《指数冲高回落，留意低估滞涨品种！》周一（1月25日），沪深两市呈现冲高回落走势，个股普跌。板块上看，机构抱团方向出现较大分歧，白酒股全天强势，而锂电、光伏、军工等方向在早盘大涨后，午盘部分高位股开始跳水。半导体、消费电子等科技方向继续回调。截至收盘，沪指涨0.48%，报收3624点；深成指涨0.52%，报收15710点；创业板指跌0.09%，报收3355点。
整体来看，沪指盘中刷新年内高点。在本月中旬震荡整理之后，目前各大指数均向上打开新的空间。不过随着指数重心的抬升，资金分歧开始加大。尤其是上周领涨的创业板尾盘快速跳水，收出长长的上影线，预示着短线波动或有所加大。可以看出，两市跷跷板效应依然明显。预计创业板在短线快涨之后将有整固需求。而短线滞涨的沪指有望接力修复。
从市场运行逻辑来看，近期国内疫情多点散发，可能在一定程度上影响一季度宏观经济的复苏节奏。市场对于未来一段时间的增长预期将面临下修。不过在疫情扰动下，预计流动性收紧的节奏也可能进一步放缓。在此背景下，行情的核心驱动力将由盈利转向流动性。1月以来，公募基金发行再提速，A股市场仍处于增量惯性入场阶段。市场总体仍能维持轮动慢涨格局。在年报披露与地方两会窗口，市场仍将不乏结构性机会。
总之，指数冲高回落，抱团方向出现较大分歧。在国内疫情散发的扰动下，预计短线指数波动将有所加大。尤其是短线快涨的创业板可能面临一定的整固压力。配置上可逐步向低估值及滞涨品种倾斜。策略上，把握白酒、环保、化工、有色、券商、银行、家具家装等。
每日复盘
1月26日情报精选：公募基金发行火热，A股微观流动性较好
政经证金
【新闻联播】
●领导层将出席世界经济论坛“达沃斯议程”对话会并发表特别致辞
●决策层主持召开教科文卫体界人士和基层代表座谈会征求对政府工作报告、“十四五”规划纲要的意见建议
●中办 国办印发《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》
●各地采取多种措施防控疫情
【重要消息】
●公募基金发行火热，A股微观流动性较好
●年报业绩预告迎来密集披露期，警惕业绩暴雷风险
●央行：创新转股型资本债券，多渠道补充中小银行资本
●深交所：进一步完善可转债制度 加强可转债管理
●北上资金净流入19.31亿 通威股份净买入6.50亿
●富时罗素：科创板股票最快3月22日进入旗舰指数
●上海楼市调控打出组合拳 法拍房纳入限购
行业概念
1、多地白酒“十四五”规划出炉，行业量价齐升趋势不改
相关上市公司：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）
2、Q4军工持仓大幅增长，后市机构配置比例有望长期上行
相关上市公司：中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）
3、12月份快递业继续维持高增长，行业龙头值得持续性关注
相关上市公司：顺丰控股（002352）、申通快递（002468）
4、横店剧组开工量创下新高，传媒板块或迎估值修复空间
相关上市公司：完美世界（002624）、分众传媒（002027）
个股情报
新股：三和管桩
可转债申购：思创转债、彤程转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
深天马A：截止2020年三季度公司LTPS智能手机出货量连续三年保持全球第一
新雷能：规划的产能还能满足目前的订单需求
埃夫特：目前中国焊接机器人的出货量大约是3万-5万台
龙大肉食：开始布局C端,包括商超系统与新零售(社区团购)
定增&重组
永清环保：拟定增募资不超5.55亿元
业绩与分红
中钨高新：2020年净利预增63%-87%
许继电气：2020年净利预增50%-62%
中远海能：2020年净利预增421%-467%
晶方科技：2020年净利预增249%-260%
江丰电子：2020年度净利润预增110%-140%
阳光电源：2020年度净利润预增107%-130%
蓝思科技：2020年度净利润预增98%-105%
牧原股份：2020年度净利润预增342%-374%
心脉医疗：2020年净利预增40%-60%
长城汽车：2020年净利增长近两成
中国重汽：2020年净利预增50%-70%
小熊电器：2020年度净利润预增50%-70%
安井食品：2020年净利预增61%
增持&减持
龙宇燃油：股东拟减持不超1%股份
光线传媒：股东阿里创投拟减持不超2%股份
正丹股份：股东拟合计减持不超4%股份
创业板冲高回落 白酒板块集体反弹
【盘面要点回顾】
1.1月25日，创业板从新高变绿盘，连续逼空后的兑现压力也在意料之中。从机构持仓路径来看，白酒股的表现更像是大幅减仓后的反弹而不是王者归来，因此机构的调仓动作并没有本质上的变化。周期股的轮动，让主板能够在创业板的身后偶尔找到自己的位置，所以主板的补涨没身体。
2.盘面上看，三大指数开盘后冲高回落，三大指数集体翻绿，半导体板块较为颓势，白酒板块则再度冲高，军工板块略有表现，此后指数总体下探回升，创业板指涨超1%站上3400点，市场锂电池、光伏、白酒板块依旧强势，个股总体跌多涨少，炸板率较低，赚钱氛围一般，三大指数午后开始回落，贵州茅台表现强势，再创历史新高，而高位个股则开始小幅回落，日月股份闪崩大跌，整体市场氛围一般，临近尾盘，指数弱势震荡。
3.目前在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松的环境下，市场整体没有系统性风险。且目前股指依旧保持着较强的上升格局，市场热点继续以板块轮动为主。但两市品种分化依然较大，投资者操作难度不小。
策略上，重点关注当前仍具性价比的品种，包括半导体设备、信创、稀土、军工、饲料和种子等。此外，继续战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网龙头、电信运营商和在线教育。
【今日头条回顾】
事件：据东方财富，近日，公募基金陆续完成年报披露，经过测算，2020Q4全基金军工重仓持股比例为2.97%，环比Q3再次增加0.37pct，连续两个季度重仓持股比例回升。
点评：
随着Q3军工行业确认进入高景气阶段，机构配置比例进入右侧超配区域，连续两个季度重仓持股比例回升，目前配置比例距离峰值依然存在65%左右上升空间。
从行业层面看，军工发展已经进入快车道，后续行业景气度有望持续提升。短期来看，军工行业已经完全从疫情中恢复，三季度核心资产订单环比持续提升，全年业绩有望实现稳定增长。中期来看，“十四五”期间，新型主战装备批量列装，实战化训练加强提升弹药消耗，地缘冲突和国际局势增加战略储备，军队采购将显著增长。
长期来看，我国军费占GDP的比重仅为1.3%左右，相比西方发达国家2%-4%的占比仍然较小。另外，我国武器装备存量不足，以军机为例，美国军机数量为我国的4倍，随着新型主战装备批产加速，未来军队采购需求空间广阔。
展望后市，本轮驱动为军工十四五高景气带来的基本面驱动，2014-2016年为资产证券化及南海仲裁主题性行情，本轮基本面机遇可能吸引更多的专业化机构投资者，预计机构配置比例上行预计将保持长期趋势。
落脚到A股市场，积极把握四大高成长细分：1）受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂；2）保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商；3）国防信息化核心标的；4）业绩实现快速增长的材料领域厂商。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.白酒股反弹持续力有限
2.创业板短期兑现压力加大
3.主板补涨动力有望平衡风格
题材方向：券商、环保、光伏
【涨停分析】
2021年1月25日，两市共71只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日收平。沪深两市全天冲高回落，沪指涨0.48%，创业板指跌0.09%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
春节临近+就地过年，这一行业表现或超预期！
影视概念 政策评估：★★★★☆ 春节档在即，多部大片定档，《唐人街探案3》、《你好，李焕英》、《人潮汹涌》猫眼“想看”标记分别超过401万、86万、15万人，观影需求旺盛。2021年春节假期临近，随着部分地区疫情复发，国家卫健委提出返乡需持核酸检测报告，多个省区市倡导“就地过年”，将减少从一线城市向三四线城市的人员流动，若春节档可以如期上线，预期线上游戏及线下观影将成为“就地过年”人群主流娱乐方式。 市场评估：★★☆☆☆ 板块估值低位，需求复苏或带来博弈机会。 强势龙头：华策影视（300133） 公司业务包括投资、制作、发行和运营电视剧、电影、音乐、动画等内容产品，并开展艺人经纪及相关服务业务，具备强大的高质量内容生产能力。公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润3.75亿元~4.25亿元，扭亏为盈。业绩变动主要原因是，2020年文化影视行业在疫情冲击下表现出了极强的韧性。 操作策略：东方财富证券于那等在《优质内容支撑业绩持续增长，探索内容变现新可能》（2020-11-13）一文中给予 增持 评级。 风险提示：监管政策变动风险；疫情影响项目进程风险；知识产权纠纷风险；核心人才流失风险。
价值掘金
华策影视（300133）：优质内容支撑业绩持续增长
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
公募大幅加仓！这一行业成长逻辑未改，核心标的布局价值再现！
1月25日，白酒股强势大涨，洋河股份、古井贡酒等多股封板。在四季度机构集中持股背景下，2020第四季度白酒股依然是各大主动型基金的宠儿，贵州茅台和五粮液分别为第一、第二大重仓，持股市值占基金净值比分别达2.93%和2.45%。 天风证券认为，需求端受疫情影响，白酒消费宴席场景受损，但消费升级趋势持续。供给端，春季是白酒消费旺季，企业通过提价等手段确保打款正常。短期波动不改长期向好趋势。 投资观点： （1）2020Q4公募基金加配白酒板块（开源证券张宇光《食品饮料行业点评报告：2020Q4基金加配食品饮料，白酒持仓再创新高》-20210124） 2020Q4食品饮料基金重仓持股比例10.1%，环比回升1.5pct，连续三个季度出现回升。分子行业来看，白酒配置比例由2020Q3的6.7%回升至2020Q4的8.5%水平，再创近年新高。多数白酒公司被基金增持，表明越来越多的基金在配置白酒。非白酒食品饮料中，除啤酒外，其余行业配置比例均略有回落。 从基金持股市值占比来看：2020Q4排名前十的公司中，伊利股份、海天味业、双汇发展的持股市值比例有所回落，其余股票市值均有回升。排名变化在于，绝味食品跌出前十，双汇发展进来补位。整体来看2020年四季度有更多的基金配置食品饮料，其中白酒加配更加明显。 观测2020Q4市场整体的基金前十大重仓股，食品饮料占有三席：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。十大重仓股中消费公司占有六席（除食品饮料公司外，还有医药行业的迈瑞医药，社会服务业的中国中免，以及家电行业的美的集团）。整体看消费仍占主流地位。 （2）行业核心逻辑未改，高端与低端受疫情影响较小（天风证券刘畅等《食品饮料行业：白酒板块企稳，短期波动不改长期向好趋势》-20210124） 从需求端来看，疫情本土病例范围扩大，预计春节留地过年比例上升，白酒消费宴席场景受损，消费升级持续。 北上为全国一线城市，每年返乡人员众多，确诊出现后，预计会有2种趋势：一是留在本地过年比例大幅增加，二是提前返乡人员增多，各省市的疫情防控力度加强。对白酒的消费场景，受影响最大的是宴席场景，聚会场景会待持续再观察，而送礼和小范围聚饮场景不受影响，也即对两头影响小，中间量稍的影响。 但另一方面，经过2020年的挺价，以及前段酒企的提价推新，次高端价格带仍延续消费升级趋势，吨价提升，反映到21Q1，业绩弹性大。 从供给端来看，春季是白酒消费旺季，通过提价等手段确保打款正常。市场近期的波动主要受资金及情绪影响，企稳回升，短期波动不改长期向好趋势。 从供需结合来看，高端和低端几乎不受影响，次高端部分消费场景量受影响，价仍持续提升，基本面预计21Q1收入持续环比好转，业绩弹性更大。 回顾市场，近期板块回调较多，有回升态势，主要是资金及情绪面的影响，但主要逻辑未变，下调较多的核心优质标的值得关注。 相关标的（天风证券刘畅等《食品饮料行业：白酒板块企稳，短期波动不改长期向好趋势》-20210124）：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、口子窖、今世缘、洋河股份、舍得酒业。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
公募基金四季度增配军工，细分领域龙头有望继续领涨！
中航沈飞（600760）
所属概念：军工航天、大飞机
事件驱动：公募基金四季报出炉，军工板块整体持仓大幅增长，板块超配比例环比继续提升。基于国防现代化建设面临的迫切需求，2020年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显。
技术图解：
行业前景：
从行业层面来看，根据《World Air Force 2020》报告数据，我国第三代和第四代歼击机规模和世界空军强国还存在差距。我国三代机、四代机数量和美国、俄罗斯相比都差距较大。我国目前仍有 500 多架二代歼击机，占比达 45%，面临迫切的升级换装需求。根据 2019 年国庆阅兵期间的央视新闻报道，我国四代战机歼-20 已开始列装部队。由于作战需求、科技实力以及经费限制等多方面因素，今后相当长的一段时间内，三代机仍然在各国空军装备中占较大比重。在当下体系对抗的情况下，四代机与三代机混合编队可以取长补短，相互配合，很可能是今后一个时期空中作战行动的一种比较常用的方式。（国金证券王华君《战斗机龙头 ：歼击机、舰载机、无人机齐飞》2020-12-18）
核心优势：
中航沈飞是公司主要生产歼-15 等战斗机，研制了第四代鹘鹰战斗机。公司歼击机产品谱系不断拓宽，歼-15 舰载机等第三代、三代半战机未来一段时期仍是我军装备重点，仍为公司业绩主要来源；第四代鹘鹰战斗机和部分军用无人机的研制有望成为公司未来潜在的业绩增长点。（国金证券王华君《战斗机龙头 ：歼击机、舰载机、无人机齐飞》2020-12-18）
风险提示：
产品交付不达预期。
卫士通（002268）
所属概念：网络服务、VPN
事件驱动：近日，天津鲲鹏生态创新中心在天津市滨海高新区正式启动运营。会上发布了天津市鲲鹏产业政策，以及华为鲲鹏、麒麟软件联合实验室揭牌仪式，联合实验室的成立将强化“华为鲲鹏芯片+麒麟操作系统”基础平台，吸引双方更多产业链伙伴开展应用适配、国产化替代和技术攻关。
技术图解：
行业前景：
从需求端来看，根据中关村在线的报道，由于疫情的影响，春节后有超过 2 亿人在家开工，钉钉官方微博发布，春节后第一天，超过 1000万家企业，使用钉钉在家办公，上午 9 点，海量企业和组织早会全面开展，瞬时同时发起各类会议直播，导致网络限流，随后的 2 月 4 日，阿里巴巴方面进一步表示，为确保网络通畅和用户体验，钉钉的技术人员在阿里云上紧急扩容网络和计算资源，利用弹性计算资源编排服务在 2 小时内新增部署了 1 万台云服务器，以缓解网络流量压力。我们认为，在疫情期间，以云计算作为支持的在线办公、在线会议发挥了很大的作用，充分培养了用户的需求，即使疫情缓和，这些工具的需求也将持续存在，云计算需求也将随之持续提升。（东吴证券郝彪《营收逐季加速，密码龙头有望持续受益密码合规大时代》2020-10-27）
核心优势：
公司“卫士云”是国内领先的安全云服务平台，公司研制了云密码机、云密钥管理系统、云密码资源池管理平台、安全云终端等产品，面向互联网+、物联网、健康医疗、智慧社会、机器人等多种应用场景。公司控股股东中国网安与阿里云合作成立的“网安飞天云”有望成为国家机关安全私有云第一梯队。本次疫情期间，卫士通面向全国政企用户免费开放“橙讯”安全即时通讯平台，采用商密算法，从身份认证、数据传输、信息存储等方面保障政企信息的“云安全”，并为企业用户提供“网安密+”微信加密服务，实现远程安全移动办公。（东吴证券郝彪《营收逐季加速，密码龙头有望持续受益密码合规大时代》2020-10-27）
风险提示：
密码机订单不及预期，网络安全推进不及预期。
我武生物 (300357）
所属概念：生物医药
事件驱动：2021 年 1 月 24 日，公司公告 CDE 已结束“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”注册申请的技术审评工作，已于 2021 年 01 月 21 日报送国家药品监督管理局进行审批。
技术图解：
行业前景：
据 WHO 数据显示，目前全球约有 20%-30%的普通人被过敏症状困扰，随着社会的发展并表现出逐年递增的趋势。目前全球约有近 5 亿人口患有过敏性鼻炎（AR），庞大的 AR 病患数量意味着庞大的 AR 治疗市场，2019 年，全球过敏性鼻炎治疗市场约为 126 亿美元，预计未来将以 2-3％的复合年增长率增长，到 2025 年将达到 150 亿美元。目前全球 AR 市场主要以对症治疗药物为主，2019 年免疫治疗市场规模约为 28 亿美元，约占全球 AR 市场的 22%。——（西南证券杜向阳《国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大》2020-10-30)
核心优势：
我武生物是一家专业从事过敏性疾病诊断及治疗产品研发、生产和销售的高科技生物制 药企业。公司成立于 2002 年，总部位于浙江省德清县，自成立以来，一直致力于创新药物、 特别是变应原制品的研究和开发，开发了“粉尘螨滴剂”、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”、“户 尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”等多个诊断和治疗过敏性疾病的产品。公司业绩整体保持高速增长，其中营业收入由 2014 年的 2.4 亿元增长至 2019 年 6.4 亿 元，年均复合增长率为 22%，归母净利润由 1.0 亿元增长至 3.0 亿元，年均复合增长率为 28%。 2020 年一季度因受疫情影响，收入和业绩增速出现一定下滑，进入到二季度，业绩迎来逐 步恢复，2020Q1-3 公司实现营业收入为 4.9 亿元，同比下降 1.8%，实现归母净利润 2.3 亿 元，同比下降 7%，三季度继续快速恢复，预计四季度业绩有望继续加速。——（西南证券杜向阳《国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大》2020-10-30)
风险提示：
粉尘螨滴剂学术推广不及预期的风险；在研产品获批不及预期的风险。
热点聚焦
横店剧组开工量创下新高，传媒板块或迎估值修复空间
※经济数据
1、据鑫椤资讯，1月22日，全国铜箔价格普涨0.5万元/吨。截止1月22日，6μm、8μm铜箔价格达到10.5万元/吨、8.9万元/吨。 点评：锂电铜箔是锂电池负极的重要基础原材料，其定价主要由铜价和加工企业加工费决定。此次调价是去年12月份以来的第4次调价，也是调价幅度最大的一次，铜箔价格加速上涨迹象明显。由于近期铜价基本稳定，此次涨价很大程度上是加工费的上涨，对企业盈利扩张将有实质性推动，目前主流企业6、8μm铜箔加工费底部至今涨幅已近40%。从竞争格局来看，国内主要厂家为诺德股份、灵宝华鑫、嘉元科技、铜陵有色等，行业CR3的市场份额达60%以上。 2、据东方财富，近日，公募基金陆续完成年报披露，经过测算，2020Q4全基金军工重仓持股比例为2.97%，环比Q3再次增加0.37pct，连续两个季度重仓持股比例回升。 点评：随着Q3军工行业确认进入高景气阶段，机构配置比例进入右侧超配区域，连续两个季度重仓持股比例回升。值得注意的是，本轮驱动为军工十四五高景气带来的基本面驱动，2014-2016年为资产证券化及南海仲裁主题性行情，本轮基本面机遇可能吸引更多的专业化机构投资者，预计机构配置比例上行将保持长期趋势。 3、据财联社，日前横店影视剧组服务有限公司负责人表示，得益于严格管理，影视城至今无确诊无疑似病例发生，2月份将有34个剧组预定开机，数量超过往年。 点评：横店影视城剧组开拍数量创新高，预示影视业上游拍摄环节已先行回暖。短期来看，随着国家倡导“就地过年”，将减少从一线城市向三四线城市的人员流动，预期线上游戏及线下观影将成为“就地过年”人群主流娱乐方式。基于对不一样的2021年春节假期人们娱乐方式的展望，投资者可以继续加大配置当前性价比仍突出的游戏板块，以及在线视频、电影板块。
※政策风向 1、据新浪财经，近日，随着各地“十四五”规划或建议陆续出炉，白酒相关产业发展规划也逐渐浮出水面。 评估：在上个月的年度经销商大会上，包括茅台、五粮液、汾酒、今世缘、酒鬼等多家酒企均披露了“十四五”规划目标。其中，头部酒企茅台和五粮液以进入世界500强、创建世界一流企业为目标，二线名酒企则力求实现接近业绩翻倍，这表明酒企对未来五年发展持有乐观积极的心态。具体到A股市场，名酒长期成长确定性较大，未来业绩增长将会逐步消化估值。
※关联市场 1、周一，市场午后冲高回落，光伏、风电板块宽幅震荡，白酒板块再度大涨。 评估：整体看，指数冲高回落，抱团方向出现较大分歧。在国内疫情散发的扰动下，预计短线指数波动将有所加大。尤其是短线快涨的创业板可能面临一定的整固压力。配置上可逐步向低估值及滞涨品种倾斜。策略上，把握白酒、环保、化工、有色、券商、银行、家具家装等。
备注: 字体颜色
| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
|
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出394.71亿元
01月25日，截止收盘，两市机构资金合计净流出394.71亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：酿酒行业（29.08亿）、旅游酒店（5.54亿）、安防设备（4.16亿）、多元金融（5811.19万）、工艺商品（-452.60万）； 机构重点抛售：电子元件（-61.58亿）、券商信托（-32.93亿）、软件服务（-25.84亿）、医药制造（-22.45亿）、材料行业（-20.41亿）； 个股方面，01月25日机构净流入前五的股票分别为：五 粮 液（15.62亿）、中兴通讯（8.35亿）、金龙鱼（5.70亿）、中国中免（5.60亿）、天齐锂业（4.80亿）； 机构净流出前五的股票分别为：雅化集团（-10.10亿）、三安光电（-7.62亿）、中国平安（-7.54亿）、川能动力（-7.39亿）、隆基股份（-6.72亿）。
投资日历
1月26日投资日历
| 
发表于 2021-1-26 08:50:33
