国内外需求复苏，航空板块迎拐点！

《两市弱修复，投资者情绪依旧谨慎！》周四（11月19日），沪深两市震荡修复，近期领跌的创业板开始走高，但两市赚钱效应一般，涨幅超9%的个股不到50只。板块上看，单车概念早盘高开，汽车股高开低走，顺周期板块全线回落，半导体、家电、白酒等概念交投回暖，军工股午盘崛起。截至收盘，沪指涨0.47%，报收3363点；创业板指涨0.93%，报收2645点。

整体来看，大盘呈现弱修复走势，指数重心小幅抬升，创业板成交小幅放大。沪指沿5日均线稳步上行，且5日、10日均线拐头向上。创业板则在多日回调之后迎来情绪回暖，说明下方半年线支撑较强。不过上方仍有多条均线压制，短线上行压力仍大。鉴于近期市场分化明显，预计短线指数继续维持弱势震荡走势，操作上保持谨慎。

热点层面来看，顺周期板块出现预期中的调整。军工板块再度引领市场风向，一定程度上印证了投资者的谨慎情绪。因为军工板块经历阶段调整，估值回落幅度较大，安全边际开始凸显。同时，回顾今年以来的军工行情可以发现，军工板块的核心逻辑开始由事件驱动转向业绩驱动。核心主战装备与产业链核心标的均取得较高的超额收益。随着国内军队武器装备建设提速，预计军工板块将迎来较长时间的强成长周期。

总之，两市震荡修复，各大指数全线收涨。但内部结构性分化依旧明显，市场赚钱效应不强。目前市场交投情绪偏向谨慎，预计短线指数继续维持弱势震荡走势。操作上，保持谨慎。策略上，把握民航、化工、有色、环保、银行、家电、通信等方向。

每日复盘




11月20日情报精选：证监会官员表示全市场注册制将适时稳步推进

【新闻联播】

●前10月我国对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进

●我国量子计算和量子模拟研究取得新突破

●证监会官员：全市场注册制将适时稳步推进

●国办同意建立反不正当竞争部际联席会议制度

●财政部顺利发行40亿欧元主权债券

●郭树清：坚决守住不发生系统性风险的底线

1、促汽车消费政策再加码，农村市场潜力巨大

2、三大因素驱动MCU涨价，国内厂商或迎发展机遇

3、10月份工业机器人产量继续高增长，产业链公司可持续性关注

4、覆铜板大厂又宣布涨价，推动行业利润率提升

个股情报

新股：亿田智能、朗特智能

可转债上市：荣泰转债

朗特智能：产品销售范围已覆盖至亚洲、非洲和北美洲等地区

大洋生物：轻质碳酸钾等产品产量和市占率居全球前列

定增&重组

威奥股份：拟与关联方共同收购成都畅通100%股权

金博股份：拟发行不超6.1亿元可转债

增持&减持

永福股份：控股股东拟减持不超10%公司股份

渤海轮渡：控股股东拟减持不超4%股份

龙韵股份：股东拟减持不超4%公司股份

安利股份：股东香港敏丰拟减持不超8.83%股份

创业板探底反弹 军工航天集体走强

1. 11月19日，创业板率先调整，率先打到箱体底部，也率先完成支撑反弹。存量博弈下的市场，指数通过来回折返来消耗时间实现慢牛，这种整理方式相对温和，就是耗时耗耐心。与此同时，存量博弈下的市场，热点的持续力与高度也容易受到制约，因此涨得猛的冲得快的，未必是真机会，那些沉寂多时的好白马，可能才是真正出现机会的地方。

3.周期行业的上涨基本对冲了成长板块回调对于指数的影响，沪指继续围绕3350点窄幅波动，存量博弈的特征较为显著。未来股指突破盘局依然需要强有力的外力提振，建议投资者在积极关注政策面变化的同时，谨慎关注部分周期行业短线补涨的机会。

【今日头条回顾】

点评：

1）限购或将进一步解绑。目前，我国上海、北京、广州、天津、杭州、深圳和海南七大省市实行限购，2020年以来，为刺激汽车消费，北上广深相继实行不同程度的限购解绑，增加号牌指标投放。此次国常会再次鼓励各地增加号牌指标投放，或将带动限购城市进一步解绑。

3）老旧汽车更新有望加速。时隔1个月，中央再次强调鼓励以旧换新，老旧汽车更新有望加速，刺激汽车换购需求。据北京商报，目前全国国三及以下老旧汽车共3500万辆，假设以旧换新补贴刺激1%、2%、3%的增量，对应的以旧换新绝对增量分别为35、70、105万辆。

具体到A股市场，目前行业已进入销量和库存双升的成长阶段，坚定看好高成长属性的整车和零部件标的。

观点：指数震荡缓修复

2.主板注意3400点附近压力

题材方向：新能源汽车、环保、半导体

【涨停分析】

题材前瞻




国内外需求复苏，航空板块迎拐点！

政策评估：★★★★☆

市场评估：★★★☆☆

强势龙头：吉祥航空（603885）

操作策略：天风证券姜明等在《民航需求持续复苏，三季度扭亏实现盈利》（2020-10-28）一文中给予 买入 评级，目标价14.8元。

风险提示：宏观经济下滑，疫情反复，油价汇率波动，安全事故。

价值掘金




吉祥航空（603885）：三季度扭亏实现盈利

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




成长逻辑受认可，军工板块步入三年强周期！

华西证券认为，考虑到武器装备的建设周期一般会持续5年以上，同时国际局势在短期内也不会明显好转，军工板块在“十四五”期间会进入至少三年的强周期阶段。

（1）武器装备建设提速，军工行业步入三年强周期（华西证券陆洲《国防军工行业年度策略：进入三年强周期》-20201109）

本轮军工板块的上涨与以往主题驱动、事件驱动的上涨有所不同。通过观察此轮上涨中收益较高的军工股，可以发现相对收益较高的军工股大多都属于核心主战装备标的或在相关产业链中具有核心地位的标的。

考虑到武器装备的建设周期一般会持续5年以上，同时国际局势在短期内也不会明显好转，军工板块在“十四五”期间会进入至少三年的强周期阶段。

航空：根据航空“三步走”的战略目标，未来几年三代机、四代机需求将持续快速增长。“20系列”机型量产爬坡，带动航空产业链景气度持续提升。根据2020三季报数据，航空产业链主要上市公司的营业收入、归母净利润均实现正增长，部分公司业绩增速超预期。

飞行武器：随着我国主战型号加速列装，各类武器平台搭载的飞行武器需求也随之提升。我国飞行武器需求进入爆发性增长区间。价值量比较高的控制制导系统和动力系统，两部分合计能占到总成本的60%-80%左右。

相关标的（华西证券陆洲《国防军工行业年度策略：进入三年强周期》-20201109）：中航沈飞、中航飞机、洪都航空、航发动力、北墨高科、大立科技、康拓红外、中航电测、国睿科技、鸿远电子。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




军工行业景气度持续回升，细分龙头配置价值凸显！

所属概念：军工航天、大飞机

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

深信服（300454）

事件驱动：从深信服季报来看，前三季度信息安全业务收入约为20.03亿元，同比增长约17%；云计算业务收入约为9.30亿元，同比增长约26%；基础网络及物联网业务收入约为3.11亿元，同比下滑约7%，对比半年报数据，Q3公司各板块业务已有明显提速，特别是云计算和基础网络及物联网业务Q3单季度收入增速已提升至30%以上。我们认为随着业务的恢复，公司业务有望在Q4进一步加速。

从政策角度来看, 随着我国《网络安全法》的实施和网络安全相关规划的不断推进，相关政策也为安全产业的发展提供了新的契机和更有力的支持。比如《网络安全法》确立了网络安全保障在整个信息化建设中的核心和关键地位，对遏制网络安全威胁、推动网络安全标准化工作、促进网络安全技术和产品开发等都具有重要意义。除此以外，网络安全法中关于安全认证、审查、检查等的规定能有效促进企业提升网络安全意识，加大网络安全投入；并促进金融、能源、电信等关键行业加大对网络安全产品和服务的采购、部署，进一步提升安全产业规模的增长率。（天风证券沈海兵《网安帝国初建，千亿市值只是起点》2020-7-20)

公司是我国企业级安全、云计算与 IT 基础架构领先厂商，上半年公司受疫情影响，业绩增长减缓，尤其以企业级无线为主的基础网络和物联网业务下滑明显。随着公司在产品研发上投入持续加大，产品竞争力保持领先地位，信息安全等主要产品市占率仍然占据行业头部位置，我们认为公司全年仍将实现业绩的高速增长(东方财富证券何玮《亏损仍在，安全与云保持行业领先》2020-9-14)

疫情影响加大；市场竞争加剧；云计算新品市场推广不及预期。

所属概念:消费电子

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

客户集中风险，外销收入占比较高，疫情导致海外需求下滑。

热点聚焦




覆铜板大厂又宣布涨价，推动行业利润率提升

1、据PCB资讯，11月19日，建滔积层板发函表示，鉴于覆铜板所有原材料价格高企，导致公司覆铜板生产成本不断上升，公司自11月18日起调整所有材料销售价格，其中FR-4（40*48）加价10元/张，PP（150米）加价200元/卷。

2、据新浪财经，第三季度自行车出口继续保持增长态势。阿里巴巴国际站数据显示，自行车行业连续6个月实收GMV（成交总额）超过100%增长，10月份订单量同比去年增长了220%。

3、据新浪财经，由于晶圆代工产能供不应求，国际MCU芯片大厂的产品出现全线延期。国内最早开始研发国产32位MCU芯片的企业航顺芯片近日发布调价通知函，NOR FLASH、LCD驱动等产品价格上涨10%至20%。

1、据华夏时报，日前决策层主持召开国务院常务会议，会议提出，要扩大汽车消费。鼓励各地增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。

1、周四，大盘全天震荡走高，创业板指一度涨1%，银行板块尾盘拉升，军工板块集体活跃。

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出137.75亿元

其中，机构重点增持：航天航空（21.73亿）、农牧饲渔（7.98亿）、家电行业（7.51亿）、酿酒行业（5.21亿）、银行（4.16亿）；

个股方面，11月19日机构净流入前五的股票分别为：中航飞机（4.43亿）、中国中免（3.70亿）、洪都航空（3.39亿）、贵州茅台（3.11亿）、海康威视（2.99亿）；

机构净流出前五的股票分别为：长安汽车（-12.44亿）、比亚迪（-10.65亿）、金龙鱼（-6.42亿）、京东方Ａ（-6.39亿）、中金公司（-5.20亿）。

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11月20日投资日历