大盘弱势震荡，谨慎操作！

《大盘弱势震荡，谨慎操作！》周四（11月26日），沪深两市弱势震荡，个股跌多涨少，涨幅超9%的个股仅30多只。板块上看，军工、电力板块逆势领涨。银行、券商等金融股全天活跃。汽车、油服、燃料电池等概念领跌。截至收盘，沪指涨0.22%，报收3369点；创业板指跌0.23%，报收2609点。
整体来看，市场结构性风险继续释放，短线情绪依旧低迷。沪指围绕平盘线窄幅震荡，盘中一度跌至3350点下方，收盘强势翻红，10日均线支撑有效。创业板走势较弱，半年线支撑岌岌可危。随着前期强势热点集体熄火，大盘技术面持续走弱，北上资金也趋于谨慎。预计短线市场将延续弱势震荡走势，操作上保持谨慎。
热点层面，在短线市场走弱的背景下，近期军工股反复异动，这背后主要源于强劲的基本面支撑。回顾2020年全年，军工板块在7月份出现暴涨，市场开始对军工全行业进入景气周期形成一致的预期。三季报部分总装企业业绩超预期，进一步强化市场对于军工行业业绩增长的信心。目前军工行业“十四五”总体规划草案开始编制，下游进入规划明晰阶段。机构预计，年底或将成为新一年军品采购合同下达的主要阶段，相关板块已步入右侧配置区域。
总之，大盘弱势震荡，市场继续释放结构性风险，场内资金交投情绪谨慎。鉴于短线市场缺少强势热点引领，且技术面持续走弱，预计短线市场继续维持弱势格局，警惕顺周期板块高位震荡风险。策略上，把握军工、新能源、半导体、尾气治理、家电等方向。



                                            每日复盘
                 



11月27日情报精选：德国总理默克尔表示有可能在圣诞节前可以接种疫苗                 
                                  政经证金

【新闻联播】

●国务院总理主持召开国务院常务会议，确定完善失信约束制度健全社会信用体系的措施，为提高社会治理水平提供支撑
●决策层将出席上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第十九次会议
●第17届中国—东盟博览会准备就绪
●1-10月我国国有企业营业总收入实现正增长

【重要消息】

●据彭博社，德国总理默克尔表示有可能在圣诞节前可以接种疫苗
●永煤集团再爆两期10亿债券违约，影响市场风险偏好
●工信部：加快推动制造业数字化转型 加强工业互联网、5G网络等新型基础设施建设
●央行：第三季度股票市场指数继续回升 市场成交量明显增加
●国家网信办拟加强互联网直播营销管理 要求直播营销平台建立黑名单制度
●北上资金净流入60.29亿 万华化学净买入3.89亿
●工信部、国家卫健委联合组织开展5G+医疗健康应用试点项目申报工作

行业概念

1、北京将建面向全球的碳市场，概念股显著受益
相关上市公司：华银电力（600744）、深圳能源（000027）   

2、可再生能源补贴清单范围扩大，运营端龙头业绩有望改善
相关上市公司：太阳能（000591）、晶科科技（601778）
  
3、稀土多品种价格创新高，板块价值有望继续提升
相关上市公司：广晟有色（600259）、北方稀土（600111）

4、5G网络基础设施加快推进，细分领域景气度预期向好
相关上市公司：纵横通信（603602）、中兴通讯（000063）

个股情报

新股：暂无

可转债申购：飞凯转债
可转债上市：紫金转债、伟20转债、威派转债

晚间私募传闻：

奥飞娱乐：在盲盒业务上会采取一些差异化竞争策略
宏川智慧：公司石化储罐出租率仍维持在高位
中科创达：目前与华为在座舱域的合作最为紧密
天奇股份：已与理想汽车、小鹏汽车等代表性的新能源车企达成合作

定增&重组

山推股份：拟定增募资不超6.82亿元

业绩与分红


增持&减持

海汽集团：控股股东拟集中竞价交易减持不超1%股份
*ST天夏：控股股东将被动减持1%公司股份
嘉美包装：股东茅台建信拟减持不超2.345%股份
振江股份：股东拟减持不超2%股份
汇金股份：股东沧州金源及其一致行动人拟减持不超6%股份
好利来：控股股东拟减持不超3%股份


                        

指数持续缩量震荡   军工股再度走强                 
                                  【盘面要点回顾】
1.11月26日，依旧是一个上下两难的拉锯格局，既然是震荡拉锯，那么箱体的效力就会存在。由于主板与创业板处在箱体的不同位置，所以彼此面对的压力与支撑正好是反过来的，这或许也从另一个角度说明，面对箱体顶部压力的主板想要完成风格切换难度不小，来到箱体底部的创业板，向往下继续深跌的难度也很大，投资人不妨依照这个细节去抓一下节奏。
2.盘面上看，三大指数开盘后震荡走低，个股跌多涨少，炸板率较高，汽车板块大幅分化，赚钱效应较差，半导体、军工板块表现活跃，此后三大指数全线下挫，深成指、创业板指均跌超1%，个股普跌，市场情绪萎靡，资金多处于观望态势，午后三大指数持续弱势震荡，上证指数率先翻红，个股跌多涨少，炸板率较高，北向资金午后持续流入，但赚钱效应依然较差，军工板块表现强势，临近尾盘，指数逐渐回暖。
3.尽管顺周期板块是近期市场的主要热点，而且其中多为大盘权重股，而沪指却并未在其带动下强势上攻，突破3400点上方阻力，这一方面体现了市场资金的“纠结”，向上一致预期不强；另一方面也体现了目前市场热点较为单一，缺乏共振合力。
策略上，议重点关注以下几个方向：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。
【今日头条回顾】
事件：据财联社，11月稀土价格涨幅扩大，25日氧化钕价格大涨11.56%，报51.15万元/吨，氧化镨钕价格大涨8.08%，报44.15万元/吨，其他品种均有不同程度上涨。值得注意的是，11月以来，氧化钕涨幅已达37.2%。
点评：
稀土下游最集中消费领域为磁材，需求多面回暖是近期稀土价格上涨的主要原因。
受新能源汽车、电子产品、变频空调、风电等产业健康发展的影响，下游磁材需求有所增加。短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材需求增速持续超过60%。而新能源汽车保持较高增速，消费电子企稳，风电仍在抢装周期，带动龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续。
另外，12月1日《中华人民共和国出口管制法》正式生效，我国稀土出口供应或将进一步缩减。有商家表示受出口管制法影响，国外企业想提前锁定订单，因此外贸需求集中释放。
展望后市，随着全球疫情逐步缓和，逆全球化或将持续升温，全球贸易保护主义抬头，欧美日等国愈加重视重点矿产资源的战略价值，加紧寻找替代资源，稀土作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值有望继续提升。
具体到A股市场，短期稀土价格走高，留意弹性较强的中重稀土标的；长期看磁材龙头结构优化，考虑新能源用高端磁材认证周期较长，龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速，主题机会有望成为趋势机会。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.热点进入换挡休整期
2.主板与创业板箱体节奏出现切换
3.短期减少追高操作
题材方向：新能源汽车、环保、半导体


                        

【涨停分析】                 
                                  2020年11月26日，两市共38只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少8只。沪深两市全天涨跌不一，沪指涨0.22%，创业板指跌0.23%，以下为部分精选涨停个股分析：

                                 
                                           题材前瞻
                 



内外需回暖，有机硅行业或迎供需两旺！                 
                                 

有机硅

政策评估：★★★★☆

2020 年7月以后特别是10月以来，我国有机硅价格显著提高，海外需求依旧是主导因素。当前有机硅涨价主要是需求拉动，短期仍有上涨空间；中长期看，全球有机硅供需格局向好，国内有机硅龙头企业扩产以自用为主，新进入者投产具有较大不确定性，而下游需求逐步复苏及有机硅新应用领域不断拓展，未来供需关系或好于预期。

市场评估：★★☆☆☆

行业供需格局向好，概念股短线调整后或再度走高。

强势龙头：硅宝科技（300019）

公司是有机硅胶龙头企业，长期深耕建筑用胶领域，进入恒大、碧桂园、绿地、龙湖、华润等地产集团的品牌库。同时，公司积极拓展光伏、新能源汽车、电子电气等领域的产品，2019 年通过收购拓利科技，产品供应给隆基、无锡尚德、格力、美的、中兴、华为、OPPO、VIVO 等知名企业。未来，光伏、新能源汽车、电子电气领域的拓展将是公司重要的增长动力。

操作策略：国海证券卢昊等在《业绩稳步增长，定增助力发展》（2020-10-26）一文中给予 增持 评级。

风险提示：下游需求不及预期；原材料价格大幅上涨；建设项目进度不及预期；定增发行的不确定性。

                                 
                                           价值掘金
                 



硅宝科技（300019）：三季度持续向好，全年有望超预期                 
                                 

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

                                 
                                           产业纵横
                 



“十四五”规划日渐明晰，这个“计划型”行业步入右侧区域！                 
                                 

11月26日，军工板块再度走高。消息面，中央军委军事训练会议25日召开，指出要加强战略谋划和顶层设计，扎实推进军事训练转型。要加强新装备新力量新领域训练，发展先进训练手段和方法，大幅提高训练科技含量。

天风证券认为，预计针对“跨越式武器装备发展”的总装企业排产产能建设安排、中上游配套安排望于近期开启，板块已进入右侧阶段。

投资观点：

（1）行业业绩释放提升市场预期，公募积极加仓（国信证券骆志伟《“十四五”需求大幅提升，全行业产能急需扩展》-20201120）

回顾2020年全年，军工行业上半年较为平静，进入7月出现暴涨，随后开始回调但整体保持平稳。7 月大涨主要是市场对军工全行业开始进入景气周期开始形成一致的预期。11月初三季度报发布，部分总装企业的业绩也超出市场的预期。主机企业开始释放业绩无疑是行业进入高景气时期的反应，这进一步坚定了市场对于军工行业业绩释放的信心。可以说，这一次军工行业的行情看的就是企业的业绩提升，而且是不含体外资产的上市公司体内业绩的提升。这与 2014-2015年的时候军工板块行情的起始逻辑不同。

今年三季度的公募重仓持股行业占比达到1.30%。但这次机构持仓占比上升的主力，依然是国防军工类基金或者高端制造基金，其他基金产品参与程度并不高。在军工行业逻辑受到广泛认可的情况下，这些非国防军工行业基金是驱动行业持仓继续上行的主力。军工板块改革后业绩释放的逻辑能否被市场广泛认可是能否有新一轮上涨行情的关键。

（2）“十四五”武器装备“跨越式”发展，板块步入右侧区域（天风证券李鲁靖等《重点阶段：下游进入“十四五”筹备准备阶段，首年计划与大额采购合同或将完成》-20201122）

军工“十四五”规划纲要草案编制工作会议于国务院10月30日召开，或意味着各个子规划承担主体将有望自11月起进入重要任务的主体摸底沟通阶段。预计针对“跨越式武器装备发展”的总装企业排产产能建设安排、中上游配套安排望于近期开启。预计年底也将成为新一年军品采购合同下达的主要阶段。

军工属于类计划经济型行业，有望于2021新年度开展前完成首年的计划下达、任务下达，下游企业或将在此阶段获得“新五年规划”首年的采购合同。本次“五年计划”为“跨越式武器装备发展”的高景气发展期，预计合同金额将有望伴随装备现代化升级增长，合同负债科目有望出现中高增长。

跨越式发展将主要在两方向发力：①新一代航空装备、精确打击武器、无人装备，②中层支撑(信息化)、底层支撑(电子元器件/新材料)，③新型海洋装备，跨越式武器装备发展子板块的发展优势趋势已于H1/Q3连续定期报告期显现，判断目前已进入右侧区域，而非左侧预期阶段。

相关标的（天风证券李鲁靖等《重点阶段：下游进入“十四五”筹备准备阶段，首年计划与大额采购合同或将完成》-20201122）：（1）上游底层支撑：军工电子元器件(火炬电子/鸿远电子/航天电器/睿创微纳/和而泰)、军工金属材料(西部超导/宝钛股份/钢研高纳)、军工非金属材料(光威复材/中航高科/北摩高科)。（2）航空总装：中航沈飞/中直股份/航发动力/中航飞机。（3）无人装备：航天彩虹。（4） 新型海洋装备：*ST湘电。（5）航空中间环节制造：三角防务、中航重机、利君股份。（6）中间层级信息化：航天发展、上海翰讯。（7）精确打击武器：中下游-洪都航空/天箭科技/盟升电子；上游-鸿远电子/宝钛股份。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

                                 
                                           深度调研
                 



军工板块有望步入强周期，细分领域龙头再迎配置良机！                 
                                  航发动力（600893）
所属概念：军工航天、大飞机
事件驱动：中央军委军事训练会议25日在京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，全军要贯彻新时代党的强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持聚焦备战打仗，坚持实战实训、联战联训、科技强训、依法治训，发扬优良传统，强化改革创新，加快构建新型军事训练体系，全面提高训练水平和打赢能力，为实现党在新时代的强军目标、把我军全面建成世界一流军队提供坚强支撑。
技术图解：

行业前景：
从国产补位角度来看，CJ-1000是我国大型客机发动机重大专项的主承制单位——中国航发商用航空发动机有限责任公司设计的国产发动机型号，于2007年立项，是未来装配国产大飞机的唯一国产动力。该发动机在2012年的珠海航展首次以模型姿态亮相，根据工信部2018年5月18日公告，CJ-1000AX（验证机）首台整机在上海成功点火试车。对于CJ-1000发动机何时可以商用，目前官方并没有给出时间表。但根据国际上其他航空发动机的研发周期显示，一台全新的发动机从立项研发到应用，少则10年，多则30年或更甚。周期一般是其应用的飞机型号的一倍。如果C919要使用2007年立项的国产CJ-1000发动机，保守估计时间会在2025-2030年之间。(中航证券张超《聚焦航发主业显著，产品调整蓄势待发》2020-4-21)
核心优势：
航发动力是我国唯一的全类型航空发动机总装制造企业。随着新型军机列装加速和国产航发技术的全面成熟，以及航发维修保障后市场的崛起，公司业务将进入高增长期。（浙商证券武雨桐《经营性现金流大幅改善，即将迎来高增长期
》2020-4-24）
风险提示：
产品交付不达预期。

有研新材（600206）
所属概念：稀土永磁、新材料
事件驱动：随着12月1日《中华人民共和国出口管制法》正式生效，我国稀土出口供应或将进一步缩减。由于全球市场对中国稀土的依赖度较高，出口管制实施后全球稀土供给或将进一步收缩，有望助推稀土价格持续走高。
--技术图解：

行业前景：
从供需关系来看，随着稀土功能材料高速发展，全球稀土消费量将持续增长，我们预计2021年全球稀土消费量将达19.9万吨，2017-2021全球稀土消费量CAGR为7%。受打黑、环保高压及产量指标等因素影响，我们预计稀土供给将会持续受限，叠加疫情对供给的冲击，供需基本面有望逐步向好，当前稀土价格处于近十年相对低位，稀土行业拐点将显。价格方面，南方稀土公布最新中重稀土氧化物挂牌价格，其中氧化镝挂牌价192万元/吨，较上期上涨2万元/吨；氧化钬挂牌价36.2万元/吨，较上期上涨0.2万元/吨。（中原证券周建华《受益于国产自主战略，新材料领域继续突破》2020-2-26）
核心优势：
公司继续推动稀土材料产业发展，设立有研稀土（荣成）磁性材料研究院，完成了磁板块的关键布局；稀土金属溅射靶材、高纯稀土金属产品持续保持行业领先，产能增长50%，增利明显。新材料方面，2019年公司积极调整光板块及口腔板块产业布局，成为公司新盈利点。（万联证券王思民《靶材稀土产销增长，新材料加速公司盈利》2020-4-20）
风险提示：
靶材产品销售不及预期，稀土价格波动，新材料推进缓慢。

特锐德 (300001）
所属概念：充电桩
事件驱动：近日，德国政府在总理默克尔与数位联邦州州长及航空业代表闭门会谈结束后发布消息称，德国25%的加油站或将于2022年实现给电动汽车快速充电的目标，计划2024年年底前将这一比例最少提升至50%，2026年年底前最少达到75%。
技术图解：

行业前景：
充电桩缺口逐渐增大。我国充电桩行业与新能车同时起步，进行了短期规模扩 张过快造成产能过剩的问题。作为配套的基础设施，充电桩建设必定存在提前建设 的问题。随着近几年新能车保有量的迅速增长，充电桩结束了产能过剩的阶段，作 为新基建的重要一环，充电桩假设迎来投资加速。2019 年全国充电设施新增 12.9 万台，充电桩保有量达到 121.9 万台。其中，公用桩保有量新增 21.6 万台至 51.6 万 台，私人桩保有量新增 22.3 万台至 70.3 万辆。车桩比由 2015 年 7.2 下降至 2019 年 的 3.0，但与欧美国家水平还有距离，美国车桩比仅为 2.4。——（东北证券笪佳敏《政策加码，充电运营龙头加速成长》2020-07-05）
核心优势：
特锐德主要从事电力装备制造、汽车充电生态网、新能源微网三大领域业务，目前已经成为中国最大的户外箱式电力产品系统集成 商、中国最大的箱变研发生产企业；2014 年开始进军新能源汽车与充电行业，目前在新能源汽车充电领域充电桩数量、 充电量都为全国第一；2016 年以来着力打造充电网、车联网、互联网融合的新能源 微网，通过大数据与互联网技术，以新能源汽车作为储能装置，通过“削峰填谷” 创造价值，提高充电效率、降低电网负担。2019 年，公司实现营业总收入 67.39 亿 元，较上年同期增长 14.15%；实现归属于上市公司股东的净利润为 2.70 亿元，较 上年同期增长 50.96%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 15127.70 万元，较上年同期增长 106.23%。2019 年度公司充电量约 21 亿度，继续保持市场占有率第一、充电量第一的龙头地位， 较去年同期增长约 85%， 2016～2019 年度复合增长率达 154%。——（东北证券笪佳敏《政策加码，充电运营龙头加速成长》2020-07-05）
风险提示：
新能车发展不及预期；行业竞争加剧。



                                 
                                           热点聚焦
                 



稀土多品种价格创新高，板块价值有望继续提升                 
                                 

※经济数据

1、据财联社，11月稀土价格涨幅扩大，25日氧化钕价格大涨11.56%，报51.15万元/吨，氧化镨钕价格大涨8.08%，报44.15万元/吨，其他品种均有不同程度上涨。值得注意的是，11月以来，氧化钕涨幅已达37.2%。

评估：稀土下游最集中消费领域为磁材，需求多面回暖是近期稀土价格上涨的主要原因。随着全球疫情逐步缓和，逆全球化或将持续升温，全球贸易保护主义抬头，欧美日等国愈加重视重点矿产资源的战略价值，加紧寻找替代资源，稀土作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值有望继续提升。

2、据生意社，11月25日，国内铝锭华东市场均价16126.67元/吨，较月初(11月1日)市场均价14696.67元/吨，涨幅为8.65%；较年初市场均价(1月1日)14553.33元/吨，涨幅为10.81%，再创年内新高。

评估：从需求端看，四季度海内外需求旺盛。国内方面，汽车消费相关原生、再生合金以及相关汽车板需求旺盛，而诸如光伏、消费电子、包装板块消费相关的工业材及铝箔也有充足订单；国外方面，美国和欧元区PMI均回至荣枯线以上，表示海外需求正在逐步恢复。具体到A股市场，本轮电解铝行业盈利改善的持续性较强，重点关注产量成长性强、氧化铝自给率低、业绩弹性大的相关标的。

※政策风向

1、据财联社，11月25日在《财经》年会上，北京市委常委、副市长殷勇表示，北京将绿色金融作为重要的发展战略。将建设面向全球的碳市场，积极开展新型的绿色金融工具。

评估：今年9月，在2020年75届联合国大会一般性辩论上，决策层提出我国碳减排的新目标，即争取在2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和。这意味着国内将迎来更为陡峭的节能减排路径，后期相关政策的力度有望加强，利好交易所、碳捕捉等环节。同时，光伏、风电等新能源减排优势明显，将极大受益于绿色转型大趋势。

2、据财联社，11月26日，2020世界5G大会在广州启幕。在大会开幕式上，科学技术部副部长相里斌在致辞时表示，预期在未来的两三年内，5G移动通信基础设施建设的步伐将会进一步加快。

评估： 10月底，多部委在《近期扩内需促消费的工作方案》中再次提出要加快推进5G网络基站建设，并且将从电费成本、站址资源获取、资金补贴等方面加大支持力度，此次科技部的表态进一步强化了5G基础设施建设提速的预期，相关公司有望迎来快速发展。

※关联市场

1、周四，大盘全天下探回升，军工、电力强势崛起，汽车、有色集体调整。

评估：整体看，大盘弱势震荡，市场继续释放结构性风险，场内资金交投情绪谨慎。鉴于短线市场缺少强势热点引领，且技术面持续走弱，预计短线市场继续维持弱势格局，警惕顺周期板块高位震荡风险。策略上，把握军工、新能源、半导体、尾气治理、家电等方向。

备注:

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红色	消息面利好A股市场
蓝色	消息面一般影响A股市场
绿色	消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！


                                 
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两市机构资金合计净流出311.58亿元                 
                                 

11月26日，截止收盘，两市机构资金合计净流出311.58亿元，100个行业中有18个行业呈现净流入状态。

其中，机构重点增持：保险（13.25亿）、银行（9.18亿）、电力行业（5.92亿）、船舶制造（5.37亿）、航天航空（3.11亿）；

机构重点抛售：通讯行业（-9.44亿）、酿酒行业（-7.81亿）、输配电气（-6.74亿）、专用设备（-6.72亿）、钢铁行业（-6.43亿）；

个股方面，11月26日机构净流入前五的股票分别为：中国平安（6.73亿）、中国太保（5.62亿）、牧原股份（2.97亿）、迎驾贡酒（2.47亿）、江龙船艇（2.45亿）；

机构净流出前五的股票分别为：京东方Ａ（-10.69亿）、长安汽车（-9.84亿）、比亚迪（-7.25亿）、五 粮 液（-5.52亿）、立讯精密（-4.38亿）。

                                 
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11月27日投资日历