两条主线继续轮转，反弹强势整理

显示全部楼层 · 发表于 2022-12-5 08:29:06

两条主线继续轮转，反弹强势整理

1、12月2日，三大指数全天缩量震荡，上证50午后一度跌近1%，以中字头为首的权重板块走低，创业板指较为强势，盘中涨超1%，随后涨幅明显回落。

大盘：截止收盘沪指跌0.29%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.09%。

大消费板块继续拉升，三元股份、燕塘乳业、阳光乳业、千禾味业等涨停。

信创、数字经济概念拉升，佳华科技、卓创资讯、英飞拓、浪潮软件等涨停。

3、观点：市场快速缩量回补最近的跳空缺口，有利于反弹行情的夯实。创业板利用蓝筹风格有限的调整抓紧活跃，但是赛道股的号召力已经今非昔比，轮动的力度非常有限，后续仍要注意赛道股的调整压力。主板在纠结中缓慢展开反弹第二波，疫后修复与蓝筹超跌两条主线不结束，反弹行情就没结束，继续围绕主线进行博弈。

【今日头条回顾】

点评：

究其原因，仍是受生活成本上升、利率上行、衰退预期的持续冲击。一方面，虽然核心通胀增速放缓，但依旧位于6%的高位，商品/服务/能源价格依旧高企；另一方年，内外需明显下滑，新订单指数回落至47.2，同时去库存速度创下两年半最低水平，生产指数或持续下滑。

展望后市，12月15日将迎来美联储、欧央行议息窗口，市场普遍预计均将推进50bp加息，虽然加息力度放缓，但依旧较高，加息持续推进或对经济产生持续冲击。尤其是当前欧美通胀拐点均显现，大幅加息的滞后影响将持续体现在经济数据中，明年一季度衰退风险或持续上升。

【复盘总结】

1.两天主线有效轮转

3.缺口强势回补

两市共78只个股成功封涨停

2022年12月2日，两市共78只个股成功封涨停，较上个交易日增加12家。沪深两市震荡下行，沪指下跌0.29%，创业板指下跌0.39%，以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板天数	成交金额/亿	流通市值/亿
纺织服装	凤竹纺织 600493	寒潮影响	近日全国迎来了大范围的寒潮，羽绒服等秋冬服饰销量暴涨。今年以来，我国纺服行业虽然承受着成本高、需求弱和产销增速放缓的巨大压力，但是不少羽绒服生产企业表现依然亮眼，短期受冷冻催化，秋冬有新款上市、品牌粘性强的羽绒服龙头有望显著受益。	1	1.8	17.5
	如意集团 002193			1	1.4	18.6
	众望布艺 605003			1	1.9	5.9
	云中马 603130			1	6.1	13.1
光伏	汇金通 603577	行业年会	业内人士在2022中国光伏行业年度大会上表示，产业链价格会得到合理的控制。近年来，受上游高需求驱动，硅片环节扩张迅速，而下游在成本压力下，装机意愿减弱，需求回落。在此背景下，上游硅料、硅片降价将推动产业链盈利向下游环节转移，电池、组件环节的盈利或将进入上行通道。	1	1.8	34.6
	天洋新材 603330			1	2.3	42.1
	意华股份 002897			1	3.6	90.9
	科华数据 002335			1	17.1	212.9
储能	海得控制 002184	政策支持	国家能源局日前在2022第七届中国储能西部论坛上透露，近期正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能的技术导则。行业发展规范性进一步提升，板块企业迎增长机会。	1	1.5	30.1
	科陆电子 002121			1	10.2	140.5
	世嘉科技 002796			1	1.9	23.7
新冠检测	塞力医疗 603716	防疫政策	12月1日，广州市提出鼓励家庭自备抗原试剂盒，其未来应用场景将不断增加，带动行业持续放量。	1	4.9	28.3
新冠检测	易瑞生物 300942	防疫政策	12月1日，广州市提出鼓励家庭自备抗原试剂盒，其未来应用场景将不断增加，带动行业持续放量。	1	8.5	27.3
乳业	阳光乳业 001318	消费复苏	近期多地疫情防控出现明显的放松迹象，消费复苏预期向好。年底将至，乳制品消费旺季来临，明年春节在1月下旬，经销商备货有望相应提前，进而对乳企四季度业绩产生积极影响，乳业板块有望回暖。	2	0.8	12.2
	燕塘乳业 002732			2	0.6	34.0
	三元股份 600429			2	4.9	84.0

题材前瞻

防疫优化“小步快跑”，文旅复苏加速

旅游酒店

国务院副总理孙春兰12月1日在国家卫健委召开座谈会，提出要坚持稳中求进、走小步不停步，主动优化完善防控政策，或对居民消费起到一定刺激。此前，文旅部针对疫情防控的协同调整更有望开启整个旅游行业的复苏周期。政策落地后，携程等跨省旅游产品的搜索量随即上涨600%。随着疫情防控的进一步优化，可留意城市周边景区、酒店、餐饮、零售细分市场。

防疫优化“小步快跑”，文旅复苏加速

公司主要从事旅游、景区经营、酒店经营管理及IT产品销售及服务等业务。经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”，“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”，“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室发布的2019年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以241.64亿元品牌价值连续第13年入选中国品牌500强。

风险提示：散点疫情反复；景区客流不及预期；补贴额度与预期有差异；周边同质化项目分流；濮院景区开业时间不确定。

价值掘金

中青旅（600138）：文旅消费复苏提速，这一头牌旅社迎增长

概念		关注区间		名称	机构	中青旅	旅游酒店	在行业政策的明确指引和支持下，叠加下游市场的旺盛需求，产业有望迎来可持续的高质量发展	20221205
003040	招商证券《数字货币系列观察（一）：“货币桥”测试落地，数字人民币跨境结算加速-221108》	天风证券《楚天龙-003040-智能卡行业领军者，深度布局数字人民币产品未来可期-220608》一文中首次覆盖并给予“增持”评级	中国神华	名称	煤炭	据中央气象台消息，28-30日寒潮将东移南下，中东部地区将面临大范围雨雪和降温天气，将对煤炭需求起到助推作用	20221201
300314	安信证券《医药行业周观点：辅助生殖有望加速纳入医保，新消费医疗需求成长确定-220822》	开源证券《戴维医疗-300314-公司首次覆盖报告：电动吻合器龙头企业，联盟集采驱动业绩腾飞-221122》一文中首次覆盖并给予“买入”评级	恒实科技	虚拟电厂	随着虚拟电厂“十四五”政策持续出台，全国各地项目持续落地，信息化需求有望进一步释放，虚拟电厂的发展将使得电力用户和负荷聚合商、虚拟电厂技术软件平台服务商受益	20221129

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横

消费场景复苏，美容护理行业将迎需求回补！把握优质龙头布局机会

国内外经济环境边际改善，线下消费将进入修复期。

1、随着线下消费恢复，美容护理子行业有望迎业绩修复

从Q3业绩看，产品端爱美客营收增长46%，归母净利润增长40%，产品端龙头企业增长韧性强；机构端朗姿股份营收增长0.5%，归母净利润下滑89%。

主要是由于医美终端消费需要到店进行，疫情封控对于机构端人流产生影响，总体消费人次有所下滑。因此很多小机构逐渐出清，更多资源向运营能力和品牌能力强的大机构集中。

2）化妆品多渠道拓展，线下渠道有望回补

2、监管趋严、走向规范，利好头部合规经营企业

2）化妆品：2020年以来我国化妆品行业监管趋严，国家政策从化妆品的原料、宣称、评价、标识等方面作出明确规定。随着化妆品审核门槛变高，新规实施之后新品备案数量减少，从竞争格局而言利好产品力强、研发和合规体系建设相对更为完善的头部企业。

【趋势研判】

2）化妆品：2021年我国化妆品行业市场规模为5686.05亿元，机构预计2026年市场规模将达到8177.27亿元，2021~2026年年复合增速为10.08%。我国化妆品人均消费金额与发达国家仍有较大差距，未来存在较大的提升空间。

行业合规化推进叠加疫情背景下头部企业或借助其品牌、资质、市场、供应链及资金等优势扩大其市场份额。

1、医美

华东医药：少女针上市后表现亮眼；

2、化妆品

华熙生物：化妆品多品牌矩阵初露头角；

上海家化：多品类发展；

水羊股份：自主品牌升级，收购代理品牌伊菲丹。

华安证券王洪岩等《美容护理：防疫政策边际优化，看好医美化妆品估值修复-221111》

中航证券裴伊凡《医美行业专题报告：全功效轻医美产品投资图鉴-221111》

强势股					板块/主题		配置	参考标的
银行	银行分享个人养老金市场发展红利优势在账户体系。六大行及城商行陆续向房企提供万亿授信，受益地产全面松绑，对银行业量、价、质均有正面提振。降准释放更多银行流动性，银行信贷释放有望提速	头部券商	分享个人养老金市场的发展红利，券商积累长期参与股票基金市场投资的高净值与高风险偏好客户，具有完善的投研体系和专业财富管理服务的优势。上交所发布《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》及深交所《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）>工作方案》	房地产	10%	万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股、阳光城、保利发展、招商蛇口
银行	10%	伟星新材、东方雨虹、北新建材、坚朗五金、凯盛科技、国瓷材料、三棵树、兔宝宝、科顺股份
央企、地方企业	证监会日前提出“把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系”。据统计，股息率4%的国企上市公司总市值4.2万亿元，占整体国企市值15.8%，构成A股上市公司中分红派息力量的中流砥柱。2022年是决战决胜国企改革三年行动的收官年。	新能源	10%	晶盛机电、迈为股份、奥特维、捷佳伟创、金辰股份、永福股份、禾望电气、拓日新能、清源股份、向日葵、三超新材、亚玛顿、山高环能、东方日升、嘉泽新能、通润装备、雅博股份、珈伟新能、九洲集团、亿晶光电
信创	国家安全大背景下，信创产业有望与数字经济深度融合，随着政策推动核心技术的攻关突破及产业落地发展，行业景气度有望进一步提升。2022年是行业信创大年，采购规模是2021年的两倍以上，2023年将迎爆发式放量，预计总替换规模达到年千万台套。国产软硬件厂商都将迎发展机遇。	汽车	10%	科达制造、融捷股份、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份
白酒	2023年春节较早，当前至12月初逐步进入旺季备货期，需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化；长期需要关注政策波动下的消费修复节奏，一季度或在报表端存在部分压力。行业复苏可能主要从Q2开始。	预制菜	短期受益疫情修复，餐饮B端渠道逐步恢复，同时点状疫情同样利好C端表现。长期看，B端渗透率提升长期趋势不可逆。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，未来发展潜力较大。	医药	10%	以岭药业、红日药业、云南白药、华润三九、盘龙药业
白酒	10%	益丰药房、第一医药、药易购、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民
10%	迈瑞医疗、开立医疗、诺唯赞、华大智造、联影医疗、理邦仪器、澳华内镜、理邦仪器、尚荣医疗、泰格医药、药明康德

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研

世界数字教育大会召开教育概念股保持活跃

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

随着居民消费水平的不断提高，卤制品消费场景逐渐从佐餐延展至休闲卤制品。2020 年，我国休闲卤制品市场规模达到 1235 亿元，2015-2020 年 CAGR 达18.84%，休闲卤制品占卤制品市场的比例从 2013年的23%上升至 2020 年的41%。由于进入门槛相对较低，当前休闲卤制品市场中夫妻店及小品牌店仍占绝大多数（2020年CR5仅19.2%），但近年来绝味食品等龙头企业大力拓店，规模效应不断提升，连锁品牌集中度加速提升，未来行业整合空间仍大。

根据 Euromonitor 数据统计，2020 年中国人均休闲食品消费额 318 元，显著低于韩国（766 元）、日本（1898 元）、英国（2738元）、美国（2757 元）等发达国家，伴随着我国居民可支配收入提高，增加休闲食品消费，除去 2020 年疫情影响，2016-2019 年复合增速达到 4.97%，高于其他发达国家，人均休闲食品消费额有望进一步提高。在细分类目中，休闲卤制品具有“成瘾性”、“购买频次高”的特点，2015-2020 年复合增速 18.8%，领先于坚果炒货、烘焙食品等品类。在冷链运输技术完善、物流网络布局全面、线上电商加速发展多重优势下，卤制品能够更快触及消费端，渗透低线城市，未来行业发展空间广阔。

（1）加盟模式为成长赋能，规模优势凸显（西部证券熊鹏《加盟模式打造主业优势，美食生态布局长远》2022-10-26）

（2）主业未达天花板，美食生态赋能未来（西部证券熊鹏《加盟模式打造主业优势，美食生态布局长远》2022-10-26）

【风险提示】

国新文化（600636）

教育

消息面上，经党中央、国务院批准，教育部、中国联合国教科文组织全国委员会将于12月2日至3日在北京钓鱼台国宾馆共同举办世界数字教育大会。

（1）政策力度不断加大，教育信息化建设提速（招商证券《教育信息化行业深度报告：专项贷款+贴息政策，教育信息化2.0迎政策东风-221110》）

（2）乘政策东风，职业教育迎来黄金时代（国联证券《职业教育行业深度：职教大有可为，优质龙头可期-220802》）

【主营业务】

【风险提示】

隆基绿能（601012）

光伏，光伏设备，光伏组件

在12月1日举行的中国光伏行业年度大会暨光伏高质量发展高峰论坛上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，对今年广受关注的产业链价格上涨问题，有关部门已经介入，倡导企业合理控制价格水平，促进产业健康发展。近期，硅片已开始降价，硅料价格相对平稳，产业链价格出现全面下降。虽然幅度不是很大，但这是一个开端。

【行业前景】

单晶硅PERC电池是目前使用的最成熟的技术，目前市场占有率达到95%，但是P型电池的理论转换效率极限是24.5%，这一点阻碍了光伏降本增效的进程。N型电池的转换效率更高，未来将成为光伏电池片的主流技术。业内领先企业的TOPCon电池研发效率均已能达到25%以上，量产线效率也基本突破24.5%。HJT电池方面从近年的实验室研发结果来看，大面积的电池转化效率都已能比较轻易的突破25%，2022年隆基更是将最高记录刷新至26.5%。IBC技术龙头企业不断实现技术突破，从产业化发展来看，IBC电池引领者SunPower公司在2004 年时通过低成本技术改进实现商业化量产，到目前最新一代的Maxeon 6，量产转化效率已能突破25.0%。钙钛矿电池具有极高的光电转换效率上限，具备大规模商业化应用潜力，众多企业持续关注和布局。

BIPV 是建筑与光伏更深层次的融合产物，应用场景多样。BIPV 是光伏与建筑更深层次的融合产物，区别于以屋顶为载体、没有建筑功能的 BAPV，BIPV 除发电功能外，还承担了建筑物原有的支撑、遮挡功能。BIPV 运用光伏物理性能，同时兼顾建筑美学观念（建筑的重要属性），应用场景多样，有向城市高建筑密度区域渗透的潜力。按当年竣工面积 43 亿平测算，转换效率 16%等条件估算，预计 2022、2025、2030 年当年新增的市场分别为 85、497、1135 亿元，对应 2.3、15.9、25.4GW装机规模。

（1）前瞻布局BIPV入口资源（招商证券游家训《业绩平稳增长，扩张一体化规模并布局新型电池技术》2022-5-2）

（2）深入布局高效电池环节（招商证券游家训《业绩平稳增长，扩张一体化规模并布局新型电池技术》2022-5-2）

【风险提示】

全球光伏装机低于预期，原材料价格持续上涨。

热点聚焦

11月非农强劲，市场“有惊无险”！短期盯紧这一重磅数据

1、据美国劳动局数据，美国11月季调后非农就业人口新增26.3万人，预期20万人，前值26.1万人；失业率3.7%，与预期一致，前值3.70%；11月就业参与率62.1%，预期62.30%，前值62.20%；平均时薪同比5.1%，高于预期值4.6%和前值4.7%。

2、据新浪财经，12月1日，IHSMarkit的PMI数据初值显示，11月美国制造业PMI降至47.6，近2年半来首次降至收缩区间；美国商务部数据显示，美国10月PCE物价指数同比增长6%，前值6.3%，连续四个月放缓，但仍处于1983年以来最高水平。

※经济数据

点评：自4月开始萤石价格单边上行，进入12月，萤石再度掀起涨价潮，究其核心原因是供需失衡。萤石作为我国的战略性稀缺资源，我国将持续对其进行保护性开采，萤石的稀缺性将在未来逐步凸显，萤石价格将开启上行周期，资源储量丰富的企业有望迎来量价齐升。

1、据《科创板日报》消息，12月1日，在第七届中国储能西部论坛上，国家能源局表示，近期国家能源局正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能的技术导则。下一步，将结合各方面的反馈意见修改完善后，争取年内印发，为各地提供指导和支持。

2、据新华网，教育部、中国联合国教科文组织全国委员于12月2日至3日在北京共同举办世界数字教育大会。本次大会以“数字变革与教育未来”为主题，围绕数字化转型、数字学习资源开发与应用、师生数字素养提升、教育数字治理等进行深入交流讨论。

3、据新华社消息，国务院副总理孙春兰12月1日在国家卫健委召开座谈会，听取防控工作一线代表对优化完善防控措施的意见建议。

1、沪指缩量震荡跌0.29%，抗菌面料概念股大涨

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

投资日历

投资日历（12月05日）

近期聚焦

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