该内参为每周 1.3.5，不是日刊 《老特无力作妖？中美科技博弈加速！》：中美在以航天为代表的高科技领域的“竞赛”，并不亚于对芯片、光刻机的争夺—— 当地时间5月30日15时24分（北京时间5月31日凌晨3:22 ），搭载两名美国宇航员的美国太空探索技术公司SpaceX龙飞船发射成功，乘“猎鹰9号”火箭飞往国际空间站。； 北京时间2020年5月30日04时13分，中国在西昌卫星发射中心用长征十一号运载火箭，成功将新技术试验卫星G星、H星发射升空。 …… 或许短期内，川建国同志的主要精力会被国内的“抗议与抗疫”所分散，但这并不表示老大帝国就不会对华下绊子！ 这不，刚刚观礼完马斯克的火箭秀，立马就对美资企业在华的高科技产业项目“锁喉”了—— 日前，美国爱科索仿生机械公司发布公告，称其在中国浙江成立合资企业的项目遭到美国外国投资审查委员会（CFIUS）强令终止。据悉，这是CFIUS首次叫停美企在华合资项目，未来开展类似合作将“变得更加困难”。 几乎同时，据中国日报报道，美国白宫污蔑部分中国留学生与研究人员盗取美国的知识产权，并以此为理由当地时间29日颁布公告将禁止他们入境美国。公告称，这些人员想透过F签证或J签证进入美国求学或从事研究，将对美国不利，必须加以限制。这项命令将从美东夏令时间6月1日午夜起生效。 …… 这仅仅是冰山一角，中美的博弈已经升级到一个“国家战略竞争”的态势当中，期间虽然会因为“突发事件”而有所“间隔”，大大方向上不会轻易改变！ 博览财经注意到，对此，美国自己人也“看不下去”了：特朗普强推半导体产业去中国化，可能反而导致产业“去美国化”。据经济学人发表文章分析称，世界上排名靠前的十几家半导体公司，现在只有20%的工厂在美国。如果美国公司在海外生产的设备不属于“美国制造”，那么华为就有机会规避禁令，已有厂商在考虑要将专利移往海外。非美系设备厂，如东京电子、日立先端科技等将获得新的竞争优势。美国打击华为的新规可能完全达不到目标，且较有可能造成美国芯片制造产业外移。 而这种迹象正在显现，在美国步步紧逼及中国政策加持等多方合力下，国内半导体行业自主可控趋势已定，近来更呈现各路资金加速入场、投资火热之迹象。2020年1月1日至5月26日，我国共新增20021家经营范围含“芯片、集成电路、MCU（微控制单元）”的企业，5月以来则新增3922家。另外，仅5月至今，国内共有248家前述三类半导体相关企业新增注册资本。 受此影响，博览财经认为，“自主可控、自主创新”的高科技品种，将在长期内成为市场为数不多的可选下注品种！ 《公募日光，私募秒光，外资爆买，6月的A股“燥热难耐”》：近日，一只起购门槛100万的私募产品“秒光”，600个认购名额3秒就被抢光。据悉，承销商在3月份对该产品募资逾10亿后，近日再次追加了3只子产品，出现了“秒光”，募资约9亿元。 今年前五月，公募基金发行市场持续火热，新基金募资额逼近8000亿元，创下历史新高（上一次，出现类似情况是在2015年的大牛市中）。 截至目前，2020年共有30只基金单日售罄，合计初始发行规模接近1500亿元。 今年共有31只基金的首发规模超过50亿元，更有8只基金的首发规模超过了100亿元。 5月仅仅发行了3只股票型基金，但合计份额却高达292.16亿份，平均每只基金发行了97.39亿份，高居历史第4位。 在此背景下，公私募仓位均稳中有升。最新数据显示，目前偏股主动型基金的平均仓位约为75%。股票私募整体仓位指数约为73%； 与此同时，北上资金持续买买买，5月最后一个交易日净买入额更创下最近一个多月新高（净流入301.11亿元）。以至于罕见的出现4只A股因外资持股比例达到26%的预警线的盛况。实际上，北上资金对其他一些个股也在持续加仓，这其中部分个股未来也有可能被“买爆”。
 热点聚焦
老特无力作妖？中美科技博弈加速！
【研究员】：田文
编者按：短期内，川建国同志的主要精力会被国内的“抗议与抗疫”所分散，但这并不表示老大帝国就不会对华下绊子！ 这不，刚刚观礼完马斯克的火箭秀，立马就对美资企业在华的高科技产业项目“锁喉”了—— 日前，美国爱科索仿生机械公司（Ekso Bionics）发布公告，称其在中国浙江成立合资企业的项目遭到美国外国投资审查委员会（CFIUS）强令终止。据悉，这是CFIUS首次叫停美企在华合资项目，未来开展类似合作将“变得更加困难”。 这仅仅是冰山一角，中美的博弈已经升级到一个“国家战略竞争”的态势当中，期间虽然会因为“突发事件”而有所“间隔”，大大方向上不会轻易改变！ 即使因为“抗疫与抗议”的风波，川建国的民意支持率开始落后于拜登，也不表示美帝对华的遏制战略，会“因人而异”！ 受此影响，博览财经认为，“自主可控、自主创新”的高科技品种，将在长期内成为市场为数不多的可选下注品种！
【博览财经分析】北京时间30日凌晨3点左右，特朗普来势汹汹要开记者会，宣布有关对中国的事项，着实把市场吓了一跳，美股一度直线暴跌，谁知道发言内容是雷声大雨点小的例行甩锅，都是此前都已被媒体相继报道的，丝毫没有新意。 由于特朗普的发言丝毫没有新意，市场分析特朗普的牌快打完了，于是A50跳涨翻红，而离岸人民币一度大涨超400点。就连恒生指数期货也上涨了。 美股三大股指也迅速反弹，道琼斯工业指数急拉400点，收获早盘失地，纳斯达克指数收盘上涨1.29%，收盘点位再次刷新底部反弹以来新高。 或许短期内，川建国同志的主要精力会被国内的“抗议与抗疫”所分散，但这并不表示老大帝国就不会对华下绊子！ 这不，刚刚观礼完马斯克的火箭秀，立马就对美资企业在华的高科技产业项目“锁喉”了—— 日前，美国爱科索仿生机械公司（Ekso Bionics）发布公告，称其在中国浙江成立合资企业的项目遭到美国外国投资审查委员会（CFIUS）强令终止。据悉，这是CFIUS首次叫停美企在华合资项目，未来开展类似合作将“变得更加困难”。 这仅仅是冰山一角，中美的博弈已经升级到一个“国家战略竞争”的态势当中，期间虽然会因为“突发事件”而有所“间隔”，大大方向上不会轻易改变！ 即使因为“抗疫与抗议”的风波，川建国的民意支持率开始落后于拜登，也不表示美帝对华的遏制战略，会“因人而异”！ 受此影响，博览财经认为，“自主可控、自主创新”的高科技品种，将在长期内成为市场为数不多的可选下注品种！ …… 中美在以航天为代表的高科技领域的“竞赛”，并不亚于对芯片、光刻机的争夺—— 当地时间5月30日15时24分（北京时间5月31日凌晨3:22 ），搭载两名美国宇航员的美国太空探索技术公司SpaceX龙飞船发射成功，乘“猎鹰9号”火箭飞往国际空间站。（稍早前，SpaceX研制的用于星际飞行的今年第三艘“星际飞船”原型机在得克萨斯州的测试中发生爆炸）； 北京时间2020年5月30日04时13分，中国在西昌卫星发射中心用长征十一号运载火箭，采取“一箭双星”方式，成功将新技术试验卫星G星、H星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，任务获得圆满成功。 与此“相映成趣”的是—— 近日，美国爱科索仿生机械公司（Ekso Bionics）发布公告称，其在中国浙江成立合资企业的项目遭到美国外国投资审查委员会（CFIUS）强令终止。 CFIUS给出了叫停项目的详细理由，称该项目为美国《国防安全法》第721条（修订后）的“受管辖交易”，确定其存在美国国家安全风险，且尚未找到可解决其国家安全问题的可行缓解方案。 事实上，合资项目是纯商业的合作关系 ，是基于开拓中国外骨骼医疗康复市场而合资的项目，与军事等国家安全问题无关。 几乎同时，据中国日报报道，美国白宫污蔑部分中国留学生与研究人员盗取美国的知识产权，并以此为理由当地时间29日颁布公告将禁止他们入境美国。公告称，这些人员想透过F签证或J签证进入美国求学或从事研究，将对美国不利，必须加以限制。这项命令将从美东夏令时间6月1日午夜起生效。 …… 博览财经注意到，对此，美国自己人也“看不下去”了：特朗普强推半导体产业去中国化，可能反而导致产业“去美国化”。据经济学人发表文章分析称，世界上排名靠前的十几家半导体公司，现在只有20%的工厂在美国。如果美国公司在海外生产的设备不属于“美国制造”，那么华为就有机会规避禁令，已有厂商在考虑要将专利移往海外。非美系设备厂，如东京电子、日立先端科技等将获得新的竞争优势。美国打击华为的新规可能完全达不到目标，且较有可能造成美国芯片制造产业外移。 而这种迹象正在显现，在美国步步紧逼及中国政策加持等多方合力下，国内半导体行业自主可控趋势已定，近来更呈现各路资金加速入场、投资火热之迹象。2020年1月1日至5月26日，我国共新增20021家经营范围含“芯片、集成电路、MCU（微控制单元）”的企业，5月以来则新增3922家。另外，仅5月至今，国内共有248家前述三类半导体相关企业新增注册资本。 中国各地方在“新基建”的大旗下，也在“大干快上”—— 上海市：大力培育集成电路、人工智能、生物医药等重点产业。上海市委书记李强指出，善于在危中寻机，大力推进在线新经济发展和新型基础设施建设，办好“五五购物节”，推动新增长点加快培育壮大、厚积成势。加快科创中心建设，不断提高基础研究、应用基础研究和技术成果转移转化能力，大力培育集成电路、人工智能、生物医药等重点产业。 2019年深圳市机器人工业总产值达1257亿元。深圳近日发布《2019年深圳市机器人产业发展白皮书》。数据显示，2019年深圳市机器人产业企业总数达到757家，工业总产值达1257亿元，家用服务机器人、商用服务机器人、教育机器人等非工业机器人持续高速增长。 显然，重点区域纷纷加码新基建打造“新”优势。数据是一体化示范区建设的重要资源，据悉，目前长三角示范区正在启动推进示范区智慧大脑建设，构建“一体化中枢”，实现示范区内相关数据跨省域互联互通。5G、人工智能、大数据中心、工业互联网、智能充电桩……实际上，除了长三角区域，其他重点区域也纷纷加大了新型基础设施建设力度。 与此同时，随着各地持续加大对重大项目投资的支持力度，一大批投资项目加速落地。以数字经济为代表的新型基础建设是本轮重大项目投资的重点。中信建投最新研报认为，“新基建”是潜在市场增速最大的领域。从投资的角度看，“新基建”有更好的潜在增速，也是内需发力的重要选项，5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等依旧是市场的重点。 市场资金的动向也佐证了这一点：近期ETF基金净份额变动揭示资金动向芯片、5G和电子等受青睐。ETF的申赎能反映出投资者偏好，最终预示大资金短期的动向。从上周ETF净份额的变动来看，上周整体是处于赎回状态，净份额减少25.97亿份。不过资金明显流向科技类ETF，在净份额增长排名前十的ETF基金中，可以看到有多达7个科技类ETF基金，以芯片、5G和电子为主。 消息面来看，整体注册制推动的价值投资明显受资金关注。ETF频频被买到”爆“。本土龙头频频被外资抢到被限。本土制造业频频被外资抢合作。这些都是预示着，中国经济生态圈的超级吸引力。记住，无论是电子支付，还是移动互联网，还是高铁交通，还有超级疯狂的快递物流，这些都是历史罕见的体量。全球目前几乎找不到相似的体量。 在坚定发展高科技，配套制度不断落地的背景下，继续保持科技主线关注。在业绩确定性依然为市场所看重，扩大内需作为修复经济最重要抓手，消费白马地位难以动摇。 近期，主力资金撤离的都是大涨的科技股，对没有上涨的科技股当然是潜伏的机会，主力资金撤离，并不是撤离所有的科技股； 科技股在2013年到2015年炒作了三年，很多科技股都是那个时候形成的历史高点，现在科技股炒作还不到一年，炒作时间远远没有到！ 现阶段主力资金的撤离，是高卖低买，涨多了卖出，跌多了买回而已……
博览视点
撑过疫情“寒冬”的企业对疫情消退后的市场充满期待
【研究员】：田文
编者按：5月制造业PMI和非制造业PMI持续位于扩张区间，显示国内经济进一步恢复。 制造业PMI较上月回落，5月制造业PMI由50.8降至50.6，连续7月处于扩张区间。 风险点在于，尽管国内工厂生产和建筑行业有所增长，但消费需求仍然低迷，就业市场承压。百度上“失业”搜索量上升； 从分项指标看，需求类指数绝对水平明显低于生产类，表明需求不足及其对生产的制约凸显。 好的方面在于，企业信心低谷已经过去，并呈现积极势头。非制造业业务活动预期和制造业活动预期皆处于2019年以来较高水平，撑过疫情“寒冬”的企业对疫情消退后的市场充满期待。
【博览财经分析】5月制造业PMI和非制造业PMI持续位于扩张区间，显示国内经济进一步恢复。 制造业PMI较上月回落，5月制造业PMI由50.8降至50.6，连续7月处于扩张区间。 风险点在于，尽管国内工厂生产和建筑行业有所增长，但消费需求仍然低迷，就业市场承压。百度上“失业”搜索量上升； 从分项指标看，需求类指数绝对水平明显低于生产类，表明需求不足及其对生产的制约凸显（反映需求不足的企业占比超过50%）。 好的方面在于，企业信心低谷已经过去，并呈现积极势头。非制造业业务活动预期和制造业活动预期皆处于2019年以来较高水平，撑过疫情“寒冬”的企业对疫情消退后的市场充满期待。 反映需求不足的企业占比超过50% 2020年5月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 数据显示，经济运行恢复势头稳中向好。2020年5月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数均保持在临界点以上，其中制造业采购经理指数为50.6%，比上月小幅回落0.2个百分点；非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.4个百分点。综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平。 整体来看，当前中国经济仍在持续恢复，但速率放缓，显示经济复苏步伐仍相对缓慢。与过去10年同时期的制造业PMI分项指数平均值比较而言，5月的新订单、生产和原材料库存分类指数都要弱于历史均值。 从分项指标看，需求类指数绝对水平明显低于生产类，表明需求不足及其对生产的制约凸显。 从本月企业反映情况看，反映需求不足的企业占比超过50%，在各类问题中占比最高。 根据彭博经济研究5月21日发布的分析，尽管中国的工厂生产和建筑行业有所增长，但消费需求低迷，就业市场承压。 在彭博经济研究团队的高频数据模型中，追踪病毒影响的板块显示了中国在重启经济的同时对待疫情防控的谨慎态度。消费必需品股票的目标价格在3个月内上调10.5％，排在第一，12个月预期回报率为13.2％；而非必需消费品股的目标价格在3个月内下调了6％，尽管这些预测仍然表明16.5％的预期回报率。通过彭博终端查看历史回报，必需消费品年初至今总回报为16%，而非必需消费品为-7％。 与此同时，百度搜索引擎上的“失业”搜索量上升，旅游和汽车销售，钢铁和炼油行业显示需求仍然较为低迷。 而适逢五一假期，天气转暖加上国内封锁放松，空调、冰箱和洗衣机的线上销售有所增长。铁路和公路出行出现激增，航空出行落后。 交通高频数据指向居民外出继续向正常水平恢复 虽然非制造业PMI较上月回升0.4个百分点至53.6%，但用工大头服务就业仍然缓慢，需要政策扶持，交通运输、住宿餐饮、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于55.0%以上，均高于上月。但文化体育娱乐业商务活动指数仅为44.5%，继续处于低位。 但随着扩大居民消费政策措施加快落地，叠加“五一”假日消费效应，消费市场有所回暖。消费或继续回暖。交通高频数据指向居民外出继续向正常水平恢复，外出消费可能进一步回升。同时，汽车高频销售也在继续恢复。从前2个月情况来看，消费恢复情况慢于投资，可能这一情况会延续。预计5月消费将进一步改善，但回到正常水平还需要时间。 从五大构成分项看，新订单、供应商配送时间回升，而生产量、原材料库存、从业人员回落。 相比4月，15个制造业细分行业中，6个行业制造业PMI回升，9个回落。 新订单改善，生产由加速转向平稳。5月制造业PMI新订单由50.2升至50.9，生产则由53.7降至53.2，均为连续3个月处于扩张区间。 相比4月，15个制造业细分行业中，7个行业新订单回升，同时，也有7个行业生产回升。 新出口订单低位略升，出口压力仍存。5月新出口订单由33.5升至35.3，但仍处于历史低位。 相比4月，15个制造业细分行业中，7个行业新出口订单回升。 新冠肺炎疫情给海外经济带来了明显的衰退风险，虽然海外经济体已逐步复工，但复工到需求恢复仍有时滞，若考虑到复工复产带来疫情的反复，这一时间可能更长，因此出口压力仍存。 企业补库意愿未明显提升，但企业信心低谷已经过去 虽然新出口订单仍疲弱指向或受出口拖累，但对于更多是不可贸易品的非制造业PMI则进一步回升，指向国内经济活动继续恢复。 值得注意的是，企业信心低谷已经过去，并呈现积极势头。非制造业业务活动预期和制造业活动预期皆处于2019年以来较高水平，这可能表示撑过疫情“寒冬”下来的企业对疫情消退后的市场充满期待。 PMI非制造业强于制造业，国内经济活动继续恢复。5月制造业PMI和非制造业PMI持续位于扩张区间，显示国内经济进一步恢复。制造业PMI较上月回落，5月制造业PMI由50.8降至50.6，连续7月处于扩张区间。 库存指数回落，企业补库意愿未明显提升。5月制造业PMI原材料库存、产成品库存均降至47.3，其中，15个行业中只有4个行业原材料库存回升，指向补库意愿仍未明显提升。 往后看，经济向好趋势不变，或由反弹趋于平稳。疫情防控常态化下，境内经济活动逐步恢复，生产逐步进入平稳期。同时随着海外逐渐复工，尽管复工到需求恢复仍有时滞，但前期对外需的担忧也有一定缓解。进一步考虑到相应的纾困政策仍将持续落地，经济整体趋势向好不变。 工业、投资或进一步向正常水平恢复。从公交出行、发电煤耗等高频数据以及5月制造业PMI等来看，经济活动继续向正常回归。同时，钢铁、水泥等价格回升，指向投资可能出现加速恢复的情况。预计5月工业、投资增速将继续回升。 中金宏观认为，内需环比继续较快回升，而海外经济活动在4月下旬见底、但仍处低位，新出口订单和新订单环比改善，但出口订单仍处于历史低位。往前看，社融等领先指标今年以来连续加速、上升趋势已经确立，制造业PMI可能还将保持在扩张区间。近期全国人大明确了2020年财政货币的宽松基调，短期内，预计货币政策将继续扩大货币信贷供应量，以稳增长并支持财政扩张。由此，中国内需可能将持续处于回升通道。 随着政策带动国内需求尤其是地产-基建的施工链条景气度回升，主要大宗价格均环比开始改善，这就带动5月份PPI环比降幅较4月大幅收窄，再结合翘尾因素的判断，5月PPI同比还将进一步下挫至-4%左右，但随着政策加力带动大宗价格后续继续改善，东吴证券预计PPI同比在5、6月份触底而后回升。
决策参考
公募日光，私募秒光，外资爆买，6月的A股“燥热难耐”
【研究员】：田文
编者按：近日，一只起购门槛100万的私募产品“秒光”，600个认购名额3秒就被抢光。据悉，承销商在3月份对该产品募资逾10亿后，近日再次追加了3只子产品，出现了“秒光”，募资约9亿元。 今年前五月，公募基金发行市场持续火热，新基金募资额逼近8000亿元，创下历史新高（上一次，出现类似情况是在2015年的大牛市中）。 截至目前，2020年共有30只基金单日售罄，合计初始发行规模接近1500亿元。 今年共有31只基金的首发规模超过50亿元，更有8只基金的首发规模超过了100亿元。 5月仅仅发行了3只股票型基金，但合计份额却高达292.16亿份，平均每只基金发行了97.39亿份，高居历史第4位。 在此背景下，公私募仓位均稳中有升。最新数据显示，目前偏股主动型基金的平均仓位约为75%。股票私募整体仓位指数约为73%； 与此同时，北上资金持续买买买，5月最后一个交易日净买入额更创下最近一个多月新高（净流入301.11亿元）。以至于罕见的出现4只A股因外资持股比例达到26%的预警线的盛况。实际上，北上资金对其他一些个股也在持续加仓，这其中部分个股未来也有可能被“买爆”。
【博览财经分析】上证指数年初至今下跌近7%，但公、私募基金发行市场却异常火爆，单日售罄的爆款基金频频出现，而这正反映出充裕资金面背景下，部分先知先觉资金对A股市场的持续布局，公募日光，私募秒光，外资爆买，6月的A股“燥热难耐”。 ●近日，一只起购门槛100万的私募产品“秒光”，600个认购名额3秒就被抢光。据悉，承销商在3月份对该产品募资逾10亿后，近日再次追加了3只子产品，出现了“秒光”，募资约9亿元。 ●今年前五月，公募基金发行市场持续火热，新基金募资额逼近8000亿元，创下历史新高（上一次，出现类似情况是在2015年的大牛市中）。 截至目前，2020年共有30只基金单日售罄，合计初始发行规模接近1500亿元。 今年共有31只基金的首发规模超过50亿元，更有8只基金的首发规模超过了100亿元。 5月仅仅发行了3只股票型基金，但合计份额却高达292.16亿份，平均每只基金发行了97.39亿份，高居历史第4位。 在此背景下，公私募仓位均稳中有升。最新数据显示，目前偏股主动型基金的平均仓位约为75%。股票私募整体仓位指数约为73%； 与此同时，北上资金持续买买买，5月最后一个交易日净买入额更创下最近一个多月新高（净流入301.11亿元）。以至于罕见的出现4只A股因外资持股比例达到26%的预警线的盛况。实际上，北上资金对其他一些个股也在持续加仓，这其中部分个股未来也有可能被“买爆”。 ●5月北上资金净买入额超300亿元。5月29日，北上资金再次净买入51.07亿元，这已是连续第5个交易日实现净买入（贵州茅台净买入5.19亿，TCL科技净买入3.75亿，牧原股份净买入3.23亿，上海机场净买入2.85亿）。 值得注意的是，5月29日的净买入额，创下今年4月17日之后，最近一个多月最高值。 总体上，今年前5个月，除了3月份北上资金大幅净卖出外，其他4个月都在净买入，而整个5月份，北上资金累计净买入额超过300亿元。 与此同时，富时罗素纳A权重提升，预计新增被动资金150-200亿人民币。总体而言，今年外资仍将持续净流入，其规模有望达到3000-4000亿人民币。 5个月募资超8000亿，重现2015年牛市的狂躁 前五月，公募基金发行市场持续火热，新基金募资额逼近8000亿元，创下历史新高。 上一次，类似体量的基金首发规模发生在2015年的大牛市行情中。 5月份为例，本月仅仅发行了3只股票型基金，但合计份额却高达292.16亿份，平均每只基金发行了97.39亿份，高居历史第4位。历史上平均发行份额前3位的月份分别为2007年6月(123.6亿份)、2007年8月(122.02亿份)、2006年4月(98.35亿份)。更进一步的数据显示，历史上平均发行份额最高的10个月份中，有8个发生在2006年至2007年之间，有一个发生在2009年10月。 除此之外，今年2月份，股票型基金的发行规模也高居历史第6位，当月共发行了20只股票基金，合计份额550.32亿元。历史数据显示，单月股票基金发行规模超过600亿份的仅有3次，都发生在2015年上半年。而且，今年3月份，共发行了48只股票型基金，为单月基金发行数量的历史最高纪录。 究其原因，现阶段，市场资金泛滥，权益基金发行火爆。各国央行纷纷在上半年采取了降息的措施，部分国家进入了负利率时代，资产配置荒出现。5月份股票型基金发行份额为393亿，相较于4月份显著增长，资金配置基金投资于权益市场的需求呈现出爆发式增长。 今年以来权益基金的首发规模达到5443亿元，在所有新发基金中占比近七成。其中，股票基金发行了113只，规模为1554.14亿元；混合基金发行了206只，规模为3889.18亿元。 数据显示，截至目前，今年共有31只基金的首发规模超过50亿元，更有8只基金的首发规模超过了100亿元。 由于无风险利率的整体下行，货币基金、银行理财、信托产品等资产收益率大幅下降，使得更多的资金转向权益市场，借道公募基金投资A股的趋势相当明显。 在此背景下，近期权益类基金发行再度回升。Wind数据显示，5月以来股票型基金成立数量20只，发行份额376.25亿，环比增幅达85.94%，单月发行规模已创年内次高，仅次于2月份。基金发行爆款频现，易方达均衡成长、汇添富优质成长A发行份额分别达到269.67亿元和115.24亿。伴随着权益类基金发行重回火爆态势，市场对于增量资金入A普遍乐观。 公募基金一级市场的热度与A股市场的走势有着很强的相关性。基金的热销为股票二级市场添柴助力，股票二级市场的走牛也吸引了大量场外资金的入市，2006—2007年以及2015年的大牛市莫不是如此。 值得注意到是，5月以来证券ETF、券商ETF、证券ETF基金多只ETF份额增幅居前，分别增长23.89亿份、19.76亿份和9.59亿份，环比增长12.79%、16.32%和30.63%。多只券商ETF份额均创出年内新高。 上周北向资金增持27只券商股，华泰证券、申万宏源、中信证券分别增持903.84万股、690.76万股和538.85万股，中国银河、太平洋、国海证券、广发证券、长城证券增持超过200万股。 估值低是当前A股较大的优势，主流指数的估值处于历史的低位 从近期的指数走势，以及依旧低迷的成交量来看，A股市场似乎并未步入牛市，与爆款基金的频繁出现，以及股票基金一级市场的持续火爆形成鲜明反差。这种现象的出现，首先反映出市场资金面较为充裕。受新冠疫情影响，全球各国普遍实施了十分宽松的货币政策，其中，美联储开启无上限QE。银保监会公布的数据也显示，今年一季度企业信用贷款新增2.4万亿元，超过去年全年水平。另一方面，中国政府对疫情控制有效，复产复工走在各国前列，中国经济展现出了巨大韧性，而A股市场估值水平依然处于历史低位，对长线资金极具吸引力。可以说，今年以来基金市场的火爆，正反映出充裕资金面背景下，部分先知先觉资金对A股市场的持续布局。 2015年发行市场走热之后，市场迎来一波剧烈调整，而当下，与2015年同期相比，A股市场更加投资吸引力。 估值低是当前A股较大的优势，主流指数的估值处于历史的低位。统计显示，截至5月29日，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指市盈率(TTM)分别为12.83倍、28.05倍、30.33倍和59.11倍。 业内人士表示，今年受疫情影响，可能导致上市公司业绩下滑、估值抬升。即便如此，2800点的A股整体估值仍处于历史低位，在无风险利率大幅下行的背景下，具有较大的投资吸引力。 公私募仓位均稳中有升 4月份以来，市场整体呈现震荡上升的状态，A股市场主要指数振幅缩小且呈普涨状态。截至5月29日，上证综指上涨102.05点，涨幅为3.71%，同时创业板涨幅达11.47%。在此背景下，公私募仓位均稳中有升。 据兴业证券最新数据显示，上周偏股主动型基金的平均仓位为75.80%。其中普通股票型基金的平均仓位约89.29%，偏股混合型基金的平均仓位约85.90%。较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位上升0.40%，偏股混合型基金平均仓位上升0.29%。长期来看，目前基金仓位处于较高位置。 与此同时，私募基金也快速进场仓位不断上升，股票私募仓位创近一年来新高。据私募排排网数据显示，截至5月15日，股票私募整体仓位指数为73.68%，环比小幅加仓0.32个百分点，51.58%的股票私募仓位在8成以上。 分规模来看，百亿私募仓位最高且加仓幅度最大，最新百亿股票私募整体仓位指数为84.34%，创出近一年的新高，环比加仓了1.47个百分点，其中75.44%的百亿股票私募仓位在8成以上。 持有时间越长，主动权益基金的收益率最高 统计数据显示，持有时间越长，主动权益基金的收益率最高。对于很多投资者来说，选择优秀基金、且长期坚持，最能够获得“时间价值”。 2015年6月12日、2018年1月29日、2019年4月8日的重要时间点，而从这几天上证指数分别上攻至5178.19点、3587.03点、3288.45点，而虽然上证指数跌幅不小，但是偏股型基金均表现不错。每一类型的权益基金平均收益都超越指数，且每次都有业绩超100%的基金。尤其2018年和2019年的高点以来，各类型都是正收益。显示出公募基金在投资上的具有明显优势，也确实炒股不如买基金。 从2015年6月12日到现在，一批主动权益基金表现出色，平均收益就达到2.49%。10只权益基金业绩翻倍。 值得一提的是，仅6只产品收益率要跑输上证指数，比例非常低。证明基金整体上因为较强的投研能力，确实在市场震荡中挖掘出代表未来方向的好公司，获得较好受益。 从全部权益型基金来看，超越100%的产品达到9只（各类型合并计算）更令市场瞩目的是业绩最好的是招商中证白酒（仅看母基金份额），这段时间的收益率高达156.37%，表现突出，也要超越其他主动管理型基金，而这也主要受益于2015年以来茅台等中国核心资产的价值逐渐被挖掘，表现领先。 从2018年1月29日到现在，上证指数跌幅达到19.84%。而一批主动权益基金表现出色，平均收益就达到17.69%。更有20只主动权益基金业绩翻倍。尤其是普通股票型基金、偏股混合型基金收益达到22.87%、20.07%，双双大幅跑赢上证指数。 目前凸显出因为市场结构化趋势明显，导致一批抓住市场风口的医药基金业绩排名靠前，这段时间表现好的多数为医药基金。此外，一些布局消费升级、产业升级的基金也获得较好收益。
焦点透视
接近上交所人士：T+0仅是研究阶段，不必过度解读!
【研究员】：田文
编者按：上交所一句“研究引入单次T+0交易”引起市场浮想联翩，但据接近上交所的人士透露，“T+0目前只是在研究阶段，并非立刻实施，不必过度解读”。 但显然，有关方面并不想市场对“刺激市场频繁交易”有“过度联想”，倒是把更多政策精力集中在“提升市场‘新陈代谢’能力，助力实体经济融资”的功能上！ 而5月底以来，创业板注册制在10天之内被高层三次提及—— 5月27日晚，金融委公布近期将推出的11条金融改革措施，创业板注册制改革位列其中。 5月18日，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，其中提到：推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。 5月22日上午，国务院总理李克强作政府工作报告，在部署2020年的主要目标任务时，“改革创业板并试点注册制”跻身其中。 今年以来中央出台了一系列激活市场机制、完善经济体制方面的政策，都是强调了用改革促发展、用改革来解决疫情过后的经济恢复问题，资本市场是要素市场的核心，注册制的改革又被视为是资本市场改革的突破口和关键点，可以说是改革的核心、重中之重。 在投资标的上，券商板块最能体现“资本市场改革的红利”：无论是“炒作性质的T+0”，还是实实在在推进的创业板注册制改革，创业板市场份额高、投行业务力较强的券商将受益。
【博览财经分析】上交所一句“研究引入单次T+0交易”引起市场浮想联翩，但据接近上交所的人士透露，“T+0目前只是在研究阶段，并非立刻实施，不必过度解读”。 29日晚间，上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，《上海证券交易所科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则》已结束公开征求意见，正根据征求意见抓紧推进规则落地和业务方案落实。 “制度供给”方面，上交所将加大股权激励制度的适应性，大幅提升科创公司对人才的吸引力；适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。 这是科创板运行以来，上交所首次对T+0交易制度进行回应。去年3月1日，科创板相关业务规则和配套指引亮相，并没有包含“T+0”交易制度。 上述表态在当天晚上就已经引发投资者热议，有市场人士建议科创板可以率先推出T+0的交易方式。 但显然，有关方面并不想市场对“刺激市场频繁交易”有“过度联想”，倒是把更多政策精力集中在“提升市场‘新陈代谢’能力，助力实体经济融资”的功能上！ 5月底以来，有关方面在10天之内三次提及“创业板注册制” 自4月27日，中央深改委审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》后，创业板正式启动注册制改革已满月，这期间，创业板注册制改革受到极度重视与高度关注。 而5月底以来，创业板注册制在10天之内被高层三次提及—— 5月27日晚，金融委公布近期将推出的11条金融改革措施，创业板注册制改革位列其中。其中创业板注册制被排在第四条，表述为：出台《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等四部规章，发布《创业板股票上市规则》等八项主要规则，推进创业板改革并试点注册制，建立健全对创业板企业的注册制安排、持续监管、发行保荐等配套制度。 5月18日，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，其中提到：推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。 5月22日上午，国务院总理李克强作政府工作报告，在部署2020年的主要目标任务时，“改革创业板并试点注册制”跻身其中。 创业板注册制全部规则有望在6月中上旬出台 今年以来中央出台了一系列激活市场机制、完善经济体制方面的政策，都是强调了用改革促发展、用改革来解决疫情过后的经济恢复问题，资本市场是要素市场的核心，注册制的改革又被视为是资本市场改革的突破口和关键点，可以说是改革的核心、重中之重。 截至5月29日，证监会层面的主要规则征求意见结束。在此之前，深交所层面的主要规则征求意见已于5月22日截止，目前《招股说明书准则》和《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》尚处公开征求意见阶段，截止日期为6月6日。 有业内人士预计，创业板注册制全部规则有望在6月中上旬出台，之后就可开始受理创业板IPO申请材料。 注册制改革最大的调整就是将资本市场与时代环境相匹配，与科创板不同的是，创业板的改革是一个同时推进存量改革与增量改革的过程，其经验可推广运用于主板。 展望即将到来的6月，目前盘面上热点快速轮动的现象并没有太多改变，似乎还看不到行情转好的迹象。不过，现在看不到并不意味着后续不会出现，6月还是有一些重大事件有会对行情产生的决定性影响的。 首先，6月份是的中报业绩预告的密集发布期，经历了第一季度的惨淡之后，第二季度国内经济基本得到恢复，企业的业绩对比第一季度大概率有比较明显的提升，这对市场的业绩投资提供了良性环境。 其次，6月份深交所或将正式推出创业板注册制，这对A股来说也是一个里程碑式的事件，而随着创业板注册制的到来，市场大概率产生大的波动。从指数的角度来看，一旦出现短期大跌，那也是绝佳的进场机会。 第三， 2020年全球新冠疫情蔓延突如其来，海外“大水漫灌”，而下半年国际资本有望成为中国权益市场更为重要的增量资金来源。这是因为，一方面中国疫情控制相对迅速、经济复苏较快；另一方面，从国际资本的流动规律来看，下半年国际资本回流中国权益市场的条件较为充分，流入量较多。根据测算，下半年外资流入总规模将达到2500亿人民币量级。这也将为市场提供机会，尤其是受外资青睐的板块。 在投资标的上，券商板块最能体现“资本市场改革的红利”：无论是“炒作性质的T+0”，还是实实在在推进的创业板注册制改革，创业板市场份额高、投行业务力较强的券商将受益。
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发表于 2020-6-1 11:12:12
