《大盘“V”型反转，节前或以震荡磨底为主！》周二（4月28日），沪深两市小幅高开，三大指数开盘后即快速跳水，创业板一度下跌逾2%。随后白酒、券商股发力护盘，科技股局部反弹，指数探底回升。沪指收跌0.19%，创业板收涨0.60%。板块上看，白酒、转基因、券商等涨幅居前，前期科技热点及化肥、贵金属板块领跌。
整体来看，受创业板注册制开闸消息冲击，大盘金针探底，一方面显示当前投资者交投情绪依旧脆弱，另一方面表明指数韧性较强，当前点位市场支撑比较坚实。技术指标上看，沪指继续收于5日均线下放，且5日均线短期趋势向下，预计短线继续承压。创业板一举收复所有均线，走势最强。不过成交量并未明显放大，预计短线仍以夯实底部为主。预计长假前指数难有突破性行情，操作上保持谨慎，拥抱景气度较高的绩优品种。
消息面，4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，意味着市场期待已久的创业板注册制改革即将开启。市场层面来看，交易制度改革与新股扩容短期可能加剧市场的内部分化，给指数运行带来一定扰动。不过中长期看，注册制改革是股票发行与交易资金的双向扩容，有望提升市场活跃度，利于指数中长期运行。
总之，大盘探底回升，市场底部再次确认。但五一长假前，投资者谨慎情绪仍在。叠加外部风险仍在以及国内政策预期并未明朗，市场上行压力仍在。预计短线指数继续震荡磨底。操作上维持谨慎。策略上，把握消费（白酒、汽车、旅游）、新基建、消费电子、黄金等方向。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开国务院常务会议，部署加快推进信息网络等新型基础设施建设，推动产业和消费升级
●国务院联防联控机制新闻发布会：警惕输入性关联病例和聚集性疫情 加强薄弱环节防控
●金融科技创新监管试点扩大到上海等地
●五部门：今年60%以上养老机构达到强制性国家标准
【重要消息】
●财政部等三部委：明年起，西部地区鼓励类产业企业所得税减按15%征收
●疫情对欧美实体经济的负面影响加剧，市场不确定性加大
●农业农村部：确保全年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上
●深交所：有序推进在审企业平移和新申报企业衔接 推动各方形成改革合力
●工信部：继续做好紧缺部件库存储备，保障汽车产业链供应的整体稳定
●北上资金28日净流入10.37亿 中国平安净买入0.89亿
●上交所：全力配合创业板、新三板市场化改革推进工作，进一步支持科技创新企业登陆科创板
行业概念
1、创业板注册制改革启动，夯实市场中长期运行基础
相关上市公司：中信证券（600030）、中信建投（601066）
2、以新型举国体制攻关核心技术，自主可控题材有望再度活跃
相关上市公司：北方华创（002371）、沪硅产业（688126）
3、股权激励计划提振信心，继续看好白酒板块估值修复
相关上市公司：五粮液（000858）、贵州茅台（600519）
4、一季度公募加仓网游板块 行业有望中长期向好
相关上市公司：顺网科技（300113）、吉比特（603444）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
鸿合科技：爱学班班产品疫情期间助力学校实现“停课不停学”
燕塘乳业：疫情之下调整经营策略 加大与社区生鲜连锁的合作力度
万润股份：OLED成品材料研发工作稳步推进
东晶电子：公司将研发符合5G标准的产品 努力开拓5G市场
定增&重组
恒为科技：拟定增募资不超6亿元
博敏电子：拟定增募资不超12.45亿元
移远通信：一季度营收同比增长39%
一品红：筹划公开发行可转债事项
联得装备：拟定增募资不超8亿元
业绩与分红
三全食品：一季度净利润同比增长541.13%
泸州老窖：2019年净利同比增长33.17% 拟10派15.9元
海思科：一季度净利润同比增长157.67%
天康生物：一季度净利润同比增逾10倍
贵研铂业：一季度净利同比增长318%
迈瑞医疗：一季度净利润同比增长30.58%
中山金马：2019年度净利同比增12% 拟10转4派3.2元
万东医疗：一季度净利润同比增长787%
生益科技：一季度净利同比增长36%
上海医药：一季度实现净利逾10亿元
上海机场：一季度净利润同比降逾九成
伊利股份：2019年净利同比增长7.67% 拟10派8.1元
双汇发展：一季度净利润同比增长14%
智飞生物：一季度净利润同比增长2.85%
增持&减持
安利股份：股东劲达企业拟减持不超11.41%股份
两市探底回升 白酒股强势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天探底回升，沪指跌0.19%，创业板指涨0.60%。
2、白酒、证券、光刻胶、农业种植等板块领涨，海工装备、页岩气、特高压、数据中心等板块跌幅靠前。题材板块有所调整，白酒股强势领涨，个股跌多涨少，成交量有所放大。
3、市场环境来看，创业板注册制再进一步，注册制下创业板上市公司将定位于“两高六新”企业，同时新老划断，短期利好券商、创投板块，长期TMT、半导体、生物医药等科技成长行业将最受益于注册制改革推行后IPO盈利门槛下降的制度红利，而市场上类壳上市公司的潜在价值将会显著下降。
【今日头条回顾】
事件：据格隆汇，4月24日，今世缘推出的一个限制性股票激励计划在市场引起热议。根据公告显示，该公司拟向激励对象授予1,250万份股票期权，约占总股本的1%；首次授予股票期权的行权价格为29.06元，2020/21/22年营业收入增长率不低于45%/75%/115%。
点评：
当前白酒行业进入挤压式增长阶段，公司推出股权激励计划将能够极大提升团队战斗力，并为2020年增长注入信心，考虑到洋河的股权回购也正在进行，继续看好行业龙头公司的未来成长性。
从行业来看，白酒补偿性消费初现端倪，高端酒复苏最快。据机构调研显示，高端送礼和商业聚饮率先复苏，茅台复苏近70%，五粮液&老窖50%-60%，次高端恢复至50%-60%，其中宴席恢复不到10%；从产业链来看，高端以价为先，严控发货，且动销复苏较快，压力最小，中档酒仍有30%的库存需要消化。
短期来看，随着疫情得到有效控制，白酒行业宴席、婚庆补偿性消费将逐步显现，部分区域有望在五一节和端午节迎来消费小高峰。
中长期来看，基建加码预期助于推动白酒需求增长。在2008年遭遇经济危机后，2009年我国政府实施了积极的财政政策、适度宽松的货币政策及“4万亿”投资计划等一系列扩大内需措施，对经济产生托底的效应推动白酒需求增长，白酒行业景气度逐步恢复，2009-2012年主要酒企业绩CAGR大多超20%。
具体到A股上，板块估值修复已在上演，叠加二季度有可能的提价、旺季备货、以及糖酒会的催化，边际改善的效果明显，行业龙头值得重点留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡夯实
1.创业板改革无碍市场修复大局
2.指数探底回升力度显示下方承接力强
3.关注主板2800点与创业板2000点支撑
题材方向：消费、医疗、黄金
【涨停分析】
2020年4月28日，两市共38只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少20只。沪深两市全天探底回升，沪指跌0.19%，创业板指涨0.60%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
消费活力逐步释放，超市零售有望持续复苏！
【题材前瞻】 大消费（商超） 政策评估：★★★★☆ 统计局数据显示，3月超市销售额超去年同期，一季度超市零售额逆势增长1.9％。随着国家出台了政策对消费大力支持（如各地消费券的发放），在疫情逐渐缓和下，此前被压抑的消费欲望有望随着百货商超大力度的提振消费活动而释放，二季度行业有望走向复苏。 市场评估：★★★★☆ 弱势行情，板块防御价值凸显。 强势龙头：永辉超市（601933） 公司是国内商超的绝对龙头之一，生鲜占比总营收结构领先全行业。公司连续 12 年毛利率保持增长，2015 年以来 ROE 呈现稳定上升趋势。未来，公司依托 MINI店，通过店+仓的模式继续推进到家业务，预计 2019 年新开 MINI 店 570家，MINI 店未来 3 年内收入贡献达到 75 亿元。 操作策略：东方证券施红梅、崔凡平在《全方位进化的生鲜商超龙头，成长持续》（2020-03-27）一文中给予 买入 评级。目标价11.58元。 风险提示：宏观经济波动；市场竞争加剧；门店拓展不及预期；到家业务不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
重磅！创业板注册制正式开闸，券商股大涨！持续性怎么看？
4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》；当晚，证监会就创业板改革并试点注册制主要制度规则向社会公开征求意见，深交所同步就《创业板股票发行上市审核规则》等8项业务规则向社会公开征求意见，中国结算就创业板转融通证券出借和转融券业务特别规定征求意见。受此提振，券商股交投回暖。 兴业证券认为，当前海外市场风险有所改善，国内交投活跃度及风险偏好企稳，券商板块受益资本市场改革预期仍在，一季度机构配置比例已低于 2018Q3 水平，看好短期左侧配置机会。 投资观点： （1）注册制改革有望带来投行业务的扩容（中金公司《创业板注册制改革启动，券商股有望迎估值修复》-20200428） 2019年A股IPO融资额2532亿元，其中科创板贡献33%的增量。2020年来看，科创板推进、创业板注册制试点、再融资松绑有望推进股权承销业务实现明显增长；交易机制的放宽以及更多新经济企业的上市有望提振交投活跃度，增厚经纪相关业务收入；创业板转融券机制的优化有助于完善多空平衡机制，促进融券规模的提升、从而增厚券商手续费及利息收入；科创板的推出及创业板注册制的实施使得一级市场投资退出通道更通畅，券商直投业务以及创投企业有望受益。2019年，中信、华泰、海通、广发旗下私募股权及另类投资子公司盈利贡献分别达20%、20%、14%、7%。 （2）内外环境改善，看好短期左侧配置机会（兴业证券《关注券商短期左侧配置机会，上市险企一季度利润和负债端有所》-20200426） 从4月市场情况来看，截止26日，两市股票成交额为10.72万亿元，较 19 年 4 月还有明显缺口，日均两融余额增幅收窄；IPO、增发景气度提升但可转债、可交债发行规模减少；沪深 300、创业板分别+3.01%、+7.04%，而 19 年 4 月则分别+1.06%、-4.12%，预计 4 月自营端同比表现较佳，或将拉动券商整体业绩表现。 3 月国内信贷/社融总量同比大增，市场流动性宽松进一步释放。当前以注册制为主线的创业板改革正有序推进，金融委会议提出：“发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设”以及“放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度”，相关政策落地仍值得市场期待。 截止上周五收盘，证券Ⅲ(申万)PB 回调至 1.47 倍。当前海外市场风险有所改善，国内交投活跃度及风险偏好企稳，券商板块受益资本市场改革预期仍在，一季度机构配置比例已低于 2018Q3 水平，看好短期左侧配置机会。 相关标的（兴业证券《关注券商短期左侧配置机会，上市险企一季度利润和负债端有所》-20200426、中金公司《创业板注册制改革启动，券商股有望迎估值修复》-20200428）：中信证券、华泰证券、中信建投、海通证券。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
次高端白酒领军企业，一季报业绩再度大超预期！
战略方向：公司拥有“汾”、“竹叶青”、“杏花村”三大中国驰名商标。主导产品汾酒具有 l500 年历史， 早在 1915 年就在巴拿马万国博览会上获得甲等金质大奖章， 新中国成立后，成为第一种国宴用酒，之后历届全国名酒评比均榜上有名，竹叶青、杏花村也多次获得国际名酒、国家名酒称号。2018 年 2 月 3 日，做为改革其中一环， 公司控股股东汾酒集团与华润创业控股公司华创鑫睿签署股权转让协议，转让后山西杏花村汾酒集团有限责任公司持股比例58.52%，仍为公司的控股股东，华创鑫睿持有 11.45%股份，为公司第二大股东，将在公司运营和市场营销方面带来较强协同效应。 随着山西省内需求恢复，次高端价格带市场扩容， 2017 年至今公司开启第三轮快速增长阶段，2016-2019 年营收复合增速 70%。同时大力拓展省外市场，省外占比从 43%提升接近至 56%。此期间集团酒类集体上市、引入战略投资者、股权激励落地，国企改革取得实质性突破，内部活力进一步释放。 投资要点： （1）“抓两头，带中间”推动汾酒高增长，配置酒收入贡献增加 （华泰证券） 2019 年公司坚持“抓两头带中间”的产品策略，持续强化青花、玻汾系列的价格及市场运作等方面的主导权和话语权。2019 年全年，以青花、金奖系列和老白汾系列为代表的汾酒产品营业收入 102.97 亿元，占公司营业收入的 87.67%，营收同比+27.65%，价增 5.0%，量增 21.55%；系列酒营业收入为 9.0 亿元，占比为 7.66%，营收同比-5.77%；竹叶青为代表的配置酒营业收入 5.48 亿元，同比+61.56%，价增 14.62%，量增 40.95%，营收占比达 4.66%，较 19H1 的 3.61%提升 1.05pct。盈利能力持续提升，汾酒/系列酒/配制酒 19 年毛利率分别提升 2.7/0.8/2.1pct 至 75.8%/35.2%/64.6%。 （2）费用投放进一步增加，省外市场提速（华泰证券） 19 年公司销售费用率为 21.7%，同比+4.4pct，费用增加系广宣费和销售人员薪酬增加；管理费率为 7.2%，同比+0.5pct。2019 年，公司以山西为基地，加速全国化布局，大本营市场山西省内营收 57.85 亿元，同比+8.65%，占总营收49.25%，占比较 18 年下降 7.1pct；省外市场营收 59.60 亿元，同比+23.43%，占总营收的 50.75%，占比较 18 年提高 7.89pct。根据汾酒集团提出的 2020年“4421”目标，山西汾酒目标 2020 年山西省内外市场营收占比为 4：6。 （3）积极应对疫情冲击，中长期看好改革助力汾酒在次高端市场突围（中泰证券） 20Q1 营收 41.4 亿，同比+1.7%，归母净利 12.2 亿，同比+39.4%，毛利率同比提升 0.28pct 至 72.2%，受疫情影响，20Q1 商品酒产量减少，相应缴纳消费税等税费减少，同时 19 年 12 月收购汾酒集团所持汾酒销售公司10%股权、竹叶青营销公司 10%股权，少数股东损益减少推动归母净利大幅增加。汾酒抗风险能力强，积极推进复产和给予经销商支持，三月中下旬动销逐步回暖。20 年公司将采取“拔中高、控底部”产品策略，聚焦青花系列，目标青花 20、30 双增 10 亿；在低端玻汾则采取控量保质策略。 核心逻辑（华泰证券）：考虑到疫情的负面影响，我们调低 20 年收入预测，同时考虑到税费节省和少数股东损益减少对归母净利的正向作用，预计 20~21 年 EPS 2.97/3.63元（前次 2.92/3.55 元），引入 22 年 EPS 为 4.28 元。可比公司 20 年平均29x PE，公司业绩增速快于可比，认可享有估值溢价，给予其 20 年 36-37倍 PE，目标价 106.92-109.89 元（前次为 86.70-92.48 元)。维持“增持”评级。
热点聚焦
美国拟强化半导体出口限制，半导体国产化进程有望提速
※外围市场 1、据财联社，4月27日，美国政府出台新规定，将要求美国公司向中国、俄罗斯等国出售集成电路等某些物品（包含民用）必须获得许可，并且废除了某些美国技术及产品未经许可而出口的例外条款。这些技术和产品包括集成电路、电信设备、雷达和高端电脑等民用产品在内。 点评：在外部压力持续倒逼的背景下，我国半导体国产化的进程有望提速！对于国内半导体公司而言，虽然会受到全球半导体产业景气度的影响，但同时也存在国产替代的逻辑，因此发展环境整体好于国外同行业企业。另外，日前国家大基金二期投资的紫光展锐已完成协议签署，正式拉开了大基金二期的投资序幕，后期将会有越来越多的公司获得大基金二期的投资，行业内企业的发展环境依然良好。具体到A股上，随着全球新冠疫情拐点的临近，下游需求将逐渐改善，半导体产业的景气度有望逐渐回升，有望带动板块触底反弹。
※经济数据 1、据新浪财经，随着2020年一季报陆续披露，食品行业的表现逐步揭开面纱。东财Choice数据显示，截至4月23日，共有16家上市食品企业发布了一季报或业绩预告，其中净利润增长、预增的公司共11家。 点评：整体来看，疫情对食品的影响较小，主流公司1季度销售实现逆势增长，比如恰恰食品（30%+）、海天味业、安琪酵母等增速都在10%以上。同时，从基金一季报看，资金配置偏向需求稳定的食品板块，食品股则大多出现增持，双汇、绝味、海天持股比例分别提升0.30、0.22、0.20pct。具体到A股上，今年在经济不确定性较大的宏观背景下，内需为主的食品饮料板块可能会持续受到资金青睐，尤其是食品板块将是行业比较下一直具备吸引的子板块，龙头公司配置价值凸显。
※政策风向 1、据央视财经，4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。此次创业板改革重新明确了创业板的板块定位，在借鉴科创板改革经验试点注册制的同时，推出了发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础性制度改革。 点评：整体来看，创业板注册制改革是中国资本市场基础制度建设的又一重要突破，有助于增强对创新创业企业的支持力度，更好促进国内经济转型升级与高质量发展。同时，也为资本市场的中长期健康运行亢实基础。具体到A股市场，指数层面来看，交易制度改革与新股扩容短期可能加剧市场的内部分化，给指数运行带来一定扰动。不过中长期看，注册制改革是股票发行与交易资金的双向扩容，有望提升市场活跃度，利于指数中长期运行。 2、据新浪财经，4月28日，财政部等三部委发布关于延续西部大开发企业所得税政策的公告：自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。 点评：本月中旬国常会已决定延续西部大开发企业所得税优惠政策并降低享受政策门槛，本次政策的快速落地，将增强企业恢复生产的动力和信心，助其渡过难关。去年6月，国家发展改革委印发《西部陆海新通道总体规划》，明确到2020年，一批重大铁路、物流枢纽等项目开工建设，重庆内陆国际物流分拨中心初步建成，广西北部湾港和海南洋浦港资源整合初见成效，铁海联运和多式联运“最后一公里”基本打通。市场层面上，随着西部大开发政策深入推进，基建（水泥、混凝土、水利管道等）是确定性的受益方向，另外，相关家电、机械等与“一带一路”地区贸易额占比较大的行业也将受益。
※关联市场 1、周二，指数午后横盘震荡，题材概念萎靡，农业板块逆势走高。 评估：整体看，大盘探底回升，市场底部再次确认。但五一长假前，投资者谨慎情绪仍在。叠加外部风险仍在以及国内政策预期并未明朗，市场上行压力仍在。预计短线指数继续震荡磨底。操作上维持谨慎。策略上，把握消费（白酒、汽车、旅游）、新基建、消费电子、黄金等方向。
备注: 以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出166.85亿元
04月28日，截止收盘，两市机构资金合计净流出166.85亿元，61个行业中有11个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（16.22亿）、酿酒行业（4.67亿）、保险（4.57亿）、券商信托（4.11亿）、民航机场（2.60亿）； 机构重点抛售：医药制造（-23.62亿）、软件服务（-21.52亿）、输配电气（-17.96亿）、通讯行业（-13.70亿）、机械行业（-10.90亿）； 个股方面，04月28日机构净流入前五的股票分别为：立讯精密（5.82亿）、中国平安（3.89亿）、北大荒（3.89亿）、通威股份（3.49亿）、五 粮 液（3.17亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方Ａ（-6.59亿）、凯乐科技（-2.70亿）、广电运通（-2.60亿）、大华股份（-2.39亿）、温氏股份（-2.36亿）。
三全食品一季度净利润同比增长541.13%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周4459只股被机构给予买入评级，其中182股被给予明确上涨上升空间。其中中兴通讯目标涨幅最大，预计目标价72元，涨幅85.33%；新莱应材紧随其后，预计目标价24.26元，涨幅81.59%。
投资日历
4月29日投资日历
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发表于 2020-4-29 00:11:00
