【金融大师破解版8.80.61破解操盘总纲短线宝破解版】6月16日受外围市场刺激（美国宣布万亿美元基建刺激计划），上证指数高开，创业板指逼近前期新高，随后全天震荡运行，市场个股成普涨态势。由于美股的好转，A股又获得了喘息之机，短线情绪也有所好转。不过，外围利好带动的上涨，有没有可能开启一波加速上攻的行情呢？可能性依然不大。 鉴于北京疫情防控继续升级，而经济复苏预期节奏进一步受到打击，指数要向上突破，难度更大了。不过，由于华为概念、军工板块、疫苗股等A股市场的三个大题材板块目前都出现了重磅的催化利好，对未来数日的正面催涨效应依旧存在，这决定了市场的结构性热点将呈放大之势头。而对A股指数也至少可以起到托底甚至一定的拉动上涨作用。所以，预计《短线继续维持“指数震荡，结构机会突出”特征》 中期来看，我的同事更提示《不要轻易看空！A股“核心资产”流动性行情并未结束》-逻辑是，有两个刻舟求剑的结论： 第一，只要出现利率阶段性大跌+超额流动性泛滥同时出现，那么股债容易双牛，即使二者发病时间可能不同步，而且流动性进股市的渠道往往不一样。 第二，给流动性，但利率维持住平稳，更有可能走牛的是房市。股市可能起结构性行情，但指数难以整体上涨。2012年是很好的例子，A股涨的是创业板。 你如果以美股那个标准看A股，现在就是牛市啊，“只是体制问题导致的指数编制问题，让现在看起来不像牛市而已”。 美股类似，当前市场核心资产牛市早已脱离基本面，在持续强势，而鉴于流动性和利率双宽松的格局暂时没有改变，且监管层实际上愿意看到资金流入股市，因此与美股完全一样，A股“核心资产”流动性行情并未结束，建议投资者不要轻易因为所谓的“经济利空”、“技术反转”而去看空市场。 基于上述判断， 《短线四个结构性热点需要高度重视！》： 首先是，中印边境爆发冲突、朝鲜爆破朝韩联络办公室等两大地缘热点事件可能再度催化军工板块。 二是，美国政府周一（6月15日）证实，将会修改禁止美国企业与华为进行生意往来的禁令，允许双方合作制定下一代5G网络标准叠加了国家电网联合BAT投资千亿搞新基建的消息，个人以为，华为5G产业链概念未来几日还能继续表现。 三是，16日，中国和美国的疫苗研发机构均宣布了新的进展，这进一步推高了疫苗概念股在A股、美股继续活跃的预期。短线疫苗概念可望持续火热。 最后是，三文鱼可能是冤枉的，要注意有关概念错杀后的反弹预期。
 博览视点
短线继续维持“指数震荡，结构机会突出”特征
【研究员】：大双
结论：由于美股的好转，A股又获得了喘息之机，短线情绪也有所好转。不过，外围利好带动的上涨，有没有可能开启一波加速上攻的行情呢？可能性依然不大。 鉴于北京疫情防控继续升级，而经济复苏预期节奏进一步受到打击，指数要向上突破，难度更大了。不过，由于华为概念、军工板块、疫苗股等A股市场的三个大题材板块目前都出现了重磅的催化利好，对未来数日的正面催涨效应依旧存在，这决定了市场的结构性热点将呈放大之势头。而对A股指数也至少可以起到托底甚至一定的拉动上涨作用。所以，短线预期总体将维持“指数震荡，结构性机会突出”的特征。
【博览财经分析】6月16日受外围市场刺激（美国宣布万亿美元基建刺激计划），上证指数高开，创业板指逼近前期新高，随后全天震荡运行，市场个股成普涨态势，午后炸板率有所降低。板块上，医药医疗板块早盘短暂回调后继续拉升，资金轮动科技股，字节跳动板块持续活跃，5G、半导体等科技股也有冲高，白酒表现强势，数据中心、钢铁、水泥、钴、石墨烯等题材轮番走强。但总体看，市场题材较为散乱，没有明显主线，短线操作仍需谨慎。人气高标现分歧，广百股份、贵州三力强势调整，格力地产反包，华闻集团尾盘封板。 简单说，由于美股的好转，A股又获得了喘息之机，短线情绪也有所好转。不过，外围利好带动的上涨，有没有可能开启一波加速上攻的行情呢？可能性依然不大。 鉴于北京疫情防控继续升级，而经济复苏预期节奏进一步受到打击，指数要向上突破，难度更大了。不过，由于华为概念、军工板块、疫苗股等A股市场的三个大题材板块目前都出现了重磅的催化利好，对未来数日的正面催涨效应依旧存在，这决定了市场的结构性热点将呈放大之势头。而对A股指数也至少可以起到托底甚至一定的拉动上涨作用。所以，短线预期总体将维持“指数震荡，结构性机会突出”的特征。 北京疫情发展以及防控力度继续升级：利空指数，利好疫苗 据人民日报报道，6月16日晚，北京市举行新型冠状病毒肺炎疫情防控工作第121场新闻发布会。北京市疾病预防控制中心副主任庞星火介绍，6月15日零时至24时，北京新增新冠肺炎确诊病例27例，均与新发地市场关联。会上宣布：即时起，北京市突发公共卫生事件应急响应级别由三级调至二级，成为全国唯一的二级响应地区。并相应调整15项防控策略：包括，北京市中小学各年级一律停止到校上课；中高风险街乡、新发地市场相关人员禁止出京；确需离京的要持7日内核酸检测阴性证明；鼓励远程、居家等弹性办公；关闭文化娱乐场所以及地下空间健身场所。至此，北京已有1个高风险、27个中风险地区。 会上，北京市疾控中心副主任庞星火通报，6月15日0—24时，北京市新增新冠肺炎确诊病例27例，均与新发地市场有关联。其中丰台区花乡多位确诊为新冠肺炎的病例，工作皆为餐饮相关工作，包括餐馆厨师、配菜员、采购员等。而个别患者出现“非典型”症状。 这几天，全国各地的党政一把手也紧急进行了疫情防控的相关部署。 从这些消息和防控细节来看，北京的疫情或许正如坐镇指导防控的副总理孙春兰等决策层所言“目前疫情防控形势依然十分严峻，疫情扩散的风险很高”，对A股整体的负面干扰不可忽视—— 毕竟此前市场预期的好转是建立在宽流动性+经济V型反转+疫情好转的预期上的。但从北京目前的防控措施，以及不少地方省份跟进的防控措施看，虽然北京二级响应下，并没有因此停止复工复产，但很多服务业第三产业让是被暂时关闭或限流，这对经济复苏节奏的影响还是不可忽视的。所以，指数要突破2900恐怕短期更没有希望了。 当然，结合中美新冠疫苗研发都传出捷报（受试者100%产生抗体！）的消息催化，这对A股的疫苗概念是强烈的刺激。而受美股疫苗概念大涨影响，隔夜美股也再度大涨，标普500指数涨1.90%；纳斯达克指数涨1.75%；道琼斯指数涨2.04%，这些信号都强化了短线预期好转的信号。 内外宏观政策面总体有利于短线企稳 16日凌晨，美国总统特朗普考虑推出1万亿美元基础设施建设计划以刺激经济。另外，美联储宣布将动用CARE法案拨备的750亿美元，开始购买公司债券。这比之前购买公司债券ETF指数基金的做法更加大胆激进。或者说，也就是比之前更没有底线，因为这相当于用纳税人来拯救濒临破产的个别公司。美股闻讯在15日和16日都出现了深V反弹。 老美现在是一有问题就印钱，公司顶不住？不要紧，美联储印钱买这些公司的垃圾债券。有啥风险都留给下一任总体吧……反正特朗普力保美股以利于自己竞选连任的决心，大家都看到了。 实际上美国经济复苏似乎也在持续超预期。美国商务部报告称，美国5月零售销售月率实际公布17.70％，预期8.4％，前值-16.4％；美国5月核心零售销售月率实际公布12.40％，预期5.5％，前值-17.2％。 由于这个数字尚没有体现6月份开始的全美示威游行的负面影响，对于市场更多呈现出预期向好的一面，连特朗普都发推惊叹表示：哇！美国5月份零售销售月率增长17.7％，创历史最大单月增幅。比预计的要大得多，看来今天是股市和就业的大日子！ 另外，据新华视点，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（一期）和2020年抗疫特别国债（二期），规模均为500亿元，期限分别为5年和7年。业内人士表示，这两期抗疫特别国债将采取记账式国债发行方式，个人也可以购买。根据安排，这两期国债将于6月18日招标，6月23日起上市交易。 在我们看来，虽然抗疫国债跟股市并不直接搭边，但其根本目的是增强财政政策的资金使用能力，适用于加快实体稳经济的，对于强化股市的经济复苏信心，作用不可忽视，还是间接有利于股市预期。 综上，我们认为，短线预期总体将维持“指数震荡，结构性机会突出”的特征。机构多建议短线策略上，应以中性仓位，轮动为主。行业配置和主题选择要兼顾以下几个方面：一是以内需为主，兼顾外需潜在的复苏；二是继续以大消费、医药、科技及先进制造等“新”经济为主线，关注“老”经济可能的阶段性反弹；三是在配置节奏上参考不同行业复苏景气差异及市场预期程度。
决策参考
不要轻易看空！A股“核心资产”流动性行情并未结束
【研究员】：三水
可以得出两个刻舟求剑的结论： 第一，只要出现利率阶段性大跌+超额流动性泛滥同时出现，那么股债容易双牛，即使二者发病时间可能不同步，而且流动性进股市的渠道往往不一样。 第二，给流动性，但利率维持住平稳，更有可能走牛的是房市。股市可能起结构性行情，但指数难以整体上涨。2012年是很好的例子，A股涨的是创业板。 你如果以美股那个标准看A股，现在就是牛市啊，“只是体制问题导致的指数编制问题，让现在看起来不像牛市而已”。
【博览财经研报】近期有卖方首席在研报中强调，“投资A股，应重视择时策略，因为A股盈利波动较大”。博览研究员认为这个观点比较具有代表性，但A股波动的根源不是盈利，也不是投资者结构（虽然这个有影响），而是金融市场流动性投放节奏，以及房市与股市之间对于流动性的分配。 只要出现利率阶段性大跌+超额流动性泛滥同时出现，那么股债容易双牛，即使二者发病时间可能不同步，而且流动性进股市的渠道往往不一样；给流动性，但利率维持住平稳，更有可能走牛的是房市。股市可能起结构性行情，但指数难以整体上涨。2012年是很好的例子，A股涨的是创业板。 与美股类似，当前市场核心资产牛市早已脱离基本面，在持续强势，而鉴于流动性和利率双宽松的格局暂时没有改变，且监管层实际上愿意看到资金流入股市，因此与美股完全一样，A股“核心资产”流动性行情并未结束，建议投资者不要轻易因为所谓的“经济利空”、“技术反转”而去看空市场。 择时策略在A股非常有效 海通首席策略荀玉根老师，虽然这两年策略预判上基本没有对过，而且写文章、排版永远是一大坨字的豆腐块模式，涉嫌虐待读者，但其江湖地位毕竟在这里，还是需要重视。他这两天发了一篇文章，讲的是，A股与美股相比，策略上是否需要重视择时？ 他的答案是，美股特别好，因为美股熊短牛长，择时策略的性价比不高。 A股显然需要择时，择时高手在A股能取得明显的超额收益，他举了个例子： 在择时方面做得很好的例子是王亚伟，他的成名之路从2005年底接手华夏大盘精选开始，通过仓位高低变换，择时策略使得王亚伟在06-11年间大盘精选每一年的净值增长率均超过了同类基金和沪深300指数，6年基金复权净值累计增长率为1100%，同期主动偏股型基金收益率中位数为220%，沪深300累计涨跌幅为150%。 为什么择时如此重要？他说了几个理由。 择时的主要原因是，A股波动高，而且A股高波动的来源是，估值和盈利波动双高。但荀老师只算了波动和业绩对指数的整体贡献值，没有计算相关性。 A股盈利结构中，周期性强的行业利润占比高，使得A股的基本面波动也很大。 事实上，有经验的投资者都知道，A股盈利波动最大、且盈利具备明显周期性的，一般是周期板块，而周期板块的股价和业绩往往是错开表现的。例如2017年周期半年牛市，半年报8月公布时，业绩确实是高点，但周期板块股价的高点在7月份。A股周期板块炒的是盈利预期，而不是盈利本身，因此需要在“高市盈率买入，低市盈率卖出”。 美国的所有问题，当你不想回答的时候，都能归结为种族问题；中国的所有问题，当你不想回答的时候，都能归结为体制问题，所以结尾就高喊改革口号，往往就是正确的。荀老师同样深谙其道，表示投资者结构和上市公司结构均在改善中，但难以一蹴而就，因此基于高波动的择时策略在A股仍有存在的必要。换句话说，机构投资者多了，所以2019年5月以后，A股就不怎么波动了。 A股要择时，主要是因为与美股相比，流动性承载特征不同 上文实际上总结了，现象上看，A股择时策略比美股有效得多，但A股须择时，主要不是因为盈利周期，美股能连涨，主要是因为其金融市场流动性表现的特征和A股不一样。这甚至与市场结构（科技股贡献多少盈利）都没有关系。 在之前的文章中，博览研究员就强调过，今年以来这轮疫情，全球央行、尤其是FED，放水力度史无前例，但中国央行极为含蓄。原谅我那个图找不到了。 3月以来美股反弹，都知道本质上是流动性驱动的，中国疫情情况远好于美国，但A股反弹力度不如美股，本质上也是流动性力度不如美股导致的，与基本面、盈利没有任何一丝关联。但是美股涨FAAANM，中国涨创业板权重，这两个风格特点却是完全一致的。 如果看国内的金融和经济数据，博览研究员做个简单总结： 看2007年以后的数据。如果我们把月度M2累计同比减去GDP累计同比增速作为一个指标，来监测国内超额流动性的情况，并且把这个和商品房销售、沪深300指数点位做一个对比，同时辅助观察该图上半部分红线的10y国债利率作为利率指标，可以得出两个刻舟求剑的结论： 第一，只要出现利率阶段性大跌+超额流动性泛滥同时出现，那么股债容易双牛，即使二者发病时间可能不同步，而且流动性进股市的渠道往往不一样。 第二，给流动性，但利率维持住平稳，更有可能走牛的是房市。股市可能起结构性行情，但指数难以整体上涨。2012年是很好的例子，A股涨的是创业板。 比较明确的是，博览研究员认为，A股流动性推动的特征明显强于美股，A股自2003年以后，就基本没有正儿八经的全行业盈利推动，其中一个重要证据可能是，A股自创业板推出以来，就没有多少人研究宏观经济的盈利周期了。 所以，下半年有没有牛市？ 博览研究员认为可以观察两点。 第一，事实上，当前市场对于央行货币政策后续走向已经比较敏感，这两周宏观首席们都在吹风“5月下旬债市投河自尽，表明利率可能要反弹”，央妈也吹风“莫指望我搞负利率啊”。 第二，会里应该是比较欢迎流动性进场的，因为会里的改革任务很重。 而且你如果以美股那个标准看A股，现在就是牛市啊，“只是体制问题导致的指数编制问题，让现在看起来不像牛市而已”。
投资参考
短线四个结构性热点需要高度重视！
【研究员】：大双
结论：基于短线继续维持“指数震荡，结构机会突出”的特征判断，短线四个热点需要重视：首先是，中印边境爆发冲突、朝鲜爆破朝韩联络办公室等两大地缘热点事件可能再度催化军工板块。二是，美国政府周一（6月15日）证实，将会修改禁止美国企业与华为进行生意往来的禁令，允许双方合作制定下一代5G网络标准叠加了国家电网联合BAT投资千亿搞新基建的消息，个人以为，华为5G产业链概念未来几日还能继续表现。三是，16日，中国和美国的疫苗研发机构均宣布了新的进展，这进一步推高了疫苗概念股在A股、美股继续活跃的预期。短线疫苗概念可望持续火热。最后是，三文鱼可能是冤枉的，要注意有关概念错杀后的反弹预期。
【博览财经分析】（接上文），基于短线继续维持“指数震荡，结构机会突出”的特征判断，短线四个热点需要重视。 首先是，两大地缘热点事件可能再度催化军工板块。 最劲爆的是，官方确认中印边境爆发冲突，造成人员伤亡！ 西部战区新闻发言人张水利大校就中印边防人员位加勒万河谷地区冲突对外发表声明：6月15日晚，在中印边境加勒万河谷地区，印军违背承诺，再次越过实控线非法活动，蓄意发动挑衅攻击，引发双方激烈肢体冲突，造成人员伤亡。加勒万河谷地区主权历来属我。印边防部队出尔反尔，严重违反两国有关边境问题协定协议，严重违反中印军长级会谈共识，严重损害两军关系和两国人民感情。我们要求印方严格约束一线部队，立即停止一切侵权挑衅行动，与中方相向而行，回到对话会谈解决分歧的正确轨道上来。 中国外交部发言人赵立坚表示，印度军方15号严重违反了中印两国达成的共识，两次越过边界线非法活动，挑衅并攻击中国人员，导致双方边防部队发生严重的身体冲突。中方已提出严正交涉。呼吁印度不要采取单方面行动，挑起事端。 另外，朝韩关系再起波澜。据韩联社16日消息，当天下午朝鲜开城工业园区传出爆炸声，并冒起浓烟。有消息猜测称，位于其中的朝韩联络办公室可能被爆破。韩国统一部随后证实了这一消息，称当天14时49分，朝鲜对位于开城工业园区的韩朝联络办公室实施爆破。朝中社报道对此称，朝方实施了“彻底炸毁”朝韩联络办公室的反制措施。据悉，近期，因不满“脱北者”团体从韩国向朝鲜方向散布反朝传单，朝鲜官方及媒体接连发声表达强烈不满，并决定关闭设在开城工业园区的朝韩联络办公室。 分析指出，作为朝韩间重要的沟通机构，朝韩联络办公室在揭幕时被寄予厚望，双方可以在此365天24个小时直接讨论朝韩关系、半岛和平与繁荣相关事宜。却在不到两年的时间内就被炸毁。这或许意味着朝鲜将升级对韩国的对抗措施。 当然，也需说明的是，事件驱动的军工板块表现机会，向来是“确定性强但事件降温退潮的也快”，考虑到上述东北亚和西南边疆区域的对峙事件火药味都不算太高，可控性也很强，所以军工板块必定会表现一下，但是表现的时间也会很短，少则一天，多则两三天。还是很考验介入的敏锐性，节奏稍慢就变接盘了。 二是，美国政府周一（6月15日）证实，将会修改禁止美国企业与华为进行生意往来的禁令，允许双方合作制定下一代5G网络标准——虽然这并不是说美国放松了对华为的围堵和污蔑，主要是美国想要参与5G标准的制定工作，但因现在很多5G标准就是华为制定的，根本无法绕开。所以美国政府才迫不得已才修改禁令。但这一表态至少再次确认了华为5G技术在全球的领先和领导地位。16日华为海思、氮化镓、5G、国产替代、软件等概念的再度强势归来，其实就是对此信号的反馈。 美国商务部和其他政府机构签署了这项规则修改，现正等待发布在《联邦公报》上，美国商务部在15日发布的一份新闻稿中表示，商务部长威尔伯·罗斯宣布了一项新规定，以确保美国工业界能够更充分地为电信行业的标准开发活动做出贡献。通过对功能性、互操作性和安全性的开发，国际标准成为技术开发的重要构成要素，而5G标准则是下一代技术的核心之一。美国商务部称，美国参与标准制定 “影响着5G、自动驾驶、人工智能和其他尖端技术的未来”。 “美国不会放弃在全球创新方面的领导地位。这一行动认识到利用美国的智慧来促进和保护我们的经济和国家安全的重要性，”罗斯说。“商务部致力于通过鼓励美国工业界全面参与并倡导美国技术成为国际标准，以保护美国的国家安全和外交政策利益。” 简单说，虽然美方说的冠冕堂皇，但其实是变相承认了华为在5G产业的全球实力。在华为2019年5月被列入实体清单后，这一最新举动将不再妨碍美国公司参与重要的标准制定活动，因为华为已广泛参与标准开发组织，单独撇开华为已经不太可能。鉴于新基建已确定为中长期战略机会，当前还叠加了国家电网联合BAT投资千亿搞新基建的消息，个人以为，华为5G产业链概念未来几日还能继续表现。 三是，16日，中国和美国的疫苗研发机构均宣布了新的进展，这进一步推高了疫苗概念股在A股、美股继续活跃的预期。短线疫苗概念可望持续火热。 6月16日，国药中国生物武汉生物制品研究所研制的新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验盲态审核暨阶段性揭盲会在北京、河南两地同步举行。国务院联防联控机制疫苗专班、国家科技部生物技术发展中心有关专家出席。同一日，美国抗疫概念股、生物科技公司Moderna的CEO班赛尔表示，如果一切顺利，其新冠疫苗预计将从7月份开始启动最终阶段的临床试验。 受疫苗研制进展的影响，疫苗概念股在A股、美股和港股持续走强，因美股的疫苗概念股直接作为研发主体，股价表现尤其凶悍。比尔·盖茨投资的Inovio公司股价今年以来最高上涨5倍，Moderna公司今年以来的股价涨幅也已超过2倍。 或受此影响，截至收盘，标普500指数涨1.90%；纳斯达克指数涨1.75%；道琼斯指数涨2.04%。欧洲股市同样也出现大涨，德国DAX30涨逾4%，法国CAC40、英国富时100涨逾3.5%，欧洲斯托克50涨逾4%。 最后是，三文鱼可能是冤枉的，要注意有关概念错杀后的反弹预期。 此前新发地市场进口三文鱼切割案板上发现病毒阳性样本，一度导致各地纷纷下架三文鱼。 但是，6月14日，北京市丰台区副区长张婕在发布会上介绍，丰台区疾控中心对京深海鲜市场，特别是三文鱼的交易摊位和公共区域采集469件样本，其中包括186件人员咽拭子样本，283件环境样本，目前结果均为阴性。而京深海鲜市场是新发地农贸市场进口三文鱼的来源。 中国疾病预防控制中心流行病学首席专家吴尊友也表示，关于三文鱼，引起了一些误解和误读。在三文鱼采样发现阳性，或者说三文鱼的案板上采样发现核酸阳性，只是代表受到了污染。这种污染有可能是在新发地市场造成的污染，不能完全代表是从境外输入或者说鱼的本身一开始就受到污染。对于环境当中，除了三文鱼以外，其他的物品都查到了阳性，特别是在同一个大厅里其他的表面物体上，这只是说明在这里受到了污染，不能说明更多的问题。 吴尊友还表示，新发地市场暴发的疫情源头，有两种可能，一种可能是通过污染的物品进入到北京，还有一种可能就是经感染的人传播，特别是没有症状或者有轻微的症状，但自己没有意识到。现在正在搜集更多的数据，来确定究竟是物品还是人传播的。 我在周一的文章中说过，如果未来有进一步的证据证明三文鱼是被冤枉的。那么有关概念V型恢复的概率也是可以确定的，因此，要注意到三文鱼概念的短线反弹机会。 此外，深交所与海南省人民政府签署战略合作框架协议，鼓励海南优势产业如旅游业、现代服务业、高新技术业等领域企业到深交所上市，支持海南上市公司通过再融资、并购重组做大做强，促进提高上市公司质量。看海南板块会否一日游一天吧。 综上可见，上述四大题材热点的出现对于短线指数企稳，也会有一定帮助。
这两大板块迎来天大的利好！
【研究员】：乔峰
从目前的情况来看，国家层面对与中国资本市场改革的决心很坚定，改革推进的步伐很快，改革的力度超预期。所以，只要中国资本市场改革不断推进，对于以券商为代表的金融类（银证保及技术）公司都是最大受益者。
【博览财经研报】近期，券商板块利好不断，首先是创业板注册制快速落地，券商板块首当其冲是直接受益者。其次，科创板日内单次T+0改革政策也正在路上，预计很快也会落地。这两大资本市场的改革，对于券商而言就是天大的利好！所以博览研究员认为，券商板块以及金融科技类公司，值得市场关注。 创业板注册制利好券商 按照6月12日证监会发布的创业板改革并试点注册制相关制度规则，深交所于昨日（6月15日）开始受理创业板首发申请，以及再融资、并购重组等申请。 规则规定，深交所审核阶段最长时间是两个月，证监会注册最长时间是15个工作日，所以创业板在注册制发行制度下的第一只股，最长时间在两个半月以后就会出现。 创业板注册制首先利好券商的投行业务、直投业务以及经纪业务。从科创板注册制的数据看，在首批接受受理的148家企业中，大型头部券商包揽了大部分的保荐业务，例如中金公司、中信建投、中信证券。所以，大型头部券商在项目储备上具有天然的优势，注定是创业板注册制改革的最大受益者。 注册制除了利好券商外，对于金融科技类公司也构成利好效应。近年来，随着资本市场改革不断推进，无论是科创板、注册制还是T+0，无论是新三板精选层、公募投顾还是商业银行理财子公司的相继设立，都对金融软件市场提出了规模庞大的需求。 根据兴业证券计算机研究团队的测算数据，新增需求将超过30亿元。所以，兴业证券团队认为，这是自2018年底以来，金融科技迎来又一里程碑式的政策红利。 创业板注册制倒逼科创板T+0 博览研究员认为，创业板注册制改革可能会加快科创板实施T+0，再铺向主板。早前上交所就关于T+0做出了明确回应，在科创板适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现，所谓“单次T+0”。 非常明确的是，上交所实施T+0并不是从纠错机制出发，而是保证市场的流动性，说明上交所对科创板未来流动性还是有所忧虑的，毕竟IPO目前维持快节奏，市场增量资金已经显示出不是那么充足的迹象，一旦创业板注册制改革付诸实施，科创板是会面临一些流动性问题的。 但不管是处于什么目的，T+0势必会加快市场交易节奏，提高市场的流动性。靠经纪业务吃饭的券商，依然是最大受益者。投资者交易次数越多，交易量越大，佣金收入就会越高。 同样是金融科技类公司，例如同花顺、东方财富、指南针等，虽然它们不靠佣金吃饭，但交投的活跃会提升投资者对于各自行情软件（APP）的依赖，会提升公司的流量，而流量是变现的基础，有了流量，想怎么变现就怎么变现。 此外，例如顶点软件、金证股份这类做机构市场的金融科技类公司，交易规则的改革与变化，会触发券商交易系统的改造，以及衍生IT软件的改造，这一块也是一个庞大的需求。 总体来说，从目前的情况来看，国家层面对与中国资本市场改革的决心很坚定，改革推进的步伐很快，改革的力度超预期。所以，只要中国资本市场改革不断推进，对于以券商为代表的金融类（银证保及技术）公司都是最大受益者。 根据2020年一季报，以营收规模为标准进行排序，排名前十的券商如下： 根据6月1日的流通市值，金融科技类公司排名前五如下： 总结 近期券商板块利好不断，首先是创业板注册制快速落地，券商板块首当其冲是直接受益者。其次，科创板日内单次T+0改革政策也正在路上，预计很快也会落地。这两大资本市场的改革，对于券商而言就是天大的利好！所以博览研究员认为，券商板块以及金融科技类公司，值得市场关注。
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发表于 2020-6-17 09:07:03
