《修复趋势不变，但要注意节奏切换！》当前指数突破与盘桓格局最大的不同是，流动性的持续改善以及政策预期的再升温。从流动性层面来看，近期央行一系列的逆回购动作向市场注入了短期流动性。从实体层面来看，流动性政策的急转弯担忧也在下降。宏观与市场微观流动性的同时缓解，是驱动市场向上的关键。
与此同时，当前已经完成审批待发的新基金规模接近万亿水平，这些资金逐步入市或为“春躁行情”推波助澜。因此，市场不管是存量流动性的再配置，还是增量流动性的支持，都处在一个较好的阶段。
从政策层面来看，顶层政策的导向性与制度红利释放的预期都在提升。从高层最新提出居民储蓄向投资转化开始，再到提升居民资本市场的获得感，无不是在向市场传递A股积极配置的宏观导向。而且眼下正处于全年最重要的政策节点，地方两会以及全国两会都将在一季度陆续召开，各种政策预期将会从提案走向现实，从而牵引资本市场的情绪。站在目前时点来看，政策预期处于顶层有方向，微观很朦胧的阶段，市场围绕政策博弈的情绪将会有一定的持续力。
当然我们也需要注意指数节奏可能出现的变化。第一是要注意当前所处的财报窗。随着披露截止日以及财报的最终落地，机构重仓的白马都会面临一次考验。因此，需要注意财报的尾部效应，对于行情修复节奏的影响。其次，虽然目前新基金不断入市，但当前白马不断的高位加速，可能会限制新机构入市的节奏，至少会拉长机构的建仓期。这在未来将会影响至少修复的速度与节奏。
总之，当前市场的流动性与政策偏好依然处在一个提升的过程当中，指数修复的趋势不变，但未来即将出现的财报窗尾部效应以及机构入市的节奏变化，将会修正指数修复的速度与节奏。策略上，把握券商、有色、军工、新能源汽车、家具家装。
每日复盘
1月11日情报精选：货币政策要“稳”字当头，短期市场流动性无忧
政经证金
【新闻联播】
●国常会部署进一步做好保障能源安全稳定供应 多措并举保持煤炭供需平衡
●2020年我国税费收入预算任务圆满完成
●中共中央印发《法治中国建设规划（2020—2025年）》
●我国新冠疫苗全民免费接种 费用由医保基金和财政共同负担
【重要消息】
●货币政策要“稳”字当头，短期市场流动性无忧
●全球疫情蔓延速度和持续时间超预期
●证监会：进一步加强私募基金监管 严控私募基金增量风险
●国新办发布《新时代的中国国际发展合作》白皮书
●央行行长易纲：货币政策要“稳”字当头 持续激发市场主体活力
●央行取消信用卡透支利率上下限区间管理
●国家能源局：全国能源供需形势总体平稳 人民群众用能有保障
行业概念
1、货币政策要“稳”字当头，短期市场流动性无忧
相关上市公司：中信证券（600030）、上汽集团（600104）
2、蔚来发布第二代换电站，产业链成长前景广阔
相关上市公司：长城汽车（601633）、山东威达（002026）
3、国内头部游戏厂商加速出海，行业将迎新一轮产品周期
相关上市公司：完美世界（002624）、吉比特（603444）
4、环氧丙烷价格迭创新高，相关上市公司业绩预期向好
相关上市公司：滨化股份（601678）、万华化学（600309）
个股情报
新股：屹通新材、通用电梯、中英科技、新炬网络
可转债申购：暂无
可转债上市：征和工业
晚间私募传闻：
中英科技：高频通信材料在卫星通信终端领域潜力巨大
锋龙股份:公司处于产销两旺状态
景旺电子：今年的通讯类订单中标情况比较乐观
华润微：积极推动员工股权激励方案
定增&重组
金信诺：拟定增募资不超6亿元
业绩与分红
佐力药业：2020年度净利润预增232%-271%
星徽股份：2020年度净利润预增71%-79%
七彩化学：2020年度净利润预增59%-68%
新凤鸣：2020年净利预减52%至57% 第四季度净利预增29%至57%
华仁药业：2020年度净利润预增114%-138%
美迪西：2020年净利预增85%至100%
中国汽研：2020年净利同比增逾两成
奥特维：2020年净利同比预增82%至107%
三人行：2020年净利同比预增81%至89%
洁美科技：2020年度净利润预增133%-159%
御家汇：2020年净利预增340%-451%
赛意信息：2020年净利预增156%-186%
芒果超媒：2020年净利预增64%-73%
博腾股份：2020年净利预增65%-85%
南方轴承：2020年净利预增800%-1037%
增持&减持
通达股份：控股股东拟减持不超5.24%股份
圣济堂：股东将被动减持不超1%股份
金辰股份：实控人拟减持不超1%股份
厦门钨业：股东拟减持不超2.56%股份
四川路桥：控股股东拟累计增持公司0.14%至5%公司股份
凯撒旅业：董事长拟增持公司股份50万股至100万股
创业板逼近3200点 游戏板块表现强势
【盘面要点回顾】
1、1月8日 ，连续急涨之后，创业板出现震荡，甚至出现修复节奏由快到慢的切换都属于正常情况。尽管机构抱团的趋势不会轻易结束，但由于优质品种的性价比较低，当前子弹上膛的机构也面临一些配置性的难题，这将使得小盘股与大盘龙头股在一系列分化之后会出现一定的平衡或是一些新赛道的形成。
2、盘面上看，三大指数高开后迅速下挫，锂电池、光伏板块全线杀跌，随后黄线超过白线，市场风格有色变化，券商板块冲高，科技股较为强势，市场较为分歧，此后指数总体震荡回升，云游戏、国产软件板块较为强势，有色钴、军工等近期热点跌幅居前，市场风格暂时转变，但持续性有待观察，临近午间收盘，指数弱势震荡。三大指数午后总体弱势盘整，白酒板块开始走弱，有色板块稍显回暖，个股跌多涨少，赚钱效应较差，临近收盘，市场小幅回暖。
3、市场抱团、羊群效应明显，也不能简单的认为市场行为都是对的，只是短期趋势面前不必过早做逆势操作。不少细分小行业的龙头和中小市值题材股表现不佳，时间窗口看，可能在2月份存在改善的较大概率，毕竟A股的经验是不能让同一拨人从头套到尾、中途总要换波人，但是A股港股化或者美股化的趋势下、介入中小盘的时机很重要，该类题材目前不宜操之过急。
策略上，结合盈利估值性价比，优选关注：传统高风险偏好板块中具备盈利提升的确定性优势行业，如军工/新能源车，低风险偏好板块中具备盈利成长性优势的行业，如受益于消费复苏的可选消费板块休闲服务/家电/汽车和上游资源品有色/石化/基化。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，2020年12月，财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI），录得56.3，环比回落1.5个百分点，显示中国服务业活动进一步扩张。
点评：
12月增速虽未及此前两月，但仍是过去十年来最高记录之一。说明服务业从2020年初爆发的新冠疫情中持续复苏。
具体来看，服务业经营活动指数和新订单指数连续第八个月高于荣枯线，但相比此前两个月增速略有放缓；海外需求扩张较为温和，受调查企业表示海外疫情对外需有所抑制；市场高景气度助力服务业就业指数连续第五个月保持扩张，但扩张也略有放缓，受此影响，服务业积压工作量较上月略有减少。
同时，原材料价格的上涨和用工开支的增加继续推升服务业投入价格，该指数连续第六个月位于扩张区间；服务业收费价格指数升至2008年2月以来的最高点。
展望后市，预计后疫情时代经济的恢复还将持续数月，考虑到2020年上半年的低基数效应，未来半年宏观经济同比指标将更为强劲。
具体到A股市场，随着欧美疫苗的推出，海外疫情有望得到缓解，全球经济或继续反弹，2021年油价中枢可能上行至60美元/桶，PPI有望快速反弹，利好周期股。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.创业板修复节奏进入切换阶段
2.机构蓝筹股配置力度将减弱
3.关注优质小盘股的修复机会
题材方向：碳排放、食品、农业
【涨停分析】
2021年1月8日，两市共72只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加21只。沪深两市全天震荡小幅下落，沪指跌0.17%，创业板指跌0.37%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
传媒行业逻辑清晰，细分板块配置价值凸显！
传媒 政策评估：★★★★☆ 2021年传媒产业运行逻辑持续清晰，即5G多终端并发带来的内容方受益（各内容受益程度有差异）、分发环节价值链重塑；供给端受监管的力度预计将持续，集中于内容、变现两头；关注新硬件时代对各内容形态的迭代。 市场评估：★★☆☆☆ 板块整固已久，估值性价比凸显。 强势龙头：芒果超媒（300413） 公司小芒电商App正式上线，并集湖南卫视及芒果TV之力为小芒引流。小芒电商植根“明星电商”模式，或实现以货为基础，以明星艺人联名或推荐来聚集流量，以内容为手段来提升用户购买意愿的核心商业闭环，发挥公司在明星、品牌、流量资源等方面的综合优势，打造明星带货生态，深度挖掘粉丝经济价值，打造公司第二增长曲线。 操作策略：开源证券方光照等在《公司深度报告：“视频+内容+电商”融合，小芒打造第二增长曲线》（2021-1-7）一文中给予 买入 评级。 风险提示：视频平台用户增长不及预期的风险；广告业务收入增长不及预期的风险；内容行业政策变化对公司的影响存在不确定性；电商业务拓展成功与否存在不确定性。
价值掘金
芒果超媒（300413）：“视频+内容+电商”融合，小芒打造第二增长曲线
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
低估值+产品周期向上，这一超跌板块恰逢较好买入区间！
1月8日，游戏板块超跌反弹，金科文化强势封板。 中泰证券认为，A股头部游戏公司处于利空释放+低估值区间+产品周期向上的时期，既有赚取业绩增长收益的预期，亦有估值向上波动修复的弹性。 投资观点： （1）渠道与内容博弈加剧，研发商话语权提升（光大证券孔蓉《游戏行业跟踪报告：时代变了，华为腾讯争端背后，新渠道崛起，产品为王时代已来》-20210105） 游戏行业逻辑已从渠道为王逐渐转变为产品为王，渠道与内容侧博弈进一步加剧，游戏产业链利益蛋糕预计将重新划分，研发商话语权将逐步提升。 渠道与内容侧博弈加剧：智能机增长红利的消退，版号总量调控的大环境下，国内游戏已经步入精品化竞争。在新品供应有限的情况下，用户和收入正在加速向头部游戏企业以及精品游戏集中，渠道侧重要性逐渐下降。 游戏行业中具有强研发实力的内容商及新渠道公司将受益：行业利益格局将重新分配,内容价值持续提升，头部游戏将有望引领游戏行业渠道分成模式变革。 a)精品游戏研发投入近年陡增，CP要求提高分成比例存在一定必然性； b)字节跳动入局，TapTap平台兴起，精品内容的全渠道投放成为趋势，应用商店的地位逐渐削弱； c)行业利益蛋糕或再切分，研发商或将分得更多蛋糕：根据2020年手游市场规模，测算得到游戏研发商行业安卓渠道分成收入中间情形为176257亿元，相对目前安卓渠道收入增幅达60%- 233%，业绩弹性凸显。 （2）低估值+产品周期向上，头部公司修复可期（中泰证券康雅雯等《传媒行业游戏专题之一：估值的锚~对比中美游戏公司》-20210107） A股游戏公司估值低于港股（腾讯控股）、美股（动视暴雪、Take-Two、网易），背后核心原因是：稳定增长的预期与潜在的市场空间带来估值溢价，是游戏公司估值的锚。即A股游戏公司即使在看起来拥有稳定业绩增长的情况下，市场仍然担心其未来业绩的稳定性不足，潜在空间不够，进而给予了一定的估值折价。 稳定增长预期与潜在空间的基础主要是：1）IP的孵化和长周期运营：带来收入端更高的可预测性；2）全球化发行：带来更大潜在空间。 复盘2017年初~2020年末8家游戏公司股价与业绩表现： 1）美股3家公司与腾讯控股，利润增速与股价增幅匹配度较高。说明这几家公司只要在一个相对合理的估值买入，长期看即可获得稳定的业绩增长收益。 2）A股游戏公司股价的波动剧烈。 当前A 股头部公司已经处于历史动态估值低位区间，仅高于版号审批暂停的2018 年Q2~Q3 区间，对明年初利润高基数的悲观情绪释放较为充分。2020 年上线产品与获取版号数量之间存在明显数量差，这部分产品有望在2021年陆续上线。短期将进入20201春节前游戏上线高峰期，产品催化效应较强。 当前位置看2021 年，A 股头部游戏公司处于低估值区间+产品周期向上的时期，既有赚取业绩增长收益的预期，亦有估值向上波动修复的弹性。 相关标的（光大证券孔蓉《游戏行业跟踪报告：时代变了，华为腾讯争端背后，新渠道崛起，产品为王时代已来》-20210105）：完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、电魂网络。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
比特币升破4万美元关口，数字货币概念有望再获追捧！
数字认证（300579）
所属概念：数字货币，网络安全
事件驱动：疯狂上涨的比特币停不下来，虽然比特币曾经在本周短时暴跌，一度跌破29000美元，但北京时间周五继续发力上攻，升破4万美元，再度创下历史新高。
技术图解：
行业前景：
从消息面来看，据媒体报道，当前阶段将先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试。5月开始，苏州市相城区各区级机关和企事业单位部分人员工资中交通补贴的50%将以数字货币的形式发放。虽然中国人民银行数字货币研究所日前透露，当前网传数字人民币体系（DC/EP）信息为技术研发过程中的测试内容，不意味着数字人民币正式落地发行。但测试是为了发行，我们看到离正式发行时间越来越近了。（华泰证券谢春生《解决方案跨行业、跨地区加速拓展》2020-3-27）
核心优势：
数字认证从数字证书到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从政府领域逐渐向金融、医疗、教育等行业扩张。数字认证受益于各行业信息化率提升以及密码法出台，赛迪智库预计我国认证行业 19 年市场空间有望超400 亿，其中电子签名市场 64 亿。快速增长的市场容量有望带动公司电子合同等新兴业务加速渗透。（华泰证券谢春生《解决方案跨行业、跨地区加速拓展》2020-3-27）
风险提示：
行业增速不及预期，公司竞争力下滑，核心技术人员流失。
信维通信（300136）
所属概念：5G、华为概念、苹果概念
事件驱动：从供应链多位人士处独家获悉，高通已开始对荣耀搭载骁龙5G芯片研发立项，预计2021年三季度左右荣耀将推出搭载高通骁龙5G SoC芯片的智能手机。此前，有市场传闻称荣耀V40系列中的高端版本将搭载骁龙888 5G芯片。
技术图解：
行业前景：
从行业景气角度来看, iPhone12即将于6月底完成EVT2，预计可以在三季度开始量产。量产初期前三个月，拉货动能将会迅速提高。在华为下半年Mate 40存在较大不确定性的情况下，iPhone 12的出货动能相对明确，产业链也具有较好的业绩稳定性。2020年，三大运营商资本开支为3348亿元，相比2019年同比增长近12%，我们预计2021-2022年三家运营商资本开支同比继续保持高增长。从结构上看，三家运营商无线网络投资总计达到1811亿元，继2019年同比26%的高增长后，2020年继续保持23%以上高增长，其中2020年5G投资约1800亿。从产业链上看，无线主设备硬件及软件占无线侧投资的比例一般在50%-60%波动，而由于5G周期配套、基础设施等客户复用，我们预计无线主设备硬件及软件占无线侧投资的比例将继续提升或超过65%，主设备及上游器件公司充分受益。(国盛证券钟琳《二季度扣非业绩大超预期，泛射频布局逐步完善》2020-7-9)
核心优势：
公司聚焦泛射频领域，构建以天线、无线充电、EMI/EMC、连接器、射频前端、声学为核心的产品平台，覆盖终端、汽车、基站等多应用场景。公司通过国际化建设构建大客户平台，服务苹果、三星、华为、微软、亚马逊等国际大客户，其中约 3-4 成收入来自苹果。公司采取大客户战略以及不断提高自动化水平实现规模效应，形成高于同业的利润率和资产回报率。(国盛证券钟琳《二季度扣非业绩大超预期，泛射频布局逐步完善》2020-7-9)
风险提示：
疫情对电子供应链的不确定性、消费市场需求疲软、行业竞争加剧、市场和客户开拓不及预期
捷顺科技（002609）
所属概念：智慧停车
事件驱动：1 月 7日公布，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润1.42亿元-1.85亿元，同比增长0%-30%；基本每股收益0.22元-0.29元。
技术图解：
行业前景：
国内停车设施建设速度远滞后于汽车保有量的增长速度，停车位供给缺口巨大。 根据前瞻产业研究院的预测，到 2020 年全国停车位数量将达到 11949 万个，而若汽车保有量以 近五年的复合增速持续增长，届时全国民用汽车保有量将达到29141万辆，停车位比例仅为1:0.4。 若将发达国家作为参照，停车位比例应以 1:1.3 左右为宜，而目前我国各城市停车位比例多在 1:0.4~1:0.7 之间，停车位配比严重偏低。——（民生证券强超廷《智慧停车大浪淘沙，龙头再起航》2020-3-3）
核心优势：
捷顺科技成立于 1992 年，公司自成立之初便专注于停车场设备的研发销售，2011 年成功登 录深交所中小板，成为国内停车行业首家上市公司。2017 年，捷顺科技子公司顺易通（捷停车） 成立，负责智慧停车运营相关业务，次年即获得蚂蚁金服 2 亿元战略投资。2018 年，公司成立城 市停车事业部，开始进军城市级智慧停车领域，同时于当年推出了天启智慧物联管理平台与停车 场云坐席（云托管），进一步完善了自身的业务布局。——（民生证券强超廷《智慧停车大浪淘沙，龙头再起航》2020-3-3）
风险提示：
停车产业政策变化，新兴业务收入增长不及预期。
热点聚焦
货币政策要“稳”字当头，短期市场流动性无忧
※经济数据 1、据财联社，1月7日，央行官网公布最新外汇储备规模数据显示，截至2020年12月底，中国外汇储备规模为32165亿美元，较11月末环比增加380亿美元。 点评：2020年12月外汇储备持续增加，主要得益于三个因素:年底前企业结汇需求增加、海外资本加仓人民币资产、海外股市迭创新高。展望后市，人民币汇率升值预期加大外资配置国内资本市场意愿，预计外资流入A股趋势将进一步增强，从行业层面看，消费和金融类依然是外资配置重点，同时三季度对食品饮料、汽车行业中的二线消费股、业绩高增的周期股配置有所加仓。 2、据百川盈孚监测，1月7日，国内环氧丙烷生产商集体上调出厂价100元-200元/吨，这是本周内第二次上调。目前，山东等主产区及主要消费区华东市场报价19100-19400元/吨，最高价已超越去年高点，再创2008年以来新高。 点评：在环氧丙烷价格不断创出新高的背景下，相关上市公司的业绩改善可期。从竞争格局方面来看，我国环氧丙烷行业集中度较高，目前大型环氧丙烷生产企业不足20家，其中山东地区产能占全国总产能的42%。当前环氧丙烷的生产以氯醇法为主，其污染比较严重，在环保控制不放松的背景下，氯醇法装置将逐渐退出历史舞台，规模较大或工艺先进的企业将充分受益。
※政策风向 1、据新浪财经，中央经济工作会议指出，宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。对于2021年人民银行将如何实施好货币政策，日前人民银行行长易纲表示，今年，货币政策要“稳”字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性。 评估：“稳”字当头呼应的是中央经济工作会议精神，预示2021年货币政策会保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯（“要转弯+不能急”）；结合央行近一个月公开市场操作，均指向短期内货币收紧的力度和节奏将慢于此前市场预期。根据历史惯例，每年一季度均是流动性相对宽松的阶段，同时叠加对3月两会的政策预期，市场行情普遍较好，叠加今年是“十四五”规划的开局之年，市场对政策的预期更为积极,行业方面可关注券商、消费、顺周期、新基建。 2、据财联社，近日，江苏省能源局发布《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划（征求意见稿》），文件提出到2025年底，江苏省风电新增约11GW，其中海上风电8GW，对应新增投资1000亿元。 评估：展望后市，预计未来福建、山东也将跟进规划，2020-2025年四省合计建设量接近30GW，极大利好海上装备制造业的长远发展。具体到A股市场，江苏推出千亿8GW海上风电规划，为十四五海上风电需求提供强劲支撑，全球海上风电市场是具有10年5倍成长性的黄金赛道，国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础，有望在十四五期间顺利打开国际市场。
※关联市场 1、上周，A股新年迎开门红，沪综指全周上涨2.79%，沪深300创下13年来收盘新高。 评估：国内经济仍在强势轨道上运行，继续支撑股市信心，白马股轮番走强，消费股首当其冲，龙头股贵州茅台先后攻破2000元和2100整数位，赚钱效应尽显。展望后市，市场仍处多头氛围中，技术性修复并消化获利浮筹后还有继续走强动力；不过短期还需关注本土疫情抬头以及中美紧张关系持续等风险因素的影响。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出424.07亿元
01月08日，截止收盘，两市机构资金合计净流出424.07亿元，100个行业中有26个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：通讯行业（7.37亿）、电子信息（5.67亿）、水泥建材（3.16亿）、港口水运（2.97亿）、商业百货（1.83亿）； 机构重点抛售：医药制造（-14.28亿）、专用设备（-14.26亿）、汽车行业（-8.83亿）、电力行业（-8.25亿）、金属制品（-7.30亿）； 个股方面，01月08日机构净流入前五的股票分别为：上汽集团（10.12亿）、浪潮信息（5.42亿）、三六零（4.35亿）、海螺水泥（3.61亿）、华兰生物（3.52亿）； 机构净流出前五的股票分别为：五 粮 液（-24.96亿）、隆基股份（-16.88亿）、伊利股份（-9.01亿）、通威股份（-8.52亿）、洛阳钼业（-8.11亿）。
投资日历
1月11日投资日历
| 
发表于 2021-1-11 08:36:37
