《重磅会议召开，跨年行情能否如期而至？》上周中央工作会议如期召开，市场能否从会议精神中提升偏好完成箱体突破，走出大家期待的跨年度行情？
市场一直在期待跨年度行情的展开，可真正的跨年度行情似乎正在隔壁上演。近期商品期货市场表现异常火爆，更符合“有行情的”特征。相比之下，A股市场仍处在缩量过程中。除了机构抱团的消费与受热点驱动的周期股之外，几乎找不到可以持续的热点。从目前的量能来看，有效突破箱体结束盘整困难较大。
中央经济工作会议如期召开，但从最新的会议精神来看，想要从重磅会议中找到向上突破的动力似乎很难。本次会议针对明年经济工作最热的词莫过于避免政策的急转弯，但针对疫情的刺激与宽松政策已经在逐步退出，今年的流动性异常宽松环境将很难重现。避免政策的急转弯，其实质是财政刺激政策与货币刺激政策的有序收缩。市场对此早有预期，因此负面冲击不会很大，但想出最新的表态当中得到推动力，似乎有些困难。
另一方面，重点领域的监管继续强化。本次会议再度提及强化反垄断和防止资本无序扩张，这是历年来中央经济工作会议首次提到，并特别强调金融创新必须在审慎监管的前提下进行。与会议精神相配合的整顿事件也在同步发生。无论是顶层的监管信号，还是市场实质性的整顿，均在有序展开。虽然此举不会直接冲击A股本身，但政策下风向的环境对市场偏好的抑制仍会继续。
总之，当前市场依然处在存量博弈的格局之下，跨年度行情尚未到来，需要注意顶层会议释放的局部监管强化的信号，当前市场的拉锯震荡格局仍会继续。策略上，把握自主可控（半导体、国产软件）、农业种植、新能源、有色、化工、可选消费等方向。
每日复盘
12月21日情报精选:重磅会议要求政策不急转弯，产业升级仍是重要方向
政经证金
【新闻联播】
●中央经济工作会议在北京举行 会议确定明年要抓好八项重点任务
●国务院办公厅印发《关于进一步完善失信约束制度构建诚信建设长效机制的指导意见》
●前11个月全国环境质量改善明显
●嫦娥五号任务月球样品完成交接
【重要消息】
●重磅会议要求政策不急转弯，产业升级仍是重要方向
●美商务部将77个实体列入“实体清单”,中美摩擦持续发酵
●发改委：《外商投资安全审查办法》自2021年1月18日起施行
●外汇局：11月“陆股通”渠道外资净买入A股579亿元人民币
●商务部回应美商务部将59家中国实体列入出口管制“实体清单”：将采取必要措施 坚决维护中国企业合法权益
●证监会：以打促整、以打促稳 维护各类交易场所市场秩序
●上交所：形成从入口端到上市端至常态化退市端的系统性机制建设 全面提升上市公司质量
行业概念
1、重磅会议强调科创与自主可控，板块中长期趋势确定
相关上市公司：中国长城（000066）、捷捷微电（300623）
2、重磅会议要求政策“不急转”，产业升级仍是重要方向
相关上市公司：当升科技（300073）、大北农（002385）
3、多地电力供应偏紧，火电股配置价值凸显
相关上市公司：恒源煤电（600971）、宁波热电（600982）
4、国产光刻胶高端领域取得突破，相关上市公司短期或受追捧
相关上市公司：南大光电（300346）、晶瑞股份（300655）
个股情报
新股：三旺通信
可转债申购：三诺转债、九洲转2
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
新乳业：推进本地生活快速发展 与消费者建立连接
均胜电子：聚焦新能源，开启新一轮机会
国盛智科：公司今年在逐步进入航天航空、风电和新能源等细分领域
汇川技术：新能源乘用车业务已经取得了一线主机厂多个车型的定点
定增&重组
石英股份：实控人方面收购鑫友泰50%股权
业绩与分红
亚太股份：预计2020年度业绩扭亏为盈
增持&减持
先锋新材：控股股东及其一致行动人拟合计减持不超3%股份
电连技术：股东拟减持不超2.37%股份
恒为科技：股东拟大宗交易减持不超1.67%股份
碳元科技：实控人拟减持不超8.08%公司股份
司太立：控股股东方面拟合计减持不超4%股份
英联股份：实控人拟减持不超3%股份
英派斯：股东拟合计减持不超6.14%股份
顾家家居：董事兼高管拟以1.3亿元至2.6亿元增持公司股份
洪城水业：实控人以协议转让方式增持公司11.26%股份
江苏国信：控股股东拟以1亿至2亿元增持公司股份
远光软件：控股股东拟增持2500万股至5000万股公司股份
辽宁成大：股东韶关高腾增持1.44%公司股份
指数窄幅震荡 周期股集体走强
【盘面要点回顾】
1、12月18日，创业板2800与主板3400点对应的压力是一样的，越靠近压力，越靠近密集成交区，指数往上的难度就越大，回落的概率越大，这便是目前的市场环境。在这样一个环境下，类似煤炭有色这种周期股的结构性行情，不会对指数形成太大的牵引，但可以创造一些结构性机会，沿着顺周期的脉络，市场仍会继续挖掘，这也是把握结构性行情的关键脉络。
2、盘面上看，三大指数走低后迅速拉升，昨日强势股溢价尚可，煤炭、电力板块集体发力，赚钱效应不错，个股涨多跌少，汽车板块也开始走高，此后三大指数总体横盘震荡，汽车、锂电池板块较为活跃，煤炭、光伏也纷纷拉升，市场赚钱效应稍显好转，但个股总体跌多涨少，午后指数震荡下行，个股依旧跌多涨少，锂电池板块较为活跃，农业种植也有冲高，临近收盘，市场小幅回落。
3、沪指在3400点附近窄幅震荡，量能无明显变化；创业板指量能缩减明显，表明市场依然是结构性行情，继续关注量能释放情况，操作上，短线逢高择机减仓或调仓，但需踏准节奏，合理控制仓位。
策略上，建议投资者把握复苏行情的复苏主线。具体来看，复苏行情将沿着上中下游复苏方向进行，即上游涨价(化工、有色、煤炭)，中游补库存(机械、汽车、家电)，下游服务业(金融、航空航运、演艺酒店、餐饮旅游)复苏的主线。
【今日头条回顾】
事件：据国家统计局数据，2020年前三季度，玻璃纤维行业规模以上企业主营业务收入同比增长5.6%，扭转了上半年因新冠肺炎疫情造成的不利局面，实现正增长；利润总额同比增长40.98%，增幅创造历史新高。
点评：
由于玻纤需求与宏观经济紧密相关，典型的顺周期品种，随着疫情影响边际减弱，经济将逐步恢复，下游需求将稳定增长。
一方面，汽车、电子、风电等高景气行业是玻纤主要应用领域的扩张方向；另外，玻纤作为低成本高强度材料，下游应用极广且在持续拓宽。国内人均玻纤年消费量还远低于发达国家，成熟并广泛应用的下游领域仅有美国的十分之一，下游应用领域的不断扩展将带动玻纤需求量长期向上增长。
从供给端看，在行业经历了无序产能扩张，价格大幅下滑后，预计未来3年行业新增产能不超过30万吨，供需重回平衡。同时，当前龙头成本优势突出，定价权牢固，即使玻纤价格上涨，中小企业也很难继续大规模扩张。
展望后市，在玻纤供给稳定，需求端持续向好的趋势下，玻纤行业周期性弱化，成长性逐步体现，价格底部确认，行业已处于上行周期，顺周期提价具有持续性，看好未来1-2年行业供需向上。
具体到A股上，重点关注行业龙头，行业龙头具备规模、渠道及产品结构等优势，反弹力度将大于行业平均。
【复盘总结】
观点：指数震荡整固
1.指数上档技术压力特征明显
2.创业板量能不支持强势突破
3.周期股成为结构性突破的主方向
题材方向：碳排放、食品、周期
【涨停分析】
2020年12月18日，两市共58只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少7只。沪深两市全天震荡小幅回落，沪指跌0.29%，创业板指跌0.18%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
种源“卡脖子”技术攻关开启，概念股或再迎风口！
农业种植 政策评估：★★★★☆ 中央经济工作会议提出解决好种子和耕地问题。要开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场种业翻身仗。这是种子、耕地问题首次被中央列入年度重点工作，明年一号文件或与此相关。发改委表示明年要深入实施优质两市工程，确保粮食安全。中长期来看，种植业和种业景气均处于触底上升过程中，龙头公司业绩有支撑；且转基因主粮种植商业化呼之欲出，板块估值仍有提升预期。 市场评估：★★★☆☆ 产业政策超预期，板块或再迎风口。 强势龙头：登海种业（002041） 公司主要从事农作物新品种选育、许可证规定经营范围内的农作物种子生产、分装、销售，长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作，是国内最早实施育繁推一体化的试点企业。公司2020年国审玉米品种22个，位居第二位，研发实力强劲。公司作为国内玉米种子龙头，优质杂交品种储备充足，有望充分受益于国内转基因商业化进程。 操作策略：华西证券周莎等在《国内玉米种业龙头，量价齐升高弹性》（2020-9-25）一文中给予 买入 评级。 风险提示：自然灾害风险，疫情扩散风险，种子销售不及预期风险。
价值掘金
登海种业（002041）：国内玉米种业龙头，量价齐升高弹性
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
用电告急！决策层出手稳供应，火电股业绩改善可期！
据新华社消息，针对近期湖南、江西等地出现的电力供应偏紧局面，国家能源局17日表示，将采取四方面措施保障电力供应。 海通证券认为，由于2020年底煤价上涨较多，作为参考基准，有利于提升2021年的交易电价，预期2021年Q1煤价可能下行，有利于火电业绩改善。 投资观点： （1）未来一个月煤价大概率下跌，利于火电业绩改善（海通证券吴杰等《公用事业行业周报：提升长协煤比例，火电2021年值得期待》-20201214、天风证券郭丽丽等《公用事业行业11月用电及能源生产数据：用电增速走高，火电回暖明显》-20201216） 在用电需求保持景气背景下，11月发电量增长稳健，同比增加6.8%，增幅环比扩大2.2个百分点。具体电种来看，火电在需求景气走高、水电挤压弱化的背景下，11月实现同比增长6.6%，增速环比抬升8.1个百分点实现转正。 据发改委，2021年规模以上煤炭企业、电力企业签订的中长期合同数量分别应达到自有资源量的80%以上、煤炭使用量的75%以上（2020年分别为75%、75%），长协煤比例的提升有望进一步稳定火电企业成本。 同时俄罗斯矿业巨擘Mechel公司表示，12月预计对华煤炭出口量将较11月增加25-30%。俄罗斯煤炭进口的增加，将缓解澳大利亚进口减少带来的供给缺口，同时因前11个月煤炭进口量YOY-11%，12月煤炭进口可能走向宽松。近期因天气冷、拉尼娜预期等，煤炭价格上涨较快，这些因素未来一个月可能转向，煤价下跌是大概率事件。 由于2020年底煤价上涨较多，作为参考基准，有利于提升2021年的交易电价，预期2021年Q1煤价可能下行，有利于火电业绩改善。 （2）Q3火电营收下行，低煤价带来业绩高弹性（安信证券邵琳琳《公用事业行业2020年三季报总结：火电和新能源发电板块持续抢眼，水电改善明显》-20201105） 2020 年前三季度，火电营业收入出现下降，扣非归母净利润持续增长。受疫情影响，今年上半年电力需求减弱，发电量同向下滑。煤价方面自2020 年初至5 月初不断下降，5 月初开始出现反弹，第三季度煤价震荡于550-590 之间，显著低于去年同期，火电企业燃料成本优化。电价方面，上半年整体上网均价有所抬升，部分抵消发电量下滑的影响。根据WIND数据，2020 年前三季度火电板块实现营业收入6709 亿元，同比下降3.7%；实现扣非归母净利润453 亿元，同比增长26.2%。 个股方面，2020 年前三季度，营业收入排名前五的企业分别是华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、浙能电力，营业收入为791.22 亿元（-5.1%）、525.78 亿元（-5.2%）、444.78 亿元（-1.2%）、415.31 亿元（-5.0%）和223.18 亿元（-13.8%）。扣非归母净利润排名前五的企业分别是华能国际、浙能电力、国投电力、华电国际、大唐发电，扣非归母净利润分别是54.75 亿元（58.0%）、29.45 亿元（17.5%）、24.55 亿元（9.1%）、21.27亿元（32.9%）、16.53 亿元（46.3%）。 相关标的（海通证券吴杰等《公用事业行业周报：提升长协煤比例，火电2021年值得期待》-20201214）：华电国际、华能国际、京能电力、建投能源、国投电力、皖能电力、长源电力、内蒙华电。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
汽车行业销量持续回暖，细分龙头有望迎来估值修复！
一汽解放（000800）
所属概念：汽车
事件驱动：今年重卡行业持续保持高景气度，截止到11月份，行业销量已经连续9个月刷新当月销量纪录。而且我们预计11月份的真实销量好于公开出来的销量数据。根据历史经验，近两三年重卡行业景气度都很高，年末可能存在整车厂结转当年年末销量到明年的处理。
技术图解：
行业前景：
从行业来看，多因素强力支撑，销量提前突破历史新高。政策端对重卡行业继续友好，国三排放车型淘汰与治超进一步推进等多项政策继续保障重卡行业的高景气度。其中重点地区2020末之前淘汰国三及以下排放标准柴油货车，存量替换进度有望支撑下半年销量增长，全年销量已提前创历史新高。公司工程重卡历来优势明显，此外牵引车从产品研发端进行市场化改进，供给端也将出现明显改善，有望跟随行业高景气度持续受益。(国联证券吴程浩《中重型车之王，构建智能物流新大陆》2020-10-21)
核心优势：
公司2017年以来一直位居中重卡行业第一，且市场份额已由19.7%提升至年1H的27%。在以物流运输需求为主的牵引车市场，公司更是独占鳌头，已达1/3的市场份额，成为名副其实的牵引车之王。公司能够自主配套发动机、变速箱、车桥等核心零部件，是我国唯一掌握整车及三大动力总成核心技术的商用车企业。 (国联证券吴程浩《中重型车之王，构建智能物流新大陆》2020-10-21)
风险提示：
市场需求不及预期，后市场业务拓展不及预期。
南大光电（300346）
所属概念：光刻胶、新材料
事件驱动：宁波南大光电自主研发的ArF光刻胶产品近日成功通过客户的使用认证，标志着“ArF光刻胶产品开发和产业化”项目取得了关键性的突破，成为国内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶，为全面完成项目目标奠定了坚实的基础。
技术图解：
行业前景：
从产业链来看，按照下游应用，光刻胶可分为半导体用光刻胶、LCD用光刻胶、PCB用光刻胶等，其技术壁垒依次降低。相应地，PCB光刻胶是目前国产替代进度最快的，LCD光刻胶替代进度相对较快，半导体光刻胶目前国产技术较国外先进技术差距最大。在半导体领域，光刻工艺的成本约为整个芯片制造工艺的30%，耗时约占整个芯片工艺的40%~50%，是芯片制造中最核心的工艺。光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。光刻胶材料及其配套化学品约占IC制造材料总成本的12%左右，是继硅片、电子气体的第三大IC制造材料。半导体用光刻胶的曝光波长由宽谱紫外向g线（436nm）→i线（365nm）→KrF（248nm）→ArF（193nm）→EUV（13.5nm）的方向移动，波长越小，加工分辨率越佳。（光大证券赵乃迪《多维布局注入发展活力，半导体材料版图逐步扩大》2020-8-27）
核心优势：
公司是光刻胶领域的新进入者，目标产品为中高端的半导体用 ArF光刻胶。公司于 2017 年开始研发“193nm 光刻胶项目”，已获得国家“02 专项”的相关项目立项，公司计划通过 3 年的建设、投产及实现销售，达到年产 25 吨193nm（ArF 干式和浸没式）光刻胶产品的生产规模，产品将满足集成电路行业需求标准。（光大证券赵乃迪《多维布局注入发展活力，半导体材料版图逐步扩大》2020-8-27）
风险提示：
市场竞争加剧；项目建设进度不及预期；下游客户认证进度不及预期；
新强联（300850）
所属概念:风电
事件驱动：决策层12月12日在气候雄心峰会上宣布中国国家自主贡献一系列新举措。包括：到2030年，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。
技术图解：
行业前景：
在补贴截止的窗口期，国内风电出现一轮抢装，预计 2020 年风电装机超过 30GW，我们认为在抢装结束的 2021 年，装机仍具备一定的支撑。主要来源于：1）2019 年和 2020 年核准的装机将在 2021年装机，预计 5-10GW；2）海上风电 2021 年装机量预计超过 2020 年，达到5-6GW 以上；3）平价基地和平价项项目目前已经核准超过 30GW，预计在 2021年装机超过 10GW；4）分散式风电预计 1-2GW。——（国海证券谭倩《风电主轴轴承进口替代领先者》2020-10-13）
核心优势：
成立之初，公司以低端的通用轴承为主要利润来源，但同步开始研发攻关高端的2MW 风电主轴轴承和盾构机主轴轴承。在三年后的 2009 年，公司逐步开始与明阳智能、湘电、中铁等取得合作。并在 2013 年后，风电业务、盾构机、海工高端轴承业务成为公司的主要收入来源，客户也大幅拓展增加远景能源、中船华南、武汉 461 等。目前公司已研发成功无软带淬火技术等底层领先技术，并在风电 领域已经实现 3MW 以上风电轴承的大批量销售，5.5MW 也在少量生产。公司收入和利润从 2019 年开始，出现大幅增长，并持续加速。最新业绩预告， 2020 年前三季度，公司实现归母净利润 2.55-2.7 亿元，同比增长 353%-379%， 其中第三季度实现净利润 1.55-1.7 亿元，同比增长 511%-570%。——（国海证券谭倩《风电主轴轴承进口替代领先者》2020-10-13）
风险提示：
风电装机在抢装后出现大幅下滑；公司产品价格出现超预期下降。
热点聚焦
重磅会议要求政策“不急转”，产业升级仍是重要方向
※政策风向 1、据财联社，中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。 评估：本次重磅会议删掉了连提两年的经济下行压力，但用大幅篇章描述“我国经济恢复基础尚不牢固”（基于疫情风险和外部风险），这也是政策 “不急转弯”的原因，预计明年宏观政策有望延续今年下半年以来的走势，经济复苏向好下维持流动性紧平衡。科技、产业链、粮食安全成为明年工作新焦点，产业升级仍是重要方向，且今年财政支出结构进一步细化，提出“在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为”，预计明年有望在科技、新经济领域的支持力度会继续增大。 2、据新华社，12月16-18日，中央经济工作会议在北京召开。会议部署2021年经济工作，明确强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力等八大重点任务。 评估：在会议部署的八大重点任务中，前两项均聚焦科技创新领域。总体思路延续了“十四五”建议稿的内容，会议提出“发挥新型举国体制优势”、“发挥好重要院所高校国家队作用”，意味着2021年高校科研、基础学科研究、科技创新中心等改革将有重大突破。机构预计，国家中长期科技发展规划(2021-2035)预计将在今年年底或明年年初公布，有望为市场提供更加明确的预期指引。 3、据《科创板日报》，日前南大光电公告，公司控股子公司宁波南大光电自主研发的ArF光刻胶产品近日成功通过客户的使用认证，这标志着“ArF光刻胶产品开发和产业化”项目取得了关键性的突破，成为国内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶。 评估：目前我国适用于6英寸硅片的g线和i线光刻胶自给率约为20%，适用于8英寸硅片的KrF光刻胶自给率不足5%，适用于12寸硅片的ArF光刻胶则完全依靠进口，此次国产ArF光刻胶取得突破，或再度引发市场对光刻胶的追捧。 4、据新华社，针对近期湖南、江西等地出现的电力供应偏紧局面，国家能源局17日表示，将采取四方面措施保障电力供应。同时，密切跟踪电力供需形势，压实地方主体责任，协调各地、各相关部门切实做好电力供应保障。 评估：工业生产高速增长与低温寒流叠加导致近期部分地区用电需求超预期增长。根据中电联预测，预计4Q20全国电力供需总体平衡、局部地区高峰时段电力供应偏紧。当前发布的用电约束政策仅限于部分区域，其他地区会否跟进仍需要进一步观察。具体到A股市场，部分区域电力吃紧，决策层后续将加码保障政策，本地电力股或受资金追捧。
※关联市场 1、上周，A股出现反弹，沪综指全周涨约1.4%。 评估：整体看，大盘经过连续反弹后，技术上无论是日K线还是周K线，目前均已成功突破多条短期均线压制，预示短线仍有续升空间。基本面预期逐步改善抬升市场底线，增量资金缓慢入场依然是本轮行情的主要特征。策略上上，紧扣景气趋势和业绩弹性，积极把握有色金属（铜铝锂）、家电、科技板块（消费电子和半导体）。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出219.45亿元
12月18日，截止收盘，两市机构资金合计净流出219.45亿元，100个行业中有32个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：汽车行业（17.83亿）、材料行业（6.14亿）、煤炭采选（4.33亿）、贵金属（3.29亿）、玻璃陶瓷（2.18亿）； 机构重点抛售：酿酒行业（-7.31亿）、化工行业（-5.08亿）、房地产（-3.77亿）、旅游酒店（-3.68亿）、航天航空（-2.92亿）； 个股方面，12月18日机构净流入前五的股票分别为：比亚迪（7.85亿）、长城汽车（4.42亿）、通威股份（4.19亿）、紫金矿业（3.35亿）、厦门钨业（3.17亿）； 机构净流出前五的股票分别为：三安光电（-6.86亿）、闻泰科技（-5.85亿）、中国平安（-5.63亿）、招商银行（-5.50亿）、东方财富（-4.34亿）。
投资日历
12月21日投资日历
| 
发表于 2020-12-21 09:00:10
