《指数上行承压，结构性格局未改！》周一（5月11日），沪深两市震荡回调，早盘小幅高开后三大指数便震荡回落，全天维持低位运行，尾盘指数有所拉升。沪指收盘微跌0.02%，创业板收跌1.05%。盘面上看，胎压监测、船舶、水泥、基建等板块领涨。猪肉、贵金属、旅游酒店等概念领跌，热点持续性较差。
整体来看，市场呈现基建周期股强、科技股弱的特征，结构性轮动行情明显。技术指标来看，沪指上方触及半年线及年线压制，缩量格局下，短线波动在所难免。创业板下方均线延续多头趋势，但科技股震荡走弱拖累指数走势。回顾进一个多月的行情可以发现，大盘总体维持震荡修复走势，指数重心逐步上移，沪指和创业板均创下阶段新高，而两市成交量却迟迟难以显著放大。在此背景下，预计短线市场继续呈现结构性特征，两会政策预期或将是资金持续博弈的主线。
板块上看，水泥建材板块持续走强，成为传统基建领域少有的持续性热点。从基本面来看，随着各地基建项目陆续复工，一季度挤压的需求迎来集中释放，国内水泥市场已开启旺季行情。机构数据显示，5月第一周，全国水泥平均发货率高达91.4%，创下近三年新高。展望后市，稳增长目标约束下，基建投资与地产投资驱动的需求端韧性十足，水泥刚需属性较强，价格弹性十足。
总之，目前大盘临近上方重要压力关口，而两市成交迟迟难以放量，短线指数上行或继续承压。缩量格局下，两市或将以结构性行情为主。策略上把握半导体、新基建（5G、数据中心、特高压）、消费、水泥、影视传媒等。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开各民主党派中央全国工商联负责人和无党派人士代表座谈会，听取对政府工作报告的意见建议
●决策层主持召开十三届全国人大常委会第五十三次委员长会议
●国务院联防联控机制新闻发布会：本土聚集性疫情相关病例继续增加
●我国首个页岩气田累计产量突破300亿立方米
【重要消息】
●4月M2货币供应同比11.1%，预期10.3%，前值10.1%
●新冠病毒正在侵入白宫“核心圈”，海外疫情冲击持续
●中国4月社会融资增量3.09万亿元 预期2.65万亿元
●中国4月新增人民币贷款1.7万亿 预期1.3万亿
●银保监会：积极推动高水平对外开放 支持外资再保险公司加大在华投入
●商务部、中国银联：强化对商贸流通领域支持力度 促进消费回补和潜力释放
●北上资金净流入26.48亿 格力电器净买入8.20亿
行业概念
1、国产服务器进入大规模集采 行业景气有望维持高位
相关上市公司：浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）
2、华为成立“5G汽车生态圈”，无人驾驶再迎风口
相关上市公司：均胜电子（600699）、德赛西威（002920）
3、欧盟推出量子通信发展计划，相关概念股短期或受追捧
相关上市公司：浙江东方（600120）、神州信息（000555）
4、央行重磅报告定调宽松形势，结构性政策仍是重点方向
相关上市公司：光迅科技（002281）、烽火通信（600498）
个股情报
新股：奥特维
可转债申购：暂无
可转债上市：维尔转债
晚间私募传闻：
宏润建设：一季度积极开发轨道交通、市政路桥等重大工程项目
佳禾智能：无线耳机销售占比提升的趋势今年将继续
力星股份：公司开发的高精度系列产品将应用于5g网络基站
航天彩虹：锂电池隔膜生产线目前处于中试阶段
定增&重组
韩建河山：拟定增募资不超4亿元
中能电气：拟定增募资不超4亿元
来伊份：拟定增募资不超5亿元
业绩与分红
增持&减持
盈康生命：股东拟减持不超2%股份
神农科技：股东湖南财信基金拟减持不超2%股份
两市高开低走 华为汽车概念领涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天高开低走，沪指收跌0.02%，创业板指收跌1.05%。
2、胎压监测、REITS、水泥、农业种植等板块领涨，猪肉、农产品加工、钴、食品加工等板块跌幅靠前。题材板块局部活跃，华为汽车概念股领涨，个股跌多涨少，成交量大致持平。
3、随着两会窗口的逐渐临近，国内政策面依旧是当前行情修复的核心，市场震荡修复的格局不变。而短期来看，沪指上方临近半年线压制，短线波动在所难免。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，5月10日央行发布2020年一季度货币政策执行报告表示，国际疫情持续蔓延，世界经济步入衰退，不稳定不确定因素显著增多，但中国经济稳中向好、长期向好趋势没有改变。一季度稳健的货币政策成效显著，传导效率明显提升，体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性。
点评：
整体看，一季度货币政策执行报告确认了货币政策仍然处于宽松通道，随着人大会议将确定财政赤字、特别国债、专项债等具体规模，政府债放量发行需要货币政策配合，二季度货币宽松有望延续。
经济环境方面，相较2019年四季度，本次报告对于经济形势的判断更加谨慎，强调全球经济衰退已成定局，国内面临前所未有挑战。措辞表示上，由“全球经济增长放缓”变为“今年全球经济衰退已成定局”；对中国经济的短期影响，由“造成一定影响”变为“带来前所未有的冲击……短期面临巨大挑战”。
政策目标方面，和前期重磅会议表态一致，“保就业”被放在更重要的位置。具体来看，1）报告删除了“确保经济运行在合理区间”的表述，强化了“确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务”；2）政策目标继续强调“六保”、“六稳”，“稳增长、调结构、促改革、防风险”调整为“稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀”。
政策工具上，本次报告强调再贷款再贴现政策和MPA考核，结构性货币政策仍将是支持中小微企业的政策重点。
具体到A股市场，结构性货币政策旨在解决民营企业融资难，对中小创成长股存在长期利好，相关概念或迎配置机会。另外，随着市场利率有望继续下行，有助于A股估值提升，中长期向上行情可期。
【复盘总结】
观点：指数震荡夯实重心
1.指数重心抬高后需要整固
2.等待经济数据公布
3.主板2900，创业板2100附近需要整固
题材方向：消费、农业、科技股
【涨停分析】
2020年5月11日，两市共69只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少9只。沪深两市全天高开低走，沪指跌0.02%，创业板指跌1.05%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
线上消费旺盛，电商股逆势高成长！
【题材前瞻】 电商 政策评估：★★★★☆ 五一期间全国实物商品网络零售额同比+36.3%。直播带货成为新热点，“五一”期间，电商直播场次和直播商品数量同比分别增长1倍和4.7倍。出口转内销受到关注，各大电商平台纷纷设立外销产品销售专区、专场，助力外贸企业拓宽线上销售渠道，对冲外需下滑的影响。 市场评估：★★★☆☆ 线上消费需求旺盛，概念股稳步走高。 强势龙头：南极电商（002127） 公司主业持续快速增长，商业模式进一步优化，通过持续进行扩品类扩渠道巩固竞争优势。未来公司GMV 增长动力来源于传统品类马太效应+扩品类。目前南极多数品类在线上市占率仍处于较低水平，在日常消费品领域扩品类的未来空间巨大。公司已经建立强大的品牌壁垒、规模壁垒、电商渠道流量壁垒等，马太效应持续显现，未来南极的市值空间将进一步随着基本面的兑现而打开。 操作策略：太平洋证券郭彬在《南极电商：业绩符合预期，疫情下主业具有韧性保持增长》（2020-04-30）一文中给予 买入 评级，目标价 18.9 元。 风险提示：行业竞争加剧，疫情影响超预期，坏账风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
重磅！华为成立“5G汽车生态圈”，万亿机会如何把握？
近日，华为联合一汽集团、长安汽车、东风集团、上汽集团等首批18家车企，正式发布成立“5G汽车生态圈”，加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造消费者感知的5G汽车。受此驱动，无人驾驶概念强势反弹。 国金证券认为，在政策、技术、产业三重因素的共振下，2020 年将成为车联网规模化落地的元年，测算2020-2030 年车联网总产业规模接近 2 万亿元。当前应重点关注单车智能及 C-V2X 车路协同发展中包括通信模组、车载终端、C-V2X 车路协同设备等相关细分领域的领军企业。 投资观点： （1）我国有望成为智能网联汽车国际标准建立者（国泰君安《【车联网系列一】新开一局，弯道超车》-20200326） 无人驾驶已经是未来汽车发展的必然趋势，智能汽车（ADAS）和车联网（V2X）分别是实现无人驾驶的内部和外部要求。在实现智能驾驶上，我国选择了与欧美国家截然不同，但具有“基建狂魔”特色的路。在 V2X 标准上，我国选择侧重蜂窝网络的 C-V2X 而非产业链更成熟的 DSRC；在智能驾驶上选择基建投入巨大的车路协同，而非初具形态的单车智能。不基于现成技术，符合国情和强项，我国有望在智能网联汽车领域成为国际标准的建立者，真正做到自主可控。 展望 30 年，整个 V2X 产业发展可分为三个阶段：1）首先是基础奠定期，包括各类传感器、通信终端的研发量产，以及测试场景和工具的建设，是3年内可以实现的；2）随后到了协同发展期，是传感器、智能和网联软硬件在车端和路端的渗透，需要至少 10 年的周期；3）最后是新产业培育期，基于采集到的车路数据，以及车路全部联网后，能诞生哪些全新的业态？也对应了政策中展望 2035-2050 年的目标。 （2）车路协同硬件设备核心价值凸显（国金证券《万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当时》-20200305） 按照场景，把车联网产业链分为聪明的车、智慧的路以及车路协同三个领域。2020 年是车联网元年，聪明的车、智慧的路以及车路协同这三个维度的建设将协同推进，但不同维度上的建设可能存在结构性分化。车和路的单体智能仍将持续，但车路协同将是接下来建设的重点。 车路协同的实现依赖于V2X。C-V2X 发展初期将以做大连接为主，此阶段相关硬件厂商最为受益。C-V2X 产业链相关硬件按上下游分为通信芯片、通信模组及硬件终端。 中长期看，车路协同投资占车联网总规模的 40%以上，核心价值凸显。预计车联网建设前期（2020-2025）主要车路协同硬件设备年市场空间达 500 亿元以上，其中： 1）通信芯片模组有望最先放量，ABI Research 预测到 2023 年全球车联网蜂窝通信模组出货量将达 1.5 亿片； 2）车载单元领域，前装集成是大趋势，测算2025年前装 C-V2X 车载终端市场规模达 196 亿元； 3）路侧单元领域，预计前期以覆盖高速公路和城市交叉路口为主，测算年投放规模约 118 亿元； 4）网络及计算设备领域，测算基站投放总量约 58 亿元，边缘计算服务器年投放规模约 220 亿元。 相关标的（国金证券《万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当时》-20200305）：无线通信模组龙头移远通信，智能交通解决方案厂商千方科技，RSU 厂商金溢科技、万集科技，OBU/T-Box 相关厂商高新兴以及边缘计算服务器厂商浪潮信息等。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
国产兽用生物制品龙头企业，享养殖后周期景气回升！
战略方向：金宇生物技术股份有限公司（生物股份）于 1993 年成立，1999 年在上海证券交易所上市，是我国兽用生物制品的龙头企业、国家农业部指定的口蹄疫疫苗定点生产企业之一。公司发展早期业务较为多元化，自 2011 年起公司陆续剥离纺织加工及地产业务，专注于动物疫苗产品的研发及销售，逐步成长为我国动保行业的龙头企业。公司旗下三家生物制药公司分别为金宇保灵、扬州优邦和辽宁益康，分别主要生产口蹄疫和猪瘟疫苗、猪蓝耳疫苗、禽用疫苗。 公司 Q1 实现营业收入 3.66亿元，预计口蹄疫疫苗销售同比持平，环比大幅提升，公司“一针多防”的组合免疫卓有成效，带动其他猪用疫苗产品销售增长，禽用疫苗产品预计维持高速增长，多产品管线的组合拳优势开始显现。在下游养殖存栏结构性回升的驱动下，公司凭借产品力优势，需求及收入业绩恢复弹性显著优于行业，预计公司全年收入业绩将加速兑现，动保龙头重回高速增长通道。 投资要点： （1）从产业化优势走向研发驱动产业化的综合平台优势（东兴证券） 公司 2019 年 P3 实验室获 CNAS 认证，系国内首家大动物生物安全三级实验室（ABSL-3）的动保企业，此后又获批口蹄疫、非洲猪瘟、布病动毒和实验资格，公司已经具备动保产品的原研能力。2020 年公司将非洲猪瘟疫苗产品作为研发立项的重要产品管线，未来将通过自研或合作研发的方式积极参与到非瘟疫苗的研发中。公司从产业化优势走向研发驱动产业化的综合平台优势，核心壁垒不断强化。 （2）智能园区工艺升级，产品力持续引领行业（东兴证券） 公司在过去十年引领了悬浮培养的时代，如今的智能园区开创了工艺升级的新纪元。公司智能园区一期项目产线已陆续取得 GMP 证书并投入使用。智能产线能够提升单批次产能，大幅降低产品批间差异，节省人工成本和部分能耗，公司产品稳定性和规模效应进一步提升。此外公司业内率先完成了口蹄疫生物安全标准升级和禽流感疫苗生产车间生物安全三级防护标准升级改造施工，产品安全性进一步升级，公司产品力持续领跑，产业化优势引领行业。 （3）生猪存栏回升叠加免疫密度提升，疫苗销量有望提振（开源证券） 2019Q4 能繁母猪止跌回升，2020 年生猪存栏有望加速恢复。一方面，由于养殖密度显著降低+养殖集团生物安全防控体系的逐步建立，未来非瘟疫情有望趋于稳定；另一方面，当前的高猪价大幅提振行业补栏积极性，因此能繁母猪存栏自 2019Q4起止跌回升，农业部数据显示，非瘟爆发后，能繁母猪存栏变化率于 2019 年 10 月首次环比转正，至今已连续 4 个月环比为正。向前看，我们认为虽然未来随着养殖密度的提升，非瘟疫情可能反复，但随着防控经验的积累，尤其是当前一些养殖集团已能够依靠生物安全防控来防住非洲猪瘟，因此未来疫情很难再现 2019 年高峰时期情形，2020 年行业存栏向上趋势基本确定。 核心逻辑（东兴证券）：预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 4.60、7.26 和 9.81 亿元，对应 EPS 分别为 0.41、0.64 和 0.87 元。当前股价对应2020-2022 年 PE 值分别为 55.71、35.26 和 26.11 倍。维持“强烈推荐”评级。
热点聚焦
4月金融数据好于预期，短期有望持续向好
※经济数据 1、据金融界，央行网站公布了4月金融数据，4月M2货币供应同比11.1％，预期10.3％，前值10.1％；社会融资增量30900亿元，前值51500亿元，预期26500亿元；新增人民币贷款17000亿人民币，预期13000亿人民币，前值28500亿人民币。 评估：4月金融数据好于预期。信贷方面，随着疫情防控措施逐步放宽或解除，个人消费贷款和购房贷款的需求得到释放，促进信贷数据回暖，其中，以个人消费贷款为主的短期贷款增加2280亿元，以个人按揭贷款为主的中长期贷款增加4389亿元。此外，叠加一系列降准降息操作落地，国常会还决定降低中小银行拨备覆盖率20个百分点，释放更多信贷资源，4月社融增量也高于预期。短期来看，最新国常会再提前下达1 万亿元专项债新增限额，力争5 月底发行完毕，叠加其他政策支持，预计5 月新增社融持续向好。
※政策风向 1、据新浪财经，5月10日央行发布2020年一季度货币政策执行报告表示，国际疫情持续蔓延，世界经济步入衰退，不稳定不确定因素显著增多，但中国经济稳中向好、长期向好趋势没有改变。 评估：整体看，一季度货币政策执行报告确认了货币政策仍然处于宽松通道，随着人大会议将确定财政赤字、特别国债、专项债等具体规模，政府债放量发行需要货币政策配合，二季度货币宽松有望延续。政策工具上，本次报告强调再贷款再贴现政策和MPA考核，结构性货币政策仍将是支持中小微企业的政策重点。具体到A股市场，结构性货币政策旨在解决民营企业融资难，对中小创成长股存在长期利好，相关概念或迎配置机会。另外，随着市场利率有望继续下行，有助于A股估值提升，中长期向上行情可期。 2、据第一财经，重大项目规划加快推进，有力推动国内经济复苏。年初以来各地政府密集公布今年重大项目投资计划，根据中国水泥网统计，已有25个省区公布投资规划，2.2万个项目总投资额达49.6万亿，其中今年计划投资7.6万亿。 评估：近期全国水泥平均发货率达到91.4%，创下近三年最高水平，显示一季度积压的需求快速恢复，5月份水泥行业有望迎来量价齐升。机构跟踪数据显示，华东熟料、甘肃、江苏、贵州等多地价格已开启第二轮上涨，而水泥需求最为刚性，价格对需求十分敏感，Q1 积压的需求集中释放，华东、华南、西北等地价格有望持续上涨。全年来看，基建作为今年全国经济的抓手，预计全年基建投资将重新升至两位数增长，将成为今年水泥需求的重要支撑。具体到A股上，当前主要水泥企业估值在6-8 倍，估值仍处低估区间，随着国内流动性宽松，板块整体估值或抬升，板块行情有望贯穿全年。 3、据新浪网，5月7日，电信发布电信服务器(2020 年)集中采购项目货物招标集中资格预审公告，开启 2020 年度服务器集中采购。其中H 系列服务器共集采 11185 台，搭载鲲鹏和海光的国产 CPU 服务器数量占比为19.86%。这是国产服务器首次进入大规模集采，具有突破性的意义。 评估：此次电信服务器集采中搭载鲲鹏和海光的国产服务器首次中标数量近20%，标志着国产服务器取得重大突破。行业层面来看，据中国产业信息网预测数据显示，2020年我国服务器市场规模有望达到1273.7亿元，同比增速21.80%。权威数据显示，2020年中国服务器出货量有望达到404万台，同比增长9.49%。随着5G商用的逐步落地，有望带来商业化流量的爆发，云计算、AI等技术不断发展，推动数据中心和计算资源需求的快速增加，从而拉动对服务器的需求，行业有望保持较高景气度。
※关联市场 1、周一，三大股指高开低走 大基建逆市领涨。 评估：目前大盘临近上方重要压力关口，而两市成交迟迟难以放量，短线指数上行或继续承压。目前A股之所以反弹无量，很大程度上是资金面的状态不够理想，从机构资金的角度来看，进入4月份之后新基金发行较前期有所降温，而机构存量方面整体处于中高仓位水平，这在很大程度上限制了机构的加仓动力。缩量格局下，两市或将以结构性行情为主。策略上把握半导体、新基建（5G、数据中心、特高压）、消费、水泥、影视传媒等。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出304.01亿元
05月11日，截止收盘，两市机构资金合计净流出304.01亿元，61个行业中有9个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：水泥建材（4.64亿）、保险（3.68亿）、交运物流（1.20亿）、船舶制造（5347.61万）、公用事业（3064.70万）； 机构重点抛售：电子元件（-44.83亿）、软件服务（-37.92亿）、农牧饲渔（-33.03亿）、医药制造（-27.12亿）、电子信息（-23.79亿）； 个股方面，05月11日机构净流入前五的股票分别为：中天科技（5.11亿）、中国平安（3.78亿）、徐工机械（1.81亿）、圣农发展（1.72亿）、星期六（1.55亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中科曙光（-7.07亿）、正邦科技（-7.01亿）、宁德时代（-6.02亿）、牧原股份（-5.91亿）、五 粮 液（-5.82亿）。
大丰实业子公司中标2亿元内装工程项目
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周910只股被机构给予买入评级，其中59股被给予明确上涨上升空间。其中长城汽车目标涨幅最大，预计目标价13.32元，涨幅58.76%；科森科技紧随其后，预计目标价17.2元，涨幅53.43%。
投资日历
5月12日投资日历
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发表于 2020-5-12 07:58:59
