短线震荡未破，但摸高后防御心态明显变重

《短线震荡未破，但摸高后防御心态明显变重！》：1、短线震荡未破，但摸高后防御心态变重。如我们在周一盘前内参中强调的：短线虽继续维持震荡之势，但由于一个是外部美再度对中国发起新的连续施压，二是盘面上，上周前期的顺周期、新能源车等热点都出现退潮的迹象，上周国内疫苗股的上涨主要还是外部带动持续性堪忧。这都降低了风偏。因此我们认为，本周依然是“重个股，轻指数”，即便指数再次攻破3458，也并不会有更多的上涨幅度，甚至应该逢高减仓。

而周一的行情表现证实了这一点：红周一规律都破了！以前是周一吃个枣再挨四天的巴掌，这周倒好，枣也不给吃了！

2、导致周一情绪大坏的，还与市场发生两大惨案引发公愤有较大关系。贱卖子公司的沃森生物20cm跌停，全天成交额99.52亿，仁东控股连续9个跌停板，创下庄股崩盘的跌停纪录。显然，这两只股的跌势还没有结束。在我们看来，考虑到此前在蚂蚁暂缓上市，债务违约潮后，监管层就已经提高了警惕，表态要强监管防风险强化投资者保护，上述两个顶风作案的典型，必定会进一步激化监管出手彻查、杀一儆百的预期（函询甚至立案都是可能的）。

3、A股的“冷热不均、高低分化”状态在进一步激化，“港股化、美股化、机构化”特征跑步前进，但散户赚钱越来越难。

4、在顺周期、新能源车纷纷退潮之下，短期热点向科技板块轮动预期有所增强。我们认为，随着年末中央经济工作会议的逼近，“十四五”有关规划细节的逐渐透口风，将有助于市场风格从顺周期向部分有政策利好的科技自主板块转换（虽然后者的持续力可能也不强）。市场层面来说，这也是机构资金最认同的轮动风格。

5、部分已公布的11月经济数据如期巩固经济持续复苏预期。外贸的强劲复苏已成为中国经济下半年加速复苏的一个最重要引擎。但股市层面，对于外贸相关行业的复苏似乎还并没有充分的体现。要关注外贸相关的纺织、机电等板块或许应是顺周期后，中期需要重点关注的新接棒板块。

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短线震荡未破，但摸高后防御心态明显变重！                 
【研究员】：大双


                                 

【博览财经分析】1、短线震荡未破，但摸高后防御心态变重。

如我们在周一盘前内参中强调的：短线虽继续维持震荡之势，但由于一个是外部美再度对中国发起新的连续施压，二是盘面上，上周前期的顺周期、新能源车等热点都出现退潮的迹象，上周国内疫苗股的上涨主要还是外部带动持续性堪忧。这都降低了风偏。因此我们认为，本周依然是“重个股，轻指数”，即便指数再次攻破3458，也并不会有更多的上涨幅度，甚至应该逢高减仓。

而周一的行情表现证实了这一点：红周一规律都破了！以前是周一吃个枣再挨四天的巴掌，这周倒好，枣也不给吃了！

周一沪深两市再度分化，前期热门板块券商、银行、保险，汽车继续砸盘，尽管还有白酒拉升护盘，茅台又创下历史新高，但是上周与白酒一同护盘的医药、军工板块却没有跟随。北向资金全天实际净卖出11.6亿元，结束连续两日净买入。多空力量悬殊导致上证指数直接趴了。创业板指在上周五收盘价附近震荡了一天，最后收了个小红十字星，不过创业板指的成交量连续4天萎缩，有些后继无力的感觉。另外，创业板第一“猛将”汽车板块相继回调，尤其是汽车整车板块领跌市场，若非养殖业、HIT等板块的强势支撑，创业板指的承压会更重。

从热点角度看，目前市场热点的切换速度有加快的迹象，对于前期有较大涨幅的板块，市场防御规避情绪较重，资金的流向也是更偏向于前期回调幅度较大的消费类板块上，市场从原来的热门板块轮动状态切换到低估值板块价值挖掘状态。

尤其是临近年底要度春节，对于调整了数月的食品类板块，市场关注度有所提高。猪肉、鸡肉、喝酒喝奶一路狂飙，水产概念迎涨停潮，中水渔业搞出“地天板”，国联水产久违20%的高度，连獐子岛都涨停了——但是由于疫情源头越来越指向海产品，而猪鸡都面临着出栏量大增的价格冲击，其持续性是堪忧的。

2、导致周一情绪大坏的，还与市场发生两大惨案引发公愤有较大关系。

第一，贱卖子公司的沃森生物20cm跌停，全天成交额99.52亿，在市场上排名第二！公司虽然收回贱卖资产决定，但大股东的肆意妄为，难看吃相（估值数百亿的资产，以几十亿估值标准卖掉），让其它股东和机构们出奇愤怒，纷纷选择用脚投票，直接砸在了跌停上。据悉，该公司股价最高96元到周一收盘36.5元，已快跌去三分之二！

第二，仁东控股连续9个跌停板，创下庄股崩盘的跌停纪录。昨天还有近190万手（44亿元）压在跌停板上，真没见过这么坑的。数据显示，该公司最高市值500亿，股东数只有1万出头，业绩也非常平庸。属于典型的机构高控盘庄股，散户并不会很多。但国资一纸股权转让的利空，主力自己做死了自己！

显然，这两只股的跌势还没有结束。

在我们看来，考虑到此前在蚂蚁暂缓上市，债务违约潮后，监管层就已经提高了警惕，表态要强监管防风险强化投资者保护，上述两个顶风作案的典型，必定会进一步激化监管出手彻查、杀一儆百的预期（函询甚至立案都是可能的）——比如，2020年A股上市公司年报审计工作已开始，而分析普遍认为，上市公司将迎来史上最严年报审计——这则会让本周乃至12月份剩余时间的风偏都进一步降低。

3、A股的“冷热不均、高低分化”状态在进一步激化，“港股化、美股化、机构化”特征跑步前进，但散户赚钱越来越难。

一方面，现在高价股越来越多，除了贵州茅台外，还有一批股票在逼近千元关口，比如石头科技，爱美客、卓胜微、迈为股份等。回顾2015年牛市那会儿，两市百元股差不多100只；现在已经150只，远超当时牛市时巅峰水平。而观察上述的股票，不管是百元股或千元股，基本上都是各行各业的龙头。

但另一方面，绝大部分股票股价依旧“在熊市里挣扎”，7月份至今，2500只个股平均跌了30%，是不是很震撼？很多人3000点抄底，又套牢在3400点。包括上周指数摸到新高，其实大部分股票是完全无感的。那不过是大金融一个短促冲锋造成的假象罢了，但便宜股现在越发无人问津。

在不知不觉中，A股已向成熟的欧美股市靠拢，优质公司越来越“贵”了，高股价也日益成为市场的招牌，但是少数高价股掩盖下，是多数股票，多数散户持续在低位挣扎，如此结构分化行情，恐怕还是会让A股的散户投资者越来越降低预期。

4、在顺周期、新能源车纷纷退潮之下，短期热点向科技板块轮动预期有所增强。

除了美股芯片股集体创新高和国产龙头中芯国际50亿美元新投资计划，刺激了整个芯片产业链周一开始表现外，政策面催化利好消息也集中出现。

一个是，中央印发《法治社会建设实施纲要（2020-2025年）》，其中提出，加强对大数据、云计算和人工智能等新技术研发应用的规范引导；健全互联网技术、商业模式、大数据等创新成果的知识产权保护方面的法律法规；完善跨境电商制度，规范跨境电子商务经营者行为；积极参与数字经济、电子商务、信息技术、网络安全等领域国际规则和标准制定。

二个是，国务院领导人主持召开国家科技领导小组会议指出，要引导各方面把更多注意力放在加强基础研究，应用基础研究上。在用好财政资金的同时，鼓励企业等社会力量增加投入，提高基础研究经费占全社会研发经费比重。同时抓好应用研究，拓展创新成果市场，深化科技领域放管服改革。重大科技项目要注重引入社会力量参与。

三是，国家广电总局称，正大力推进5G高新视频落地应用，推出高新视频新产品、新应用、新业态，向用户提供更高技术格式、更新应用场景、更美视听体验的视听服务。

此外，媒体还披露广东等多省出台推进新型基础设施建设三年实施方案，将推进十大智慧工程，拟到2022年全省建成约18万个充电桩，200个加氢站，并重点建设广州-深圳、广州-珠海氢能运输走廊，规划建设沿海经济带氢能高速运输走廊。

企业研发方面，北京市自动驾驶测试管理联席工作小组向百度Apollo颁发了首批5张无人化路测（第一阶段）通知书。这是北京市首次允许测试主体在公开道路进行无人化自动驾驶测试。

我们认为，随着年末中央经济工作会议的逼近，“十四五”有关规划细节的逐渐透口风，将有助于市场风格从顺周期向部分有政策利好的科技自主板块转换（虽然后者的持续力可能也不强）。市场层面来说，这也是机构资金最认同的轮动风格。

5、部分已公布的11月经济数据如期巩固经济持续复苏预期。

中国11月（以人民币计）出口同比增14.9%，前值增7.6%。（以美元计）出口同比增21.1%，预期增9.5%，前值增11.4%；进口（以人民币计）同比降0.8%，前值增0.9%。（但以美元计）同比增4.5%，预期增4.3%，前值增4.7%；贸易顺差5071亿元，前值4017.5亿元。前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元，同比增长1.8%，为连续第三个月累计值保持正增长。此外，国家外管局数据显示，截至11月末，我国外汇储备为31785亿美元，较10月末上升505亿美元，升幅为1.61%。

显然，外贸的强劲复苏已成为中国经济下半年加速复苏的一个最重要引擎。但股市层面，对于外贸相关行业的复苏似乎还并没有充分的体现。个人认为，外贸相关的纺织、机电等板块或许应是顺周期后，中期需要重点关注的新接棒板块。

总结

博览研究员认为，目前两大指数都处在年内新高附近，且成交量也有所收窄，这说明临近年关市场投资者的操作更加谨慎，在这种环境下投资者短线交易情绪会加剧，市场热点的持续性将会快速降低。另外，资金对于两类事件的敏感性会提高：第一、确定性高的突发事件。例如上周末爆出的沃森生物贱卖上海泽润股权后，沃森生物开盘直接下跌20%，而且出现天量成交。第二种是短期可持续事件，例如临近年关，各类肉食开始持续涨价，养殖业近几日的表现都比较强劲。

总的来说，就是12月份的市场风格更加务实了点，对于那些短期内能确定的事件更加热情，而不再过多的追求中长期的预期。对于12月份接下来时间的策略，或许可以分两条主线走，第一是寻找前期回调较多的食品类股票或者其他年货概念的股票；第二是轻指数、重个股，对于前期热门板块可以去寻找这些板块里的价值股，不需要太重视行业指数的下跌，因为热门行业的大多数个股其实都是蹭概念，并没有相应的价值，现在整个板块进行洗牌，资金会主动抱团行业内的优质企业，仓位上保持3、4成左右即可。