指数重回震荡整固，短期突破口在哪儿？

《指数重回震荡整固，短期突破口在哪儿？》上周市场在跳空上涨之后，连续整固四个交易日，这种状况未来可能还会继续保持下去。
节前市场的主要矛盾是缺钱缺流动性，节后市场情绪的核心矛盾发生变化，这个变化就是政策力量变强。首先国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，被主流机构解读为决策层针对资本市场的最新也是最顶层的任务部署，被视为多头进攻的新号角。同时，谨言慎行的易会满主席提出选择适当时机全面推进注册制改革。以上这些都是制度改革推进的重要信号与节点预告，因此作为本轮慢牛基础的制度红利再次强化。
除此之外，产业政策也不断为市场打气。十四五规划作为五中全会最重要的议题，正在不断提升市场对于部分行业的未来预期。沿着这个线索，市场挖掘了光伏太阳能、新能源汽车以及充电桩、电气设备。无独有偶，政治局日前就量子科技进行集体学习，无疑又会从顶层向市场确定一个中长期的科技主题。在十四五规划的前夜，这样一个主题的确立会继续延伸市场对于科技股的热度。
制度红利与产业预期牵引是支撑市场向上修复的关键力量，也是目前结构性机会最大的方向。但整体机会的切换则还需要一个过程。在一个慢牛的顶层定位下，过去一段时间内针对游资的监管是打压市场局部流动性的关键。另一方面，在科技股政策不断累积的当下，很多科技股的估值已经不低，阻断了部分投资者的参与。所以市场生态的微妙变化，导致了当前市场的结构性分化以及交易机会的分化，认清这一点是把握本轮慢牛行情的关键。
总之，市场在一个慢牛格局的顶层定位下，会继续沿着政策指引的方向提升局部偏好，指数总体会保持一个震荡缓修复的节奏。围绕政策窗口，寻找制度改革与产业规划的发力点，将是近期博弈的关键。策略上，把握量子通信、环保、电气设备、纺织服装、农业种植、家电等。



                                            每日复盘
                 



10月19日情报精选：IMF总裁表示中国正增长将成为全球经济积极推动力                 
                                  政经证金

【新闻联播】

●中共中央政治局召开会议，审议《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》
●我国实际使用外资连续6个月实现同比增长
●前三季度我国对“一带一路”沿线国家投资增长较快
●前三季度地方政府债券发行近5.7万亿元

【重要消息】

●IMF总裁：中国正增长将成为全球经济积极推动力
●疫情来势凶猛，欧洲多国拉响警报
●领导层：要提高量子科技理论研究成果向实用化、工程化转化的速度和效率
●发改委：推出深市股票股指期货 开展创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）试点
●工信部：将加快重点高速公路车联网改造升级
●央行就商业银行法公开征求意见 拟增加对股东资质和禁入情形的规定
●易会满：证监会将切实把好市场入口和出口两道关 促进上市公司优胜劣汰

行业概念

1、政治局集体学习量子科技，概念股或迎风口
相关上市公司：神州信息（000555）、国盾量子（688027）  

2、中国票房超北美成全球第一，影视板块业绩反转确定性强
相关上市公司：华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）
  
3、节后液化气价格持续上涨，主题性机会值得关注
相关上市公司：广汇能源（600256）、迪森股份（300335）

4、全面推进注册制改革，券商长期发展空间向好
相关上市公司：招商证券（600999）、东方财富（300059）

个股情报

新股：东鹏控股、帅丰电器

可转债申购：暂无
可转债上市：暂无

晚间私募传闻：

长虹美菱：公司与多方共同成立5G工业互联网创新应用实验室
怡达股份：公司年产15万吨环氧丙烷项目预计年内建成并试生产
万安科技：为五菱宏光MINI EV车型独家供应ABS支架产品
航锦科技：氢气充装站项目已在9月底开工

定增&重组

远望谷：拟6亿元收购英唐科技80%股权
厦门国贸：拟5.83亿元收购宝达润100%股权
深科技：拟定增不超17.1亿元
ST宜化：拟收购万山银河100%股权
蔚蓝生物：拟定增募资不超5亿元
新疆众和：拟配股募资不超12亿元
高新兴：拟定增募资不超18.28亿元

业绩与分红

三人行：前三季净利同比增长122%
网达软件：前三季净利预增76%-112%
普门科技：前三季净利增逾四成
华林证券：前三季度净利润同比增长116%
振江股份：前三季净利预增3270%-3883%
东方财富：前三季度净利同比增143.66%
晶方科技：前三季度净利同比增416%

增持&减持

虹软科技：股东拟减持不超3%公司股份
天风证券：两股东拟合计减持不超3%股份
太平鸟：股东及高管拟合计减持不超5.47%股份
精准信息：控股股东及其一致行动人拟减持不超6%股份
京天利：股东拟减持不超6%股份
中石科技：股东拟减持不超4.1%股份
鸣志电器：股东拟减持不超1.92%股份



                        

指数继续整固  天然气板块爆发                 
                                  【盘面要点回顾】
1、10月16日，指数连续震荡其实是一种整固，慢牛首先需要慢一下来，但牛的基因没变。易会满主席的全面推进注册制就是一个关键信号，券商短线没涨没关系，后面注册制继续向沪深主板与中小板扩散券商想不涨也难，关键是制度改革推进的步伐没变，这是慢牛很重要的一个基因。                                                     
2、盘面上看，开盘市场冲高回落，随后沪指横盘，深成指、创业板指震荡走弱，午前三大股指集体跳水，创业板指跌超1%。午后A股出现一波反弹行情，沪指翻红，但多头后劲不足，指数再度陷入低迷。
3、目前市场上机构普遍对第四季度A股表现持乐观态度，从宏观经济角度上来看，复苏主线不改，中长期维持A股震荡向上走势判断。指数方面继续看好科创50指数中期表现，建议投资者在控制风险的前提下逢低介入。
策略上，短期内可关注顺周期板块、基本面正逐步修复的可选消费行业(如餐饮旅游、家电、汽车等)和周期成长行业(如机械、化工)；长期则仍然可关注受益于内需持续修复和结构不断升级的大消费行业、国家战略支持的大科技行业。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，证监会主席易会满受国务院委托，于15日向全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况的报告时表示，证监会推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局，探索形成符合我国国情的注册制框架。表示将在国务院金融委的统一指挥协调下，深入总结试点经验，选择适当时机全面推进注册制改革，着力提升资本市场功能。
点评：
注册制是当前资本市场最重要的制度改革，有望为我国资本市场的长期健康发展奠定基础，配套退市制度改革，上市公司质量估计会有很大改善，劣质股生存空间和炒作空间估计会被大幅压缩，具有发展前景的公司会受到市场的热捧。
回顾创业板注册制首批上市公司走势，除锋尚文化外均有不同大幅度上涨，康泰医学发行首周以793%的涨幅排名第一，目前康泰医学仍以较大差距领先其他公司，由投资者在市场上筛选出真正的优质公司。科创板、创业板的注册制试点符合市场预期，运行平稳，良好的试点效果也为全面推行提供了条件。
同时，退市监管有望进一步趋严，补齐注册制改革下退市环节短板。日前印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见意见》涵盖信息披露质量提升、全面推行注册制改革、并购重组、加大惩处追责力度和完善退市制度等内容，必将对加快市场化改革，建立稳定健康的资本市场有可观的积极作用。
可以预见，注册制的背景下分化是未来市场的主旋律，更多优质企业会脱颖而出，而部分尾部企业面临出清风险。
具体到A股市场，券商行业作为注册制承销商，一级市场业务规模扩大对于板块业绩增长形成推助作用。同时创业板实施注册制以来，市场交易活跃度的明显提升，成交额屡破万亿驱动行业盈利进一步提升，券商长期发展空间向好。


【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.注册制全面推进强化制度红利
2.指数连续整固夯实市场重心
3.主线板块轮休无碍市场修复
题材方向：电力设备、环保、半导体


                        

【涨停分析】                 
                                  2020年10月16日，两市共32只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少5只。沪深两市全天表现分化，沪指涨0.13%，创业板指跌0.49%，以下为部分精选涨停个股分析：

                                 
                                           题材前瞻
                 



重磅会议集体学习，这一科技板块或迎风口！                 
                                 

量子通信

政策评估：★★★★☆

    中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。本次学习针对量子科技发展的核心问题作出重要部署，包括加强顶层设计、加大政策支持及资金投入力度、加快核心技术攻关等，预计产业将进入加速发展阶段。量子通信产业前景广阔，仅量子干线及量子城域网建设的投资规模就能达到百亿级别。若考虑其在国防、金融、政府等领域的广泛应用，量子通信长期市场规模有望超过千亿。

市场评估：★★☆☆☆

重磅利好催化，概念股短期或强势反弹。

强势龙头：科大国创（300520）

公司参股公司国仪量子是一家以量子精密测量、量子计算为核心技术的高科技企业，拥有国际领先的科学装置平台和高精度、高分辨率的量子传感器等技术及产品，其产品将广泛应用于生物医学、脑科学、材料、能源等多个领域。

操作策略：信达证券边铁城等在《核心业务稳定提升，积极投入新一代信息技术》（2018-03-28）一文中给予 增持 评级。

风险提示：竞争加剧风险；核心技术研发不及预期的风险；应收账款余额较大的风险。


                                 
                                           价值掘金
                 



科大国创（300520）：参股国仪量子，布局量子通信                 
                                 

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

                                 
                                           产业纵横
                 



采暖季临近，天然气涨势再起！产业链机会如何把握？                 
                                 

10月16日，天然气板块强势反弹。据生意社数据监测，10月15日国内液化天然气均价为2900元/吨，较10月8日上涨10.27%。

天风证券认为，由于天然气在清洁性、经济性、安全性方面具有比较均衡的特征，且政策层面强调能源清洁性，加之今年以来进口天然气价格大跌，使得天然气竞争力得到加强。预计2020-2025年，中国天然气消费增速CAGR有望达到8%左右。

投资观点：

（1）多要素支撑，天然气消费稳步增长（天风证券张樨樨等《石油化工行业：天然气，管网出让落地，市场化改革将提速》-20200722、天风证券张樨樨等《石油化工行业：深度研究天然气产业链现状及发展趋势》-20200625）

我国天然气消费的快速增长主要取决于三个因素：管网的规模、环保政策与价格因素（包括财政补贴）。

2015 年新一轮天然气价格改革要求“管住中间，放开两头”，政府只对属于网络型自然垄断环节的管网输配价格进行监管，气源和销售价格由市场形成。

国家管网公司成立后，其它上游供气商可以使用管网输送自己的气，扩大销售范围。长远来看，管网公司的成立可以使得市场竞争更加充分，通过竞争来降低天然气价格，提升其竞争力，促进天然气消费。

由于天然气在清洁性、经济性、安全性方面具有比较均衡的特征，且政策层面强调能源清洁性，加之今年以来进口天然气价格大跌，使得天然气竞争力得到加强。预计2020-2025年，中国天然气消费增速CAGR有望达到8%左右。

（2）国内加大勘探开发+海外进口能力扩张，拉动供给增速提升（天风证券张樨樨等《石油化工行业：深度研究天然气产业链现状及发展趋势》-20200625）

国产气在“十二五”阶段及“十三五”初期增速受到抑制，2018年加大勘探开发以来，国产气增速有所提升。国产天然气的生产主要由“三桶油”来执行，2019 年“三桶油”国内天然气产量之和超过1400 亿方，占国内天然气生产总量的82%。预计2020-2025年，供给能力增长超过40%，尤以页岩气和煤层气作为增长主力。

进口气方面，进口LNG随接收站规模提升而进口增速上行；进口管道气也将受俄气东线投产而不断增长。考虑俄气和新投产接收站产能需要爬坡，预计国内天然气实际增速可以维持8%左右增长。

相关标的（天风证券张樨樨等《石油化工行业：深度研究天然气产业链现状及发展趋势》-20200625）：（1）上游气源：新奥股份（天然气一体化稀缺标的）、深圳燃气（受益天然气发电快速增长和LNG 接收站投产）、广汇能源（涉足煤、气、油的民营上游巨头）。（2）中游管网：中油工程。（3）城市燃气：新奥股份、深圳燃气。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

                                 
                                           深度调研
                 



供暖季推升天然气价格上升，产业链龙头再迎配置良机！                 
                                  百川能源（600681）
所属概念：天然气、公用事业
事件驱动：十一长假前后，国内液化天然气价格一改此前的沉寂走势，启动加速上行。假期由于交通受阻，LNG出货不畅，假期结束后，道路运输恢复通畅，下游开始积极补货，终端需求量有所增加，加之天气转凉，北方城市逐步进入冬季供暖期，支撑LNG价格上行，多地液价积极调涨，而且受原料气价格上调等多利好所致，液厂心态乐观，开始积极推涨，市场逐步由淡季转为旺季。
技术图解：

行业前景：
从行业层面来看，今年的“金九”液化气民用市场并未迎来上涨行情，反而在下跌路线越走越远。步入“银十”，液化气民用市场较显不甘，终迎大幅反弹。双节假期间，市场已经开启了上涨路线。国庆节后更是持续大幅上涨，此次上涨华南地区上涨幅度最为突出，行情更为持续。据生意社数据监测，以广州石化为例，9月30日广州石化液化气民用报价在2748元/吨，10月14日报价在3348元/吨，期间上涨600元/吨。其他地区也并不示弱，民用气市场整体重心上移，当前多涨至3000元/吨以上。此次上涨来的并不意外，身处旺季，上涨行情在情理之中。正如业内人士预测那样，涨价会迟到但并不会缺席。由于今年“金九”不涨反跌，9月价格已经跌至相对低位。10月到来，国际原油涨多跌少，给市场带来强劲支撑。（数据宝梁谦刚《液化气旺季爆发》2020-10-15）
核心优势：
公司立足京津冀地区，近年通过一系列收购将业务版图扩张到湖北、安徽、辽宁等地，截至 2019H1 天然气输配管网已超过 5000 公里，覆盖居民人口超过 1700 万，工商业用户数万家。（华创证券庞天一《立足京畿走向全国优质属性渐显，业绩稳增+估值修复未来可期》2019-10-21）
风险提示：
区域燃气需求增长不及预期；新增用户通气气量不及预期；


神州数码（000034）
所属概念：华为概念、网络安全
事件驱动：近日，由联合国宽带委员会和华为共同举办的第六届全球超宽带高峰论坛（UBBF 2020）在北京开幕。会上，华为常务董事汪涛正式发布了“全场景智能联接解决方案”，面向家庭场景，推出智能分布式接入解决方案；面向企业场景，推出三大解决方案，包括智能园区网络、智能品质专线以及智能云网解决方案。
技术图解：

行业前景：
从系统层面来看，在华为不断的奖金激励政策下，目前在全球累计已经有超过120万的开发者加入到了华为的HMS生态开发大军中来，而华为的HMS应用数量也在短短几个月的时间里就达到了数万个，而且华为的终端产品全球月活跃用户也直接达到了5.7亿多人，按照如今这样的趋势发展下去，未来华为也将会很快就完成去安卓华的进程，并且还全部都使用华为自己研发的技术，对此可能美国谷歌要懵了，没想到华为发展的如此之快！不仅如此，根据最新的消息显示，华为基于鲲鹏服务器和国内自主研发的操作系统而研制的台式机生产线正式开始投产了，而且首批产品也已经开始交付。（国金证券翟炜《云业务升级，信创全面落地》2020-10-11）
核心优势：
公司作为华为最核心合作伙伴，携手厦门市政府，打造鲲鹏超算、服务器及 CPC生产基地。公司与厦门市人民政府签署协议，未来将通过 2-5 年时间在厦门建设超算、服务器和PC生产基地。自 2020 年开始，我国 ARM 计算产业链将正式进入快速导入及成长阶段，而华为是整条产业链的核心。公司此次与厦门市政府的合作，一方面代表着公司“大华为”战略的进一步升级；另一方面，鲲鹏产线量产后能够大幅增厚公司营收及净利润。（国金证券翟炜《云业务升级，信创全面落地》2020-10-11）
风险提示：
云转型进度不及预期；鲲鹏产线落地节奏不及预期；行业需求下滑；
博杰股份（002975）
所属概念:ICT设备
事件驱动：10 月 13 日，公司发布业绩预告，2020 年前三季度预计实现归母净利 润 2.87-3.23 亿元，同比增长 116.01%–143.68%，其中，单三季度预计实现 归母净利润 2.02-2.39 亿元，同比增长 239.87%–301.63%，大超市场预期。
技术图解：

行业前景：
工业自动化设备主要指应用于电子行业、新能源、汽车、医疗健康和物流仓储等领域的自 动化加工、检测、控制系统及相关仪器设备，具备四大特点：①高度的自动化程序，减少 对人工操作的以来；②工作效率高，提高企业生产效率；③整个生产过程稳定，提高产品 的标准化生产水平；④适合大批量生产，降低了企业生产成本。目前，我国劳动力成本快 速上升，自动化生产转型升级需求十分迫切,，自动化设备逐渐实现了高度定制化设计、生 产能力，且呈现出增速加快的特点，2001-2017 年全球工业机器人销量从 7.8 万台增长至 38.1 万台，复合增长率为 10.42%，预计 2019 年将达到 41.4 万台，2017-2019 年复合增速 将超过 12%。（天风证券邹润芳《全球领先 ICT 测试设备商，把握 5G 射频/声学等电子风口》2020-3-18）
核心优势：
公司专注工业自动化测试设备研发生产，产品覆盖电学（ICT/FCT）、射频、声学、光 学测试设备，以及电子产业相关自动化组装设备，为消费电子、汽车电子、医疗电子、工 业电子等多个行业提供电子产品性能测试及产品组装设备，实现客户生产线的半自动化/ 全自动化生产，提高生产效率和产品良品率。自动化测试设备为公司优势领域，电学 ICT 测试设备处于世界领先水平。目前公司客户覆盖苹果、微软、思科、谷歌、高通、Juniper Network 等全球 500 强著名高 科技品牌商，以及鸿海、广达、仁宝、和硕、纬创资通等全球著名电子产品智能制造商。（天风证券邹润芳《全球领先 ICT 测试设备商，把握 5G 射频/声学等电子风口》2020-3-18）
风险提示：
客户集中风险，外销收入占比较高。



                                 
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政治局集体学习量子科技，概念股或迎风口                 
                                 

※经济数据

1、据光明日报，10月15日凌晨，2020年中国电影票房市场以129.5亿人民币（约合19.3亿美元）正式超越北美，历史上首次成为全球第一大票仓。据灯塔专业版显示，国产电影票房占比近85%。虽然受到疫情影响，中国电影正在稳步恢复中。

点评：若未来疫情持续有效控制，更多优质影片定档，上座率逐步放开至100%，Q4或将恢复至疫情前水平。而在疫情影响下，行业加速出清或将带来电影行业更为集中的局面。具体到A股市场，头部电影和重要档期下，电影板块业绩从Q2、Q3、Q4持续反转的确定性增强。

※政策风向

1、据新华社，中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。决策层在主持学习时强调，量子科技发展具有重大科学意义和战略价值，是一项对传统技术体系产生冲击、进行重构的重大颠覆性技术创新，将引领新一轮科技革命和产业变革方向。

评估：量子通信产业前景广阔，仅量子干线及量子城域网建设的投资规模就能达到百亿级别。若考虑其在国防、金融、政府等领域的广泛应用，量子通信长期市场规模有望超过千亿。借鉴历史经验，预计本次学习后，量子科技将进入加速发展阶段。

2、据新浪财经，10月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展了5000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对10月16日MLF到期的续作）和500亿元逆回购操作。10月16日MLF到期2000亿。

评估：MLF操作一定程度能缓解银行负债荒局面，但鉴于四季度银行仍有压降结构存款压力（年内仍存3万亿左右），且叠加存单到期以及跨年的资金需求，MLF投放实难满足巨大需求，存单利率仍会维持在偏高水平。作为结构性货币政策的一个发力点，小规模定向降准窗口仍有可能在年底前后打开。

3、据新浪财经，证监会主席易会满受国务院委托，于15日向全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况的报告时表示，将在国务院金融委的统一指挥协调下，深入总结试点经验，选择适当时机全面推进注册制改革，着力提升资本市场功能。

评估：注册制是当前资本市场最重要的制度改革，有望为我国资本市场的长期健康发展奠定基础，配套退市制度改革，上市公司质量估计会有很大改善，劣质股生存空间和炒作空间估计会被大幅压缩，具有发展前景的公司会受到市场的热捧。同时，券商行业作为承销商，一级市场业务规模扩大对于板块业绩增长形成推助作用，长期发展空间向好。

※关联市场

1、上周，A股延续强势，沪指全周收高1.96%。

评估：整体看当前经济基本面未现走弱迹象，对多头情绪的支撑仍存。从从目前已披露三季报业绩预告来看，科技成长板块基本面相对较好，传统板块内部分化依然比较明显，未来仍然值得关注的高景气细分主要集中在以下几个方向：如光伏、汽车（新能源车）、风电、消费电子、家电、家具、券商、化工等。

备注:

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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！


                                 
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两市机构资金合计净流出273.86亿元                 
                                 

10月16日，截止收盘，两市机构资金合计净流出273.86亿元，100个行业中有18个行业呈现净流入状态。

其中，机构重点增持：银行（37.00亿）、保险（7.48亿）、钢铁行业（3.06亿）、煤炭采选（2.20亿）、环保工程（1.08亿）；

机构重点抛售：券商信托（-10.35亿）、电子信息（-9.11亿）、金属制品（-8.27亿）、文化传媒（-6.43亿）、纺织服装（-6.35亿）；

个股方面，10月16日机构净流入前五的股票分别为：工商银行（6.39亿）、招商银行（6.29亿）、中国平安（4.79亿）、兴业银行（4.69亿）、平安银行（4.31亿）；

机构净流出前五的股票分别为：闻泰科技（-6.56亿）、TCL科技（-6.42亿）、京东方Ａ（-6.35亿）、隆基股份（-5.52亿）、C金龙鱼（-5.25亿）。

                                 
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