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热点“极速”轮动，如何应对？

11日，大小盘指数延续分化。中特估相关板块继续调整，沪指弱势震荡，日线三连阴。教育、影视、传媒等方向强势反弹，创业板指一度涨超1.5%，但随后便冲高回落。同时，两市成交额仅8959亿元，未能再延续万亿成交。

近期市场热点轮动加速，主要原因在于领涨主线AI与中特估均处于高位分化阶段，市场暂时缺乏核心逻辑够“硬”且低位待涨的品种。预计短线市场仍会保持这一状态，稳妥的应对策略就是“逆向操作”，即从下跌中寻找机会，不盲目追涨。

回归指数，近期策略一直在强调，在政策保持定力与经济弱复苏的组合下，指数很难打破自年初以来的区间震荡格局。

从目前披露的4月经济数据来看，宏观经济仍是“不温不火”的局面。

具体来看，4月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%，延续低通胀状态。除了出行旺季推动旅游价格快速上涨外，食品、能源价格均明显下降。这说明，当前消费的复苏仍是结构性的，宏观经济内生增长动能依然不强。

再来看创业板的反弹成色，无论是冲高回落，还是低迷的成交，均为后市走势埋下了隐患。更重要的是，创业板在技术上仍处于中期下行通道，这一趋势的扭转需要更大级别的反弹（涨幅+成交），目前条件尚不具备。

相比之下，沪指虽然三连阴，但缩量下跌说明场内资金仍比较乐观，仍然看好权重股的中期趋势。预计沪指在短线整固消化获利盘之后，有望再次迎来结构性修复。

配置上，短线热点或在中特估概念与AI+主线下的教育、传媒、游戏，以及有业绩和政策双驱动的新能源车、充电桩、储能等板块间反复轮动。

另外，海外经济衰退风险与金融风险共振，持续关注黄金板块配置价值。

【题材研判】

乘AI东风，教育行业万亿市场打开！

近两日，A股持续调整，但是教育板块却上演“一枝独秀”，两日涨幅超10%。板块个股也掀起涨停潮，其中，荣信文化连续两日20CM涨停，中国高科4天3板，国新文化5天4板。

究竟是何利好让教育板块如此受青睐？经历连日上涨，教育板块还能上车吗？投资机会又在哪里？

教育+AI有奇效！

当下，AI领域的进展持续吸引着市场目光。而随着近期AI大模型在教育场景的应用落地陡然提速，教育板块受关注度也在不断提高。

海外方面，AI对教育行业影响已经出现趋势性拐点，多邻国、可汗学院、Chegg等接入GPT-4是AI+教育商业化创新的验证。而自2022年底以来，多邻国股价涨幅超120%。

国内方面，教育相关大模型也在不断推出。比如网易有道发布“子曰”、科大讯飞发布“星火”、学而思宣布正在进行自研数学大模型MathGPT的研发、好未来上线AI云课堂等等。

不同于以往教育产业的“后知后觉”，这一轮大模型的星星之火，率先在教育产业点燃，是近日教育板块表现亮眼的主要原因。

AI究竟如何赋能教育行业？

从小的方面来说，AI能够改变教学和学习方式，助力教育行业降本增效。

比如，AI能够模拟老师和学生进行一对一的答疑，学生还可以选择自己喜欢的教学风格的AI老师；AI能够根据学生的答题风格、学习进度等提供个性化的评估和配套练习测试，并实时调整教学方案，实现“因材施教”；AI还能通过图表、对话等方式提供及时反馈，提高学生考察效率等等。

我们都知道，教育是最“费”老师的，而一个好的老师更难做，但AI可以把好的老师持续复制，从而带来非常大的降本增效。

从大的方面来说，AI能够使得优质教育资源广泛传播及流动，促进教育公平。

在中国，让孩子接受最优质的教育，进入一所理想的学校读书，是每个家长所期盼的，“学区房”的存在反映出国内优质教育资源分配不均的现状，城市和农村之间的差距就更不用说了。

而AI赋能下的教育，不再受距离和时空限制，优质教育资源自由流动，覆盖对象呈几何倍递增，单位时间内的教学效率也大大提升，离更加公平更有质量的教育近了一大步。

随着ChatGPT代表的AI技术革命性进步，教育应用端有望在2023年从C端到B端迎来爆发，AI+教育未来市场空间有望达到7万亿。

政策助力和业绩回暖是重要支撑

除了AI赋能外，政策支持和行业业绩回暖也是教育股受到关注的主要原因。

政策端看，日前高层会议提出“以人口高质量发展支撑中国式现代化”，而人口的高质量发展肯定是离不开教育，所以AI+教育或将具备一定的持续性。

另外，日前，财政部、教育部下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算402574万元。在政府工作报告强调“大力发展职业教育”的背景下，预计会有更多有“含金量”的职教配套措施出台，职业教育将迎黄金发展期。

业绩端看，据统计，2023年第一季度，7家教育企业实现净利润翻倍增长或扭亏为盈。在政策支持及AI赋能下，市场对教育板块未来业绩表现也形成了一致看好的预期。

如何把握投资机会？

今年以来，AI+主线下的游戏、传媒等细分已经大幅上涨，教育板块或将成为本轮AI行情最后一块洼地。

虽然，教育行业的大模型还处于发展早期，市场格局和产品模式并不确定，但从市场炒作逻辑来看，教育和游戏具备相似之处，都是经历了2022年的强打压之后迎来了180度大反转，还有都搭上了AI的便车。

而今年年初至今，游戏板块涨幅已接近70%，最高涨幅超过80%。个股翻倍的比比皆是，其中盛天网络最高涨幅超过200%，电魂网络和巨人网络最高涨幅都超过140%。

相对而言，年初至今教育板块涨幅还不到20%，个股涨幅中只有荣信文化（近120%）和国新文化（近100%）表现相对亮眼。

如此看来，教育板块仍有很大空间，尤其是教育信息化和AI职业培训两大细分更值得关注。