结构性格局延续，警惕强热点分化风险

《结构性格局延续，警惕强热点分化风险！》周三（11月18日），沪深两市继续震荡分化，沪指全天在平盘线上方窄幅震荡，收盘微涨。创业板则冲高回落。截至收盘，沪指涨0.22%，报收3347点；创业板指跌1.41%，报收2620点。板块上看，有机硅、化纤、钛白粉等顺周期板块继续受到资金追捧，银行、保险等金融权重也明显走强。白酒、医疗器械领跌。

整体来看，顺周期板块继续成为市场核心主线，市场总体赚钱效应一般。沪指在顺周期与金融权重的支撑下，表现相对较强。且成交量保持在近期高位，指数重心稳固。而创业板则继续释放结构性风险，5日、10日均线趋势向下，大有下探半年线支撑的势头。短期来看，预计大小盘股的分化走势仍将延续，指数仍以区间整固为主。不过周期板块短线涨幅可观，近期需注意分化风险。

热点层面来看，除了有色、化工等顺周期板块之外，周三银行、保险等金融股也强势走高。近期部分国企信用债违约事件发生，对银行业造成一定的负面冲击。但预计实质性影响有限。因为违约企业集中在采矿、制造业等领域，部分贷款拨备计提充分，系统性风险较小。鉴于国内宏观经济复苏趋势向好，以及行业前期加大拨备计提和核销处置，预计银行股基本面最差的时点已过，资产质量端进入底部改善通道。目前板块处于估值低位，后市修复弹性可期。

总之，大盘延续分化走势，结构性风险继续释放。预计短线市场将继续维持弱势震荡，顺周期风格大概率继续占优。不过部分周期板块近期涨幅较大，后市需注意分化风险。策略上，把握煤炭、化工、有色、环保、新能源汽车、家电、通信等方向。

每日复盘




11月19日情报精选：决策层表示中国将更积极融入全球市场 建立金砖国家新工业革命创新基地

【新闻联播】

●国务院总理主持召开国务院常务会议 开展新一轮汽车下乡和以旧换新 促进家电家具家装消费

●前十月全国一般公共预算收入158533亿元

●决策层：中国将更积极融入全球市场 建立金砖国家新工业革命创新基地

●财政部：1-10月证券交易印花税1707亿元 同比增长50.9%

●交易商协会：加强发行人关联方认购披露要求 保障投资人相关权利

●社保基金理事会对自主管理基金持仓开展转融通出借业务

1、铝价升至两年新高，概念股或迎重估

2、三星电子加速推出Mini LED电视，产业链公司值得持续性关注

3、政策预期驱动稀土涨价，产业价格机制或迎变革

4、龙头纸企下月集中涨价，行业基本面持续好转

个股情报

新股：海融科技、协和电子、健之佳、艾力斯

可转债上市：华菱转2

洁美科技：主要客户的扩产计划放量基本集中在2022年

常铝股份：为比亚迪供应刀片电池专用壳体 已进入批量供应阶段

定增&重组

万里扬：拟2.34亿元收购辽宁益兴汽车零部件公司100%股权

业绩与分红

嘉泽新能：股东高盛亚洲拟减持不超2%公司股份

梦百合：董事拟增持200万元至500万元公司股份

【盘面要点回顾】

2、盘面上看，指数平开为主，开盘之后三大指数震荡走高，全线翻红，但此后大盘开始回落，有色板块较为活跃，化工板块也有冲高，此后指数持续震荡分化，创业板指持续走低，跌逾1%，上证指数较为强势，赚钱效应一般，大盘午后总体弱势震荡，Mini led板块震荡走高，汽车、有机硅盘中再度活跃，市场总体氛围一般，临近尾盘，市场弱势盘整为主。

策略上，短期看好相对低估值的顺周期板块有色钢铁银行等，中长期逻辑不变，继续看好高景气的消费科技行业，如医药、高端制造、消费电子等，重点关注代表了消费升级和产业升级方向的细分子行业龙头，有节奏布局短期因信用事件和情绪问题造成的超跌个股。

事件：据财经网，近日，各家上市险企纷纷披露10月份保费数据，其中，国寿、新华、太保、平安寿险业务1-10月保费分别同比8.7%、22.7%、-1.9%、-3.8%，10月单月同比-4.4%、3.5%、-5.7%、-1.1%，只有新华保持正增长。

10月险企保费多为负增长，或与多数公司开启开门红预售提前有关。而新华保险仍在注重全年业绩达成情况，开门红启动时间较同业略晚，因此短期业绩偏乐观。

另外，随着宏观经济的修复，十年期国债收益率已由4月上旬的2.48%逐步上升至11月的3.26%。宽信用不断推进，边际成收敛趋势，对金融周期股相对有利。历史数据显示，金融地产等行业的利润增速与银行贷款利率保持高度的正相关性，意味着随着利率进入上行周期，这些周期行业的盈利有望显著改善。

【复盘总结】

1.创业板将考验箱体底部支撑

3.关注主板3400点技术压力

2020年11月18日，两市共41只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加7只。沪深两市全天涨跌不一，沪指涨0.22%，创业板指跌1.41%，以下为部分精选涨停个股分析：

题材前瞻




全球宽松逻辑未改，金价仍有上行动力！

政策评估：★★★★☆

市场评估：★★☆☆☆

强势龙头：赤峰黄金（600988）

操作策略：安信证券齐丁等在《股权结构进一步优化，彰显管理层坚定信心》（2020-11-16）一文中给予 买入 评级，目标价27.3元。

风险提示：Sepon 铜金矿、国内矿山项目进度不及预期；主要产品价格低迷。

价值掘金




赤峰黄金（600988）：黄金生产进入快车道，业绩有望快速增长

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




单月涨价30%+，这一化工细分扶摇直上！龙头受益量价齐升

招商证券认为，当前有机硅涨价主要是需求拉动，短期仍有上涨空间；中长期看，全球有机硅供需格局向好，国内有机硅龙头企业扩产以自用为主，新进入者投产具有较大不确定性，而下游需求逐步复苏及有机硅新应用领域不断拓展，未来供需关系或好于预期。

（1）外需加速回暖，有机硅新一轮景气可期（安信证券张汪强《有机硅行业深度分析：有望开启新一轮景气周期》-2020115）

（2）国内有机硅行业快速发展，龙头企业控制力提升（招商证券周铮等《有机硅行业深度报告：有机硅价格大涨，供需紧张助推景气度上行》-20201110）

近十年来，全球有机硅产能向国内转移趋势明显，我国已经成为全球最大的有机硅生产国。2019年国内有机硅单体产能全球占比达59.42%。近年来随着中国有机硅企业工艺技术的持续提升，产能规模不断扩大，逐步向中高端产品迈进，未来全球话语权将不断增强。

由于前几年行业低迷调整以及近年来环保政策趋严，国内有机硅生产企业经过洗牌后仅剩下10家，其中合盛硅业有机硅单体总产能56万吨/年，为国内最大的有机硅生产企业。目前国内前五大有机硅生产企业合计产能229万吨/年，约占行业总产能69%，较2018年提高13.6 pct，行业龙头企业市场控制力不断增强。近期由于有机硅下游行业需求旺盛，行业开工率达到87%的高位，整体供给处于偏紧状态。

相关标的（招商证券周铮等《有机硅行业深度报告：有机硅价格大涨，供需紧张助推景气度上行》-20201110）：合盛硅业、新安股份、东岳硅材、兴发集团、三友化工。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




10月基建投资增速继续高增，细分领域龙头业绩增长确定性强！

所属概念：基建、工程设计

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

阿科力（603722）

事件驱动：近日，中国能建葛洲坝国际公司与越南建设贸易股份公司签署越南金瓯1号350兆瓦海上风电项目EPC合同。该项目是葛洲坝集团在东南亚签约的第一个大型潮间带风电项目，同时也是越南最大的风电项目。

从行业层面来看，对于陆上风电开发来说，年利用小时数低于2,200h的项目对于造价要求非常苛刻，在“平价”时代吸引力不大；“三北”（西北、华北、东北）地区与云南、福建、四川等优势风资源省区，将对陆上风电项目投资资金产生较大“虹吸”效应。另外，沿海各省区在“国补”退坡后能否推出“地补”接力，对于2022~2027年海上风电市场的发展至关重要。我们预计，中国大陆2020年将新增风电并网36GW，同比增长39.9%，2021-2023年陆上风电新增并网将出现一定下滑，但海上风电新增并网将持续增长；同时预计，全球2020年将新增风电装机61GW，同比增长1.08%， 2021~2023年新增装机将维持在58~61GW之间，总体保持平稳。（开源证券金益腾《聚醚胺拐点确定，高透光新材料快速突破》2020-4-24）

公司目前的主营产品聚醚胺下游主要应用于风电叶片和页岩气开采。2015 年受行业扩产影响，聚醚胺陷入了一段时间的低谷，但是受益于新一轮的风电新政策的出台，2018 年起我国风电新增装机量已经出现拐点，我们预计未来装机量有望快速增长，在行业产能消化完毕且需求大幅推动下，聚醚胺行业有望重回景气周期。（开源证券金益腾《聚醚胺拐点确定，高透光新材料快速突破》2020-4-24）

新项目投产不顺利，COC/COP 材料推广、风电新增装机量不及预期等。

所属概念:奶酪棒

技术图解：

行业前景：

核心优势：

风险提示：

市场竞争加剧风险；经营管理风险。

热点聚焦




10月保费增速放缓，开门红有望提振保险股走势

1、据第一财经，近日，包括APP、太阳、晨鸣、华泰等在内的龙头纸企连续发出涨价函，对自家文化纸提价200元/吨，新价格执行周期定于12月1日，涨价理由主要系市场运营成本上升。

2、据财经网，近日，各家上市险企纷纷披露10月份保费数据，其中，国寿、新华、太保、平安寿险业务1-10月保费分别同比8.7%、22.7%、-1.9%、-3.8%，10月单月同比-4.4%、3.5%、-5.7%、-1.1%。

3、据长江有色金属网，11月17日，伦敦金属交易所(LME)的三个月期铝上涨1.5%，报每吨1980美元，这也是2018年12月以来的最高价格。

4、据新浪网，近日，海外轮胎巨头纷纷发布涨价通知。固特异美国公司计划从12月1日起提高固特异和邓禄普品牌的乘用车和轻型卡车轮胎的价格，预计提高5%。韩泰轮胎美国公司计划12月1日起，提高美国的商用卡车轮胎生产价格，涨幅5%。

1、周三，大盘全天弱势分化，创业板指跌超1%，化工有色持续活跃。

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

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11月18日，截止收盘，两市机构资金合计净流出172.76亿元，61个行业中有16个行业呈现净流入状态。

机构重点抛售：酿酒行业（-26.67亿）、医药制造（-21.60亿）、材料行业（-17.69亿）、医疗行业（-14.82亿）、机械行业（-12.68亿）；

机构净流出前五的股票分别为：五 粮 液（-7.92亿）、隆基股份（-6.32亿）、药明康德（-4.77亿）、中国中免（-4.51亿）、宁德时代（-4.38亿）。

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11月19日投资日历