半导体高景气不变 芯片龙头将触底反弹

【本期主编】 投资顾问：吴隆钢     执业编号：A0350619050002

《三大指数探底回升，国企改革掀涨停潮》5月30日，沪指早间探底回升，午后红盘震荡，创业板指涨幅居前，一度涨超1.5%，题材概念快速轮动。个股涨多跌少，两市近3000股飘红，全天成交8110亿元。截止收盘沪指涨0.6%，深成指涨1.04%，创业板指涨1.2%。国企改革概念股掀涨停潮，洛阳玻璃、晋西车轴、国投中鲁等近30股集体封板。汽车产业链继续走强，中通客车12连板，江铃汽车、青岛双星等多股涨停。啤酒、白酒、旅游等消费股表现活跃，伊力特等涨停，五粮液涨超5%。

每日复盘




5月31日情报精选：国家发改委、国家能源局组织召开加氢站建设管理运营专题座谈会

【新闻联播】

●决策层颁发任命李家超为香港特别行政区第六任行政长官的国务院令

●栗战书主持召开十三届全国人大常委会第一百一十八次委员长会议，决定十三届全国人大常委会第三十五次会议6月21日至24日在京举行

●中美气候变化磋商团队在柏林举行会谈

●6月1日零时起 上海有序恢复住宅小区出入、公共交通运营和机动车通行

●浙江精准施策，助企纾困解难

●我国已有五款HPV疫苗获批

●我国首座潮光互补型电站并网发电

●日美韩三国防长拟在新加坡参加香格里拉对话会期间举行会谈

【重要消息】

●财政部《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》：目标到2025年有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立；完善支持政策 激励非常规天然气开采增产上量；支持重点行业领域绿色低碳转型 大力支持发展新能源汽车；加强对低碳零碳负碳、节能环保等绿色技术研发和推广应用的支持

●工信部：1—4月份互联网和相关服务业营收4437亿元 同比增长2.7%；1-4月份全国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.7%

●北向资金全天净买入70.49亿元，近两个交易日累计加仓超百亿元；其中沪股通净买入24.82亿元，深股通净买入45.67亿元

●国家发改委、国家能源局组织召开加氢站建设管理运营专题座谈会

●国资重组转让将迎新规 完善国有资产交易流转

●国家卫健委：二价疫苗可预防70%以上宫颈癌；逐步解决HPV疫苗供应不足等问题；10年来合计为1.3亿人次妇女提供了免费宫颈癌筛查

●国家移民管理局：部署实施促进企业生产经营活动新举措

●市场监管总局：中小学、幼儿园安全防范新标准6月起实施；中小学数字教材3项推荐性国家标准将于今年11月实施

●国内航空公司“4500班保底补贴”政策下周暂停执行

●中国贸促会：与2021年四季度相比 71%的受访外资企业维持了业务规模；“印太经济框架”不涉及降低关税 吸引力存疑

●企业成本压力渐显 镍矿弱稳运行

●同程旅行、去哪儿：端午假期机票预订量环比上涨30%

●中证协：监管评估券商风险管理相关规则的落实情况及存在的问题 适时修订完善

●深交所：决定对西安宝德、大东海股票终止上市

●北京经济和信息化局发布《北京市数字经济全产业链开放发展行动方案》

●深圳市将通过美团发放3000万元数字人民币红包 提振民生消费

●福建福州：二孩以上家庭住房公积金贷款额度最高100万元

●四川眉山：下半年买房将定向发购房补贴 最高每平米600元

●安徽亳州：公积金贷款最高可贷50万元 最低首付款比例20%

●济南：今年受疫情影响不能正常偿还住房公贷的 不作逾期处理

●厦门下发《厦门市人民政府关于深化户籍制度改革完善户口迁移政策的通知》

●124亿建设抽水蓄能电站 浙江建德史上最大投资项目获“身份证号码”

●美FDA放行、拜登发推“带货” 澳洲奶粉制造商股价暴涨

●韩国总统尹锡悦批准今年第二期补充预算62万亿韩元 向小工商业者发放抗疫补助

●韩国：将生平首套住房购买者的住房抵押贷款比率限度放宽至80%

●韩国：军方计划斥资7500亿韩元增购“爱国者3防空导弹”

●德国汉诺威工业博览会时隔两年恢复线下举办 参展商数量严重缩水

●初步统计数据显示西班牙5月通胀率达8.7%

●意大利研究报告：对俄能源禁运将对意大利经济造成严重影响

●非洲开发银行计划推动基础设施建设以加快非洲经济增长

●波兰停止免费向乌克兰供应燃油

●国际半导体产业协会：2022年全球前端晶圆厂设备支出总额将同比增长18%

●IDC预计中国AR/VR投资五年复合增长率为全球第一

●丰田4月份全球汽车销量下降11.1%

行业概念

相关上市公司：徐家汇（002561）、上海九百（600838）

相关上市公司：万达电影（002739）、上海电影（601595）

相关上市公司：锦江酒店（600754）、君亭酒店（301073）

相关上市公司：洛阳玻璃（600876）、福耀玻璃（600660）

新股申购：无

可转债申购：中辰转债

晚间私募传闻：

汤姆猫：《汤姆猫总动员》成为华为鸿蒙系统新能源车首款车载刷脸登录游戏

洲明科技：市场上Mini背光产品降价对公司业绩不会造成影响

上港集团：对试点期间的沿海捎带业务在国际中转标准费率基础上给予七折优惠

云图控股：松滋基地三期60万吨缓释复合肥项目预计将于6月如期建成投产

万达集团：目前上海13座万达广场已有10座恢复营业

正泰电器：旗下合资公司拟开展林业碳汇

雅创电子：汽车下乡政策出台预计会对公司产生一些积极的影响

新安股份：出口基本未受疫情影响 1-4月出口额约4.5亿美元

容百科技：NCMA材料目前已在多家电池厂商进入量产测试阶段，预计明年能量产

奥拓电子：公司在区块链应用、裸眼3D、XR虚拟影视拍摄、超高清沉浸式场馆等技术方面有研究和项目落地

定增&重组&转债

湖南海利：拟定增募资不超7亿元

金田铜业：拟公开发行不超过14.5亿元的可转换公司债券

紫金矿业：完成对龙净环保控制权收购

中国国航：正在筹划取得山航集团控制权

劲仔食品：拟向实控人定增募资不超2.85亿元

重大投资&合同

太极股份：中标四川省疫情防控管理平台

上汽集团：子公司投资设立山东尚颀山高新动力股权投资基金合伙企业

江苏国泰：拟15亿元投建年产30万吨锂离子电池电解液和回收2000吨溶剂项目

骆驼股份：增加锡期货套期保值业务并调整期货套期保值业务总投资额度

桂冠电力：拟23.64亿元投资开发新能源发电项目

双良节能：控股子公司签订2.43亿元日常经营性合同

杭氧股份：拟投建一套4000Nm3/h氢气提纯装置及一座6000KG/天加氢站

正邦科技：与厦门建发股份有限公司签署战略合作协议

力诺特玻：拟与齐鲁工业大学共建特种玻璃材料联合研究院

海王生物：与汕头超声签订战略合作协议

鑫铂股份：拟10亿元投建年产10万吨新能源汽车铝部件项目

粤水电：拟约100亿元投建200万千瓦“光伏﹢”示范园区项目

业绩&分红

增持&减持&回购

苏大维格：实控人等拟通过契约型基金增持公司股份不低于5000万元

思美传媒：朱明虬拟减持不超过2%

爱朋医疗：实控人拟减持不超2%股份

【盘面要点回顾】

个股：个股涨多跌少，两市近3000股飘红，全天成交8110亿元。

2、国企改革概念股掀涨停潮，洛阳玻璃、晋西车轴、国投中鲁等近30股集体封板。

啤酒、白酒、旅游等消费股表现活跃，伊力特等涨停，五粮液涨超5%。

方向：国企改革来势凶猛，一口气板了好多个，但这是一个概念板块，最后能成功重组的公司是少数，所以分化会很快看到。有能力的，可以把国企改革龙头品种做一做，有短差波动可以博弈。埋伏的机会，建议还是放在疫后修复这条线上，我们说的小家电、医美、食品，都还可以挖。

事件：据国资委网站消息，近日，国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》（以下简称《工作方案》），《工作方案》提出“打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司”和“培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司”的具体目标。

随着国企改革三年行动方案（2020-2022年）的实施，国企改革近几年取得重大进展，截止2021年底，国有企业公司制改革已基本完成。不过，央企控股上市公司还存在诸多短板，距离高质量发展目标还有很大的差距。

一方面，改革提速意味着接下来将有更多央企优质资产上市，以及更多并购重组案例出现。以军工为例，近期军工集团动作频繁，预计年内改革动作有望密集推出。目前资产化率较低的军工集团包括航天科工集团（15%）、航天科技集团（15%）、兵器工业集团（21%），未来改革潜力巨大。

除此之外，低碳化也将是国企改革的重点发力方向（主要集中在化工和公用事业领域）。因为在供给侧改革与双碳目标约束下，国企资本开始严重受限。转型政策支持的低碳方向才能获得更多资本开支的空间。

【复盘总结】

1.市场情绪仍在修复

3.国企改革热点能否切换成功是关键

【涨停分析】

题材前瞻




复工复产全面启动，啤酒迎消费高峰

政策评估：★★★☆☆

市场评估：★★★☆☆

强势龙头：青岛啤酒（600600）

操作策略：浙商证券《青岛啤酒-600600-首次覆盖报告：百年国货铸高端，结构升级谱新章-220517》一文中首次覆盖并给予“买入”评级。

风险提示：国内疫情反复影响啤酒整体动销、纯生经典动销情况不及预期。

价值掘金




青岛啤酒（600600）复工复产，乘夏季东风！这一消费迎来爆发

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




三年行动收官在即，超强政策主题霸气回归！布局两条线索

在此背景下，《工作方案》对央企上市公司提出了更多的具体目标和要求，要“打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司”和“培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司”。

二是国企改革向科技化方向推进，提升自主创新能力，研发强度在2024年原则上不得低于同行业。以2021年来看，在国有企业较多的工业制造业行业中，计算机、国防军工、电子、机械设备、电力设备以及汽车行业均有不同程度的差距，其中计算机和国防军工的差距相对较大。

其中，近期军工集团动作频发。

中航证券张超等在《军工行业周报：近期的两个方向-220529》中指出：长期以来，资本市场对军工行业的资产重组充满期待，资产注入也成为历史上若干次行情启动的重要逻辑。而随着国企改革三年行动收官的即将到来，改革或又成为军工重要逻辑。

此外，央企的科技化和低碳化转型也值得关注。

一方面，2018年“供给收缩常态化”政策下，国企资本开支已经受限，国企改革“低碳转型”方能行稳致远；另一方面，“低碳转型”亦需借力国企改革。国企传统行业能够通过并购实现低碳产业链整合、股权激励激发管理层积极性、引入战略投资者获得低碳技术。

广发证券统计发现，国企改革三年行动计划公布初期，国企改革公司超额收益不可持续，仍是主题性（短期）投资机会，而20Q3“双碳”目标落地后，国企改革（尤其是低碳转型的国企改革）公司开始获得持续超额收益。

低碳组合（广发证券）：江南化工、维业股份、龙建股份

深度调研




半导体高景气不变 芯片龙头将触底反弹

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

此前与手机市场对比，汽车年均 9000 万左右的出货量与手机年均 10 余亿的出货量存在差距，但从单机（车）用量来看，未来每台智能驾驶汽车的 CIS 搭载量可达 6-15 个甚至以上，超过手机单机 2-7 个的用量；从像素角度看，目前高端手机像素已达到 64MP，甚至 108MP，而汽车高端 CIS 像素为 8MP，但从单价角度看，以 8MP 产品为例，汽车 CIS 单价为手机 CIS 单价的 10 倍。受益高阶自动驾驶渗透，汽车 CIS 市场空间将快速打开，长期展望百亿美元以上市场空间。

汽车缺芯缓解有助于解决芯片长短料问题，带动汽车存储、功率半导体等需求增长。我们预计2021Q3将是汽车销量的谷底，后面我们认为一些被抑制的需求有望得到释放，相应带动对汽车芯片需求的增长。长期看，在汽车电动化、智能化趋势下汽车半导体未来发展才刚刚开始。建议关注功率半导体、汽车存储、车载摄像头领域龙头公司。

（1）产品矩阵丰富（东方证券马天翼《TDDI业务进一步整合，打造平台化设计公司》2021-7-6）

（2）CIS 市占率领先，布局完善。（东方证券马天翼《TDDI业务进一步整合，打造平台化设计公司》2021-7-6）

【风险提示】

五粮液（000858）

白酒

近日，五粮液举行2021年年度股东大会，董事长曾从钦表示，白酒行业结构性繁荣的长周期没有改变，行业向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变，总体产能过剩与优质产能供给不足的二元结构矛盾没有改变。未来，白酒行业的机遇是长期性的行业结构性增长。

（1）下半年行业信心有望恢复（华创证券欧阳予等《白酒行业周报：对比2020，当下疫情影响与展望》2022-4-10）

（2）当前估值已得到相当程度消化（华创证券欧阳予等《白酒行业周报：对比2020，当下疫情影响与展望》2022-4-10）

【核心优势】

华东市场为五粮液核心市场之一，近年不断贡献增长动能。目前渠道反馈安徽、江苏、浙江动销已经开始回暖，消费场景逐渐修复。 近日根据卫健委数据，上海新增本土确诊病例持续下降，生产生活逐步恢复正常。华东市场的回暖有助于公司保障销量基本盘，也有利于普五量稳价增战略的顺利实施。

在今年增长放量压力不大、公司急需保证顺价成果的大背景下，又有四大供给侧的变化利好批价上行，随着淡季渠道管理政策陆续推出，今年批价上行概率较大。

全球疫情持续扩散、高端酒行业竞争加剧、食品品质事故。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

疫后乳制品需求刚性稳定，2021年我国液态乳品销售额同增4.4%，渗透率为99.6%。消费者健康意识提升，人均奶类消费量提升至14.4公斤（yoy+10.8%），空间仍大。2021年常温/低温乳品销售额分别同比+7.7%/-6.1%，常温奶量价齐升，低温奶渗透率下滑明显。

我国乳制品行业2015年规模为4896亿元，行业增速见顶，之后增速逐年下滑，从量增驱动转向价增驱动，到2021年行业规模达到6340亿元。预计未来乳制品行业驱动力将以产品结构升级和品类高端化为主，行业从直接竞争转向高质量发展，有望再现啤酒行业高端化驱动利润率提升的发展路径。

阳光乳业的主营业务是乳制品及乳饮料的研发、生产和销售。公司的主要产品为低温乳制品、常温乳制品、低温乳饮料、常温乳饮料、乳粉。

宏观环境不及预期、疫情影响反复、物流运输受阻、原奶成本压力、食品安全问题。

热点聚焦




人民币汇率持续走高，吸引外资大幅净流入

1、据新浪财经，5月30日，在岸人民币对美元汇率高开于6.7053元，盘中大幅拉升400个基点，离岸人民币对美元汇率报6.6757元，较前收盘价涨466个基点。

2、据猫眼专业版消息，5月28日全国影院营业率超7成。截至5月29日18时，5月28日大盘票房3577.2万，营业影院8893家，较上日增加411家，全国营业率73.56%。

1、据国资委网站消息，近日，国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》（以下简称《工作方案》），《工作方案》提出“打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司”和“培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司”的具体目标。

2、据界面新闻，5月30日，为了提振民生消费、助力商户复苏，深圳市将通过美团平台发放3000万元数字人民币红包。5月30日上午10点起，深圳消费者可登陆美团App搜索“乐购深圳”报名参与抽签。中签消费者获得的数字人民币红包，可在深圳市1.5万余家具备数字人民币核销功能的线下商户以及美团平台消费场景中使用。

3、据新华社消息，5月28日，北京市召开第348场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会，宣布门头沟、平谷、怀柔、密云、延庆区的各类酒店、民宿、农家乐恢复正常接待服务。另外，上海市提出6月1日以后加快全面复工复产。

点评：近期国内疫情控制大幅好转，上海、北京多地已逐步解封，多省市跨省团队游重启，国内大部分旅游目的地恢复运营，旅游预订情况有所好转。据去哪儿大数据显示，端午假期国内整体机票预订量相比上个月五一假期增长近3成,行业有望迎来上半年拐点，三月以来疫情造成的行业深跌有望迎来修复。随着国内疫情得到有效控制，叠加毕业季临近以及暑假提前，预计国内旅游需求将保持增长势头，将有效提振国内旅游业景气度。