间,他积极推行改革,打破了传统的“大锅饭”模式,仅用5年时间,就将原本只有两个铺面的“五交化”发展成包括9家批发公司、5个商场的集团,固定资产从2万多元做到了4000万元,足足翻了2000倍。

荣耀是不少,可收入还是死工资,倪福林心里有些不平衡,便想到沿海城市一展身手。1991年,倪福林与妻子刘雪时以旅游名义外出考察。考察了海南、惠州和深圳等一圈后,夫妻俩最终选择去深圳宝安进行房地产开发。

最先忙起来的是全国各家报社,从头版到副刊皆是各类招聘广告。这些广告中有一半的招聘内容来自广东各企业,超过同期所有地方的薪酬吸引了无数跃跃欲试的人。伴着那年韩磊的一首《走四方》,超过4000万人来到广东,大部分都是落脚到深圳。

随着人潮涌入的,还有成千上万的包裹,里面藏着成捆的身份证。此时,一片荒芜的深圳最吸引人的并不只是高工资,还有股市。

按照股民的估算,只要新股上市,价格就能至少翻10倍,买到就是赚到。于是,海啸般的股民从全国一头扎向深圳。深圳市内所有宾馆招待所都住满了人,就连当地的小板凳都因供不应求,价格翻了五倍。

沿海城市,又有诸多企业,不愁商铺卖不出去。倪福林回去后就以益阳五交化名义在深圳开了家名为“湘深”的房产公司,同时从当地金融系统贷款买地,当上了房地产商。

不过,创业初期的倪福林运气不佳,刚买完地就赶上了国家宏观调控。受到大幅收紧新开工项目和新增贷款的影响,“福中福商业城”项目被搁置。

无数渴望在深圳改变命运的人们开始驻扎于此,上演了一幕幕悲喜剧。在经营商贸城同时,倪福林又悄悄买下深圳几块地做起住宅项目。虽说商业城项目久未动工,但倪福林心里并不着急,他在等国企改制覆盖到自己的企业。

学着香港“卖楼花”的套路,倪福林以分期付款的形式,提出了“一万元入住”的口号,针对的就是那些想买房又买不起的外来打工者。可以说,广东购房分期付款的模式是倪福林的“原创”,他自己也对此津津乐道多年。

深圳,这座新兴的都市,光荣与梦想的身后也承载着外来打工者强烈的漂泊感。在福中福极具诱惑的购房优惠的吸引下,兴奋又欣喜的看房者几乎都会心甘情愿掏出一万元的购房定金。此后的“福中福”逐渐在强手如林的深圳房地产市场站稳脚跟,成为令人艳羡的“王中王”。

1996年,倪福林启动了深圳市宝安区核心位置的“福中福商业城”项目,成为他巨额财富的支点。2年后,随着湖南开始的企业改制,早有预谋的倪福林略施手段,便将公司划到自己名下,成为倪氏私产。

不过,谁都想不到,早年低价购买的一块土地,在土地不断升值后,却成为倪福林在深圳“翻船”的肇始。

为尽快盖楼盈利,倪福林向地块所在的相关村干部及官员承诺,盖好房后送每人一套。同时为了掩人耳目,福中福在未收到实际购房款的情况下,虚开了买房收据。

2013年,深圳市检察院在调查后,宣布以涉嫌行贿罪起诉倪福林。可此时的深圳警方却怎么也找不到他,只能将他列入网上追逃名单。倪福林去哪了呢?

深圳的“逃犯”在家乡却成“重情重义的湘商”

皇家湖原名黄家湖,是南洞庭湖的一个湖泊,紧靠倪福林老家赤江咀村。2006年皇家湖度假区落成时,57岁的倪福林在警车开道,小朋友夹道欢迎的热闹场面中正式入驻福林庄园。

从后面发生的事情来看,与其说倪福林借做公益博个好名声,倒不如说是在为自己交“保护费”。因此,倪福林在深圳是个“逃犯”,在家乡却是个“重情重义的湘商”,时常出现在当地各种报道中。

自诩信佛的倪福林还在家乡的山上,建了座足足11层的仿宋宝塔——福林塔。塔的第二层还陈列着记录倪福林生平事迹的浮雕和壁画,这不仅是他光荣事迹的展现,也寓意在佛塔护佑下,生生世世永享富贵。佛塔落成时,当地很多官员应邀参加剪彩。

可在当地人看来,这就是倪福林自己的“皇家园林”。设计时,倪福林给设计师提出要求:“按照故宫的规制,采取明清皇家园林的设计风格。”建设如此规模的园林自然不是为了普通人休闲,而是他要在此建设自己的“倪氏王国”。

身为家乡的“财神爷”,当福中福在深圳项目遇阻时,家乡政府积极协调深圳的湖南商会等组织,帮忙与广东相关部门斡旋。事情最终没能摆平,可倪福林还是安然无恙回到了家乡。

当然,倪福林的“王国”也遭遇过危机。有人曾举报倪福林在皇家湖度假区的别墅中开设赌场,经营者是原益阳市资阳区公安局办公室主任倪志仁。

对倪福林最多的举报,是他庞大的“后宫”以及那些非婚生的超生子女。其中,最有力的一条实名举报,居然来自倪福林的大儿子。

倪福林的体力和时间管理确实不一般

由于怕影响银行抽贷,俩人的离婚始终保密。甚至,离婚后很长一段时间,刘雪时依然以老婆身份与倪福林出席各种场合。离婚后,倪福林彻底放飞了自我,“性”趣盎然的他夜夜笙歌。

二十年来,倪福林除了00后的娇妻,还有11个非婚生孩子,最大的17周岁,最小的才2岁。《南方周末》一篇报道称“倪福林平均两年,就会做一次爸爸”。

不过,这些孩子也不是天天都在庄园内居住。到了上学年纪,母子就会搬出庄园,住进倪福林在市区购置的高档房产,方便孩子读书。逢年过节或是倪福林心血来潮“翻牌”了,会派专车接母亲和孩子入庄园接受“老爷”召见,共享几日合家欢。

豪华庄园、十几位妻妾,倪福林的事迹在益阳早已是人尽皆知。如此高调的后宫生活,连刘雪时都曾看不下去,劝倪福林别再生这么多孩子。倪福林不以为然,说:“我也不想生,是她们都抢着给我生孩子。”

面对倪福林陶醉在自己“多子多福”的王国当起老爷,原配刘雪时越发感到愤怒和不满。刘雪时为自己,更为三个亲生子女抱屈,子女们也愤愤不平。闹得最凶的还是她与倪福林的大儿子,他主动举报了自己的亲生父亲超生。矛盾的起因是倪福林趁企业改制时,在家族内搞的股权分配。

1998年,福中福改制后,倪福林夫妇以及三个成年子女都成为公司的大股东。其中,长女股份为28.6%,其余都是各持股17.85%。

刘雪时那时已经对倪福林“后宫”成群感到不满,也留了一手。她提出倪福林按照注册资金500万元给她,再交出名下17.85%的股份;三个子女继续保留5%的股份,其余股份均过户给倪福林;同时,福中福的总经理和财务总监的位置均分别由大儿子和大女儿担任。倪福林急于拿到全部股权,满口答应。

本来,刘雪时和孩子们拿到真金白银也算得偿所愿,彼此风平浪静过了好些年。可随着倪福林的“后宫”越发庞大,而且生的孩子越来越多,分出去的钱和股权实在令“大房”这边心疼不已。

事情处理不疼不痒,以倪福林缴纳了120万社会抚养金告终。关起门来,倪福林又和大儿子以及前妻这边展开“拉锯战”。在倪福林付出一笔不菲的“分家费”后,大儿子同意从公司退股,他终于拿回了公司的全部股份。

客观说,500万换17.85%股权,确实有些便宜。按照刘雪时委托律师的调查,仅2001年福中福净资产就为2.3亿元,17.85%股权对应的所有者权益已超过4000万元。

没办法,双方只能打官司。2020年6月,受理此案的深圳宝安法院一审认定此案属于股权转让纠纷,驳回了刘雪时的全部诉讼请求。

同年8月,当地政府通过当地新闻网通报了倪福林的有关问题,表示“查清事实真相后,依法依规进行处理”。调查的最终结果如何,现在已没了消息。

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此前,张誉发诈骗中国人5000亿后,从马来西亚流窜至泰国,在寺院剃度当“和尚”,惊呆了众人。他是去忏悔吗?当然不,他只不过是逃避通缉,增加法院的执法难度。而躲在泰国这3年,张誉发生活却奢靡无度,他不仅在边境宋卡买下一条街,还开了酒店、娱乐场所、游乐场及商场,非常嚣张。

有钱又有权?起底千亿巨骗

他的MBI集团经营的产业五花八门,涉及房地产、连锁超市、网上商城、影视公司、连锁公寓酒店、绿色家居等,资产高达数百亿。张誉发的后台也看起来很硬,他自我吹嘘是“马来西亚国父”的堂弟,马来西亚警署署长给他公司背书……

那时候,张誉发、张志豪以及王东善,一起开了“红岛咖啡馆”连锁店,菜单上只有两三种单品,还经常缺货,这样的店怎么能开得下去?

红岛咖啡看似红极一时、遍地开花,实际上却是一个“空壳”。那些交了钱的“股东”,根本没得到一分钱的股份,张誉发拿着这些钱开设了更多的红岛咖啡连锁店,再用这些咖啡店去吸引更多的人来“出资入股”。

不知道用了什么手段,张誉发不到半年就出狱了,之后又开始酝酿一场更大的阴谋……之后,张誉发就与好友王梓骅合伙成立了一个名叫“圆梦集团”的企业,既然做实体容易被“一锅端”,那么就鼓捣所谓的“轻资产”,并认准了这种无成本、高收益的传销模式。

后来,张誉发在两人合开的圆梦集团基础上,又成立了MBI集团,全称为“马来西亚恩必爱集团”,总部位于马来西亚吉隆坡,初期业务包括服装业、连锁酒店、影视等。

相比于张誉发之前那家咖啡店,SMI的商业模式则更加成熟。他们旗下不仅有消费网站、程序开发公司等立足于线上的产业,同样还有包含游戏、美甲店、咖啡店、食疗养生等各种线下产业。SMI号称“不直销也不投机,单纯复制了巴菲特的理财系统”。不过这话,要传到巴菲特的耳朵里,估计他都得气晕。

把虚拟货币玩成传销,收割无数“脑残粉”

他的套路是,你要成为MBI会员(“M粉”),必须申购700元到35万元不等的虚拟币,以获得10%到200%不等的年度收益率。如果发展新会员,还有不同层级的奖励。直推奖,可以获得下线会员投资额的6%-10%;对碰奖,可以拿到下线会员左右两区会费6%-10%;领导奖,得到下线甚至第六级会员对碰奖4%。

要提现?可以,就是慢一点,买一千万只需一秒,取现一万要一天。你嫌慢?没关系,可以把你的币,卖给其他的“M粉”,这不就快了?这些币还可以到MBI公司的酒店、商场去消费,你还愁不能流通?

然后,他又请明星站台,巫启贤等明星一度和张誉发来往密切,MBI还曾赞助巫启贤演唱会。同时,张誉发还大搞慈善,谁能想到一个慈善家会是骗子?

2012年,何振球、古希萍通过张誉发加入MBI,并将MBI带入中国。那时候,何振球被信徒称为“中国股神”,他声称这种模式可以让人人都“被迫”成为富翁。

可说白了,这就是一个典型的“庞氏骗局”,把新“韭菜”的投资,当成老“韭菜”的收益,吸引源源不绝的“韭菜”不断入场……

在MBI的粉丝群里,有人曾说:“张誉发的智慧,借你一万个脑袋也想不出来。崇拜他,信仰他。”

2015年,中国警方最早戳穿了张誉发的泡沫,把MBI认定为传销,之后广西、上海、四川公安机关,成功侦破多起MBI特大跨省网络传销犯罪案件,冻结涉案资金资产上亿元。可M粉坚信MBI是被冤枉的。

与此同时,马来西亚展开代号为“代币行动”(Ops Token)的反“金字塔传销”行动,张誉发的豪宅被搜,90多个户头、过亿资金被冻结,他还也被警方扣押多日。

2018年5月,据马来西亚《星洲日报》报道,张誉发被当地法院提起公诉。此前,马来西亚警察总部冻结了张誉发在马来西亚的所有资产,并将其列入高金融风险黑名单。此时,M粉们还依旧对MBI抱有幻想。直到2019年,他们的钱无法提现了,才发觉真的上当受骗了,但为时已晚……

2019年10月,在马来西亚街头,一场声势浩大的游行,震动了整个华语界。当时,上百名中国人包围了马来西亚大使馆,冒雨跪地讨公道,控诉马来西亚的投资公司MBI诈骗巨额人民币,要求骗子张誉发还钱。

事发后,中国驻马拉西亚大使馆连发了5份声明,呼吁涉事公司回应诉求,也呼吁维权者要“遵守当地法律”。而抓马的是,那时,张誉发却跑去泰国宋卡府Na Thawi寺庙剃度出家,宣称“怀着对寺庙住持的敬重之心”皈依佛门,昔日的骗子摇身一变,俨然一副虔诚佛教徒的样子。这让大众大呼看不懂,并一语道破:出家也洗不清他身上的罪孽。

在“潜逃泰国”期间,张誉发生活优渥,依旧一副老板派头,在泰南边境宋卡府买下了一整条街,又在那里开辟了酒店、娱乐场所、游乐园、商场,总面积相当于两百多个足球场(100莱),价值达上百亿泰铢。

但天网恢恢疏而不漏,最近,张誉发终于在泰国被捕了。7月下旬,在中马泰三国的合作下,泰国国家警总署助理署长素拉切·哈潘下令收网,以涉嫌洗黑钱罪名,逮捕MBI集团创始人张誉发。

被捕后,泰国方面把张誉发扣押在当地移民局拘留所,随后押送曼谷关押。很快,泰国将会吊销其泰国签证,将他驱逐出境。素拉切表示,中国方面与泰方协调,要将他押往中国受审。同时,马来西亚警方也冲出来要人,申请引渡他回马拉西亚调查。

而无论如何,张誉发这次都没跑了。历史不会重复,但总是踩着同样的韵脚,庞氏骗局总会被揭穿,剩下的不过是一地鸡毛。毕竟,一夜暴富的神话,从来都不是真的。(来源:金融八卦女频道(baguanvpindao)作者:澍野)




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薅羊毛薅到国家头上就离破产不远 长江汽车破产撕开行业遮羞布

【博览财经特稿】薅国家的羊毛,会是什么下场?通常情况是,前期钻空子有多爽,后期结局就会有多凄凉。

曾经短短一年的时间,长江汽车的创始人曹忠65次成为被执行人。奇怪的是,长江汽车并不是“杂牌军”,甚至有着无数令同行眼红的背景:论资金,背后的金主是占据15年华人首富的李嘉诚。谈背景,全国除了北汽新能源,它第二个拿到造车资质。比产能,号称打造了亚洲最大的新能源汽车工厂。如今,长江汽车涉及的法律诉讼高达190项、限制消费令131项。

第一个致命伤:拿风口当核心技术

一般的汽车品牌,都是集中兵力,发布一款车。但长江汽车的胃口相当大。在2016年,长江汽车宣布进军新能源时,一口气公布了四款车型——奕阁,奕胜,益众和逸酷。除了常规的SUV,其余三款分别是商务车、公交和中巴客车,大手一挥就要抢占四条跑道。

接着,长江汽车又开始在全国圈地建厂。先迅速在杭州拿下了1150亩土地开始建新厂,在正式投产时对外放话,一期年产能10万辆,二期年产能30万辆。

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就连建厂,也处处透露着不差钱的豪气。长江汽车除了建厂造车,还在北京、上海建立研发中心;在天津、辽宁建立动力电池生产基地;在重庆建立电池材料生产基地等项目。甚至冲出亚洲,把生产基地建在了美国。

第二个致命伤:拿资质当救命符

这件天大的好事儿,偏偏就落在了长江汽车头上。因为长江汽车跟互联网车企最大的区别,就是根正苗红,身世可以追溯到1954年说起。

可到了90年代中后期,却濒临停产,被称为“僵尸车厂”。就这样拖到2013年,眼看着要被“淘汰”,企业资质自然也将回收。五龙集团从天而降,宣布斥巨资重组长江品牌,收购并成立长江汽车。

这个杀手锏,直接吸引了两位大佬为长江汽车站台。一位是时任沃尔沃中国CEO童志远,突然离职,加入了名不见经传的长江汽车,当时的跳槽震惊了传统汽车与新能源汽车圈。

另一位大佬是首富李嘉诚,成为了五龙集团的股东,前前后后投了51亿。

如今活下来的蔚来、理想、小鹏,统统都是靠找有资质的车企代工生产交付,而长江汽车却可以早早就拿到资质。但长江汽车却错把资质当成了“摆烂”的资本。

长江汽车的破产,内部的人才是真正的恨铁不成钢。前员工直言, “长江汽车,一开始就是奔着政府补贴去的。”

的确,为了鼓励新能源车型的发展,国家曾经给出了相当大补贴支持。就为了促进电动车的发展,从2015到2017短短两年内,整个新能源汽车行业的补贴总额超过3000亿。除中央财政以外,还有地方1:1的配套补贴额度,一辆6-8米纯电动中巴车最多可获得60万元的补贴。

然而,哪里有补贴,哪里就有骗补。骗补到底怎么骗?举个“常规操作”,如果一辆车的造车成本仅需6万元,而国家政策补10万元,企业把车造出来,不用考虑销量,卖不掉就成立公司,自己解决。

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最疯狂的是2016年,当国家对全行业的93家企业骗补情况进行排查。竟然发现,骗取补贴的高达72家,骗补车将近8万,涉及金额将近93亿。造一辆车,能骗补12万,简直是风口下的暴富密码。

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眼见着被当成“韭菜”割,李嘉诚选择了撤退。2016年,李嘉诚先后降低其在五龙电动车的持股,直至近乎清仓;而在2019年,李嘉诚更是直接向香港法庭提请曹忠破产,要求曹忠偿还11.9亿港元的欠款。

但零跑汽车恐怕自身都难保,创业之前,创始人朱江明自曝根本不懂车。“2015年我刚想做汽车的时候,真不知道汽车有哪些专业,我去招人,要招哪些人,都是一抹黑。”

2016年4月纯电轿车逸酷发布,但时至今日,仍然未能实现上市交付。造出这样的雷人神车,是审美不行,技术不够,还是没有能力?

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2009年首套房贷利率是基准利5.94%率的7折,算下来是4.158%。也没有现在的利率低。1年期是短期贷款,主要面向实体经济企业。5年期是中长期贷款,主力是居民房贷。后者降幅高于前者,是典型的“非对称降息”,非常罕见。

中国经济,正在为三季度的反弹,做好充足的准备。

很多人都注意到,这已经是今年第三次降息。但很多人没注意到,前两次降息,都发生在关键的转折点,都在后续出现了政策频出的大潮。降息,不单纯是月供少了几十块钱的问题,而是重要的政策风向标。

今年首次降息是1月份。经历了半年的调控重锤,房地产市场已经被干趴下了,信心动摇,已经到了不得不出手的地步。随后,一场声势浩大的救市潮开始席卷全国:提高公积金贷款额度、下调房贷利率、发放住房补贴、降低首付比例……但事后诸葛亮来看,实际的政策力度不是很大,顶多算是热身暖场。

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就在此前,上海临港年内第二次松绑!成为标志性事件。在临港新片区工作的外地人士购房,缴纳个税或社保只需满1年及以上。此前该门槛曾经从5年降至3年,现在又下降为1年。另外,北京三住宅项目试点支持老年家庭购房、广州的入户门槛也放松了。

松绑了十几次的南京,听说打算全面取消限购了,同在长三角的宁波也跃跃欲试。楼市反攻这场大戏,终于来到了高潮部分。

大家都不买房,央妈比亲妈都急。甚至那些想要早点把房贷还清的人,在银行柜台前排起了一圈又一圈的长队。

降息的呼声,还是非常大的。来算一笔账,200万商贷,30年期等额本息--一年前买,房贷利率6.1%,利息236.3万元,月供12119.9元,本息合计436.3万元;半年前买,房贷利率5.1%,利息190.9万元,月供10859元,本息合计390.9万元;7月买,房贷利率4.25%,利息154.2万元,月供9838.8元,本息合计354.2万元;现在买入,房贷利率4.1%,利息147.9万元,月供9664元,本息合计347.9万元。

过往经验告诉我们,宽松的信贷环境,往往是房价起势的开始。国家统计局70城房价数据显示,一线城市的新房价格,已经连续涨了8个月。二线城市里最猛的成都,涨幅连续4个月全国第一。核心地段的好房子,早就开始涨了。

LPR降息的草蛇灰线,其实早已埋下。8月15日,央行做了一个完全出乎市场意料的举动,时隔半年再度降息10个基点。

要是再往前看,7月份的金融和经济数据,也给降息提供了充足的理由。7月份的社会融资规模增量,7561亿元,比上一年少了3000多亿,比市场的预期少了5000多亿。

7月份规模以上工业增加值环比回落,社会零售总额增长低于预期。其中,跟地产相关的产业链,无论是上游的建材,还是下游的家具,都不约而同受到了影响。另一边,餐饮、酒水、服装、化妆品、电影、出行等类型的消费都有明显复苏,但并不强劲。

根据中汽协披露,7 月份乘用车产销分别为 221 万辆和 217.4 万辆,同比分别增长 42.6%和 40%,甚至创下历史同期新高。

总的来看,最新的数据都表明,向上复苏的道路是曲折的,扭转预期的大动作不能少。

有人想不明白,通胀已经抬头了,为什么还要降息,不怕进一步推高通胀,货币贬值吗?

首先来看,通胀真的很高吗?中国通胀CPI,今年7月份同比增长2.7%。2.7%是什么水平?

但拆开通胀数据可以发现,事情没有那么简单。一方面,从分项来看,蔬菜和猪肉价格明显拉升了通胀。但蔬菜价格上涨,是因最近的极端天气扰乱了供给,猪价则是因为供给有周期性的变化,都没有反映需求的上升。另一方面,去除掉食品和能源的核心CPI,同比仅增长0.7%。这是2021年4月以来的新低,说明国内需求还有待提升。

还有一个有利于保持宽松政策环境的外部因素是,美国加息抑制通胀的步伐放缓了。本来按照规律,当美国加息缩表,把美元流动性从全球抽回来的时候,其他国家选择降息,是会加速资产的回流的。

关于降息“支持信贷有效需求回升”中有个非常罕见的提法

8月18日的国常会,让降息的信号进一步明确。会议指出,“完善市场化利率形成和传到机制,发挥贷款市场报价利率指导作用,支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”。

最新一期的国常会,关于降息“支持信贷有效需求回升”中有一个非常罕见的提法——部署推动降低个人消费信贷成本,即鼓励个人借钱透支消费、并把借钱的利息降低。

监管部门甚至制定了支持中小微企业信贷增长的定量指标,如贷款余额要保持增长、首次贷款企业数量要保持增长、金融系统让利实体经济1.5万、大中型银行新增中小微企业信贷1.6万亿等。

如果说4月份信贷数据的崩塌、是由于上海/北京等经济重量级城市疫情防控所致的话,那7月份信贷数据的坍塌则让人担忧不止…7月贷款增加6790亿、同比少增4042亿,社融增加7561亿、同比少增3191亿,居民房贷增加1486亿、同比少增2488亿。怎么理解呢?

既然企业不愿意借钱去扩大投资,那就改为鼓励居民借钱扩大消费了,毕竟企业扩大投资能拉动需求刺激经济、居民扩大消费同样能拉动需求刺激经济。托底、刺激经济的思路正在发生变化。

本次5年期LPR降低,即是扩大居民消费的举措之一。5年期LPR影响的主要是存量房贷利率,本次降低0.15%、是指所有在还的房贷利率都将下降0.15%。按照房贷100万、贷款30年的话,降息0.15%、相当于每月减少月供约100元,一年下来就是1000元。

之前大家一直在吐槽高额月供挤压其他消费,这次定向房贷的非对称降息,或许减轻金额不多,但也算是减轻大家月供压力、让大家有余钱消费的态度上支持。

可如果大家没钱,企业没钱扩大投资、居民没钱扩大消费怎么办呢?好解决,借给你钱好了,这就是信贷拉动经济的逻辑。

这就是去年底以来利率不断下降的原因。不管是企业经营贷、还是居民消费贷、甚至是按揭房贷,其利率都已处在历史新低,国家就是在千方百计的鼓励你去借钱。如此低利率下,你还好意思不借钱么?(来源:智谷趋势(ID:zgtrend),米筐投资(ID:mikuangtouzi) 作者:震谷子、瓜片,米筐老A)




形势分析




地产暴雷带来的次生灾害逐渐蔓延 产业链下游很多企业破产了

【博览财经特稿】房地产拖累产业链下游的结果已经在显现了。最近看到企查查的一个统计数据:自2022年1月至7月初,家居相关企业吊销数量为47767家,平均一天就有200多家居公司被吊销,远超往年同期水平。这个数据真的是让我无比惊讶,惊讶的是这倒闭的数量也太大了。

大家知道,家居行业是和房地产深度绑定。业主在换房的过程中,大部分会重新购置家具家电,尤其是新房,配置的家居都是新的,这里衍生出来的消费品项多,价格高。像沙发电视冰箱桌椅这些,一般买了就用上十年八年,不搬家很少换的。

即便遍布全球的家具企业龙头宜家,今年在中国市场也要关店。2022年4月1日,宜家中国宣布贵阳线下门店关闭。2022年7月,宜家中国宣布关闭上海杨浦店。

这些家居类企业利润都在急剧下跌,以定制家居头部企业索菲亚为例,去年净利润仅有1.5亿元,同比减少87.4%,这也是索菲亚上市以来首次出现净利润下滑,且是断崖式骤降。

Wind数据显示,2021年家用家居的净利润增长率为-18.8%,连续两年为负。

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记忆中今年已经有好几单大型银行和券商的理财暴雷的事件了,扒开一看,底层资产都是房地产。地产暴雷带来的次生灾害真的开始逐渐蔓延了!

去年房企开始破产暴雷,今年则轮到上下游企业点鞭炮。据CRIC不完全统计,目前房地产上下游产业链涉及行业或产业至少20个,注意了,是行业不是企业。

上游产业涉及地方政府土地供应、金融机构提供融资、前期工程咨询服务、建筑施工原材料和工程机械供应,以及施工建设、园林工程、建筑装饰等不同产业。下游包含了销售策划代理、装饰设计、家装建材、家装设备、物管服务等具体行业。短短的几十个字,这里就已经包含上亿人的就业饭碗。

根据CRIC的数据,去年超7成建材企业毛利率、净利率下行。而且由于前几年行情好,很多企业加大了投资,没想到行业下行,没活干了,所以现在行业的竞争格局恶化,非常艰难。

现在就连实力雄厚的南通一建、南通六建受到下游房企暴雷影响,均已申请破产。估计接下来还会有一大批建筑企业申请破产。这句话的背后含义就是,接下来又有一大批工人失业了!

现在房地产一收缩,后面一大堆实体也只能随之收缩,破产的破产,倒闭的倒闭。以前总说房地产不是实体,说句难听的,没有房地产,大部分实体连活路都没有,大家还是太小看房地产的作用了。

为什么说房地产是国民经济的支柱产业,是经济的压舱石。直到现在,也没有哪一个行业能够替代房地产,可以提供如此多的就业岗位。

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当然情商高一点的说法就是我们国家发展终于不依赖房地产了,但这个代价太大了。以前总说房地产挤压消费,关键是现在房地产不行了,也没看到消费好转。还有说买房负担重,影响生育率,现在生育率起来没?

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大家发现没,即便是美国,房地产的占比也是比制造业高,而且美国的房地产占gdp的比重比我们高多了,这些年美国一些地区的房价涨幅也不比我们低。只是因为近几年美股的关注度太高了,对于房地产的抨击少了些。

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目前棋局已进入残局模式。此刻最要紧的是,把对方的当头炮杀死(或者赶跑),把窝心马给跳出来,才能让小兵勇敢的过河。

残局模式最煎熬,大部分时间都在走闲棋。闲棋最磨人耐性。将近三年的疫情冲击消耗了大部分子力的耐心,迟迟没有渡河的小兵更是寂寞难耐。

目前靠财政稳固己方大营的资金缺口高达3.2万亿。据7月最新财政收支数据显示:2022年1-7月,全国政府性基金收入累计同比下降 28.9%,前值-28.4%;全国政府性基金支出累计同比增长 29.8%,前值 31.5%。

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趁着这波阵痛期赶紧去杠杆

但是,我们需要提防的恰恰不是他们借不到钱会怎么样,提防的是在经济放缓、人们对房地产预期普遍悲观、需求大幅萎缩带来的房价非理性大跌(估值风险)。

如果财政收入的锐减还会造成社会必要支出的减少,从而强化这一风险。最怕的是,因为估值大幅降低,造成资产端大幅贬值、负债端(欠银行钱)不变,银行强行让公司和个人补充抵押物。

理论上应该经济平稳的时候去杠杆,这样阵痛会最小。恶心的是,原本在三道红线的加持下去杠杆却在2020年与新冠疫情遭遇、在2022年与外围的加息潮相冲。事已至此,箭在弦上不得不发,趁着这波阵痛期赶紧去杠杆。怎么去?

说实话,中债参与担保为放地产融资,颇有点儿国家救房地产的意思——因为中债信用增进投资公司背后有国家队的身影。

一场不利的残局

经历4月的黑暗,6月的好转,7月的二次滑坡,央行和财政这一车一炮不得不再度跨过楚河汉界返回己方阵营——去守!央行方面,这个车能做的就是疏通信贷渠道,保证市场的货币尽量够用而不至于过多。这是一门平衡的艺术。

财政方面,这门炮因为马不能提供多少弹药(土地财政)暂时不能指望“马后炮”绝杀。只能寄希望于“车后炮”了。8000亿信贷支持额度和3000亿政策性金融债就是车后炮杀法的展现。

因为窝心马最怕攻二门。所以财政这门炮还是需要多运子,尽量先不让央行这杆车做太多不需要它做的事儿。1.55万亿债务限额空间是后续财政可以添加的筹码。

还要看车炮配合——因为这场残局我们只有这一种杀法。再看当前格局是不是这样?!

很显然,这是对我们不利的一场残局。但是,只要尽快杀死对面当头炮,并跳出窝心马,残局之下有大子,就可退守自如。最后,就看下棋的怎么落子了!反正越快越好。(来源:米筐投资(ID:mikuangtouzi) 作者:和卿)




社会透视




悬崖边上的美邦稍有不慎 距“消失”也只一步之间

【博览财经特稿】周成建在2011年注册微博后总共发了348条内容。过去10年他用平均30条/年的内容宣传美特斯邦威的每一步新动向。可今年他却一反常态,除了4月份发了一条关于公司协同抗疫的新闻,再无其他。

近来美特斯邦威欠薪、被强制执行、卖地回血风波不断,也让外界更加好奇为什么周成建“消失”了。

近年来为了缓解公司资金上的压力,美邦多次出售资产“回血”。不过,近三年逾21亿元的亏损,今年上半年6亿-6.6亿元的亏损预告,让这个昔日中国第一休闲服装连锁品牌更添阴霾。“这几年美邦没有跟上时代的步伐。”周成建曾感慨道,但最关键的后半句他没有提到,一步跟不上步步跟不上。

2003年,周成建用1000万天价签下周杰伦,“不走寻常路”的美特斯邦威迅速红遍中国大江南北。彼时的周成建可谓乐得合不拢嘴。

833.06%的同比增长率兑现了周成建的承诺。2011年公司营收和净利均创新高,分别为99.45亿和12.06亿元,班尼路、真维斯等港资和澳大利亚品牌以及森马、以纯、唐狮等国货都被远远甩在身后。

意外总是来得那么猝不及防。梳理美邦服饰财报,2008-2011年,营收同比增长率分别为41.73%、16.63%、43.76%、32.59%;净利增长率则为61.41%、2.84%、25.42%、59.13%。

财报显示,2015-2021年,除了2016和2018年小幅盈利(0.36亿和0.4亿元),其余时间都在巨额亏损。连年亏损之下美邦的负债和现金流不断恶化。2015-2021年货币资金由11.94亿元减少至3.31亿元,总负债由38.51亿元增至43.92亿元。

为此,美邦近年来迎来关店潮,2019-2021年美特斯邦威关了1871家门店,2021年仅剩1600家,不足2012年的三分之一。

自创业至今周成建从未尝过如此苦涩

1965年出生在浙江丽水的周成建,14岁初中毕业做了裁缝学徒,17岁时在老家开了服装厂,厂子很快倒闭还让他背了30万的债,随后他决定去温州开始第二次创业。刚开始是为妙果寺服装市场批发商供货。“白天当老板,晚上睡地板”说的就是当时忙得昏天暗地的周成建。

久经江湖的周成建看准时机,决定做一个明码标价的模式,1995年美特斯邦威在温州开了第一家店。公司只负责设计和品牌营销,生产外包,直营和加盟相结合的销售模式,不仅让周成建走在了时代的前面,而且美特斯邦威发展势头势如破竹。

民营经济在20世纪末迅速发展,彼时明星品牌代言还是一个不普遍却时髦的营销手段。从2001年的郭富城到2003年的周杰伦,从“每个人都有自己的舞台”到“不走寻常路”,美邦服饰逐渐成为青春时尚的代名词。

2008年,美邦挂牌深交所,周成建的身价也跟着水涨船高。2008-2011年,财富从170亿元一路涨至320亿元,并连续3年稳坐中国服装首富,2011年周成建在胡润百富榜排名第18,在刘永好、鲁冠球之前,风光无限。

周成建成就了美特斯邦威的辉煌,而如今的困境他也逃脱不了干系。美邦亏损的第二年,周成建便承认因自己不专心而“出轨”,因此被市场抛弃。但他坚信这个抛弃是阶段性的。

周成建控股的华服投资(美邦大股东)减持套现超30亿。随着2015年11月徐翔被抓,美邦股价繁荣泡沫破碎。

搭着改革开放时代的春风,美特斯邦威在草莽生长和供给小于需求的年代一路向上。2001年中国加入WTO,外资入华更加便利,优衣库、ZARA、HM、GAP等服装品牌的到来不仅让国内消费者开了眼,资本雄厚的它们用超大店模式、每两周甚至更短的产品更新速度、更前沿时尚的设计、高性价比步步紧逼着本土品牌。

2010年前后年,正值PC互联网向移动互联网过渡,中国服装业加速洗牌,国际和本土新兴品牌抓住线上渠道红利崛起。虽说周成建早意识到拥抱互联网对零售品牌的意义,并在2009年就打造了封闭式电商平台邦购网,但因封闭的线上和线下未形成有效的协同效应,无论是邦购网还是2015年推出的穿衣搭配APP有范,都在分别烧了数千万后逐渐消失,让本就缺钱的美邦压力更重。

那些年的周成建仍嘴硬,“企业静态有多少库存并非致命挑战,再多30亿,中国市场巨大,一年就可以消化掉。”

周成建曾在反思过往时坦承,“成功的过去容易让人陷入经验的陷阱,成功给自己戴了虚帽子,难以放下,难以落地。”

“出轨”回头的周成建已决心回归产品和产业,并放下身段亲自深入ZARA代工厂调研、深入市场,寻求变革和自救良方,但时至今日仍于事无补。

又慢了一步的周成建还在来回折腾多品牌矩阵,从此前单一的美特斯邦威,扩展至轻奢品牌ME&CITY、童装品牌MOOMOO和ME&CITY KIDS,及中国风CH’IN 褀,代言人也换成了流量明星。

“无论是美邦还是其他企业,昨天的成功是依靠市场红利发展起来的,并非你有多优秀,今天的困境根本还是在于自身策略与市场与时俱进的步伐有错位。”周成建清楚症结所在,只是错过了就是错过了。

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我说黑龙江并不难,资源其实很丰富,全省才3000万人,总耕地面积全国第一,人均耕地面积高达6.24亩,还有一所985,三所211,不管是吃饭还是读书,放在国内各省,都是一线水平。

对方不信,说河南河北怎么可能全国最难?这里又不是边疆地区,不可能啊。

普通人确实不敢相信这个结论,但“河南河北全国最难”,是我走过这么多省份,用双眼看到的、用双腿走出来的结论。

但是,这些贫穷区域的人口数量不多,很多县就十几万人,而河南河北是大面积的普遍性不富裕,而且是让人看不到希望的不富裕。

转折点好像是富士康去郑州之后,带动了劳动密集型企业去到河南,解决了一部分河南人的就业问题,加上全国其他地方富裕起来,在外务工的河南人赚钱多了一些,加上网络治理,网络上终于见不到黑河南人的段子了。

我在各个富裕的小城市,比如榆林这种,就能听到关于河南人和四川人吃苦耐劳的消息,他们为了赚更多的钱,最辛苦又危险但收入高的活通常抢着干。

也就是说,河南河北能拿65分,但全国大量省份已经能拿78分了,河南河北普通人,有一定的进步,但还是没有跟上时代的发展。

河南老乡们听了别生气,真比不上。一是这些地方人口少,人均资源多,二是大家对这些边疆省误会太大了,像东北,如果不是我亲眼所见,我真的也会被文艺工作者们,将东北描绘的土脏穷给蒙过去了,东北气象广阔,生存空间比内地省份好多了,只是工业弱,发展空间少,而东北有大量受过优质教育的年轻人,这些人想要好就业,当然往南方跑啊,留在东北的人,他们生存空间是相当不错的。

内蒙古我还没去,但我朋友告诉我,内蒙古是国内治理得最好的边疆省份,内蒙人对现状相当满意,而且有个外蒙古做对比,外蒙是真的惨,一比差距就出来了,内蒙常常有“幸亏没有活在外蒙古”这种认知。

河南河北比不过边疆,比内陆各省也是弱一档的。是明显的弱一档,不是犹犹豫豫的弱一档。比如湖南湖北四川,这些省份的平民生活质量,衣食住行什么的,都要超河南一个身位,我去到河南走访时,就强烈感觉到细节差距,这种差距表现在房屋、食物、基建、环保,是全方位的差距。

湖南依靠自身的土地和工业,是不可能在邵阳这种穷地方的乡下,出现这么多豪车和别墅的,这是因为靠近广东才有的经济收益。

河南河北周边没有富裕大省给他们提供养分,像广东和湖南这种关系,没有在河南河北身上出现,不仅没出现,河北还要被北京和天津吸走营养,出现了奇异的“环京津贫困带”。

上海深圳是太阳,照耀着周边,北京天津是黑洞,吸食着周边。为什么这么长时间,《万里江山图》我一直不写河北,是因为我不忍心,我知道河北是什么样子,我不忍心写出那么多残酷的细节,我下不了手。

这个真没办法,也不能怪中央,十八亿亩耕地红线是保障中华民族的生存问题,一旦世界爆发危机,我们的土地要养活我们的人民,要大家都有饭吃,否则会出现饿死人的极端现象,划好的耕地红线是不能动的,这是底线。

应当给河南河北两省年轻人多一点出人头地的机会

像河南河北这种省,缺少腾讯、大疆、比亚迪这种高附加值的公司,也没有上海来钱快的金融业,他们的产业构成,往往是农业打底,配一些高耗能的重工,再加一部分劳动密集型企业,而且民企少,国企多,就业岗位少。

河南底子差,上升空间也小。河南人跟我抱怨最多的,就是读书问题。河南河北两省的年轻人出路不多,读书是他们最重要的一条路,但这条路空间极卷,搞到河北内卷出一个不可用常理来衡量的衡水中学,你浙江人广东人江苏人的孩子要是读书不好,还可以去做生意,去周边上班也有大公司收,我河北孩子就高考一条路啊,那我倾尽所有资源砸高考,拼死拼活也要冲出来。

2022年,125万河南年轻人参加高考,河南一本录取率是11%,985录取率全国倒数第一,仅有0.84%,211仅2.61%,没600分都很难上211。2022年河南本科录取率是40%,但绝大部分都去读了二本。

还有个现象,是外省人不知道的,河南人能读上好大学的,一般都是要复读才考得上,河南的复读生全国最多。2021年,河南省高考生115万,其中留级生46万,占40%。在河南考大学,不是上了分数就可以,填志愿也相当考验人,每年都有大量学生滑档,2020年滑档了8.5万人,2022年滑档了13万人。

这种学校的成本要昂贵得多,如果河南也推广这项政策,河南普通家庭怎么承受得起?那就意味着,这项政策一旦执行,河南的985和211录取率,还要再下一个台阶。

河南人衣食住行本来就相对不太好,为了中华民族的粮食安全,可以理解。但河南人想用知识改变命运,难度又是别人的十倍,就不能理解了。应当要多分配一些教育资源到河南河北这两个省,应当给这两省的年轻人,多一点出人头地的机会。不是他们不努力,是人生的关卡,实在太艰难





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