【同花顺财富先锋至尊版主力版金融大师和谐版】 投资顾问：吴隆钢 执业编号：A0350619050002
《防御情绪再起，静待政策再发力！》周三（5月13日），沪深两市小幅低开，盘中快速探底后震荡回升，沪指收涨0.22%，创业板收涨0.78%。盘面上看，食品饮料、医疗器械等防御板块延续强劲走势，特高压、农村电商、网红经济、石墨烯等热点轮番活跃。农业种植、珠宝首饰等概念领跌。
整体来看，两市延续近期的缩量盘整走势。沪指围绕5日均线窄幅震荡，再度逼近2900点关口。创业板沿着5日均线震荡上行，指数重心逐步上移。两市成交量再度回落，叠加消费、医药板块持续走高，表明市场防御情绪仍在。展望后市，沪指上方面临半年线压制，缩量格局下预计短线继续维持窄幅震荡。创业板技术格局向好，预计震荡上行格局也将延续。大盘总体仍是结构性行情为主。
从消息面来看，隔夜美股杀跌冲击市场情绪，虽然近期A股走势与外围市场相对独立，但谨慎情绪的蔓延难免会抑制市场风险偏好。近期市场资金持续抱团基本面稳健的消费板块，诸多食品股股价创出阶段新高。从基本面来看，疫情放大了必选食品的消费需求，相关上市公司一季度盈利能力逆势提升。并且行业细分领域的龙头企业未来还将受益于赛道的拓宽，盈利能力有望持续提升。
总之，大盘延续缩量盘整走势，消费白马股持续走强表明投资者情绪偏向防御。缩量格局下，预计短线市场继续维持结构性震荡。两会窗口临近，关注政策预期对于市场情绪的牵引。策略上把握半导体、新基建（5G、数据中心、特高压）、消费、水泥等。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●国务院总理主持召开国务院常务会议
●国务院联防联控机制新闻发布会：散发病例引起聚集性疫情风险不容忽视
●我国启动“数字化转型伙伴行动”
●人社部推出“快办行动”助高校毕业生就业
【重要消息】
●央行：当前应允许宏观杠杆率阶段性上升 扩大对实体经济支持
●欧洲复兴开发银行(EBRD)预估今年区域内37国GDP萎缩3.5%
●工信部：突破工业数据关键共性技术 加快工业大数据产业发展
●深交所：稳步推进创业板改革并试点注册制各项准备工作
●全国政策性粮食库存大清查：粮食库存数量可满足全国居民一年以上正常消费需求
●北上资金净流出2.05亿 立讯精密净卖出2.84亿
●MSCI：疫情期间 中国A股与全球和区域性股市之间呈现出低相关性
行业概念
1、国网开放充电桩运营平台 行业格局有望加速改善
相关上市公司：特锐德（300001）、和顺电气（300141）
2、特高压建设再按“加速键”，设备商迎业绩释放高峰
相关上市公司：中国西电（601179）、国电南自（600268）
3、4月份5G手机出货量大增，产业链上市公司值得关注
相关上市公司：信维通信（300136）、麦捷科技（300319）
4、“五一”酒水销售成倍增长，白酒板块仍在加配时机
相关上市公司：五粮液（000858）、贵州茅台（600519）
个股情报
新股：盛视科技、龙磁科技、长源东谷
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
久之洋：承担部分军品项目和国家基础研究课题
嘉麟杰：陆续接洽意大利以外地区海外防疫物资订单
东富龙:预计1-6月份累计净利润将保持增长趋势
雅克科技：保温板业务今年开始爆发增长
定增&重组
一品红：拟公开发行不超5.3亿元可转债
新奥股份：重大资产重组事项获核准批复
侨银环保：拟公开发行不超4.2亿元可转债
天瑞仪器：拟定增募资不超5亿元
业绩与分红
增持&减持
蓝色光标：股东北京领瑞拟减持不超2%股份
宏盛股份：股东拟减持不超3.519%股份
优德精密：控股股东拟减持不超1.63%股份
际华集团：股东国新投资拟减持不超2%股份
两市低开高走 食品股持续领涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天低开高走，沪指收涨0.22%，创业板指收涨0.78%。
2、食品加工、白酒、啤酒、医疗器械等板块领涨，中船系、种植业、电子竞技、造纸等板块跌幅靠前。题材维持局部活跃，消费股全面走强，个股涨跌对半，成交量略微缩窄。
3、4月信贷、社融、M2等主要金融指标的增速均出现进一步上升，并呈现逆季节性的特点，反映出货币政策传导效率明显提升。在各项经济数据下滑的背景下，信贷投放力度明显放大，金融数据逆势增长，有效支持了实体经济，有助于市场风险偏好的持续修复。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，五一期间销售出炉，京东平台上酒水各品类销售额暴增，白酒板块的、习酒、红星等品牌旗下产品实现了2倍的同期增长。平台销售情况同样喜人，55大促活动期间，酒类同比增长260%。
点评：
随着政策层面对餐饮消费的推动，白酒消费有望持续释放，叠加国内新基建投资有望带来增量消费，行业格局长期向好。
回顾来看，一季度受到疫情影响，酒企的增速放缓，19家白酒上市公司中13家业绩负增长，其中五粮液、茅台、泸州老窖、山西汾酒取得正增长。五粮液的增速比其他好一点，一季度营业收入和净利润分别为202.38亿元、77.04亿元，同比增幅分别为15%、19%。
尽管一季度业绩不如预期，但核心资产仍然受到资金的青睐，不少龙头酒企股价创下历史新高：一方面是A股估值洼地，北向资金持续加仓以品牌工程指数成分股为代表的内需类核心资产；另一方面疫情影响只是短期影响，并不影响企业价值。
短期来看，随着疫情得到有效控制，白酒行业宴席、婚庆补偿性消费将逐步显现，五一消费小高峰后端午节有望接力。
中长期来看，基建加码预期助于推动白酒需求增长。在2008年遭遇经济危机后，2009年我国政府实施了积极的财政政策、适度宽松的货币政策及“4万亿”投资计划等一系列扩大内需措施，对经济产生托底的效应推动白酒需求增长，白酒行业景气度逐步恢复，2009-2012年主要酒企业绩CAGR大多超20%。
具体到A股上，板块估值修复已在上演，叠加二季度有可能的提价、旺季备货、以及糖酒会的催化，边际改善的效果明显，行业龙头值得重点留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡夯实重心
1.热点切换仍然较快
2.外围走势对A股影响较小
3.关注主板年线压力
题材方向：消费、农业、科技股
【涨停分析】
2020年5月13日，两市共91只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加30只。沪深两市全天低开高走，沪指涨0.22%，创业板指涨0.78%，以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
进口替代与出口突破双驱动，国产医疗设备迎放量！
【题材前瞻】 医疗器械 政策评估：★★★★☆ 二季度以及全年，国产医疗设备迎来放量年，相关需求有望长期化。此次海内外抗疫进程中国内外专家对于国产医疗器械品牌有了更深刻的认识，部分国产器械在产品性能、信息化、智能化方面的实力得到了更广泛认可，进口替代和出口突破有望再加速，需求和业绩的持续性也有望超出预期。 市场评估：★★★★☆ 行业常规需求恢复，板块全年或具备结构性行情。 强势龙头：凯利泰（300326） 公司目前形成骨科微创为特色，创伤、脊柱、运动医学、关节、骨科机器人等多个骨科细分领域均有布局的良好产品业务结构。公司拟通过非公开发行引入战投高瓴资本和淡马锡，有助于公司加快创新研发和全球化发展，并优化公司资本结构，降低财务风险，为进一步拓展产品及市场覆盖储备资金，保障公司发展战略的持续推进。 操作策略：华泰证券代雯、孔垂岩在《短期受疫情冲击，但看好长期发展》（2020-04-29）一文中给予 增持 评级，目标价29.77~30.79 元。 风险提示：并购产线整合不及预期，新品研发低于预期，椎体成形渗透率提升低于预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
食品股再掀涨停潮，三大方向把握全年收益！
5月13日，食品板块延续强势，安记食品、天味食品、新诺威等多股封板。 天风证券认为，基于食品三方向逻辑，此次疫情对必选消费龙头的影响具有长尾效应：1）二季度补库存和产品结构持续改善、通胀预期下有提价动力的标的；2）海外疫情持续升温所带来的结构性替代的机会，以奶粉、酵母、蛋白粉为主；3）食品中各自细分领域的龙头公司，未来会持续受益于赛道的拓宽，公司加速估值稳步上升。 投资观点： （1）疫情影响具有长尾效应，必选食品龙头全年收益（天风证券《专题二：一季报深度解析，暂缓键和加速键的趋势和拐点》-20200508） 由于疫情期间生活必需品需求有所扩大，必选属性产品和替代餐饮需求的方便速食品两类产品充分受益，从2020年3月社零数据来看，3月份粮油食品零售增速有明显提高，必选食品成为疫情中“放大的消费”。 一季度，A股食品综合公司20年Q1的ROE同比提高0.28pcts。虽然20年Q1食品综合板块整体的销售费用率及管理费用率均有不同程度的提升，但毛利率也有所提升，同比增长0.96pcts。总体而言，公司净利率提升显著，较19Q1同比提升1.04pcts。 此次疫情对必选消费龙头的影响具有长尾效应，基于食品三方向逻辑：1）二季度补库存和产品结构持续改善、通胀预期下有提价动力的标的，包括克明面业、涪陵榨菜、安井食品；2）海外疫情持续升温所带来的结构性替代的机会，以奶粉、酵母、蛋白粉为主；3）食品中各自细分领域的龙头公司，未来会持续受益于赛道的拓宽，行业红利叠加，公司加速估值稳步上升，重点推荐桃李面包、西麦食品、天味食品、百润股份。这些公司有望业绩高增、全年受益。 （2）可选食品：食品连锁业态步入发展快车道（招商证券《春生遍野，克危寻机：食品连锁业态深度报告》-20200428） 在消费品牌化+便捷化趋势下，食品行业的品牌连锁业态已经进入发展快车道，存量的夫妻老婆店升级潜力空间巨大。近年来，传统商超流量呈现颓势，零售渠道小型化、近场化的特点，店铺社区化趋势明显，夫妻老婆店面临品牌升级，新兴业态涌现，渠道变革催生了专业连锁品牌的快速发展。一线城市及华东等经济较发达地区，快餐、小吃密度明显高于全国，城镇化率的不断提升，将成为休闲食品连锁企业的中长期推力。 由于大部分的连锁业态，提供的是一个可选的消费场景。而加盟业态，作为一种加了杠杆的扩张模式，放大品牌商能够“供给”的规模，疫情之下，预计头部企业将“逆势拿店”，弥补疫情损失，也将加快食品连锁业态的增长速度，非常看好具备适合加盟的赛道（供应链闭环、前端标准化）、以及具备加盟商管理能力的品牌企业。 相关标的（天风证券《专题二：一季报深度解析，暂缓键和加速键的趋势和拐点》-20200508）：克明面业、安井食品、涪陵榨菜、桃李面包、天味食品、百润股份、西麦食品。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
橱柜行业小而美，工程端持续发力助力一季度稳健运营！
战略方向：金牌厨柜自 1999 年成立起，一直深耕整体厨柜领域，是一家集整体厨柜研发、设计、生产、销售、安装及售后为一体的先进企业，公司专注于中高端产品市场，实行“经销为主、直营及大宗业务为辅”的销售方式。截止 2019 年 H1，公司各类产品专卖店达 1997 家（含在建），包括金牌厨柜专卖店 1,508 家（含在建）、桔家衣柜专卖店 459 家（含在建），桔家木门专卖店 30 家（含在建）。 2016 年和 2017 年公司营业收入增长率都超过了 30%，2018 年公司营业收入 17.02 亿元，同比增长 18%，其中整体衣柜业务收入 13795.39 万元，同比增长 480%，占营业总收入的 12.96%。而 2016 年整体衣柜业务收入仅为 38.03 万元，占总营收的 0.04%。2019 年公司营业收入21.26 亿元，同比增长 25%。2019 年金牌厨柜归母净利润 2.42 亿元，同比增速 15%，相比前两年增速有所放缓。 投资要点： （1）线上营销应对“新冠”疫情冲击，大宗业务持续发力，营业收入同比小幅下滑（华创证券） 2020 年初以来的疫情冲击不仅导致生产端开工延迟也导致终端消费需求延缓，公司为应对疫情冲击线上营销及大宗业务同步发力，实现营业收入 2.67亿元，同比仅小幅下降 3.93%。线上营销方面，公司在疫情期间积极转变运营思路，于 2020 年 2 月 28 日、29 日开启线上直播“金牌直播抢工厂”活动，在首日直播开播仅 1 小时内斩获订单数超 3 万，累计 8 小时直播在线人数 300万，达成交易总订单数 102000 单，线上营销在维系客户的同时也极大提升品牌知名度，为后期需求爆发时快速接单蓄势；大宗业务方面，2020 年一季度末公司应收账款余额为 0.52 亿元，较 2020 年初增长 35.42%，主要原因为公司为拓展工程业务，给优质代理商适当授信，导致应收账款有所增加。线上及大宗渠道同步发力助力公司营收仅实现小幅下滑。我们认为一季度为定制家具行业销售淡季，对全年影响小于其他季度且定制家具消费需求偏刚性，疫情导致消费者对家具需求延迟释放，但并不会导致需求大规模消失，预计伴随公司多渠道同步发力及终端需求恢复公司业绩将稳步提升。 （2）收入结构变化致毛利率短期承压下降，费用率有所提升（华创证券） 2020 年 Q1 公司综合毛利率水平为 32.0%，同比-2.64pct，主要是销售结构调整导致毛利率略有下降。期间费用率（含研发费用）为 37.86%，同比增长 4.45pct，其中销售费用率 21.9%，同比增长 1.41pct；管理费用率 7.3%，同比下降 5.8pct；财务费用率 0.22%，同比提升 0.41pct，主要系银行手续费增加；疫情期间，公司提出承担一万多名零售经销商一个月工资，并为全国经销商及供应商提供利率优惠的融资支持额度 5 亿元。研发费用率 8.44%，同比提升1.45pct，主要系公司基于品类拓展，加大研发投入。综合影响下，2020Q1 公司净利率为 2.32%，同比下降 4.51pct。 （3）大宗业务引领橱柜增长，衣柜品类拓展顺利 （华泰证券） 2019 年橱柜营收同比增长 16.0%至 17.82 亿元，其中零售渠道营收 12.59亿元，同比下滑约 2%，2019 年末专卖店净增 188 家至 1559 家；加强大宗业务客户拓展与供应链开发，19 年橱柜大宗业务营收同比增长 150.9%至 4.72 亿元。衣柜品类拓展顺利，2019 年营收同比增长 121.4%至 3.05亿元，衣柜专卖店净增 183 家至 520 家；木门尚处发展初期，营收由 2018年 35 万元增至 2019 年的 761 万元，门店数量净增 54 家至 63 家。 核心逻辑（华创证券）：调整公司盈利预测，由 2019-2021 年归母净利润 2.53、2.92、3.37 亿元至 2.42、2.91、3.58 亿元，对应当前市值 PE 分别为 16、14、11 倍。参考公司近一年历史动态 PE 估值中枢 20.5X，我们给予公司 2020 年 20 倍 PE，对应目标价 87 元，考虑公司大宗业务发展迅速及顺利募集资金进行大规模产能建设，上调评级至“强推”。
热点聚焦
“五一”酒水销售成倍增长，白酒板块仍在加配时机
※经济数据 1、据新浪财经，五一期间销售出炉，京东平台上酒水各品类销售额暴增，白酒板块的习酒、红星等品牌旗下产品实现了2倍的同期增长。平台销售情况同样喜人，55大促活动期间，酒类同比增长260%。 评估：短期来看，随着疫情得到有效控制，白酒行业宴席、婚庆补偿性消费将逐步显现，五一消费小高峰后端午节有望接力。尽管行业一季度业绩不如预期，但核心资产仍然受到资金的青睐，不少龙头酒企股价创下历史新高：一方面是A股估值洼地，北向资金持续加仓以品牌工程指数成分股为代表的内需类核心资产；另一方面疫情影响只是短期影响，并不影响企业价值。具体到A股上，板块估值修复已在上演，叠加二季度有可能的提价、旺季备货、以及糖酒会的催化，边际改善的效果明显，行业龙头值得重点留意。 2、据经济参考报，上市券商4月业绩已相继公布，33家A股上市券商共实现当月营业收入306.90亿元，环比增长43%，超九成券商营收、净利环比均上升。由于疫情影响降低、各行各业复工持续，与一季度相比，券商4月业绩获得明显回暖。 评估：4月市场行情整体上涨，上证综指上涨3.99%，深证成指上涨7.62%，创业板指上涨10.55%；债市行情表现优异，中证全债指数上涨1.31%。受股债双升，4月上市券商自营业务受到市场行情复苏的正面影响，带动券商业绩大幅回暖。展望后市，继续看好券商板块中长期发展空间：一方面，国内经济下行压力下，央行将持续引导市场利率下行，保持流动性合理充裕，利于券商传统业务的开展；另一方面，国内经济转型期需要强大资本市场的支持，改革进程将持续深化，创业板注册制等增量改革将逐步落地，利于券商开拓新的业绩增长点，政策利好叠加流动性改善有望继续提振券商股估值。
※政策风向 1、据国家能源局，国家能源局近日组织协调陕西省、湖北省和国家电网公司，以云签约形式，联合签署陕北至湖北特高压直流输电工程长期合作协议，提出要加快研究推动能源领域基础设施高质量发展的政策举措，推进大电网、微电网智能化升级等等。 评估：特高压兼具新老基建双重属性，成为稳增长的重要抓手。国家电网曾在4月份再度上调2020年投资目标，较年初计划增长近10%，并将特高压投资规模提高至1811亿元（原计划1072亿元）。特高压投资可分为设备、铁塔、线缆和基建等环节，其中设备投资约占25%-35%。鉴于特高压建设周期一般为2-3年，所以设备企业业绩有望在未来2年迎来集中释放。短期来看，预计6月份两条直流线路核准以及后续多条线路的集中招标都将给板块带来重要催化，重点关注受益于投资额集中释放的主设备龙头。 2、据新浪网，5月12日，国家电网全资子公司国网电动汽车服务有限公司（下称国网电动）在线上举行“国网电动社会桩开放平台合作伙伴论坛”，正式向中小充电运营商提供免费运营平台。 评估：充电桩行业由于进入门槛低，导致目前行业玩家众多，且标准不统一，对新能源行业长期发展形成明显制约。此次国网电动向中小充电桩运营商提供免费运营平台，背后是国家电网发力建立全国一张网的充电桩行业新标准的雄心，国网有望凭借自身强大的售电端渠道优势带来充电桩行业格局的显著改善。值得一提的是，政策推动下越来越多的产业资本也在加速拓展充电桩市场，其中特斯拉年初宣布2020年将新增充电桩4000个，约为其过去5年建设总量的2倍。可以预见，在各路资本推动下，我国充电桩行业未来仍将保持较高速的增长。
※关联市场 1、周三，三大股指震荡上行，市场情绪偏防守。 评估：整体看，大盘延续缩量盘整走势，消费白马股持续走强表明投资者情绪偏向防御。缩量格局下，预计短线市场继续维持结构性震荡。两会窗口临近，关注政策预期对于市场情绪的牵引。策略上把握半导体、新基建（5G、数据中心、特高压）、消费、水泥、影视传媒等。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出80.71亿元
05月13日，截止收盘，两市机构资金合计净流出80.71亿元，61个行业中有18个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：酿酒行业（10.86亿）、医疗行业（8.29亿）、食品饮料（7.78亿）、综合行业（3.83亿）、化工行业（2.74亿）； 机构重点抛售：电子元件（-17.95亿）、农牧饲渔（-15.25亿）、通讯行业（-8.79亿）、汽车行业（-7.40亿）、电子信息（-7.18亿）； 个股方面，05月13日机构净流入前五的股票分别为：天齐锂业（3.70亿）、沙钢股份（3.54亿）、泰达股份（3.15亿）、五 粮 液（3.11亿）、泸州老窖（3.01亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-3.66亿）、华天科技（-3.41亿）、通富微电（-3.35亿）、华胜天成（-3.34亿）、中国平安（-3.32亿）。
华锦股份控股股东向中兵投资转让5%公司股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周819只股被机构给予买入评级，其中49股被给予明确上涨上升空间。其中长城汽车目标涨幅最大，预计目标价13.32元，涨幅54.7%；北京利尔紧随其后，预计目标价6元，涨幅54.24%。
投资日历
5月14日投资日历
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发表于 2020-5-14 08:42:33
