主编点评
【同花顺炒股软件下载金融大师破解版下载】 投资顾问：吴隆钢 执业编号：A0350619050002
《指数缩量反弹，结构性格局未改！》周二（5月26日），沪深两市高开高走，各大指数呈单边上行走势。盘面上看，题材热点全线飘红，无线耳机、医疗、胎压监测、家具等概念领涨，银行、电力、港口、保险等板块涨幅较小。两市个股普涨，逾百只个股涨停。截至收盘，沪指涨1.01%，报收2846点；深成指涨2.10%，报收10815点；创业板指涨2.96%，报收2112点。
整体来看，大盘在持续缩量调整之后，迎来绝地反击，市场人气显著回升。不过沪指上方即将面临多重均线压制，短期均线仍是趋势向下走势，且沪市成交仍在地量水平，预计短线上行压力较大，震荡整固格局不改。创业板受科技股支撑，领涨两市，且顺利收复所有均线，成交量有所放大，但较前期水平仍有差距。目前两市存量博弈格局并未出现显著变化，预计普涨行情过后，市场会有结构性分化，操作上注意热点轮动节奏。
盘面上看，受利好消息刺激（华为发布下一代HoloSens SDC摄像机），机器视觉板块强势反弹，带动科技股与科创板全线回暖。机器视觉是人工智能最重要的前沿分支之一，中国已是继美国、日本之后第三大机器视觉领域应用市场，未来发展前景广阔。近期受外部形势冲击，科技股持续调整。不过在转型升级与5G创新周期的驱动下，科技股景气上行的趋势并未改变。日前的政府工作报告再次强调加强新基建建设，科技股仍是市场中长期最为确定的趋势主线。
总之，大盘再现久违的普涨行情，市场情绪明显回升。不过两市成交仍是缩量状态，投资者谨慎情绪仍在，预计两市结构性格局仍将延续。操作上注意热点轮动节奏。策略上把握军工、黄金、大消费、自主可控、新能源汽车等方向。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层在出席解放军和武警部队代表团全体会议时强调，在疫情防控常态化前提下扎实推进军队各项工作，坚决实现国防和军队建设2020年目标任务
●十三届全国人大三次会议，收到议案506件，建议约9000件
●中央文明办引导各地创建文明城市，保障民生需求
●稳投资，各地加紧推进重大工程项目建设
【重要消息】
●央行开展50亿CBS和100亿逆回购，维稳市场流动性
●IMF预计2020年世界经济将萎缩3%,为大萧条以来最严重的全球经济衰退
●财政部、民航局：对民航运输企业稳定和提升国际货运能力实施资金支持政策
●农业农村部、财政部：聚焦主导产业 推进农业产业强镇建设
●北上资金净流入38.85亿 宁德时代净买入7.30亿
●香港财经事务及库务局：“新股通”会是中长线考虑的议题 证监会将与港交所保持沟通
●上海将引导国资国企通过自我发展与并购重组相结合 加大对战略性新兴产业的投入力度
行业概念
1、全国新增消纳能力超预期 光伏板块有望持续修复
相关上市公司：隆基股份（601012）、通威股份（600438）
2、燃料电池发展提速，相关概念股值得关注
相关上市公司：潍柴动力（000338）、雄韬股份（002733）
3、14天单体酒店成交额破亿，把握旅游板块核心布局窗口期
相关上市公司：中国国旅（601888）、广州酒家（603043）
4、苹果拟大手笔加码汽车研发，国内供应链或直接受益
相关上市公司：宁德时代（300750）、德赛西威（002920）
个股情报
新股：浙江力诺、松井股份、燕麦科技
可转债申购：火炬转债、福莱转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
奥拓电子：64K控制器是行业内单台带载处理能力最大的LED显示控制器
蓝思科技：前三季度订单持续充足 需求旺盛
中元股份：三峡工程在内的前10大水电站有9个采用公司产品
北摩高科：将在波音及空客飞机刹车产品上加大市场开发力度
定增&重组
网达软件：拟募资不超8.02亿元 用于AI视频大数据平台等
灵康药业：拟公开发行不超5.25亿元可转债
恒锋工具：拟定增募资不超3.6亿元
飞天诚信：拟定增募资不超8.5亿元
天茂集团：终止吸收合并国华人寿事项
中钨高新：非公开发行股票申请获核准批文
歌尔股份：公开发行可转债申请获证监会核准批复
首创股份：拟公开发行不超20亿元公司债
业绩与分红
增持&减持
英派斯：两股东拟合计减持不超5.86%股份
惠城环保：股东道博嘉美拟减持不超3%股份
万孚生物：实控人拟减持不超2%股份
科信技术：股东众恒兴拟减持不超1.46%股份
昂利康：两股东拟合计减持不超2.14%股份
中贝通信：股东拟减持不超3%股份
创业板完成阳线反包 两市逾百股涨停
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天高开高走，沪指收涨1.01%，创业板指收涨2.96%。
2、两市板块全线上涨，无线耳机、次新股、医疗器械、胎压监测等板块领涨。题材板块集体活跃，无线耳机概念强势领涨，个股呈普涨态势，创业板成交量明显放大。
3、中期来看，虽然基本面回升背景下市场风险偏好大幅下行风险较低，但仍需警惕未来一段时间海外市场波动及中美关系变化带来的波动。往后看，市场调整压力犹存，但估值、政策、流动性、盈利周期、增量资金等因素共同支撑下，市场调整空间也有限。
【今日头条回顾】
事件：据华夏时报，年度“消费盛宴”天猫618在COVID-19疫情引发的“萧条”余波中酝酿，损失惨重的旅游业似乎在消费热潮中看到了行业复苏的希望。飞猪数据显示，在平台举行的三亚亚特兰蒂斯酒店品牌日活动中，成交额达到了1.12亿元，飞猪超级品牌日14天的销量比疫情前的同期平均销售额还高一倍。
点评：
随着直播带货的兴起，商家线上运营能力大大提升，据悉，飞猪全年将进行137场主题营销，让商家线上销售无淡季，线上促销活动持续结合线下疫情好转，市场旅游需求有望爆发。
事实上，五一小长假的餐饮旅游数据已大幅好转，环比显著好于清明假期。官方数据显示，5月1日至5日，全国累计接待国内游客1.15亿人次，累计实现国内旅游收入475.6亿元。与去年相比，51旅游市场基本恢复了同期的70%。
政策层面看，今年的政府工作报告提出，加大减税降费力度，全面推动互联网+。比如包含免征公共交通运输、餐饮住宿、旅游娱乐、文化体育等服务增值税执行期限全部延长到今年年底。报告在“推动消费回升”中还指出，支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复发展，推动线上线下融合。
展望后市，降税减费的利好、线上线下旅游促消活动的推广以及文旅消费券的出台将助力景区、酒店逐步实现业绩复苏。餐饮行业目前有序恢复，伴随天气回暖，疫情响应等级的逐步调低，预计三季度将是旅游餐饮等可选消费需求井喷增长的关键时间。
具体到A股市场，当前整体板块仍处于历史相对低位，处于中长期布局的优质窗口期，随着一季报短期利空因素的落实，二季度作为承上启下的边际改善区间，将是可选消费布局的核心窗口期。
【复盘总结】
观点：指数考验下档支撑
1.反弹量能规模制约反弹持续性
2.科技股反弹力度与扩散性有限
3.关注主板10日均线反压
题材方向：农业、军工、黄金
【涨停分析】
2020年5月26日，两市共133只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加55只。沪深两市全天高开高走，沪指涨1.01%，创业板指涨2.96%，以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
光伏消纳超预期，板块配置价值凸显！
【题材前瞻】 光伏 政策评估：★★★★☆ 5月25日，全国新能源消纳监测预警中心明确，2020 年全国风电、光伏发电合计新增消纳能力 8510 万千瓦，其中风电 3665 万千瓦、光伏 4845 万千瓦。从数据来看，今年风电及光伏发电新增消纳能力均超出市场预期。近期国家能源局再度发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见（征求意见稿）》的公告，强调充分释放新能源消纳能力，可以看出目前政策对于清洁能源产业支持力度较大。 市场评估：★★★☆☆ 海外需求复苏，板块配置价值凸显。 强势龙头：东方日升（300118） 公司作为国内光伏组件企业领军型企业，料将持续受益于光伏平价开启的终端需求增长。同时公司积极布局异质结、“210”组件等潜力方向，有望持续推升公司核心业务盈利能力。公司斯威克启动创业板上市，理顺股权结构，将迎来较好的发展机遇期。 操作策略：华创证券杨达伟、于潇在《斯威克计划分拆上市，胶膜业务有望迎来加速发展期》（2020-05-24）一文中给予 强推 评级，目标价21.5 元。 风险提示：组件价格下滑超预期，疫情冲击需求超预期，斯威克上市进程不及 预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
后疫情时代，医药板块如何布局？
5月21日，国家发改委、国家卫健委、国家中医药局联合发布《公共卫生防控救治能力建设方案》（以下简称“《方案》”），针对此次疫情当中暴露出来的能力短板和体制机制问题，设定具体建设目标，细化建设内容，提升我国应对公共安全事件的能力。 天风证券认为，《方案》将持续强化ICU、分子诊断实验室、县级医院等能力提升及设备配置，相关产品将迎来一波采购潮。后疫情时代，高端医疗器械、创新药及其产业链、疫苗等有望持续成为医药行业重点支持的产业方向。 投资观点： （1）公共卫生能力建设方案落地，相关产品将迎采购潮（天风证券《公共卫生能力建设方案落地，有哪些受益方向？》-20200523） 此方案从五个方面提出建设目标，以及相对于建设内容，将持续强化ICU、分子诊断实验室、县级医院等能力提升及设备配置，相关产品将迎来一波采购潮。 1）生命支持类器械：新冠肺炎目前仅能对症治疗支持，重症病房ICU和相关器械包括监护仪、呼吸机、输注泵等医疗设备，我国在专业性医用设备的配置上与发达国家依然存在差距。根据世界重症与危重病医学会联盟提供的数据显示，国内ICU配置床位数与海外仍然具有2-5倍以上的差距。 2）检验实验室：检验实验室具有急性传染病监测、发现、诊断的重要功能，参考国内外的经验，疫情将进一步提高检验实验室的重视程度，有望提高能力建设。 3）医疗器械：疫情过后，国家有望加强医疗卫生领域的投入，提升社会应对突发公共卫生事件的能力，包括提升ICU配置、提高基层诊疗能力建设、加强居家个人医用防护水平等，将对医疗卫生行业产生深远的影响。 （2）中低端赛道看渠道开拓，中高端赛道看技术跟进（申港证券《强劲增长依旧 技术与渠道定成败》-20200521） 医疗器械行业细分领域众多，技术壁垒高低水平和国产企业技术跟进度不同的细分领域，其行业增长的核心驱动因素不尽相同。 技术水平低端的赛道，比如低端医疗耗材、家用医疗器械、生化试剂，国内企业基本已实现技术跟进，市场参与者众多，行业头部集中趋势不明显。行业增长核心驱动因素以海外市场空间为主。 技术水平中等的领域，比如彩超、DR、监护仪等大中型设备，以及生化诊断等体外诊断设备试剂，国内企业已经在部分赛道实现技术跟进。对于已经实现技术跟进的部分赛道，国内企业基本已经成为头部玩家，技术壁垒略高，不大会像低端赛道出现“百家争鸣”的格局。行业增长的主要驱动因素来自于国内基层医疗机构消费需求升级和海外市场的开拓，代表性的是迈瑞医疗。 对于技术壁垒高的领域，国内企业技术跟进程度一般较低，比如关节类骨科耗材；化学发光、分子诊断、伴随诊断等IVD 细分领域；MRI、内窥镜等大型影像设备。这类赛道技术壁垒高，在行业消费升级的大趋势下，国内配置普及率普遍仍有较大提升空间，目前多数处于行业高增长的态势。企业中长期的价值判断逻辑则需要基于未来技术研发和跟进能力。 相关标的（天风证券《公共卫生能力建设方案落地，有哪些受益方向？》-20200523）：迈瑞医疗、鱼跃医疗、万孚生物、健帆生物、迈克生物、安图生物、乐普医疗、海尔生物。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
国产小家电细分龙头，品类与渠道扩张有望重回成长赛道！
战略方向：公司为电动剃须刀、电吹风国产品牌龙头，过去几年传统个护电器产品渗 透率提升、饱和度增高，面临线上增速下降、竞争加剧压力，公司电动剃 须刀销量增速有所放缓（2019 年销量同比-15.06%），但公司持续重视品 牌营销，并更为重视研发投入，产品迭代加速，传统核心产品新品迭代带 动产品均价提升（2019 年电动剃须刀、电吹风单价分别同比+4.63%、 +5.60%），且公司在个护与生活电器品类扩张，陆续推出新品类，有望提 升收入规模，期待成长空间。 公司 2019 年实现营业收入为 37.59 亿元，同比-5.46%，实现归母净利 6.86 亿元，同比-18.83%，受产品需求饱和度提升、博锐产品结构优化及公司 内部渠道结构调整影响，核心电动剃须刀产品收入下滑（2019 年收入同比 -11.13%），电吹风及其他新兴产品虽然有所增长，但是收入占比偏低。随 着公司内部重整接近尾声，2020 年新品占比提升，核心主业或能逐步稳定。 投资要点： （1）小家电蓝海细分市场多，拓品类成长成为行业竞争焦点（华泰证券） 全国家用电器公业信息中心数据显示，2019 年中国小家电市场规模为 1289 亿元，同比+3.6%，其中个护电器产品品类拓展，多元产品渗透加速， 个护电器在小家电市场中占比提高到 12.1%，同比+1.9pct。我们认为虽然 剃须刀产品增量需求成长空间减小，但小家电行业细分行业众多，未来产 品升级及产品品类扩张或为个护电器规模成长的主要动力。 （2）面临渠道变革冲击，公司更重视营销及研发投入，或带来竞争力提升（华泰证券） 2018 年以来，公司持续调整线下渠道模式，2019 年调整为 KA 终端+区域 分销全国批发的模式，持续的渠道模式调整，导致公司经销商数量虽有提升（2019 年公司有经销商 749 家，2018 年为 670 家），但是收入并没有 明显改善。考虑到公司研发投入增长明显，或能对公司产品力有实质性改 善，且公司维持较高的销售费用投入，品牌影响力依然领先，在传统渠道 内部调整稳定后，重新发力拓展新兴渠道，或能实现经营改善。 （3）毛利率略有下降，促销和研发费用大幅上升（天风证券） 2019 年公司毛利率为 38.62%，同比下降 0.37pct；其中 19Q4 毛利率 37.66%， 同比下降 0.18pct。净利率为 18.2%，同比-3.03pct。从费用端来看，公司 2019 年销售、管理、研发、财务费用率同比分别+1.64pct、+0.59pct、 +0.93pct、+0.30pct。公司2019年投入研发费用0.85亿元，同比增长60.51%。 19Q4 季度，公司销售、管理、研发、财务费用率同比分别+1.71pct、 +0.54pct、+1.98pct、+0.10pct。20Q1 销售、管理、研发、财务费用率同 比分别+1.30、+0.79、+0.05、-0.03pct。 核心逻辑（华泰证券）：我们预计公司 2020-2022 年 EPS 为 1.62、1.77、1.90 元，截至 2020 年 5 月 15 日，根据 Wind 一致预期，行业可比公司 2020 年平均 PE 为 24.5x，公司传统核心品类面临竞争，产品拓展对收入及净利润贡献还需要时间逐 步体现。随着疫情结束，个护行业小家电需求恢复预期增强，公司渠道反复调整后或将进入稳态，同时研发投入增加，有望推出更具竞争力的传统 产品以及更多元的产品品类，或能逐步实现价量齐升，带动市场份额增长。给予“买入”评级。
热点聚焦
苹果新版无线耳机即将发布，相关概念股或迎催化
※政策风向 1、据华夏时报，年度“消费盛宴”天猫618在COVID-19疫情引发的“萧条”余波中酝酿，损失惨重的旅游业似乎在消费热潮中看到了行业复苏的希望。飞猪数据显示，在平台举行的三亚亚特兰蒂斯酒店品牌日活动中，成交额达到了1.12亿元，飞猪超级品牌日14天的销量比疫情前的同期平均销售额还高一倍。 评估：随着直播带货的兴起，商家线上运营能力大大提升，据悉，飞猪全年将进行137场主题营销，让商家线上销售无淡季，线上促销活动持续结合线下疫情好转，市场旅游需求有望爆发。降税减费的利好、线上线下旅游促消活动的推以及文旅消费券的出台将助力景区、酒店逐步实现业绩复苏。具体到A股市场，当前旅游板块仍处于历史相对低位，处于中长期布局的优质窗口期，随着一季报短期利空因素的落实，二季度作为承上启下的边际改善区间，将是可选消费布局的核心窗口期。
※政策风向 1、据新浪财经，苹果WWDC 2020开发者大会即将在美国时间6月22日在线上举办，其中以苹果首款带有自家LOGO的头戴式无线耳机AirPods Studio最受外界关注。目前AirPods Studio头戴式无线耳机已经在越南正式开始量产，具体的出货时间有望设定在今年的6月或7月。 评估：继知名分析师看多Airpods三、四季度出货量后，短期迎来苹果新品发布窗口，随着疫情逐级好转，市场对消费电子关注度上升，全产业链景气度有望持续好转。目前，无线耳机市场仍处于渗透率快速增长阶段。虽然2020 年AirPods 出货量略低于市场预期，但与2019年相比增量仍有约2500 万部，与2019 相比2018 年的增量类似，显示TWS 耳机市场仍处于渗透率快速增长阶段。短期来看，如果海外疫情在上半年得到控制，二季度的低点过后，市场对需求反弹的预期可能会更加强烈，相关概念股或迎催化。 2、据新浪财经，5月25日，华为发布了下一代HoloSens SDC摄像机，称要打造机器视觉第一品牌，同时指出，华为机器视觉与生活、娱乐、通信、生产、安全的深度结合，将是一个千亿美元的巨型市场，华为将持续加大在机器视觉领域的研发和投入。 评估：机器视觉作为人工智能最重要的前沿分支之一，可广泛应用于消费类电子、汽车等工业行业。根据CB Insight数据，目前中国已是继美国、日本之后第三大机器视觉领域应用市场，未来发展前景广阔。随着政策支持力度不断加大以及产业转型升级带来良好机遇，我国机器视觉行业有望保持快速发展。具体到A股市场，天准科技是国内领先的机器视觉设备制造企业，同时具备算法优势和品牌优势；虹软科技致力于视觉人工智能技术的研发和应用，为全球智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。 3、据新浪网，5月25日，全国新能源消纳监测预警中心明确，2020 年全国风电、光伏发电合计新增消纳能力 8510 万千瓦，其中风电 3665 万千瓦、光伏 4845 万千瓦。 评估：从数据来看，今年风电及光伏发电新增消纳能力均超出市场预期。政策层面来看，近期国家能源局再度发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见（征求意见稿）》的公告，强调充分释放新能源消纳能力，可以看出目前政策对于清洁能源产业支持力度较大。目前光伏产业受到外围需求不确定性的影响，板块整体估值已经历了较明显的回落。但考虑国内政策扶持力度不改，叠加海外需求有望迎来复苏，光伏板块龙头当前配置价值较为明显。
※关联市场 1、周二，指数全天稳步走高，创业板指迎来久违大阳线。 评估：整体看，大盘再现久违的普涨行情，市场情绪明显回升。不过两市成交仍是缩量状态，投资者谨慎情绪仍在，预计两市结构性格局仍将延续。操作上注意热点轮动节奏。策略上把握军工、黄金、大消费、自主可控、新能源汽车等方向。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入139.49亿元
05月26日，截止收盘，两市机构资金合计净流入139.49亿元，61个行业中有44个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（27.99亿）、医药制造（14.25亿）、软件服务（11.06亿）、医疗行业（8.74亿）、电子信息（8.60亿）； 机构重点抛售：农牧饲渔（-2.54亿）、机械行业（-2.24亿）、保险（-1.98亿）、电信运营（-1.39亿）、有色金属（-9480.52万）； 个股方面，05月26日机构净流入前五的股票分别为：省广集团（5.51亿）、歌尔股份（3.74亿）、中科曙光（3.45亿）、沪硅产业-U（3.23亿）、星期六（3.21亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-3.42亿）、贵州茅台（-2.55亿）、浙商银行（-2.25亿）、中国平安（-1.92亿）、金田铜业（-1.45亿）。
瀚川智能子公司参与发起设立投资基金
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周212只股被机构给予买入评级，其中21股被给予明确上涨上升空间。其中东方日升目标涨幅最大，预计目标价20元，涨幅75.75%；精工钢构紧随其后，预计目标价5.04元，涨幅61.02%。
投资日历
5月27日投资日历
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发表于 2020-5-27 08:17:57
