消费板块逆势走强

三大指数缩量调整，消费板块逆势走强

1、9月19日，三大指数延续调整，沪指全天弱势震荡，午后一度逼近3100点关口，创业板指盘中跌超1%，科创50指数跌逾2%。

大盘：截止收盘沪指跌0.35%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.72%。

医美板块集体走低，华熙生物、爱美客均跌超11%，朗姿股份、华东医药等跌超8%。

此外汽车整车、工业母机、有机硅等盘中活跃。

方向：地产链条继续逆势表现，但力度减弱，预计会逐步进入分化阶段，短线注意以快进快出策略为主。此外，近期防御型板块有逆势流入的特征，可以适当关注白酒、食品等方向。

事件：据财联社，距离国庆不足半月，随着海南、四川部分地区解除静态管理，多地旅游需求转暖，数据显示，解除静态管理当天，成都火车票搜索量环比前一天同时段上涨了五成；三亚火车票搜索量暴涨了16倍，机票搜索则环比上涨7成。

尽管部分地区疫情承压，但在各地消费券以及消费政策鼓励下，民众的旅游消费需求依旧热情。随着三亚、成都等重点旅游城市的解封，在国庆重大节日催化下，旅游市场有望持续复苏。

与此同时，各地促消费政策不断出台，以鼓励旅游消费。9月17日，海南省发文提到，减免“十一”期间外省7座以下载客车辆往返共两次过海费；并面向省外游客发放5000万元旅游消费券，同时面向省内居民发放1亿元消费券。此外，广东、北京等多地也均出台相应促消费措施，来拓展文化旅游消费。

展望后市，消费刺激政策利好不断出台，线下消费和出行需求有望加速释放。结合当前防疫形式，乡村民宿、露营、夜游多创新型休闲旅游形式有望继续受热捧，随着十一小长假的来临，长线旅游市场有望进一步打开。

【复盘总结】

1.指数弱势调整特征明显

3.市场阶段性地量显示杀跌动能减弱

两市共38只个股成功封涨停

2022年9月19日，两市共38只个股成功封涨停，较上个交易日增加9家。沪深两市震荡下行，沪指下跌0.35%，创业板指下跌0.72%，以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板天数	成交金额/亿	流通市值/亿
工业母机	华东重机 002685	板块ETF获批	两只机床ETF光速获批，加速行业走上高质量发展道路。近年来我国机床行业成长迅速，国内市场空间广阔。	1	3.1	40.0
	华东数控 002248			1	0.5	23.9
旅游	华天酒店 000428	行业发展迅速	距离国庆不足半月，多地旅游需求转暖。与此同时，各地以发放旅游消费券的形式，并出台相关消费政策来鼓励旅游消费，旅游市场有望持续复苏。	1	4.3	48.3
	桂林旅游 000978			1	5.8	27.4
快递物流	上海雅仕 603329	VLCC走高	VLCC报价环比前一周上涨26%。“低库存+低油价”或将增加欧美国家的原油补库意愿，油运市场改善预期较强。	1	1.2	30.4
	长久物流 603569			1	3.0	62.3
汽车零部件	光洋股份 002708	产业政策	国家发改委表示，将认真落实新能源汽车产业发展规划，持续促进新能源汽车产业高质量发展。当前我国新能源汽车处于高速发展阶段，带动上游零部件需求。	2	3.5	33.4
	瑞玛精密 002976			1	1.2	9.6
	襄阳轴承 000678			1	2.0	31.9
装修装饰	罗曼股份 605289	销售回暖	下半年以来，30城销售面积累计同比降幅持续收窄，由5月的-40.76%降至8月的-33.59%。随着LPR持续降低等宽松政策持续推进，房屋销售情况有望持续获得改善，配套需求获迎修复。	1	0.8	11.3
	瑞和股份 002620			1	3.0	22.9
	海鸥住工 002084			1	1.8	29.3

题材前瞻




年度酒业大会召开，行业受益疫后消费复苏

啤酒

9月19日，一年一度的酒业资本盛会——2022第七届中国酒业资本论坛暨中国酒业金樽奖颁奖礼将在线上启幕，本次论坛将发布一年一度的中国酒业金樽奖及中国酒业上市公司品牌价值榜，推动中国酒业高质量发展，为行业发展提供镜鉴。从当前需求端来看，在今年持续高温酷暑刺激下，啤酒饮用量快速增长。目前，全国多地啤酒消费氛围仍较为旺盛，叠加国庆节令以及世界杯赛事的促进，预计下半年行业销量仍保持较好态势，可留意啤酒行业龙头。

年度酒业大会召开，行业受益疫后消费复苏

公司是国内历史最悠久的啤酒生产企业，首批十大驰名商标之一。2021年，青岛啤酒高档以上产品共实现销量52万千升，同比增长14.2%，公司千升酒营业收入同比增长7.2%，保持了在国内啤酒中高端市场的竞争优势。2019年，青岛啤酒以人民币1,637.72亿元的品牌价值继续保持中国啤酒行业品牌价值第一。2021年，在全球疫情对消费市场形成严重影响的背景下，青岛啤酒实现海外市场销量同比增长11.2%。

风险提示：疫情反复；成本压力超预期；宏观经济下行压力增大；行业竞争加剧；公司高端渠道拓展不及预期。

价值掘金




青岛啤酒（600600）：高温天气叠加消费复苏，百年青啤砥砺奋进

概念		关注区间		名称	机构	青岛啤酒	啤酒	产量环比提速增长，包材价格持续下行，我们认为主要得益于需求修复+旺季+全国多地历史性高温天气。展望22H2，预计啤酒板块利润端延续较高弹性	20220920
300454	民生证券《计算机行业周报：数据安全向全行业演绎-220821》	华西证券《深信服-300454-深度解析：把握盈利向上起点-220915》一文中维持“买入”评级	力源科技		核电	核电审批加速，其核心逻辑是在新型电力系统下的基荷负载缺位，我国核电建设有望在十四五中后期迎来快速发展。	20220916
601158	中银国际《建筑行业周报：1~7月水利投资完成额同比大幅增加，助力稳增长、稳就业-220815》	国泰君安证券《重庆水务-601158-2021年报点评：水务规模提升推动业绩稳步增》一文中维持“增持”评级	数码视讯	知识产权	《知识产权行业：2022中国知识产权年度调研报告-220427》	华西证券《数码视讯-300079-扣非净利润增速超50%，现金流表现亮眼-220831》一文中维持“增持”评级	【操作纪律】 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。 产业纵横 行业ETF首获批！自主可控之路如何破局？机构点出两个方向 对此，国金证券满在朋等在《通用设备行业：中证机床ETF获批，“自主可控”之路加速-220919》中指出，机床为技术、资金密集型产业，相关资金支持一方面有望推动主机厂加强研发投入，在技术升级、功能部件自制等方面持续加码；一方面目前投资覆盖机床产业链上游企业，有望加速核心部件供应链成熟，从而推动国产替代发展。 从行业规模看，中国为全球最大机床市场。根据GenderResearch数据显示，2021年全球机床的消费金额达到711.68亿美元。根据德国机床制造商协会数据，中国2021年机床消费额达到238.9亿美元，占比接近接近34%，远超第二名美国。 从行业格局看，中国高端数控机床依赖进口，国产替代空间巨大。数据显示，2018年低档、中档数控机床国产化率分别为82%、65%，而高端数控机床国产化率仅6%，高端数控机床严重依赖进口。2021年中国金属加工机床进口额74.6亿美元，同比增长20.4%，高端数控机床国产替代空间巨大。 从产业链看，上游数控系统、传统系统等构成机床核心。而机床核心部件全球供应链成熟，能够实高精度、精度稳定性、精度保持性。 国金证券认为数控系统与功能部件产业链基础薄弱，依赖进口导致高端数控机床国产替代进度较慢。 如何破局？ 1）数控系统：国产数控系统已有所建树，技术实力逐渐向海外龙头看齐 2）功能部件：头部企业自制率有望持续提升，供应链逐渐成熟 （1）供应链自主可控：主要系提升主轴、数控系统等关键构件的自制率或国产化率，保障供应链安全。 （3）相关受益标的：工业母机：海天精工、宇环数控、秦川机床、科德数控、日发精机、国盛智科、创世纪、纽威数控、华东重机 主轴：昊志机电、国机精工 板块跟踪（市场热度20℃/100℃）
华东重机、华东数控、华天酒店、桂林旅游、上海雅仕、长久物流、光洋股份、瑞玛精密、襄阳轴承、罗曼股份、瑞和股份、海鸥住工
细分	核心逻辑	大基建	10%	中国电建、中国建筑、四川路桥、天山股份、中工国际、龙泉股份、宏润建设、腾达建设、龙泉股份、华设集团、杭州园林、宁波建工、精工钢构
头部和民营房企	8月下旬来政策更是频频释放暖意，对房地产市场给予进一步支撑。8月百强房企前30名的销售额已有16家环比增长，9家同比增长。8月中下旬密集出台包括下调LPR利率、增加基建项目资金、政策性银行借款支持“保交楼”等政策。	汽车	10%	科达制造、融捷股份、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份
零售、酒店	随着国内防疫常态化，此前出台纾困助企、稳增长、增量接续政策逐步落地见效，加之传统节日效应等，国内消费延续恢复态势，动能增强。同时低基数效应仍在，三季度社零增速有望保持较好表现。未来大众化消费或成中国主要消费发展方向。随疫情逐渐受控，看好部分可选消费品类的复苏弹性，尤其是黄金珠宝赛道。	跨境支付	10%	四方精创、广电运通、京北方、神州信息、数字政通、神州信息、科蓝软件、任子行、创维数字、天音控股、世纪华通、新国脉、东方通、美亚柏科、天融信、启明星辰
网络安全	国家网信办会同相关部门起草了《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定(征求意见稿)》于日前公布，向社会公开征求意见。我国2020年网络安全支出占IT支出比例仅1.08%，相对全球平均水平（3.69%）有较大差距。法律法规的实施与新兴领域（人工智能、5G、大数据等）也共同驱动网络安全市场需求增长。机构预计，到2024年我国网络安全市场规模接近1000亿元。	智能制造	10%	科大讯飞、赛为智能、胜利精密、天阳科技
10%	蓝色光标、浙文互联、风语筑、芒果超媒
种植种业	印度政府将对部分出口大米征收20%关税，以确保国内粮食供应。目前，国内种业相关政策持续推进，高企的国际粮价有助于提振种子需求，种业景气度持续提升。2022/2023年度预计将是国内粮食市场连续第五年产不足需的年份，国内外旱情或拉大缺口，特别是近5 年粮食储备连年下降，叠加养殖需求恢复，新年度玉米、小麦、稻谷的价格仍存在上涨动能。	贵金属	10%	银泰黄金、湖南黄金、山东黄金、赤峰黄金

深度调研




在岸人民币兑美元跌破“7.0”关口 汽车零部件等出口型行业有望受益

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

从白酒中报预期来看，茅台预告起到定海神针作用，而区域龙头古井超预期增长，有望成为板块情绪回暖催化剂，整体看高端和区域龙头中报确定性充足，次高端在高基数下仍需消化预期。旺季量价层面，今年中秋、国庆间隔期较长，有望带来更多消费场景。以目前头部酒企的经营能力和决策看，在保证全年目标完成的同时，也能保障量价均衡，判断价格波动幅度有限。放眼下半年至明年，其认为尽管需求复苏的节奏仍有分歧，但复苏的方向已经确立，加之白酒板块估值经历一年半的消化后，值得更加乐观来看待。

据最新公示的公募基金二季报显示，公募基金大举增持了白酒等板块。值得注意的是，公募基金对业绩存在改善预期、板块处于相对低位的大消费股更是青睐有加，前5大公募重仓股就有3只都是白酒股。白酒基金板块的持仓占比环比+3.98%至 16.93%，超配比例重回 7.66%。经过 2022年一季度的基金持仓大幅减少，随着上海等地疫情阴霾逐步散去，消费等场景逐步恢复，消费政策促进消费信心回暖，基金在二季度大幅加仓了白酒板块。

（1）核心酒品量价齐升，技改打破高端酒产能限制（安信证券赵国防《改革跌宕起伏，复兴行则将至》2022-9-5）

（2）“国窖+特曲”双管齐下，品牌复兴未来可期（安信证券赵国防《改革跌宕起伏，复兴行则将至》2022-9-5）

【风险提示】

浙江世宝（002703）

汽车零部件

近日，在岸人民币兑美元跌破“7.0”关口，为2020年7月来首次。人民币汇率贬值利好汽车零部件等出口型行业。

  

（1）3Q零部件板块关注度提升（华创证券张程航等《汽车行业重大事项点评：抓住2季度布局汽车机会的黄金窗口》2022-5-10）

（2）汽车电动化有望重构供应链体系（东莞证券黄秀瑜《汽车零部件行业深度报告：乘电动智能化之风，自主汽车零部件企业有望崛起》2022-5-5）

另一方面，我国电动化供应链已实现出口，少数领先的国内汽车零部件企业已突破外资垄断，凭借明确的比较优势与持续增强的核心竞争力，正在快速成长，未来有望分享全球新能源汽车行业快速发展带来的红利。

浙江世宝主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、设计、制造和销售。公司产品主要包括液压助力循环球转向器及转向加力缸、液压助力齿轮齿条转向器及控制阀、转向节、电动助力转向系统及机械式循环球转向器等系列。

汽车行业景气度下行、原材料价格持续处于高位、行业竞争加剧等风险。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

插混车型（含增程式）销量自2021年开始发力，增速达到+143%，2022年1-8月累计销量达到81.8万辆，同比增长1.7倍，高于BEV同期增速，销量增势明显。增程式混动汽车（REEV）目前处于起步阶段，其工作模式能较好地解决里程焦虑。在纯电模式下,电池提供动力驱动电机来驱动车辆;电量不足时，发动机对电池发电，电池为电机提供动力来驱动车轮，目前REEV市场，参与竞品较少。

5月中下旬以来，面对行业遇到的困难，党中央、国务院高度重视，政府主管部门统筹协调，加快促进企业复工复产，国务院常务会议连续通过了一系列促进消费、稳定增长的举措，其中购置税减半政策更是极大的激发了市场活力，有效缓解了因疫情带来的危机。

（1）全力转型新能源赛道（方正证券段迎晟《增程+纯电双轮发力，联手华为加速智能升级》2022-9-15）

（2）华为“智选”加持（方正证券段迎晟《增程+纯电双轮发力，联手华为加速智能升级》2022-9-15）

【风险提示】

疫情持续反弹；缺芯缓解不及预期；新车型上市延期；原材料价格进一步上涨；新能源汽车行业销量不及预期风险；公司经营不及预期风险。

热点聚焦




发改委加码双节保供，猪肉抛储影响几何？

1、据财联社，距离国庆不足半月，随着海南、四川部分地区解除静态管理，多地旅游需求转暖，数据显示，解除静态管理当天，成都火车票搜索量环比前一天同时段上涨了五成；三亚火车票搜索量暴涨了16倍，机票搜索则环比上涨7成。

2、据中国新闻网，中国—东盟金融合作与发展领袖论坛17日在广西南宁市举办，会上发布的《2022年人民币东盟国家使用报告》显示，借《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)经贸合作深化之力，人民币东盟使用逆势上扬。2021年中国—东盟跨境人民币结算量4.8万亿元，同比增长16%，十年来(2011年—2021年)增长近20倍。

※政策风向

点评：政策加码促消费、外部啤酒减产、高温天持续、叠加业绩预期向好，短期市场对啤酒行业关注度提升。中长期看，我国中高端以上份额市场仅占20%，高端化进程有望提速。啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，业内龙头充分受益。

点评：随着供需格局的好转，国内猪肉价格自6月以来快速上涨。由此，猪肉稳价保供政策频频加码。从前瞻指标（能繁母猪存栏）来看，生猪供给偏紧的局面至少将持续到明年一季度。抛储在短期内可以抑制猪价上涨动能，但难改猪肉供给偏紧的局面，预计猪价在中长期仍会震荡上行。

点评：当前内有碳酸锂价格再冲破50万元/关口，外有美国“IRA法案”的限制，新能源汽车发展困局重重，本次发改委表态助于提振市场信心。展望后市，新能源车产业链行景气不改，自8月中旬以来，新能源车相关板块回调幅度近20%，留意左侧布局机遇。

※关联市场